复工复产持续推进金属需求逐步修复

1、有色板块行情回顾5 月，上证综指上涨 4.57%，有色板块上涨 8.01%，在 30 个行业中排名第 12，表现中等偏上。有色子行业中，钨（26.50%）、锂（17.72%）、稀土及磁性材料（12.63%）、其他稀有金属（11.72%）、铝（11.06%）、镍钴锡锑（10.59%）、铜（4.51%）、铅锌（3.72%）、黄金（-6.34%）。有色板块个股方面，7 家上涨，1 家平，106 家下跌。图 1：A 股三大指数及行业月度涨跌幅（%）18.1813.01 12.7811.64 11.29 10.97 10.60 10.229.12 8.48 8.35 8.01 7.917.04 6.69

2、 6.64 6.26 5.90 5.88 5.684.663.411.89 1.86 1.05 0.90 0.740.27-2.99-5.8720151050-5汽车( 中信)石油石化（ 中信）电力设备及新能源( 中信)机械( 中信)国防军工( 中信)基础化工( 中信)综合( 中信)煤炭( 中信)电力及公用事业( 中信)电子( 中信)轻工制造( 中信)有色金属( 中信)纺织服装( 中信)综合金融( 中信)传媒( 中信)交通运输( 中信)计算机( 中信)通信( 中信)商贸零售( 中信)农林牧渔( 中信)钢铁( 中信)建材( 中信)医药( 中信)食品饮料( 中信)建筑( 中信)家电( 中信)消费者

3、服务( 中信)非银行金融( 中信)银行( 中信)房地产( 中信)-10Wind，图 2：有色子行业涨跌幅（%）302520151050-5钨(中信)锂(中信)稀土及磁性材料(中信)其他稀有金属(中信)铝(中信)镍钴锡锑(中信)铜(中信)铅锌(中信)-1026.5017.7212.6311.7211.0610.594.513.72黄金（中信）-6.34Wind，图 3：有色板块公司涨幅前 10 名（%）8074.1441.5737.2234.0132.1831.9431.6030.2628.6527.75706050403020100*ST和中鑫丽利胜钨铂岛源股高股新份新份材铂 索 立 天 融科

4、 通 中 齐 捷新 发 集 锂 股材 展 团 业 份Wind，图 4：有色板块公司涨幅居后 10 名（%）明 盛 驰 山 华 铜泰 达 宏 东 钰 陵铝 资 锌 黄 矿 有业 源 锗 金 业 色-1.6768-2.2065-3.3268-4.0188-4.5671-4.8747-4.9325-5.9701-9.12380锡兴紫赤业业金峰股矿矿黄份业业金-2-4-6-8-10-12-14-13.2898Wind，金属价格及库存变动基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍下跌，SHFE 铜库存连续大幅下降5 月，LME 期货市场基本金属价格涨跌幅度：铜（-3.38%）、铅（-3.56%）、锌（

5、-4.72%）、 铝（-8.63%）、镍（-10.94%）、锡（-13.68%）；SHFE 期货市场基本金属价格涨跌幅度：铝（-0.12%）、铜（-1.65%）、铅（-2.22%）、镍（-4.97%）、锌（-5.65%）、锡（-18.23%）。表 1：LME 和 SHFE 基本金属价格及涨跌幅名称报价单位收盘价月涨跌幅（%）年初以来涨跌幅（%）LME 铜美元/吨9439.00-3.38-3.23SHFE 铜人民币元/吨72120.00-1.654.05LME 铝美元/吨2789.00-8.63-1.03SHFE 铝人民币元/吨20795.00-0.122.92LME 铅美元/吨2180.00-

6、3.56-5.33SHFE 铅人民币元/吨15210.00-2.220.56LME 锌美元/吨3913.00-4.729.95SHFE 锌人民币元/吨26205.00-5.6512.91LME 镍美元/吨28295.00-10.9436.66SHFE 镍人民币元/吨216750.00-4.9738.68LME 锡美元/吨34750.00-13.68-10.86SHFE 锡人民币元/吨268530.00-18.2313.93Wind，5 月，LME 期货市场基本金属库存增减幅度：铅（1.90%）、镍（-1.56%）、锡（-1.79%）、铜（-10.93%）、锌（-11.20%）、铝（-19.51

7、%）。表 2：LME 基本金属全球库存LME 铜LME 铝LME 铅LME 锌LME 镍LME 锡5 月末库存量（吨）139,000458,87538,85084,67571,7183,015月度变动幅度-10.93%-19.51%1.90%-11.20%-1.56%-1.79%年初以来变动幅度56.66%-50.89%-28.55%-57.52%-29.17%47.43%Wind，5 月，SHFE 期货市场基本金属库存增减幅度：锡（46.72%）、铝（-11.72%）、铅（-13.21%）、锌（-16.27%）、镍（-36.94%）、铜（-55.39%）。表 3：SHFE 基本金属总库存SH

8、FE 铜SHFE 铝SHFE 铅SHFE 锌SHFE 镍SHFE 锡5 月末库存量（吨）8,008140,27668,216105,8452,1132,104月度变动幅度-55.39%-11.72%-13.21%-16.27%-36.94%46.72%年初以来变动幅度15.14%-39.24%-15.18%211.45%-45.88%85.05%Wind，贵金属：黄金、白银价格继续下跌5 月，COMEX 黄金下跌 3.95%，上海黄金价格下跌 1.29%；COMEX 白银下跌 5.92%，上海白银价格下跌 4.78%；美元指数下跌 1.40%。表 4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅名称报价

9、单位收盘价月涨跌幅（%）年初以来涨跌幅（%）COMEX 黄金连续美元/金衡盎司1833.80-3.950.22沪金连三人民币元/克399.60-1.296.69COMEX 白银连续美元/金衡盎司21.68-5.92-7.77沪银连三人民币元/千克4699.00-4.786.80美元指数101.77-1.406.21Wind，小金属：小金属价格普跌，钴价格大幅下滑5 月，主要小金属价格涨跌幅度：碳酸锂（-0.22%）、锂（-3.78%）、仲钨酸铵（-4.21%）、钨精矿（-5.93%）、钼铁（-7.59%）、钼精矿（-8.51%）、钴（-16.78%）。表 5：小金属价格及涨跌幅钨精矿仲钨酸铵钼

10、精矿钼铁伦敦钴锭钴:99.8%碳酸锂 99.5%锂99%海绵钛单位元/吨元/吨元/吨元/吨美元/磅元/吨元/吨万元/吨元/千克5 月末价格111,000170,5002,580170,50023449,400462,50029980月度涨跌幅-5.93%-4.21%-8.51%-7.59%0.00%-16.78%0.22%-3.78%0.00%年初以来涨跌幅-0.45%-0.58%11.21%10.00%0.00%-9.58%66.37%112.63%0.00%Wind，稀土：氧化镨钕、氧化镨、氧化钕价格涨幅居前5 月，主要稀土品种价格涨跌幅：氧化镨钕（12.26%）、氧化镨（11.98%）、

11、氧化钕（9.59%）、氧化铽（1.04%）、氧化镝（0.39%）、氧化铈（0.00%）、氧化钇铕（0.00%）、氧化镧（0.00%）。表 6：稀土价格及涨跌幅氧化镧氧化铈氧化镨氧化钕氧化铽氧化镝氧化镨钕氧化钇铕单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/公斤元/公斤元/吨元/吨5 月末价格7,0009,000963,000960,00014,5202,580943,00042,000月度涨跌幅0.00%0.00%11.98%9.59%1.04%0.39%12.26%0.00%年初以来涨跌幅-22.22%0.00%10.31%5.26%28.27%-10.57%11.60%0.00%Wind，下游行业需求情

12、况地产：房地产价格指数增速继续放缓房地产价格指数增速继续放缓。2022 年 4 月，70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌 0.1%，较上月回落 0.8%，自 2021 年 5 月以来连续 11 个月下跌，自 2015 年 12 月以来首次出现负增长，环比下跌 0.3%；二手住宅价格指数同比下跌 1.6%，自 2021 年 6 月以来连续 10 个月下跌，环比下跌 0.3%。2022 年 4 月房地产开发投资同比下降 2.7%，增速自 2021 年 2 月（38.3%）以来增速连续回落，自 2020 年 6 月以来首次出现负增长；商品房销售额同比下降 29.50%，自 2021 年 2月

13、（133.4%）以来增速连续回落；商品房销售面积同比下降 20.9%，自 2021 年 2 月（104.9%）以来增速连续回落。根据国家统计局数据，14 月份，房地产开发企业房屋施工面积 818588万平方米，同比持平。住宅施工面积 577692 万平方米，同比下降 0.1%。房屋新开工面积 39739万平方米，下降 26.3%。住宅新开工面积 28877 万平方米，下降 28.4%。房屋竣工面积 20030万平方米，下降 11.9%。住宅竣工面积 14662 万平方米，下降 11.4%。图 5：70 个大中城市新建商品住宅价格指数增速图 6：70 个大中城市二手商品住宅价格指数增速22110

14、-1-1 151050-521281614200-1-2-1-42012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-042016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-042012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-042016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-04-2-10-2-670个大中城市新建商品住宅价格指数:环比（）70个大中城市新建商品住宅

15、价格指数:当月同比（）70个大中城市二手住宅价格指数:环比（）70个大中城市二手住宅价格指数:当月同比（）Wind，Wind，图 7：房地产开发投资完成额及增速图 8：商品房销售面积和销售额同比增速200,000150,000100,00050,000060.0040.0020.000.002013-042014-012014-102015-072016-042017-012017-102018-072019-042020-012020-102021-072022-04-20.001501005002012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-0

16、42016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-04-50房地产开发投资完成额:累计值（亿元）房地产开发投资完成额:累计同比（）商品房销售面积:累计同比（）商品房销售额:累计同比（）Wind，Wind，汽车：汽车产销增速由正转负，新能源汽车产销增速略有放缓4 月，汽车产销增速由正转负。根据中国汽车工业协会统计，截至 4 月底我国汽车累计产销分别完成 795.30 万辆和 769.10 万辆，同比分别下降 7.8%和 12.1%。其中，乘用车产销分别完成 99.57 万辆和 96.51 万辆；商用车产销分别完成 20.9

17、7 万辆和 21.58 万辆。2022 年 4 月，我国新能源汽车全年累计产销量分别完成 168.00 万辆和 155.59 万辆，同比分别增长 112.70%和 112.57%，产销增速较上月有所放缓。其中纯电动汽车销量完成 23.11万辆；插电式混合动力汽车销量完成 6.77 万辆。图 9：汽车产量及同比增速图 10：汽车销量及同比增速3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000100806040200-20-402015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-02

18、2021-092022-04-603,5003,0002,5002,0001,5001,0005000100806040200-20-402015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-04-60汽车产量(万辆)同比增速( )汽车销量(万辆)同比增速( )Wind，Wind，图 11：新能源汽车产量及同比增速图 12：新能源汽车销量40035030025020015010050050040030020010002015-042015-112016-062017-01

19、2017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-04-1004,000,0003,500,0003,000,0002,500,0002,000,0001,500,0001,000,000500,0002015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-040新能源汽车产量(万辆)同比增速()新能源汽车销量(万辆)Wind，Wind，家电：冷柜、家用电冰箱产量增速趋缓，彩电产量同比上升空调、冷柜和家

20、用电冰箱产量增幅继续趋缓；彩电产量同比连续三个月保持增长。2022年 4 月，空调产量同比下降 0.7%，较上月回落 1.4%；家用电冰箱产量同比下降 7.5%；冷柜产量同比下降 20.10%，彩电产量同比增长 3.8%。图 13：空调产量及同比增速图 14：家用电冰箱产量及同比增速25,00020,00015,00010,0005,0000120100806040200-20-402012-042013-022013-122014-102015-082016-062017-042018-022018-122019-102020-082021-062022-04-6010,0008,0006,

21、0004,0002,0000100806040200-20-402012-042013-022013-122014-102015-082016-062017-042018-022018-122019-102020-082021-062022-04-60空调产量(万台)同比增速()家用电冰箱产量(万台)同比增速()Wind，Wind，图 15：冷柜产量及同比增速图 16：彩电产量及同比增速3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000160140120100806040200-202012-042013-022013-122014-102015-082016-062017-

22、042018-022018-122019-102020-082021-062022-04-4025,00020,00015,00010,0005,0000120100806040200-20-402012-042013-022013-122014-102015-082016-062017-042018-022018-122019-102020-082021-062022-04-60冷柜产量(万台)同比增速()彩电产量(万台)同比增速()Wind，Wind，宏观与行业资讯宏观【国务院常务会议】5 月 23 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正

23、常轨道、确保运行在合理区间。会议指出，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难。发展是解决我国一切问题的基础和关键。要贯彻党中央、国务院部署，坚定信心，果断应对，全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，加快落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策并加大实施力度，按照总体思路和政策取向采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘。会议决定，实施 6 方面 33 项措施，主要包括：一是财政及相关政策。着力稳市场主体稳就业。在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税 1400 多亿元，全年退减税总量 2.64 万亿元。将中小微企业、个体工商户和 5 个特困行业

24、缓缴养老等三项社保费政策延至年底，并扩围至其他特困行业，预计今年缓缴 3200 亿元。将失业保险留工培训补助扩大至所有困难参保企业。对中小微企业吸纳高校毕业生的，加大扩岗补助等支持。各地要加大小微企业、个体工商户水电气费、房租等支持。今年专项债 8 月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等。国家融资担保基金再担保合作业务新增 1 万亿元以上。二是金融政策。将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍。对中小微企业和个体工商户贷款、货车车贷、暂时遇困个人房贷消费贷，支持银行年内延期还本付息；汽车央企发放的 900 亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本付息。将商业汇票承兑期限由 1

25、 年缩短至 6 个月。推进平台企业合法合规境内外上市。三是稳产业链供应链。优化复工达产政策，完善对“白名单”企业服务。保障货运通畅，取消来自疫情低风险地区通行限制，一律取消不合理限高等规定和收费。客货运司机等在异地核酸检测，同等享受免费政策。增加 1500 亿元民航应急贷款，支持航空业发行 2000亿元债券。有序增加国内国际客运航班，制定便利外企人员往来措施。四是促消费和有效投资。放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600 亿元。因城施策支持刚性和改善性住房需求。优化审批，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款。启动新一轮农村公

26、路建设改造。支持发行 3000 亿元铁路建设债券。加大以工代赈力度。五是保能源安全。落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策，加快办理保供煤矿手续。再开工一批水电煤电等能源项目。六是保障基本民生。做好失业保障、低保和困难群众救助等工作。视情及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。会议强调，各地各部门要增强紧迫感，狠抓落实。有关部门要对一揽子措施尽快逐项细化并公布实施。国务院将对地方落实稳经济举措进行督查，地方政府要抓紧出台符合地方实际的稳经济政策。（中国政府网）【中央生态环境保护督察工作领导小组会议】中共中央政治局常委、国务院副总理、中央生态环境保护督察工作领导小组组长韩正 5 月

27、 19 日主持召开中央生态环境保护督察工作领导小组会议，深入贯彻习近平生态文明思想，贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，审议第二轮第六批中央生态环境保护督察报告，研究部署下一步重点工作。韩正强调，要认真总结生态环保督察经验做法，以钉钉子精神抓好“十四五”生态环境保护各项工作，扎实推进美丽中国建设。要紧紧围绕解决群众身边的突出生态环境问题，深入打好污染防治攻坚战，以更高标准打好蓝天、碧水、净土保卫战。要以实现减污降碳协同增效为总抓手，促进经济社会发展全面绿色转型，提高资源集约节约利用水平，稳妥有序推进碳达峰碳中和。要高质量完成全国“三区三线”划定工作，划定并严守生态保护红线，加强生物多样性保护

28、，提升生态系统质量和稳定性，维护生态环境安全。（中国政府网）【4 月份制造业采购经理指数继续下降】4 月份制造业 PMI 降至 47.4%，制造业景气水平连续下降。产需两端降幅加大。本轮疫情点多、面广、频发，部分企业减产停产。生产指数和新订单指数分别为 44.4%和 42.6%，比上月下降 5.1 和 6.2 个百分点，企业生产明显下降，市场需求继续走低。同时，本月供应商配送时间指数继续下降，产成品库存指数升至近年高点，不少企业反映物流运输困难加大，甚至出现主要原材料和关键零部件供应困难、产成品销售不畅、库存积压等情况，上下游相关企业生产经营均受到较大影响。价格指数高位波动。主要原材料购进价格

29、指数和出厂价格指数分别为 64.2%和 54.4%，低于上月 1.9 和 2.3 个百分点，继续位于近期较高运行水平。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等上游行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别超过70.0%和 60.0%，相关行业原材料采购和产品销售价格持续高位运行，中下游行业成本压力不断加大。部分行业运行相对稳定。虽然制造业景气水平继续下行，但仍有部分行业运行总体平稳，其中保障基本民生的农副食品加工、食品及酒饮料精制茶，以及非金属矿物制品、铁路船舶航空航天设备等行业PMI 均高于临界点，且生产经营活动预期指数位于 55.0%以上较高

30、景气区间。（国家统计局）【2022 年 14 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长 3.5%】14 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长 3.5%，增速较 13 月份回落 5.0 个百分点。分门类看，采矿业利润同比增长 1.46 倍，继续保持快速增长；制造业利润下降 8.3%，降幅较 13 月份扩大 6.2 个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降 29.3%，降幅略有收窄。4 月份，工业企业利润同比下降 8.5%。分门类看，采矿业利润同比增长 1.42 倍，制造业利润下降 22.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降 26.8%。部分地区和行业受疫情影响较大，下拉工业企

31、业利润增速明显。14 月份，东部地区、东北地区工业企业利润同比分别下降 16.7%、 8.1%，合计影响工业企业利润增速较 13 月份回落 4.2 个百分点。主要行业中，汽车制造业受冲击较为明显，影响制造业 4 月份当月利润下降 6.7 个百分点。采矿业及部分原材料行业利润较快增长。能源保供持续显效，煤炭等能源产品产量较快增长，大宗商品价格仍处高位，带动部分上游行业利润快速增长。14 月份，采矿业利润延续高增长态势，其中煤炭、油气开采行业利润分别增长 1.99 倍、1.38 倍。原材料行业中的有色金属冶炼、化工行业利润分别增长 40.3%、14.8%，均实现较快增长。基本消费品行业利润保持增势

32、。今年以来，民生保障政策落实有力，基本消费品供应充足，市场需求稳定，带动基本消费品行业利润平稳增长。14 月份，酒饮料茶、食品制造、烟草行业利润同比分别增长 20.9%、10.8%、7.9%。家具、纺织服装、皮革制鞋、纺织、文教工美等行业均保持增长。（国家统计局）行业与公司资讯行业资讯【国家发改委、国家能源局】近日，国务院办公厅转发国家发展改革委、国家能源局关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案（以下简称实施方案），旨在锚定到 2030 年我国风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案旨在锚定到 20

33、30 年我国风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。实施方案从创新新能源开发利用模式等 7 方面提出 21 项具体政策举措，提出切实可行和具备操作性的政策措施，为新能源又好又快发展保驾护航。（中国政府网）【工业和信息化部】2022 年 5 月 27 日，工业和信息化部召开提振工业经济电视电话会议，部党组书记、部长肖亚庆出席会议并讲话。会议坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的重要指示精神，全面落实全国稳住经济大盘电视电话会议部署要求，安排下一阶段提振工业经济工作，为全国稳住

34、经济做贡献。部领导徐晓兰、韩夏、许科敏出席会议。会议要求，全系统要加强统筹协调、健全工作机制、严格落实责任，以过硬作风、顽强斗志，多措并举推动稳增长政策措施靠前发力、落到实处。抓紧实施制造业“十四五”规划重大工程和项目，适度超前部署 5G、工业互联网等新型信息基础设施，加快推进重点领域节能降碳技术改造项目、重点外资项目建设进度，力争早开工、早投产、早见效。组织新一轮新能源汽车下乡活动，推出一批信息消费示范城市和示范项目，促进汽车、家电等大宗商品消费。持续加强医疗物资、通信大数据等疫情防控支撑保障工作。增强安全发展意识，切实抓好安全生产和质量管控。加强政策解读和舆论引导，总结推广各地典型案例和好

35、经验好做法，发挥行业协会等各方面作用，形成齐抓落实、共克时艰的合力，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。（工业和信息化部）【铝行业】欧盟拟正式开始对中国铝板带箔征收反倾销税。2021 年 10 月 11 日，欧委会发布对中国铝板带箔产品反倾销终裁裁决，认定涉案产品倾销幅度为 14.3%至 24.6%，同时宣布反倾销措施将暂缓 9 个月实施。2022 年 3 月 9 日，欧委会就是否有必要继续延长措施暂停期向欧洲利害关系方征询了意见，并收集了欧盟市场损害有关信息。经过分析评估，欧委会认为虽然市场仍存在一定的不确定性，但已不再满足暂停反倾销措施的法定条件，并于 2022 年 5月 25 日发布了拟在

36、 9 个月延期到期后开始对中国相关产品征收反倾销税的决定，即拟从 2022年 7 月 12 日之后开始恢复反倾销措施。 根据欧委会终裁公告，在本案调查期内（2019 年 7月 1 日至 2020 年 6 月 30 日），欧盟自中国进口涉案产品数量为 17 万吨，进口产品平均单价2235 欧元/吨，涉案金额为 3.8 亿欧元。终裁本案涉案产品包括厚度为 0.2 毫米及以上 6 毫米及以下的板卷或成卷的带材、薄板或圆形板材；厚度超过 6 毫米的铝板；厚度 0.03 毫米及以上但小于 0.2 毫米的铝卷、带等。但同时，本案还排除了用于易拉罐、汽车、飞机零件制造等相关铝材产品。（有色新闻）公司资讯表

37、7：本月有色行业公司重要资讯行业分类公司名称资讯分类资讯内容5 月 25 日晚间公告，为对公司精细氧化铝实行专业化管理，公司拟将持有的基本金属基本金属基本金属基本金属基本金属中国铝业（601600）西藏矿业（600547）神火股份（000933）西部黄金（601069）*ST 金刚（300064）重大事项重大事项重大事项重大事项重大事项中铝山东、中州铝业 100%股权协议转让给全资子公司中铝新材料，交易对价约 104.95 亿元。5 月 20 日晚间公告，公司拟公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司 100%股权，挂牌地点为上海联合产权交易所，相关评估审计工作正在进行中，交易价格和交易对

38、象尚不确定。5 月 12 日晚间公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买交易对方持有的云南神火 40.10%股权，并募集配套资金。截至本预案签署日，本次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。通过本次交易，神火集团与上市公司的电解铝业务同业竞争问题将得到解决，公司股票自 5 月 13 日开市起复牌。5 月 10 日晚间公告，伊犁公司冶炼厂已检修完毕，具备生产条件，于 2022年 5 月 10 日正式恢复生产；本次实际停产天数为 79 天，公司将根据全年生产计划采取各种措施降低本次停产的影响。5 月 5 日晚间公告，公司收到深交所下发的事先告知书，公司股票可

39、能被终止上市。公司披露的 2021 年年度财务会计报告显示，公司 2021 年经审计基本金属基本金属基本金属基本金属基本金属基本金属锡业股份（000960）天齐锂业（002466）华友钴业（688779）鑫铂股份（003038）赣锋锂业（002460）宜安科技（300328）金田铜业重大事项业绩快报重大投资重大事项重大事项重大投资重大投资重大投资重大投资的期末净资产为-8.17 亿元，且被出具无法表示意见的审计报告。5 月 4 日晚公告，为积极响应和贯彻落实马关县政府部门的有关疫情防控政策，公司控股子公司华联锌铟此前按要求暂时停止生产，全力配合当地政府防疫工作，遏制疫情扩散和蔓延。当前，马关县

40、当地疫情管控取得积极成效，公司积极与当地政府保持持续沟通并及时报送复工复产申请，经马关县疫情防控指挥部批准，华联锌铟已于 5 月 1 日复工复产。5 月 22 日晚间公告，参股公司 SQM 一季度实现净利润 7.96 亿美元，公司合计持有其 23.02%股份，因 SQM 业绩超过公司一季报中预测数据，预测公司 2022 年上半年净利润将增加约 6.2 亿元。5 月 20 日晚间公告，公司全资子公司天齐创锂与北京卫蓝于当日签署完成了合作协议。双方计划共同出资设立合资公司，以共同从事预锂化负极材料及回收、金属锂负极及锂基合金(复合)负极材料、预锂化试剂(原材料)及预锂化制造设备产品的研发、生产和销

41、售等相关业务。5 月 19 日晚间公告，一期氢氧化锂项目经过反复调试和优化，首批约 10 吨氢氧化锂产品通过公司内部实验室取样检测，并于 5 月 19 号确认所有参数达到电池级氢氧化锂标准。产品样品已送往第三方实验室等待独立检验结果。为实现该项目商业化生产，子公司 TLK 后续将提供产品给不同客户进行品质认证，这一流程预计需要 4-8 个月的时间。5 月 9 日晚间公告，公司与中创新航科技股份有限公司签署了战略合作伙伴协议；公司全资子公司成都天齐与中创新航签署了碳酸锂供应框架协议。公司与中创新航结成深度的战略合作伙伴关系，就电芯及电池材料、新材料、锂盐、锂矿等领域开展共同投资、合作研发等多领域

42、的合作。供应协议约定，2022 年 6 月至 12 月，由成都天齐向中创新航销售电池级碳酸锂，销售数量由供应协议约定，由卖方根据买方需求分批次交付。5 月 30 日晚间公告，公司控股子公司巴莫科技拟以 514.0609 亿韩元(约 2.75亿人民币)认购株式会社 LGBCM 发行的普通股 1028 万股，本次认购完成后， LG 化学将持有 LGBCM51%的股权，巴莫科技将持有 LGBCM49%的股权。株式会社 LGBCM 拟建设年产 6.6 万吨三元正极材料产能，总投资额为 4371 亿韩元(约 23.37 亿人民币)。5 月 30 日晚间公告，公司拟与天长市人民政府签订轻量化铝合金汽车零部

43、件生产制造项目投资协议书，就公司在安徽滁州高新技术产业开发区投资建设轻量化铝合金汽车零部件生产制造项目达成一致，主要建设内容为年产 10万吨新能源汽车铝部件项目。该项目计划总投资额约 10 亿元。5 月 25 日晚间公告，公司拟不超过 20 亿元投资建设年产 5 万吨锂电新能源材料项目。公司同时披露股权激励计划，拟向激励对象授予股票期权 217 万份，激励对象 113 人，行权价格 118.86 元/股。业绩考核目标为 2022 年净利润不低于 80 亿元；2022-2023 年累计净利润不低于 180 亿元；2022-2024 年累计净利润不低于 280 亿元；2022-2025 年累计净利

44、润不低于 380 亿元。5 月 16 日晚间公告，5 月 16 日，东莞市清溪镇人民政府和宜安科技经友好协商，签署了宜安科技液态金属项目投资协议，公司拟在清溪镇长山头村工业区以自有或自筹资金投资宜安科技液态金属项目，投资总额为 3.8 亿元。项目建设工期为 24 个月，宜安科技必须在 2023 年 1 月 1 日前动工建设，2025年 1 月 1 日竣工。基本金属（601609）再融资5 月 30 日晚间公告，拟公开发行总额不超过 14.5 亿元的可转换公司债券。基本金属基本金属基本金属基本金属基本金属基本金属Wind，中矿资源（002738）豫光金铅（600531）金钼股份（601958）洛

45、阳钼业（603993）大中矿业（001203）西部超导（688122）再融资重大事项再融资再融资回购股份增持减持增持减持5 月 23 日晚间公告，公司拟非公开发行股票募资不超过 30 亿元，投入春鹏锂业年产 3.5 万吨高纯锂盐项目、津巴布韦 Bikita 锂矿 200 万 t/a 建设工程、津巴布韦 Bikita 锂矿 120 万 t/a 改扩建工程及补充流动资金。5 月 9 日晚间公告，为推动双方在津巴布韦的锂矿项目合作，并继续在津巴布韦寻找其他锂矿项目，公司全资子公司中矿国际勘探(香港)控股有限公司与盛新锂能集团股份有限公司全资孙公司盛熠锂业国际有限公司拟在津巴布韦设立合资公司，合资公司

46、的注册资本为 500 万美元，双方对合资公司的持股比例均为 50%。5 月 10 日晚间公告，拟发行可转债募资不超过 14.7 亿元，用于年产一万吨铜箔项目、再生铅闭合生产线项目、年产 200 吨新型电接触材料项目、分布式光伏发电项目及补充流动资金。5 月 5 日晚间披露非公开发行股票预案，拟定增募资不超过 19 亿元，用于金堆城钼矿总体选矿升级改造项目、钼焙烧低浓度烟气制酸升级改造项目及补充流动资金。5 月 24 日晚间公告，公司拟使用不超过 5 亿元资金，以不高于 7.25 元/股的价格回购 A 股股份，后续拟用于员工持股或股权激励计划或者法律法规允许的其他用途。若公司未能实施上述计划，则

47、回购的股份将依法予以注销。5 月 19 日晚间公告，杭州联创永溢、杭州联创永源计划自公告披露之日起 15个交易日后的 6 个月内以集中竞价交易的方式、自公告披露之日起 3 个交易日后的 6 个月内以大宗交易方式合计减持本公司股份不超过 7876.34 万股，即不超过公司总股本的 5.22%。5 月 9 日晚间公告，持股 12.41%的股东中信金属拟减持不超过 928.09 万股，即不超过西部超导股份总数的 2%。行业观点与投资建议5 月，上证综指上涨 4.57%，有色板块上涨 8.01%，在 30 个行业中排名第 12，表现中等偏上。有色子行业中，钨（26.50%）、锂（17.72%）、稀土及

48、磁性材料（12.63%）、其他稀有金属（11.72%）、铝（11.06%）、镍钴锡锑（10.59%）、铜（4.51%）、铅锌（3.72%）、黄金（-6.34%）。有色板块个股方面，7 家上涨，106 家下跌。基本金属：LME 与SHFE 金属价格普跌，锡、镍价格跌幅居前。5 月受局部地区疫情、美联储加息预期、全球疫情反复等影响，有色金属板块多数下滑。基建和房地产板块依旧是促进稳增长政策的重要环节，或将为铜、铝等基本金属价格带来一定支撑。随着复工复产的持续推进，以及一系列新能源汽车政策的发布与落地，汽车产业链逐步修复，带动汽车零部件供给修复，或将为相关生产汽车零件的铝企带来更大需求。贵金属：受俄

49、乌冲突持续、全球高通胀影响，黄金价格呈现高位震荡。由于俄乌冲突仍在继续，粮食、能源等价格不断上涨，西方对乌援助以及对俄制裁持续进行，全球通胀继续推升。随着全球新冠疫情反复、高通胀持续、俄乌冲突等因素，短期内金价或将继续维持高位震荡，建议持续关注美联储政策动向。小金属：4 月新能源车产销继续高增，金属锂价格微降，碳酸锂价格高位运行。4 月我国新能源汽车产销继续保持较快增长，锂、钴需求旺盛。截至 5 月末，金属锂价格为 299 万元/吨，电池级碳酸锂价格达 46 万元/吨，低库存及新能源汽车旺盛需求为锂价提供高位支撑，短期内锂价或将继续维持高位震荡。稀土：氧化镨钕、氧化镨、氧化钕价格涨幅居前。4

50、月稀土产品价格平稳或下降，5 月开始部分产品价格稳中回升，氧化镨钕、氧化镨等部分轻稀土产品价格涨幅居前。随着复工复产的持续推进，稀土产业链订单及供应链逐步修复，稀土价格有望维持稳定运行。投资建议：截至 5 月底，有色板块PE 为 22.06 倍，贵金属板块PE 为 20.75 倍，工业金属板块 PE 为 16.45 倍，稀有金属板块PE 为 30.12 倍。A 股市场 5 月表现较好，受到国际形势复杂多变、全球新冠疫情以及俄乌冲突影响，大宗商品波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、锂板块。有色金属图 17：有色板块与大盘 PE（倍）对比100Wind，中原证券图 18：有色及

51、子板块 PE（倍）对比Wind，中原证券2012-04-112012-07-032012-09-192012-12-132013-03-132013-06-062013-08-28CS有色金属2013-11-25CS有色金属2014-02-192014-05-132014-07-312014-10-272015-01-152015-04-13CS贵金属2015-07-02沪深3002015-09-222015-12-162016-03-112016-06-012016-08-22CS工业金属2016-11-17深证成指2017-02-132017-05-052017-07-262017-10-

52、192018-01-082018-04-03CS稀有金属2018-06-27上证A股2018-09-132018-12-102019-03-072019-05-302019-08-19CS有色PE中位数2019-11-13CS有色PE中位数2020-02-102020-04-292020-07-232020-10-192021-01-06第17页2021-04-012021-06-252021-09-13共23页2021-12-092022-03-0790807060504030201002502001501005002022-05-31风险提示地缘政治冲突加剧；全球新冠疫情恶化。附录：金属价

53、格走势图图 19：LME 铜价及库存走势图 20：SHFE 铜价及库存走势500,000400,000300,000200,000100,000012,00010,0008,0006,0004,0002,0000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000100,00080,00060,00040,00020,0000总库存:LME铜（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月铜（美元/吨）库存期货:阴极铜（吨）期货收盘价(活跃合约):阴极铜（元/吨）Wind，Wind，图 21：LME 铝价及库存走势图 22：SHFE 铝价及库存走势5,000,0004,

54、000,0003,000,0002,000,0001,000,00005,0004,0003,0002,0001,0002015-05-312016-05-312017-05-312018-05-312019-05-312020-05-312021-05-312022-05-3101,000,000800,000600,000400,000200,000030,00025,00020,00015,00010,0005,0000总库存:LME铝（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月铝（美元/吨）库存期货:铝（吨）期货收盘价(活跃合约):铝（元/吨）Wind，Wind，图 23：LME 铅价及库

55、存走势图 24：SHFE 铅价及库存走势250,000200,000150,000100,00050,00003,0002,5002,0001,5001,0005000250,000200,000150,000100,00050,000025,00020,00015,00010,0005,0000总库存:LME铅（吨）期货收盘价(场内盘):LME3个月铅（美元/吨）库存期货:铅（吨）期货收盘价(活跃合约):铅（元/吨）Wind，Wind，图 25：LME 锌价及库存走势图 26：SHFE 锌价及库存走势700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,00005,0004,0003,0002,0001,0000200,000150,000100,00050,000035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,