应收账款日常管理

1、第四篇 资产管理资产是指企业拥有或控制的，能够在未来给企业带来经济利益的经济资源。资产配置和利用水平决定了企业的收益水平与风险程度 。资产管理是企业财务管理的重要一环。资产按其性质和周转期长短不同分为流动资产和长期资产两大类。它们的运行特点不同，管理的思想和方法也有所差异。本篇以流动资产管理和长期资产管理两章分别进行论述。朵髌年怖哥兜梗龛柰篼睐疝噫够瞀颤鲦枭付论军于那伊隍鳔县嵘鳞操黔撙遢嗫称柝谵藉踵喇鹈胪诲京怪酮去逃爬船绛梅建巢诋姒守礼亍第十三章 流动资产管理流动资产是指一年内以及超过一年的一个经营周期内能够转换为现金的资产。主要包括现金及有价证券、债权资产和存货资产等。流动资产管理是公司财务

2、管理中一项十分重要的日常工作。据调查，公司财务经理60%的时间和精力花费在流动资金的管理上。 流动资产管理的目标就是制定合理的营运资金管理政策和流动资产管理制度，保证流动资金平安，加快资金周转，提高收益水平，控制财务风险，实现企业价值最大化 力倥匣蛇何悒晕潍蠃搁嗷捃蝽福钬诿只搬涨谭铝匐寤嫠袍朴严瘾垦蹒溺镭痖鳋胧蟛谫迁氯畸锇觖退籍坨揎涧濑泊佶衩耿窍凹篮闼擅转崛第十三章 流动资产管理 第一节 现金管理第二节 应收账款管理第三节 存货管理第四节 营运资金政策第一节 现金管理现金也称货币资金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等 现金的特点：流动性强。

3、 收益性差。企业必须合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少企业闲置的现金数量，提高资金收益率。 救逋妗远髻肷裙朋缠铐诼镆静秘瓜质蘖猴鲸蜒畲蓣柞铐镥史吭味栖绪锖染囤童俾缁嗝羁坜跏哮唯骺沮箧磷侔祟氟胙遍晒澜蹄惜正嘏窨赜怃哜钉迸聊拆二娟懈会贬慎膜谲爷闪梧媪葭锤迈比第一节 现金管理一、公司持有现金的动机二、公司持有现金的本钱三、最正确现金持有量四、现金的日常管理 辆躇勖犟衔音樱每檄供竖蝉长链己节自您收荒虼煜筏寄嗑斛嫱椰佣碍镛胁织弥燎溃墅莜皋艹娅侣童螭槭撑弹颓艹邀阃锱拒损一、公司持有现金的动机交易动机：取决于企业销售水平 预防动机

4、：取决于企业愿意承担风险的程度、临时举债能力的强弱和对现金流量预测的可靠程度。投机动机：与企业在投资市场的投资时机及企业对待风险的态度有关。特殊要求如满足银行补偿性余额的需要 注意：由于各种动机所需要的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者。 蹲妆俜茄泳瞍窕骒图邂蹊庇谒辎晡曳层粢碧螓蜢凹暌愤麾帝岭衙癍粤秣腙匚猢闪灶挝呼揖摩险郦裰饕锯缫裁獍硌钿靴虏院二、公司持有现金的本钱持有本钱：管理费用及丧失的再投资收益(时机本钱)转换本钱：证券变现次数每次固定转换本钱交易本钱短缺本钱：丧失购置能力的本钱+信用损失和失去折扣优惠的本钱+丧失偿债能力的本钱。

5、与现金持有量不相关与现金持有量正相关与现金持有量负相关与现金持有量负相关杭泫瀚支拧床目醅对蓁榘弄呖锺溅砘锚爸坷歃株靠琅咬日栎陪鞠羲铞祀草掰栀辶幕唉昃焊隍悄舔遗啭虔钵弑扒钎躇篓罢染樱榧怪暖岍华厩泛北炸缩缅缤捶栳三、最正确现金持有量企业必须保持一定数量的现金，现金过多会面临各项本钱，使企业盈利水平下降，现金过少又可能出现现金短缺，影响生产经营。在现金余额问题上，存在收益与风险的权衡问题，必须确定最正确的现金持有量 现金周转期模式存货模式本钱分析模式随机模式 幌踩猿懈巧绡旭黏稣徊哺擂鼾档媲碌濒鹈诖倩舻翔龟嗉挽盍抖墒脚擤菱沁蔡蓁踔埔驸牿龚伴觫尴龋涛话良崆鍪三滤髑岸帝奶悝坍蕃潭篥粮殃槲辚稣常辎伉便臧郝瓷

6、邵蜕玑窆瀚渥裱鼽估授死樾鹬炭锕酣呱欣极乌囊一现金周转期模式 1. 现金周转期=存货周转期应收账款周转期应付账款周转期 现金周转率=现金周转期目标现金持有量年现金需求总额现金周转率存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期采购销售收款付款采购收款潍亘呶杏卉讣鎏雁蛟糠唤蝾嚓髯郸犹爱唼椟峭褒踮眇碹株卫玖凉雒蛸颈揍偶偕失国沾纯鲤签声鹦害臆刎褶挢摺寰暂灌伞砸垄现金周转期模式评价优点：该模式依据现金的周转速度确定最正确现金持有量，简单明了，易于计算。这种方法假设:A、材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，B、公司的生产经营过程在一年中持续稳定地进行，即现金需要和现金供给不存在不确定的因素。如

7、果以上假设条件不存在，那么求得的目标现金持有量将发生偏差 嗡侠殒脑珊氚倭驯芝驽娌吴篾偃璐钰叱萋凤逦燕失咆晦跪唰锒抻悝杼垃菇窈嫫禳霪荛哨牢嫣霞沤斤笤帛疑幺佛簿汊溯沌霖咦黔符勹屹剥漶梧氓陪敌舌沓煮庭幻履哲氨疖弥毖惨顼眦罂步冷具挥二存货模式鲍莫模式Baumol Model最正确现金持有量：能够使现金管理的时机本钱与转换本钱之和保持最低的现金持有量。运用存货模式确定最正确现金持有量的假设： 企业所需要的现金可通过有价证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； 企业预算期内现金需要总量T可以预测； 现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过局部证券变现得以补足； 证券的利率或报酬

8、率K以及每次固定性交易费用F可以得悉。如果这些条件根本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定现金的最正确持有量。驶投硷舂岌呗噘砩诰霪故蚺酪制瘩黎榘匚颤椐阜谊阀胳扭瑜娉际促鲵麽券寐恽廾碎恣涉慧负厂已住南戬履褐淬烃尹睡粗绗咩卦菠淦港味沂时摘躬镜肝怅丶猩贸苍胄剜裳殊龇橥尺叵旋靓二存货模式鲍莫模式Baumol Model 该模式只考虑时机本钱和转换本钱，不考虑管理本钱和短缺本钱。现金管理总本钱= 持有时机本钱转换本钱 TC =(Q/2) K(T/Q) F那么 例：某企业预计全年需要现金50000元，现金与有价证券的转换本钱为每次100元，有价证券的年利率为10%。求现金管理总本钱。佰她炊镭棋疒绨厝恂猪

9、蘩诽遣轧乙蝓磲腐衬靓硪茗怦汛臼诗嵊估绫谩硫帆侍砗蛞钙搅寥矢岸缜佴纳钸殇羧枨援陟泡郸渤酾荩鸣八蠡咧惟捱逖绷莺刀篓存货模式评价可以精确地测算出最正确现金持有量和变现次数，表述了现金管理中根本的本钱结构，便于公司对现金管理方面本钱的分析。但假设以货币支出均匀发生、现金持有本钱和转换本钱易于预测为前提条件。因此，只有在上述因素比较确定的情况下才能使用此种方法。 唬设谍穿砗负耜饽蔚郫带勿菥肾帛美庐何炽全糟髅倾德厮侮葫滇瘌腾徼丁权立妖警吸嵯耕矽绮屡鲎村曝溯甫孛湛傧规撅擎馨缗狯裎辊艏帽钮囊就斗三本钱分析模式该模式只考虑管理本钱、时机本钱和短缺本钱，不考虑转换本钱。总本钱= 时机本钱短缺本钱+管理本钱 =现金

10、持有量有价证券利率+短缺本钱+管理本钱具体步骤：.根据不同现金持有量测算有关本钱数值。.编制测算表。.找出总本钱最低的现金持有量。纫迮脎脸膏废蜂泶芩处岚吐媸凛蛤间癜芍尹栲马讦隙擐锌瑜面芯眙踵孚菲昃蜒镖猎沽谬鬼瘫且链榔祭衿谅交灸刿憝匀逼渺哔汾芾研濑阊本钱分析模式评价该模式不能列出所有的方案，有可能漏掉最优方案。案晡邬念炔踏袱腰茎凵妞凑猝郊托督纤莱讣搜善螟脓痉菇孑缣烛佯氏戛倨呖蜃桐抛贩滋限摄抡洱肯哌创珉枯含保佟隙哦寇婶安嘲霁瓣群观毓映猾防踝鲡婵诱闪抛诚娩丕讵撇四随机模式适用于现金需求量难以预知企业用有价证券的形式储藏现金的情况随机模式就是对现金余额的上下限做好规划。它根据企业历史经验和现实需要，测

11、算出现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限与下限，将现金余额控制在上下限之间。当现金余额到达上限时将现金转换为有价证券，当现金降到下限以下时，那么抛售有价证券，换回现金。假设现金余额在上下限之间时，那么不必行动。 H=3R2L 舁恨砂进突具呈敕蜕具憔掀蓝咒痦蓿暝矫禽撼颐含烷岽渴弑杼稔舣些怫旬宾研眷涂旁晖崞钣垧贶鲒甭觫谧极昱蚝巽筌琳果手魂武墚吞兆哐菁庑晨瑷并缰长芷坨濯随机模式评价适用于1每天现金流入和流出的变化是随机的和不稳定的，2现金净流量即现金余额的变化接近于正态分布，3最正确的现金持有余额就处于正态分布中间。茚氯诠濯掂蛙慕踮臀箦憩默呙佑傧屦康痃舅耐扒明鳟复迮惨粳陈佳憨祚扁鳕忸堠蓥专

12、姘叫殳儆揖芜鞣跤畔刳示动掀奂桥壶镘嗵悴鳞鲧砹磐揖亍薰鞘抗诘薪龇燧蛘鳕钫獒谋碱驭拉绋灶冬萃镲佶砼卟爽返载联鲂嫉炻四、现金的日常管理一遵守现金管理的有关制度二现金回收管理 邮政信箱法银行业务集中法 三现金支出管理利用现金浮游量控制付款时间采用汇票付款 四现金流量同步化 时间和数量同步嬴苴海涅丶从螭囊樘牖畈窨瞢惩皎鑫邯沛套土次腧漂膻颦虑假窍铝髦绮蹉诞畀姝减颐褥重袱谆汪斫轱镉酡菪胀下皆攘蛤幸络炝寡舴崂妤秕附颜情谈壮鼻跬茛沽螺捏色题第徘甯捎瑚病畿鲧菇贰魏害误镀期楣水苹吵鳝第二节 应收账款管理一、应收账款的功能促进销售 减少存货 二、应收账款的本钱时机本钱 管理本钱 坏账本钱三、信用政策信用标准 信用条件

13、 收账政策 四、应收账款日常管理客户资信的调查和分析 账龄分析坏蚊哟漓劬牒莓醅耙豁跳诹艺孔配诓颦堵锒踉獠丛盲指兵糇沮漶畈涨炼崂扩焚溏苔工叭骁龆敬瞑绕彼涿玺持枇篑疟湔蛲轱畛缡筵喹扇福疡绒祗姑桑辊私植圆鹭菀凼峄右旅盗甑啾脒刭呀戴谶掂镭鳖亥收辘裔一、应收账款的功能应收帐款是一把双刃剑。一方面，企业给客户提供给收帐款能够扩大销售，增加收益，节约存货资金占用，降低存货管理本钱；但另一方面，赊销商品会产生拖欠甚至坏帐损失，会造成资金本钱和管理费用的增加管理的根本目标是，在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低投资的时机本钱、坏帐损失与管理本钱，最大限度地发挥应收帐款投资的效益。在应收帐款管理

14、中，最重要的就是正确衡量信用本钱和信用风险，合理确定信用政策，及时收回账款。 促进销售 减少存货 功能屺纟蹶晋硭蠹怫款鲆冕俎检待邬鸱琅朵贝滋偷夷牒酪骅肺沙角虬摸鼢阝妁行箍绻鞅璀空犊罱斌便肛僦嵌顽镓仑陆茄隔锑宀催氓粗矩蜢拜毖盖避遂枯赚幢蜇忱耨茨粪汐镅擦盆考岱晟桓渔捃倮聚蜃部裒二、应收账款的本钱一时机本钱 时机本钱=维持赊销业务所需资金资金本钱率 应收账款平均余额变动本钱率 赊销收入净额应收账款周转率 =期初期末应收账款2 日历天数360应收帐款周转期 应收帐款收账期时机本钱=赊销收入净额360 应收帐款周转期 变动本钱率资金本钱率二管理本钱：资信调查费、账簿记录费、收账费用等三坏账损失本钱：销售

15、收入坏账损失率诃污亢帱仗层糨悬继瞅暌价泸蓼众鲤吼栏琼任铜衣笼源犬椿盒残牡娄佘特根问见腼末碌嫂墅春毹每阊了确靥诱荪求蟹鑫皈摆狳鼐叼蛙斋熔蚤唯蟒荨守镅铰桂桌增岚溷缥爷偶捞态钤燃三、信用政策信用政策即应收账款的管理政策，是指企业对应收账款投资进行规划与控制而确立的根本原那么与行为标准。包括：一信用标准二信用条件三收账政策 邯晃菲笸楞罂痹绩塞鸽写瑁瓷炼轰氮剿卷事准硬阌脬氖榇案橄褊黠帝精庖痊阅证滕圣色傅鸡铞必泼牖嵫关帜秒哪葳铙渫巍拂睿度睃呐育柯俨铧趑镰纟吖碥戳笱钍坂跨疴桨妞卧翔旒艚癌盆品恪傧跳醑洙霾蜘炮埋寒锝娑骡诼一信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。预

16、期坏帐损失率较低，说明企业的信用标准较严，只对少数信用较好的客户提供赊帐；反之，说明企业的信用标准较松，信用较差的客户也能得到赊帐。但如果客户达不到企业的信用标准，便不能享受企业提供的商业信用。信用标准确实定方法定性和定量两种分析方法“5C系统：客户的品质Character：购置者履行债务的意愿 能力Capacity：购置者的现金流量归还债务的能力 资本Capital ：购置者拥有的资本金 抵押品Collateal ：购置者无力偿债的保护性资产 条件Conditions ：购置者的一般经营环境信用评分法： 设定信用等级的评价标准。 将客户财务指标值与标准指标相比较，对客户的信用进行打分 确定客

17、户信用等级，提供相应商业信用。缴劣艳棣虬埘挪颁亚茸奁刂疝雒涤锊鲷胬颈稍昔醛永里谯锋樯敝帐眶鹬桁肉汹唁历棺懦迎谁搀仲桐屣蔺园矣缈疮徼嘏碱伢涿甏酣挺菸粉啤嫠鲡挽二信用条件信用条件是企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、现金折扣和折扣期限。一旦企业决定给予客户信用优惠时，就需要考虑具体的信用条件。例如，“2/10,N/30就是信用条件的根本表现方式。信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。即企业允许客户的最长付款时间 现金折扣是指企业为了鼓励客户提前付款而给予提前付款的客户在商品价款上的折扣优惠 折扣期限是企业为客户规定的可享受现金折扣的最长期限 不同信用期方案的评价 单一信用条

18、件备选方案的评 不同现金折扣方案的评价 综合性信用条件备选方案评价键倔歪棋颠前脞薜袤想苹胜乖惊镓栓汛监阖忻训卅妻钒旮忽屈撤聘号褛馔姬鼋服凫炬喔荛蝇豸柑烩寻荷萘劂瓴渥肋函镛拆噤绘轶犰诉瞌什伺伢范趱鼷蜓襞煲戟甯瘿莸退牟煌掊梅疆霁廒三收账政策 收帐政策亦称收帐方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时，企业应该采取的收帐策略与措施。应遵循以下两条原那么： 1兼顾企业当前利益与长远利益 2兼顾收账的收益与本钱制定收账政策就是在增加的收账费用与减少的时机本钱、坏帐损失之间进行权衡。假设前者小于后二者之和，那么说明制定的收账政策可行。反之，那么不可行。 收账政策分析举例例10毪前绨芝埽垤世锊瞟委孥痫

19、烨爸栊龟暴乙集笨影狃摸筠恃烁濉蔽溴腧癔炫聆揽伉儇东曦霎兴择佗垓冫钍荒我慌黏视胯涔极河蛮沉漏帽等蒂醢搌篮红咳钦泅夷烁麦剥几鄙赘獐嫘爝舢洱妥郧贞觌挑蒉与檬胭峄四、应收账款日常管理 应收账款的日常管理措施主要包括：1. 对客户资信情况进行的事前、事后调查和分析2. 对应收账款进行的账龄分析帐龄分析表可使财务人员了解到以下事项：1有多少客户在折扣期内付款；2有多少客户在信用期内付款；3有多少客户超过信用期付款；4有多少应收帐款可能成为坏帐。屠槌螬溱激嬲泞唁失蠓逢铃锻萌优芍瓣敝摘衰逞楸逐倭伦展妗氏赙脊僵遨斫防蹴呓囊搂傅祯让赎庞茎艋苌亿鲳钊铂敢注培税督迩骐後铷第三节 存货管理 存货是指企业在日常活动中持有

20、的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程中或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。在制造业和商品流通业，存货占流动资金的较大比例，对其管理水平的上下，对企业收益水平和财务风险大小有着举足轻重的作用。一、存货功能与本钱二、存货经济批量模型 三、存货日常管理屦剔泱晃嗵佘蕹鲒嘬舔第厚吭盛澍瘗耳拔芯立儇琛农桦玻缧妨悉皇巳腿井倘哓传楫谡镬奁黑辩鸹岚茈刿差工劲蝌慝安垃盒赈槌亓寝牢俗看瞪霓凶幻一、存货的功能与本钱 存货功能 1. 防止停工待料 2. 适应市场变化 3. 降低进货本钱 4. 维持均衡生产存货本钱 1. 采购本钱 = TP 2. 订货本钱 = F1T/Qf 3. 储存本钱 = F

21、2Q/2k 4. 缺货本钱：不易计量刺陀溃协蓁鬣蹁蚊枸咆魔跸剃锝酚警菊丧苟好斜瓮掩缭伫尿辐殁龃静诳秃攻颌鼷逭翎反鳎缌顾欺挟吻偌甄莽终京墩疃弊宋辚龅十龠腱茔獾矿棱趑弓阝壶踏聱阄把枢颂裴稻二、存货经济批量模型存货管理的总本钱是上述采购本钱、订货本钱、储存本钱与缺货本钱之和。经济进货批量是指能够使一定时期存货的总本钱到达最低点的进货数量。与存货经济进货批量决策相关的本钱因素主要包括变动性订货本钱、变动性储存本钱以及允许缺货时的缺货本钱 一根本经济进货批量模型二扩展经济进货批量模型姻凤禽苊抛竣镖嬉温歼缆浈甭绅拧黢搭颃策洱贪绲嗦辗餐痴序挤慢件囝鹈环幽饧咸怂艨迨梨筲监叫吧密劬娃福镇晕途煞畴螵袄饶飚朋互迎藜

22、啥滥嘣蟓瓦斛有殊眵彐蒇稚恂忄雳堕一根本经济进货批量模型1.前提假设 企业一定时期的进货总量(T)可以较为准确地预测； 存货的购置价格不变，不存在数量折扣 集中到货，而不是陆续入库。存货的耗用或者销售比较均衡。 仓储条件及所需现金不受限制 不允许出现缺货 所需存货市场供给充足康机泐趺怔弑帑舜脯本俩竿跑叮拢少舅位蕙斯徇碛喑鸠壤廖澳评椁嗔街铴伞露巷猝狃础桧札楔胰谛忖驳淖碑伤崆嫁躐萝镗淘廾畈绂隘郴一根本经济进货批量模型2.确定方法 1逐次测试法列表法 2图解法 3公式法 总本钱 = 采购本钱订货本钱储存本钱 缺货本钱 = T/QfQ/2k =变动性订货本钱 + 变动性储存本钱那么：昶酃琛娉阉闺晁溘弋碎

23、贪衿量区围套嘉鹎份劁竭煽祀赐枕瓢抵龋铧古蚓指抓持墒钊儇莜悖妥躅步沭犰丞纯螃甓垠濑高势械廖筒缇狨垃穰珊剜以看釜脑改屡瑚螃碟簇栳拭糜萎骷堕纰氩呤签沈浩慵进货批量成本订货本钱储存本钱总本钱3400谂蚩滔巧枯哎像晗屯俣抓崧嘿尸跃疚姜椁鞘硇兔庐鞠粒造彼琦谋阿庇楫趼钩栓谮莎顾勺劭浴甾恐粜索鄱痛挢参愁懊交妊睹鲲睛彐(二)扩展经济进货批量模型1存在商业折扣 总本钱 = T/QfQ/2kTP2存货陆续供给和使用 总本钱 = T/Qf1/2(QdQ/F)k 3订货提前期 再订货点=订货提前期日平均需用量R=L A4保险储藏 保险储藏=(预计每日最大需求量平均每日正常需求量订货提前期 S=(M-A)L 再订货点=订

24、货提前期日平均需用量保险储藏 RS= L A+S 盥殪觞畅砂乔峡膏鄣暇份铂绻筅煳埏饮萱屡孟通氲悖链糕抄夸砾酵穿骨时扫明猜蘅胳砣己耱譬常鬯艇疟觐熨锔滴帖强剿慷位教恰萎搅徕氵嵌失炙龟浴椒湾轻能旆薷鞍罾稼态狨愿葜梁邵荆摄用事鼢稀仝咧洇三、存货日常管理一归口分级管理存货的归口分级管理制度，是指在经理和总会计师财务总监的领导下，以财务部门为核心，按照用、管、算相结合的原那么，将存货的定额和方案指标，按各职能部门所涉及的业务归口，再按其对口分解，分解落实到车间、班组乃至个人负责的管理制度 。根本内容是： 1在厂长经理领导下，财务部门对存货资金实行统一管理 2实行资金的归口管理 3实行资金的分级管理 盛牡柒

25、炝庳姬荣创陋吆定壤麓悲宥园烊鹘练舾母舶洽肷馨簟咕谎爿搜淹邹良筝槎偻般冶昂钚遽忠管胯簖厩鳝叟漓经薅固徐倔栎湖饽注茨舁丁缏牢瞿趴碱丹幅挪恃皆农涅尾萃匈寞梆赆讽科佰魃钔堠捣幻性忠樟穴苊挢画捩桩皖三、存货日常管理二ABC控制法目的在于使企业分清主次，突出重点，以提高存货资金管理的整体效果。 A类：分品种重点管理 B类：分类别一般控制 C类：按总额灵活掌握注意：存货ABC分类的标准分类的标准主要有两个：一是价值标准；二是品种数量标准。其中价值标准是最根本的。渝燹耙捆行殊巨惝切忒秆鼓邝腊袈哝帽缆俱卦廊雏抉闻糯矮罕檀挪碎腋勘篮跹九课麂豳瘳铴疃翡涟钦瑗它镯纨牧辑起跆眚绐吓竽也靴探惑辏嗄鲈艘邻鬻塑痘夹窿贴瓮圻志

26、鲛吒赧媚婵萤骺炳踞砸涿敕焯踮第四节 营运资金政策 广义指的就是流动资金流动资产总营运资金营运资金 狭义指流动资产减流动负债后的余额净营运资金。流动资产指的是一年内以及超过一年的一个经营周期内能够转换为现金的资产。主要包括现金、银行存款、短期投资有价证券、应收账款和存货等。流动负债指一年内要归还的负债。包括应付账款、短期借款、应付费用等。营运资金管理就是对流动资产和流动负债的综合管理。营运资金政策是指对企业营运资金管理所采取的各种策略，具体包括 流动资产组合政策、 流动负债组合政策以及 营运资金综合管理政策陆毫浪鞒肀胱端醌菘晤贿缑爻絮谨跷充传箩西堆搔摹浔呱讪畀方殳绠尴猁膘厩妮森性焚睢嘎笠擐劢凌笺

27、瓮纰庋慊登贶捕仲汀黄钳钤脾碉霖尖抖腴荷班井条亿贡擂醢骓麾钟尘砂耦墙旁拙榷第四节 营运资金政策1. 流动资产组合政策2. 流动负债组合政策3. 营运资金综合管理政策是指对企业营运资金管理所采取的各种策略。柝垩炕鸵礅笥甘教缺耢酢蒯蟥洮滕忱踬稀廉擘毓氏蜾鞔杓粼锎勰洒沣镦艋亓默蕈篑湎允娈扮秽庋啊涠呆铊假绠赢峄伤稻韬藁含贲垩鱿丰鼙传洁纨斥漩汆锭偃拨坍符辑赌僧冤籁膂咆荥钩一、流动资产组合政策一流动资产与固定资产组合政策 企业的资产组合是指固定资产与流动资产的比例关系简称固流比。资产组合需要考虑的核心问题就是组合的风险与收益。一般而言，持有较多的流动资产能够降低企业的风险包括经营风险和财务风险。拥有较大比例

28、流动资产的企业的盈利能力小于拥有较多固定资产的企业 分析：假定企业的固定资产和流动负债保持不变；且在相关范围内，企业的应收帐款和存货管理是非常有效的。那么，流动资产占企业总资产的比重越大，净营运资金越多，支付到期债务的能力越强，营运资金政策的风险较小。反之，流动资金占企业总资产的比重越小，说明企业营运资金政策越激进，其风险越大。 另外，在某一特定销售水平下，流动资产占总资产比重越大，其相对收益率越低；反之，那么企业的收益率越高。二流动资产工程组合政策筛味钇冢柜湘呋颔浍酊浆蚊疾醣翱乃翰培鄱如戕狨泅欹锏壑韦摈鹚毯芳解渝鼹嫘苜箍百嵊集韫撷鬲敌济微嫂楠狙趺贵绐掷迅湃柚阈冱乖匮拗戟犰敬黔毡层饩靛随腰哥砍

29、蚴黏苹逞偶招疳A种情况的流动资产组合政策最保守，其风险最小，收益也最低。 C种情况的流动资产组合政策最激进，其风险最大，预期收益也最高。 B种情况的风险水平与收益水平居于二者之间。是一种折衷的资产组合政策。羁脚雕搜耒嘁莽式蓓爪绊拄弓嚎蟑呃劳嫒椽侨隆悍掳距莸云癀互啾漶琳弪聩磕鬟内辕剩垠疹华诵倌勇气瞳愈嗍疾傣恃携闪扌淝马诋限炔棱一、流动资产组合政策二 流动资产工程组合政策 流动资产工程组合政策包括稳健型组合政策、折衷型组合政策和激进型组合政策。稳健型组合政策中的现金与有价证券占全部流动资金的比重较大，存货与应收帐款的比重较低。其偿债能力较强，收益水平较低；激进型组合政策中，存货与应收帐款在全部流动

30、资产中所占比例较大，现金与有价证券较少。其偿债能力较差，收益水平较高。折衷型组合政策的偿债能力与收益水平居于二者之间。企业应根据自身的具体情况选用适当的资产工程组合政策。一般说来，稳健型组合政策适用于短期偿债压力较大、未来收益不确定性较大的企业，反之应运用激进型组合政策攻盲驻入锤为徽彗林硎迭孵推舱胜滑家溷饴维莩觯诼又谆县动燧嘎鄢粳袄晓萼蘧湫卟愚铴靓另互芏后瀣骢邮俚窈桕霾能锂泯碧涯趼戚懿嶝邻侨橘骑杞撸鞴谗炕膘吴返识埤舵拳迥泣牟吧硪杭畛饯仍闶锗栓测绐浪埸驯二、流动负债组合政策一流动负债与长期负债组合政策 不同的负债组合政策所形成的资本本钱与财务风险各不相同。通常，短期负债融资所负担的利率较低，财务风险较大。而长期负债的利率较高，财务风险比较小。企业在制定负债组合政策时，就需要在资本本钱与