流动负债管理

1、第十二章 流动负债管理（了解）第一节第一节 短期银行借款短期银行借款 第二节第二节 商业信用商业信用第三节第三节 短期融资券短期融资券第一节第一节 短期银行借款（筹资部分详述）短期银行借款（筹资部分详述） n银行借款按期限分为短期借款和长期借款。银行借款按期限分为短期借款和长期借款。其中银行短期借款指期限在一年以内的借款。其中银行短期借款指期限在一年以内的借款。（一）银行短期借款的种类（一）银行短期借款的种类 （二）短期借款的利息（二）短期借款的利息（三）短期借款的优缺点（三）短期借款的优缺点（一）（一）短期银行借款的种类短期银行借款的种类 1、信用借款n信用额度（信贷限额）信用额度（信贷限额

2、） n循环周转借款循环周转借款(周转信贷协议周转信贷协议 )n补偿性余额补偿性余额2、担保借款保证、抵押、质押3、票据贴现（二）短期借款的利息（二）短期借款的利息n优惠利率n提供给那些财力雄厚、经营状况好的企业n是贷款利率的最低限n浮动优惠利率n非优惠利率n给一般企业的，高于优惠利率n利率差异取决于企业的信誉、银企关系、当时的信贷状况等等利息支付方式利息支付方式1.收款法到期支付利息2.贴现法n银行在发放贷款时，即先行扣除利息n提高了借款企业的实际利率3.加息法（附加利率）银行发放分期等额还款时采用的利息收取方法。本金和利息都在贷款期限内分期等额均衡偿还贷款本金的实际使用额度相当于贷款本金的5

3、0%提高了企业的实际利率n例：某企业取得银行借款10000元，期限一年，年利率8%，按贴现法付息。n则：该企业实际可用资金为10000(1-8%)=9200元 实际利率为%7 . 880010000800n例：某企业取得银行借款20000元，期限一年，年利率12%，按加息法计息，分12个月等额偿还本息。n则：该企业实际利率为%242/2000012%20000（三）（三）短期借款的优缺点短期借款的优缺点 n优点： 筹资效率高n企业获得短期借款所需时间要比其他筹资方式（不包括留用利润）短得多。 筹资的弹性大n按需随时借款，现金充裕时及早还款，便于灵活安排。缺点缺点1、筹资财务风险大2、资金成本比

4、较高与商业信用、短期融资券比3、限制条件比较多第二节 商业信用n（一）含义（一）含义n（二）商业信用的形式（二）商业信用的形式n（三）商业信用的条件（三）商业信用的条件n（四）商业信用的成本（四）商业信用的成本n（五）商业信用筹资的优点（五）商业信用筹资的优点 n（六）商业信用筹资的缺点（六）商业信用筹资的缺点 （一）含义n是指商品交易中延期付款或延期交货或预收货款进行购销活动而形成的债权债务关系。n产生于商品交换中，是所谓的“自发性筹资”；n是企业之间的一种直接信用行为；n是企业普遍运用的一种短期筹资方式。 n是企业短期资金的重要来源（二）（二）商业信用的形式商业信用的形式n 应付账款n 应

5、付票据n 预收账款n 应付费用A买方B卖方赊购赊购提供商业信用提供商业信用 应付账款应付账款( Accounts Payable)n是由赊购商品形成的，是最典型的、最常见的商业信用形式。n在延期付款的这段时间里，卖方向买方提供了商业信用，这种关系完全由买方的信用来维系 应付票据应付票据n是一种正式的票据。n卖方对买方提供商业信用n付款期限由交易双方商定，一般为16个月，最长不超过6个月。n带息的应付票据需要计算利息，属于有代价信用；n不带息应付票据不收取利息，属于免费信用。 预收账款预收账款n先收款后交货的信用形式。n相当于卖方向买方先借一笔款项，然后用货物抵偿。n买方对卖方提供商业信用n对于

6、生产周期长，成本高的货物，如电梯、轮船、锅炉、房地产等，卖方往往向买方预收货款，以取得一定的短期资金来源。 应付费用应付费用n企业在生产经营活动中会形成一些应付费用，如应付工资、应付利息、应付税金、应付水电费等。n企业受益在先，支付在后，形成一种“自然性融资” 。n通常不花费代价，属于免费信用。 （三）商业信用的条件（三）商业信用的条件(P458)n按照国际惯例，卖方为了促使买方按期付款或及早付款，往往规定一定的信用条件。n例如：“2/10，n/30”n含义：n买方如在购货后10日内付款，可以享受货款2%的折扣；如超过10日付款则全额付款，不享受折扣；允许买方付款的期限最长为30天。 n2%

7、现金折扣n折扣期10天n信用期30天（四）商业信用的成本（了解）（四）商业信用的成本（了解）n1.免费信用n买方在规定的折扣期限内付款、享受现金折扣而获得的信用；是无偿使用的资金，即资金成本=0n免费信用额=应付账款-现金折扣=10000（1-2%）=9800n2.有代价信用n买方放弃现金折扣，付出代价而取得的信用，n这里的代价指丧失的现金折扣（机会成本）n3.展期信用n买方超出信用期，强制取得的信用；n这是违反常规的作法，以买方企业信誉丧失为代价。n例：某企业购买一批原材料10000元，信用条件为“2/10,n/30”。n要求：按照以下不相关情况分析商业信用的成本。n企业在第10天内付款；n

8、企业在第11天付款；n企业在第30天付款； n企业在第45天付款；n企业在第60天付款。n如果企业在第10天内付款，是免费信用；n企业在第11天付款；n如果企业在第30天付款n如果企业在第45天付款，n如果企业在第60天付款， %69.7341011360%21%2折扣成本放弃现金%73.361030360%21%2折扣成本放弃现金%99.201045360%21%2折扣成本放弃现金%69.141060360%21%2折扣成本放弃现金（五）（五） 商业信用筹资的优点商业信用筹资的优点 n1.使用方便n是一种“自然性筹资”，伴随商品交易自然产生，方便快捷。n2.如果没有现金折扣条件，或企业不放弃

9、现金折扣，或使用不带息应付票据，则是免费资金。n3.限制条件较少。（六）商业信用筹资的缺点（六）商业信用筹资的缺点 n1.期限较短n2.放弃现金折扣时，成本较高。n对应付账款而言，如果放弃现金折扣，须负担很高的成本；n对应付票据而言，如不带息，可利用的机会较少，如带息则成本较高。 n3.发生拖欠时对企业信誉影响大n4.法制不健全时，容易导致公司之间的相互拖欠，影响资金运转。第三节 短期融资券n一、短期融资券的发展过程n二、短期融资券的种类n三、短期融资券的发行程序n四、短期融资券筹资的优缺点一、短期融资券的发展过程一、短期融资券的发展过程 短期融资券起源于商业票据 始于20世纪20年代，美国的

10、一些大公司开始凭借自己的信誉，脱离商品交易过程签发商业票据，以筹措短期资金。 20世纪60年代以后，短期融资券数额急剧增加。 20世纪70年代，在伦敦形成欧洲短期融资券市场。 目前短期融资券已成为西方各类公司融通短期资金的重要方式。 20世纪80年代中后期，我国有些企业也开始发行短期融资券筹措资金。 2005年5月，中国人民银行发布短期融资券管理办法，对短期融资券的发行、登记、托管、交易、结算、兑付、信息披露、监督管理等作出了明确规定，极大地促进了短期融资券的发行。项目载明的关系方与交易的关系发行人与收款人之间的关系传统商业票据双名票据随商品、劳务交易而签发商品买卖或劳务供应关系短期融资券单名票据与商品、劳务交易相分离单纯的债权债务关系二、短期融资券的种类n按发行方式，分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券n按发行人不同，分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券n按发行和流通范围，分为国内融资券和国际融资券三、短期融资券的发行程序n公司