套期保值的法律风险控制资料讲解

1、二一一年七月(q yu)十九日锦天城律师(lsh)事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 套 期 保 值主讲人：郭重清 律师(lsh)/高级合伙人第一页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICESu 我国焦炭产量高居世界首位(shu wi)达20年，占世界焦炭产量的比例也由2000年的35.33%上升到2010年的61.60%。第二页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 2010年我国焦炭总产量(chnling)为3.88亿吨，其中产量(chnling)最大的是山西省，其比重一直稳居全国产量(chnling)的20%以

2、上；占全国出口量的88.03%，占全球交易总量的48%。山西是最大的焦炭调出省，占全国省际贸易量的一半以上。第三页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 据不权威(qunwi)的统计，山西焦炭价格曾经从2007年底的1500元/吨，涨至2008年夏季的3000元/吨，后又跌回2008年末的1300元/吨，现在主流产品1800元/吨左右。第四页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES1、锁定生产成本，实现预期利润；、锁定生产成本，实现预期利润；2、利用期货市场信息安排生产经营；、利用期货市场信息安排生产经营；3、减少经营风险，增加

3、银行信用；、减少经营风险，增加银行信用；4、避免三角债，降低企业流通成本；、避免三角债，降低企业流通成本；5、关注产品质量，增强企业竞争力；、关注产品质量，增强企业竞争力；6、减少库存、占用仓库和资金，增强企业经营性现金流量；、减少库存、占用仓库和资金，增强企业经营性现金流量；7、期现结合，拓展产品营销的渠道、期现结合，拓展产品营销的渠道(qdo)，有利于营销策略的多样化，有利于营销策略的多样化。第五页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES第六页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES套保交易的策略套保交易的策略(cl)和方案有

4、瑕和方案有瑕疵；疵；套保种类与数量不匹配；将套保与交割混同(hntng)，产生额外成本；企业资金无法满足套保需求，导致套保失败和亏损。 案例：上世纪90年代德国五金股份在美子公司从事石油期货套保，因期货市场套保交易出现资金断裂导致企业巨额亏损。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES第七页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 资金资金(zjn)维持不能满足持仓保证金的需求；维持不能满足持仓保证金的需求；锦天城律师(lsh)事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES第八页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OF

5、FICES 市场市场(shchng)流动性风险；流动性风险；交易对手交易对手(dushu)集中集中流动性差流动性差第九页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 交易所市场强制措施交易所市场强制措施(qin zh cu sh)的波及；的波及；市场剧烈波动时交易所可能(knng)采取的强制平仓措施可能(knng)导致企业套保交易无法完成市场剧烈波动时交易所可能采取市场剧烈波动时交易所可能采取的强制平仓措施可能导致企业的强制平仓措施可能导致企业(qy)套套保交易无法完成。保交易无法完成。第十页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES

6、违规违规(wi u)交易；交易；第十一页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 市场信息不对称引发市场信息不对称引发(yn f)企业信企业信用危机；用危机；焦炭国内外现货市场的信息不对称焦炭国内外现货市场的信息不对称(duchn)，大宗商品缺乏话语权导致套保风险。大宗商品缺乏话语权导致套保风险。第十二页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES内控制度内控制度(zhd)缺失或不完善；缺失或不完善；2008年的东方航空的燃油套保亏损(ku sn)案第十三页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 交易

7、人员交易人员(rnyun)缺乏职业道德或必要的交易技缺乏职业道德或必要的交易技巧；巧；第十四页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 法律纠纷引起法律纠纷引起(ynq)的风险。的风险。第十五页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES 代表企业与期货公司及其他有关机构就套保交易制作并签订相关协议，明确各方的权利义务和责任(zrn)；为企业制定并监督实施套保交易的内控制度； 律师协助企业在套保的申请审批及授权制度的设计，交易、资金调拨、风险监督、控制(kngzh)环节的流程管理，建立并完善相关风险内控管理制度。第十六页，共18页。锦天城律师事务所ALL BRIGHT LAW OFFICES必要时安排维持交易所需的项目融资方案及签订相关协议并监督实施；必要时安排维持交易所需的项目融资方案及签订相关协议并监督实施；在市场非常时期代表企业与交易所、市场监管部门交涉在市场非常时期代表企业与交易所、市场监管部门交涉(jiosh)沟通，沟通，最大程度地维护企业的经济利益；最大程度地维护企业的经济利益；当信息不对称时向社会及时发布公正、客观且有法律根据的律师声明，当信息不对称时