国民经济评价001课件

1、第八章 国民经济评价 第一节 国民经济评价概述第二节 影子价格第三节 国民经济评价的基本报表的编制第四节 国民经济评价指标与参数第五节 改扩建项目与并购项目评价1 一、国民经济评价的概念与作用 （一）国民经济评价概念 国民经济评价又称国民经济效益评价，是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济利益的整体角度，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。评价的基本原理是合理配置资源，采用的评价工具是影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国民经济评价参数。第一节 国民经济评价概述2国民经济评价 （二）国民经济评价的作用 1宏观上合理配置国家有限

2、资源(土地、劳动力、资金等）。 2真实反映项目对国民经济净贡献。我国同不少发展中国家一样，不少商品的价格不能反映价值，也不能反映供求关系，出现商品价格失真的情况。 3 3有利于实现投资决策科学化 （1）有利于引导投资方向。运用经济净现值、经济内部收益率等指标等体现宏观意图的影子价格、影子汇率等参数，可以起到鼓励或抑制某些行业或项目的发展的作用。 （2）有利于控制投资规模。国家可以通过调整社会折现率的方法，来调整投资总规模。 （3）有利于提高计划质量。国民经济评价4 二、国民经济评价的范围 对于关系公共利益、国家安全，市场不能有效配置资源以及财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本

3、不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目，需要进行国民经济评价。国民经济评价5 1、下列类型项目应做国民经济评价 a. 具有垄断特征的项目。如电力、电信、交通运输等行业的项目。b. 产出具有公共产品特征的项目，即项目提供的产品或服务在同一时间内可以被共同消 费，具有 “ 消费的非排他性 ”( 未花钱购买公共产品的人不能被排除在此产品或服务的消 费之外 ) 和 “ 消费的非竞争性”( 一人消费一种公共产品并不以牺牲其他人的消费为代 价 )。c. 具有明显外部效果的项目d. 涉及国家控制的战略性资源开发项目e. 涉及国家经济安全的项目f. 受过渡行政干预的项目6

4、2、进行国民经济评价的项目，即无法完全依靠市场配置 资源的项目，具有下列特征： （1）项目的产出物不具有市场价格。由于公共产品和外部效果等因素的影响，无法对其进行市场定价。 （2）市场价格依然存在，但无法确切地反映投入物和产出物的边际社会效果和成本，因而在竞争性市场中提供这些服务得到的收益将无法充分地反映在这些供给所产生的社会净效益。 7 三、国民国民经济评价的基本原理 国民经济评价一般采用经济费用效益分析法，追求最小投入（费用）获得最大的产出（利润），同时采取乐“有无对比”的方法来识别项目的费用与效益，采用引子价格来估算各项费用和效益，采取现金流量分析法，使用报表分析。而且必须遵循费用和效益

5、的计算范围对应一致的原则。对于效果难以或不能货币化时，采用费用效果分析方法进行国民经济评价。国民经济评价8 四、国民国民经济评价的步骤 1收集和整理有关数据资料。 2费用与效益的识别。由于财务效益评价与国民国民经济评价对费用和效益的划分不同，这样，在国民国民经济评价中剔除国民经济内部的转移支付，如税金、补贴、国内借款利息等。 3价格调整。将各项投入物和产出物的现行价格调整为影子价格。 4计算费用和效益。 5填制有关表格，如国民经济效益费用流量表，计算并分析评价指标。国民经济评价9 五、国民经济效益与费用的识别 （一）直接效益与直接费用 项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目计算范围内的经济

6、效益，一般表现为项目为社会生产提供的物质产品、科技文化成果和各种各样的服务所产生的效益。 国民经济评价10 项目直接效益的确定分为两种情况： 如果拟建项目的产出物用以增加国内市场的供应量，其效益就是所满足的国内需求，也就是所增加的消费者支付意愿。 如果国内市场的供应量不变，其效益表现为以下几方面：项目产出物增加了出口量，其效益为所获得的外汇；项目产出物减少了总进口量，即替代了进口货物，其效益为节约的外汇；项目产出物顶替了原有项目的生产，致使其减产或停产的，其效益为原有项目减产或停产向社会所释放出的资源，其价值也就等于对这些资源的支付意愿。国民经济评价11 项目的直接费用指在项目的计算范围内计算

7、，项目为了建设和营运需要投入的各种资源所产生的经济费用，一般表现为投入项目的人、财、物、信息、无形资产、自然资源等资源所带来的社会资源的消耗。国民经济评价12 项目直接费用的确定也分为两种情况： 如果拟建项目的投入物来自国内供应量的增加，即增加国内生产来满足拟建项目的需求，其费用就是增加国内生产所消耗的资源价值。 如果国内总供应量不变，其费用表现如下：项目投入物来自国外，以增加进口来满足项目需求，其费用就是所花费的外汇；项目的投入物本来可以出口，为满足项目需求，减少出口量，其费用就是减少的外汇收入；项目的投入物本来用于其他项目，由于改用于拟建项目，将减少对其他项目的供应，其费用为其他项目因此而

8、减少的效益，也就是其他项目对该投入物的支付意愿。国民经济评价13 （二）间接效益与间接费用 间接效益系指项目对社会做出的贡献，而项目本身并未得到的那部分效益。 间接费用指国民经济为项目付出代价，而项目本身并不实际支付的费用。 间接效益和间接费用一般不会反映在财务评价中。间接效益和间接费用统称外部效果。国民经济评价14 （三）转移支付 在识别费用与效益范围的过程中，将会遇到税金、国内借款利息和补贴的处理问题。这些都是财务评价中的实际现金收入或支出，但是从国民经济的角度看，企业向国家缴纳税金，向国内银行支付利息，或企业从国家得到某种形式的补贴，都未造成资源的实际耗费或增加，因此不能计为项目的费用或

9、效益，它们只是国民经济内部各部门之间的转移支付。在国民国民经济评价中，对上述转移支付应予以剔除。国民经济评价15 转移支付包括的内容：项目向政府上交的税费、政府给与项目的补贴、项目支付国内银行等金融机构的利息和获得的存款利息。 需要值得注意的是企业支付工资不能看成转移支付，因为劳动力的资源性和排他性，企业在使用劳动力时也算消耗了社会资源，就会产生费用。国民经济评价16 （四）效益费用识别的原则 1、“有无对比”增量分析原则。项目经济费用效益分析应建立在增量效益和增量费用识别和计算的基础之上，不考虑沉没成本和已实现收益。 2、考虑关联效果原则 3、以本国居民作为分析对象的原则。对于跨越国家，对本

10、国之外的其他社会成员产生影响的项目，应重点分析对本国公民新增的效益和费用。项目对本国以外的社会群体所产生效果，应进行单独陈述。 4、剔除转移支付的原则。在经济费用效益分析中，税赋、补贴、借款和利息属于转移支付。国民经济评价17 （五）经济效益和费用计算的原则 1、支付意愿原则。项目产出物的正面效果的计算遵循支付意愿原则，用于分析社会成员为项目所产出的效益意愿支付的价值。 2、受偿意愿原则。项目产出物的负面效果的计算遵循受偿意愿原则，用于分析社会成员为接受这种不利影响所得到的补偿。 3、机会成本原则。项目投入的经济费用的计算应遵循机会成本原则，用于分析项目所占用的所有资源的机会成本。 4、实际价

11、值计算原则。项目经济费用效益分析应对所有费用和效益采用反映资源真实价值的实际价格进行计算，不考虑通货膨胀的影响，但应考虑相对价格变动。国民经济评价18 （六）项目外部效果的衡量 项目外部效果计算的范围应考虑环境及生态影响效果、技术扩散效果和产业关联效果，一般计算一次性的外部影响效果。 计算外部效果应明确项目“范围”的边界，根据具体项目情况，合理确定项目扩展的边界，有条件时，可将具有相互关联的项目拴在一起作为“项目群”进行评价，使外部效果的处理内部化。对无法量化的外部效果，应进行定性分析。 （1）如果项目对环境的影响可能导致受影响的区域生产能力发生变化，可以根据项目所造成的相关产出物的产量变化，

12、对环境效果进行量化。国民经济评价19 （2）如果不能直接估算拟建项目环境影响对相应产出量的影响，可以通过有关成本费用信息来间接估算环境影响的费用或效益。国民经济评价20六、国民国民经济评价与财务效益评价的区别 1评价的角度不同。财务效益评价是从企业、项目的角度对项目进行分析，偏重项目的盈利能力和偿债能力。而国民国民经济评价则从国家的角度评价投资项目对国民经济所产生的效应。 2、评估任务的差异。企业财务效益的评价可作为项目选定和生产规模方案的选择提供财务数据，但不能作为重大项目的决策服务。而国民经济效益评估可用于拟建投资项目的择优，是重大项目决策的主要依据。另外，企业财务效益评估主要关心投资项目

13、的筹资来源和还本付息能力，而国民经济效益评估则主要关心项目是否应当兴建，以及拟建项目应该有多大的生产规模。21 3、评估范围的差异。企业财务效益评估的范围较窄，一般只限于投资项目和企业本身；而国民经济效益评估的面较宽，不仅要考虑项目对国民经济和社会可用货币度量的影响，还要考虑间接的、外部的、相关的、以及不能用货币度量的影响。所以，对国民经济效益评估在定量分析之后，还应进行一些定性分析。 4费用和效益内容的差异。企业财务效益评价是将项目的全部支出都作为费用，列为项目的成本或项目的资金流出；而国民国民经济评价则将其中的转移支付，如税金、利息从中扣除，同时，国民经济效益评估不考虑过去已经发生的沉没成

14、本。22 5费用和效益的计价基础的差异 财务效益评价采用以市场价格为基础计价，这种价格一般称为财务价格；而国民国民经济评价中，则采用既能反映投入产出物的价值，又能反映其稀缺程度的影子价格来进行评估。鉴于影子价格是对资源进行最优配置的一种价格，在国民经济效益评价中对一般的通货膨胀不予考虑，而企业财务效益评价中则要考虑通涨的影响。23 6依据的资料不同 财务效益评价采用国家颁布的行业基准收益率，而国民国民经济评价则采用统一规定的理论利率作为评估依据，这种理论利率一般又称为社会折现率或经济折现率。对于涉及进出口的物品，企业财务效益评估要运用法定汇率，国民经济效益评估则采用影子汇率或市场汇率。企业财务

15、效益评估中，其基本资料是根据财务数据编制的现金流量表，而在国民经济效益评估中，基本资料是根据影子价格和国民经济原则编制的国民经济效益费用流量表。24 7、评估对象的差异 在一般情况下，对于没有财务收入的项目，不进行企业财务效益评估，如防洪工程、环保工程、水土保持工程等无须进行财务效益评估；但是，不管有无直接财务收入，一些重大的有关国计民生的项目，投入产出物财务价格明显不合理的项目，特别是对能源、交通基础设施和农林、水利项目，以及某些金融组织的贷款项目和某些政府贷款项目，应按要求进行国民经济效益评估。25 8人员要求的差异 企业财务效益评估的指标容易计算，评估标准比较容易掌握，一般的评估人员即可

16、胜任；国民经济效益评估的有关计算比较复杂，尤其是关于影子价格的理论和计算方法不容易把握，要求 评估人员具有较高的理论水平和较为丰富的工作经验。26 一、影子价格的概念 影子价格是经济效益和费用分析中投入物或产出物使用的计算价格。影子价格以国民经济评价的定价原则测定，它可以反映项目投入物和产出物的真实经济价值、市场供求关系、资源稀缺程度和资源合理配置的要求。 第二节 影子价格27 随着我国经济发展、市场化水平的不断提高和贸易范围的不断扩大，相当一部分产品的现行价格基本反映了市场供求关系和资源的稀缺程度，但仍然有一部分产品的现行价格不反映或不完全反映上述因素，原因有以下三点： 1. 历史原因 为了

17、鼓励工业的优先发展，工业产品，特别是加工工业产品的价格定得偏高。而与此同时，有些资源 (如能源、木材和矿物等初级产品) 等初级产品的价格普遍偏低。 影子价格28 2. 政府补贴 我国政府为了保障人民的基本生活，对一些生活必需品如水、煤气等实行相对的低价供应，政府为此每年需提供大量补贴。这些物品的低价格使人们低估了它们的边际社会效益。 3. 关税保护 多年来，政府为了扶持某些行业的发展，对这些工业产品实行进口限制或征收比较高的进口关税，以维持相对较高的国内市场价格。尽管我国已经加入世贸易组织，所有产品和服务的价格都将要与国际市场接轨，但对某些产品和服务还要提供一定时期和一定程度的关税保护。影子价

18、格29 如果用这样的“失真”价格来分析、评价项目，往往会得出不正确的结论。因为在一个价格被“扭曲”了的市场上，由于价格体系的失真，采用现行市场价格进行经济分析的结果，不足以反映一个投资项目对社会经济的贡献。所以，在国民经济分析中，要用合理的价格对投入物和产出物的现行价格进行调整，这种合理的价格，我们称其为影子价格，影子价格又称评估价格或经济价格。影子价格30 二、影子价格的类型及计算 根据产品的价格表现的特点，影子价格可以分为具有市场价格的产品的影子价格、不具有市场价格的产品的影子价格、特殊投入物的影子价格。 （一）具有市场价格的产品的影子价格的计算 1、若货物或服务处与竞争性市场环境中，市场

19、价格能够反映支付意愿或机会成本，应采用市场价格作为计算项目投入物或产出物影子价格的依据。 2、如果项目的投入物或产出物的规模很大，项目的实施足以影响其市场价格，导致“有项目”和“无项目”两种清况下市场价格不一致，在项目评价实践中，取二者的平均值作为测算影子价格的依据。影子价格31 3、投入物与产出物的影子价格中流转税按下列原则处理： a. 对于产出品：增加供给满足国内市场供应的，影子价格按支付意愿确定，含流转税；顶替原有市场供应的，影子价格按机会成本确定，不含流转税。 b. 对于投入品：用新增供应来满足项目的，影子价格按机会成本确定，不含流转税；挤占原有用户需求来满足项目的，影子价格按支付意愿

20、确定，含流转税。 c. 在不能判别产出或投入是增加供给还是挤占 ( 替代 ) 原有供给的情况下，可简化处理为：产出的影子价格一般包含实际缴纳流转税，投入的影子价格一般不含实际缴纳流转税。影子价格32 4、对于可外贸货物，其投入物或产出物价格应基于口岸价格进行计算。出口产出物的影子价格(出厂价)=离岸价(FOB)x影子汇率-出口费用 进口投入物的影子价格(到厂价)=到岸价(CIF)x影子汇率+进口费用进出口费用=贸易费用+国内运杂费 其中: 离岸价 (FOB，free on board ) 是指出口货物运抵我国出口口岸交货的价格； 到岸价 (CIF，cost,insurance and frei

21、ght) 是指进口货物运抵我国进口口岸交货的价格，包括货物进口的货价、运抵我国口岸之前所发生的境外的运费和保险费。即： 到岸价=离岸价+国外运费+国外运输保险费影子价格33 进口或出口费用是指货物进出口环节在国内所发生的所有相关费用，包括运输费用、储运、装卸、运输保险等各种费用支出及物流环节的各种损失、损耗等。 5、如果可外贸货物以财务成本或价格为基础调整计算经济费用和效益，应注意以下两点： a. 如果不存在关税、增值税、消费税、补贴等转移支付因素，则项目的投入物或产出物价值直接采用口岸价格进行调整计算； b. 如果在货物的进出口环节存在转移支付因素，应区分不同情况处理。影子价格34 例题：直

22、接进口项目投入物影子价格（项目投入物的到厂价格）的确定 如下页图所示，由于国内生产不足、产品质量不过关或其他原因，项目的投入物靠进口来解决。货物到项目所在地价格如下公式影子价格CIF影子汇率11为从口岸到项目所在地的国内运输费和贸易费CIF,到岸价格,指进口货物到达本国口岸的价格，包括国外购进的成本以及货物运到本国口岸并卸下货物所需要的运输费和保险费。 通过影子汇率，将以外币计算的到岸价格换算为以人民币计算的到岸价格。35.36例题：项目投入物为直接进口外贸货物，预计其到岸价格为120美元/平方米，外汇牌价美元兑人民币的比例为1：8.2运输费用率和贸易费用率分别为3%和6%，影子汇率的折算系数

23、为1.08，试求该外贸货物的影子价格。解：该外贸货物的影子价格=120 x8.2x1.08x(1+3%+6%)=1158.36(元）37 （二）不具有市场价格的产品的影子价格的计算 当项目的产出效果不具有市场价格，或市场价格难以真实反映其经济价值时，对项目的产品或服务的影子价格进行重新测算应采用以下方法。 1、按消费者支付意愿的原则，通过其它相关价格信号，按照“显示偏好”的方法，寻找揭示这些影响的隐含价值，对其效果进行间接估算。 2、根据意向调查评估法，按照“陈述偏好”的原则进行间接估算。一般通过对评估者的直接调查，直接评价调查对象的支付意愿或者接受补偿的意愿，从中推断出项目造成的有关外部影响

24、的影子价格。应注意以下可能出现的偏差。影子价格38 a、调查对象相信他们的回答可能影响决策，从而使他们实际支付的私人成本低于正常条件下的预期值时，调查结果可能产生策略性偏倚。 b、调查对各种被选方案介绍的不完全或使人误解时，调查结果可能产生资料性偏倚。 c、问卷假设的收款或付款方式不当，调查结果可能产生手段性偏倚。 d、调查对象长期免费享受环境和生态资源等所形成的“免费搭车”心理，导致调查对象将这种享受看作是天赋权利反而对此付款，从而导致调查结果的假象性偏倚。影子价格39 3、成本分解法。影子价格40 （三）特殊投入物的影子价格 包括人力资源影子价格、土地影子价格和自然资源影子价格。 1、人力

25、资源影子价格 项目占用的人力资源，是项目实施所付出的代价，用影子工资来表示。影子工资是指由于项目在实施和营运中投入了劳动力，社会就会为此付出代价，包括劳动力的机会成本和劳动力转移而引起的新增资源消耗。 这里的机会成本是影子工资的主要组成部分，它是指该项目使用劳动力如果从事其它生产经营活动所能创造的最大效益，这与劳动力的技术熟练程度和供求状况有关，一般来说，技术熟练程度越高、越稀缺影子价格41的劳动力，机会成本就越高；反之，机会成本就越低。 劳动力在岗位变换中，会发生一定的搬迁费、给城市带来的消耗、城市新增的投资和费用等，这部分也构成了影子工资。影子工资 = 劳动力机会成本+新增资源消耗 劳动力

26、的机会成本是拟建项目占用的人力资源由于在本项目使用而不能再用于其它地方或享受闲暇时间而被迫放弃的价值，应根据项目所在地的人力资源市场及劳动力就业状况，按下列原则进行确定。影子价格42 （1）过去受雇于别处，由于本项目的实施而转移过来的人员，其影子工资应是其放弃过去就业机会的工资（含工资性福利）及支付的税金之和。 （2）对于自愿失业人员，影子工资应等于项目的使用所支付的税后净工资额，以反映边际工人投入到劳动力市场所必需支付的金额。 （3）非自愿失业劳动力的影子工资反映他们为了工作而放弃休闲意愿接受的最低工资金额，其数值应低于本项目的使用所支付的税后净工资并大于支付的最低生活保障收入。当缺少信息，

27、可按非自愿失业人员接受的最低生活保障收入和税后净工资率的平均值近似测算。影子价格43 2、土地影子价格 项目占用的土地无论是否需要实际支付财务成本，均应根据土地通途的机会成本原则或消费者支付意愿的原则计算其影子价格。土地影子价格是指项目使用土地资源而使社会付出的代价。 （1）生产用地。主要指农业、林业、牧业、渔业及其他生产性用地，按照这些生产用地未来可以提供的产出物的效益及因改变土地用途而发生得新增资源消耗进行计算。 影子价格44土地影子价格 = 土地机会成本 + 新增资源消耗 其中，土地的机会成本应按照社会对这些生产 用地未来可以提供的消费产品的支付意愿价格进行分析。一般按照项目占用土地在“

28、无项目”情况下的“最佳可行替代用途”的生产性产出的净效益值进行计算。 新增资源消耗应按照在“有项目”情况下土地征用造成原有地上附属物财产的损失及其他资源耗费来计算，主要包括拆迁补偿费、农民安置补助费等，影子价格45 （2）非生产性用地。如住宅、休闲用地等，应按照支付意愿的原则，根据市场交易价格测算其影子价格。 （3）在经济费用效益分析中，应根据项目计算期内未来土地用途的可能变化，合理预测项目占用土地的影子价格。对土地机会成本的计算，应按照以下要求进行： 国家实行土地出让制度，建设项目从国家取得出让土地使用权，出让土地采取3种方式：协议出让、公开招标或拍卖；3种出让方式形成了3种出让价：协议价格

29、、招标价格和拍卖价格。 46 通过政府公开招标或拍卖取得国有土地使用权，以及通过市场交换取得的已出让国有土地使用权，应按照市场交易价格计算期影子价格。但如果有证据表明，在招标、拍卖过程中，存在影响市场公平交易价格的因素，交易价格可能显著偏离正常价格，影子价格应当重新估价。 未通过正常市场交易取得的土地使用权，如协议出让方式取得的协议价格，应分析价格优惠或扭曲情况，参照当地正常情况下的市场交易价格，调整或类比计算期影子价格。 当无法通过正常市场交易价格类比确定影子价格时，应采用收益现值法或土地开发投资应得收益确定。当采用收益现值法确定土地影子价格时，应以社会折现率来折现。47 由于土地开发规划许

30、可的取得，会对土地市场价格产生影响，土地价值的估算应反映实际的或潜在的规划批准情况，应分析规划得到批准的可能性及其对土地的影响。如果土地的用途受到限制，其影子价格就会被压低。 项目征用农村土地，应按土地征用费调整计算其影子价格。 a、耕地补偿费及青苗费应视为土地机会成本。 b、地上建筑物补偿费及安置补偿费应视为新增资源消耗。 c、在征地过程中收取的征地管理费、耕地占用费、耕地开垦费、土地管理费、土地开发费等各种税费，应视为转移支付，不列入土地经济费用的计算。48 3、自然资源影子价格 自然资源是指自然形成的，在一定的经济、技术条件下可以被开发利用以提高人们生活福利 水平和生存能力，并同时具有某

31、种 “ 稀缺性 ” 的实物性资源的总称，包括土地资源、森林资源、矿产资源和水资源等。项目经济分析将自然资源分为资源资产和非资产性自然资源，在计算中，只考虑资源资产。 资源资产是指所有权己经界定，或者随着项目的实施可以界定，所有者能够有效控制并能够在日前或可预见的将来产生预期 经济效益的自然资源，包括土地资产、森林资产、矿产资产和水资产等。影子价格49 一、经济评价基本报表 （一）经济现金流量表（全部投资） 经济现金流量表（全部投资）不分资金来源，以全部投资作为计算基础。用以计算全部投资的经济内部收益率和经济净现值等指标，考察项目全部投资的国民经济盈利能力，为投资方案的比较建立了共同的基础。经济

32、现金流量表（全部投资）格式见表83。第三节经济评价的基本报表的编制 5051（二）经济现金流量表（国内投资） 经济现金流量表（国内投资）从国内投资出发，以国内投资额作为计算的基础，把国外借款本金偿还和利息支付作为费用流量，用来计算国内投资的经济内部收益率和经济净现值等指标，考察项目国内资金的国民经济盈利能力。经济现金流量表（国内投资）格式见下页表。5253（三）经济外汇流量表 涉及外汇收支的项目，需编制经济外汇流量表，见下页表。5455二、在财务分析基础上进行经济费用效益流量的识别和计算的基本步骤 1、 剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以实价表示的财务现金流量。 2、 剔除运营期财务现金

33、流量中不反映真实资源流量变动状况的转移支付因素 ( 例如各项税金、国内借款利息 )。 3、 用影子价格和影子汇率调整建设投资各项组成 ( 劳动力按影子工资计算费用、土地费 用按土地的影子价格调整 )，并剔除其费用中的转移支付项目 ( 税金、建设期利息、涨价预备金作为转移支付要剔除 )。 56 4、 调整流动资金，将流动资产和流动负债中不反映实际资源耗费的有关现金、应收、应付、预收、预付款项，从流动资金中剔除。 5、 调整经营费用，用影子价格调整主要原材料、燃料及动力费用、工资及福利费等。 6、 调整营业收入，对于具有市场价格的产出物，以市场价格为基础计算其影子价格；对于没有市场价格的产出效果，

34、以支付意愿或接受补偿意愿的原则计算其影子价格。5758经济费用效益分析投资估算调节表 单位：万元序号项 目财务分析经济效益费用分析经济费用效益分析比财务分析增减外币人民币合计外币人民币合计1建设投资1.1建筑工程费1.2设备购置费1.3安装工程费1.4工程建设其他费用其中：土地费用专利及专有技术费59（续表） 注：若投资费用是通过直接估算得到的，本表应略去财务分析的相关栏目序号项 目财务分析经济效益费用分析经济费用效益分析比财务分析增减外币人民币合计外币人民币合计1.5基本预备费1.6涨价预备费1.7建设期利息2流动资金合计（1+2）6061第四节国民经济效益评价指标与参数 一、国民经济效益评

35、价指标 项目国民经济评价只进行国民经济盈利能力的分析。 经济费用效益分析评价的指标是 “经济内部收益率” “和 “ 经济净现值”。 1、经济净现值 经济净现值 (ENPV) 是指用社会折现率将项目计算期内各年净效益流量折算到项目建设期初的现值之和。是经济费用效益分析的主要评价指标。621经济净现值 .632、经济内部收益率 经济内部收益率 (EIRR) 是项目在计算期内经济净效益流量的现值累计等于0时的折现率，是经济费用效益分析的辅助评价指标。643、效益费用比 效益费用比 (RBC) 是项目在计算期内效益流量的现值与费用流量的现值的比率，是经济费用效益分析的辅助评价指标。65二、国民经济评价

36、参数 作为国民经济评价重要基础的国民经济评价参数分为两大类：一类是通用参数，包含社会折现率、影子汇率、影子工资等，这些参数是由专门的机构测算发布；另一类是各种货物、服务、土地、自然资源等影子价格，需要由项目评价人员根据项目具体情况进行测算。 国家行政主管部门统一测定并发布的社会折现率和影子汇率换算系数等，在各类建设项目的国民经济评价中必须采用，影子工资换算系数和土地影子价格等在各类建设项目的 国民经济评价中可参考选用。66国民经济评价参数 （一）社会折现率 1、社会折现率的含义 社会折现率是指建设项目国民经济评价中衡量经济内部收益率的基准值，也是计算项目经济净现值的折现率，是项目经济可行性和方

37、案比选的主要判据。 作为项目费用效益不同时间价值之间的折算率，社会折现率反映了对于社会费用效益价值的时间偏好。这种偏好在一定程度上受到社会经济增长的影响，但并非完全由经济增长所决定。 67国民经济评价参数 作为项目经济效益要求的最低经济收益率，社会折现率代表设社会投资所要求的最低收益水平，理论上认为应当由社会投资的机会成本决定，也就是由社会投资的边际收益率决定。 由于社会资本投资的机会成本所决定的社会折现率，并不一定等于社会时间偏好所决定的社会折现率。一般认为，社会时间偏好率应当低于社会资本投资机会成本。68国民经济评价参数 2、社会折现率对项目的影响 社会折现率的高低直接影响项目经济可行性的

38、判断。社会折现率过低，会使经济效益不好的项目投资得以通过，经济评价不能起到应有的作用。社会折现率过高，会使一部分 本来可以通过评价的项目因达不到判别标准而被舍弃，从而间接起到调控投资规模的作用。 社会折现率的高低会影响方案比选的结果。较高的取值，将会使远期收益在折算为现值 时发生较高的折减，有利于社会效益在近期产生，但在远期有比较高的社会成本的方案和项目入选；社会效益主要产生在远期的项目被淘汰。69国民经济评价参数 3、 社会折现率的确定和取值 目前社会折现率的确定主要有两种基本思路：一种是基于资本的社会机会成本的方法，另一种是基于社会时间偏好率的方法。按照资金机会成本原则确定的社会折现率总是

39、高于按照费用效益的时间偏好率原则所确定的数值。 建设项目经济评价方法与参数 ( 第三版 )推荐的社会折现率为 8%。对于不同类型的具体项目，应根据项目性质取不同的社会折现率。对于一些特殊项目，主要是水利工 程、环境改良工程、某些稀缺资源的开发利用项目，采取较低的社会折现率，可能会有利于项目的选优和方案优化。交通运输项目的社会折现率要比水利工程项目高。 70国民经济评价参数 对于远期收益较大的项目，允许对远期收益计算采取较低的折现率；对于永久性工程或者受益期超长的项目，宜采用低于 8% 的社会折现率；对于超长期项目，社会折现率可用按时间分段递减的取值方法。社会折现率的取值不可低于 6%。71国民

40、经济评价参数 （二）影子汇率 1、影子汇率的定义 影子汇率是指能正确反映国家外汇经济价值的汇率。影子汇率代表着外汇的影子价格。 影子汇率应当等于外汇的社会边际成本或边际贡献。是国家每增加或减少一单位的外汇收入所需要付出或节约的社会成本，或者是所增加的这一单位外汇收入对社会的边际贡献。72国民经济评价参数 2、 影子汇率的计算 （1）影子汇率的发布有两种形式：一种是直接发布影子汇率；另一种是将影子汇率与国家外汇牌价挂钩，发布影子汇率换算系数。 影子汇率换算系数是指影子汇率与外汇牌价之间的比值。影子汇率 = 外汇牌价影子汇率换算系数 根据我国外汇收支、外汇供求、进出口结构、进出口关税、进出口增值税

41、及出口退税补贴等情况，影子汇率换算系数为 1.08。73国民经济评价参数 （2）影子汇率换算系数对项目的影响 影子汇率换算系数取值较高，反映外汇的影子价格较高，表明项目使用外汇时的社会成本较高，项目为国家创造外汇收入时的社会价值较高。对那些主要产出物是外贸货物的项目，影子汇率较高，将使得项目收入的外汇价值较高。而对于投入物中有较大进口货物的项目，外汇影子价格较高，使得项目投入外汇的社会成本较高。 影子汇率的取值，在项目评价中，可以影响项目进出口的选择。项目投资中使用进口设备或原材料，与国产设备或原材料比较时，如果影子汇率取值较高，进口设备或原材料的社会成本较高，国产设备或原材料社会成本相对较低

42、，有利于方案选择中选用国产设备或原材料。 74国民经济评价参数 （三）影子工资 1、影子工资的含义 影子工资是指建设项目使用劳动力资源而使社会付出的代价。建设项目国民经济评价中以影子工资计算劳动力费用。 2、影子工资的计算 影子工资可以通过影子工资换算系数得到。影子工资换算系数是指影子工资与项目财务分析中的劳动力工资之间的比值，影子工资可按下式计算：影子工资 = 财务工资影子工资换算系数75国民经济评价参数 3、影子工资的确定 影子工资的确定，应符合以下规定。 影子工资应根据项目所在地劳动力就业状况、劳动力就业或转移成本测定。 技术劳动力的工资报酬一般可由市场供求决定，即影子工资一般可以以财务

43、实际支付工资计算。 对于非技术劳动力，其影子工资换算系数一般取为 0.25-0.8； 具体可根据当地的非 技术劳动力供求状况确定，非技术劳动力较为富余的地区可取较低值，不太富余的地区可取较高值，中间状况可取 0.5。76第五节费用效果分析 一、费用效果分析概述 1、概念 效果难以或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体时，在经济评价中应采用费用效果分析法，其结论作为项目投资决策的依据之一。 这里的费用效果分析专指耗费采用货币计量，效果采用非货币计量的分析方法。而效果和耗费均采用货币计量的称为费用效益分析。 费用效果分析的重点是制定实现项目目标的途径和方案，以尽可能少的费用获得近可能多大的

44、效果为原则，进行方案必选。费用效果分析只能比较不同方案的优劣，不能像费用效益分析那样保证所选方案的效果大于费用。77 二、费用效果分析 1、费用的计算 费用应包括从项目投资开始到项目终结的整个时间内所发生的全部费用，是寿命周期费用，可按现值或按年值计算。 2、项目效果 项目效果计算单位的选择应能切实度量项目目标实现的程度，以便于计算。若项目的目标不止一个，或项目的效果难以直接度量，需要建立次级分解目标加以度量时，应用科学的方法确定权重，借助层次分析法对项目的效果进行加权计算，形成统一的综合指标。 费用效果分析 78 二、费用效果分析 3、费用效果分析的方法 （1）最小费用法：也称固定效果法，在

45、效果相同的条件下，应选取费用最小的备选方案。 （2）最大效果法：也称固定费用法，在费用相同的条件下，应选取效果最大的备选方案。 （3）增量分析法：当效果与费用都不固定，且分别具有较大幅度的差别时，应比较两个备选方案之间的费用差额和效果差额，分析增量效果所付出的增量费用是否值得，不可盲目选择效果费用比大的方案或效果费用比小的方案。 如果增加的效果能够抵补增加的费用，选择费用高的方案，否则，选用费用低的方案。费用效果分析 79第六节改扩建项目的财务评价 一、改、扩建项目概述 1、概念 改扩建项目是指既有企业利用原有资产与资源，投资形成新的生产设施，扩大或完善原有生产系统的活动，包括改建、扩建、迁建

46、和停产恢复等。 改扩建项目的特点： 项目是既有企业的有机组成部分，同时，项目的活动与企业的活动在一定程度上是有区别的。 项目的融资主体是既有企业，还款主体也是既有企业。 项目一般要利用既有企业的资产和资源，且不发生资产的产权转移。80改扩建项目 2、改、扩建项目通过既有法人融资并承担债务偿还，以“增量”投资，使用一部分“存量”资产和资源，带来“总量”效益。涉及到改扩建项目的五种数据： 有项目（With Project）指既有企业进行投资活动时，在项目的经济寿命期内，在项目范围内可能发生的效益与费用流量。“有项目”的流量是时间序列的数据。无项目（Without Project）指不对该项目进行投

47、资时，既有企业利用拟建项目范围内的部分或全部原有生产设施，在项目计算期内可能发生的效益与费用流量。“无项目”的流量是时间序列的数据。增量（Increment）是“有项目”的流量减“无项目”的流量，是时间序列的数据。“有项目”的效益减“无项目”的效益是增量效益；“有无对比”求出项目的增量效益，“有项目”的费用减“无项目”的费用就是增量费用。81改扩建项目 现状数据指项目实施前的资产与资源、效益与费用数据，也称基本值（Baseline），是一个时点数。“现状”数据是预测“有项目”和“无项目”的基础。现状数据一般可用实施前一年的数据，当该年数据不具代表性时，可选用有代表性年份的数据或几年数据的平均值

48、。新增数据（dditional）是项目实施过程各时点“有项目”的流量与“现状”数据之差。新增建设投资包括建设投资和流动资金，还包括原有资产的改良支出、拆除、运输和重新安装费用。 82改扩建项目 增量分析中的数据关系现状数据有项目数据无项目数据原有现金增量数据新增数据83改扩建项目 “无项目”时的效益由“老产品”产生，费用是为“老产品”的投入；“有项目”时的效益一般由“新产品”与“老产品”共同产生；“有项目”时的费用包括“新产品”的投入与为“老产品”的投入。84改扩建项目 二、改扩建项目财务分析的特点 （1）效益与费用的范围。局部改扩建项目范围只包括既有企业的一部分，整体改扩建项目范围包括整个既有企业。局部改扩建项目企业的投资主体、融资主体与还债主体是一致的，但可能与经营主体分离。整体改扩建项目企业的投资主体、融资主体、还债主体、经营主体是统一的。 （2）改扩建项目在完成财务费用效益识别后，要进行融资分析、盈利能力分析、项目层次的偿债能力分析、企业层次的偿债能力分析以及生存能力分析。 融资分