财务管理案例华为公司

1、 华为不上市案例分析CONTENT目录目录三、发展大事件三、发展大事件四、财务分析四、财务分析 二二、公司简介、公司简介五、总结五、总结一、案例背景一、案例背景 华为历经短短十余载，从一个年销售额只有几十万元的交换机经销商发展成为一家年收入达2200多亿元(2012年)的通信巨人，堪称通信业的奇迹。和大多数依靠上市实现跨越式发展的企业不同，华为实现这一目标并没有任何来自资本市场的助力。 华为创始人任正非明确表示，公司董事会20多年不仅从未研究过上市问题，而且未来5至10年内，华为既不考虑整体上市，也不考虑分拆上市，更不考虑通过合并、兼并、收购的方式进入资本游戏。在国内企业对上市融资趋之若鹜的生

2、态中，任正非如此执拗和坚决地向资本市场说“不”，其另类选择的确耐人回味。 案例背景 华为技术有限公司是一家总部位于中国广东省深圳市的生产销售电信设备的员工持股的民营科技公司，于1987年由任正非创建于中国深圳，注册资本2.1万元。现任总裁为任正非，董事长为孙亚芳。华为是全球最大的电信网络解决方案提供商，全球第二大电信基站设备供应商，全球第一大通讯设备供应商，全球第四大智能手机厂商，也是全球领先的信息与通信解决方案供应商。华为的产品主要涉及通信网络中的交换网络、传输网络、无线及有线固定接入网络和数据通信网络及无线终端产品，为世界各地通信运营商及专业网络拥有者提供硬件设备、软件、服务和解决方案。

3、公司简介 华为于1987年在中国深圳正式注册成立。 2007年合同销售额160亿美元，其中海外销售额115亿美元，并且是当年中国国内电子行业营利和纳税第一。截至到2008年底，华为在国际市场上覆盖100多个国家和地区，全球排名前50名的电信运营商中，已有45家使用华为的产品和服务。 华为的产品和解决方案已经应用于全球170多个国家，服务全球运营商50强中的45家及全球1/3的人口。 2014年财富世界500强中华为排行全球第285位，与上年相比上升三十位。 2015年，评为新浪科技2014年度风云榜年度杰出企业。 发展大事件发展大事件19872001200420092011创立于深创立于深圳，

4、成为圳，成为一家生产一家生产用户交换用户交换机（机（PBX）的香港公的香港公司的销售司的销售代理代理以以7.57.5亿亿美元的美元的价格将价格将非核心非核心子公司子公司AvansysAvansys卖给爱卖给爱默生默生与西门子与西门子合作成立合作成立合资公司，合资公司，开发开发TDTDSCDMASCDMA解决解决方案方案超越阿朗、超越阿朗、诺西成为诺西成为全球第二全球第二大电信设大电信设备商备商以以5.35.3亿亿美元收购美元收购华赛华赛 财务概要财务概要目前华为的资产负债率为65%，经营现金流为40亿美元，到2012年12月31日，华为的账面现金达到120亿美元。此外，华为近几年已经获得了全球

5、各大银行330亿美元的授信，其中有77%是外资银行授予的。“华为融资的渠道、品种、额度来说，都是足够充裕的。2011 年毕马威的审计结果，华为现金流只有不到 15%来自外部融资，在这 15%当中，有 63%是来自国际性银行，只有 37%是来自中国的银行，其中 12%还是中国在海外上市的金融机构所提供的贷款。分析华为历年的财报，不难发现其手握的“现金与短期投资”都在快速增长从 2007 年的 190亿人民币一路增长到 2012 年的 670多亿元 ；与此同时，华为在全球各银行中拥有 330 亿美元的授信额度，其中 77% 来自于外资银行，其余是来自国内银行 业务比重业务比重 销售收入（人民币百万

6、元）销售收入（人民币百万元）盈利能力分析盈利能力分析2011年华为营业收入增长率大幅放缓，从2010年的24.20%降为11.7%。这与当年行业环境和华为的业务布局有关。尽管华为2012上半年的销售收入同比增长5.1%，但营业利润不及去年同期，不过，这也是华为在2011年利润大幅下降之后，放缓扩张步伐，压缩支出的结果。股权结构分析股权结构分析1. 员工持股不透明2. 回购不规范3. 大股东控制权稀释对公司的控制能力，影响募集资金规模4. 公开发行股票将伤及虚拟股制度，而这正是华为的根本所在。拥有全国各地庞大的房地产资产资源华为是中外银行的一个“特别优质”客户。华为能够比较优惠地获得各个银行的项

7、目专项贷款、流动资金贷款、出口信贷等贷款将旗下资产“养大”再出售的方式一直是华为的重要融资手段融资方式分析融资方式分析1. 改变传统的模式，华为将自己定位为量产型公司而非技术创新型公司。2. 商业模式的创新同样让华为对上市不甚积极。上市让企业丧失部分决策自主权，在投资者短期逐利影响下，上市公司可能最终迷失发展方向1. 资本市场能够快速催肥一个企业和一批创业家，但也能够轻而易举地摧毁它和他们的“虚幻的成功”应验于国外企业身上的“魔咒”更能在国内上市公司中得到淋漓尽致的体现。2. 保证战略决策的可控性。任正非和华为非常不愿意看到自己像其他业界同行那样总是被资本市场的短期波动牵着鼻子走。3. 保护专利的需要。华为属于技术性公司，其能取得如此规模，归功于其价格优势和拥有的多项专利技术，其保密措施也相当严密。如果公司上市，势必要公开许多信息，这可能也是华为推迟上市的原因之一。什么是成功? 经九死一生还能好好地活着，这才是真正的成功。华为没有成功,只是在成长。 任正非