结课论文 财务分析

1、结 课 论 文课题 中金黄金股份有限公司2010度财务报表分析学院经济管理学院班级 08会计4班 姓名肖梅 学号080190421 二零一一年六月目 录题目：中金黄金股份有限公司2010度财务报表分析摘要1 行业基本情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21.1国内黄金市场情况21.2 2010年铂金市场情况22 企 业 简 介. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

2、 财务报表分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43.1报表分析43.1报表分析43.1.1企业偿债能力分析43.1.2资产负债表结构分析63.1.3利润表结构分析83.1.4企业营运能力分析93.1.5企业盈利能力分析.10企业综合能力分析 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12小结17后记17附录：资产负债表利润表中金黄金股份有限公司2010度财务报表分析摘 要本文是以中金黄金股份有限公司201

3、0年度合并资产负债表、合利润表、合并现金流量表作为财务报表分析对象的。在绪论中首先阐述了财务分析的重要性、此文的写作意图、及对黄金行业和中金黄金的简述。本文的重点在第三部分，着重从三个重要的报表中分析其所表现的中金黄金的财务状况。最后再对案例进行结论综述，并指出本文财务分析的局限性。关键词中金黄金；财务报表；能力；指标1 行业基本情况1.1国内黄金市场情况中国工业和信息化部1日引述中国黄金协会数据显示，2010年10月，全国生产黄金28.735吨，1-10月累计完成277.017吨，同比增长8.83%。其中，黄金矿产金完成227.508吨，同比增长7.52%；有色副产金完成49.509吨，同比

4、增长15.26%。2010年1-10月，中国黄金、紫金矿业(601899-CN；02899-HK)、山东黄金(600547-CN)、山东招金、灵宝黄金、埃尔乐多(中国)、中矿金业、湖南金鑫、云南地矿资源、金源矿业等十大黄金企业累计完成黄金产量为135.024吨，同比增长13. 05%，十大黄金集团黄金产量占全国黄金产量的48.74%。数据显示，10月份，全国黄金企业实现工业总产值214.637亿元人民币(现价)，实现利润23.895亿元人民币。1-10月份，全国黄金企业累计实现工业总产值1795.875亿元人民币，同比增长66.45%；实现利润192.158亿元人民币，同比增长79.70%。1

5、0月份，美国量化宽松货币政策使得国际市场黄金价格呈上涨走势。受国际市场黄金价格走势的影响，国内市场黄金价格亦呈上涨走势。1.2 2010年铂金市场情况国际铂金协会昨日向记者表示，随着全球经济回暖，2010年铂金市场间将进入温和短缺时期，有望给铂金价格带来支撑。铂金涨价有望带来继黄金热潮后的又一轮贵金属投资热，铂金投资价值有望大大提升。国际铂金协会在昨日发布的1月份电子信中，援引国际知名铂金生产供货商英国庄信万丰公司的报告称，2010年汽车行业和工业各领域对铂金的需求将会逐渐恢复，但铂金的供应增长不可能达到相同的幅度，因此铂金市场会进入一个温和短缺的时期，2010年铂金市场将会趋紧。这些积极的基

6、本面有望给铂金价格带来支撑，未来六个月的铂金价格可能在1280至1550美元之间。庄信万丰进一步指出，需求面的主要影响因素是汽车和工业领域的需求反弹，两者在经济衰退期间都受到减少库存和产量的剧烈冲击。供应虽会有些增长，但供应的增幅可能不及需求的增幅。供需之间的落差，极有可能推动今年铂金价格的涨势。而瑞士银行和渣打银行同样认为，在世界经济复苏的预期下，2010年铂金价格的增长速度将超过黄金，市场对于铂金的需求增加，极有可能会导致铂金市场供不应求。瑞士信贷集团相关人士指出，目前铂金价格是黄金价格的1.232倍，这要低于其历史平均水平1.5-2倍，有理由认为铂金未来仍具有强大吸引力。除了工业需求之外

7、，2010年铂金首饰市场也将展现出的强劲需求。对于已经成为铂金首饰第一大需求国的中国今年的表现，国际铂金协会指出，中国结婚人口在2009年与2010年将保持约6%的增速，稳定并处于低位的铂金价格与国内经济持续发展将成为推动自购消费的两大因素。国际铂金协会表示，随着宏观经济转暖，在铂金价格稳定以及中国持续增长的婚庆人数等多方面因素促进下，可以预期未来中国在婚庆与礼品自购市场仍有巨大潜力。全球最大的铂金生产商英美铂业公司（Anglo Platium）首席执 行官Neville Nicolau表示：“中国铂金市场的表现证明了中国独有 的市场特性。受全球经济危机

8、影响，在西方市场，铂金首饰销量显现出下降态势。而中国旺盛的增长可谓一枝独秀，中国铂金首饰市场远未饱和，铂金首饰销售网络仍在持续增加。”庄信万丰公司认为，2009年全球首饰行业对铂金的净需求估计增长了近80%，达到76.2吨。其中，中国首饰行业的铂金净需求预计将上升至创纪录的54.5吨，比2008年增长超过一倍。目前中国铂金市场需求量已经占到全球的75%，稳守铂金首饰第一大需求国的地位。2 企 业 简 介中金黄金股份有限公司成立于2000年6月23日，由中国黄金集团公司（原中国黄金总公司）作为主发起人，联合其它6家企业共同发起设立。2003年8月14日公司首次公开发行人民币普通股1亿股在上海证券

9、交易所挂牌交易，成为“中国黄金第一股”。公司股票简称“中金黄金”，股票代码“600489”。经过2006年股权分置改革和2007年以来非公开发行，目前，公司股本数为790,605.97股，其中，控股股东中国黄金集团公司的股权比例为52.4%。公司有17个职能部门，26家二级子公司，23家三级子公司，员工20000余人，并建有博士后科研工作站。2008年末，中金黄金总资产和净资产分别达到80.76亿元和46.12亿元，公司实现营业总收入达到145.03亿元，利润总额8.87亿元，较2007年同期分别增加28.92%，42.91。2007年公司每股收益0.92元；2008年每股收益1.35元，同比

10、增长46.74%，显示出良好的成长性。公司生产有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品，是集黄金采、选、冶、加工综合配套能力的大型黄金企业。2008年，公司矿山规模18882吨/日；采矿量561.28万吨；矿石处理量566.34万吨；公司生产和加工标准金78.63吨，其中矿产金11.63吨，分别较2007年同期增加10.82和148.50%。公司生产和加工标准金占全国产量的20.1%，是上海黄金交易所最大的黄金现货供应企业。公司秉承“精诚所至，金石为开”的企业精神，以给股东和社会带来丰厚回报为宗旨，坚持深入学习实践科学发展观，取得了显著的经济效益和社会效益。公司当选为“中国黄金协会副会

11、长单位”，先后通过ISO-9001、ISO-14001、OSHMS18001管理体系认证和中国实验室国家认可委员会（CNAL）认证，在全国黄金行业第一个通过伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证；获得中华全国总工会“全国五一劳动奖状”、“中国矿业十佳企业”等30余项荣誉称号；公司股票入选上海证券交易所上证180指数成份股和“沪深300指数”样本股、上证央企ETF指数成份股。公司近三年连续荣获中国证券报、上海证券报和证券时报等国内财经媒体组织评选的“投资者心目中最亲切的上市公司”、“上市公司金牛百强”、“中国蓝筹公司百强”，“中国蓝筹贵金属企业十强”、“中国上市公司市值管理百佳”、“上市公司价值百

12、强奖”等荣誉称号。3 财务报表分析3.1 报表分析3.1.1企业偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。作为有无现金支付的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要指标。偿债能力是企业偿还到期再无的承受能力或者是保证成都，包括：偿还短期债务和长期债务。公司的偿债能力分析：目的在于确保投资的安

13、全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。1.短期偿债能力分析以下是短期债务存量比较：2008年2009年2010年运营资本47900877153491043509588383流动比率1.16320.96381.1398速动比率0.72990.59460.5668运营资本分析：运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。其表示运营资本的数额越大，财务状况越稳定。中金黄金

14、2008到2010年的运营子资本说明了企业的财务状况逐步走向稳定，。流动比率分析：流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变现为现金用于偿还负债的能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货周转速度。中金黄金08-10年流动比率分别为1.1632、0.9638、1.1398。从数据中可以看出，08和10年的自流流动性较好，而09年的自己流动性就较为一般。速动比率分析：速动比率是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。公司08-10年速动

15、比率变动幅度较小，但是比率都维持在1以下，说明企业短期偿债能力一般。2.企业长期偿债能力分析2008年2009年2010年股东权益比率57.11%37.06%43.70%资产负债率34.94%33.76%56.30%资本负债率42.89%169.86%128.86%长期负债率7.96%29.18%23.46%有息负债率35.02%116.03%69.23股东权益比率：反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。除了08年，以后的两年其比率都没有超过50%，09更是只占三分之一左右，说明在经济危

16、机的影响下，公司呈现一定的高风险高报酬的财务结构。资产负债率分析：反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。10年资产负债率较前两年提高，原因是10年受经济危机的影响稀有金属有相对保值的功能造成的销售增加、生产能力提高，从而购入原材料成本增加。从资产负债表中可看出，10年应付账款比前两年各有增加，投入的资本也相对多。资本负债率分析：它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。09和10年的数值说明了企业资本负债率得到了很大的提高，企业的偿债能力相对于08年有了很大的改善。长期负债比率：判断企业债务状况的一个指标。它不会增加到企业的短期偿债压

17、力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。有息负债率：无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。从企业的资产负债表和利润表的相关数据得出：中金黄金的企业具有相对的企业偿债能力。3.1.2资产负债表结构分析1.总资产规模的变动以及各类资产的变动情况企业在08和09年度的总资产增加了55.42%，而在09-10年总资产规模变化程度很小，说明企

18、业在08年增资后的两年属于经营稳定。其中，09较10年资产规模增加了7.56%，10较09年资产规模扩大的规模不大，说明公司在稳定经营的基础上，资产规模在不断扩大。在资产类科目中，非流动资产在资产中所占比例达到60%，既说明公司短期偿债能力较弱、财务风险大，也说明公司盈利能力较强。在非流动资产中，固定资产所占比重最大，其次为无形资产，和企业经营性质有所关系，毕竟有色金属的在取得和加工方面需要较强的实力资产结构：由表可知中金黄金2007年资产总额为3774527379.95元，其中流动资产为2607383013.95万元，主要分布在货币资金、存货等环节，分别占公司流动资产合计的43.89%、39

19、.35%。非流动资产为382679.45万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占公司非流动资产的67.33%、17.68%。资产的增减变化：2010年总资产为13,501,478,899元，与2009年的12,552,595,745元相比，增长幅度不是很大，增长比率为7.03%。相对于2008年的8,076,489,147元，2009总资产38.55%的增长率较小。资产的增减变化原因：具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：应收票据增加8914170元；预付账款增加229752456元；其他应收款增加124744805元；发放贷款及垫款增加248749351元；长期投资增加14785832元

20、；固定资产增加920323930元；共计增加1,638,208,016.59元；长期待摊费用增加204315218元。以下项目的变动使资产总额减少：货币资金减少816468684元；应收账款减少14773087；在建工程减少206619308元；工程物资减少17277885元，增加项与减少项相抵，使资产总额增长948883154元资产结构的合理性评价：从资产各项目的比例关系来看，2010年应收账款所占比例基本合理。2010年企业资金不合理占用数额较小，企业经营活动资金宽松，资产结构比较合理，资产结构的变动情况：2010年与2009年相比，2010年应收账款的比例小幅度下降。总体来看，与2009

21、年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。2.负债方面在企业偿债能力分析中，我们得知企业的资产负债率水平比较低。负债类科目中，流动负债占绝大部分比重，长期负债比重非常小。而在流动负债中，应付账款的比重几乎达到了60%，公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点。中金黄金公司2010年负债总额为7,601,951,919万元，比上年减少299070850元。公司负债规模有较小幅度减少，负债压力有较小幅度的降低。在负债总额中，流动负债为3,646,003,712元，占负债总额的47.96%，和非流动负债约各占负债比率的一般，其负债结构比较合理。短期借款为903,790,909元，长

22、期负债为1,826,070,000元，付息负债合计占资金来源总额的35.91。 公司流动负债结构合理，银行借款相对而言所占比例较大，约占负债的33.35%，表明公司的偿债压力较大。公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的35.80%，资金成本相对较低。3.1.3利润表结构分析项目2010年2009年数值(元)变动值变动百分比数值(元)一、营业总收入21,647,386,4022,935,291,02015.69%18,712,095,382其中：营业收入21,647,386,4022,935,291,02015.69%18,712,095,382其他业务收入40,624,149.29

23、15,505,952.2761.73%25,118,197.02二、营业总成本19,682,040,7791,995,976,32711.29%17,686,064,452其中：营业成本18,421,880,3771,731,929,66210.38%16,689,950,675营业税金及附加45,442,44714，565,11147.17%30,877,336销售费用49,248,230-13,488,26421.50%62,736,494管理费用959,292,794182,008,01423.42%777,284,780财务费用179,522,31977,558,65476.06%10

24、1,963,665三、营业利润2,008,865,354973,594,21994.04%1,035,271,135加：营业外收入189,086,932210.68%60,862,050减：营业外支出45,266,264-21,912,317-32.62%67,178,581四、利润总额2,152,686,0221,123,731,419109.21%1,028,954,603减：所得税费用544,988,102264,914,22794.58%280,073,875五、净利润1,607,697,920858,817,192114.68%748,880,728从公司利润表中与上图可看出，主营业

25、务成本呈上升的趋势，原因为原材料成本压力和激烈的市场竞争在一定程度上挤压了其盈利空间，使公司面临成本压力。公司要在激励的市场竞争中取得优势，需要减少成本，加大成本控制力度。公司各年营业费用与管理费用都比较稳定，财务费用增加的比例较为显著。本期公司营业外收入大幅增加并最终导致本期业绩超出预期。营业外收入成为2010年净利润增长的重要推动力，推动中金黄金上半年净利润增长。，公司下半年的各项费用将继续保持高位，因此10年利润总额增长幅度较小。总体来看，公司利润总额与净利润在近三年保持稳定，表现出稳定的业绩。3.1.4企业营运能力分析营运能力指标表项目名称2010年2009年变动值应收账款周转次数10

26、.598.292.30应收账款周转天数34.4744.03-9.56存货周转次数13.5111.232.28存货周转天数27.0132.50-5.49流动资产周转次数4.304.150.15流动资产周转天数84.90365.00-280.10总资产周转次数2.972.150.82总资产周转天数122.91170.13-47.22中金黄金2010年应收账款周转次数849.86，比2009年周转速度加快，周转天数也缩短了0.21。公司在资产规模增长的同时，使销售收入有较大幅度增长，表明公司经营业务有较大幅度的扩张，应收账款周转速度有较大幅度的提高。中金黄金2010年存货周转天数较2006年缩短了5

27、.19天，说明平均存货增加速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。同样，从流动资产周转天数及总资产周转天数都可以看出，中金黄金2010的营运能力呈上升趋势。3.1.5企业盈利能力分析1.盈利能力稳定性分析由表可看出2010年实现利润为1,607,697,920元，与2009年748,880,728元相比有较大增长，增长114.68%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。2010年营业利润为2,008,865,354元，与2009年的1,035,271,135元相比有较大增长，增长94.04%。2010年中

28、金黄金主营业务收入为21,647,386,402元，比2009年的18,712,095,382元，增长了近15.69%。主营业务成本为18,421,880,377元，比2009年的18,421,880,377元有所增加，增加10.38%。可知主营业务利润相比有所增长，增长27.71%。主营业务收入和主营业务成本同时增长，虽然主营业务成本增长幅度略大于主营业务收入，但是幅度都不大，表明公司主营业务盈利水平比较稳定。总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。2.盈利能力持久性分析盈利能力指标表项目名称2010年2009年变化值变化百分比资产利润率16.44%18.80

29、%-2.36%-12.55%成本费用净利率3.92%5.13%-1.21%-23.59%内部资产收益率16.44%19.07%-2.62%-13.79%外部资产收益率84.33%55.81%28.52%51.10%主营业务利润率8.02%13.08%-5.05%-38.69%资产收益率33.56%6.13%27.43%447.56%盈利能力基本情况：中金黄金2010年的资产利润率为16.44%，成本费用净利率为3.92%，内部资产收益率为16.44%，外部资产收益率为84.33%，主营业务利润率为8.02%， 资产收益率为33.56%。从内、外部资产收益率来分析：中金黄金2010年内部经营资产

30、的盈利能力为16.44%，与2010年的19.07%相下降了-2.36%。2010年对外投资业务的盈利能力为84.33%，与2010年的55.81%相比有较大幅度的提高，提高28.52个百分点。尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额的下降幅度更大，相对来看，本期对外投资的盈利能力有较大幅度的提高。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。资产收益率：2010年净产收益率为11.06%，与2009年的6.13%相比有较大幅度提高，增长了447.56个百分点。2010年净资产收益率比2

31、007年提高的主要原因是：2010年净利润为417,629,643.61元，与2009年的141,197,929.10元相比有较大增长，增长51.08%。2010年所有者权益为1,244,436,955.99元，与2009年的 2,181,571,889.51元相比有较大下降，下降232.79个百分点。净利润增长，所有者权益大幅度下降，致使资产收益率也大幅度提高。成本费用利润率：2007年成本费用利润率为3.92%，与2006年的5.13%相比也有所下降，下降23.59个百分点。这是因为2007年期间费用投入的经济效益较2006年的的投入相比有所下降。从这些指标综合分析来看，可以看出企业为取得

32、利润而付出的代价小，企业的收益能力强，从而说明中金黄金的盈利能力增强，持久性增强。3.1.6企业综合能力分析2010-12-31  杜邦分析 净资产收益率22.78%       总资产收益率11.9076%X权益乘数1/(1-0.56)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100       主营业务利润率7.4268%X总资产周转率1.6617%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额

33、+期初资产总额)/2期末:13,501,500,000期初:12,553,022,477           净利润1,124,830,000/主营业务收入21,647,400,000 主营业务收入21,647,400,000/资产总额13,501,500,000        主营业务收入21,647,400,000-全部成本19,655,405,600+其他利润-322,176,400-所得税544,988,00

34、0 流动资产+长期资产47,244,600    主营业务成本18,467,342,400营业费用49,248,200管理费用959,293,000财务费用179,522,000   货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产847,974,400   长期投资0固定资产0无形资产3,088,700,000其他资产-3,088,700,0002009-12-31  杜邦分析净资产收益率13.33%      

35、  总资产收益率5.9659%X权益乘数1/(1-0.63)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100       主营业务利润率4.0021%X总资产周转率1.8141%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:12,552,600,000期初:8,077,023,505           净利润521,426,000/主营业务收入18,712,10

36、0,000 主营业务收入18,712,100,000/资产总额12,552,600,000        主营业务收入18,712,100,000-全部成本17,662,862,800+其他利润-247,737,200-所得税280,074,000 流动资产+长期资产53,273,300    主营业务成本16,720,877,300营业费用62,736,500管理费用777,285,000财务费用101,964,000   

37、货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产470,221,000   长期投资0固定资产0无形资产3,118,890,000其他资产-3,118,890,0002008-12-31  杜邦分析 净资产收益率12.15%        总资产收益率8.4737%X权益乘数1/(1-0.43)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100       主营业务利润率4.718

38、9%X总资产周转率2.4475%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:8,076,490,000期初:3,774,705,097           净利润478,957,000/主营业务收入14,502,900,000 主营业务收入14,502,900,000/资产总额8,076,490,000        主营业务收入14,502,900,000-全部成本13,63

39、4,629,900+其他利润-186,952,100-所得税202,361,000 流动资产+长期资产42,106,300    主营业务成本12,872,717,500营业费用47,602,700管理费用647,628,000财务费用66,681,700   货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产671,269,000   长期投资0固定资产0无形资产1,923,160,000其他资产-1,923,160,000杜邦分析数据及分析结论根据中金黄金2010-2008年的有关数据可得表

40、如下：天马微电子股份有限公司2010年-2008年杜邦分析数据年份净资产收益率资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率2010年22.78%12.34%1/(1-56.3%)5.2%1.66%2009年13.33%7.26%1/(1-62.94%)2.79%1.81%2008年12.15%11.55%1/(1-42.89%)3.3%2.45%权益净利率分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了企业的筹资方式对企业获利能力的影响。由杜邦体系结构可看出， 2009年中金黄金的权益净利率和2008年比较，该比率从13.33%上升到12.15%，上升了1.08%；20

41、10年和2009年比较，权益净利率从13.33%上升到22.78%，上升了9.45%。通过指标分析可以看出权益净利率的变动在于资本结构变动和资产净利率变动的共同影响，其权益乘数变化不大，相对比较稳定，变动的主要原因在于总资产收益率的变化，2009年比2008年的总资产收益率下降了4.19%，2010年比2009年上升了5.08%。权益乘数分析权益乘数 = 1 /(1 资产负债率)权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，

42、则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。由中金黄金股份有限公司2008年-2010年的资产负债率得出：2008年的1/(1-42.89%)到2010年的1/(1-56.3%)权益乘数增长，说明中金黄金股份有限公司的负债程度越来越高，偿还能力越来越差，财务风险程度也越来越高。 资产净利率分析资产净利率反映企业资产的综合利用的综合效果，是反映企业获利能力的重要财务指标，揭示了企业经营活动的效率，综合性也较强。中金黄金有限公司2008年-2010年的资产净利率分析表年份资产净利率=销售净利率×总资产周转率200811.55%=

43、3.3%×2.45%20097.26%=2.79%×1.81%201012.34%=5.2%×1.66%从表可以看出：中金黄金公司的资产净利率在2008年到2010年呈上升趋势，上升的主要原因是由于销售净利率的上升和总资产周转率上升引起的。小结综上所述，从中金黄金2010年财务报表分析，可知中金黄金的资产结构合理，短期偿债能力强，但长期偿债能力相对较弱，资产负债率较高，但流动状况较好，经营能力指标今年有所加强。由于中金黄金所在黄金行业受益于国际金价上涨，利润空间扩大，为其创造了良好的发展机遇与外部条件，而金价的不稳定性给公司的经营带来一定风险，但总体而言，中金黄金

44、的财务状况良好。后记两个月来，从开题报告到论文最后的完成，让我明白财务报表分析的对象是企业的各项基本活动。财务报表分析就是从报表中获取符合报表使用人分析目的的信息，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。作为一门科学，可以更直观明确的看清财务报表的各项指标与其所表达的内容。这次做论文的经历也会使我终身受益，我感受到做论文是要真真正正用心去做的一件事情，是真正的自己学习的过程和研究的过程，没有学习就不可能有研究的能力，没有自己的研究，就不会有所突破，那也就不叫论文了。希望这次的经历能让我在以后学习中激励我继续进步。不积跬步何以至千里，本设计能够顺利的完成，也归功于各位任课老师的认真负责，使我

45、能够很好的掌握和运用专业知识，并在设计中得以体现。附录：资产负债表报表日期2010年2009年2008年单位元元元流动资产0.00 0.00 0.00 货币资金5866980000.00 5422152000.00 6436624000.00 结算备付金0.00 0.00 0.00 拆出资金0.00 0.00 0.00 交易性金融资产0.00 0.00 0.00 衍生金融资产0.00 0.00 0.00 应收票据66173600.00 11050980.00 129875030.00 应收账款949265600.00 191696200.00 638754000.00 预付款项20531870

46、00.00 2594943000.00 1942573000.00 应收保费0.00 0.00 0.00 应收分保账款0.00 0.00 0.00 应收分保合同准备金0.00 0.00 0.00 应收利息0.00 0.00 0.00 应收股利3659680.00 10979040.00 10979040.00 其他应收款890210000.00 1158760000.00 1199722000.00 应收出口退税0.00 0.00 0.00 应收补贴款0.00 0.00 0.00 应收保证金0.00 0.00 0.00 内部应收款0.00 0.00 0.00 买入返售金融资产0.00 0.00

47、 0.00 存货6639020000.00 6114500000.00 4270456000.00 待摊费用0.00 0.00 0.00 待处理流动资产损益0.00 0.00 0.00 一年内到期的非流动资产0.00 0.00 0.00 其他流动资产3084962.00 4967897.00 1168985.20 流动资产合计非流动资产0.00 0.00 0.00 发放贷款及垫款0.00 0.00 0.00 可供出售金融资产0.00 0.00 0.00 持有至到期投资0.00 1102600.00 181460.00 长期应收款5977440.00 0.00 0.00 长期股权投资256904

48、300.00 198434900.00 130428800.00 其他长期投资0.00 0.00 0.00 投资性房地产178562800.00 167181200.00 156643500.00 固定资产原值9178410000.00 6500050000.00 累计折旧5007770000.00 4020820000.00 3050800000.00 固定资产净值7190020000.00 5157590000.00 3449250000.00 固定资产减值准备12809250.00 59934000.00 12182120.00 固定资产净额9054780000.00 647462000

49、0.00 在建工程5844000000.00 4798319000.00 2281336000.00 工程物资102854400.00 124386200.00 47888730.00 固定资产清理0.00 34911.00 2592252.00 生产性生物资产0.00 0.00 0.00 公益性生物资产0.00 0.00 0.00 油气资产0.00 0.00 0.00 无形资产8937070000.00 5678250000.00 开发支出0.00 0.00 0.00 商誉2105424000.00 1443906000.00 311247390.00 长期待摊费用1049037000.00

50、 558539000.00 247455700.00 股权分置流通权0.00 0.00 0.00 递延所得税资产230409800.00 178420200.00 126687400.00 其他非流动资产0.00 0.00 0.00 非流动资产合计36076730000.00 25462170000.00 资产总计52548300000.00 40971200000.00 30087500000.00 流动负债0.00 0.00 0.00 短期借款5559601000.00 6472640000.00 4951030000.00 向中央银行借款0.00 0.00 0.00 吸收存款及同业存放0

51、.00 0.00 0.00 拆入资金0.00 0.00 0.00 交易性金融负债0.00 0.00 0.00 衍生金融负债0.00 0.00 0.00 应付票据0.00 0.00 0.00 应付账款2922238000.00 2050862000.00 1559028000.00 预收款项916269500.00 776519000.00 841627100.00 卖出回购金融资产款0.00 0.00 0.00 应付手续费及佣金0.00 0.00 0.00 应付职工薪酬658228000.00 498053000.00 336674600.00 应交税费1174093000.00 897294

52、000.00 947466000.00 应付利息206722400.00 91653910.00 5705866.00 应付股利303667000.00 270262400.00 227450700.00 其他应交款0.00 0.00 0.00 应付保证金0.00 0.00 0.00 内部应付款0.00 0.00 0.00 其他应付款2574778000.00 1125756000.00 1277352000.00 预提费用0.00 0.00 0.00 预计流动负债0.00 0.00 0.00 应付分保账款0.00 0.00 0.00 保险合同准备金0.00 0.00 0.00 代理买卖证券款0.00 0.00 0.00 代理承销证券款0.00 0.00 0.00 国际票证结算0.00 0.00 0.