企业财务管理的基本价值观念ppt课件

1、第四章 企业财务管理的 根本价值观念.学习目的要求经过本章学习，可以全面、深化地了解公司理财的价值观念，掌握资金的时间价值的含义，及资金时间价值的不同的计算方式；掌握风险与风险报酬的含义及计量，以及资本资产定价模型等，并可以在公司理财任务中，熟练地运用时间价值和风险价值。.第一节 资金的时间价值.一、货币时间价值的概念老王预备给儿子存钱供他以后上大学费用，假设如今上大学的费用是6万元，并且假定三年以后，也就是老王的儿子上大学时该费用不变，那么如今的老王需求存入多少钱呢?.答案：一定是少于6万元的。由于老王可以把钱存入银行，这样可以得到三年的利息，所以如今存入少于6万元的款项，三年后连本带利，就

2、可以支付儿子上学的费用。.西方传统观念以为： 货币时间价值指货币的拥有者因放弃对货币的运用而根据其时间的长短所获得的报酬。.凯恩斯： 从资本家和消费者心思出发，高估如今货币的价值，低估未来货币的价值。时间价值取决于灵敏偏好、消费者倾向等心思要素。.马克思： 时间价值不能够由“时间或“耐心发明，只能由工人的劳动发明，即时间价值的真正来源是工人发明的剩余价值。货币只需当作资本投入消费和流通后才干增值。. 货币阅历一定时间的投资和再投资所添加的价值，在扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那部分社会平均收益。.1.货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率纯利率。2.利率 = 纯利

3、率+通货膨胀补助率+风险补偿率 纯利率 = 利率-通货膨胀补助率-风险补偿率.3.不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上的货币收支不宜直接比较，必需将它们换算到一样的时点上，才干进展大小的比较和有关计算。明白！.案例：杨白劳与黄世仁贫民“杨白劳为了生计，向地主“黄世仁借入高利贷100两银子，按月计息，月利率20%，预备一年后获得收成归还。.但被“黄世仁回绝，缘由是他采用复利计息，需求归还891.61两银子。一年后“杨白劳带着340两银子预备归还0 1 2 3 4. 12PV=100两FV=现金流量图.单利1.所谓单利，是指只按照规定的利率对本金计息、利息不再计息的方法。2.单利终值就是

4、按照单利计算的本利和。单利终值FVPV1in 单利现值 PV=FV/1in3.单利未思索各期利息在周转运用中的时间价值要素，不便于不同的财务决策方案之间的比较、评价。.马克思： 时间价值不能够由“时间或“耐心发明，只能由工人的劳动发明，即时间价值的真正来源是工人发明的剩余价值。货币只需当作资本投入消费和流通后才干增值。. 货币阅历一定时间的投资和再投资所添加的价值，在扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那部分社会平均收益。1.货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。2.利息是货币时间价值的实现，利息率的上升提高了货币的时间价值。相反，那么降低了货币的时间价值。.3.不同

5、时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上的货币收支不宜直接比较，必需将它们换算到一样的时点上，才干进展大小的比较和有关计算。思索：如今的1元钱和1年后的1元钱的价值一样吗？.二、货币时间价值的计算：单利复利 复利终值 复利现值年金 普通年金终值、现值 即付年金终值、现值 递延年金现值 永续年金现值.计算货币时间价值时的常用符号：PV:本金，又称期初金额或现值；i:利率，通常指每年利息与本金之比；I:利息；FV:本金与利息之和，又称本利和或终值；n:时间，通常以年为单位。.一单利1.所谓单利，是指只按照规定的利率对本金计息、利息不再计息的方法。2.单利终值就是按照单利计算的本利和。单利终值FV

6、PV1in 单利现值 PV=FV/1in3.单利未思索各期利息在周转运用中的时间价值要素，不便于不同的财务决策方案之间的比较、评价。.例题:某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期共60天，计算到期利息。I12004% 60 3608元解析：在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于缺乏1年的的利息，以1年等于360天来折算。.二复利1.复利是指不仅本金计算利息，而且利息也要计算利息。2.复利终值是指一定量的资金本金按照复利计算的假设干期后的本利和。3.复利现值是指假设干年后收入或付出资金的如今价值。复利现值可以采用复利终值倒求本金的

7、方法计算即贴现。.今天的100元，三年后是多少？0123FV = ?10%100.复利终值复利终值计算：FVPV1in 复利终值系数： FVIF(i,n)=1in FVIF: Future Value Interest Factor .例题： 某项投资的利率为12%，而他以为利率不错，投资了￥400，那么7年后会得到多少钱？能赚到多少利息？其中有多少源自复利？ FVIF(i,n)=2.2107 . FVPV1in 400112%7 4002.2107 ￥884.27利息：￥884.27-400￥484.27所赚单利： ￥40012%7=￥336源自复利：￥484.27-336=￥148.27.

8、 复利在短期内效果不明显，但随期限增长，作用相当大。 假设他的祖先为他投资￥5，投资利率6%，投资期限为200年，那么200年后的今天他可以得到： 516%200 5115125.91 ￥575629.55而200年的单利为：50.06200=￥60.复利现值复利现值计算：PV=FV1in复利现值系数： PVIF(i,n)=1inPVIF: Present Value Interest Factor.三年后的100元，今天值多少钱？10%1000123PV = ?.小知识： 复利终值、现值是逆运算，终值系数与现值系数互为倒数关系： FVIF(i,n)PVIF(i,n)=1.小问题： 某公司已探

9、明一个有工业价值的油田，目前立刻开发可获利100亿元，假设5年后开发，由于价钱上涨可获利160亿元。假设该公司平均每年获利15%，问何时开发最有利？ PVIF(15%,5)=0.497.查表知PVIF(15%,5)=0.497根据PV=FV PVIF(15%,5) PV=160 0.497=79.52亿元与目前立刻开发可获利100亿元相比，5年后开发获利160亿元的如今价值只需79.52亿元，因此如今开发最有利。.例题：1.某人有1200元，拟投入报酬率为6%的工程，经过多少年才可使现有货币添加1倍？ FV=120022400 FV120016%n FVIF(6%,n)=2 n=12查表.三年

10、金终值和现值 年金指延续期限内发生的一系列等额收付款项。年金按照其收付的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等。.普通年金终值和现值普通年金后付年金是指发生在每期期末的等额收付款项。普通年金终值是发生在每期期末等额收付款项的复利终值之和。普通年金现值是发生在每期期末等额收付款项的复利现值之和。.1.普通年金终值0123FV = ?10%100(1+10%)0 100(1+10%)1100(1+10%)2100100100. 假设每年的支付金额为A，利率为i，期数为n，按复利计算的年金终值为：FV=A+A(1+i)+A(1+i)2+ A(1+i)n-1(1+i)FV=A(1+

11、i)+A(1+i)2+A(1+i)n两式相减：(1+i)FV-FV= A(1+i)n-AFV=A (1+i)n-1/i.普通年金终值系数.2.普通年金现值10%1000123PV = ? 100(1+10%)-1 100(1+10%)-2100(1+10%)-3.PV=A(1+i)-1+A(1+i)-2+ A(1+i)-n(1+i)PV=A+A(1+i)-1+A(1+i)-(n-1)两式相减：(1+i)PV-PV= A-A(1+i)-nPV=A 1-(1+i)-n/i.普通年金现值系数.例题：1.拟在5年后还清10000元债务，从如今起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%，每年

12、需求存入多少元？.由于有利息要素，不用每年存入2000元，只需存入较少的金额，5年后本利和即可到达10000元，可用以清偿债务。.2.假设他借款20000元，投资于寿命为10年的工程，在要求报酬率为10%的情况下，每年至少收回多少现金才有利？.根据p=APVIFA(i,n)A=P/ PVIFA(i,n) =P/PVIFA(10%,10) =20000/6.145 =200000.1627 =3254元.思索题：设他贷款P元购房，每个月等额支付A元等额本息还款法，月利率为 i，那么n个月后，偿付的本金和为多少？.等额本息还款法就是借款人每月一直以相等的金额归还贷款本金和利息，归还初期利息支出最大

13、，本金就还得少，以后随着每月利息支出的逐渐减少，归还本金就逐渐增大。 .每月还款额=贷款本金月利率1+月利率还款月数/1+月利率还款月数-1 PV=A 1-(1+i)-n/iA=PV i (1+i)n/ (1+i)n-1A=PV /PVIFA(i,n).分析：每月应支付的利息由未归还贷款当年实践占用银行资金数与利率相乘得出。第一个月偿付的本金：A-Pi第二个月偿付的本金： A-P-(A-Pi)i= (A-Pi)(1+i)第三个月偿付的本金：(A-Pi)(1+i)2 .第n-1个月偿付的本金：(A-Pi)(1+i)n-2第n个月偿付的本金：(A-Pi)(1+i)n-1合计： (A-Pi)(1+i

14、)n-1/i(1+i)n-1/i为年金终值系数FVIFA(i,n).等额本金还款法借款人每月以相等的额度归还贷款本金，利息随本金逐月递减，每月还款额亦逐月递减。.等额本金还款法利随本清法，即每月等额归还贷款本金，贷款利息随本金逐月递减，每月还款额计算公式为： 每月还款额=贷款本金/贷款期月数+本金-已归还本金累计额月利率 .例：贷款利率，执行中国人民银行规定利率，确定为月利率4.2。贷款期限为15年，自2003年10月18日起至2021年11月18日止。房贷16万元按15年“等额本金还款法。.等额本金还款的计算公式为：每月应还本金=贷款金额/还款总期数每月应还利息=贷款金额日利率天数按天数计算

15、利息每月还款金额=应还本金+应还利息。.第一个月： 本金P/180，利息Pi第二个月： 本金P/180，利息P- P/180 i第三个月： 本金P/180，利息P- 2P/180 i 第n个月： 本金P/180，利息P-n-1P/180 i.总还款额=每月还款额=贷款本金贷款本金累计已还本金月利率=PPn1P180i.总还款额=每月还款额=贷款本金贷款本金累计已还本金月利率=160000160000n11600001804.2=16000016000016000017916000018018024.2=160000160888.889904.2=16000060816.00=220816元其中

16、：n=118012月15年.二者的主要区别在于：前者每期还款金额一样，即每月本金加利息总额一样，客户还贷压力平衡，但利息负担相对较多；后者又叫递减还款法，每月本金一样，利息不同，前期还款压力大，但以后的还款金额逐渐递减，利息总负担较少。.总体来看，“等额本息是会比“等额本金多付一些利息。以1万元20年期贷款为规范，前者会比后者多支付800多元的利息。40万20年期的贷款，那么要多支付80040=32000元的利息。看似银行多收了利息，但实践上，等额本金还款法随着本金的递减，银行可以加速还款，尽快回笼资金，降低运营风险在这一点上是有利于防备风险的。.在实践操作中，等额本息更利于客户的掌握，方便客

17、户还款。现实上有很多客户在进展比较后，还是情愿选择“等额本息还款方式，由于这种方式月还款额固定，便于客户记忆，还款压力平衡，实践与等额本金差别不大。.由于时间使资金的运用价值产生了不同，简单说就是等额本息还款法由于本人占用银行的本金时间长，自然就要多付些利息；等额本金还款法随着本金的递减，本人占用银行的本金时间短，利息也自然减少，并不存在本人吃亏，而银行赚取更多利息的问题。.本质上，两种贷款方式是一致的，没有优劣之分。只需在需求的不同时，才有不同的选择。由于等额本息还款法还款压力平衡但需多付些利息，所以适宜有一定积存，收入持平且没有计划提早还款的人群。而等额本金还款法，由于贷款人本金归还得快，

18、利息就可以少付，但前期还款额度大，因此适宜当前收入较高者、或估计不久未来收入大幅增长，预备提早还款人群。 .即付年金终值和现值即付年金先付年金是指发生在每期期初的等额收付款项。即付年金终值是一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。即付年金现值是一定时期内每期期初等额收付款项的现值之和。.普通年金和即付年金的现金流比较：普通年金0123i%0123i%即付年金PV.即付年金终值n期即付年金与n期后付年金的付款次数一样，只是付款时间不同。n期即付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。故可先求出n期后付年金终值，再乘以1+i便可求出n期即付年金终值。.即付年金终值好比将普通年金一切的年金流

19、向左平移了一个时期，因此，一切现金流的终值要多乘一个1+i。Vn=AFVIFAi,n1+i.n期先付年金与n+1期后付年金的计息期数一样，但比n+1期后付年金少付一次款，故只需将n+1期后付年金的终值减去最后一期付款额A，便可求出n期先付年金终值。Vn=AFVIFAi,n+1-A =A(FVIFAi,n+1-1).即付年金现值n期即付年金与n期后付年金的付款次数一样， n期后付年金现值比n期先付年金多贴现一期。先求出n期后付年金现值，再乘以1+i便可求出n期先付年金现值。V0=APVIFAi,n1+i.n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数一样，但n期先付年金比n-1期后付年金多一期

20、不用贴现的付款A。先计算n-1期后付年金现值，然后再加上一期不用贴现的付款A即可求出n期先付年金现值。V0=APVIFAi,n-1+A =A(FVIFAi,n-1+1).小知识：即付年金终值系数经过普通年金终值系数换算，口诀为：期数加1，系数减1预付年金现值系数经过普通年金现值系数换算，口诀为：期数减1，系数加1 .即付年金终值、现值公式：FVn=AFVIFAi,n (1+i) =A (FVIFAi,n+1-1)PVn=APVIFAi,n (1+i) =A (PVIFAi,n-1+1).例题：某企业拟建立奖学基金，每年初投入100000元，假设利率为10%，五年后该基金本利和将为( )。 FV

21、IFA10%,6=7.716 A.610510 B.259370 C.464100 D.671600答案：D解析：S=100000(FVIFA10%,6-1) =100000(7.716-1)=671600元 .递延年金递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。 递延年金支付方式中，普通用m表示递延期数，延续支付的期数用n表示。递延年金计算的重点为现值系数。 .如何计算递延年金现值？.01100235%456100100100思绪一普通年金现值复利现值nm.PV=APVIFAi,nPVIFi,m.递延年金现金流图示01100235%456100100100.当n=4，i=5%时，年

22、金现值的贴现系数为3.546，由此计算的年金现值为$354.6，该资金为发生年金的第一期期初的贴现现值。$354.6必需以5%折现到第一期期初，故查表当n=2 ，i=5%时，复利现值系数为0.907。PV= $354.60.907=$321.6.01234561005%10010010010010001235%456100100-思绪二：叠减.PV=APVIFAi,m+n-APVIFAi,m.找到整个期间的年金现值系数，n=6，i=5%，查表得年金系数为PVIFA=5.076。找到整个年金的期数6减去被延期的期间数2后的年金现值系数。 n=2，i=5%， PVIFA=1.859。从步骤1的年金

23、现值系数中减去步骤2的年金现值系数，然后再乘以A。 $100(5.076-1.859)=$321.7.永续年金永续年金是指无限期的等额收付的年金，其重点是计算现值。 现值计算： P=A/i他会推导吗？.普通年金现值公式为：PV=A 1-(1+i)-n/i当n, (1+i)-n的极限为零，因此有：P=A/i.三、名义利率与实践利率 复利的计息期不一定是一年，有能够是季度、月或日。当利息在一年内要复利m次时那么给出的年利率叫做名义利率。名义利率与实践利率之间的关系是：i=(1+r/m)m-1 i：实践利率 r：名义利率 m：每年复利次数.例：某企业年初存入100万元，年利率为6%，半年计息一次，问

24、第三年末，该企业能得到多少钱？.法一：根据i=(1+r/m)m-1 故i=(1+6%/2)2-1=6.09%FV=100(1+6.09%)3=119.41万元.法二：FV=PV(1+i)n = 100(1+6%/2)23 = 100(1+3%)6 = 1001.1941 =119.41万元.四、内插法的运用假设在复利系数表中不能直接查到相关数值，那么利用内插法计算得到。例：本金10000元，投资5年，本利和为14860元，求i。 FV=PV(1+i)n 14860=100001+in 1+i5=1.486 FVIF(i,5)=1.486.查表， FVIF(8%,5)=1.469 FVIF(i,

25、5)=1.486 FVIF(9%,5)=1.538利用内插发求利率： 8% i9% i=8.25%.五、几个特殊问题.一不等额现金现值的计算.二年金和不等额现金流量混合能用年金现值便用年金公式计算，不能用的用复利公式计算，然后加总。例：14年现金流量A0，59 年现金流量A1PVIFAi,59= PVIFAi,9-PVIFAi,4PV= A0PVIFAi,4+ A1PVIFAi, 59.三计息期短于一年r=i/m t=mnr期利率 i年利率 m每年的计息次数 n年数 t换算后的计息期数.练习：1.什么是货币的时间价值？2.一张带息票据面额为￥1500，票面利率为4%，出票日起8月8日，到期日1

26、0月7日共60天，求该持有者可获得的利息是多少？期票到期时，出票人应付的本利和时多少？.3.某人拟在6年后获得本利和10万元，假设投资报酬率为15%，问如今应投入多少钱？ PVIF(15%,6)=0.43234.某人以分清付款方式买下一套价值20万元的房子，利息率为8%，付款期限为15年，每年付款金额相等，问此人每年需付多少钱？PVIFA(8%,15)=8.5598.5.某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8%，问第十年末的本利和应为多少？ FVIFA(8%,10)=14.487 FVIFA(8%,11)=16.645.6.某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，

27、年利息率为8%，问这些租金的现值是多少？ PVIFA(8%,10)=6.71 PVIFA(8%,9)=6.247.7.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末归还本息1000元，问这笔款项的现值应为多少？PVIFA(8%,10)=6.71 PVIF(8%,10)=0.463PVIFA(8%,20)=9.818.部分答案解析：2.利息： I=15004%60/360=10(元) 终值： FV=PV(1+in) =1500(1+4%60/360) =1510元.3. PV=FVPVIF(i,n) =100.4323 =4.32

28、3万元.4. PV=APVIFA(i,n) A=PV/PVIFA(i,n) =200000/8.5598 =23367元 即每年需付23367元。.5. FV10=AFVIFA8%,10 (1+i) =100014.487(1+8%) =15645元 FV10=A (FVIFA8%,11-1) =100016.645-1 =15645元.6. PV0=APVIFA8%,10 (1+i) =50006.71(1+8%) =36234元 PV0=A (PVIFA8%,+1) =50006.247+1 =36235元.7. PV=APVIFAi,nPVIFi,m=1000PVIFA8%,10PVIF

29、8%,10=10006.7100.463=3107元PV=APVIFAi,m+n-APVIFAi,m=1000PVIFA8%,20-PVIFA8%,10= 10009.818-6.71= 3108元.第二节 投资风险价值观念.一、风险的概念指在一定条件下和一定时期内能够发 生的各种结果的变动程度。.对风险应从以下几个方面进展了解：1.风险是“一定条件下的风险。 2.风险是事件本身的不确定性，具有客观性。3.风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内的风险。.4.风险能够给投资人带来超出预期的收益，也能够带来超出预期的损失。从财务的角度来说，风险主要指无法到达预期报酬的能够性。5.在实务领域，对

30、风险和不确定性不作区分，都视为“风险。.风险投资决策：假设断策者对事件未来的结果不能完全确定，但对结果出现的能够性，即概率分布可以事先估计。不确定投资决策：假设对事件未来结果不确定，也不知道各种结果出现的概率，称为不确定性决策。人们对不确定性事件未来的能够结果人为确定概率，不确定性决策就成为风险性决策了。.二、风险的类别市场风险系统风险、不可分散风险特有风险非系统风险、可分散风险： 运营风险：消费运营的不确定性带来的风险，来源于企业的外部条件的变动运营情势和运营环境的变化，市场供求和价钱的变化，税收调整以及其他运营过程中能够遇到的外部影响和企业内部的缘由技术配备、产品构造的变化等两个方面。.财

31、务风险：由于筹措资金上的缘由给企业财务成果带来的不确定性，来源于企业资金利润率与借入资金利息率差额上的不确定要素和借入资金对自有资金比例的大小。.三、风险的衡量概率 表示随机事件发生能够性大小的数值，是介于01之间的一个数。概率越大表示该事件发生的能够性越大。.经济情况发生概率A项目预期报酬B项目预期报酬繁荣正常衰退合计0.30.40.31.090%15%-60%20%15%10%.期望值期望值是根据方案在各种情况下的能够的报酬报酬额或报酬率及相应的概率计算的加权平均值。.期望值计算公式如下：Ki第i种能够结果的报酬额率；Pi第i种能够结果的概率；n能够结果的个数。.预期报酬率A=0.390%

32、+0.415%+0.3(-60%)=15%预期报酬率B=0.320%+0.415%+0.310%=15%.A、B工程预期报酬率一样，但概率分布不同A工程分散程度大，变动范围从 -60%90%之间B工程分散程度小，变动范围从 10%20%之间阐明两个工程的报酬率一样，但风险不同.期望值分析要点：概率分布越是集中，实践能够的结果越接近期望值，投资风险越小；相反，概率分布越分散，投资的风险程度也就越大。.规范差 规范差是反映不同风险条件下的报酬率与期望值期望报酬率之间的离散程度的一种量度，通常用表示。.计算投资工程的规范差.A工程：Ki-K (Ki-K)2 (Ki-K)2Pi90-15 5625 5

33、6250.3=1687.515-15 0 00.4=0-60-15 5625 56250.3=1687.5方差2 ： 1687.5+0+1687.5=3375规范差： 58.09(%).B工程：Ki-K (Ki-K)2 (Ki-K)2Pi20-15 25 250.3=7.515-15 0 00.4=010-15 25 250.3=7.5方差2： 7.5+0+7.5=15规范差： 3.87(%).规范差分析要点：规范差是以绝对数表示决策方案的风险程度的。假设两个方案的期望值相等，规范差越大，风险越大；反之，规范差越小，风险越小。由于规范差是以绝对数表示的风险程度，它只能适用于期望值一样的决策方案

34、风险程度的比较。而对于期望值不同的决策方案，必需经过计算规范离差率这一相对目的，才干比较出不同方案风险的大小。 .规范离差率 规范离差率也称变化系数，它是规范差与期望值的比值，用以表示投资工程未来报酬与期望报酬率的离散程度即风险大小，在投资工程期望值不同的情况下，规范离差率越大，投资风险越大；反之，规范离差率越小，投资风险越小。.计算公式：.请比较这五个项目的风险大小:A可能年收益100200300概率0.30.40.3B可能年收益0200400概率0.30.40.3C可能年收益100200300概率0.10.80.1D可能年收益0200400概率0.10.80.1E可能年收益19020021

35、0概率0.30.40.3.四、对风险的态度风险厌恶型风险中立型风险喜好型.风险接受才干评分表分数10分8分6分4分2分客户得分年龄岁总分50分，25岁以下者50分，每多一岁少1分，75岁以上者0分就业状况公教人员上班族佣金收入者自营事业者失业家庭负担未婚双薪无子女双薪有子女单薪有子女单薪养三代置产状况投资不动产自宅无房贷房贷50无自宅投资经验10年以上610年25年1年以内无投资知识有专业证照财金科系毕自修有心得懂一些一片空白总分.风险接受态度评分表分数10分8分6分4分2分客户得分忍受亏损不能容忍任何损失为0分，每增加1%加2分，可容忍25得50分首要考虑赚短线差价长期利得年现金收益抗通膨保值保本保息 认赔动作预设停损点事后停损部分认赔持有待回升加码摊平 赔钱心理学习经验照常过日子影响情绪小影响情绪大难以成眠 关心行情几乎不看每月看月报每周看一次每天收盘价实时看盘 投资成败可完全掌控可部分掌控依赖专家随机靠运气无横财运 总分 .五、风险与报酬的关系风险与报酬并不存在因果关系，即并不是风险越大获得的报酬率越高，而是阐明进展高风险投资，应有更高的要求的投资报酬率来补偿。否那么，就不应该进展风险性投资。.风险既能够会给投资者呵斥损失，也能够使投资者获得额外的报酬投资风险报酬。所谓投资风险报酬，就是投资者