金融危机后金融创新审计研究

1、tnii学朮友叢网论文发表专家一l金融危机后金融创新审计研究摘要：本文分析了2008年美国金融危机中金融创新所扮演的角色，分析了本次金融危机后我国金融创新发展的新趋势，指出了金融创新对金融监管造成的困难。提出金融危机后金融审计作为保障金融安全的重要手段，通过加强内部控制的评估、改革金融审计方法等保障金融安全。关键词：金融创新金融风险金融审计一、引言2008年席卷全球的金融危机，次级贷款和房地产泡沫的破灭是主要原因，而金融创新则起到了推波助澜的作用。金融创新可以概括为金融机构以盈利为目的对金融业现行的金融体制、金融工具和金融手段的创造性开发和变革，从而推动金融业的发展。1989年，schwart

2、z提出了抵押贷款证券化产品的定价模型，资产证券化飞速发展，后来出现抵押债务债券（collateralizeddebtobligation，简称cdo）、cdo2、cdon等产品。1995年产生了信贷违约掉期（creditdefaultswap,简称cds）。这些创新的金融工具在本次金融危机中扮演了重要的角色：（1、对创新金融工具的投机加剧了金融市场的不稳定性。金融创新工具本是用来进行信用风险管理的工具，但近年来金融市场的高度发展和衍生化趋势，导致该类产品成为了投机的工具，成为部分金融机构进行对赌的工具，交易金额远超过基础资产或债务的名义金额。在本次金融危机中，虽然cdo产品对应的匸交发表专家一

3、LB国学朮发叢网次级贷款具有较咼的风险，但在咼收益的刺激下，大量资金被投入cdo,更多的资金被投入对应的cds，这进一步刺激了cdo和cds的高涨。在cdo和cds面临的风险开始出现的时候，这些投机资金开始撤离，cdo和cds价格大跌。在高杠杆的作用下，金融市场就会产生剧烈的波动。美国国际集团正是由于过量卖出cds产品，导致市值巨亏并陷入困境。由于过度使用cds，使其超越了原来进行风险管理的作用，反而形成了新的系统性信用风险源头，使危机不断加剧。（2）金融创新放大了金融风险。美国证券业及金融市场协会的数据显示，截至2008年7月，美国cdo市场上流通的证券总价值已超过9万亿美元，而cds的总市

4、值更是高达62万亿美元之多，是次级贷款金额的几十甚至几百倍。次级贷款违约率上升时，发放贷款的金融机构会遭受损失，损失金额为违约金额。然而过于复杂的金融创新和过度的杠杆融资导致了经济的恶化，由于这些创新的金融工具的存在，损失的就不仅仅是违约金额，还有建立在次级贷款基础上的各种金融工具，包括cdo、cds等带来的损失，而且它们的顺周期性质和高杠杆作用将损失扩大了几十倍，它们对损失的放大使众多金融机构难负重荷。（3）金融创新扩大了金融风险的影响范围。传统的贷款一般只会影响发放贷款的金融机构，然而在创新的金融工具下，风险大规模传播。金融创新原本为了风险控制，但其发展，却同时演变为金融投机，这可能是在利

5、益驱动下人们为了追求高利润而敢于冒高风险的结果。次贷危机爆发以后，受影响匸交发表专家一LB国学朮发叢网的不仅有美国的银行、投行、基金，甚至还有众多的外国投资机构。2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融（newcenturyfinancialcorp）宣布申请破产保护。2007年8月2日，德国工业银行因参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务遭到巨大损失而宣布盈利预警。2007年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登旗下两只基金由于次贷危机而宣布倒闭。2007年8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金。2007年8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷危机相关损失为6亿日元。中国政府没有公布受此影响而遭受的损失，但根据美国财政部公布的外国投资者持有美国证券资产初步统计数据，截至2008年6月末，中国持有的美国证券类资产首次突破万亿美元关口，达到1.205万亿美元，中国外汇储备的损失无法避免。同时这次金融危机也让中国金融机构的投资不赚反赔。中国商业银行持有“两房”相关债券头寸253亿美元，持有雷曼兄弟公司相关债权约6.7亿美元，中国投资公司持有摩根士丹利9.9%的股份，美国顶尖级金融机构的破产给我国金融机构造成了实际损失。二、我国金融创新的新趋势及其金融监管的困难（一）金融危机后我国金融