某公司资产管理收益及财务知识分析案例

1、第二章案例 公司名称万科企业股份有限公司 证券简称万科 证券代码000002 曾用简称万科 深万科 G万科 行业类别房地产开发与经营业 相关股票B股：万科(200002) 证券类别深圳A股 上市日期 1991-01-29 法人代表王石 总 经 理 郁亮 注册地址中国深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心 经营范围兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业；物资供销业(不含专 营、专控、专卖商品)；印刷、复印、广告设计制作；代理报纸 、电视、广播期刊广告业务；进出口业务(按深经发审证字第113 号外贸企业审定证书规定办理)。 主营业务大城市的住宅开发。 历史沿革公司前身深圳现代科教仪器展销中心,成

2、立于1984年,1987年3月 更名为“深圳现代企业有限公司”，同年11月股份制改组,并向 社会发行股票.1988年深万科股票在深圳特区证券公司挂牌；199 1年“深万科A”在深圳证券交易所上市,1993年4月首次发行B股, 同年5月28日“深万科B”上市。 最新主要指标 07-06-30每股收益(元) 0.2500 每股净资产(元) 2.4100 净资产收益率() 10.55总股本(亿股) 65.5485实际流通A股(亿股) 48.8336流通B股(亿股) 8.2185限售流通A股(亿股) 8.4797 07-06-30 每股资本公积: 0.451 主营收入(万元):1109652.09同比

3、增 66.37% 每股未分利润: 0.282 净利润(万元): 166799.99同比增 31.28% 每股指标(单位) 2007-06-30每股收益(元) 0.2500 每股净资产(元) 2.4100 净资产收益率(%) 10.5500每股未分配利润(元) 0.2822 主营业务收入(万元) 1109652.09 主营业务利润(万元) -净利润(万元) 166799.99【利润构成与盈利能力】财务指标(单位) 2007-06-30主营业务收入(万元) 1109652.09主营业务利润(万元) - 经营费用(万元) 40695.91 管理费用(万元) 58613.12 财务费用(万元) 178

4、14.69 营业利润(万元) 254119.22 投资收益(万元) -1029.15 营业外收支净额(万元) -1464.79利润总额(万元) 252654.43 所得税(万元) 72567.93 净利润(万元) 166799.99 销售毛利率(%) 45.51 主营业务利润率(%) - 净资产收益率(%) 10.55 【经营与发展能力】财务指标(单位) 2007-06-30存货周转率(%) 0.16 应收账款周转率(%) 27.37总资产周转率(%) 0.20 主营业务收入增长率(%) 66.37 营业利润增长率(%) 39.78税后利润增长率(%) 31.28 净资产增长率(%) 52.0

5、2 总资产增长率(%) 121.63【资产与负债】 2007-06-30资产总额(万元) 6367034.25负债总额(万元) 4543295.21流动负债(万元) 2950221.63货币资金(万元) 1208593.51应收帐款(万元) 44627.20 其他应收款(万元) 165199.43 股东权益(万元) 1581408.00资产负债率(%) 71.3565 股东权益比率(%) 24.8374 流动比率(%) 2.0481 速动比率(%) 0.5793财务报表分析阿丁制造公司200X年的资产负债表和利润表如下（单位：千元）要求：为其计算以下指标 流动比率/速动比率/现金流动负债比率/

6、利息保障倍数/资产负债率/股东权益比率/权益乘数/销售毛利率/销售净利率/总资产报酬率/净资产收益率/应收账款周转率/应收账款周转天数/存货周转率/存货周转天数资产负债表货币资金 178 短期借款 448应收账款 678 应付账款 148存货 1329 应交税费 36待摊费用 21 其他应付款 191预付账款 35 流动负债 823流动资产 2241 长期负债 631固定资产 1596 所有者权益：减：累计折旧 857 股本 421固定资产净值 739 资本公积 361长期投资 65 留存收益 1014 其他长期资产 205 所有者权益总计 1796资产总计 3250 负债和所有者权益总计 3

7、250 利润表一、 主营业务收入 3 992 减：主营业务成本 2 680 二、主营业务利润 1 312 减：营业费用 400 管理费用 512 财务费用 85 三、营业利润 315 四、利润总额 315 减：所得税 114 五、净利润 201 偿债能力比率分析流动比率= 100% =2241/823 =2.72注：同行业比率2.1。 偿债能力比率分析 速动比率= 100% =（2241-1329）/823 =1.11注：同行业比率1.1。 现金流动负债比率 =现金及现金等价物/流动负债 =178/823 =0.2163注：同行业比率0.20。偿债能力比率分析利息保障倍数= 利润总额+利息支出

8、 利息支出 =400/85 =4.71 注：同行业比率4.0。偿债能力比率分析资产负债率= 100% =1454/3250 =0.45股东权益比率 =股东权益总额/资产总额 =1796/3250 =0.5527注：同行业比率0.6。权益乘数 =资产总额/股东权益总额 =3250/1796 =1.8096注：同行业比率1。获利能力比率分析 销售毛利率=（销售毛利/销售净额） 100% =1312/3992 =32.9% 行业指标为23.8%获利能力比率分析 销售净利率= （税后净利/销售净额） 100% =201/3992 =5.04% 行业指标为4.7%获利能力比率分析 总资产报酬率= 100

9、% = 400/3250 =12.31% 注：行业指标14%获利能力比率分析 净资产收益率= 100% =201/1796 =11.20% 注：行业指标13%营运能力比率分析 应收账款周转率= =3992/678 =5.89 假设阿丁公司2002年的销售收入全是赊销收入。 注：行业周转率指标8.1营运能力比率分析 应收账款周转天数 = 一年的天数/应收账款周转率 =365/5.89 =62（天） 注：行业平均收现期为365/8.1=45天营运能力比率分析 存货周转率= =2680/1329 =2.02 注：行业指标3.3营运能力比率分析存货周转天数=365/存货周转率 =365/2.02 =181（天）注：行业周转天数为365/3.3=111天 案例二预计A公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，股票价值每股为24。要求：（1）计算其每股盈余和市盈率（2）假设其市盈率应为14倍，计算其股票的价值（3）预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值；（4）假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。分析：（1）每股盈余=税后利润/发行股数 =1000/500 =2（元/股） 市盈率=普通股每股市价/每股盈余 =24/2 =12倍 （2）股票价值=2*14