第7章基于资产的企业价值评估ppt课件

1、第7章 基于资产的企业价值评价 7.1 基于资产的企业价值评价意义与类型 7.2 基于资产的企业价值评价程序 7.3 基于资产的企业价值评价方法 7.4 基于资产的企业价值评价方法运用评价 7.1 基于资产的企业价值评价意义与类型 1基于资产的企业价值评价的意义 1资产根底途径的内涵中国资产评价协会2005年发布的第四章第三十四条指出“企业价值评价中的本钱法也称资产根底法，是指在合理评价企业各项资产价值和负债的根底上确定评价对象价值的评价思绪。 本钱法与市场法和收益法一样都是针对单项资产而言的，而对于企业价值评价，国际上通用的称谓是资产根底途径的资产加和法。 1基于资产的企业价值评价的意义2资

2、产根底途径与企业价值评价收益途径关注企业的盈利潜力，思索未来收益的货币时间价值，是立足如今、着眼未来的一种评价方法，因此对于具有稳定耐久收益的企业较适宜采用这类方法。资产根底途径那么是真实思索企业现有资产负债，是对企业目前价值的真实评价。对新设企业、投资运营企业或控股公司，又或者所评价的企业为非继续运营时，适宜用资产根底途径进展评价。 2基于资产的企业价值评价类型 1资产加和法也常叫净资产价值法，NAV，就是分别求出企业各项资产的评价值并累加求和，再扣减负债评价值，得出整体企业资产评价值的一种方法。 2超额盈利资本化法，先把公司的有形资产和负债进展评价之后再加上无形资产的价值，由此确定企业权益

3、的价值。3清算价值法，就是用清算公司资产，并归还公司负债后得出的现值为企业的清算价值的评价方法。 7.2 基于资产的企业价值评价程序1评价前期的任务与预备2资产勘察 3评定估算4结论与报告 1评价前期的任务与预备1预备所需的相关资料第一，是有关被评价企业根本情况的资料第二，是与评价目的有关的资料 第三，是与评价范围与对象相关的资料 第四，是有关评价基准日的资料 1评价前期的任务与预备2明确评价目的企业价值评价目的决议了应选用的评价方法、程序和遵照的估价规范。 评价目的贯穿整个评价过程，影响评价人员对评价对象的界定和对资产价值类型的选择。 1评价前期的任务与预备3确定评价范围与对象第一，评价对象

4、应是被评价企业的全部资产和负债 ；第二，某单项或某类资产能否列入评价详细范围，要以委托方或相关当事方提供的相关法律权属资料为主要判别根据 ；第三，企业价值评价的范围还应包括企业拥有的控股子公司资产的相应份额以及全资子公司的资产。1评价前期的任务与预备4选定评价基准日确定评价基准日的作用 一是可以在某一静态时点上对企业动态运营中的资产的数量、质量和种类进展评价；二是确定各单项资产评价的时间，使不同资产的计价基于同一时点。 1评价前期的任务与预备4选定评价基准日评价基准日确实定应主要思索的要素 第一，评价基准日确实定应由评价机构根据被评价企业经济行为的性质，与委托方商量后确定，并尽能够与评价目的的

5、实现日接近。 第二，评价基准日确实定该当有利于保证评价结果有效地效力于评价目的，减少和防止不用要的评价基准日期后事项。第三，评价基准日确实定应有利于企业资产勘察、评价资料搜集等任务的开展。2资产勘察 含义资产勘察是指评价人员对委托单位或被评价企业提供的证件和资料进展必要的查验，经过对被评价企业所占有的资产及与相关负债的详细情况进展现场查看，做出勘察结论的过程。 2资产勘察 资产勘察的目的 一是核实资产能否真实存在 ；二是对资产的描画能否真实 ；三是对重点资产查验有无产权证明，并关注产权资料的来源和可信度 。2资产勘察 资产勘察的内容 资产勘察的内容该当是由委托方委托评价，并由评价机构设定的被评

6、价企业所占有的全部资产及相关负债。 2资产勘察 资产勘察的程序 将资产与负债分类常评价人员可根据被评价企业提供的资产负债表、账册及资产清查明细表，对被评价企业的资产及负债工程进展分类。 对于同一类别资产的清查还可以根据该类中不同资产的重要性或评价人员的评价阅历将同一类资产细分。 2资产勘察 资产勘察的程序 现场的清查任务 1.向被评价企业索要资产的技术经济规范，价钱资料；向富有阅历的专业人员讯问资产的运转及运用情况并做好详细记录。 2.察看待评价的实物资产的分布情况及特点，做好详细记录。3.现场对固定资产逐项清点，全面勘查其性能及情况，做好详细记录并拍照备案。2资产勘察 资产勘察的程序 现场的

7、清查任务 清查时还应该留意一些特别事项： 残次、蜕变失效、积压过时及其他待核销报废的资产，需进展必要的查验核实 ；假设手头现有的资料不充分，需求动用技术检测手段进展必要的鉴定，必要时应恳求专家协助 ；应调查并记录能够影响资产清查的有关事项 。2资产勘察 资产勘察的程序 拟写资产清查结论及资产清查情况阐明“资产清查情况阐明是企业价值评价报告书的一部分内容。该部分主要包括六项内容：资产清查核实内容；实物资产分布情况及特点；影响资产清查的事项；资产清查的过程与方法；资产清查结论；清查调整阐明。3评定估算1分类首先，要根据被评价企业会计账簿中的资产分类方法，结合委托方资产规模及详细特点以及对评价结果详

8、略程度的要求，按资产性质进展分类；其次，在同一类别的资产中，按一定的规范将资产细分。 3评定估算2确定评价方法评价方法的选择要根据单项资产的性质、功能和形状等详细情况做出判别。 通常在确定某种方法之前，需确定该资产的价值类型能否满足评价方法的适用前提，所能搜集到的数据和信息能否满足该评价方法技术上的要求，同时也要思索取证的本钱效益。 3评定估算3搜集整理资料及估算要求搜集的估价资料在保证真实、可靠的根底上，更应为所选择的评价方法效力 ；尽量选取那些最可信、最有证明力的作为评价时的根据 。3评定估算3搜集整理资料及估算留意的问题评价人员对被评价企业提供的资料加以汇总、核对整理外，还需求进展现场勘

9、察，了解资产的账面原值、已运用时间、磨损情况、维修、改造、实践功能和技术情况并记录在任务底稿中； 搜集资料的过程通常还包括进展必要的市场调查与分析 。3评定估算4汇总评价结果在每一单项资产得出的初步评价结论后，应将其交给各资产小组进展分析和复核，对确实不合理的评价结论应进展调整。 完成这项任务后，即可着手进展评价明细表的数据汇总。 4结论与报告在完成评价明细表的逐级汇总后，评价结论经各分类小组担任人初步验算，再由工程经理进展专业审核，最后交评价机构担任人复审无误并征求委托方意见后就可出具评价报告了。2005年中国资产评价协会最新发布的指出以继续运营为前提对企业进展评价时，资产根底法不能作为独一

10、运用的评价方法。最终的评价结论要充分权衡资产根底法和其他评价方法的评价结果的合理性从中进展选择。 7.3 基于资产的企业价值评价方法 1资产加和法1资产加和法的内涵 运用资产加和法评价企业价值，实践上是将企业整体资产化整为零，对各项有形资产和无形资产及负债分别根据各自特点和企业详细情况采用适宜的评价方法进展评定估算。而企业的价值就等于一切有形资产和无形资产的价值之和减去负债。 留意各项资产的价值该当根据其详细情况选用适当的详细评价方法得出1资产加和法2单项资产评价的本钱法的根本原理定义普通来说，本钱法是指首先估测被评价资产的重置本钱，然后估测被评价资产存在的各种贬值要素，并从重置本钱中扣除这些

11、贬值要素，从而得到被评价资产价值的各种评价方法的总称。1资产加和法2单项资产评价的本钱法的根本原理根本要素资产的重置本钱 资产的实体性贬值 资产的功能性贬值 资产的经济性贬值 1资产加和法2单项资产评价的本钱法的根本原理根本要素资产的重置本钱 资产的重置本钱就是资产在全新形状下的现行获得本钱。详细来说，重置本钱又分为复原重置本钱和更新重置本钱两种。 1资产加和法2单项资产评价的本钱法的根本原理根本要素资产的实体性贬值资产的实体性贬值亦称资产的有形损耗，是指由于运用磨损和自然力侵蚀导致资产物理性能下降而引起的贬值。 1资产加和法2单项资产评价的本钱法的根本原理根本要素资产的功能性贬值 资产的功能

12、性贬值是指由于技术相对落后而呵斥的贬值。功能性贬值可以表现为由于采用新工艺、新资料和新技术，原有资产的建造本钱与现行建造本钱相比较的超支额，或者是原有资产与表达先进技术的同类资产相比较的运营本钱的超支额。1资产加和法2单项资产评价的本钱法的根本原理根本要素资产的经济性贬值 资产的经济性贬值是指由于外部条件的变化使得资产闲置，从而因收益才干下降呵斥的资产价值损失 1资产加和法3资产加和法的程序第一步，获得经过审计的评价基准日或距评价基准日最近的财务报表；第二步，调整资产负债表表内工程；第三步，调整资产负债表表外工程；第四步，评价结果汇总。 1资产加和法3资产加和法的程序第一步，获得经过审计的评价

13、基准日或距评价基准日最近的财务报表经过审计的评价基准日或距评价基准日最近的财务报表是运用资产加和法评价企业价值的根底。 1资产加和法3资产加和法的程序第二步，调整资产负债表表内工程；固定资产折旧和无形资产摊销的估计 涉及减值的各类资产工程的估计 评价基准日与资产负债表日的差别 资产的增值 1资产加和法3资产加和法的程序第三步，调整资产负债表表外工程评价分析人员需求确认没有反映在资产负债表中的表外资产并进展评价。 评价分析人员需求确认没有反映在资产负债表中的本质性的或有负债并进展评价。 1资产加和法3资产加和法的程序第四步，评价结果汇总经过一系列必要的调整后，评价分析人员根据汇总后的评价结果编制

14、一份评价基准日以价值为根底的模拟资产负债表。 1资产加和法4运用资产加和法需留意的问题关于评价过程中涉及的资产负债表在运用资产加和法评价企业价值中，企业经审计的资产负债表是评价分析任务的起点，而最终反映企业价值评价结果的也表达为资产负债表方式。 二者在内容方面有着本质性的差别。 1资产加和法4运用资产加和法需留意的问题关于账面价值和市场价值 “账面价值是会计上常用的一个术语，其反映的是资产的账面余额与其备抵账户余额相抵后的差额。 “市场价值 是自愿买方与自愿卖方在评价基准日进展正常的市场营销之后，所达成的公平买卖中某项资产该当进展买卖的价值的估计数额，当事人双方该当各自精明、谨慎行事，不受任何

15、强迫压制。1资产加和法4运用资产加和法需留意的问题关于商誉由于商誉无法单独识别，因此运用资产加和法评价企业价值时不能将其列入评价范围。 由于商誉的存在使企业实践价值往往与利于资产加和法评价出来的企业价值普通不等。 1资产加和法4运用资产加和法需留意的问题关于评价人员构成企业价值评价除了由资产评价机构的评价人员完成主要的评价任务外，能够需求依托不动产评价、机器设备评价或其他评价门类的专家参与任务。 2超额盈利资本化法 1超额盈利资本化法的产生及运用范围产生：该方法最早是1920年美国财政部为了税务上的问题评价企业商誉而公布的。 运用范围：该方法最适宜用于区分企业总价值中的无形资产价值和有形资产价

16、值。 超额盈利资本化法特别适宜于评价中小型企业的价值，在特定的评价目的下也适宜于大型企业的企业价值评价。2超额盈利资本化法 2超额盈利资本化法的运用程序评价企业中净有形资产的价值； 评价企业在正常程度下的盈利情况；估计出超额盈利的数量；估算一个直接资本化率，用以对超额经济收益进展资本化；把超额经济收益进展直接资本化； 把第一个步骤中评价出来的一切有形资产的价值加上第五步超额经济收益的资本化值，就得出企业的整体价值。 2超额盈利资本化法 3超额盈利资本化法运用中需留意的问题关于净有形资产价值关于企业正常程度的盈利关于有形资产适当的合理报答率关于超额盈利的直接资本化率4超额盈利资本化法运用举例2超

17、额盈利资本化法 资产金额负债和所有者权益金额流动资产2 000流动负债2 000有形资产4 000长期负债2 000所有者权益2 000合计6 000合计6 000资产负债表2021年12月31日 单位：万元 2超额盈利资本化法 净收入10 000经营费用 现金费用5 600 折旧费用400 利息费用200税前利润3800所得税1520税后利润2280利润表2021年12月31日 单位：万元 2超额盈利资本化法 税后利润2 280 加：扣税利息费用 120投资资本的税后利润 2 400 加：折旧费用 400 减：资本性支出 400 减：净流动资金增量 200净现金流量（投资资本） 2 200现金流量表2021年12月31日 单位：万元 2超额盈利资本化法 流动资产2 000 减：流动负债2 000净营运资金0 加：有形资产5 500净有形资产公平市场价值5 500净有形资产公平市场价值计算表2021年12月31日 单位：万元 2超额盈利资本化法 净现金流2 200 减:净有形资产收益 660（净有形资产公允价值回报率12%）(550012%)超额经济收益水平1 540 除以:直接资本化率25%超额经济收益资本化数值6 160