上市公司购并及其运作分析ppt课件

1、上市公司购并及其运作分析第一节上市公司购并的实际分析第二节上市公司购并的运作第三节我国上市公司的购并分析第一节上市公司购并的实际分析一、上市公司购并的概念二、上市公司购并的分类三、公司购并动机的实际分析一、上市公司购并的概念狭义的购并：一个企业将另一个正在营运的企业纳入其集团中，或者一个企业借获得其他企业来扩展市场，进入新行业甚至出卖以谋取利益。二、上市公司购并的分类1、按购并对象与购并行为分 作为购并公司的购并 作为目的公司的购并2、按购并的方向分类 横向购并：竞争对手之间 纵向购并：与客户或供应商之间 混合购并：3、按照购并的方式进展分类 整体购并 投资控股购并 股权有偿转让购并 资产置换

2、购并 二级市场购并 股权划拨购并4、按照购并公开与否分类公开收买：收买公司向目的公司发出要约，并承诺以某一特定价钱购买一定比例或数量的目的公司股份。非公开收买：不构成公开收买要约的任何购并活动。5、按出资方式分类现金购并：收买公司运用现金的方式购买目的公司的资产或股票的行为。股份购并：收买公司发行本公司的股票以换取目的公司的资产或者直接向目的公司的股东换取其所持有的股份的行为。6、按照购并志愿进展分类好心购并：购并双方都有合并志愿，而且目的公司赞同购并公司提出的购并条件并承诺给予协助。恶意购并：收买公司在目的公司管理层对其收买意图尚不知晓或持反对态度的情况下，对目的公司强行进展购并的行为。三、

3、公司购并动机的实际解释1、效率实际2、讯号实际3、代理问题和管理主义4、自在现金流量假说5、市场份额实际6、税负思索实际第二节上市公司购并的运作一、购并战略确定二、目的公司的寻觅三、目的公司审查四、目的公司的价钱确定五、购并的出资方式六、购并后的重整问题分析七、购并与反购并一、购并战略确定业务有较强的相关性整合型购并公司为了分散运营风险多角型战略2、企业购并战略的选择在购并战略选择和实施上企业必需根据本人实力与业务特点，特别明确以效力本身的消费运营为目的，分步骤进展。二、目的公司的寻觅购并目的选择决策主要该当思索四个方面的内容：1公司的自我评价2备选目的根本情况分析3公司购并根据分析4公司购并

4、能够性分析三、目的公司审查1、公司的背景和历史分析2、产业分析3、目的公司的营运情况分析4、财务情况分析5、法律方面的审查分析6、其他方面的审查分析四、目的公司的价钱确定1、净资产法审查目的公司资产负债表上各工程的净值，为估算公司的真实价值提高根据。缺陷是不能反映目的企业的未来盈利才干、公司资产的流动性等问题。2、市盈率法收益资本化法市盈率反映的是投资者将为企业的盈利才干支付多少资金。市盈率法根本反映了一家企业的开展前景，是目前证券市场中对该上市企业的公允价钱。3、现金流量法现金流量分析法最重要是确定：现金流量的估计数值；最低可以接受的报酬率；情愿支付的最高价钱；确定收买方式；评价收买胜利后对

5、购并公司每股收益和资本构造的影响。4、竞价拍卖法当对于目的公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资产定价存在异议时，竞价拍卖是处理问题的较好方法。五、购并的出资方式1、现金收买卖方最情愿接受的一种出资方式，而且不会遭到购并后公司的开展前景、利息率以及通货膨胀率变动的影响，便于收买买卖尽快完成。2、股票收买购并企业不需求支付大量的现金，不会影响兼并公司的财务情况，收买完成后，目的公司的股东不会因此失去他们到达的一切者权益。3、综合证券收买多种方式的证券组合。1公司债券可以降低公司的筹资本钱。2任股权证可以使购并公司延期支付股利。3可转换债券使得发行公司降低了债券利息的支付数额。六

6、、购并后的重整问题分析1、制度的整合对于业绩优良、财务情况良好的公司、通常无须改动其制度；对于业绩欠佳的公司要仔细分析其运营不善的缘由，能否由管理制度的弊端呵斥。2、运营上的整合在消费作业的整合方面，购并方应留意取长补短，力求到达最优组合；在资产处置方面，购并企业该当实现处置目的企业的闲置资产。3、企业组织构造的整合根据企业资产组成的详细情况和市场开展的需求，重新设定企业的组织指挥机制制定良好的保证机制和灵敏多样的鼓励机制重新制定企业系统的组织制度七、购并与反购并1、反购并的法律战略2、反购并的管理战略3、反购并的股票买卖战略第三节我国上市公司的购并分析一、我国上市公司购并的意义二、我国上市公

7、司购并方式的运作三、我国上市公司购并的问题及其对策一 、我国上市公司购并的意义1、有利于对一级市场问题的修正2、有利于激活二级市场的买卖热点3、添加资本市场运作获利的时机4、充分享有优惠政策的益处5、直接借壳上市给有潜力的公司提供时机6、有利于经济改革的不断深化二、我国上市公司购并方式的运作1、我国上市公司购并的几种重要方式1股权转让方式2资产置换方式3收买兼并方式2、上市公司购并方式运用1汽车行业的资产重组；2商业行业的资产重组；3根底设备行业的资产重组4纺织行业的资产重组；5房地产行业的资产重组；6钢铁行业的资产重组；7加电行业的资产重组三、我国上市公司购并的 问题及对策1、购并法规问题我国还没有一套完好的 规范企业购并活动的法律体系，各个部门、各个地域对企业购并的规定也不尽一样，这使得购并活动没有一致的操作规范。2、资产评价问题第一：资产评价的地域和行业壁垒威严、评价业被地域和行业指定的景