东方富海韩雪松：这是投资最好的时代-也是最坏的时代

1、东方富海韩雪松：这是投资最好的时代，也是最坏的时代东方富海合伙人、新材料基金负责人韩雪松人物介绍：韩雪松：拥有十六年股权投资经验，专注于新材料、新能源、新装备等先进制造业，目前全面负责东方富海新材料基金的投资工作，并担任投资决策委员会委员。主持投资了星源材质（300568）、沃格光电（603773）、信维通信（300136）、科达利（002850）、今天国际（300532）、中诺通讯、海云天、广田股份（002482）、宝鹰建设（002047）、普路通（002769）等30多家企业，目前已有10家企业上市。此外，所投资的多家企业技术水平处于国际领先水平。（用框框起来，做好看一点）正文：韩雪松喜欢

2、用双城记的开头形容当下投资环境这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的年代，这是愚蠢的年代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；人们万事俱备，人们一无所有；我辈或青云直上，我辈或深渊永坠。“PE的盛世也意味着风险和危机，这是真正比眼光、比水平的时代，投资的专注和审慎，更要求博观下的约取。我们会接触很多项目，但只有极少部分会进入投资流程，严苛的风控背后，是沉甸甸的责任。”韩雪松向新材料在线表示。手握数以亿计的资金，创造百倍千倍的回报，GP身上总有着这样的光环。事实上，GP的工作充满挑战性，从开始的淘“宝贝”、选项目，到后期的投后管理、最终退出，每一项投资都不是一次性简单买卖，收获的也未必都是百倍收

3、益的耀眼光芒。PE考验的是GP的先天禀赋、后天积累，更是坚守。在韩雪松看来，在近年Pre-IP0领域抢项目、拼价格的乱象中，一定要保持平和的心态，独立思考，做好独立尽调才能取得高回报。好项目都是熬出来的韩雪松经常回想起10年前到东方富海报到的那个上午。“那天，陈玮总调侃说：雪松啊，你来富海，不用担心挣不到钱，就怕分赃不均而散伙。'随后在马尔康的年会上，公司制定了明确的、有效的各项激励制度。抚今追昔，不免感慨万千。那时的新起点意味着新征程，而奔驰在征途中的我们，在风雨兼程后回首相视一笑，不变的是最初的热忱。”2021年10月底，为庆祝东方富海成立10周年，韩雪松写下上述文字。“我是因为星

4、源材质'项目来到东方富海的。”韩雪松回忆，作为一个早期项目，星源当时能给出的只是一份商业计划书和一个梦想，从试生产到批量生产，再到实现盈利，还有漫长的路要走。在长达8年的“持久战”之后，星源材质在2021年11月上市。“好项目是淘出来的，更是熬出来的。”2011年，韩雪松接触了深圳的一家新材料企业纽迪瑞。其创始人李灏是海归博士，他发明的“压力感应材料”的技术为全球首创，可以通过一层“压力感应膜”，可以感应极其微小的变形，未来可广泛用于手机、电子产品、家用电器等的触控上。不曾想，这项在业内看来颇为惊艳的项目却成为韩雪松投资生涯中最“熬人”的项目。东方富海与项目方对接活动中，项目方在介绍项

5、目产品投资后，项目继续研发了一年才开始推向市场。在此过程中，纽迪瑞又遇到资金短缺的问题，出于对项目和创始人的肯定，东方富海再次投资了这个项目。然而，新的问题又涌现迟迟拿不到订单。虽然给十几家国内外知名企业做过样品，但都没有下文。一晃5年过去了，纽迪瑞仍然没有拿到一批正式订单。“新技术应用到不同产品上都要进行长时间测试，批量订单没有那么容易说来就来。这个道理都懂，但还是免不了焦虑，担心钱用完了依旧没有阶段性的进展，后面的投资又进不来，如果这个时候我们不再投，纽迪瑞铁定死了，也只能硬着头皮上了。”韩雪松感慨。守得云开见月明，纽迪瑞在2015年底传出好消息，其压力触摸屏和压力按键等产品实现量产并应用

6、于国内一流手机厂商，公司也获得国际知名IT巨头投资。“纽迪瑞今年的销售额预计能达到2.5亿元人民币。”韩雪松说，自豪与自信写在脸上。投资就是投人2013年中期大会时，东方富海开始酝酿专业化基金，开展了“富海好基金”的评选，凡愿意担任基金管理人的都可以参加竞标，韩雪松也参加了新材料基金的竞选，并提出了愿景：把新材料基金做成一个让LP满意的基金，一个让风控委放心的基金，一个能为东方富海挣面子的基金。2014年始，韩雪松带领东方富海新材料团队开始了基金募集，分别在南宁、中山、深圳路演。“我们见了数百个投资人，喝了数百杯酒，一年下来，却没有募到一分钱。”期间的失落、艰辛无法用简单的语言概述。通过不断的

7、陈述总结和尝试，终于在2021年8月，完成了第一期富海新材基金的募集。“播种与收获之间的距离，唯有不停歇的前进脚步可以丈量，真正值得放弃的，只有放弃本身。”东方富海与项目方对接活动中，项目方在介绍项目产品每个投资人都有自己的“套路”，韩雪松自然也不例外。“考察项目的指标有三个：足够大的市场空间、领先的技术和靠谱的团队。”市场空间的考量可以通过市场对产品的需求来衡量，同时，市场对产品的需求也体现了企业的成长空间。没有技术的创新，很难在市场上立足，因而，投资前要考量技术壁垒是否能够确保在未来竞争中占据较长时间的优势。对于偏技术的行业，对市场的考察则要大过技术。判断一项技术的投资价值，除了看技术本身是否高精尖，能否带来高市场占有率、能否支撑公司的持续成长尤其关键。只有企业的市场有巨大的发展空间，其技术又能支持这样的市场目标，企业才真正有发展的潜力。韩雪松表示，要根据项目的成长阶段应各有侧重：投成熟期项目，主要看行业地位和综合实力；投早期和成熟期项目，主要看技术创新。“只有少犯错误，特别是低级错误，才是保证基金收益率的法宝。”“三个因素中，人是最重要的指标。”韩雪松告诉新材料在线，所谓“投资就是投人”。截至目前，东方富海投了350个项目，大概10%-的项目是出了比