2019年中国工商银行股份有限公司财务分析报告

1、中国工商银行股份有限公司财务分析报告一. 中国工商银行概况 中国工商银行是中国最大的商业银行，中国四大国有商业银行 之一，世界五百强企业之一，上市公司。中国工商银行实行统一法人 授权经营的商业银行经营管理体制。 中国工商银行总行是全行的经营 管理中心、资金调度中心和领导指挥中心，拥有全行的法人财产权， 对全行经营的效益性、 安全性和流动性负责， 在授权和授信管理的基 础上，实行“下管一级、监控两级”的分支机构管理模式，达到稳健 经营，防范风险，提高经济效益的目的。 中国工商银行经营范围包括： 办理人民币存款、贷款和消费信贷，居民储蓄，各类结算，发行和代 理发行有价证券，代理其他银行委托的各种业

2、务，办理外汇存款、贷 款、汇款，进出口贸易和非贸易结算，外币及外币票据兑换，外汇担 保和见证，境外外汇借款， 外币票据贴现，发行和代理发行外币有价 证券，代办即期和远期外汇买卖，征信调查和咨询服务，办理买方信 贷，国际金融组织和外国政府贷款的转贷， 以及经中国银行业监督管 理委员会依照有关法律、行政法规和其他规定批准的业务。中国工商银行于 1984 年成立，全面承担起原由中国人民银行办 理的工商信贷和储蓄业务， 担当起积聚社会财富、 支援国家建设的重 任。20XX 年，中国工商银行完成了股份制改造，正式更名为“中国 工商银行股份有限公司” （以下简称“工商银行” ）;20XX 年，工商银 行成

3、功在上海、香港两地同步发行上市。公开发行上市后，工商银行 共有 A股 250,962,348,064 股， H股 83,056,501,962 股，总股本 334,018,850,026 股。工商银行在中国拥有领先的市场地位、优质的客户基础、多元 的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力，以及卓越的品牌价值。 工商银行正以建设国际一流现代金融企业为目标， 不断发展进步， 以 真诚的服务与专业的能力帮助全球客户管理资产、创造财富。20XX 年，中国工商银行股份有限公司 （ 以下简称“工商银行” ） 面对复杂多变的国际国内宏观经济金融形势， 积极稳妥应对， 持续推 进经营转型，加快业务创新，优化收益

4、结构，严格成本控制，有效降 低了全球金融危机及中国经济增长放缓对经营管理带来的负面影响， 成功化危为机，获得了历史性的发展，实现了良好的盈利增长，显著 提升了公司治理水平。 中国工商银行的经营业绩为世界金融界所瞩目。 多次被欧洲货币、银行家、环球金融、亚洲货币和 金融亚洲杂志评选为“中国最佳银行” 、“中国最佳本地银行” 、 “中国最佳内地商业银行”，并连续被国内媒体评为“中国最受尊敬 企业”。二、上市银行及中国工商银行综合分析1. 上市银行 20XX 年年报及一季报综合分析16 家上市银行 20XX年归属于母公司净利润的平均增速为 29.17%, 从业绩驱动因素看 , 规模增长、息差回升和中

5、间业务收入快速 增长成为银行业绩增长的最主要动力。16 家上市银行 20XX年一季度归属于母公司净利润的平均增速为 19.73%,比去年同期的 33.23%增速出现了明显下降 , 增速下降的原 因包括净息差上升幅度减少、 中间业务收入增幅减少、 成本收入比下 降幅度减少和信贷成本提高等。20XX 年全年 16 家上市银行的平均净息差为 2.67%, 整体上升 22 个基本点。 20XX年第一季度 , 在部分贷款特别是按揭贷款重新定价的 基础上 , 整体上市银行的平均净息差仅仅为2.65%, 同比上升了 11 个基本点 , 比 20XX年第四季度的 2.73%环 比下降了 8 个基本点 , 主要

6、原因可能主要是在负债端的付息负债成本 压力上升较大 , 部分抵消了生息资产收益率的提高。20XX 年全年上市银行继续实现了不良贷款余额的双降 , 但是如 果从第三季度的环比情况看 , 上市银行 20XX年末的不良贷款余额比 第三季度末的环比有了明显的上升 ; 从 20XX年第一季度的环比看 , 整 体不良贷款余额继续环比增长 , 展望整体 20XX年全年, 不良贷款可能 都将是环比上升的情况。20XX 年, 整体上市银行的增长面临一定的隐忧 , 这些不利影响在 一季报中已经得到部分的显现 , 因此我们适当下调了我们前期对于银 行股的盈利预测。上市银行 20XX年和 20XX年净利润同比增长为

7、18.15% 和 15.73%。如果着眼于下半年 , 在二季度以后 , 银行股增长上的担忧可能将 部分被真实数据验证 , 比如负债端压力和资产端贷款定价能力的逐步 回落和非信贷资产收益率的下降导致季度之间净息差继续环比下降、不良贷款逐步温和暴露导致信贷成本继续温和增加、 银监会收费监管 逐步加强导致手续费收入增速继续温和回落等等 , 再加上温州综合金 融试验区导致的市场对于利率市场化进程加快的担忧和下半年可能 的不对称降息的不利影响 , 我们认为下半年银行股也很难持续跑赢大 盘, 因此下调整体银行股评级为同比大势。除了我们依旧认为 4 月中下旬和 5月上旬依旧是银行股估值恢 复较好的时间窗口外

8、 , 下半年可能较好的时间窗口在四季度下半季度 因为此时在不考虑极端情况之下 , 银行股的平均市净率可能要跌至 1 倍左右 , 极端的低估值和依旧稳健增长的业绩可能会促使银行股出现 估值回复行情。主要风险点在于宏观经济超预期下滑、资产质量超预期恶化、 存款保险制度、利率市场化等进程超预期。2. 中国工商银行年度报表摘要及一季报点评中国工商银行 27 日晚间发布的一季报显示， 工商银行一季度净 利润超 600 亿元核心资本充足率略升。今年一季度工行实现净利润 613.72 亿元，同比增长 14.00%。核心资本充足率 10.15%，资本充足 率 13.13%，均满足监管要求。其中，核心资本充足率

9、较去年年底略 升。20XX 年第一季度 , 工商银行实现营业收入 1310.17 亿元, 同比增 长 15.11%, 其中，利息净收入继续为收入增长做出绝大部分贡献。实 现归属母公司净利润 613.35 亿元, 同比增长 14%,实现每股收益 0.18 元, 实现每股净资产 2.93 元。20XX 年第一季度 , 按照期初期末的平均余额计算 , 工商银行的净 息差为 2.54%,同比上升了 4个基本点,环比基本持平 ,上升了 1个基 本点。与大部分银行同业和行业的趋势不同 , 工商银行一季度依旧实 现了不良贷款的双降 , 从信贷成本的角度看 ,12 年第一季度工商银行 计提了 101.34 亿

10、元的贷款减值准备 , 计算的年化的信贷成本为 0.51%, 比去年同期的 0.42%相比同比上升了 8个基本点, 与去年全年的情况 相比环比也上升了 7个基本点 ,也与行业的形势类似 ,工商银行也在 20XX年一季度适当的加大了拨备的计提力度。季度末的拨贷比为 2.50%,与去年年初基本持平。利息净收入 988.16 亿元，同比增长 15.74%，主要是由于生息 资产规模增长及净利息收益率上升。手续费及佣金净收入 286.22 亿 元，同比增长 10.39%。成本收入 24.36%。截至今年一季度末，工行总资产 164311.96 亿元，比上年末增 加 9543.28 亿元，增长 6.17%。

11、客户贷款及垫款总额 81580.90 亿元， 比上年末增加 3691.93 亿元，增长 4.74%。其中境内分行人民币贷款 增加 2327.74 亿元，增长 3.31%。从结构上看，公司类贷款 54102.33 亿元，个人贷款 20372.55 亿元，票据贴现 1298.22 亿元，境外贷款 及其他 5807.80 亿元。贷存款比例为 63.71%。工行总负债 154082.53 亿元，比上年末增加 8892.08 亿元，增 长 6.12%。客户存款 126152.81 亿元，比上年末增加 3540.62 亿元， 增长 2.89%。从结构上看，定期存款 61592.69 亿元，活期存款 628

12、95.49 亿元，其他 1664.63 亿元。按照五级贷款质量分类， 不良贷款余额为 728.19 亿元，比上年 末减少 1.92 亿元;不良贷款率为 0.89%，比上年末下降 0.05 个百分 点;拨备覆盖率为 280.88%，比上年末提高 13.96 个百分点; 贷款拨备 率为 2.51%。净利息收益率上升已在预料之中。工行行长杨凯生数月前在年 报发布会上预计， 工行现有贷款中有七成今年要重新定价， 其定价依 据去年升息期间基准利率的标准，因此贷款收益会保持增加。同时， 有 36.8%的存款今年面临重新定价，但是重新定价的存款中有八成都 是一年期以下存款。 因此，今年的净息差水平能保持稳定

13、并且有所上 升。三、财务指标分析1. 盈利能力方面 工商银行公布的 20XX年年报显示，按照国际财务报告准则， 20XX年工商银行实现净利润 2084 亿元，同比增长 25.6%，基本每股 收益及每股净资产分别为 0.60 元和 2.74 元，比 20XX年增加 0.12 元 和 0.39 元。董事会建议派发股息每 10 股 2.03 元。工商银行公布 20XX 年第一季报：基本每股收益 0.18 元，稀释每股收益 0.17 元，基本每 股收益 （扣除）0.18 元，每股净资产 2.93 元，摊薄净资产收益率 6.0026%，加权净资产收益率 24.8%;营业收入 131017000000.0

14、0 元， 归属于母公司所有者净利润 61335000000.00 元，归属于母公司股东 权益 1021815000000.00 元。截至 20XX年底，工商银行资本充足率为 13.17%，核心资本充足率为 10.07%。已公布年报的 11 家上市银行 20XX 年共实现净利润 8180.65 亿元，同比增长 28%。银行业息差有望上升， 银行业利润将保持较快增长水平。2. 偿债能力 资产负债率及股东权益比率基本保持平稳。股东权益比率与资 产负债率之和等于 1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务 状况，股东权益比率越大， 资产负债比率就越小，企业财务风险就越 小，偿还长期债务的能力就越强。

15、但是银行业是比较特殊的行业，笼 统地讲，根据巴塞尔协议规定商业银行的风险资本核心充足率为 8%，也就是说，银行的资产负债率在 92%以下是一个正常的水平。因 为银行绝大部分钱都不是自己的，而是银行的。负债了，储蓄额是非常大的，所以负债率高，银行业的资产负 债率越高越说明吸储能力强，也就能更多的发放贷款，利润就越高。 当然过高的负债有时候就成为风险， 一旦由于某种原因导致贷款收回 困难，而银行负债过高而无法周转必然会导致银行破产可能， 所以银 行负债一定要保持在合适的范围内， 一般要保持 5%以上资本充足率。 而工行的资产负债率于 93.8%上下浮动，说明工行吸储能力强。3. 成长能力 表中分析

16、可得工行实现了资产与资产的增长率。 20XX年年度， 主营业务增长率和净利润增长率分别为 24.79%、26.1%，而总资产增 长率为 15%，由此分析其盈利增长速度远远高于资产的增长速度，说 明工行的成长能力十分强劲， 并且成长空间还很大， 能创造更高的盈 利增长点。4. 营运能力总资产周转率一季度与上年同期持平， 20XX年年度有大幅度增 长。总资产周转率是考察企业资产营运效率的一项重要指标， 体现了 工商银行经营期间全部资产从投入到产出的流转速度， 反映了银行全 部资产的管理质量和利用效率。 通过该指标的对比分析， 可以反映企 业本年底以及以前年度总资产的运营效率和变化， 发现企业与同类

17、企 业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市 场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业 总资产周转速度越快。四、杜邦分析法基本保持平稳，中国工商银行 20XX年度杜邦分析图中国国有四大银行 20XX年度杜邦分析指标 杜邦分析方法通过对净资产收益率指标的层层分解，将工商银 行效益产生的各个环节与相关财务比率联系起来， 综合地反映了工行 经营管理状况。 指出了哪些因素对净资产收益率产生影响， 并采用因 素分析法对影响净资产收益率的各个指标的具体影响程度进行度量。 研究结果表明：1. 工行的净资产收益率高于行业平均水平，位于中国四大国有 银行之首， 净资产收益

18、率是综合程度最高的盈利指标， 说明工行投资 带来的收益最高。2. 工行的总资产收益率略低于行业平均值， 处于行业中等水平。 总资产收益率是反映企业获利能力的一个重要财务比率， 它揭示了企 业经营活动的效率，综合性也极强。它说明工行的主营业务收入、成 本费用、资产结构以及资产周转速度等各种因素需要进一步调整。3. 工行的主营业务利用率高于行业平均水平，在行业中处于领 先地位。说明工行净利润的增长快于主营业务收入的增长， 从而使主 营业务利润率得到提高。4. 工行的权益乘数处于行业中等水平。适当的资产负债率能够 起到一定的财务杠杆作用， 并且为企业带来税收方面的好处， 有利于 企业的经营和发展。

19、由于银行的主营业务主要是吸收公众存款和发放 短期、中期和长期贷款，相对于一般企业来说，权益乘数是很高的， 该比率越高说明银行的经营效率越好。五、20XX年中国工商银行展望20XX 年，中国经济将有望继续保持平稳较快的发展势头，经济 结构转型和金融体制改革将取得重要进展， 中国银行业仍处于重要的 战略机遇期，但发展中面临的不确定性因素依然较多。 20XX年是工 行股改后第三个三年发展战略规划的开局之年， 在此攻坚克难、 继往 开来的关键一年， 工行将依据国家经济金融改革发展导向， 把握机遇， 应对挑战，继续深入推进战略转型。20XX 年工行面临的机遇包括：一是国内经济总量增长空间仍然 较大。二是经济结构调整