人民币资本项目可兑换利弊和条件分析 答辩

1、LOGO人民币资本项目可兑换利弊和条人民币资本项目可兑换利弊和条件分析件分析n班级：金融班级：金融1010班班n学生：甄磊学生：甄磊n学号：学号：1110026011100260n指导老师：张贵友副教授指导老师：张贵友副教授LOGOLOGO研究背景及意义研究背景及意义人民币资本项目可兑换的内涵人民币资本项目可兑换的内涵u 资本项目的基本内涵资本项目的基本内涵 国际收支平衡表包括经常项目、资本和金融项目、储备资国际收支平衡表包括经常项目、资本和金融项目、储备资产和净误差与遗漏四大项。其中资本和金融项目包含了我产和净误差与遗漏四大项。其中资本和金融项目包含了我国在外直接投资、外国在华直接投资、股本

2、证券、债务证国在外直接投资、外国在华直接投资、股本证券、债务证券、长短期贸易信贷、货币和存款、长短期贷款、其它资券、长短期贸易信贷、货币和存款、长短期贷款、其它资产等项目。产等项目。u 人民币资本项目可兑换人民币资本项目可兑换 指人民币不仅在国际收支经常性往来项目中，可自由兑换指人民币不仅在国际收支经常性往来项目中，可自由兑换成其他可自由兑换的外币，而且在资本项目上也可以自由成其他可自由兑换的外币，而且在资本项目上也可以自由兑换。换句话说，资本项目下的可兑换要求取消对短期金兑换。换句话说，资本项目下的可兑换要求取消对短期金融资本、直接投资和证券投资引起的外汇收支的各种兑换融资本、直接投资和证券

3、投资引起的外汇收支的各种兑换限制，使资本能够自由出入境。限制，使资本能够自由出入境。资本项目可兑换发展历史和现状资本项目可兑换发展历史和现状19931993年年1111月，十四届三中全会提出月，十四届三中全会提出 逐步使人民币成为可兑换的货币逐步使人民币成为可兑换的货币20052005年年1010月，首次将人民币资本项月，首次将人民币资本项目可兑换问题纳入五年规划之中目可兑换问题纳入五年规划之中20132013年年1010月，十八届三中全会再次提月，十八届三中全会再次提出加快实现人民币资本项目可兑换出加快实现人民币资本项目可兑换资本项目可兑换资本项目可兑换发展历史发展历史资本项目可兑换资本项目

4、可兑换现状现状人民币资本项目可兑换的利弊分析人民币资本项目可兑换的利弊分析u人民币资本项目可兑换的有利分析人民币资本项目可兑换的有利分析 1.促进经济增长促进经济增长 资本项目的开放利于吸引外商投资，而外商投资是投资增资本项目的开放利于吸引外商投资，而外商投资是投资增长最有潜力的部分，外商投资的增长推动投资增长，从而长最有潜力的部分，外商投资的增长推动投资增长，从而促进经济增长促进经济增长 2.增强国际竞争实力增强国际竞争实力 人民币资本项目可兑换可以在国际竞争掌握主动权，享受人民币资本项目可兑换可以在国际竞争掌握主动权，享受国际市场的价格优势国际市场的价格优势 人民币资本项目可兑换的利弊分析

5、人民币资本项目可兑换的利弊分析3.推动人民币国际化推动人民币国际化 实现人民币资本项目的可兑换是实现人民币国际化的前提，实现人民币资本项目的可兑换是实现人民币国际化的前提，资本账户的开放能避开外汇管制的弊端开拓新的外贸渠道，获资本账户的开放能避开外汇管制的弊端开拓新的外贸渠道，获取外国能源和高新技术来推动经济发展。取外国能源和高新技术来推动经济发展。 资本项目的可兑换可以扩大人民币在国际贸易结算支付中使资本项目的可兑换可以扩大人民币在国际贸易结算支付中使用量和适用范围，同时也扩大在外汇市场上的交易金额。让人用量和适用范围，同时也扩大在外汇市场上的交易金额。让人民币在国际金融市场获得更高程度的接

6、受和认同民币在国际金融市场获得更高程度的接受和认同4.丰富居民投资选择丰富居民投资选择 当前我国居民投资类型还较为单一，投资渠道过于狭窄没当前我国居民投资类型还较为单一，投资渠道过于狭窄没有丰富金融投资产品可供选择，当资本项目开放后，国内居民有丰富金融投资产品可供选择，当资本项目开放后，国内居民就可以根据国内外资产的预期收益和可能存在的风险进行比较就可以根据国内外资产的预期收益和可能存在的风险进行比较分析来选择资产组合分析来选择资产组合人民币资本项目可兑换的利弊分析人民币资本项目可兑换的利弊分析u人民币资本项目可兑换的不利分析人民币资本项目可兑换的不利分析 1.容易催生市场泡沫容易催生市场泡沫

7、 资本项目开放后外资的进入势必会寻求一些高收益产业，资本项目开放后外资的进入势必会寻求一些高收益产业，从而推动在资本市场泡沫和这些产业的行业泡沫，对我国从而推动在资本市场泡沫和这些产业的行业泡沫，对我国的宏观经济产生不利影响。的宏观经济产生不利影响。 2.资本外逃风险资本外逃风险 资本项目的开放会带来两个结果，外国资本的流入和本国资本项目的开放会带来两个结果，外国资本的流入和本国资本的流出，所以不可避免的就会有资本外逃的风险。资本的流出，所以不可避免的就会有资本外逃的风险。 人民币资本项目可兑换的利弊分析人民币资本项目可兑换的利弊分析 3.金融市场不稳定性和金融机构监管难度加大金融市场不稳定性

8、和金融机构监管难度加大 如果我国金融市场过早地放开，国外银行进入国内金融市如果我国金融市场过早地放开，国外银行进入国内金融市场将与当地银行争夺优质客户资源，使本地银行经营状况场将与当地银行争夺优质客户资源，使本地银行经营状况恶化进而趋向高风险业务拓展。而我国金融市场发展尚处恶化进而趋向高风险业务拓展。而我国金融市场发展尚处于初级阶段，金融机构对高风险业务的技术管理水平仍不于初级阶段，金融机构对高风险业务的技术管理水平仍不高，这就增加了不稳定性高，这就增加了不稳定性 4.削弱国际贸易竞争力削弱国际贸易竞争力 资本管制的放松将使得该国资本净流入大幅增加会导致该资本管制的放松将使得该国资本净流入大幅

9、增加会导致该国实际汇率的升值从而带来出口竞争力下降国实际汇率的升值从而带来出口竞争力下降u平衡的财政收支平衡的财政收支 当本国政府存在财政赤字的状态下时，政府为了稳定本国当本国政府存在财政赤字的状态下时，政府为了稳定本国经济和政治的稳定就得设法弥补财政赤字。无论采取哪种经济和政治的稳定就得设法弥补财政赤字。无论采取哪种都会不可避免的引发通货膨胀都会不可避免的引发通货膨胀u稳健的金融体系稳健的金融体系 稳健发展的国内金融和银行体系是对于一个国家吸引国外稳健发展的国内金融和银行体系是对于一个国家吸引国外有价证券投资、利用国外资本以及易波动性和防范投机性有价证券投资、利用国外资本以及易波动性和防范投

10、机性的资本流入是至关重要的。的资本流入是至关重要的。人民币资本项目可兑换条件人民币资本项目可兑换条件u灵活的财政、货币政策和有力的金融监管灵活的财政、货币政策和有力的金融监管 巨额资本的频繁流动，会让本国经济出现巨大危机，同时巨额资本的频繁流动，会让本国经济出现巨大危机，同时也会带来通货膨胀和通货紧缩的频繁更替，所以，在开放也会带来通货膨胀和通货紧缩的频繁更替，所以，在开放资本市场的同时需要本国政府具备较高水平的宏观经济调资本市场的同时需要本国政府具备较高水平的宏观经济调控水准，能够灵活地使用财政、货币政策来调节本国宏观控水准，能够灵活地使用财政、货币政策来调节本国宏观经济状态经济状态 假如缺

11、乏金融监管，本国资本和外国资本必将把资本投入假如缺乏金融监管，本国资本和外国资本必将把资本投入到回报率高的行业中获取高额利润，这种现象在国内市场到回报率高的行业中获取高额利润，这种现象在国内市场屡见不鲜这就导致了这些行业高速膨胀，催生了泡沫经济屡见不鲜这就导致了这些行业高速膨胀，催生了泡沫经济u充足的外汇储备充足的外汇储备资本项目可兑换步骤资本项目可兑换步骤u先放开对直接投资的管制，再放开对间接投资的先放开对直接投资的管制，再放开对间接投资的管制管制u先放开资本流入的管制，再放开资本流出的管制先放开资本流入的管制，再放开资本流出的管制u先放开对长期资本的管制，再放开对短期资本的先放开对长期资本

12、的管制，再放开对短期资本的管制管制u先放开境外筹资的管制，再放开外商境内筹资的先放开境外筹资的管制，再放开外商境内筹资的管制管制资本项目可兑换政策建议资本项目可兑换政策建议u完善和深化我国金融市场化改革完善和深化我国金融市场化改革 1.积极发展国内外直接融资积极发展国内外直接融资 2.深化利率和汇率的市场化改革深化利率和汇率的市场化改革u加强外汇监管加强外汇监管论文研究课题总结论文研究课题总结 在综合分析了资本项目可兑换利弊和条件之后，在综合分析了资本项目可兑换利弊和条件之后，认识到我国人民币可兑换进程不能盲目推进，在完认识到我国人民币可兑换进程不能盲目推进，在完善中国金融市场的基础上，逐步推进资本项目自由善中国金融市场的基础上，逐步