公司制投资结构ppt课件

1、合伙制构造它是至少两个以上合伙人Partners之间以获取利润为目的，共同从事某项商业活动而建立起来的一种法律关系。合伙制不是一个独立的法律实体，其合伙人可以是自然人也可以是公司法人。合伙制构造经过合伙人之间的法律合约建立起来，没有法定的方式，普通也不需求在政府注册，这是与成立公司最本质的不同。合伙制包括普通合伙制和有限合伙制两种类型。.普通合伙制构造普通合伙制是指一切的合伙人对于合伙制的运营、债务以及其他经济责任和民事责任均负无限连带责任的一种合伙制，其合伙人称为普通合伙人。大多数国家中普通合伙制构造普通用于法律和会计行业这种专业化的任务组合，以及小型工程的开发，在大型投资工程中很少采用这种

2、构造。.采用普通合伙制构造进展工程融资的优缺陷优点：税务安排具有灵敏性:合伙人可将从合伙制构造中获取的收益或亏损与其它来源的收入进展税务合并。缺陷：无限责任每个合伙人都具有约束合伙制的才干融资安排相对比较复杂权益转让复杂.采用普通合伙制的工程投资构造简图.有限合伙制构造有限合伙制是在普通合伙制根底上开展起来的一种合伙制构造。是指包括至少一个普通合伙人和至少一个有限合伙人的合伙制方式。普通合伙人General Partners 担任合伙制工程的组织、运营、管理任务，并承当对合伙制构造债务的无限责任。普通是在该工程领域具有技术管理专长并预备利用这些专长从事工程开发的公司。有限合伙人Limited

3、Partners 不参与也不可以参与工程的日常运营管理，对合伙制构造的债务责任被限制在有限合伙人已投入和承诺投入到合伙制工程中的资本数量。普通是对工程的税务、现金流量和承当风险有不同要求的较广泛的投资者。.采用有限合伙制构造进展工程融资的优缺陷优点：税务安排具有灵敏性在一定程度上防止了普通合伙制的责任连带问题缺陷：普通合伙人承当无限责任融资安排相对比较复杂法律处置复杂.采用有限合伙制工程投资构造简图.有限合伙制构造适用范围资本密集、周期长但风险较低的公用设备和根底设备工程。投资风险大、税务优惠大、具有良好勘探前景的资源类地质勘探工程。.与公司型构造相比较，合伙制构造具有以下几方面的特点：1公司

4、型构造资产是由公司而不是其股东所拥有；而合伙制的资产那么是由合伙人所拥有；2公司型构造的债务人是工程公司而不是其股东的债务人；但合伙人将对普通合伙制的债务承当个人责任；3公司型构造的一个股东极少可以恳求去执行公司的权益；但每一个合伙人均可以要求以一切合伙人的名义去执行合伙制的权益；4公司型构造的股东可以同时又是公司的债务人，并根据债务的信誉保证安排可以获得较其它债务人优先的位置；而合伙人给予合伙制的贷款在合伙制解散时只能在一切外部债务人收回债务之后回收；.5公司型构造股份的转让，除有专门规定外，可以不需求得到其他股东的赞同；但是合伙制构造的法律权益转让必需得到其他合伙人的赞同；6公司型构造的管

5、理普通是公司董事会的责任；而在普通合伙制中，每一个合伙人都有权参与合伙制的运营管理；7公司型构造可以为融资安排提供浮动担保；但大多数国家合伙制构造不能提供此类担保；8合伙制构造中对合伙人数目普通有所限制；但对公司型构造的股东数目普通限制较少；.欧洲迪士尼乐园位于巴黎市郊，在筹建的过程中备受关注。筹建欧洲迪士尼乐园的发起人是美国迪士尼公司，该公司只用了很少的自有资金就完成了对工程的投融资方案，而且还牢牢的掌控了工程的控制权。1987年3月，美国迪士尼公司与法国政府签署兴建欧洲迪士尼乐园的合同。法国东方汇理银行是该工程的财务顾问，经过东方汇理银行的设计，美国迪士尼公司的投资构造分为两部分：欧洲迪士

6、尼财务公司和欧洲迪士尼运营公司。财务公司将拥有欧洲迪士尼乐园的支资产，并经过一个20年期的杠杆租赁协议，将资产租赁给运营公司。在工程的前半期，由于利息和折旧的缘由，工程将产生亏损，这些亏损由财务公司的股东承当，租赁协议期满后，运营公司以经折旧后的账面价值将工程从财务公司买回来，财务公司解散。为了到达对工程的控制，美国迪斯尼公司选择了有限合伙制的投资构造，在这一投资构造中，美国迪斯尼公司作为独一的普通合伙人对工程承当无限责任，但拥有限合伙制投资构造案例.有日常运营管理权，其他投资者作为有限合伙人承当有限责任，但不参与工程的运营管理。所以，迪斯尼公司虽然股权很少，但却到达了控制工程的目的，这就是有

7、限合伙制的优势所在。欧洲迪士尼工程的资金来源于五个途径：一是财务公司的资本，也即各个股东的出资；二是经过在证劵市场上公开发行股票筹集，由于迪斯尼工程本身是有吸引了的，所以股票发行非常顺利；三是美国迪斯尼公司的直接投资；四是在工程协议中商定的由法国公众部门储蓄银行提供的本钱优惠的资金支持；五是占总投资40%的资金来源于银行贷款，这种贷款是以工程资产为担保的，以工程资产为限额的有限追索债务。经过这些安排和设计迪斯尼投资半数以上是股本资金、准股本资金，另一部分是有限追索的债务，从而大大降低了工程的债务负担。同时，工程的低本钱提高了工程本身的债务接受才干，使进一步获得银团贷款和筹集股本资金变得非常容易

8、。.欧洲迪斯尼乐园工程融资案例工程背景工程投资构造组成工程投资构造工程融资构造工程简评.欧洲迪斯尼工程背景 欧洲Disney乐园位于巴黎法国的郊区，筹建于80年代后期，是一个广受关注同时又备受争议的工程。一方面，美国文化与欧洲文化传统的冲突，使得这个工程经常成为新闻媒体跟踪的目的；另一方面，不时传出的有关工程运营出现困难的音讯也在国际金融界广受关注。 欧洲Disney fairyland 工程第一期工程总投资149亿法郎，按当时汇率折合23.84美圆，美国迪斯尼公司只出21.04法郎，仅占总投资的14.12%。.欧洲迪斯尼乐园工程投资构造欧洲Disney工程的投资构造分由两个部分组成：欧洲迪斯

9、尼财务公司Euro Disneyland SNC欧洲迪斯尼运营公司Euro Disneyland SCA.欧洲迪斯尼财务公司SNC欧洲迪斯尼财务公司所运用SNC构造，是一种近似的普通合伙制构造。SNC构造中的投资者合伙人可以直接分享其投资比例的工程税务亏损或利润，与其它来源的收入合并纳税。这种设计可以有效地利用工程的税务优势。.在工程融资构造中，迪斯尼财务公司乐园的资产，并以一个20年期的杠杆租赁协议。据预测，在工程的头10年中，由于利息本钱和资产折旧等缘由，工程将产生高额的税务亏损，而这些税务亏损将由SNC投资构造中的合伙人所分享。在20年财务租赁租赁协议中止时，欧洲迪斯尼运营公司将从SNC构造手中以其帐面把工程购买回来，而SNC构造那么解散。.欧洲迪斯尼运营公司SCASCA构造是一种近似的有限合伙制构造。其投资者被分为两种类型：一类是