台湾兴柜股票市场考察报告ppt课件

1、台湾兴柜股票市场调查报告台湾股票市场构造台湾证券买卖所(TSE)柜台买卖市场GTSM兴柜股票市场上市柜公司柜台买卖中心台湾兴柜市场的源起未上市柜股票透过盘商中介买卖弊端丛生发行公司及成交信息不明成交后的款券交割方面，采取最原始的“一手交钱，一手交货方式，缺乏效率。提供未上市柜公开发行公司的股票一个合法、平安、透明的 买卖市场，并将未上市柜股票纳入制度化管理，以维护投资群众 兴柜市场台湾兴柜市场的功能 透过上柜前预审及兴柜监理加速发行公司上柜挂牌时程 提供上柜前股票的流动性及价钱发现之机能 提升发行公司财务业务资讯的透明度 提供投资群众认识发行公司的渠道 辅导发行公司熟习证券市场相关法规及其运作

2、 功 能强迫性的“预备市场 公开发行兴柜上市柜登录兴柜上市柜恳求上市柜挂牌登录兴柜至少6个月上市柜审查台湾兴柜挂牌的主要恳求条件 兴柜上市柜公开发行台湾所指的“公开发行是指经过股份公司改制 1、企业已公开发行；2、与两家以上引荐证券商签署，并有两家以上辅导引荐券商书面引荐；3、辅导引荐券商也必需为该发行公司登录兴柜市场的造市商。上市柜公司在设立年限、实收资本额、获利才干、股权构造等方面均有一定要求详见下页成为做市商的途径成为该发行公司的主办或协办辅导券商，那么自然也必需为该公司的引荐证券商。 做市商中途参与成为引荐券商。发行人股票于兴柜市场买卖满一个月后，以书面恳求参与该股票之做市商，但应持有

3、发行人股份30张以上 Text 1Text 2Text 3Text 4 1234公开公司提出兴柜恳求3个任务日OTC核准根本资料于OTC网站公布至少5个任务日第9个任务日开场兴柜买卖引荐券商于登录之日起3个任务日内向OTC报认股情况公司恳求登陆兴柜流程OTC发行人(公司)引荐券商投资人兴柜市场兴柜市场主要参与者兴柜股票买卖流程买卖制度改良与完善历程 2003200620212021“兴柜股票电脑议价点选系统上线 引荐证券商对委托到价5分钟之内点选成交义务 合理委托价差应买应卖义务 添加引荐证券商报价数量1张改为2张 减少引荐证券商报价差距 7%改为5%小额委托单电脑辅助自动点选成交买卖制度改良

4、与完善历程 20212021开放引荐证券商买进卖出相抵后之数额办理给付结算取消豁免报买义务 取消原持股缺乏2000股免报卖义务限缩至3个任务日内改善至延续报卖 引荐证券商的做市义务 每营业日开盘前报买进卖出价 1每个营业日买卖时间内，对引荐的兴柜股票延续报价2到价委托成交义务；到价数量全部成交前，不得变卦报价 3买进与卖出委托之间具备合理价差，引荐证券商应点选成交。 4台湾兴柜市场与上市柜市场买卖制度对比兴柜市场总体规模台湾各市场2021 年主要目的对比台湾兴柜市场引荐券商排名 推荐家数元大 96富邦 群益 89大华 45 凯基 42第一金 90兆丰 永昌 50 元富 44永丰金 40 台湾兴

5、柜股票市场证券公司业务运作情况台湾兴柜股票市场证券公司承当的角色 “辅导引荐做市认购柜台买卖股份总数3%且不低于500 张，3%如超越1500 张，那么应至少认购1500 张 (个别引荐证券商应至少认购100 张)。辅导引荐证券商条件 自有资本适足比率达200以上 4具备证券承销商、证券经纪商及证券自营商之资历 1为证券商业同业公会登记之会员 2符合证券商管理规那么第二十三条之规定 3现为与该发行人签有辅导契约之证券商，且主办引荐证券商应为主办辅导证券商5主办辅导引荐证券商条件 最近三年内曾担任股票初次恳求上市或上柜，或办理现金增资、或发行转换公司债之主办证券商，经主管机关核准且已挂牌买卖者，

6、合计达三件以上1或其承销部门主管及至少三名承销业务人员具有前述承办案件之资历 2具有合格登记之承销业务员达十人以上。 3台湾证券公司兴柜业务组织架构 兴柜买卖组主要职责 兴柜业务开发兴柜股票自营 上市、上柜股票余额包销部分的卖出 部位买卖暨管理辅导引荐股票的做市买卖 132台湾证券公司兴柜业务收入来源构造 承销费通常从登录兴柜到后续上市/柜合并收取，没有单独针对登录兴柜股票市场的承销费 部位损益证券公司由于履行引荐商职能而持有的兴柜企业股票仓位以及兴柜股票自营而产生的资本损益 撮合收益证券公司在承当双边报价义务的同时赚取的撮合差价收入 以资本利得为主的盈利方式 以资本利得为主的券商，引荐承销业

7、务尚可，但由于其买卖系统效率或其他缘由导致其在撮合等低风险套利业务上无法与大型券商抗衡，它们就利用其引荐承销业务优势，以及投资经理对市场趋势的敏锐判别，加大兴柜自营仓位，以期享用资本利得。 其他大多数中小券商在其传统承销业务不强的情况下，普通会经过改良做市点选买卖系统效率，籍中途参与做市商，获得撮合差价、资本利得的时机，以期重新建立其市场位置，摆脱传统承销业务大者恒大之局面。台湾证券公司兴柜业务内控及决策程序 themegallery投行包销决策会决议个案包销额度及价钱 公司确定兴柜授权额度 兴柜部位处分会议决议卖出或添加仓位日常报表签核公司授权自营额度 以低风险套利为主的盈利方式 IT系统效率业绩买卖员素质客户根底40%30%30%加大政策建议的力度和影响 大陆 主板中小板创业板新三板？ 上市上柜兴柜台湾强迫性预备市场树立并坚持“财富管理与“价值投资“理念 经过辅导、协助引入战略投资者、协助规范运作、提供做市商流动性、价值发现、提供市值管理、全