信息不对称市场

1、信息不对称的市场信息不对称的市场引言引言n上一章对市场一般均衡所做的分析是建立在一系列“市场完全性”假设基础之上的，这些假设有：l（1）竞争的完全性。在对消费和生产行为和商品市场供求关系的分析中，我们假定存在原子式的无数买者和厂商，任何单个买者和厂商购买和出售数量相对于市场规模而言都是微乎其微，因而他们都是价格接受者，而不具有影响市场价格的能力，因而市场竞争是完全的。l（2）信息的完全性。在商品市场上消费者和厂商完全了解他们各自偏好和效用函数，成本函数以及市场价格信息，或者可以不费任何成本获得这些信息，完全信息条件使得市场参与主体总是能够寻找到对他们最有利的交易对象和交易条件，因而保证了竞争的

2、完全性。l（3）成本和收益完全内生性。市场主体某种行为发生的成本或其带来的收益完全被该主体承担或享有，不存在一种行为成本需要被行为主体以外的市场参与者承担局面，也不存在行为主体不能充分享受其行为带来的全部收益情况。n上一讲的分析表明，这三方面完全性条件满足的市场经济具有帕累托效率。 引言引言n但是，这些条件并不是完全现实的，特别是从整个经济的角度看，要它们在各个方面都成立是不现实，不可能的。因此，即使在最好的情况下，经济也不可能实现上述的那种帕累托最优。所以，在分析了一般均衡的条件之后，就要进一步放松假定，考察不完全因素市场失灵在实际经济过程中的作用和后果引言引言n市场失灵有四个基本的原因。其

3、中市场势力引起的配置效率损失，我们在市场理论中有过详细的讨论，这里我们就只讨论后三个原因。n另外，还要讨论在各种市场失灵的情况下，政府的作用。最后两章的内容是政府微观经济政策的理论基础，提供政府干预的理由，为政府干预鸣锣开道。引言引言n这一章，我们首先研究不完全信息对资源配置和价格系统的影响将要讨论的问题将要讨论的问题n质量不确定性和柠檬市场n市场信号n道德风险n委托代理问题将要讨论的问题将要讨论的问题n一体化公司（Integrated Firm）中的管理激励（Managerial Incentives）n劳动力市场中的不对称信息：效率工资理论信息不对称信息不对称n信 息 不 对 称 （ a

4、s y m m e t r y o f information）：如果在一笔交易中，某些参与方比其他参与方知道更多的信息，就称存在信息不对称。 事前的信息不对称事前的信息不对称l旧车市场：卖者对他要卖的车的质量了如指掌，而买者则一无所知l牲畜市场：卖者了解牲畜的身体状况，而买者则知道的很少l劳动力市场：一个雇员当然知道自己有多大的本事，生产率有多高，但雇主并不知道这些l医疗保险市场：投保人知道自己的身体状况，但保险公司并不知道n这样的信息不对称发生在签约（交易）之前，称为事前信息不对称事前信息不对称。n产生逆向选择逆向选择问题，解决办法是信号显示。 事后的信息不对称事后的信息不对称n还有一种信

5、息不对称，产生在签约（交易）以后，称为事后信息不对称事后信息不对称。比如：l投保人与保险公司：投保人在保财产险之后，可能会放松防范，从而使被盗窃的概率增加，这个变化是保险公司所不能观察到的l股东与经理：股东在雇佣了经理之后，经理是否能按照股东的利益努力工作，这是股东不甚了解的l雇主与雇员：雇员的工作是否努力l公民与政府官员：政府官员是否廉洁奉公等。n事后不对称会产生道德风险道德风险问题。解决办法是激励设计。 质量不确定性和柠檬市场质量不确定性和柠檬市场n在购买旧车时，缺乏完全信息增加了购买风险，并且降低了车的价值n旧车市场l假设u假设买者和卖者可以区分高质量和低质量的车u将会有两个市场质量不确

6、定性和柠檬市场质量不确定性和柠檬市场柠檬问题柠檬问题P PH HP PL LQ QH HQ QL LS SH HS SL LD DH HD DL L5,0005,00050,00050,00050,00050,000在买者和卖者可以区别每一辆车时的在买者和卖者可以区别每一辆车时的高质量车和低质量车市场高质量车和低质量车市场10,00010,000D DL LD DM MD DM M75,00075,00025,00025,000不对称信息条件下，买者将发现他难于确定车的质量。不对称信息条件下，买者将发现他难于确定车的质量。他们会降低对旧车质量的预期。他们会降低对旧车质量的预期。对低质量和高质量

7、旧车的需求将移动到对低质量和高质量旧车的需求将移动到 D DM.M.（保留价格的变动）（保留价格的变动）D DLMLMD DLMLM Q QL L的增加将降低买者对车的质量的预期，的增加将降低买者对车的质量的预期，需求降到需求降到D DLMLM 调整将继续，直到需求调整将继续，直到需求 = = D DL L为止为止 逆向选择逆向选择n在买者看来，车的质量不确定n他只愿意按照平均质量车的价格来购买n质量高于平均质量的车得不到正常回报，就会退出旧车市场n市场上车的平均质量会下降n买者的出价会跟着降低n质量高于平均质量的车得不到正常回报，就会退出旧车市场n市场上车的平均质量会下降nn旧车市场l在不对

8、称信息下：u低质量产品将高质量产品驱逐出市场u市场不能产生互利的交易u在市场中，有大量的低质量车和极少的高质量车u出现逆向选择（Adverse selection）；最终，在市场中剩下的只有低质量车质量不确定性和柠檬市场质量不确定性和柠檬市场问题问题n为什么新汽车一旦在二手汽车成交就会很快贬值呢？ 不对称信息的含义不对称信息的含义n医疗保险l问题u保险公司能够区分高风险和低风险的投保人吗？l如果不能，将只有高风险的人购买保险l逆向选择将使医疗保险无利可图保险市场保险市场不对称信息的含义不对称信息的含义n汽车保险l问题u不对称信息和逆向选择对保险价格和汽车事故保险有什么影响？u政府怎样才能降低逆

9、向选择对保险行业的影响？(老年照顾方案、为所有65岁以上的老人提供保险)保险市场保险市场保险中逆向选择的解决办法保险中逆向选择的解决办法n为解决保险中的逆向选择问题，保险公司设计了一些对策：l（1）在医疗保险中进行身体检查；l（2）为团体保险提供较低的价格；l（3）为不同的人群提供不同的保险价格，如在汽车保险中，年轻妇女的保险价格低于同年龄组的年轻男子的保险价格；l（4）全民保险。 不对称信息的含义不对称信息的含义n信贷市场l不对称信息产生了只有高风险的借贷者才会寻求贷款的可能l问题u信用史怎样才能使信贷市场变得更有效并减少信用的成本？(减少了信息不对称,信用卡公司不用将利率调整的太高)不对称

10、信息的含义不对称信息的含义n信誉和标准化的重要性l不对称信息和决策u零售l卖者知道得更多u古董、艺术品、稀有钱币l经纪人对这些东西的真伪知道得更多u家庭维修（修屋顶、管子工、电工）u餐馆l厨房是否用最新鲜的配料不对称信息的含义不对称信息的含义n问题l当不对称信息通过逆向选择将高质量产品驱逐出市场时，这些生产者怎样才能让别人知道他们提供的产品是高质量的？l答案u信誉不对称信息的含义不对称信息的含义n问题l在你的家乡，你可能不愿意经常到麦当劳去吃。但是，当你在公路上行驶并向停下来吃午餐时，麦当劳看上去就更有吸引力，为什么？n答案：标准化在这个国家任何地方，每一家麦当劳提供的配量和食品都是一样的。棒

11、球大联盟中的柠檬棒球大联盟中的柠檬n不对称信息和自由代理人市场l按照棒球联合会的规定，球员为球队服务6年之后，可以和原来球队续约，也可以成为自由代理人（ Free agentsFree agents） ，与新球队签约l自由代理人市场相当于一个二手货市场l由于信息不对称的存在，和续约的球员相比，自由代理人更不可靠（更无能）球员无能情况球员无能情况所有球员所有球员4.734.7312.5512.55165.4165.4续约球员续约球员4.764.769.689.68103.4103.4自由代理人自由代理人4.674.6717.2317.23268.9268.9每赛季被列在无能名单上的天数每赛季被列

12、在无能名单上的天数签约前签约前签约后签约后百分比变化百分比变化n发现l签约后，自由代理人和续约球员被列在无能名单上的天数都增加了l自由代理人和续约球员相比，有更高的无能率l这表明柠檬市场的存在棒球大联盟中的柠檬棒球大联盟中的柠檬n问题l如果你是球队的老板，你将采用什么步骤减少自由代理人的不对称信息?棒球大联盟中的柠檬棒球大联盟中的柠檬市场信号市场信号n卖者利用信号向买者传递产品质量的信息，帮助买者和卖者对付不对称信息问题市场信号市场信号n例子：厂商雇佣工人。典型的信息不对称问题。l试用是有代价的l厂商通过考察什么特征才能获得人们生产率的信息呢？市场信号市场信号n弱信号：穿着体面。对区别生产率高

13、低不起什么作用。n强信号（Strong Signal）l为了更加有效，高质量卖者发出信号必须比低质量卖者发出信号更容易l比如，教育（受教育的年数，学位）u高生产率的工人用受教育水平作为信号u一般认为，和生产率低的人相比，生产率高的人获得更高水平教育更容易或成本更低市场信号市场信号n工作市场信号的简单模型l假设u两组工人l组 I: 低生产率AP 和 MP = 1l组 II: 高生产率AP 和 MP = 2l工人被均匀地分开成两组，组I和组II所有工人AP = 1.5市场信号市场信号n工作市场信号的简单模型l假设u竞争性的产品市场lP = $10,000l雇员的平均就业为10年l组I工人的收益 =

14、 $100,000 (10,000/yr. x 10)l组II工人的收益= $200,000 (20,000/yr. X 10)市场信号市场信号n在完全信息下lw = MRPl组I的工资 = $10,000/yr.l组II的工资 = $20,000/yr.n在不对称信息下lw = 平均生产率l组I和组II的工资 = $15,000l组I以组II为代价，挣得更多市场信号市场信号n用教育显示信号以减少不对称信息ly = 教育指标 (更高教育的年数)lC = 获得教育水平 y 的成本l组ICI(y) = $40,000y （成本更高）l组 IICII(y) = $20,000y市场信号市场信号n用教

15、育显示信号以减少不对称信息l假设教育并不增加生产率，唯一的价值在于它是显示生产率高低的信号l决策准则：uy* 或以上，显示信号组II ，并且工资 = $20,000uy* 以下，显示信号组I ，并且工资 = $10,000是否存在这是否存在这样的市场均样的市场均衡，不同的衡，不同的人获得不同人获得不同的教育水平的教育水平，厂商将教，厂商将教育作为生产育作为生产率的信号？率的信号？信号显示信号显示Years ofYears ofCollegeCollegeValue ofValue ofCollegeCollegeEducEduc. .0 0$100$100K KValue ofValue of

16、CollegeCollegeEducEduc. .Years ofYears ofCollegeCollege1 12 23 34 45 56 60 01 12 23 34 45 56 6$200$200K K$100$100K K$200$200K KGroup IGroup IGroup IIGroup IIC CI I( (y y) = $40,000) = $40,000y y组组 I y I y 的最佳选择的最佳选择一个人应当接受多少教育？一个人应当接受多少教育？教育决策基于成本收益比较教育决策基于成本收益比较B(B(y y) )B(B(y y) )y y* *y y* *B(B(y

17、 y) = ) = 和教育水平联系在一起的和教育水平联系在一起的工资增加工资增加C CIIII( (y y) = $20,000) = $20,000y y组组 I y I y 的最佳选择的最佳选择信号显示信号显示Years ofYears ofCollegeCollegeValue ofValue ofCollegeCollegeEducEduc. .0 0$100$100K KValue ofValue ofCollegeCollegeEducEduc. .Years ofYears ofCollegeCollege1 12 23 34 45 56 60 01 12 23 34 45 56

18、 6$200$200K K$100$100K K$200$200K KC CI I( (y y) = $40,000) = $40,000y y组组 I y I y 的最佳选择的最佳选择B(B(y y) )B(B(y y) )y y* *y y* *收益收益 = $100,000 = $100,000成本成本C CI I(y)(y) = 40,000y = 40,000y$100,000$40,000y$100,000$40,000y* *y y* * 2.5 $20,000y$100,000$20,000y* *y y* * 5 Qf ：B = .3Qf + .2(Q - Qf)u如果 Q

19、Qf ：B = .3Qf - .5(Qf - Q)一体化厂商中的激励设计一体化厂商中的激励设计OutputOutput(units per year)(units per year)2,0002,0004,0004,0006,0006,00010,00010,0000 010,00010,00020,00020,00030,00030,00040,00040,000BonusBonus($ per($ peryear)year)8,0008,000如果如果 Q Qf f = = 30,000,30,000,最高奖金为最高奖金为 $ $4,0004,000Q Qf f = = 30,00030,

20、000Q Qf f = = 10,00010,000如果如果 Q Qf f = = 10,000,10,000,最高奖金为最高奖金为 $5,000 $5,000Q Qf f = = 20,00020,000如果如果 Q Qf f = = 20,000,20,000,最高奖金为最高奖金为 $ $6,0006,000 假设实际的生产假设实际的生产极限是：极限是：Q Q* *=2=20,0000,000因此，诚实预报产量因此，诚实预报产量奖金最高为奖金最高为 $5,000 $5,000索罗门兄弟公司的奖金刺激计划索罗门兄弟公司的奖金刺激计划n索罗门兄弟公司是一家大型投资银行，它设计了一项不同凡响的计

21、划，每年给它的董事长德克莫汉（ Deryck C. Maughan）1 0 0万美元的基本薪金，再加上可高达2 400万的绩效奖金。这个奖金的基础是整个索罗门公司的股权收益率和相对于五大竞争对手公司的收益率。下表说明了该董事长可能拿到的绩效奖金。比如，如果索罗门的年股权收益率为5，等于五家竞争对手公司的平均收益率（即， 5，0），那么董事长就赚不到奖金。相反，要得到2 400万美元的最高奖金将要求该厂商有一个极不寻常的年景索罗门公司的股权收益率必须达到3 0（或更高），而且这个收益率还必须高于五家主要竞争对手平均数的1 0个百分点（或更多）。索罗门兄弟公司的奖金刺激计划索罗门兄弟公司的奖金刺激

22、计划问题问题: :销售提成机制销售提成机制n销售公司推出销售提成菜单：n机制1：低基薪高提成n机制2：高基薪低提成n请问：年轻的销售人员倾向于哪种机制？接近退休的销售人员呢？销售额薪金劳动力市场中的不对称信息：效率工资理论劳动力市场中的不对称信息：效率工资理论n在竞争的劳动市场中，所有愿意工作的人都会在工资等于他们的边际产出时找到工作l然而，许多国家的经济都存在失业n许多失业的人愿意接受比就业的人得到的更低的工资,为什么厂商不削减工资,增加就业,以提高利润呢?n效率工资理论（efficiency wage theory）可以解释失业和工资歧视的存在劳动力市场中的不对称信息：效率工资理论劳动力市场中的不对称信息：效率工资理论n对于美国，偷懒模型（shirking model）对失业和工资歧视作出了较好的解释l假设市场是完全竞争的，所有工人劳动生产率相同，并得到同样的工资 l但是，工人可以工作也可以偷懒l因为关于工人行为的信息是有限的，工人可能不会因为偷懒而被解雇劳动力市场中的不对称信息：效率工资理论劳动力市场中的不对称信息：效率工资理论没有偷懒，市场工资是没有偷懒，市场工资