外汇的衍生品市场学习教案

1、会计学1外汇外汇(wihu)的衍生品市场的衍生品市场第一页，共33页。2第2页/共33页第二页，共33页。3第3页/共33页第三页，共33页。4第4页/共33页第四页，共33页。5第5页/共33页第五页，共33页。6远期外汇升水时，银行以交割远期外汇升水时，银行以交割(jiog)有效期期初汇率为外汇买有效期期初汇率为外汇买入价入价远期外汇贴水时，银行以交割远期外汇贴水时，银行以交割(jiog)有效期期末汇率为外汇卖有效期期末汇率为外汇卖出价出价第6页/共33页第六页，共33页。7第7页/共33页第七页，共33页。8第8页/共33页第八页，共33页。9Rh第9页/共33页第九页，共33页。10R

2、h第10页/共33页第十页，共33页。115432进口土豆英国商人进口土豆英国商人银行银行出口土豆美国商人出口土豆美国商人进口进口土豆土豆300万万美元美元远期美元远期美元多头合约多头合约300万万美元美元英镑英镑按照合约约定的按照合约约定的价格价格1=$1.7880卖给银行英镑卖给银行英镑16300万美元万美元第11页/共33页第十一页，共33页。12 如果某投资者持有如果某投资者持有1000万日元万日元(ryun)，日元，日元(ryun)年利率年利率4，美元，美元年利率年利率10；即期汇率；即期汇率USD1=JPY 100，若，若3个月远期汇率有两种状况：个月远期汇率有两种状况：USD1=

3、JPY101.50或者或者USD1=JPY98.00。计算两种远期汇率下采用掉期性抛。计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况补套利的收益情况 在日本投资的本利和（以日元计价）在日本投资的本利和（以日元计价）在美国投资的本利和（以日元计价）在美国投资的本利和（以日元计价）1000（143/12）=1010万万1000/10098（1103/12）=1005万万1000/100101.5（1103/12）=1040万万两种远期汇率下的掉期套利收益两种远期汇率下的掉期套利收益(shuy)比较比较 第12页/共33页第十二页，共33页。13第13页/共33页第十三页，共33页。14第14页/共

4、33页第十四页，共33页。15场内交易商场内交易商场内交易商场内交易商交易操作台交易操作台买入买入/卖出交易卖出交易交易台报价员交易台报价员报价板报价板行情报价网络行情报价网络清算所清算所订单订单会员公司会员公司买方买方提交交易提交交易经纪返单回公司经纪返单回公司订单订单会员公司会员公司卖方卖方提交交易提交交易经纪返单回公司经纪返单回公司第15页/共33页第十五页，共33页。16第16页/共33页第十六页，共33页。17第17页/共33页第十七页，共33页。18时间时间市场报价市场报价合约价格合约价格保证金变动保证金变动追加追加()/减少减少()金额金额保证金保证金账户余额账户余额T0T1T2

5、T3T4$1.4700/$1.4714/$1.4640/$1.4600/$1.4750/$91,875.0$91,962.5$91,500.0$91,250.0$92,187.50+$87.50-$462.50-$250.00+$937.50+$2,000.0000+$625.00-$937.50$2000.00$2087.50$1625.00$2000.00$2000.00第18页/共33页第十八页，共33页。19时间现货市场期货市场汇率3月20日GBP1USD1.6200GBP1USD1.63009月20日GBP1USD1.6325GBP1USD1.6425交易过程3月20日不做任何交易买

6、进20张英镑期货合约9月20日买进125万英镑卖出20张英镑期货合约结果现货市场上，比预期损失1.63251251.62001251.5625万美元；期货市场上，通过对冲获利1.64251251.63001251.5625万美元；亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。3月月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值将从英国进口价值125万英镑万英镑(yn bn)的货物，约的货物，约定定4个月后以英镑个月后以英镑(yn bn)付款提货。付款提货。 第19页/共33页第十九页，共33页。20某投机者预计某投机者预计3个月后加元会升值，买进个月后加元

7、会升值，买进10份份IMM加元期货加元期货合约（每份价值合约（每份价值100 000加元），价格加元），价格(jig)为为CAD1USD0.716 5。如果在现货市场上买入，需要支付。如果在现货市场上买入，需要支付716 500美元，美元，但购买期货只需要支付不到但购买期货只需要支付不到20的保证金。的保证金。 第20页/共33页第二十页，共33页。21第21页/共33页第二十一页，共33页。22第22页/共33页第二十二页，共33页。23第23页/共33页第二十三页，共33页。24看跌期权出售方看跌期权出售方看跌期权购买方看跌期权购买方第24页/共33页第二十四页，共33页。251.10第25页/共33页第二十五页，共33页。26第26页/共33页第二十六页，共33页。27第27页/共33页第二十七页，共33页。28第28页/共33页第二十八页，共33页。29第29页/共33页第二十