财务分析张先治等教材第五版第10章企业偿债能力分析

1、（第五版）（第五版） 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容第二节 企业短期偿债能力分析第三节 企业长期偿债能力分析第一节 企业偿债能力分析的目的与内容u一、偿债能力分析的目的 1.了解企业的财务状况 2.揭示企业所承担的财务风险程度 3.预测企业筹资前景 4.为企业进行各种理财活动提供重要参考 u二、偿债能力分析的内容 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 第二节 企业短期偿债能力分析u一、影响短期偿债能力的因素u二、短期偿债能力指标计算与分析一、影响短期偿债能力的因素（一）企业内部因素 1.企业的资产结构，特别是流动资产结构 2.流动负债的结构 3.企业的融资能力 4.企业的经营现金流

2、量水平（二）企业外部因素 1.宏观经济形势 2.证券市场的发育与完善程度 3.银行的信贷政策二、短期偿债能力指标计算与分析u（一）短期偿债能力的静态分析外部因素 1.营运资本的计算与分析 2.流动比率的计算与分析 3.速动比率的计算与分析 4.现金比率的计算与分析 5.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析u（二）短期偿债能力的动态分析 1.现金流量比率的计算与分析 2.近期支付能力系数的计算与分析 3.速动资产够用天数的计算与分析 4.现金到期债务比率的计算与分析 5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析u（三）短期偿债能力的行业分析1.营运资本的计算与分析营运资本是指流动资产总额减流动负债

3、总额后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。其计算公式是：营运资本流动资产流动负债2.流动比率的计算与分析流动比率是指流动资产流动比率是指流动资产与流动负之间的比率，与流动负之间的比率，其计算公式为：其计算公式为：100%流动资产流动比率=流动负债3.流动比率评价u 流动比率指标的优缺点 u 分析评价时应注意的问题4.速动比率的计算与分析速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：1 0 0 %速动资产速动比率=流动负债速 动 资 产 （ 余 额 法 ）流 动 资 产存 货货币资金交易性金融资产应收票据应收账款应收利息应

4、收股利其他应收款一年内到期的非流动资产其他流动资产速动资产（直接法）=5.现金比率的计算与分析现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：100%货币资金（或现金）现金比率流动负债6.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析 u以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。u速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。u现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果

5、产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。 7.现金流量比率的计算与分析现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额现金流量比率现金流量比率= 100% 流动负债流动负债8.近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标，其计算公式为：100% 近期内能够用来支付的资金近期支付能力系数近期内需要支付的各种款项9.速动资产够用天数的计算与分析 速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营

6、开支水平的指标。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：100%速动资产速动资产够用天数预计每天营业所需的现金开支10.现金到期债务比率的计算与分析 现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：100%经营活动现金流量净额现金到期债务比率本期到期的债务反映企业短期偿债能力的辅助指标分析 应收账款周转率应付账款周转率存货周转率（三）短期偿债能力的行业分析1.同行业公司流动比率比较分析 2.同行业公司速动比率比较分析 第三节 长期偿债能力分析u一、影响长期偿债能力的因素u二、长期偿债能力指标的计

7、算与分析一、影响长期偿债能力的因素u（一）企业的盈利能力u（二）投资效果u（三）权益资金的增长和稳定程度u（四）权益资金的实际价值u（五）企业经营现金流量二、长期偿债能力指标的计算与分析（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析（四）长期偿债能力的行业分析（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析u1.资产负债率的计算与分析u2.股东权益比率的计算与分析u3.产权比率（净资产负债率）的计算与分析u4.固定长期适合率的计算与分析u5.资产非流动负债率的计算与分析u6.非流动负债营运资金比率的计算与分析1.资产负债率的计算与分析

8、资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。其计算公式是： 1 0 0 %负 债 总 额资 产 负 债 率 资 产 总 额2.股东权益比率的计算与分析股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是：100%股东权益股东权益比率总资产1资产负债率3.产权比率（净资产负债率）计算与评价产数比率是将负债与股东权益直接对比的比率。其计算公式是： 1 0 0 %净 资 产 负 债 率负 债 总 额股 东 权 益4.固定长期适合率的计算与分析 固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益

9、和非流动负债的比率。其计算公式是：100%固定长期适合率=固定资产净值股东权益非流动负债5.资产长期负债率计算与评价资产长期负债率是非流动负债总额与总资产的比率，反映企业全部资产中有多少是由非流动负债形成的。其计算公式是：100%资产负债率非流动负债总额总资产（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析u1.销售利息比率的计算与分析u2.利息赚取倍数的计算与分析u3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析 u4.固定费用保障倍数的计算与分析 1.销售利息比率的计算与分析销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。其计算公式是： 利息费用利息费用销售利息比率销售利息比率=100100 营业收入营业收

10、入2.利息赚取倍数的计算与分析利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。其计算公式是： 息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用。利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息 息 税 前 正 常 营 业 利 润利 息 赚 取 倍 数 =利 息 费 用3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析 债务本息保证倍数是指企业一定时期息税前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，通常用倍数来表示。其计算公式是： 1息税前正常营业利润折旧债务本息偿付保障倍数利息额偿还本金额/所得税率4.固定费用保障倍数的计算

11、与分析 固定费用保证倍数就是企业息税前利润与固定费用的比率，通常用倍数表示，该指标是利息保证倍数的演化，是一个比利息保证倍数更严格的衡量企业偿债能力的保证程度的指标。（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析u1.到期债务本息偿付比率的计算与分析u2.强制性现金支付比率的计算与分析u3.现金债务总额比率的计算与分析u4.利息现金流量保证倍数的计算与分析u5.现金净流量全部债务比率的计算与分析1到期债务本息偿付比率的计算与分析到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。其计算公式是：100%经营现金流量净值到期债务本息偿付比率本期到期债务本息2.强制性现金支

12、付比率的计算与分析强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标。其计算公式是： 现金流入总量强制性现金支付比率经营现金流出量+偿还到期本息付现3.现金债务总额比率的计算与分析现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：经营活动现金流量净现金债务额负债总额比率平均余额4.利息现金流量保证倍数的计算与分析利息现金流量保障倍数是指企业生产经营净现金流量与利息费用的比率。该指标反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍。其计算公式是：经营活动现金流量净

13、额利息现金流量保证倍数利息费用5.现金净流量全部债务比率的计算与分析现金净流量全部债务比率是指企业当年现金及现金等价物的净增加额与全部负债平均余额的比率。其计算公式是：100%现金净流量全部债务比率现金净流量负债平均余额（四）长期偿债能力的行业分析1.编制同行业公司长期偿债能力指标比较分析表2.同行业公司长期偿债能力分析评价复习思考题偿债能力分析的目的与内容。影响短期偿债能力的因素与影响长期偿债能力的因素有何不同？流动比率与速动比率的优点与不足是什么?速动资产是如何界定的？其深层内涵是什么？如何将偿债能力的静态指标与动态指标相结合进行分析与评价？如何分析销售利息率指标？复习思考题资产负债率与权益乘数之间的关系？流动比率、速动比率、现金比率的相互关系。资产规模如何影响长期偿