产业联盟运作思路与模式

1、关于产业联盟的运作思路及模式一、总体思路目前北大后E产业联盟以地产建筑、健康医疗、节能环保、金融投资、新能源新材料、人工智能/智能制造、物联网/大数据、文旅八大产业板块为主成立各个板块的产业联盟。公司可以选择两个板块（地产、金融）作为发起人之一参与产业联盟。在加入产业联盟后，公司作为牵头人，联合产业联盟内上市公司、上市公司产业链上下游企业、其他机构联合发起成立产业基金，依托上市公司开展并购业务和供应链金融，依托产业链上下游企业开展股权投资、债权投资业务。二、业务原则1、“三投”：对产业链上下游企业，以公司三投理念为主，对企业进行投人、投资金、投管理，根据项目具体情况选择IPO或并购等合适的退由

2、方式进行退由。2、中长期收益结合：为了避免形成僵尸基金，达不到合作效果，产业基金的业务类型不局限于并购，同时开展供应链金融、股权投资、短期债权投资业务，做到中长期收益相结合。三、业务类型1、并购业务：产业基金通过参、收、建等形式对意向标的进行投资，然后通过三投对标的进行培育，达到并购标准后，由上市公司并购进行退由获益2、供应链金融：依托上市公司及产业链上下游企业，充分利用公司现有的商业保理公司，可以发起成立保理基金，或者把保理公司应收账款收益权包装成类固收产品。3、股权投资：产业基金对产业链上下游发展成熟的企业进行股权直投，同时依托产业联盟资源对企业进行资源整合，最后通过IPO或上市公司并购进

3、行退由。4、债权投资：产业基金对产业链上下游企业通过明股实债、委托贷款等形式进行债权投资。从产品的类型来看，结合项目具体情况，发行产业基金、并购基金、保理基金、类固收产品以及现有债权项目投资。四、操作模式具体模式：PE+上市公司以私募基金作为基金管理公司，与上市公司、上市公司关联公司、上市公司子公司、其他机构联合发起设立产业基金。产业基金的资金来源主要以上市公司、银行或其他机构投资者为主，少量个人投资者为辅。产业基金的生资方式灵活化，没有具体项目时不由资，对于具体项目，合伙人可以根据自己的投资意愿进行由资。五、合规情况产业基金其实就是私募投资基金，从监管机构来看，应当受证监会监管和中基协的自律

4、管理。（一）产业基金做债权投资的依据1、产业基金做债权投资的法律规定在我国，发放贷款业务需要经过行政许可获得相应业务资质的，目前可以直接放贷的机构只有商业银行和信托等两类银行业金融机构。另外，委托贷款业务属于贷款通则规定的商业银行等金融机构的经营业务之一，属于合法合规的债权投资方式。2013年国务院颁布关于加强影子银行业务有关问题的通知（国办发2013107号）规定规范发展私募投资基金业务。要按照不同类型投资基金的本质属性，规范业务定位，严禁私募股权投资基金开展债权类融资业务。然而该法规未正式向外公布，并且也并未严格实施。虽然私募股权基金不能投非标，但现实中投非标主要是不在107号文规制范围之

5、内的其他类型私募基金。2016年底，市场有传闻证监会将修订私募投资基金监督管理暂行办法禁止私募投非标，然而这一消息后被辟谣，证监会目前也未做相应的修订。2、产业基金债权投资的实践状况从上述规定来看，产业基金做债权投资实际上并没有明确的依据。证监会私募管理办法列举了私募投资基金的投资范围，没有明确私募基金可以做债权投资但也没有排除，然而事实上中基协允许债权类私募基金备案，这也一定程度上代表这监管对私募做债权投资的默许。产业基金做债权投资时建议采用委托贷款、商业保理等方式，这样更加合乎规定。（二）股+债具体的监管规则1、中基协的规定中基协发布问答十三之后，私募专业化经营的原则进一步升级，奥一类私募

6、基金管理人仅能从事相对应的私募基金业务。这意味着，私募做债权投资应当通过其他类的私募基金管理人开展。对于私募股权基金能否做债权投资，根据中基协的窗口答复，私募股权基金管理人设立发行的私募股权基金，投资股权比例不低于80%o这意味着，私募股权基金做债权投资的比例不得超过20%,实践中小股大债的投资模式若登记私募股权基金的方式则存在中基协备案不通过的风险。目前中基协对私募基金股+债项目的口径一直没有明确的标准。从目前的基金备案情况看，投资保理公司应收账款的非标债权基金都是通过其他投资基金类型来进行备案的，例如：2017年3月28日备案通过的汇佳稳健1号汇邦保理资产收益权投资私募基金。基金管理公司为

7、：山东汇佳资本管理有限公司，备案基金类型为：其他投资基金。投资范围为：主要投资于汇邦商业保理（上海）有限公司持有的应收账款收益权。综上所述，目前，产业基金在现行的监管体系下是可以投资股权或者20%债权，或者通过保理公司的变通来进行股+债的投资。六、人员分工1、投资总监负责资源对接及整个产业基金的运行。2、方案设计股权投资部负责配合投资总监对业务类型、合作方式、操作模式的设计；负责对接整个项目的投资跟进流程；负责项目投后管理。3、尽职调查风险控制中心和股权投资部及产品设计人员，负责对项目现场考察，配合业务开展。4、产品设计风控、股权投资部、产品设计三者配合，从风险控制措施、操作方式的可行性、产品的合规性各个方面进行产品设计和相关备案