衍生证券投资培训课件(powerpoint 48页)

1、投资学投资学2009年第2版张中华张中华 主编主编卢建新卢建新 主讲主讲课件制作：课件制作：中南财经政法大学中南财经政法大学 中国投资研究中心中国投资研究中心投资学课程组投资学课程组高等教育出版社 2009 版权所有第第1010章章第一页，共五十页。10- 2中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有本章本章(bn zhn)(bn zhn)内容内容第二页，共五十页。10- 3中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权期权(q qun)(q qun)投资投资 第三页，共五十页。10- 4中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009

2、版权所有期权期权(q qun)(q qun)投资投资第四页，共五十页。10- 5中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权期权(q qun)(q qun)类型类型(I)(I)按性质分按性质分看涨期权看涨期权（call options）是期权卖方给予是期权卖方给予买方在未来特定买方在未来特定时间以执行价格时间以执行价格购买购买某种资产的某种资产的权利。权利。看跌期权看跌期权（put options）是期权卖方给予是期权卖方给予买方在未来特定买方在未来特定时间以执行价格时间以执行价格出售出售某种资产的某种资产的权利。权利。双向期权双向期权（double options）

3、是期权卖方给予是期权卖方给予买方在未来特定买方在未来特定时间以执行价格时间以执行价格买入或卖出买入或卖出某种某种资产的权利。资产的权利。第五页，共五十页。10- 6中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权期权(q qun)(q qun)类型类型(II)(II)合约签订日按合约执行时间分按合约执行时间分美式期权美式期权欧式期权欧式期权合约到期日在合约有效期内 随时都可执行合约签订日合约到期日只能在合约到期日执行第六页，共五十页。10- 7中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权期权(q qun)(q qun)类型类型(III)(III)

4、第七页，共五十页。10- 8中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权期权(q qun)(q qun)投资投资第八页，共五十页。10- 9中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权的价值期权的价值(jizh)(jizh)与风险与风险第九页，共五十页。10- 10中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有到期到期(do q)(do q)时的期权价值时的期权价值看涨期权买方的收益 =ST X 若若 ST X0 若若 ST = XX - ST 若若 ST XXST盈利(yn l)执行时看跌期权(q qun)的价值到期时的

5、期权价值到期时的期权价值第十一页，共五十页。10- 12中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有案例案例(n l)(n l)合约签订日1月8日合约到期日3月8日2月20日执行合约第十二页，共五十页。10- 13中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有看涨看涨(kn zhn)(kn zhn)期权买（卖）方盈亏平期权买（卖）方盈亏平衡图衡图市场价格110105115买方盈亏线盈亏05000卖方盈亏线平值状态虚值状态实值状态20005000第十三页，共五十页。10- 14中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有课课 堂堂

6、练练 习习 如果把案例改为看如果把案例改为看跌期权，那么买方的盈跌期权，那么买方的盈亏亏(yngku)曲线是曲线是A、B、C、D中的哪一种？中的哪一种？第十四页，共五十页。10- 15中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有ABCD第十五页，共五十页。10- 16中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有答案：看跌期权答案：看跌期权(q qun)(q qun)买方盈亏图买方盈亏图市场(shchng)价格110105100买方(mi fn)盈亏线盈亏050005000卖方盈亏线平值状态虚值状态实值状态第十六页，共五十页。10- 17中南财经政法大

7、学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有到期时的期权到期时的期权(q qun)(q qun)价值价值第十七页，共五十页。10- 18中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有到期时的期权到期时的期权(q qun)(q qun)价值价值第十八页，共五十页。10- 19中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权的收益与风险期权的收益与风险(fngxin)(fngxin)特征特征 X买入看涨(kn zhn)期权卖出看涨(kn zhn)期权0盈亏标的资产价格S-PcPc第十九页，共五十页。10- 20中南财经政法大学中国投资研究中心高等教

8、育出版社 2009 版权所有期权的收益与风险期权的收益与风险(fngxin)(fngxin)特征特征0盈亏标的资产价格S-PpPpX买入看跌(kn di)期权卖出看跌(kn di)期权第二十页，共五十页。10- 21中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权期权(q qun)(q qun)合约小结合约小结第二十一页，共五十页。10- 22中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期权期权(q qun)(q qun)投资管理投资管理第二十二页，共五十页。10- 23中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有保护性看跌保护

9、性看跌(kn di)(kn di)期权期权保护性看跌期权资产组合xs-p收益0-S0股票第二十三页，共五十页。10- 24中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有抛补的看涨抛补的看涨(kn zhn)(kn zhn)期权期权5000盈利110股价0105收益期权费5元股第二十四页，共五十页。10- 25中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有同价对敲同价对敲xs0-(p+c)盈利收益收益第二十五页，共五十页。10- 26中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有双限期双限期(xinq)(xinq)权权第二十六页，共五十页

10、。10- 27中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有双限期权组合双限期权组合(zh)(zh)盈亏图盈亏图股价（元）141513-10000100000执行看跌期权履行看涨期权两个期权都不执行盈亏盈亏线第二十七页，共五十页。10- 28中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu) 第二十八页，共五十页。10- 29中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)第二十九页，共五十页。10- 30中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qh

11、u)(qhu)第三十页，共五十页。10- 31中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)第三十一页，共五十页。10- 32中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)第三十二页，共五十页。10- 33中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有保证金帐户保证金帐户(zhn h)(zhn h)与逐日盯市与逐日盯市第三十三页，共五十页。10- 34中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有案例案例(n l)(n l)第三十四页，共五十页。10- 35中

12、南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)第三十五页，共五十页。10- 36中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货的收益与风险期货的收益与风险(fngxin)(fngxin)特征特征 第三十六页，共五十页。10- 37中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理 第三十七页，共五十页。10- 38中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理第三十八页，共五十页。10- 39中

13、南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理第三十九页，共五十页。10- 40中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)投资管理投资管理第四十页，共五十页。10- 41中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)投资管理投资管理第四十一页，共五十页。10- 42中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理第四十二页，共五十页。10- 43中南财经政法大学中国

14、投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理第四十三页，共五十页。10- 44中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理第四十四页，共五十页。10- 45中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理第四十五页，共五十页。10- 46中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货投资期货投资(tu z)(tu z)管理管理第四十六页，共五十页。10- 47中南财经政法大学中国投资研究

15、中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)投资管理投资管理第四十七页，共五十页。10- 48中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2009 版权所有期货期货(qhu)(qhu)投资管理投资管理第四十八页，共五十页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022-4-92022-4-9Saturday, April 09, 20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022-4-92022-4-92022-4-94/9/2022 2:03:30 PM3、越是没有本领(bnlng)的就越加自命不凡。2022-4-92022-4-92022-4-9Apr

16、-229-Apr-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022-4-92022-4-92022-4-9Saturday, April 09, 20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022-4-92022-4-92022-4-92022-4-94/9/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2022年4月9日星期六2022-4-92022-4-92022-4-97、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2022年4月2022-4-92022-4-92022-4-94/9/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022-4-92022-4-99 April

17、 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022-4-92022-4-92022-4-92022-4-9 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。4/9/2022 2:03:30 PM2022-4-92022/4/9 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。4/9/2022 2:03 PM4/9/2022 2:03 PM2022-4-92022-4-9 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。9-Apr-229 April 20222022-4-9 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Saturday, April 09, 20229-Apr-222022-4-9 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022-4-92022-4-99 Apr