金融学课件(第三章)讲解学习

1、金融学课件(第三章)三、金融市场的基本要素三、金融市场的基本要素 1、交易对象 2、交易主体 中介机构 金融监管机构 交易者 居民个人 工商企业 存款性金融机构 非存款性金融机构 政府部门 中央银行 3、交易价格4、交易工具第三章第三章 金融市场与金融工具金融市场与金融工具四、金融市场分类：四、金融市场分类： 货币市场 同业拆借市场 票据市场 短期债券市场 回购协议市场 大额定期存单市场 短期借贷市场 资本市场： 银行中长期借贷市场 证券市场（债券市场+股票市场) 外汇市场： 银行间外汇买卖市场 银行与客户间买卖市场 衍生品市场： 远期、金融期货（债券期货、股票期货、外汇期货、利率期货、 股指

2、期货黄金期货）、期权、互换 国际金融市场： 欧洲货币市场、国际股票市场、国际债券市场、国际信贷、外汇市场 第三章第三章 金融市场与金融工具金融市场与金融工具 金融工具的类型本票汇票支票信用证信用卡 股票（优先股与普通股 ，A股、B股、H股、N股、S股） 债券 （国家债券与公司债券，可转换债券、附新股认购权债券 ）衍生工具（期货与期权、利率互换） 金融工具的特点 偿还期限 流动性 风险性 收益率 第第2节节 金融工具金融工具 股股 票票 一、股票的种类一、股票的种类 1、普通股、优先股 2、记名股票、不记名股票 3、有面额股票、无面额股票 4、可上市交易股票、非上市交易股票 5、A股、B股 6、

3、H股、N股、S股 二、股票价值二、股票价值 1、票面价值 2、帐面价值：帐面价值优先股价值普通股价值 股票净值普通股每股帐面价值（净资产优先股）普通股股数 3、清算价值：公司终止时清算后股票所具有的价值 债 券 债券种类 政府债券 政府机构债券 公司债券 金融债券 债券发行与交易其他金融市场 其他金融市场 外汇市场 保险市场 投资基金市场 金融衍生品市场第三节第三节 外汇、汇率、外汇交易外汇、汇率、外汇交易 一、外汇一、外汇(Foreign Exchange) (Foreign Exchange) 广义外汇，是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的支付手段和资产；（外国货币、外汇

4、支付凭证、外币有价证券、特别提款权、其他外汇资产） 狭义外汇，通常所说的外汇，是指以外国货币表示的，可用于国际间结算的支付手段；二、汇率（二、汇率（Exchange Rate)Exchange Rate) 是一国货币折算乘另一国货币的比率， 两国货币之间的相对比价，或一国货币以另一国货币表示的价格 商品的标价法：1瓶水2元；1元12瓶水 外汇的标价法： USD1=HKD2; JP￥100=RMB￥7.7623； HKD1=USD1/2 三、汇率的标价方法三、汇率的标价方法 1、直接标价法：以一定单位（1个或100个或1000等）的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示外汇 2011.

5、9.23 国家外汇管理局 USA$100=RMB￥638.40 2002.12.31 国家外汇管理局 USA$100=RMB￥827.73 2、间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折算成一定数额的外国货币 如：上例 但假定是为纽约外汇行情 3、美元标价法四、汇率的种类 1 1、固定汇率与浮动汇率、固定汇率与浮动汇率 2 2、买入汇率、卖出汇率、中间汇率、现钞汇率、买入汇率、卖出汇率、中间汇率、现钞汇率（价）（价） 买入汇率（Buying Rate）又称买入价，银行买入外汇的价格 卖出汇率（Selling Rate）又称卖出价，银行卖出外汇的价格 中间汇率（Mid-Point Rate)两者

6、的平均数 现钞汇率（Foreign Banknote Rate)： 2011.9.23 2011.9.23 人民币汇价人民币汇价 币种币种 交易单位交易单位 中间价中间价 现汇买入价现汇买入价 现钞买入价现钞买入价 卖出价卖出价 美元(USD)100 638.40 637.00 631.89 639.55 港币(HKD)100 81.89 81.71 81.14 82.04 欧元(EUR)100 863.88 860.25 833.04 867.16 英镑(GBP)100 986.77 982.63 951.54 990.52 日元(JPY)100 8.37 8.34 8.07 8.40 20

7、08.9.24 2008.9.24 人民币汇价人民币汇价 英镑1262.43 1235.8 1272.57 1264.88 港币87.69 86.99 88.02 87.76 美元680.64 675.18 683.36 681.29四、汇率种类四、汇率种类3 3、即期汇率与远期汇率、即期汇率与远期汇率 即期汇率又称为现汇汇率；远期汇率又称为期汇汇率 如：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为： 即期汇率 一个月远期汇率 三个月远期汇率 1.6205/15 1.6235/50 1.6265/95 4 4、名义汇率与实际汇率、名义汇率与实际汇率 名义汇率称为现汇汇率,外汇市场上的汇率 实际汇率又称真

8、实汇率,将名义汇率按两国同一时期物价变动情况 调整后所得到的汇率5 5、基本汇率（、基本汇率（Basic RateBasic Rate）和套算汇率（）和套算汇率（Cross RateCross Rate） 基本汇率本是币对关键货币的汇率，确定本币与其他货币之间的基础。 套算汇率两种货币通过各自对第三种货币汇率计算得的汇率 计算方法：“同边相除，交叉相乘” 五、五、 外外 汇汇 市市 场场 一、外汇市场含义一、外汇市场含义 是指进行外汇买卖的场所或网络。 二、外汇市场的种类二、外汇市场的种类 有形市场（Visible Market），又称“大陆式市场”，是指由具体交易场所的市场。 无形市场（In

9、visible Market），又称“英美式市场”，是指没有固定交易场所，所有外汇买卖均通过连接于市场参与者之间的电话、电传、电报及其他通讯工具进行的抽象交易网络 银行间市场（Inter-bank Market），又称“同业市场”或“外汇批发市场”，有外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场。 客户市场（Customer Market），又称“外汇零售市场”，外汇银行与一般顾客进行的交易。 三、外汇市场的特征三、外汇市场的特征 外汇市场全球一体化（分布呈全球化格局和其 内部高度统一） 外汇市场全天运行（是一个24小时全天侯运行的昼夜 市场） 四、外汇市场的结构四、外汇市场的结构 外汇银行（外汇银行

10、是主体） 外汇经纪人（起联络作用） 顾客（包括交易性的买卖者、保值性的买卖者和投资性的买卖者） 中央银行 外汇市场的交易可分为两个层面：银行间的批发市场 银行与顾客之间的零售市场。主要国际外汇市场主要国际外汇市场 现代国际外汇市场一般分布于世界各国的主要中心城市，中心城市所具有的全球著名的金融中心和外汇中心的相互联系和影响形成料覆盖全球外汇市场网络。其中伦敦、纽约、东京、香港等外汇中心最具有代表性。 伦敦外汇市场（世界上最大的外汇市场，交易额占全球的13左右。） 纽约外汇市场（第二大外汇市场） 东京外汇市场（日元是国际外汇交易量最大的货币之一）外汇交易系统外汇交易系统 目前，世界上运用最广泛的

11、外汇交易系统由以下的三种系统：路透社终端、美联社终端、德励财经终端。 路透社终端。提供的服务有：即时信息；即时汇率行情；市场趋势分析；技术图表分析；外汇买卖 德励财经终端。提供货币汇价和经济新闻；市场评论和图表分析五、主要国际外汇市场与外汇交易系统五、主要国际外汇市场与外汇交易系统六、六、 外外 汇汇 交交 易易常见的外汇交易方式有即期交易、远期交易、套汇套利交易和外汇期货、期权等 1、即期外汇交易、即期外汇交易(Spot Exchange Transaction) 又称现汇交易，买卖双方约定成交后的两个营业日内交割的外汇交易。 即期外汇交易的交割日 交割日（Value Date)称为结算日或

12、起息日，买卖双方将资金交与对方的日期。 即期交易的规则 交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应是付款地市场的营业日。 交易必须遵循“价值抵偿原则”（外汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任何一方因交割不同时而蒙受损失） 。 节假日顺延 (3)汇价 全球外汇市场上一般都采用双向报价法，一般是美元2、远期外汇交易、远期外汇交易 概念 远期交易又称为期汇交易，买卖双方成交后并不办理交割而是根据 合同规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割。其基本动机主要 是:避险保值和投机获利。 交割日 确定期汇交易的交割日或有效起息日一般惯例有：亦即期交割日加 上月数或星期数或日历天数；非营业日顺延； 汇

13、价 影响远期汇率的因素：即期汇率；利差；期限 (4) 远期汇率报价方法： 直接标出具体数量，买入价卖出价 Eg:某日 USD/CHF 即期汇率 1.5920/30 1个月远期差价 42/50 3个月远期差价 138/164第四节第四节 衍生金融市场衍生金融市场 一、金融创新一、金融创新l 由于需求、共计环境变化或制度逆效应等原因而引起的，金融业在金融工具、金融交易技术、金融组织制度以及金融市场等方面进行的一系列创新活动。l 由于是在原有的金融工具基础上进行创新，因而又称为衍生金融工具或派生金融工具。 二、衍生金融工具二、衍生金融工具 1、远期类 包括远期合约：外汇远期合约、远期利率协议、互换交易 期货合约：是一种标准化的远期合约。品种、规格、数量、 期限、交割地点交割时间均标准化，唯一要确定的是价格。 有外汇期货、黄金期货、股指期货、利率期货等。 2、期权类 包括看涨期权和看跌期权。关于外汇期权关于外汇期权 看涨期权叫买方期权。按一定协定价格购买。规定期限内，价格上涨，执行合约，再转手高价卖出；价格下跌，不执行，损失期权合约的购买费。 例如：一种三个月股票期权，协定价10元股，购