第四章建设项目可行性研究ppt课件

1、第四章 建立工程可行性研讨学习要求1、可行性研讨程序与内容2、市场研讨3、技术研讨4、经济评价：工程筹资决策；财务评价；国民经济评价5、风险与不确定性分析第一节 工程可行性研讨程序与内容一、工程可行性研讨含义1.工程概念 工程普通系指同一性质的投资，或同一部门内一系列有关或一样的投资，或不同部门内的一系列投资。2.建立工程分类基建工程设备更新和技术改造工程。3、工程可行性研讨的定义 工程可行性研讨是从市场上、技术上、经济上论证建立工程可行性的综合文件，是预测工程的经济效益及生命力，筹措资金，开展设计，进展谈判和签署各种合同，进展施工预备的重要根据。4、可行性研讨的开展 可行性研讨从20世纪初诞

2、生以来，大致阅历了三个开展阶段：第一阶段是从20世纪初到20世纪50年代前期，主要采用财务分析方法；第二阶段是从20世纪50年代初到20世纪60年代末期，从微观和宏观角度评价工程的经济效益；第三阶段是从20世纪60年代末期到如今，社会分析；中国也非常注重可行性研讨，国家计委明确规定：“把可行性研讨作为建立前期任务中一个重要技术经济论证阶段，纳入根本建立程序。二、工程可行性研讨阶段步骤1.投资工程进展过程：投资时机研讨初步可行性研讨详细可行性研讨投资决策工程实施工程后评价初步可行性研讨更新改造工程建议书详细可行性研讨工程评价投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转开工验收消费运营时机研讨投资前期投

3、资期运营阶段2、投资前的四个阶段投资前期是决议工程效果的关键时期，是研讨的重点。 1时机研讨：对能够的投资时机或工程想象进展鉴定，以确定投资方向。2初步可行性研讨：在进展详细可行性研讨前，先进展初步可行性研讨，是时机研讨和详细可行性研讨的中间环节，由此断定能否进展下一步任务。3详细可行性研讨：是初步可行性研讨的深化和提高，在这个阶段进展多方案比较，寻求一定条件下的最正确方案，直接影响到工程的决策。4工程评价与决策：在可行性研讨的根底上，对工程进展综合评价，决议工程的取舍。 机会 研究 初步可行性研究 可行性研究 项目评价与决策估算精度 30% 20% 10% 10%研究费占总投资的比重(%)

4、0.21.0 0.25 1.25 0.8 1.0 （大项目） 1.0 3.0 (中小项目) 需要时间（月）1 1 33 61 3由此可见可行性研讨是投资前期的主要和中心的任务。3.可行性研讨的普通要求客观公正进展调查研讨；内容深度到达国家规范，根本内容完正，尽能够多的占有数据资料，防止粗制滥造方式主义。先论证后决策；处置好工程建议书、可行性研讨、评价这三个阶段的关系，哪个阶段发现不可行都该当停顿研讨；要将调查研讨贯彻一直；多方案比较，择优选取；保证咨询设计单位足够的任务周期；三、可行性研讨报告的用途可行性研讨报告是工程可行性研讨的最后成果，国家计委02年颁发明文规定“凡是没有做可行性研讨的工程

5、工程，不能同意设计义务书，不能列入方案。作为经济主体投资决策的根据；作为筹集资金和向银行恳求贷款的根据；与工程协作单位签署经济合同的根据；作为向当地政府、规划部门、环境维护部门恳求有关建立答应文件的根据；作为对工程考核和后评价的根据；四、可行性研讨报告的内容工程工程的重要特点是不反复性，因此，每个工程工程应根据本身的效益经济特点确定可行性研讨任务要点及可行性研讨报告内容。根据国家计委有关规定，普通工业工程可行性研讨报告，应涵盖如下内容：.总论 阐明建没工程提出背景、工程概略及需求调查主要问题；.市场分析 市场分析包括市场调查和市场预测；3原资料、能源情况 确定投资所需原资料、能源及公用设备；4

6、. 工艺技术及设备选择 确定工艺技术及相应工艺流程；5. 厂址选择 选定厂区位置并进展规划；6.环境维护 调研环境，编制环境影响报告书；7.组织机构与人力资源配置 设置组织构造，配备人力资源；8.工程实施进度 制定进度方案；9.投资、费用本钱及资金筹措 预算工程各年本钱费用及资金来源和还款方式；10.财务评价与风险评价 微观评价工程能否可行；风险评价11.国民经济评价与社会评价 宏观分析工程给国民经济带来的净收益；评价工程的社会效果12.结论 综述全文，论述可行性；可行性研讨三项主要内容：市场研讨：处理建立上的“必要性和“能够性，是前提； 技术分析：处理技术上的“先进性和“适用性，是根底；经济

7、评价：处理经济上的“盈利性和“合理性，是中心；工程可行规范： 市场上有需求，技术上要可行，经济上要合理。第一章 手机电池行业工程概述第一节 工程背景一、工程概略二、建立条件根底设备三、资金来源第二节 工程可行性研讨根据第三节 研讨目的和意义第四节 工程可行性研讨结论第二章 手机电池工程投资环境分析第一节 社会环境第二节 政策环境第三节 直接投资环境第三章 手机电池工程技术可行性分析第一节 工程的主要技术类型第二节 技术风险第三节 技术开展趋势例：某手机电池工程投资可行性分析报告第四章 产品市场调查预测第一节 市场调查一、手机电池市场规模情况二、手机电池现有消费才干三、手机电池行业产品价钱四、产

8、品开展趋势第二节 手机电池市场特征分析一、产品市场供求分析二、细分市场分析三、市场开展预测1.市场前景分析2.产品需求预测3.产品价钱预测第五章 产品行业竞争实力分析第一节 行业市场竞争情况第二节 竞争对手市场情况一、竞争对手市场分析二、竞争对手的实力三、竞争对手战略第三节 公司自有实力一、研发实力二、技术实力三、资金实力第六章 工程经济效益社会效应分析第一节 经济效益分析一、本钱分析二、投资回收期分析 三、财务报表与经济目的第二节 社会效应分析第七章 风险评价第一节 盈亏平衡分析第二节 敏感性分析第八章 可行性结论与建议第一节 可行性分析报告结论第二节 存在问题与建议第三节 工程评价一、社会

9、评价二、经济评价第二节 建立工程市场研讨一、市场研讨运用适当的方法，有目的、系统地搜集整理市场信息资料，分析市场的客观实践情况，包括市场调查和市场预测，是工程可行性分析首要步骤。经过市场研讨预测工程市场份额，确定产品方案和消费规模；是提高投资决策程度，提高工程经济效益的需求；是搞好可行性研讨的前提和根底，提高可行性研讨任务程度的需求；二、市场研讨内容1、需求市场研讨调查市场的需求量预测产品未来需求量预测产品未来市场占有率2、供应市场研讨 人、财、物、信息、技术等资源供应情况调查预测3、市场宏观环境研讨政策环境技术开展资源本钱预测行业分析4、竞争情况研讨销售预测销售价钱预测和分析三、市场调查方法

10、普遍调查：对调查对象进展全样本调查。工程供应商、设备提供商抽样调查：抽取调查对象样本进展调查。选择产品时文案调查：经过搜集和查阅有关资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。调查产品价钱调查方式：书面问卷、访谈、当面访谈等。问卷设计要尽量防止偏向。四、市场预测方法定性预测购买者意向调查 购买意向调查表专家意见法德尔菲法购买意向肯定不买不太可能有点可能很有可能非常可能肯定购买得分00.20.40.60.81拟定调查提纲专家小组选定专家组成发出信件讯问反响意见意见较为集中得出预测结果答谢专家定量分析法时间序列法：例：某公司112月产品销售量如下表，

11、预测明年1月份产品销量。月份123456789101112销量6050.45549.67576.9726854.54443.847 X=60+50.4+55+49.6+75+76.9+72+68+54.5+44+43.8+47=58 （万辆）12172+268+354.5+444+543.8+647 =49.9（万辆）1+2+3+4+5+6回归分析法五、工程规模选择1、工程规模选择应思索的要素 市场需求量 行业技术特点 资源限制 市场竞争情况 投资主体风险接受力 规模经济效益2、规模经济效益 最小规模确实定 平安经济规模确定 目的利润规模确定 最正确经济规模原理第三节 技术研讨一、技术研讨的内

12、容对消费过程的预算，保证技术上可行性。“在一个投资工程中，往往有75的投资、80的人员、85的本钱集中在消费领域。厂址确定厂址确定厂区规划流水线设计技术选择工艺道路消费设备进度安排二、厂址选择 1、影响厂址选择的要素分析原料供应要素能源供应条件 运输条件要素 销售需求要素 劳动力要素通讯设备相关产业链废物处置生活条件自然条件政策条件土地费用 2、选址方法：要素分析法对各影响要素给予权重；对各候选厂址，按每一要素优劣程度打分；把各候选厂址的分数与权数相乘；把每个厂址各要素的乘积相加，得分最高者最优。例：我们拟投资1 个千万吨级的钢铁厂现有3个厂址可供选择：北京河北山东；影响建厂的主要要素：运输资

13、源顾客环保。影响因素权 数候选厂址北京河北山东运 输30%72.182.4103资 源20%61.210281.6顾 客45%104.583.683.6环 保5%60.380.490.45总评分 8.1 8.4 8.65山东方案总加权评分最高，可定厂址在山东。三、厂区平面设计 厂区平面设计就是将企业内的各种消费设备进展最合理的安排，使它们组合成一定的空间方式，有效地为企业的消费运营效力，以获得最大的经济效果。 1、厂区平面布置的原那么 要合理划分厂区尽能够使厂区内的物料运输间隔最短 尽能够使厂区平面布置紧凑 厂区布置要与环境相协调 厂区的布置要充分思索远景开展需求 2、车间(设备)布置 车间布

14、置主要研讨车间内部的工种、机器、设备应该如何组织配备的问题。工艺专业化方式:根据不同的消费工艺性质来设置车间、工段、班组等消费单位。在工艺专业化的消费单位里，集中着同类的工艺设备，对企业消费的各种产品(零件)进展一样的工艺加工。对象专业化方式:按照产品(部件、零件)的不同划分消费单位(车间、工段、班组)，在对象专业化的消费单位里，集中着为制造某种产品所需的各种机器设备和工人，这些机器是按照产品的工艺过程的顺序来布置的。最终产品1工艺专业化：按消费工艺特点设置消费单位、 制造车间、流水线装配。最终产品2对象专业化：按产品设置消费单位；产品复杂，难于组装，体积庞大，挪动困难，如飞机消费，大型计算机

15、，燃气涡轮机3、流水线的组织流水消费是对象专业化组织方式的进一步开展，是一种高效率的先进消费组织方式。产品(零件)在消费过程中，按照规定的道路和速度，从一台设备到另一台设备，从一个任务地到另一个任务地，像流水般地进展挪动。四、技术选择产品及工艺方案产品功能产品规格、规范消费方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原资料、燃料、动力耗费目的厂内外运输方案存贮方案主建工程主要建筑物的建筑特征及构造设计建筑资料主建工程造价估算辅助工程技术动力及公用工程防灾设备生活福利设备五、工程实施进度安排1、工程实施的各阶段资金筹措安排技术获得勘察设计与设备订货工程招标与施工预备基建试运转开工验收2、工程实施进

16、度安排3、各阶段工程实施费用预算建立单位管理费消费筹备费消费职工培训费办公用品购置费勘察设计费其他应支出的费用4、消费方案投资工程在方案期内应完成的产品消费义务制定进度方案，即规定企业在方案期内该当完成的产品种类、质量、产量、出产期等一系列消费目的的方案。长期方案：三年以上，产品效力种类、消费规划、工艺设备选择等；中期方案：年度消费方案，产品种类、质量、产量、进度等；作业方案：分配消费义务，各车间、各班组、各工人每月乃至每天的任务义务安排。第四节 建立工程经济评价对投资方案进展经济分析，保证经济上的可行性，是可行性研讨的中心；筹资决策；财务分析；国民经济评价；一、筹资决策投资者根据投资工程消费

17、运营的需求，经过一定的渠道和方式，经济有效地筹措资金的过程。筹资思索问题：工程规模资金构造与控制权资金本钱；筹资风险；1.筹资方式：债务筹资：银行借款：发行债券：租赁筹资：股权筹资：直接投资：发行股票：银行借款：向银行等金融机构借入资金，用于固定资产和流动资产的投资，是当前企业最为重要资金渠道；方式：长期借款、短期借款抵押借款、信誉借款：资金本钱：特点：简便迅速，数量有限，限制较多；发行债券：债券是投资方为筹集资金而发行的，商定在一定期限还本付息的有价证券，是购买人拥有公司债务的凭证；发行资历：国有企业、公司制企业；发行条件：股份的净资产额不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产额不低

18、于人民币6 000万元；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；发行程序：投资方作出债券筹资决策 人行及国家计委或地方方案管理部门审批 商业银行或金融机构承销或包销 二级市场流通债券方式：抵押债券、信誉债券；记名债券、不记名债券；普通债券、可转换债券；长期债券、短期债券；发行方式：溢价发行：发行价钱高于票面价钱；平价发行：发行价钱等于票面价钱；折价发行：发行价钱低于票面价钱；价钱影响：债券面额； 票面利率；市场利率；债券期限；债券资金本钱：债券筹资特点：资金本钱相对较低；保证企业控制权；财务风险较高；限制条款较多；租赁筹资是指出租人在一定时期内把租赁物借给承租人运用，承租人那么按租约

19、规定，付给租赁费的行为；租赁方式：运营租赁；金融租赁； 运营租赁：传统租赁方式，出租方把设备租赁给承租方，定期收取租金，租赁期满后收回设备，租赁期内为承租方提供设备维修效力，适用于租赁期较短、技术更新快工程；金融租赁：根据承租方恳求，出租方购买承租方需求的设备，承租方支付租金，租赁期内承租方具有运用权，普通租赁期满承租方获得设备的一切权，具有融物融资双重功能；直接投资：是指企业吸收国家,法人,个人和外商等直接投入资金,构成企业资产的筹资方式，出资者是企业的一切者,并对企业具有运营管理权.企业运营情况好,各方可按出资额的比例分享利润,企业运营情况差,连年亏损,甚至被迫破产清算,那么各方要在其出资

20、的限额内按出资比例承当损失；主体：非股份制企业；方式：现金、实物、无形资产等；特点：财务风险较低，容易分散企业控制权；发行股票：股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的一切权。分类：按股东权益和义务：普通股、优先股按股票能否记名：记名股票、无记名股票；债券与股票的区别 债券股票是债务凭证，持有人是债权人，与发行公司是借贷关系所有权凭证，持有人是所有者是发行公司的经营的参与者收入为利息，多少与公司经营状况无关收入为股息，多少与公司经营状况有关，一般不固定风险小风险大有期限，到期还本支付利息一般不退还股本优先于股票分配剩余财产发行条件

21、：股本总额不少于3000万，最近三年延续盈利，并可向股东支付股利，最近三年财务会计无虚伪记录；股票价钱：票面价钱；账面价钱；市场价钱；评价目的：每股收益EPS：EPS0.4绩优股；0.1-0.4中高档股；0.05-0.1中低档股；0.05-0微利股；市盈率PE：股票本钱：筹资特点：筹资风险小利息负担、到期日；筹资限制少；分散企业控制权；股东添加，有能够降低原股东的收益；综合资金本钱：筹资决策可行规范：Ki例：某公司发行长期债券500万元，筹资费为5万元，债券利率为15%；向银行借款250万元，借款年利率为10%，银行要求的补偿性余额比率为20%；发行股票200万股，每股面值为1元，以面值发行，

22、发行费为10万元，年股利率为20%；假设公司所得税率为15。试计算公司各种筹资方式下的资本本钱以及总筹资额的综合资本本钱。 1计算各种筹资方式下的资本本钱： 债券本钱(Kb)50015(115)(5005)100 12.88 借款本钱(K1)25010(115)(25050)10010.63 股票本钱(KP)20020(20010)10021.05 2 计算综合资本本钱： 综合资本本钱(Kw)50095012.88十25095010.63 十20095021.05=14.01%习题 光华公司原来的资本构造如下：普通股每股面值1元，发行价10元，目前价钱也为10元，共80万股，今年期望股利为1元

23、/股;债券800万元，年利率10。该企业所得税率假设为30，假设发行的各种证券均无筹资费。现公司拟增资400万元，现有三个方案可供选择。 甲方案：添加发行400万元的债券，因负债添加，投资人风险加大，债券利率增至12才干发行，估计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降至8元/股。 乙方案：发行债券200万股，年利率为10，发行股票20万股，每股发行价10元，估计普通股股利不变。 丙方案：发行股票36.36万股，普通股市价增至11元/股。 求最正确筹资方案。解：1. 计算方案年初的加权平均资本本钱 2. 计算甲方案的加权平均资本本钱 3. 计算乙方案的加权平均资本本钱 4. 计算丙方案的加

24、权平均资本本钱应选丙方案。二、财务评价根据国家现行的财税制度和价钱体系、分析、计算工程直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价目的，调查工程的盈利才干、清偿才干以及外汇平衡才干，从而断定工程在财务上的可行性。分析程序：财务收益和支出的识别；财务收益和支出的测算；财务分析报表的编制；财务分析目的体系的计算与分析；1、财务评价内容与目的体系：清偿才干固定资产投资借款归还期资产负债率流动比率速动比率财务评价内容及指标体系盈利才干全部投资盈利才干分析权益资金盈利才干分析全部投资盈利才干分析融资后不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析外汇平衡才干分析2.根底数据测算： 估算根底数据，为编制报

25、表做预备；收益估算：销售收入：价钱(不含税、销量；资产回收：固定资产残值回收；补贴：利润：利润总额：税后利润：盈余公积金、应付利润、未分配利润；投资估算： 固定资产投资估算：类比估算法：单位消费才干投资估算：根据已建成、性质类似的工程或安装的实践投资额和消费才干，按拟建工程的消费才干，推算其投资。I：投资额； D：消费才干；例：拟建一化工厂，行业固定资产投资程度为6000万，统计国内同类化工企业产品设计消费才干为8000万吨，拟建企业规划设计消费才干为8600万吨，估算拟建工程固定资产投资。消费规模指数法：利用已建成工程的相关投资估算同类不同消费规模的投资；I：投资额； D：消费才干；m0：投

26、资消费才干指数，常取0.6； ：因建造地点和时间不同而给出的调整系数；留意：拟估投资工程消费才干与已建同类工程消费才干的比值应有一定的限制范围，普通这一比值不能超越50倍，而在10倍以内效果较好。 例：知消费才干类似的年消费才干为10万吨的化工安装，两年前建成需固定资产投资2500万元，拟建安装年消费才干设计为15万吨，一年后建成。据过去大量同类安装数据得出投资消费才干指数m0=0.72，这几年设备与物资的价钱上涨率为7左右，试估算拟建安装投资费用？分项估算法：较为详细的投资估算方法，把整个建立工程分解成各个部分，在此根底上编制投资概算；建立工程费用：直接费、间接费、方案利润、税金；设备购置费

27、用：设备购置费设备原价进口抵岸价运杂费1国产设备原价确实定：2抵岸价到岸价外贸手续关税、增值税等设备运杂费设备原价进口设备抵岸价费率安装工程费用：直接费、间接费、方案利润、税金；其他费用：土地征用费、勘察设计费、培训费等；预备费用：事先难以预料的费用；建立期利息：假定总贷款在建立期内按年平衡发放，利息核算按当年借款在年中支用思索；每年应计利息=(本年借款额/2+年初借款本息累计)年利率预备费设备购置费安装工程费工程建立其他费用根本预备费率 例：某新建工程，建立期为年，第一年贷款300万元，第二年400万元，第三年300万元，年利率为5.6%。计算建立期借款利息。 解：建立期各年利息计算如下：I

28、0.53005.6%8.4万元I308.40.54005.6%28.47万元I736.87+0.53005.6%49.66万元到建立期末累计借款本利为1086.53万元。流动资金投资：目的估算法 ：按建立投资的一定比例估算；按年销售收入的一定比例估算；按单位产量占用流动资金的比例估算；分项估算： 估算流动资产=现金+应收预付账款+存货 估算流动负债=应付账款+预收账款 估算流动资金=流动资产-流动负债工程计算期确定：工程正常消费运营继续的年限；计算期建立期+工程寿命期投产期+达产期 即消费运营期消费运营期借款利息估算：消费运营期借款分成固定资产借款和流动资金借款，工程投资前要进展必要的预算，并

29、编制借款归还表。流动资金借款利息： 流动资金利息=流动资金借款累计金额年利率固定资产借款利息：3.报表现金流量表：能直接清楚反映工程在计算期内各年现金流量情况的表格，可进展工程现金流量分析；全投资现金流量表：站在工程全投资角度分析各年现金流量，用于多方案的评选；自有资金现金流量表：从投资者角度，以投资者出资额作为计算根底，用于一方案可行性考核；分析步骤：全投资现金流量表分析，客观考核工程本身盈利才干；自有资金现金流量表分析，调查自有资金获利性；序号项目合计计算期1234n1现金流入1.1销售收入1.2回收固定资产余值1.3回收净营运资金1.4其它现金流入2现金流出2.1固定资产投资2.2流动资

30、产投资2.3经营成本2.4销售税金及附加2.5设备更新投资计算指标：全投资内部收益率全投资净现值投资回收期3所得税前净现金流量（12）4累计所得税前净现金流量5所得税（融资前，后）6所得税后净现金流量（35）7累计所得税后净现金流量序号项目合计计算期1234n1现金流入1.1销售收入1.2回收固定资产余值1.3回收净营运资金1.4其它现金流入2现金流出2.1权益投资2.2借款本金偿还2.3借款利息支付2.4经营成本2.5销售（营业）税金及附加计算指标：自有资金内部收益率2.6所得税（融资后）2.7设备更新投资中的权益资金3净现金流量（12）全投资年净现金流量=销售收入+资产回收-固定资产投资-

31、流动资金投资-运营本钱-销售税金及附加-所得税运营本钱：一定期间内由于消费销售产品企业实践发生的现金支出； 运营本钱总本钱费用折旧费摊销费利息支出全投资现金流量表分析方法：税前分析：不思索所得税要素，结论更为客观；税后分析：思索所得税；例题：求投资者在这两年的全部投资收益。 项目第2年第3年备注(第三年数字)1销售收入250035002销售税金及附加1201703总成本费用25002550其中：折旧与摊销950950 利息支出450400 经营成本4利润总额5弥补亏损后应纳税所得额6所得税（25）7税后利润8弥补以前年度亏损9提取盈余公积金10偿还借款本金50050011利润分配1100120

32、012078006600165120615012049.5445.5066025%16578012066078016561561512049.5445.5损益表：反映投资工程在计算期内利润总额及利润分配情况，可考核技术方案投资盈利才干；资金来源及运用表：反映工程资金平衡才干和清偿才干；借款归还表：反映债务归还情况的报表，普通与损益表一同编制；资产负债表：反映投资工程各年资产、负债和权益情况的报表，可用来检查工程资产、负债及资本构造能否合理及评价工程债务归还才干；报表说明指标损益表（利润表）（1）项目计算期内各年的利润总额、 所得税及税后利润分配情况；（2）应纳税所得额利润总额（销售收入销售税金

33、及附加总成本费用补贴）弥补以前年度亏损；（3）利润分配：盈余公积金、应付利润、未分配利润；投资利润率、投资利税率、资本金利润率等资产负债表资产负债所有者权益清偿指标借款偿还表计划期内各年借款本金偿还和利息支付情况借款偿还期现金流量表说明指标全投资税前：销售收入资产回收投资经营成本销售税金税后：税前所得税；税前（后）Ta、NPV(NAV)、IRR、投资盈利率自有资金销售收入资产回收权益投资本金偿还利息支出经营成本销售税金及附加所得税 ；IRR工程总投资运用方案与资金筹措表 序号项目合计第I期1总投资人民币外币小计人民币外币小计1.1建设投资1.2建设期利息1.3净营运资金2资金筹措2.1权益资金

34、2.2银行借款2.3其它资金序号项目最低周转天数周转次数计算期对应表1成本费用4567(一)流动资产1应收帐款409415604638638122存货2.1原材料507.228548357357312.2进口零部件90427230218118122.3燃料606245532.4在制品20181902782902901234562.5产成品1036104151159159123现金152422283131510小计1290185018771877(二)流动负债小计4093545285485481234(三)权益资金9361322132913294.财务效果评价：评价体系盈利才干评价偿债才干评价结

35、汇才干评价不确定性分析评价动态目的评价静态目的评价资产负债率流动比率速动比率经济节汇本钱经济换汇本钱动态投资回收期、净现值、内部收益率静态投资盈利率全部投资盈利才干调查：全部投资现金流量表，除所得税外，其它现金流量都不受融资方案影响，都取决于工程本身。故其盈利才干目的根本上不受融资方案影响，可以反映工程本身的盈利程度，可提供应投资者债务人最根本信息投资能否值。 含义：评价目的：留意：自有投资盈利才干调查： 全部投资净现金流量表如下图融资后，假设初始投资的一半是向银行借的，借款条件：1年以后开场归还，分5年等额本金加利息还款，年利率为10，求全部投资和权益投资的内部收益率？含义：例题123456

36、250500950150012345652.15302.15950750偿债才干评价：资产负债率流动比率速动比率创汇结汇才干分析：外汇净现值NPVF：经济换汇本钱：经济结汇本钱：例：新建某工程，估计计算期为12年，建立期为2年,投产期为1年;预算第1年需固定资产借款1000万，第二年固定资产借款800万，第三年流动资金借款500万，其他资金由自有资金筹措；借款利率为10%，固定资产借款从第3年末以等额本金法还本，5年还清，建立期利息由自有资金支付；流动资金贷款每年付息，寿命期末还本；寿命期末回收固定资产残值210万，回收流动资产900万；相关报表如下，基准收益率15%，试对该工程进展相关财务评

37、价。相关预测数据：序号项目建设期投产期1231工程费96010272其他费用2802803预备费50274方向调节税1301035流动资金投资900序号项目投产期达产期备注70%100%1销售收入51807400单价：5000元/万只2增值税2383403城建维护税及教育费附加23.834销售收入及税金估算表：本钱费用表：项目投产期达产期3456789101112直接材料费3185455045504550455045504550455045504550直接人工费160160160160160160160160160160制造费用350350350350350350350350350350管理费

38、用300300300300300300300300300300销售费用155222222222222222222222222222财务费用总成本费用4380577657405704566856325632563256325632折旧230230230230230230230230230230230194158122865050505050全投资现金流量表：项目建设期投产达产期123456789101112现金流入：销售收入5180740074007400740074007400740074007400固产回收210流产回收900现金流出：固产投资14701270流产投资900经营成本。税金及附

39、加262374374374374374374374374374净现金流量。-1470-1270981674167428843920535253525352自有资金现金流量表：项目建设期投产达产期123456789101112现金流入：销售收入5180740074007400740074007400740074007400固产回收210流产回收900现金流出：自有资金470470400经营成本3920535253525352535253525352535253525352税金及附加262374374374374374374374374374本金偿还。贷款利息2301941581228650505

40、05050所得税.。净现金流量。360360360313322331340349-470-47037380783486188812752385资产负债表：项目建设期投产达产期123456789101112资产147027403490338932453109298034333986453950924995流资96010891175126913702133283636194402存货380550550550550550550550550固资净值27402530230020701840161013001150920690负债10001800204017301370101065065065065065

41、0流动负债600650650650650650650650650权益4709401450评价与分析：盈利才干分析：1全投资情况下：NPV15%=3304.10IRR=33.2%投资回收期T=5-1+968/1674=4.58年2自有投资情况下： NPV15%=3504.6 IRR=45.2% 投资回收期T=4-1+240/807=3.29年经过对全投资现金流量表和自有资金现金流量表的盈利才干分析可见该工程各项目的均符合规范，可判别该工程投资效果较好；偿债才干分析：各项目的来看工程资产负债率除个别年分外均在50%以下，且各年流动比率速动比率均较高，可见该工程有较强的偿债才干；1234567891

42、01112资产负债率6865.258.551.037.629.221.819.016.314.312.8流动比率1.61.671.811.952.113.284.365.576.77速动比率0.970.830.961.111.262.433.524.725.93抗风险才干分析：可用盈亏平衡法分析各年盈亏平衡点，选达产期的第8年为例：F=922万，Cv=4710万，此时Qc=7400/0.5=14800万，且销售税率约5%，故盈亏平衡点产量 Q=F/P-Cv-r*P)=5845万件 E=Q/Qc=39%，此时盈亏平衡点价钱为4028元/万只，单位可变本钱为4127元/万只，盈亏固定本钱为2320

43、万元；例：某厂现有固定资产价值315万，占用流动资金296万，年产台钻1.45万台，现拟进展技术改造，改造计算期10年。1不进展技术改造未来10年相关数据：年份123456-910销售量/万1.51.61.61.61.61.61.6经营成本587602611614638654654固产残值85年折旧232324242424242技术改造相关数据如后表：固定资产投资790万，其中自筹资金390万，银行贷款400万，年利率10%，还款方式：每年还息，期末还本；流动资金投入520万，工行贷款，年利率8%，寿命期末全额回收；3其他数据：产品价钱490元/台，增值税率14%，按扣额法计税，扣除金额为收入

44、60%，城乡维建税及教育费附加为增值税10%，所得税率25%；基准折现率为12%，建立期为5年，该行业技改投资回收期规范为5年，试分析能否需求进展技术改造？技术改造后收益本钱预算：年份123456-910固产投资：自筹资金200190银行贷款200200流产投资464530113286年销售量1.722.23555年经营成本644735772998157915791579期末残值450年折旧32637070707070 改造前全投资现金流量表：改造后全投资现金流量表：分析：改造前方案NPV=465.01；改造后方案NPV=1081.55；技术改造投资回收期T=5-1+249/282=4.88年

45、；故应选择技改方案。第五节 不确定性分析评价不确定缘由：工程评价所根据的投资估算、本钱估算、市场预测等数据全是根据现状程度估算；一方面未到达足以准确估算本钱及收益，另一方面也由于工程实施中环境发生变化；不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的接受才干。盈亏平衡分析法敏感性分析概率分析1.盈亏平衡分析定义：分析产品产量、本钱和盈利间关系找出方案盈利和亏损在产量、价钱、本钱等方面的临界点，以判别不确定要素对经济效果的影响，阐明方案实施风险。其主要义务是找够本点BEP盈亏平衡点BREAK EVEN POINT，即营业总收入和总本钱正好

46、相等的产销量，当产销量大于BEP，盈利，否那么亏损。运用假设：假定消费量等于销售量；产品构造稳定；不思索资金时间价值；1线性盈亏平衡分析 假定产品价钱、单位可变本钱坚持不变，销售额随销量线性变动，总变动本钱随产量线性变动；单一产品分析：年销售收入销售价钱销售数量R PQ年消费本钱固定本钱+变动本钱 固定本钱单位变动本钱销售数量C F+VQ令年销售收入=年消费本钱盈亏平衡点R CPQ F+VQp QQ 收入本钱0FVQC=F+VQBEPQ0R=P Q用产量表示的盈亏平衡点 Q0=FPV盈亏平衡点越低，工程风险越小，反之，那么越大。QB,C0FVQCRBEPQ0QB,C0FVQCQ0RBEPBEP

47、也可以用消费才干利用率来表达： BEPQ=Q0/Q= BEP还可以由盈亏平衡价钱来表达： BEPP=F/Q+VBEP还可以由单位变动本钱来表达： BEPV=PF/QBEP还可以由固定本钱来表达： BEPF=PQCVQ平衡点销售收入： R0=PQ0=PF/(PV) FPQVQ例： 某工程方案设计消费才干12万吨年，单位产品售价不含税510元吨，总固定本钱 1 500万元，单位本钱250元吨，并与产量成正比例关系，求以产量、消费才干利用率以及价钱表示的盈亏平衡点。解：由PQ F+VQ 得Q0= = =5.77万吨 BEPQ=BEPQ/Q= = =48% BEPP=F/Q+V=1500/12+250

48、=375元/吨FPV1500510-250FPQVQ1500510-25012某工程设计年消费才干为消费某种产品3万件；单位产品售价为3 000元；消费总本钱为7800万元，其中固定本钱为3 000万元，变动本钱为4 800万元。试分别求出以消费才干利用率和销售价钱表示的盈亏平衡点。解：盈亏平衡点消费才干利用率为71.4% 盈亏平衡点售价2 600元/件 假设有目的利润B时，盈亏平衡点： BEPQ =F+B/PV假设思索税金要素时，税率为t，盈亏平衡点： BEPQ =F/PV Pt运用：判别企业运营平安性： 运营平安率： q越高，即期望产量大于Q0越多，运营越平安，工程风险越小。思索：q一定为

49、正么？S值：10以下 1015 1520 2030 30以上 断定： 危险 应警惕 不太平安 较平安 平安 运营平安的断定： 解例：某企业消费某种产品，售价500元，05年销售量为48000台，固定费用是800万元，变动费用为1200万元。求：保本点产量、05年的盈利情况，并判别其运营情况。 多产品方案决策： 当不确定性要素同时对两个以上产品方案产生不同影响时，可经过盈亏平衡分析方法进展比选。例：知消费某种产品有三种可行的方案。方案1：年固定本钱800万元，单位产品变动本钱为10元；方案2，年固定本钱500万元，单位产品变动本钱为20元；方案3，年固定本钱300万元，单位产品变动本钱为30元。

50、 试分析各种方案顺应的消费规模。解：各方案年总本钱均可表示为产量Q的函数：TC1=CF+ CV1Q=800+10QTC2=CF+ CV2Q=500+20QTC3=CF+ CV3Q=300+30Q当QQ1时，方案3的年总本钱最低；当QQ2时，方案1的年总本钱最低；当Q1QQ2时，方案2年总本钱最低。当Q=QM时，TC2=TC3，即：CF2+ CV2QM= CF3+ CV3QM于是， 当Q=QN时，TC2=TC1，即：CF2+ CV2QN= CF1+ CV1QN 于是， 由此可知，当预期产量低于20万件时，应采用方案3；当预期产量在20万件至30万件之间时，应采用方案2；当预期产量高于30万件时，

51、应采用方案1。2非线性盈亏平衡分析： 在某些实践情况下，销售收入和总本钱与产品产量并不呈线性关系。 假设销售收入、本钱和利润三者之间的关系均能用非线性函数表示时，那么可定量地决议方案可盈利的范围，并求出相应的盈亏平衡点、最大利润和关门点的产量等。求盈亏平衡时的产量 设销售收入和总本钱均为产量的函数， 在盈亏平衡处那么有：B(Q)=TC(Q) 当求出满足上式的Q值，即为盈亏平衡时的产量。 求利润最大的产量 利润函数为：P(Q)=B(Q)-TC(Q) 能核算QM，使利润到达最大。 令P(Q)=0，那么有：B(Q)=TC(Q) 满足上式的产量Q可使P(Q)获得极值，但此时的产量能否使利润最大，还要看

52、二阶导数。假设，那么所求的产量Q，就是利润最大时的产量Qmax。例：某工程估计建成后消费产品价钱55元/件，年固定本钱66000，单位变动本钱28，随产量添加单位变动本钱会递减0.001元/件，单价亦会递减0.0025元/件。 1非线性盈亏平衡点； 2最大利润的产销量和利润额；解：1CV =28-0.001Q C Q =66000+28-0.001QQ P=55-0.0025Q BQ=55-0.0025QQ，当C=B时， Q1=2917件/年，Q2=15083件/年；2利润E=BQ -CQ =-0.0015Q*Q+27Q66000 令E(Q)=-0.003Q+27=0最大利润产量Qmax=90

53、00件，最大利润Emax=55500元。求关门点的产量 当B(Q)=CV(Q)时，对应的产量Q，即为关门点产量。指当产量到达关门点时，工厂应停产关门，由于此时继续消费所呵斥的亏损比关门停产呵斥的亏损更大例：某厂消费某产品，年销售收入B(Q)=400Q-0.04QQ元，总固定本钱CF=255000元，总可变本钱CV(Q)= 200Q-0.02QQ元，试进展盈亏平衡分析并核算关门点产量。 解：其总本钱函数：TC(Q)=200Q-0.02QQ+255000 其利润函数为：E(Q)= 200Q-0.02QQ-255000 由于盈亏平衡时有：E(Q)=0 即：200Q-0.02QQ-255000=0得：

54、Q1=1500，Q2=8500,阐明该厂可盈利的产品产量范围在15008500单位之间。假设产量小于1500单位或大于8500单位就会亏损；关门点是年亏损额正好等于年固定本钱时的点： 当P(Q)=-25500时，有：200Q-0.02QQ=0 解得：Q1=0 Q2=10000 显然，关门点的产量为10000件。从经济分析的角度讲，决策的临界点是盈亏平衡点而不是关门点，只需在固定资产已投资且固定资产和职工无法迅速转移的情况下，选择消费方案才思索关门点产量。盈亏平衡分析总结对不确定要素粗略分析，有助于确定工程各项经济目的，了解工程能够接受的风险程度，为方案决策提供有用信息；缺陷：首先假定产品无积压

55、；再者所用数据是历史数据修正得出，且没思索资金时间价值，精度不高；适用于现有工程的短期粗略分析，多用于财务评价；2.敏感性分析敏感性分析法是分析各种不确定性要素变化一定幅度时，对方案经济效果的影响程度，把不确定性要素当中对方案经济效果影响程度较大的要素，称之为敏感性要素。投资者有必要及时把握敏感性要素，并从敏感性要素变化的能够性以及测算的误差，分析方案的风险大小。敏感性分析可以分为单要素敏感性分析和多要素敏感性分析。敏感性分析的步骤：选择需求分析的不确定要素，并设定其变动范围原那么：第一，估计在能够的变动范围内，该要素的变动将会比较剧烈的影响方案的经济效果目的；第二，对在确定性经济分析中采用的

56、该要素的数据的准确性把握不大；对于工业工程通常从以下要素中选定：投资额、工程建立期限、投产期限、投产时消费才干及到达设计消费才干所需时间、产品产量、产品价钱、运营本钱、寿命期、期末残值、折现率等；确定分析目的NPV、NAV、IRR、TP；计算各不确定要素在能够的变动范围内发生不同副度变动所导致的方案经济效果目的的变动结果，建立起对应的数量关系，并用表或图的方式表示出来；确定敏感性要素，对方案的风险情况作出判别；判别敏感要素的方法：相对测定法绝对测定法1)单要素敏感性分析 每次只思索一个要素的变动，而让其他要素坚持不变时所进展的敏感性分析，叫做单要素敏感性分析。单要素敏感性分析还应求出导致工程由

57、可行变为不可行的不确定要素变化的临界值. 例：有一个消费城市用小型电动汽车的投资方案，确定性经济分析所采用的数据是根据对未来最能够出现的情况预测估算的。由于对未来影响经济环境的某些要素把握不大，投资额、运营本钱和产品价钱均有能够在+/-20%的范围内变动。i0=10%。不思索所得税。试分别就上述三个不确定性要素作敏感性分析。012-1011投资K15000销售收入B1980019800经营成本C1520015200期末残值L2000净现金流量-15000046006600根据敏感性分析的步骤：选择需求分析的不确定要素，并设定其变动范围确定分析目的NPV=-K+B-CP/A，10%，10P/F，

58、10%，1+LP/F，10%，11确定性分析NPV=-15000+4600P/A，10%，10P/F，10%，1+2000P/F，10%，11=14万元用NPV目的分别就投资额、产品价钱、运营本钱三个不确定性要素作敏感性分析计算各不确定要素在能够的变动范围内发生不同幅度变动所导致经济效果目的的变动，并用表或图的方式表示出来；-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%K143941364412894121441139410644989491448394C283742412919884156391139471492904-1314-5586P-10725-519533558641139

59、416924224532798333513确定敏感性要素，对方案的风险情况作出判别设投资额变动的百分比为x，分析投资额变动对NPV的影响NPV=- 150001+X +4600P/A，10%，10P/F，10%，1+2000P/F，10%，11=0那么X=76%设运营本钱变动的百分比为y，分析运营本钱变动对NPV的影响NPV=-15000+19800-152001+yP/A，10%，10P/F，10%，1+2000P/F，10%，11=0那么y=13.4%设产品价钱变动的百分比为z，分析产品价钱变动对NPV的影响NPV=-15000+198001+z -15200P/A，10%，10P/F，1

60、0%，1+2000P/F，10%，11=0那么z=-10.3%敏感性分析图014变动幅度NPV产品价钱投资额运营本钱经分析：假设投资额与产品价钱不变，年运营本钱高于预期13.4%以上，那么方案不可行；假设投资额与运营本钱不变，产品价钱低于预期值10.3%以上，那么方案不可行；假设运营本钱与产品价钱不变，投资额添加76%以上，那么方案不可行； 因此，本方案产品价钱和运营本钱都是敏感性要素。假设产品价钱低于原预期值10.3%以上或运营本钱高于原预期值13.4%以上的能够性较大，那么意味着这笔投资有较大风险。另外实施该方案，严厉控制运营本钱将是提高工程经济效益的重要途径。2多要素敏感性分析单要素敏感