第5章工程项目风险和不确定性分析ppt课件

1、第五章 工程工程风险和不确定性分析风险是什么？给未来呵斥损失的能够性和概率。风险和不确定性的来源：1、信息预测的偏向；2、政府政策的变化；3、工程本身缘由资金、组织管理、设计和施工等；4、工艺和技术；5、通货膨胀和信贷、汇率；6、不可抗力。第五章 工程工程风险和不确定性分析进展风险分析和不确定性分析的目的？不确定性分析的内容：1、盈亏平衡分析只用于财务评价；2、敏感性分析用于财务评价和国民经济评价 ；3、风险分析用于财务评价和国民经济评价。第一节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析指工程从运营保本的角度来预测投资风险的方法。它经过分析产量、本钱与方案盈利才干的关系。即找出平衡点。盈亏平衡点指工程的销售收

2、入与本钱相等时，工程各目的之间的平衡关系。 盈亏平衡分析又称为量本利分析。由于最常见的是研讨产量、本钱、利润之间的关系。第一节 盈亏平衡分析Break-Even Analysis一、线性盈亏平衡分析独立方案盈亏平衡分析的目的是经过分析产品产量、本钱与方案盈利才干之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价钱、单位产品本钱等方面的界限点，以判别在各种不确定要素作用下方案的风险情况。第一节 盈亏平衡分析普通盈亏平衡分析的前提条件： 1产量等于销量； 2产量变化，产品变动本钱不变，从而总本钱与产量呈线性关系； 3产量变化，产品单价不变，从而销售收入与产量呈线性关系； 4只消费单一产品，或者消费多

3、个产品，并能换算为单一产品计算。 第一节 盈亏平衡分析1、销售收入、本钱与产品产量的关系假定市场条件不变，产品价钱为一常数。此时销售收入与销售量之间有：总本钱固定本钱+变动本钱+税金盈亏平衡点确实定可变本钱V+TQ固定本钱F产量销量本钱费用0利润B可变本钱固定本钱BEP销售收入线R BEPQ总本钱C年利润方程盈亏平衡方程当盈亏平衡时，B=0，那么：营业收入的盈亏平衡点：盈亏平衡分析盈亏平衡点的消费才干利用率：运营平安率：盈亏平衡分析产品销售价钱的盈亏平衡点：单位产品变动本钱的盈亏平衡点：举例：例5-1，P86二、非线性盈亏平衡分析产品的营业收入与产品价钱、产量，以及本钱之间往往呈现非线性关系，

4、此时，盈亏平衡点能够出现一个以上。例题：P87，例5-2 某工程投产以后，它的年固定本钱为66000元，单位产品变动本钱为28元，由于原资料整批购买，每多消费一件产品，单位变动本钱可降低0.001元；售价为55元，销量每添加一件产品，售价下降0.0035元。试求盈亏平衡点及最大利润时的销售量。二、非线性盈亏平衡分析解：产品售价为55-0.0035Q 单位产品的变动本钱:28-0.001Q1求盈亏平衡点的产量 CQ=66000+ 28-0.001QQ =66000+28Q-0.001Q2 RQ= PQ=55-0.0035QQ根据盈亏平衡原理： 66000+28Q-0.001Q2= 55-0.00

5、35QQ Q1=3470件 Q2=7060件二、非线性盈亏平衡分析2求最大利润时的产量 由B=R-C，得到： B= 55-0.0035QQ -66000-28Q-0.001Q2 =-0.0025Q2+27Q-66000对B求导，并令B=0，得：-0.005Q+27=0有：Qmax=5400件三、互斥方案的盈亏平衡分析 盈亏平衡分析不但可用于对单个投资方案进展分析，还可用于对多个方案进展比较和选优。 在对假设干个互斥方案进展比选的情况下，假设是某一个共同的不确定要素影响这些方案的取舍，可以采用下面引见的盈亏平衡分析方法协助决策。 设两个互斥方案的经济效果都遭到某不确定要素x的影响，我们把x看作一

6、个变量，把两个方案的经济效果目的都表示为x的函数： E1=f1(x) E2=f2(x)且有： f1(x)=f2(x) 三、互斥方案的盈亏平衡分析例5-3 某产品有两种消费方案，方案A初始投资为70万元、预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该工程产品的市场寿命具有较大的不确定性，假设给定基准收益率为15，不思索期末资产残值，试就工程寿命期分析两方案的临界点。解：设方案寿命期为n。 NPVA=-70+15P/A, 15%, n NPVB=-170+35P/A, 15%,n 当NPVA=NPVB时，P/A, 15%, n=5 查表得：n10年三、互斥方案的盈亏平衡分析

7、例题：某拟建工程有三种技术方案可供选择，每一方案的产品本钱见下表，试比较三方案。解：设Q为估计产量，各方案的本钱方程为： C=VQ+F CA=50Q+1500 CB=20Q+4500 CC=10Q+16500分别令CA=CB，CB=CC，CC=CA求得： QAB=100， QBC=1200， QAC=375方案ABC产品可变成本（元/件）502010产品固定成本（元）1500450016500第二节 敏感性分析一、定义及步骤敏感性指影响要素的变化对投资工程经济效果的影响 程度。敏感性要素：投资额、本钱、价钱、折现率、建立工期等。=(A/A)/(F/F)敏感性分析的普通步骤1、确定方向目的2、选

8、定不确定性要素，并设定其范围；3、计算要素变动对分析目的影响的数量结果；4、计算敏感系数，确定敏感要素；5、计算变动要素的临界点。单要素敏感性分析假设某一不确定性要素变化时，其他要素不变，即各要素之间是相互独立的。举例：某投资方案估计总投资为1200万元，年产量为10万台，产品价钱为35元/台，年本钱为120万元，方案经济寿命10年，届时设备残值为80万元，基准折现率10%。试就投资额、产品价钱及方案寿命期进展敏感性分析。解：以净现值为经济评价目的，基准方案的NPV为：单要素敏感性分析1、投资额变动率为x2、价钱变动率为y3、寿命期变动率为z单要素敏感性计算现值变动率-20%-15%-10%0

9、10%15%20%投资额483.96424.96363.96244.19123.9663.963.96价格-186.12-78.628.9244.16459566.52647.0寿命期64.37112.55158.5244.19321.89358.11392.71参数变化率-20% -15% -10% -5% 0 5% 10% 15% 20%投资额价钱寿命NPV二、单要素敏感分析例题：P90，例5-5三、多敏感要素分析 在许多情况下，一个要素的变化往往伴随着其他要素的变动，多要素敏感分析思索了这种相关性。例题： P93，例5-6解：令x，y分别为初始投资和年收入变化的百分数。 NAV=-100

10、001+X(A/P, 8%, 5) +5000(1+y)-2200+2000(A/F, 8%,5) 0 此时，工程可行。 即：636.32-2504x+5000y 0 三、多敏感要素分析假设，此工程的寿命也作为敏感要素，那么变成了3个敏感要素。普通较难处置3维以上的敏感要素表达式，所以，为简化处置方式，我们可以令寿命分别取不同的值，研讨3个参数一同变变化时的情况。方案可行，必需满足下式， NAVn=-100001+X(A/P, 8%, n) +5000(1+y)-2200+2000(A/F, 8%,n) 0令：n=2, 3, 4, 5, 6, . 有 NAV2=-1846.62-5607.70

11、+5000y 0 .四、三项预测值敏感性分析当分析的不确定要素不超越3个，且目的计算较为简单时，可用此方法。根本思绪：对技术方案给出3个预测值，分别是预测值P、最 能够的预测值值M、乐观的预测值O，根据这3个 预测值对技术方案进展敏感分析。例题： P95， 例5-7第三节 风险分析一、风险的概念1.风险 蒙受损失的不确定性。2.风险的分类 纯风险和实际投机风险、静态风险和动态风险、 客观风险和客观风险第三节 风险分析3.工程工程风险的主要来源1市场风险2技术风险3财富风险4责任风险5信誉风险4.风险管理主要有：识别、估计、评价、决策和应对这几个步骤。第三节 风险分析三、风险估计思索风险能够呵斥

12、损失的大小及其影响范围，以及发生的能够性。一离散概率分布当变量数量为有限个，这种随机变量称为离散随机变量，其概率密度为延续函数，此时期望值为：第三节 风险分析目的的方差为：例题：P100，例5-8第三节 风险分析二延续概率分布1.正态分布第三节 风险分析2.三角分布 三角分布的特点是密度函数由悲观值、最能够值和乐观值构成的对称的或不对称的三角形。它适用于描画工期、投资等不对称分布的输入变量，也可用于描画产量、本钱等对称分布的输入变量，如图5-12所示。3.梯形分布 梯形分布是三角分布的特例，在确定变量的乐观值和悲观值后，对最能够值却难以断定，只能确定个最能够值的范围，这时可用梯形分布描画。第三

13、节 风险分析4.分布5.均匀分布0乐观值P悲观值M最可 能值X均值D方差第三节 风险分析三概率树分析 工程评价中的概率分析运用的概率主要是运用客观先验概率，即在事件发生前，按照过去的阅历数据人为预测和估计根底上的概率。1、经济效果的期望值步骤：1列出要思索的风险要素，如投资、本钱、价钱等； 2估算每个风险要素能够出现的概率借助历史统计资料或评价 人员的阅历； 3分别计算出各种风险要素发生变化时，方案净现金流量各形状 发生概率和相应形状下的净现值； 4根据各变量要素的期望值，计算方案的期望值E(NPV)； 5计算出方案净现值为非负的累计概率； 6对概率结果作出阐明。变量期望值的计算第三节 风险分

14、析例题： P103，例5-9，5-10，5-11四蒙特卡洛模拟法 蒙特卡洛模拟法，是用随机抽样的方法抽取一组输入变量的概率分布特征的数值，输入这组变量计算工程评价目的，经过多次抽样计算可获得评价目的的概率分布及累计概率分布、期望值、方差、规范差，计算工程可行或不可行的概率，从而估计工程投资所承当的风险。四蒙特卡洛模拟法蒙特卡洛模拟法的实施步骤普通为： (1)经过敏感件分析，确定风险随机变量； (2)确定风险随机变量的概率分布；重要！ (3)经过随机数表或计算机求出随机数，根据风险随机变量的概率分布模拟输人变量； (4)选取经济评价目的，如净现值、内部收益率等。 (5)根据根底数据计算评价目的值

15、； (6)整理模拟结果所得评价目的的期望值、方差、规范差和它的概率分布及累积概率图，绘制累计概率图，计算工程可行或不可行的概率。四蒙特卡洛模拟法1.离散型随机变量的蒙特卡洛模拟假设根据专家调查获得的某产品的年收入如下表年收入（万元）概率累计概率10000.1o.112000.50.615000.250.8520000.151.00四蒙特卡洛模拟法年收入（万元）概率累计概率随机数10000.10.1000000999912000.50.6100005999915000.250.85600008499920000.151.008500099999四蒙特卡洛模拟法根据上表绘出以下图假设抽取随机数：4

16、8867，那么从累计概率图纵坐标上找到累计概率为o.48867，画一程度线，交累计概率折线的交点对应的横坐标值为1200万元/年，即年收入的抽样值。四蒙特卡洛模拟法2.正态分布随机变量的蒙特卡洛模拟根据正态分布概率密度分布函数可以绘出它的累计概率分布图。用随机数作为累计概率的随机值，每个随机数都可在图519中对应一个随机正态偏向；也可直接查本6附录中的随机正态偏整表查取随机正态偏向值。对应的随机变量的抽样结果可经过下式求得： 抽样结果=均值+随机正态偏向x均方差 (522)四蒙特卡洛模拟法3均匀分布随机变量的蒙特卡格模拟具有最小值a和最大值b的延续均匀分布随机变量，其累计概率分布如图520所示

17、。令RN表示随机数，RNm表示最大随机数，根据类似三角形对应成比例的原理，有：均值偏向或变化范围四蒙特卡洛模拟法例题：P108，例5-12序号项目寿命随机数项目寿命（年）年净收益随机数年净收益随机正态分布年收益（万元）内部收益率（%）1230387113166230460.325-1.68525.9819.9514.310.7工程寿命随机数中的最大数是98412+RN/RNm4=12+303/984)4=13.2325+RND3=25+0.3253=25.98NPV=-150+25.98(P/A, ic ,13)=0四蒙特卡洛模拟法按内部收益率由大到小的顺序陈列。见下表 累计概率计算表模拟顺序

18、模拟结果（内部收益率%）概率累计概率518.54%4%2516.74%8%4% 312.24%72%1911.84%76%4%189.64%100%四、风险评价风险 risk概念：某一特定危险情况发生的能够性和后果的组合。风险的性质具有普遍性、客观性、损失性、不确定性。 第三节 风险分析四、风险评价 风险评价应根据风险识别和风险估计的结果，根据工程风险判别规范，找出影响工程成败的关键风险要素。 工程风险大小的评价规范应根据风险要素发生的能够性及其呵斥的损失来确定。普通采用评价目的的规律分布或累计概率、期望值、规范差作为判别规范。也可以采用综合风险等级作为判别规范。第三节 风险分析详细操作如下：

19、1.以评价目的作判别规范1财务经济内部收益率基准收益率的累计概率值越大，风险越小；规范差越小，风险越小；2财务经济净现值0的累计概率值越大，风险越小；规范差越小，风险越小；四、风险评价第三节 风险分析2.以综合风险等级做判别规范。 根据风险要素发生的能够性及其呵斥的损失的程度，建立综合风险等级的矩阵，将综合风险分为K、M、T、R、I五级。左上角为严重，右下角可忽略。综合风险等级风险影响的程度严重较大适度低风险可能性高KMRR较高MMRR适度TTRI低TTRI四、风险评价第三节 风险分析第三节 风险分析(一)风险态度与风险决策准那么人是决策的主体，在风险条件下决策行为取决于决策者的风险态度。决策

20、准那么：称心度准那么最小方差准那么期望值准那么期望方差准那么五、风险决策二决策方法1.称心度准那么 并非人们不喜欢“最优，而是“最优的代价太高。因此，实际中只能遵照称心度准那么，就可以进展决策。 称心度准那么既可以是决策人想要到达的收益程度，也可以是决策人想要防止的损失程度，因此它对风险厌恶和风险偏爱决策人都适用。例题：5-131能够收益有时机至少等于5；2能够损失不大于-1。试选择最正确方案。第三节 风险分析五、风险决策例 题解：按准那么(1)选择方案时，方案II方案III有等于或大于5的能够收益，但方案III获得收益5的概率更大一些，应选择方案III。按准那么(2)选择方案时，只需方案I的

21、损失不超越-1，所以应选择方案I。 损益值方案自然状态（Sj）S1S2S3S4概率状态p （Sj）0.50.10.10.33-11140-465-2022. 期望值准那么 期望值准那么是根据各备选方案目的损益值的期望值大小进展决策，假设目的为越大越好的损益值，那么应选择期望值最大的方案；假设目的为越小越好的损益值，那么选择期望值最小的方案。 由于不思索方案的风险，实践上隐含了风险中性的假设。因此，只需当决策者风险态度为中性时此原那么才干适用。第三节 风险分析五、风险决策例 题应选方案II。方案各方案期望值IIIIII30.5-10.1+0.11+10.3=1.840.5+0-40.1+60.3=3.450.5-20.1+0+23=2.93. 最小方差准那么 普通而言，方案目的值的方差越大那么方案的风险就越大。所以，风险厌恶型的决策者有时倾向于用这一原那么选择风险较小的方案。这是一种防止最大损失而不是追求最大收益的准那么，具有过于保守的特点。第三节 风险分析五、风险决策五、风险决策 ：例 题选择方案I。方案 各方案方差IIIIII320.5+(-1)20.1+120.