套期保值知识培训ppt课件

1、套期保值知识培训套期保值知识培训海航东银期货海航东银期货 研讨所研讨所研讨员研讨员 吴文安吴文安目录目录一、期货的概念一、期货的概念二、期货市场二、期货市场三、期货买卖三、期货买卖四、套期保值业务引见四、套期保值业务引见五、五、FFAFFA引见引见一、期货的概念一、期货的概念 期货，普通指期货合约，就是指由期货买卖所一致制定的、规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的规范化合约。这个标的物，又叫根底资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融目的，如三个月同业拆借利率或股票指数。 期货与现货的区别期货与现货的区别 买卖

2、对象不同买卖对象不同 交割时间不同交割时间不同 买卖目的不同买卖目的不同 买卖场所与方式不同买卖场所与方式不同 结算方式不同结算方式不同 期货与股票的区别期货与股票的区别 T+0买卖买卖 双向买卖双向买卖 保证金买卖保证金买卖二、期货市场二、期货市场 期货市场的功能期货市场的功能 躲避风险躲避风险 为消费运营者提供逃避价钱风险的手段，即消费运营为消费运营者提供逃避价钱风险的手段，即消费运营者经过在期货市场进展套期保值业务，逃避现货买卖中价者经过在期货市场进展套期保值业务，逃避现货买卖中价钱动摇带来的风险，锁定消费运营本钱，实现预期利润。钱动摇带来的风险，锁定消费运营本钱，实现预期利润。 价钱发

3、现价钱发现 期货市场上来自四面八方的买卖者带来了大量的供求期货市场上来自四面八方的买卖者带来了大量的供求信息，规范化合约的转让又添加了市场流动性，期货市场信息，规范化合约的转让又添加了市场流动性，期货市场构成的价钱可以真实地反映供求情况，同时又为现货市场构成的价钱可以真实地反映供求情况，同时又为现货市场提供了参考价钱，起到了提供了参考价钱，起到了“发现价钱的功能。发现价钱的功能。我国的期货市场我国的期货市场大连商品买卖所dce郑州商品买卖所czce上海期货买卖所shfe中国金融期货买卖所cffex中国期货市场构造中国期货市场构造上市种类引见上市种类引见已上市品种将要上市品种大连商品交易所大连商

4、品交易所大豆、豆粕、玉米、豆油、塑料、棕榈油、PVC上海期货交易所上海期货交易所天胶、铜、铝、锌、燃料油、黄金、钢材郑州商品交易所郑州商品交易所小麦、棉花、白糖、 PTA、菜籽油、早籼稻中国金融交易所中国金融交易所股指期货铅焦炭白银期权原油三、期货买卖三、期货买卖期货买卖类型期货买卖类型u投机(Speculation)指根据对市场的判别，把握时机，利用市场出现的价差进展买卖，从中获得利润的买卖行为。u 投机的目的很直接就是获得价差利润。u套利也叫价差买卖，是指在买进或卖出某种期货合约的同时，卖出或买进相关的另一种买卖对象，并在某个时间同时将两种买卖对象平仓的买卖方式。u期货套期保值是经过在期货

5、市场上建立一定数量、与现货买卖方向相反的期货头寸，以抵消如今或未来所持有的现货价钱变动带来的风险。二、期货买卖二、期货买卖 期货买卖流程期货买卖流程法人客户由法人代表签字并盖章期货买卖盈亏计算期货买卖盈亏计算期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的根据期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的根据计算公式如下：计算公式如下：当日盈亏当日盈亏 = 平仓盈亏平仓盈亏 + 持仓盈亏持仓盈亏 =卖出成交价卖出成交价-当日结算价当日结算价卖出量卖出量合约乘数合约乘数 +当日结算价当日结算价-买入成交价买入成交价买入量买入量合约乘数合约乘数 +上一买卖日结算价上一买卖日结算价-当日结算价当日结算价上一买卖日卖上

6、一买卖日卖 出持仓量出持仓量-上一买卖日买入持仓量上一买卖日买入持仓量合约乘数合约乘数商品期货买卖的了结即平仓普通有两种方式，一是对冲平仓；二是交割。是指期货买卖的买卖双方于合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按买卖所的规定履行实物交割，了结其期货买卖的行为。 期货交割流程图期货交割流程图期货买卖风险控制期货买卖风险控制l 保证金制度保证金制度l 在期货买卖中，任何买卖者必需按照其所买卖期货合约价值的一定比在期货买卖中，任何买卖者必需按照其所买卖期货合约价值的一定比例通常为例通常为5%-10%交纳资金，用于结算和保证履约。交纳资金，用于结算和保证履约。l 涨跌停板制度每日价钱最大动摇限制制度

7、涨跌停板制度每日价钱最大动摇限制制度l 期货合约在一个买卖日中的买卖价钱动摇不得高于或者低于规定的涨期货合约在一个买卖日中的买卖价钱动摇不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超越该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。跌幅度，超越该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。l 持仓限额制度持仓限额制度l 买卖所规定会员或客户可以持有的买卖所规定会员或客户可以持有的 ，按单边计算的某一合约投机头，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。寸的最大数额。l 大户报告制度大户报告制度l 买卖所会员或客户某合约持仓到达买卖所规定的持仓报告规范的，要买卖所会员或客户某合约持仓到达买卖所规定的持仓报告规范的，

8、要向买卖所报告。向买卖所报告。l 强行平仓制度强行平仓制度l 指买卖所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强迫措指买卖所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强迫措施。施。l 风险警示制度风险警示制度l 期货买卖所以为必要，可以分别或同时采取要求会员和客户报告期货买卖所以为必要，可以分别或同时采取要求会员和客户报告情况、说话提示、发布风险提示函等措施，以警示和化解风险。情况、说话提示、发布风险提示函等措施，以警示和化解风险。l 结算担保金制度结算担保金制度l 由结算会员依买卖所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的由结算会员依买卖所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。

9、共同担保资金。四、套期保值简介四、套期保值简介l 套期保值的概念套期保值的概念l 套期保值是指消费运营者在现货市场上买进或卖出一套期保值是指消费运营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货种类一样、数量相当，但方向相反的期货商品期货合种类一样、数量相当，但方向相反的期货商品期货合约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，到达躲约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，到达躲避价钱动摇风险的目的。避价钱动摇风险的目的。l 为什么进展套期保值为什么进展套期保值l套期保值的种类套期保值的种类 套期保值的原理套期保值

10、的原理l 套期保值原那么套期保值原那么基差对套期保值的影响基差对套期保值的影响套期保值的效果主要由基差的变化决议的。套期保值的效果主要由基差的变化决议的。套期保值的风险套期保值的风险面临追加保证金的风险面临追加保证金的风险 假设企业没有足够的资金可供追加保证金，遭到代理公假设企业没有足够的资金可供追加保证金，遭到代理公司强行平仓，套期保值那么中途流产。司强行平仓，套期保值那么中途流产。内部控制中的操作风险内部控制中的操作风险 操作风险是指由于信息系统和内部控制中存在的缺陷而操作风险是指由于信息系统和内部控制中存在的缺陷而导致的不测损失风险，这种风险与人为错误、系统失灵、导致的不测损失风险，这种

11、风险与人为错误、系统失灵、程序步骤或控制措施不当有关程序步骤或控制措施不当有关 l 企业参与套期保值的根本流程企业参与套期保值的根本流程选择期货公司自修学习套期保值业务开户入金恳求套保头寸并下单买入套期保值卖出套期保值止损操作对冲操作场内平仓场内平仓33l 套期保值的要点套期保值的要点l 1、思想上高度注重、思想上高度注重 l 2、套保目的要明确、套保目的要明确l 3、成立专门套期保值机构、明确职责、成立专门套期保值机构、明确职责l 期货保值业务应在企业高层一致指点下，由贸易部、期货保值业务应在企业高层一致指点下，由贸易部、期货部、风险管理部和财务部共同配合进展，各部门相互期货部、风险管理部和

12、财务部共同配合进展，各部门相互协作、相互制衡。协作、相互制衡。 l 普通买卖授权期货部，合约签约授权风险管理部，普通买卖授权期货部，合约签约授权风险管理部，资金调拨授权财务部。资金调拨授权财务部。 l 344、岗位人员配置5、制定完善的买卖制度和操作流程6、建立严厉有效的风险防备制度 买卖人员按照保值方案选择详细时机对外下达指令并完成买卖，风险管理人员对买卖情况进展监视，结算人员对完成的买卖进展核对、记录和确认。在买卖完成后由非买卖人员及时对买卖进展复核和确认是其中的关键，目的是尽能够减少错单和漏单的出现，并及时处置控制损失。 企业设立套期保值组织构造图企业设立套期保值组织构造图 公司运营决策

13、委员会期货业务部门设立担任人根据运营决策委员会保值思绪制定方案并提请同意执行期货业务买卖期货业务结算期货业务监控委员买卖员档案管理员资金调拨员会计核算员结算员兼买卖确认员风险监视员期货业务风险控制五、五、FFA协议引见协议引见FFA是Forward Freight Agreement远期运费协议的简称，它是买卖双方达成的一种远期运费协议，协议规定了详细的航线、价钱、数量等，双方商定在未来某一时点，收取或支付根据BDI指数价钱与合同商定价钱的运费差额。 与现货市场不同，FFA并不涉及到实践的货物运输，它是纸面上的运价，是运费或租金买卖的金融衍生品。 FFA与BDI的关系类似于股指期货与股票指数的

14、关系。FFA市场的参与者市场的参与者航运商：从事国际大宗散货运输的航运企业及运营商。航运商：从事国际大宗散货运输的航运企业及运营商。贸易商：从事矿石、煤炭、粮食等大宗散货进口的贸易企业。贸易商：从事矿石、煤炭、粮食等大宗散货进口的贸易企业。消费商：从事矿石冶炼、粮食加工、电力、炼油等大宗原资料耗费的消费商：从事矿石冶炼、粮食加工、电力、炼油等大宗原资料耗费的消费企业。消费企业。金融公司：各种投资银行、对冲基金、期货公司等。比如高盛、摩根金融公司：各种投资银行、对冲基金、期货公司等。比如高盛、摩根士丹利、美林证券等。士丹利、美林证券等。FFA合约内容合约内容买卖航线买卖航线 干散货干散货FFA买

15、卖的航线为波罗的海干散货买卖的航线为波罗的海干散货20条航线，包括条航线，包括10条条Cape航线航线6条程租，条程租，4条期租，条期租，4条条Panamax期租航线和期租航线和6条条Supramax期租航线组成的。期租航线组成的。买卖标的买卖标的结算价钱结算价钱买卖方式买卖方式FFA套期保值案例套期保值案例 2019年年5月份某进口企业以月份某进口企业以FOB方式签署方式签署8月份的远期贸易进口合月份的远期贸易进口合同，主要利用巴拿马型船大西洋至远东航线运营同，主要利用巴拿马型船大西洋至远东航线运营2A，但担忧运，但担忧运费上涨，货主想在当前市场上锁定利润，当前市场该条航线费上涨，货主想在当前市场上锁定利润，当前市场该条航线8月份日月份日租金为租金为18000美圆美圆/天。该货主买入天。该货主买入8月份月份2A航线合约。航线合约。 FFA合约主要内容如下：合约主要内容如下： 买方：买方：ABC公司；卖方：公司；卖方：BCD公司；航线：公司；航线：2A航线；合同月份：航线；合同月份：8月份；合同天数：月份；合同天数：60天；合同价：天；合同价：18000美圆美圆/天；结算期：合同月天；结算期：合同月份最后份最后7个个B