金融市场学计算题

1、1 .票据贴现（小题）求贴现率求价格发行价格=面值-贴现利息贴现利息二面值X年贴现率X期限/360发行价格360年贴现率=（1- -w） X期限贴现利息面额360X而直接收益率二认购价格（投资本金100全年利息收 直接收益率=市场价格1002 .（大题）关于债券和股票定价3 .债券收益率（直接和持有期收益率）直接收益率的计算年利息额持有期收益率的计算每年利息收入出售价格购买价格定息债券收益率:持有期年数购买价格100%持有期收益率出售价格购买价格持有期年数购买价格100%持有期收益率出售价格购买价格持有期天数360 购买价格1 00%单利到期收益率的计算:单利到期收益率= 每张债券的每年总收益

2、 购买价格与到期价格的每年利息收入面额距到期年购买价格平均数-100 %收益率面额购买价格100%2面额1000元债券面值利率8%/年,发行价格950元，期限10年，试算其到期收益率10009502100 %8 .72 %100095080105.久期，凸度某债券当前的市场价格为 950.25美元，收益率为10%息票率为8%面值1000美元, 三年后到期，一次性偿还本金。未来现金流支付 时间，t?未来现金流(美 元)，c现值系数未来现金流的现值,PV(ct)现值乘以支付时间，PV(ct)? ?t?1?80美元?0.9091?72.73 Hx?72.73 美元?2?80美元?0.8264?66.

3、12 Hx?132.23 却?3?1080 美元?0.7513811.40 Hx2434.21 却加总950.25 Hx2639.17 美元凸度是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度，等于债券价格对收益率二阶导数除以价格，即:凸度反映债券价格与收益率非线性关系。判断应该买哪只债券，买凸度大的债券收益率上升，凸度大的价格上升最大收益率下降，凸度大的价格下降最小4.股价指数计算(简单算术，加权平均法)1.简单算术股价指数法相对法（平均法）1算术股价指数=采样股票数报告期价格基期价格基期指数值如A、B、C三种股票，基期指基期价格为 20、45、25,报 I32、 54、 20,贝U综合法1=报

4、告期股票价格指数Pm第M报告期股票价格P0建期股票价格10=基期股票价格指数ni 1ni 1P mi数值定为100,I 0 告期价格为如所计算指数有四种股票，报告期价格分别为每股7元，基期指数为100,代入公式：10、15、20、25元，基期股价平均为加权平均法2.关于债券和股票定价（大题）在预测股票未来每期股息时，关键在于预测每期股息的增长率。根据对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分成零增长模型、不变增长模型、多元增长模型，三阶段股息贴现模型三、利用股息贴现模型指导证券投资判断股票价格高估抑或低估计算股票投资的净现值。（低估买入，高估卖出）NPV较贴现率与内部收益率的差异 判断这只股票

5、是否值得投资（内在市场） 用股息贴现模型确定股票价格（一）零增长模型VD01.15 美y例如，假定投资者预期某公司每期支付的股息将永久性地固定为元/股，并且贴现率定为13.4%,求该公司股票的内在价值?判断股票价格高估抑或低估 净现值法IF: P=10.58 美元，NPV=V-P=8.28-10.58=-2该公司股票被高估2美元。内部收益率法IRR=1.15/10.58=10.9%13.4% ,该公司的股票价格是被高估的。（二）不变增长模型例如，某公司股票初期股息为1.8美元/每股。经预测该公司股票未来的股息增长率将永久性保持在5%假定贴现率为11%求该公司股票内在价值？1.890.110.0531.50净现值法1.810.05V 0.110.05IF: P=40美元？NPV=-8.50美元？该股票被高估 内部收益率