资金筹集方式会计班PPT课件

1、2022-7-21第一节第一节 企业筹资概述企业筹资概述一、企业筹资的含义与动机一、企业筹资的含义与动机二、筹资的分类二、筹资的分类三、筹资渠道与筹资方式三、筹资渠道与筹资方式四、筹资原则四、筹资原则五、资金需要量预测五、资金需要量预测第1页/共114页2022-7-22一、企业筹资的含义与动机一、企业筹资的含义与动机(一)含义 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 (二)动机（4个）1.设立性动机2.扩张性动机3.调整性动机4.混合性动机第2页/共114页2022-7-23二、筹资的分类：二、筹资的分类：1.

2、按来源渠道不同分：权益性筹资、负债性筹资2.按期限的长短分：为短期资金筹集和长期资金筹集第3页/共114页2022-7-24（一）筹资渠道（6种）： 指筹措资金来源的方向与通道。 筹资渠道主要包括：银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业自留资金。 第4页/共114页2022-7-25（二）筹资方式（7种） ）： -是企业筹集资金所采用的具体形式。 主要有：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。（三）两者对应关系：第5页/共114页2022-7-26四、筹资原则四、筹资原则1.规模适当2.筹措及时3.来源合理4

3、.方式经济第6页/共114页2022-7-27五、企业资金需要量预测五、企业资金需要量预测（一）（一）定性定性预测法预测法（了解）： 利用直观资料，依靠个人经验和主观分析、判断来预测未来的资金需要量。第7页/共114页2022-7-28（二）（二）资金习性资金习性预测法预测法n资金习性指资金变动与产销量之间的依存关系。n设产销量为x，资金占用量为y，则： y=a+bxna为不变资金；nb为单位产销量所需变动资金。第8页/共114页2022-7-29 1. 1.高低点法高低点法n b=（最高收入期资金占用量-最低收入期资金占用量）/（最高收入-最低收入）n a=最高收入期资金占用量-b最高销售收

4、入 或=最低收入期资金占用量-b 最低销售收入 第9页/共114页2022-7-210练习 某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表：年度销售收入（元） 现金占用（元）11200008000021400009000031360008800041600001000005158000110000第10页/共114页2022-7-211要求：（1）采用高低点法计算不变资金和单位变动资金；（2）当第六年的销售收入为190000元时，预测其需要占用的现金数额。第11页/共114页2022-7-2122.回归直线法 回归直线方程式: y=a+bx: y=a+bx iiiiiiiiixnaybxxny

5、xxyxa222第12页/共114页2022-7-213 例: :某企业要预测20082008年7 7月的资金需要量, ,预计20082008年7 7月的销售收入为420420万元.2008.2008年1-61-6月有关销售收入和资金的资料如下表: : 第13页/共114页2022-7-214月份月份销售收入（万元）销售收入（万元） 所需资金（万元）所需资金（万元）13801212410128340012343501105330109638012合计合计2250712第14页/共114页2022-7-215 设x x代表销售收入, ,y y代表资金, , 则: : 月月份份销售收入销售收入(

6、xi) 营运资金营运资金( yi )xiyi xi2 138012145980144400241012852480168100340012349200160000435011038500122500533010935970108900638012145980144400合合计计2250712268110848300第15页/共114页2022-7-216iiiiiiiiixnaybxxnyxxyxa222第16页/共114页2022-7-217（三）比率预测法（销售百分比法） 假定： 1.企业的部分资产和负债与销售额同比例变化； 2.企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。第17页/共1

7、14页2022-7-218 具体的计算方法有两种: : 1. 1.先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额, ,然后确定融资需求; ; 2. 2.根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额, ,然后确定融资需求. . 第18页/共114页2022-7-2191.1.根据销售总额确定融资需求(1)(1)确定销售百分比(2)(2)计算预计销售额下的资产和负债(3)(3)计算预计销售额下的留存收益增加额(4)(4)计算外部融资需求 例：假设ABCABC公司下年预计销售额为40004000万元, ,预测的步骤如下( (参见表1):1):第19页/共114页2022-7-220 表1 AB

8、C公司的融资需求 上年期末实际 占销售额% 本年计划 项目 (销售额3000万元) (销售额4000万元)资产: 流动资产 700 23.33% 933.33 固定资产 1300 43.33% 1733.33资产合计 2000 2666.66负债及所有者权益:短期借款 60 N 60应付票据 5 N 5应付帐款 176 5.87% 234.8 预提费用 9 0.3% 12长期负债 810 N 810负债合计 1060 1121.8实收资本 100 N 100 资本公积 16 N 16留存收益 824 N 950股东权益 940 1066融资需求 478.86总计 2000 2666.66第20

9、页/共114页2022-7-221(1)(1)确定销售百分比 资产负债表项目与销售额的百分比, ,可以根据上年有关数据确定. . 流动资产/ /销售额=700/3000=23.33%=700/3000=23.33% 固定资产/ /销售额=1300/3000=43.33%=1300/3000=43.33% 应付帐款/ /销售额=176/3000=5.87%=176/3000=5.87% 预提费用/ /销售额=9/3000=0.3%=9/3000=0.3% 第21页/共114页2022-7-222 (2) (2)计算预计销售额下的资产和负债 资产( (负债)=)=预计销售额* *各项目销售百分比

10、流动资产=4000=4000* *23.33%=933.33(23.33%=933.33(万元) ) 固定资产=4000=4000* *43.33%=1733.33(43.33%=1733.33(万元) ) 应付帐款=4000=4000* *5.87%=234.8(5.87%=234.8(万元) ) 预提费用=4000=4000* *0.3%=12(0.3%=12(万元) ) 第22页/共114页2022-7-223 在此基础上预计总资产: : 总资产=933.33+1733.33=2666.66(=933.33+1733.33=2666.66(万元) ) 预计不增加借款情况下的总负债( (与

11、销售额无关的负债项目按上年数计算):): 总负债=60+5+234.8+12+810=1121.8(=60+5+234.8+12+810=1121.8(万元) )第23页/共114页2022-7-224 (3)计算预计销售额下的留存收益增加额 留存收益是公司内部融资来源. .只要公司有盈利且不是全部支付股利, ,留存收益会使股东权益自然增长. .留存收益可以满足或部分满足企业的融资需求. .这部分资金的多少, ,取决于收益的多少和股利支付率的高低. . 留存收益的增加额 = =预计销售额* *销售净利率* *(1-(1-股利支付率) ) 第24页/共114页2022-7-225 假设股利支付率

12、为30%,30%,销售净利率与上年相同4.5%(136/30004.5%(136/3000* *100%=4.5%),100%=4.5%),则: : 留存收益增加 =4000=4000* *4.5%4.5%* *(1-30%)=126(1-30%)=126(万元) ) 第25页/共114页2022-7-226 (4)计算外部融资需求 外部融资需求 =预计总资产-预计总负债-预计股东权益 =2666.66-1121.8-1066=478.86(万元) ABC公司为完成销售额4000万元,需要增加资金666.66万元(2666.66-2000),其中负债的自然增长提供61.8万元(234.8+12

13、-176-9),留存收益增加提供126万元,本年应再融资478.86万元(666.66-61.8-126).第26页/共114页2022-7-2272.根据销售增加量确定外部融资需求外部融资需求=资产增加-负债自然增加 -留存收益增加 =(资产销售百分比*新增销售额) -(负债销售百分比*新增销售额) -计划销售净利率*计划销售额 *(1-股利支付率)第27页/共114页2022-7-228融资需求=(66.66%*1000)-(6.17%*1000) -4.5%*4000*(1-30%) =666.6-61.7-126 =478.9(万元)第28页/共114页2022-7-229 A A公司

14、20042004年销售收入20002000万元，净利200200万元，支付股利5050万元。20042004年末有关资产负债表资料如下： 单位：万元 根据历史资料分析，流动资产、流动负债与销售收入成正比例变动，请回答下列互不相关的问题：资产资产金额金额负债和所有负债和所有者权益者权益金额金额流动资产流动资产15001500流动负债流动负债500500长期资产长期资产25002500长期负债长期负债17001700所有者权益所有者权益18001800合计合计40004000合计合计40004000练习第29页/共114页2022-7-230 （1 1） 若20052005年预计销售额为3 3，0

15、00000万元，且销售净利率和股利政策与20042004年相同，其外部融资额为多少？ （2 2） 若20052005年预计销售额为3 3，000000万元，但A A公司经预测，20052005年只能获得外部融资额230230万元，在销售净利率不变的情况下，A A公司20052005年最多可以支付多少股利？第30页/共114页2022-7-231 （3 3） 若20052005年A A公司销售量增长可达到3535，但据预测产品销售价格将下降1010，但销售净利率可提高到1313，并可发行新股4040万元，股利支付率提高为60%60%，其新增外部负债为多少？ （4 4） 若A A公司既不发行新股，

16、也不举借新债，销售净利率和股利政策不变，计算20052005年可实现的最大销售额。第31页/共114页2022-7-232练习 1.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。 A、国家财政资金 B、银行信贷资金 C、其他企业资金 D、企业自留资金 答案C 第32页/共114页2022-7-233 2.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（）。 A、商业信用 B、发行股票 C、发行债券 D、融资租赁 答案A 解析商业信用属于短期资金筹资方式。第33页/共114页2022-7-234 3.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（）。 A、赊购商品 B、预收货款 C、办理应收票据贴现 D、

17、用商业汇票购货 答案C 第34页/共114页2022-7-235 4.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（ ）。 A吸收直接投资 B发行公司债券 C利用商业信用 D留存收益转增资本 答案A 第35页/共114页2022-7-236 5.在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定性预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 答案C 第36页/共114页2022-7-2376.下列属于来源于国家资金渠道的是（ ）A.国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金B.国家财政直接拨款形成的资金C.国家给予企业

18、的“税前还贷”优惠形成的资金D.国家对企业减免各种税款形成的资金答案：BCD解析：国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金属于银行信贷资金。第37页/共114页2022-7-238第二节第二节 权益性筹资权益性筹资u吸收直接投资吸收直接投资u发行普通股发行普通股u发行优先股发行优先股u留存收益筹资留存收益筹资第38页/共114页2022-7-239一、吸收直接投资一、吸收直接投资 1.吸收个人投资 2.吸收法人投资 3.吸收国家投资第39页/共114页2022-7-240（二）吸收直接投资中的出资方式1.以现金出资2.以实物出资3.以工业产权出资4.以土地使用权出资第40页/共114页2022

19、-7-241（三）吸收直接投资的评价1.优点： 增强企业信誉 尽快形成生产力 降低财务风险2.缺点： 分散控制权 资金成本较高 第41页/共114页2022-7-242第42页/共114页2022-7-2431.具备健全且运行良好的组织机构；2.具有持续盈利能力，财务状况良好；3.最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；4.经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。第43页/共114页2022-7-244（5种）：P771.公司管理权（1）投票权（2）查帐权（3）阻止越权经营的权利2.分享盈余权第44页/共114页2022-7-2453.出让股份权（对公司的选择、对报酬的

20、考虑、对资金的需求）4.优先认股权5.剩余财产要求权第45页/共114页2022-7-246 公募 自销 承销 包销 代销 私募第46页/共114页2022-7-247（五）股票上市的条件1.股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；2.公司股本总额不少于人民币3000万元；3.公开发行的股份达到公司股份总数的35%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份比例为10%以上；4.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。第47页/共114页2022-7-248P81第48页/共114页2022-7-249优 点1.没有固定股利负担 2.无须还本4.筹资风险小 5.增强公司信

21、誉 1.资金成本较高 2.分散控制权 缺 点3.限制较少 第49页/共114页2022-7-250 1.没有到期日，不用还本； 2.需要支付固定的股息。第50页/共114页2022-7-2511.防止公司股权分散化2.调剂资金余缺3.改善公司资本结构4.维持举债能力第51页/共114页2022-7-2521.盈余公积2.未分配利润第52页/共114页2022-7-2532. 资金使用受制约1.筹资数额有限制1.保持普通股股东的控制权2.资金成本较普通股低3.增强公司信誉优点缺点第53页/共114页2022-7-254第三节第三节 长期负债筹资长期负债筹资一、长期借款二、发行公司债券三、融资租赁

22、第54页/共114页2022-7-255种 类短期贷款中期贷款长期贷款期限抵押贷款、信用贷款政策性银行贷款商业性银行贷款贷款机构一、长期借款（一）种类有无担保基本建设贷款更新改造贷款科技开发贷款新产品试制贷款用途第55页/共114页2022-7-256（二）长期借款筹资的程序:P861.企业提出借款申请2.金融机构进行审批3. 签定合同:P86 (1) 基本条款 (2)限制条款：一般性、例行性、特殊性4. 取得借款5. 还本付息第56页/共114页2022-7-257银行借款的优缺点优点 缺 点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大财务风险较大限制条款较多筹资数量有限（三）发挥财务杠杆作用第57页

23、/共114页2022-7-258二、发行公司债券二、发行公司债券 是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期偿还本、息的书面债务凭证。 第58页/共114页2022-7-259（二）第59页/共114页2022-7-260债券种类记名债券、无记名债券是否记名是否参与公司盈余分配参与公司债券、非参与公司债券可转换公司债券、不可转换公司债券是否可转换为公司股票 上市债券、非上市债券是否上市固定利率债券、浮动利率债券利率是否固定 抵押债券、信用债券有无特定财产担保（三）第60页/共114页2022-7-261（四）债券的发行（四）债券的发行 1 1、发行债券的资格 我国公司法规定，股份有限公司

24、、国有独资公司和两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。2 2、发行债券的条件 （1 1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元； （2 2）累计债券总额不超过公司净资产额的40%； （3 3）最近3 3年平均可分配利润足以支付公司债券1 1年的利息； （4 4）所筹集的资金投向符合国家产业政策； （5 5）债券的利率不得超过国务院限定的水平； （6 6）国务院规定的其他条件。第61页/共114页2022-7-2623.债券的发行价格决定因 素确定方法计算公式nttn111市场利率）（债券年

25、息市场利率）（债券面额债券发行价格 票面利率与市场利率比较等价发行 溢价发行 折价发行 债券 期限市场 利率票面利率 债券面 额第62页/共114页2022-7-263注意1：债券的发行价格nttn111市场利率）（年利息市场利率）（面值发行价格第63页/共114页2022-7-264注意2：债券发行价格的决定因素面值期限票面利率市场利率第64页/共114页2022-7-265l例：某公司发行五年期债券，面值1000元，票面利率为8%，每年支付一次利息，求以下三种情况的债券发行价格。l （1）发行时市场利率为10%，l （2）发行时市场利率为8%，l （3）发行时市场利率为5%。第65页/共1

26、14页2022-7-266 (1) 发行价格= =924.16（元）（2）发行价格= =1000.016（元）（3）发行价格= =1129.86（元） 5%)101 (10005%,10,/%81000AP5%)81(10005%,8 ,/%81000AP5%)51(10005%,5 ,/%81000AP第66页/共114页2022-7-267注意3：发行价格的种类：（3种）票面利率等于市场利率：平价发行票面利率大于市场利率：溢价发行票面利率小于市场利率：折价发行第67页/共114页2022-7-2684、债券的还本付息债券的偿还（1）到期偿还（2）提前偿还（3）滞后偿还债券的付息利息率的确定

27、、付息频率、付息方式第68页/共114页2022-7-269债券筹资的评价成本较低优点可利用财务杠杆保障股东控制权缺点财务风险较高限制条件较多筹资数量有限（五）第69页/共114页2022-7-270形 式杠杆租赁 售后回租 直接租赁三、融资租赁（一）形式第70页/共114页2022-7-271出租人支付租金提供资产支付租金提供资产出售资产第71页/共114页2022-7-2723.杠杆租赁支付租金资产留置权贷款提供资产第72页/共114页2022-7-273（二）程序1.选择租赁公司2.办理租赁委托3.签订购货协议4.签订租赁合同5.办理验货与投保6.支付租金7. 处置租赁期满的设备第73页

28、/共114页2022-7-274（三）与经营租赁的区别P92财务管理第74页/共114页2022-7-275u设备价款u融资成本u租赁手续费第75页/共114页2022-7-2762.租金的支付方式（1）按支付时期的长短，分为年付、半年付、季付和月付等。（2）按支付时期先后，分为先付和后付租金。（3）按每期支付金额，分为等额和不等额支付。第76页/共114页2022-7-277 租金通常采用年金法计算（1）支付发生每期期末niAP,/租赁资产价款年租赁费（2）支付发生在每期期初11,/niAP租赁资产价款年租赁费第77页/共114页2022-7-278融资租赁筹资的评价优 点缺点 筹资 速度快

29、限制条款少 设备淘汰 风险小财务风险小资金成本高 税收 负担轻（五）第78页/共114页2022-7-279 课堂练习：远洋公司拟采取融资租赁方式于2007年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为40000元，租期为6年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款。则折现率为14%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为12%；企业的资金成本率为11%。第79页/共114页2022-7-280 要求： （1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。 （2）计算后付等额租金方式下的6年租金终值。 （3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。 （4）计算先付等额租金方式下的

30、6年租金终值。 （5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。第80页/共114页2022-7-281第四节第四节 混合筹资混合筹资第81页/共114页2022-7-282 第82页/共114页2022-7-283基本要素基准股票票面利率转换价格转换期限保护条款赎回条款转换比率回售条款第83页/共114页2022-7-284可转债筹资的评价优点缺点可节约 利息稳定股价 增强筹资灵活性增强管理层压力 存在回售风险 存在股价上扬风险 3、评价第84页/共114页2022-7-285:是由股份公司发行的，能以特定价格，在特定时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。

31、第85页/共114页2022-7-286（二）认股权证的特点1、是一种特殊的筹资手段，对公司发行新债券或股票具有促销作用。2、持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。3、用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。第86页/共114页2022-7-2871.按允许购买的期限长短分 长期认股权证和短期认股权证（90天以内）2.按认股权证的发行方式分 单独发行和附带发行3.按认股权证认购数量的约定方式分 备兑认股权证和配认股权证第87页/共114页2022-7-288（1）认购数量；（2）认购价格；（3）认购期限；（4）赎回条款。第88页/共114页2022-7-289认股权

32、证有理论价值与实际价值之分。1.理论价值=（普通股市价-普通股认购价）换股比率 运用：某公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按8元认购5股普通股票，若公司当前的普通股市价为9.5元，求该认股权证的理论价值。解：理论价值=（普通股市价-执行价格）换股比率=（9.5-8）5=7.5（元）第89页/共114页2022-7-2902.实际价值 是认股权证的在证券市场上的市价或售价。实际价值通常高于理论价值，且其最低为理论价值。第90页/共114页2022-7-2911.优点（1）为公司筹集额外资金（2）促进其他筹资方式的应用2.缺点（1）稀释普通股收益（2）容易分散企业的控制权第91页/共114页

33、2022-7-292第五节第五节 短期负债筹资短期负债筹资一、短期借款一、短期借款二、商业信用二、商业信用三、短期融资券三、短期融资券 四、应收帐款转让四、应收帐款转让第92页/共114页2022-7-293一、短期借款一、短期借款（略）1.按偿还方式不同分 一次性偿还借款、分期偿还借款2.按利息支付方法不同分 收款法借款、贴现法借款、加息法借款3.按有无担保分 抵押借款、信用借款第93页/共114页2022-7-294P951.信贷额度：借款的最高限额2.周转信贷协定： 承诺费P95：例4-3第94页/共114页2022-7-2953.补偿性余额： P96 银行要求企业在银行中保持按贷款限额

34、或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。实际利率名义利率/（1-补偿性余额比例）P96：例4-4第95页/共114页2022-7-2964.借款抵押：贷款金额一般为抵押品帐面价值的30%-50%。5.偿还条件；6.以实际交易为贷款条件。第96页/共114页2022-7-297收款法：利随本清，借款到期时支付利息。实际利率=名义利率2 2、贴现法：发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时再偿还全部本金。名义利率名义利率%100利息贷款金额利息实际利率第97页/共114页2022-7-298 例：某企业从银行取得借款100000100000元，期限1 1年，年利率8%8%，利息额80008000元；按照贴现法付息，企业实际可利用的贷款为9200092000元（10000010000080008000），该贷款的实际利率是多少? ? %7 .8%100