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文档简介

1、证券投资的行业分析本章关键问题本章关键问题n 掌握从证券市场角度进行产业分类的方法，掌握产业的生命周期理论，了解企业在初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段的不同表现。n掌握产业的市场结构特征，对完全竞争、不完全竞争、寡头垄断、完全垄断四种市场结构的不同特征和典型行业有所了解。n掌握根据产业增长和经济周期的关系分析产业的方法。运用上述产业分析方法进行证券投资选择。产业产业分类如其它事物一样可以从多种角度进行分类1根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系2根据产业未来可预期的发展前景划分3. 按照产业所采用技术的先进程度划分4. 按照产业的要素集约度划分5我国上市公司的行业分类(1)成长型产业。

2、成长型产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。其销售收入和利润的增长速度不受宏观经济周期性变动的影响，特别是经济衰退的消极影响。它们依靠技术进步、推出新产品、提供更优质的服务及改善经营管理，可实现持续成长。(2)周期型产业。周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。随经济上升而扩张，随经济衰退而相应跌落。产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些产业相关产品的购买被延迟到经济改善之后。具有高收入弹性的产业（如珠宝业、耐用品制造业）。(3)防御型产业。防御型产业与周期型产业刚好相反。这种类型产业的运动状态，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大，并不受经济周期的影响。收入弹性较小

3、的产业（如，食品业和公用事业），公司的收入相对稳定。(4)成长周期型产业。这种类型的产业既包含有成长状态，又随经济周期而波动。许多产业都属于这种类型。初创阶段初创阶段成长阶段成长阶段成熟阶段成熟阶段衰退阶段衰退阶段证券投资学（第二版） 吴晓求主编初创期成长期成熟期衰退期厂商数量很少增加减少很少利润亏损增加较高减少或者亏损风险较高较高减小较低风险形态技术风险市场风险市场风险管理风险管理风险生存风险证券投资学（第二版） 吴晓求主编比较项目完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断生产者特点众多众多相对少量独家企业生产资料特点完全流动可以流动很难流动不流动产品特点同质、无差别存在差别价格特点企业接受价格而不能制定价格对价格有一定的控制力对价格具有垄断能力垄断定价，但受到法律管制典型行业初级产品制成品资本密集型、技术密集型公用事业和资本、技术高度密集型或稀有金融矿藏开采证券投资学（第二版） 吴晓求主编比较项目与经济周期关系产生原因典型行业增长型行业与周期无关依靠技术进步、新产品推出、更优质的服务；计算机、复印机周期型行业直接与周期

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