第二章信用与信用工具

1、1 第二章 信用与信用工具第一节 信用的产生与发展 一、信用的概念与本质一、信用的概念与本质 1 1、信用：本质上可以看做承诺，双方就、信用：本质上可以看做承诺，双方就各自的权利义务做出承诺。如借贷行为，所各自的权利义务做出承诺。如借贷行为，所做的承诺即偿还。做的承诺即偿还。 信用在现代经济中无处不在，存款、股信用在现代经济中无处不在，存款、股票、纸币等。票、纸币等。 2 2 2、构成要素：、构成要素： （1 1）、信用主体：所涉及承诺的双方。）、信用主体：所涉及承诺的双方。 （2 2）、信用标的：承诺的权利义务所涉及到）、信用标的：承诺的权利义务所涉及到的对象，如商品和货币等。的对象，如商品

2、和货币等。 （3 3）、信用载体：信用工具，即金融工具，）、信用载体：信用工具，即金融工具，表明双方权利与义务的合法凭证。表明双方权利与义务的合法凭证。 （4 4）、信用条件：双方权利义务的具体条款，）、信用条件：双方权利义务的具体条款，如期限、利率、偿还方式等。如期限、利率、偿还方式等。 3 二、信用的产生与发展二、信用的产生与发展 1 1、产生的基础：财富占有的不均匀，一部分、产生的基础：财富占有的不均匀，一部分经济主体盈余，而另一部经济主体赤字。经济主体盈余，而另一部经济主体赤字。 2 2、产生与商品流通，交换过程中时间地点的、产生与商品流通，交换过程中时间地点的不匹配。发展到货币信用。

3、不匹配。发展到货币信用。 3 3、发展阶段：、发展阶段： （1 1）、尚未工具化的信用：信用已发生，但）、尚未工具化的信用：信用已发生，但没有具体化为信用工具，即无书面凭证。比如：没有具体化为信用工具，即无书面凭证。比如： 口头承诺。口头承诺。 （2 2）、尚未流动化的信用：信用已发生，且）、尚未流动化的信用：信用已发生，且具体化为信用工具，但信用工具不能在市场上流通。具体化为信用工具，但信用工具不能在市场上流通。 （3 3）、流动化的信用：信用已发生，具体化）、流动化的信用：信用已发生，具体化为信用工具，且信用工具能在市场上流通。比如：为信用工具，且信用工具能在市场上流通。比如：国债、股票等

4、。国债、股票等。4 三、信用的功能：三、信用的功能： 1 1、创造交易媒介，减少资金占用，减少、创造交易媒介，减少资金占用，减少交易成本，促进生产与流通。交易成本，促进生产与流通。 2 2、有效配置资源。、有效配置资源。 盈余方：缺乏高效的投资机会盈余方：缺乏高效的投资机会 赤字方：有投资机会，但缺乏资金赤字方：有投资机会，但缺乏资金 3 3、提高社会总的福利水平、提高社会总的福利水平 有的人偏好将来消费：提供资金，未来有的人偏好将来消费：提供资金，未来获得收入。获得收入。 有的人偏好现在消费：获得资金，未来有的人偏好现在消费：获得资金，未来支付利息。支付利息。5第二节 信用形式 按信用主体划

5、分，信用可以分为：商业信按信用主体划分，信用可以分为：商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国际用、银行信用、国家信用、消费信用、国际信用等。信用等。 按信用期限划分，可以分为：长期信用、按信用期限划分，可以分为：长期信用、中期信用、短期信用。中期信用、短期信用。6 一、商业信用一、商业信用 1 1、定义：工商企业之间在买卖商品时，、定义：工商企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的信用，即工商企业之间在以商品形式提供的信用，即工商企业之间在从事商品购销活动中，因为采用赊销或预付从事商品购销活动中，因为采用赊销或预付货款的方式而产生的信用。货款的方式而产生的信用。 赊销：商品买卖双方采用的一种

6、延期付赊销：商品买卖双方采用的一种延期付款的销售方式。实际上是销货者在出售商品款的销售方式。实际上是销货者在出售商品的同时向购货者提供了短期资金融通。的同时向购货者提供了短期资金融通。 商业信用把商品购买与支付货款分离为商业信用把商品购买与支付货款分离为两个环节，对于买卖双方都有利。两个环节，对于买卖双方都有利。 7 2 2、特点：、特点： （1 1）以商品形态提供的。同时包含两种）以商品形态提供的。同时包含两种性质的经济行为，即商品买卖行为和借贷行性质的经济行为，即商品买卖行为和借贷行为，提供信用的过程就是买卖的过程。为，提供信用的过程就是买卖的过程。 （2 2）债权人和债务人都是商品的生产

7、者）债权人和债务人都是商品的生产者或经营者。或经营者。 （3 3）商品信用的运动周期与经济波动周）商品信用的运动周期与经济波动周期是一致的。期是一致的。8 3 3、局限性：、局限性： （1 1）信用规模受到局限，受工商企业所）信用规模受到局限，受工商企业所拥有的资本量限制；拥有的资本量限制； （2 2）具有严格的方向性，受到商品流转）具有严格的方向性，受到商品流转方向的限制。方向的限制。 （3 3）对象的局限性：一般在有经济业务）对象的局限性：一般在有经济业务联系的工商企业之间发生；联系的工商企业之间发生； （4 4）管理和调节上的局限性：形成债务）管理和调节上的局限性：形成债务锁链，容易发生

8、债务危机。而国家的调控能锁链，容易发生债务危机。而国家的调控能力较差。力较差。9 二、银行信用二、银行信用 1 1、定义：银行信用是银行及其它金融机、定义：银行信用是银行及其它金融机构以货币形式，通过存款贷款等业务活动提构以货币形式，通过存款贷款等业务活动提供的信用。主要表现为以货币形式对工商企供的信用。主要表现为以货币形式对工商企业提供的信用。业提供的信用。 银行信用是现代信用的主要形式。银行信用是现代信用的主要形式。 10 2 2、特点、特点: : （1 1）、是一种间接信用）、是一种间接信用, ,银行作为信用中介。银行作为信用中介。 （2 2）、银行信用是以货币形式提供的，可）、银行信用

9、是以货币形式提供的，可以吸收任何单位的存款，也可以通过贷款方式提以吸收任何单位的存款，也可以通过贷款方式提供给任何一个需要的部门和企业，因此，银行信供给任何一个需要的部门和企业，因此，银行信用克服了商业信用的规模和方向局限性。用克服了商业信用的规模和方向局限性。 （3 3）、银行信用与产业资本的变动不一致，）、银行信用与产业资本的变动不一致，保持了自身的相对独立性。银行信用与产业资本保持了自身的相对独立性。银行信用与产业资本的动态不完全一致。的动态不完全一致。 （4 4）、具有创造信用的功能：不受自身资）、具有创造信用的功能：不受自身资本制约，通过提供贷款创造信用。本制约，通过提供贷款创造信用

10、。11 3 3、银行信用与商业信用的关系：、银行信用与商业信用的关系： （1 1）、银行信用克服了商业信用的局限）、银行信用克服了商业信用的局限性（规模、方向、对象）。因此，银行信用性（规模、方向、对象）。因此，银行信用在规模上、范围上都大大超过了商业信用，在规模上、范围上都大大超过了商业信用，成为现代经济生活中最基本的、占主导地位成为现代经济生活中最基本的、占主导地位的信用形式。的信用形式。 （2 2）、虽然银行信用克服了商业信用的）、虽然银行信用克服了商业信用的局限性，但银行信用不能取代商业信用，商局限性，但银行信用不能取代商业信用，商业信用仍然是整个信用制度的基础。而银行业信用仍然是整个

11、信用制度的基础。而银行信用的出现又使商业信用进一步得到发展。信用的出现又使商业信用进一步得到发展。12 三、国家信用三、国家信用 1 1、定义：是以政府为债务人的一种信用形、定义：是以政府为债务人的一种信用形式，它的主要方式是通过金融机构等承销商发行式，它的主要方式是通过金融机构等承销商发行公债，在借贷资本市场上借入资金，并按照规定公债，在借贷资本市场上借入资金，并按照规定的期限向公债持有人支付利息。的期限向公债持有人支付利息。 2 2、形式：、形式： （1 1）、发行国家公债，为弥补长期的财政）、发行国家公债，为弥补长期的财政赤字而发行的期限在一年以上的长期债券，常用赤字而发行的期限在一年以

12、上的长期债券，常用于大的项目投资或建设。于大的项目投资或建设。 （2 2）、发行国库券，为弥补财政短期失衡）、发行国库券，为弥补财政短期失衡而发行的而发行的1 1年期以下的短期债券。年期以下的短期债券。 （3 3）、银行透支或借款。）、银行透支或借款。 13 3 3、特点：、特点： （1 1）主体为政府，政府以债务人的身份出）主体为政府，政府以债务人的身份出现，债权人是全社会的经济实体和居民。现，债权人是全社会的经济实体和居民。 （2 2）还债方式主要来源是税收或发新债补）还债方式主要来源是税收或发新债补旧债。旧债。 4 4、国家信用的作用、国家信用的作用 （1 1）、调节财政收支的短期不平衡

13、。）、调节财政收支的短期不平衡。 （2 2）、弥补财政赤字。）、弥补财政赤字。 （3 3）、调节经济与货币供给。）、调节经济与货币供给。 （4 4）、公共设施建设。）、公共设施建设。14 5 5、国家信用可能带来的问题、国家信用可能带来的问题 （1 1）、赤字货币化）、赤字货币化 ：政府发行国债弥补赤字，：政府发行国债弥补赤字，如果向中央银行推销国债，而中央银行又没有足够如果向中央银行推销国债，而中央银行又没有足够的资金承购，此时，中央银行就有可能通过发行货的资金承购，此时，中央银行就有可能通过发行货币来承购国债，从而导致货币投放过度，便有可能币来承购国债，从而导致货币投放过度，便有可能引发通

14、货膨胀。引发通货膨胀。 （2 2）、循环发债）、循环发债 。国债收入使用不当，造成。国债收入使用不当，造成财政更加困难，陷入循环发债的不利局面。财政更加困难，陷入循环发债的不利局面。 6 6、警戒指标：赤字率、警戒指标：赤字率( (赤字占赤字占GDPGDP的比重的比重) )不超不超过过3%3%、负债率、负债率( (国债余额占国债余额占GDPGDP的比重的比重) )不超过不超过60% 60% 。15 四、消费信用四、消费信用 1 1、定义：消费信用是企业、银行和其他金融、定义：消费信用是企业、银行和其他金融机构以商品、货币或劳务等形态向消费者提供的机构以商品、货币或劳务等形态向消费者提供的信用。

15、信用。 2 2、形式：、形式： （1 1）、分期付款：销售企业提供的信用。消）、分期付款：销售企业提供的信用。消费者在购买商品时，先支付一部分货款，然后按费者在购买商品时，先支付一部分货款，然后按合同分期加息支付其余款项，属长期消费信用。合同分期加息支付其余款项，属长期消费信用。 （2 2）、消费贷款：银行提供的信用。买方贷）、消费贷款：银行提供的信用。买方贷款与卖方贷款；信用贷款与抵押贷款。款与卖方贷款；信用贷款与抵押贷款。 （3 3）、信用卡：银行与销售企业联合提供的）、信用卡：银行与销售企业联合提供的信用信用。 16 3 3、消费信用的积极作用：、消费信用的积极作用： （1 1）、提高消

16、费水平）、提高消费水平 ，调节消费结构。，调节消费结构。 （2 2）、促进生产销售，促进经济增长）、促进生产销售，促进经济增长 。 （3 3）、有利于新技术的应用和新产品的推）、有利于新技术的应用和新产品的推销销 。 4 4、消费信用的消极作用：、消费信用的消极作用： 过度发展可能带来债务危机。过度发展可能带来债务危机。17第三节第三节 信用工具信用工具 一、信用工具的含义及其特征一、信用工具的含义及其特征 1 1、定义：具有一定格式，能够准确记载、定义：具有一定格式，能够准确记载债权债务关系，并可以转让、流通的书面凭证，债权债务关系，并可以转让、流通的书面凭证，叫做信用工具，也称作金融工具。

17、叫做信用工具，也称作金融工具。 任何金融工具都具有双重性质：任何金融工具都具有双重性质： 对出售者和发行人，它是一种责任。对出售者和发行人，它是一种责任。 对购买者或持有人，它是一种权利。对购买者或持有人，它是一种权利。18 2 2、特征：、特征： （1 1）、责任性：指信用工具的发行者有）、责任性：指信用工具的发行者有义务与责任兑现其承诺的特性。义务与责任兑现其承诺的特性。 对于债务信用工具，则表现为偿还性。对于债务信用工具，则表现为偿还性。信用工具一般都注明期限，债务人到期必须信用工具一般都注明期限，债务人到期必须偿还信用凭证上所记载的应偿付的债务。偿还信用凭证上所记载的应偿付的债务。 就

18、偿还期而言，对持有人来说，更有实就偿还期而言，对持有人来说，更有实际意义的是从持有之日起到到期日止的时间。际意义的是从持有之日起到到期日止的时间。 19 （2 2）、流动性：指信用工具可以迅速变现而）、流动性：指信用工具可以迅速变现而不致遭受损失的能力。不致遭受损失的能力。 信用工具的流动性大小包含着两个方面的含义：信用工具的流动性大小包含着两个方面的含义： 能不能方便地随时自由变现；能不能方便地随时自由变现； 变现过程中损失的程度和所耗费的交易成本的变现过程中损失的程度和所耗费的交易成本的大小。大小。 流动性与期限成负相关关系，期限越短，流动流动性与期限成负相关关系，期限越短，流动性越大，期

19、限越长，流动性越小。性越大，期限越长，流动性越小。 流动性与发行人的信用能力成正相关关系，发流动性与发行人的信用能力成正相关关系，发行人信用状况越好，流动性越大，反之则越小。行人信用状况越好，流动性越大，反之则越小。20 （3 3）、）、 收益性：指信用工具能定期或不定收益性：指信用工具能定期或不定期地为其持有人带来一定的收入。期地为其持有人带来一定的收入。 衡量标准：收益率。衡量标准：收益率。 收益来源：价格变动以及持有信用工具期间收益来源：价格变动以及持有信用工具期间所带来的现金流。所带来的现金流。21 （4 4）、风险性：指购买金融工具的本金有）、风险性：指购买金融工具的本金有否遭受损失

20、的风险。本金受损的风险有信用风险否遭受损失的风险。本金受损的风险有信用风险和市场风险两种。和市场风险两种。 信用风险：指发行人不履行合约，不按期归信用风险：指发行人不履行合约，不按期归还本金的风险。还本金的风险。 市场风险：指由于金融工具市场价格下跌所市场风险：指由于金融工具市场价格下跌所带来的风险。带来的风险。 信用工具期限越长，风险越大，收益越高；信用工具期限越长，风险越大，收益越高； 22 二、二、 信用工具的种类信用工具的种类 1 1、直接信用工具与间接信用工具。、直接信用工具与间接信用工具。 2 2、长期信用工具和短期信用工具。、长期信用工具和短期信用工具。 3 3、固定收益工具与非

21、固定收益工具。、固定收益工具与非固定收益工具。 4 4、基础类工具与衍生类工具。、基础类工具与衍生类工具。 23 三、传统的信用工具三、传统的信用工具 1 1、本票：也称期票，由债务人向债权人发、本票：也称期票，由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定款出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定款项给债权人，无需承兑。项给债权人，无需承兑。 （1 1）、当事人：出票人，收款人）、当事人：出票人，收款人 （2 2）、流通：经过背书即可转让流通，可）、流通：经过背书即可转让流通，可以作为购买手段和支付手段。背书是指持有人在以作为购买手段和支付手段。背书是指持有人在票据背面签章承担保

22、证最终付款的责任票据背面签章承担保证最终付款的责任 。 （3 3）、贴现：当票据的持有者在票据未到）、贴现：当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要进行支付时，票据持有人就可以偿还期而又需要进行支付时，票据持有人就可以经过背书，然后把它以一定的价格转让给金融机经过背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款满足支付需求，这种活动称作票据构，获得现款满足支付需求，这种活动称作票据贴现。贴现。24 2 2、汇票：是由债权人向债务人发出的支付、汇票：是由债权人向债务人发出的支付命令书，命令他在一定的期限内支付一定款项给命令书，命令他在一定的期限内支付一定款项给第三人或持票人。由于汇票是由债权人发

23、出的，第三人或持票人。由于汇票是由债权人发出的，因此，必须经债务人承认兑付（即承兑）后有效。因此，必须经债务人承认兑付（即承兑）后有效。 （1 1）、当事人：出票人，付款人与收款人。）、当事人：出票人，付款人与收款人。 （2 2）、流通与贴现：）、流通与贴现： 经过背书的汇票可以流通，充当流通手段和经过背书的汇票可以流通，充当流通手段和支付手段。汇票的持有人还可以用未到期的票据支付手段。汇票的持有人还可以用未到期的票据向银行办理贴现。向银行办理贴现。25 3 3、支票：是以银行为付款人的即期汇票。由、支票：是以银行为付款人的即期汇票。由银行的支票存款储户签发，要求银行从其活期存款银行的支票存款

24、储户签发，要求银行从其活期存款账户上支付一定金额给指定人或持票人的凭证。账户上支付一定金额给指定人或持票人的凭证。 （1 1）、支票按支付方式可分为现金支票和转）、支票按支付方式可分为现金支票和转账支票：现金支票，可以从银行提取现金。转账支账支票：现金支票，可以从银行提取现金。转账支票，则只能用于对存款户进行转账结算。票，则只能用于对存款户进行转账结算。 （2 2）、支票经过背书可以流通转让，从而代）、支票经过背书可以流通转让，从而代替货币发挥流通手段和支付手段职能。替货币发挥流通手段和支付手段职能。 26 4 4、信用证：进口方所在地银行，根据进口方的、信用证：进口方所在地银行，根据进口方的

25、申请和担保申请和担保, ,对出口方开出的一种信涵式的凭证。由对出口方开出的一种信涵式的凭证。由开证行负责在出口方交付信用证规定的各种装运单开证行负责在出口方交付信用证规定的各种装运单据时据时, ,支付所有货款。支付所有货款。 5 5、债券：债务人为筹集资金，按法定程序发行、债券：债务人为筹集资金，按法定程序发行并承担在指定时间支付利息和偿还本金义务的有价并承担在指定时间支付利息和偿还本金义务的有价证券。证券。 （1 1）、按发行主体可以分为：政府债券、公司）、按发行主体可以分为：政府债券、公司债券和金融债券。债券和金融债券。 （2 2）、按付息方式不同可划分为：贴现债券、）、按付息方式不同可划

26、分为：贴现债券、零息债与附息债。零息债与附息债。 （3 3）、按利率是否变动可分为：固定利率债券）、按利率是否变动可分为：固定利率债券和浮动利率债券。和浮动利率债券。27 6 6、股票：股份公司发放给其投资者，证明、股票：股份公司发放给其投资者，证明其所投入的股份金额并取得股息收入的凭证。股其所投入的股份金额并取得股息收入的凭证。股票是永久性的金融工具，没有偿还期。票是永久性的金融工具，没有偿还期。 （1 1）、普通股：）、普通股： 红利与企业利润挂钩，不固定，收益有风红利与企业利润挂钩，不固定，收益有风 险。险。 股东有权出席股东大会，享有表决权。股东有权出席股东大会，享有表决权。 （2 2）、优先股：）、优先股： 优先股息的享有权，股息一般固定。优先股息的享有权，股息一般固定。 优先的剩余财产索取权。优先的剩余财产索取权。 股东没有经营权股东没有经营权 。28 四、衍生工具四、衍生工具 衍生工具：从一些更基本的金融工具（商品、衍生工具：从一些更基本的金融工具（商品、债券、股票等）衍生出来的金融工具，其价值依债券、股票等）衍生出来的金融工具，其价值依赖于这些更基本的标的资产价格。赖于这些更基本的标的资产价格。 1 1、远期合约：在未来的某个时间以一定的、远期合约：在未来的某个时间以一定的价格（交割价或执行价）买卖某种资产的合约。价格（交割价或执行价）买卖某