福星股份杜邦分析

1、福星股份杜邦分析一数据采集所有数据均出自湖北福星科技股份有限公司年报及wind 数据。根据年报显示， 福星股份的子公司基本都为经营房地产业务公司，而母公司为经营金属制品业务。所以，关于福星股份的地产业务财务数据可以通过合并报表数据减去母公司（即金属制品业务）报表数据来获得。福星股份（合并）20052006200720082009roe16.50%18.51%16.59%11.50%8.82%roa7.04%8.92%9.24%6.42%5.33%净利率7.94%11.06%9.89%10.33%8.17%毛利率23.79%28.73%28.39%29.77%24.77%总资产周转率0.640.

2、610.630.490.49流动资产周转率1.030.920.930.680.63存货周转率1.781.211.220.850.87应收账款周转率7.777.078.787.889.24资产负债率68.53%63.81%62.32%56.06%54.46%金属制品业务20052006200720082009roe6.86%6.41%3.83%3.02%roa3.12%3.02%2.05%1.83%净利率6.06%5.83%5.16%5.08%毛利率21.06%19.90%19.72%20.11%15.65%总资产周转率0.530.500.460.370.34流动资产周转率1.711.400.9

3、41.161.81存货周转率3.863.173.275.036.19应收账款周转率4.934.044.445.335.41资产负债率58.34%55.74%58.35%49.63%42.63%固定资产周转率0.760.780.90.550.42地产业务20052006200720082009roe67.11%36.44%49.47%77.48%roa20.16%18.49%17.98%14.89%净利率17.05%12.99%16.74%11.35%毛利率28.08%39.34%35.01%41.78%34.14%总资产周转率0.950.810.890.800.90流动资产周转率0.630.6

4、60.930.450.38存货周转率0.920.610.760.350.41应收账款周转率84.8070.9334.3519.3933.94资产负债率97.66%79.44%68.22%73.08%86.75%其中， 2005 年报数据中净利润一栏里合并报表和母公司报表相同，因此2005 年部分数据缺失，另一部分数据可能存在与事实不符的情况。二对应图形1. ROE ， ROA（1）福星股份（合并）福星股份（合并）20.00%15.00%10.00%5.00%roeroa0.00%20052006200720082009（2）金属制品业务金属制品业务8.00%7.00%6.00%5.00%roe

5、4.00%roa3.00%2.00%1.00%0.00%20052006200720082009（3）房地产业务地产业务100.00%80.00%60.00%roe40.00%roa20.00%0.00%200520062007200820092. 销售净利率，销售毛利率（1）福星股份（合并）福星股份（合并）35.00%30.00%25.00%20.00%净利率15.00%毛利率10.00%5.00%0.00%20052006200720082009（2）金属制品业务金属制品业务25.00%20.00%15.00%净利率10.00%毛利率5.00%0.00%200520062007200820

6、09（3）房地产业务地产业务50.00%40.00%30.00%净利率20.00%毛利率10.00%0.00%200520062007200820093. 总资产周转率，流动资产周转率（次）（1）福星股份（合并）福星股份（合并）1.210.80.60.40.2020052006200720082009总资产周转率流动资产周转率（2）金属制品业务金属制品业务2.11.81.51.20.90.60.3020052006200720082009总资产周转率流动资产周转率（3）房地产业务地产业务10.80.60.40.2020052006200720082009总资产周转率流动资产周转率4. 存货周转

7、率，应收账款周转率（次）（1）福星股份（合并）福星股份（合并）108642020052006200720082009存货周转率应收账款周转率（2）金属制品业务金属制品业务7654321020052006200720082009存货周转率应收账款周转率（3）房地产业务地产业务10.80.60.40.2020052006200720082009存货周转率地产业务100.0080.0060.0040.0020.000.0020052006200720082009应收账款周转率5. 资产负债率资产负债率120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%2004.20

8、052005.20062006.20072007.20082008.20092009.555555福星股份（合并）金属制品业务地产业务三根据以上数据得出结论1. 福星股份的房地产业务的负债率比较高，这种情况下，公司在行业景气的时候赢利能力增强，但是一旦行业出现拐点，风险较大。2. 从福星股份房地产业务较低的存货周转率可以看出， 福星集团的土地储备量还是比较大的。3. 福星股份房地产业务对集团的赢利贡献率全面超过金属制品业务。4. 福星股份房地产业务的应收账款周转率不错，说明公司在资金回笼方面做得不错。四附录： 2008 年房地产行业数据2008 年度优秀值良好值平均值较低值较差值房地产业一、盈

9、利能力状况净资产收益率 (%)13.29.16.90.5-3.6总资产报酬率 (%)8.35.53.50.4-3.6销售 ( 营业 ) 利润率 (%)30.42419.512.86.2盈余现金保障倍数3.90.2-1.6-2.9-5.7成本费用利润率 (%)17.513.39.52.2-5.7资本收益率 (%)13.38.550.5-8二、资产质量状况总资产周转率 ( 次)0.80.50.30.20.1应收账款周转率 ( 次 )29.414.88.42.51.7不良资产比率 ( 新制度 )(%)0.31.46.19.618.1流动资产周转率 ( 次 )1.10.70.50.30.2资产现金回收

10、率 (%)15.17.5-0.4-6-16.1三、债务风险状况资产负债率 (%)43.256.376.784.695.9已获利息倍数6.64.23.11.5-1.1速动比率 (%)164.3121.769.155.339现金流动负债比率 (%)16.28.6-0.6-6.4-16.6带息负债比率 (%)37.653.264.977.992.1或有负债比率 (%)0.61.56.514.924.2四、经营增长状况销售 ( 营业 ) 增长率 (%)20.115.68.1-1.5-9.6资本保值增值率 (%)112.7108.2104.799.394销售 ( 营业 ) 利润增长率 (%)23.513

11、.55.90.1-7.8总资产增长率 (%)22.515.89.5-0.5-10.9技术投入比率 (%)0.80.60.40.30.1五、补充材料存货周转率 ( 次)10.16.25.14.63.6资本积累率 (%)1812.97.3-0.7-11.1三年资本平均增长率 (%)22.715.26.9-0.1-7.7三年销售平均增长率 (%)28.119.94.3-4.8-11.5不良资产比率 ( 旧制度 )(%)0.40.92.37.313出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分， 益州疲弊， 此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛

12、下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。“能 ”，是以众议举宠为督：亲贤臣， 远小人， 此先汉所以兴隆也； 亲小人， 远贤臣， 此后汉所以倾颓也。 先帝在时，每与臣论此事， 未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。 侍中、尚书、 长史、 参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以