名词解释和简答题

1、财务管理：公司资源的取得与使用的一种管理活动名义利率：通常将以年为基础计算的利率称为名义利率.a有效利率：将名义利率按不同计息期调整后的利率称为有效利率趋势百分比分析法：指将连续多年的财务报表数据集中起来,选其中某一年作为基期,计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比,以揭示各个期间财务状况的发展趋势.结构百分比分析法：又称纵向分析(vertical analysis)，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。应收账款周转率：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是考核应收账款变现能力的重要指标。存货周转率：公司一定时期内销售成本与存货平均

2、余额的比率，是反映存货周转速度的指标。 市盈率：上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净收益愿意支付的价格。 戈登模型：又称股利稳定增长模型. 每股股票的预期股利越高，股票价值越大；每股股票的必要收益率越小，股票价值越大； 每股股票的股利增长率越大，股票价值越大。风险：风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度 必要收益率：投资者进行投资要求的最低收益率 预期收益率：投资者在下一个时期所能获得的收益预期 实际收益率：在特定时期实际获得的收益率，它是已经发生的，不可能通过一次决策所能改变的收益率。 现值：现在和将来（或过去）的一笔支付或支付流在今天的

3、价值；或者（一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在的价值）年金：连续发生在一定周期内等额的现金流量资本资产定价模型：以资本形式(如股票)存在的资产的价格确定模型,描述了该资产的风险溢价与市场的风险溢价之间的关系；或者某种证券(或组合)的预期收益率等于无风险收益率加上该种证券的风险溢酬（指系统风险溢价）加权平均资本成本：加权平均（综合）资本成本是以各种不同资本来源的资本成本为基数，以各种不同资本来源占资本总额的比重为权数的加权平均数。BOT筹资方式：（build-0perate-transfer）是以项目所在国政府对项目的建设和运营提供特许权为基础的一种项目筹资方式。 ABS筹资方式：以项目所

4、拥有的资产为基础，以项目资产未来预期收益为保证，通过在国际资本市场上发行高等级债券筹集资本的一种证券化筹资方式。 经营租赁：又称服务租赁，是指由租赁公司向承租人在短期内提供资产（如设备等），并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务。融资租赁：又称资本租赁，是由出租人、承租人、供应商共同组成的一种租赁方式。融资租赁中，与资产所有权有关的全部风险或收益实质上已经转移票据贴现：贴现是收款人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的行为。它实际上为一种银行信用 补偿性余额：银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%20%)计算的最低存款余额。销售百分比法：是根据资产负债

5、表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法。沉没成本：是指过去已经发生了,无法由现在或将来的决策所能改变的成本现金流量：在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。或者是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。投资回收期法：通过项目的净现金流量来回收初始投资所需要的时间。净现值评估法：净现值是反映投资项目在建设和生产服务年限内获利能力的指标.资本限额决策：投资规模是指公司在一定时期用于项目投资的资本总量。一般是根据边际分析的基本原理确定最佳投资规模。公

6、司价值最大：边际投资收益率(内部收益率)边际资本成本敏感性分析：衡量不确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度。决策树分析：用图表方式反映投资项目现金流量序列的方法，适用于在项目周期内进行多次决策（如追加投资或放弃投资）的情况信用标准：客户获得公司的交易信用所应具备的条件信用条件：公司要求客户支付赊销款项的条件安全储备量：为了预防临时用量增大而多储备的存货量。经济订货批量：是指既能满足生产经营需要，又能使存货费用达到最低的一次采购批量。财务杠杆系数：指普通股每股收益变动率相当于息税前收益变动率的倍数 经营杠杆系数：税前收益变动率相当于产销量变动率的倍数ABC分析法：是对存货

7、各项目（如原材料、在产品、产成品等）按种类、品种或规格分清主次，重点控制的方法。股利登记日：确定股东是否有资格领取股利的截止日期 股票分割：将一面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。财务管理目标及其评价（一） 利润最大化（二）股东财富最大化（三） 公司价值最大化1.利润最大化作为财务管理目标的优点：符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。利润最大化作为财务管理目标存在的缺点：没有考虑货币的时间价值； 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；没有考虑风险因素；可能会导致公司的短期行为。2.股东财富

8、最大化作为财务管理目标的优点：能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素；能够克服企业在追求利润上的短期行为；能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求股东财富最大化作为财务管理目标的缺点：只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。3.公司价值最大化作为财务管理目标的优点：考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；反映了对公司资产保值、增值的要求；有利于克服公司的短期行为；有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。公司价值最大化最为财务管理目标

9、的缺点：对非上市公司很难适用；公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。简述会计利润和经济利润的联系与区别经济利润是公司或个人生产经营产生的会计利润减去机会成本后的利润。会计利润仅扣除了公司使用资本的债务成本，并没有扣除股权资本成本 经济利润=超额利润=会计利润正常利润=会计利润内隐成本资金的时间价值及其在公司理财中的作用货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 利用资金时间价值对企业理财的作用1.资金投入生产经营过程中的时间越长，以为着资金所代表的生产资料同 劳动力结合的

10、时间越长，则资金时间价值越大 2.资金用于投资，投入施工生产的时间越早，意味着资金所代表的生产资料同劳动力结合的时间越早，则资金的时间价值越大。 3.资金在生产经营过程中周转一次的时间越短，即资金在一定时间内周转的次数越多，则资金的时间价值越大简述有效市场假说的基本理论就是指：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。1.弱式效率性(week-form efficiency) 所有包含在过去证券价格变动的资料和信息（价格、交易量等历史资料）都已完全反映在证券的现行市价中； 证券价格的过去变化和未来变化是不相关的，即所有证券价格的变化都是相互独立的。 任

11、何投资者均不能通过任何方法来分析这些历史信息以获取超额收益。 2.半强式效率性(semi-strong form efficiency) 证券的价格中不仅包含了过去价格的信息，而且也包含了所有已公开的其他信息； 投资者无法利用已公开的信息获得超额利润；而公司的内线人物（如董事长或总经理等）却可能取得投资者所无法得到的信息去买卖自己公司的股票，从而获得超额利润。3.强式效率性(Strong - Form Efficiency) 证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息。 任何人甚至内线人也不例外，都无法在证券市场中获得超额收益。债券持续期(久期)及其特点久期也称持续期，是

12、以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。实际上，久期在数值上和债券的剩余期限近似，但又有别于债券的剩余期限。在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。 一般来说，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比。但对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限。还有一个特殊的情况是，当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。这也是为什么人们常常把久期和债

13、券的剩余年限相提并论的原因。在债券分析中，久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，并且经过一定的修正，以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强，但抗利率下降风险能力较弱。 简述债券发行价格的决定因素及其形式1.债券面值,即债券票面上注明的价值,也是债券到期时偿还本金的数额.一般而言,债券面值越大,发行价格就越高2.债券息票率,即名义利率,是

14、债券发行时票面上注明的利率.通常,债券的票面利率越高,债券的发行价格越高.3.市场利率,即债券有效期限内资本市场的平均利率.通常市场利率越高,债券的发行价格就越低.4.债券期限,即债券自发行日至偿还全部本金所需要的时间.同银行借款一样,债券的期限越长,债券持有人的风险越大,要求的债券投资收益率就越高,对股权融资优缺点的评价1.优先股筹资的优点主要表现在：优先股是公司的永久性资本；优先股的股利标准是固定的,但支付却有一定的灵活性；优先股的发行不会改变普通股股东对公司的控制权；发行优先股能提高公司的举债能力. 优先股筹资的主要缺点主要表现在：优先股筹资的成本较高；发行优先股有时会影响普通股的利益.

15、2.普通股筹资的主要优点主要表现在：普通股没有到期日；普通股没有固定的股利负担；普通股筹资风险小.普通股筹资能增强公司的信誉；普通股比债券更容易卖出. 普通股筹资的缺点主要表现在：本成本较高；增加普通股发行的结果,一方面会影响公司的控制权或管理权;另一方面,新股东对公司已积累的盈余具有分配权,这会降低普通股的每股净收益,从而可能引起普通股市价下跌；由于信息不对称,发行普通股有时会导致股票价格下跌.3.债券筹资的优点主要表现在：债券成本较低；可利用财务杠杆；保障股东控制权；筹资具有一定的灵活性.债券筹资的缺点主要表现在：财务风险较高；限制条件多.简述新股发行的几种定价方法1.市盈率法是根据拟发行

16、上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。发行价格 每股净收益×发行市盈率 2.议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。 议价方式：A. 固定价格方式 B. 市场询价方式3.竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。三种基本形式：A. 网上竞价 B. 机构投资者（法人）竞价 C. 券商竞价 估计通货膨胀对项目现金流量影响应遵循的原则估计通货膨胀对项目现金流量影响应遵循一致性原则，即如果预测的现金流量序列包括了通货膨胀的影响，则折现率也应包括这一因素的影响；反之亦然。但是在计算通货膨胀变化对各种现金流量，如销售价格、

17、原材料成本、工资费用的影响时，应注意不同现金流量受通货膨胀的影响程度是各不相同的，不能简单地用一个统一的通货膨胀率来修正所有的现金流量。影响资本成本的因素有哪些长期债券,长期借款,优先股,普通股以及留存收益.项目融资的常用方式及其特点1. 以“设施使用协议”为基础的筹资方式：特点：筹资结构比较灵活；分散风险，节约初始资本；项目投资者的资本回收应得到保证；税收筹划要根据项目所在国法律规定来安排2. 以“生产支付”为基础的筹资方式：特点：筹集的资本使用期限较项目的经济寿命周期短；筹集的资本限制较少；特定份额的生产量现值不易计量。3. BOT筹资方式：特点：对项目东道政府而言，不会增加项目东道国政府

18、的财政负担； 对项目投资方而言，使其能够涉足东道国的基础性领域，为项目投资方进入该国市场以及进行后续投资打下基础；对项目筹资方而言，可以吸引外资进行重点项目建设，可以引进国外的先进管理技术和管理方式，提高自身的管理水平。 4. 以“杠杆租赁”为基础的筹资方式：特点：项目的筹资成本较低；筹资的相关事项比较复杂；税收政策影响项目筹资成本。 5.ABS筹资方式：特点：项目筹资成本较低；分散筹资风险。6.世界银行贷款项目的联合贷款：特点：由借款国政府提供反担保，世界银行向其提供担保的联合筹资成员收取一定的担保费。简述项目投资决策的基本程序1.选择投资机会，确定投资方向，是投资决策的第一步。2.搜集和整

19、理资料是进行资本指出项目评价的前提。3.投资项目财务评价是投资决策的关键环节。4.投资项目决策标准5.项目实施与控制简述3种短期筹资策略与特点 流动资产组合策略就是指如何配置流动资产与其资本来源等问题。对于临时性和永久性流动资产的筹资策略一般有三种类型：稳健型、激进型和折中型。1.稳健型筹资策略 在稳健型筹资策略下，企业的长期资本来源不但能满足永久性资产（长期资产和长期稳定需要的流动资产）的资本需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资本需求。 长期资本来源超出永久性资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存在，当临时性流动资产需求处于低谷时，这部分证券可获得部分短期投资收益，当临时性

20、资产需求处于高峰时则将其转换为现金。2.激进型筹资策略 在激进型筹资策略下，企业的长期资本来源不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补。3.折中型筹资策略 在折中型筹资策略下，企业的长期资本（长期负债和股权资本）正好满足永久性资产的资本需求量，而临时性流动资产的资本需要则全部由短期负债筹资解决。对三种筹资策略的评价组合策略特 征1.激进型策略2.稳健型策略3.折衷型策略高风险、高收益低风险、低收益风险和收益适中商业信用筹资具有哪些商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。其具体形式主要是应付账款、应付票据、预收账款筹资等。1.

21、应付账款筹资：它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。2.应付票据筹资：购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。3.预收账款筹资：预收账款是卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。简述折旧模式对现金流量的影响在不考虑所得税的情况下，折旧额变化对现金流量没有影响。因为不论公司采取什么样的折旧模式，说改变的只是会计收益的大小，不会改变实际现金流量的发生模式。也就是说，折旧额增加（减少）与收益减少（增加）的数额时相等的，因此折旧变化不影响投资价值。但在考虑所得税的情况下，折旧

22、抵税作用直接影响投资现金流量的大小。估计项目现金流量的目的是计算项目现金流量的现值，由于不同折旧模式下的各年折旧额不同，各年税赋节约现值也就不同，因此，在折现率一定的情况下，不同的折旧模式下的税赋节约现值也不同，但这种影响并不反映投资项目内在的经济效益，只是方法不同。简述增量收益分析法即根据增量投资的净现值、增量投资的内部收益率或增量投资的获利指数等任一标准进行项目必选。其判断标准是：如果增量投资净现值大于零，或增量投资的内部收益率大于资本成本，或增量投资的指数大于1，则增量投资在经济上是可行的。简述股利分配顺序答：公司在股利分配方面实行同股同权、同股同利的原则，按股东持有的股份的比例进行年度

23、股利分配。具体分配比例由公司董事会视公司经营发展情况提出方案，经股东大会决议后执行。公司可以采取现金或者股票方式分配股利。在分派股利时，公司按有关法律、法规代扣股东股利收入的应纳税金。根据公司章程的有关规定，公司税后利润分配顺序为：1、弥补以前年度发生的亏损；2、提取法定公积金10%；3、提取法定公益金5%（2006年之前）；4、提取任意公积金；5、支付股东股利。简述信用分析中的5C评估法5c评估法是重点分析影响客户信用的5大因素的一种方法。这5项因素英文都以C打头，故称之为5C评估法。1.品质（character），是指客户的信誉，即履行偿债义务的可能性。2.能力（capacity），是指客户的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例关系等。3.资本（capital），是指客户的财务实力和财务状况，表明客户可能偿还债务的背景。4.抵押品（collateral），是指客户拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。5.条件（condition），是指可能影响客户付款能力的经济环境。企业在制定赊销条件时应考虑哪些因素?1.慎重地确定赊销对象