2022年2月房地产行业观察与债市运行动态

1、一、行业运行动态（一）商品房量价1.30 大中城市商品房成交量低于往年同期根据 Wind 数据，1-2 月份国内 30 大中城市1商品房成交面积合计 1949.75 万平方米，同比减少 28.75%（见图1）。受春节假期影响，不少房企放缓推盘节奏，供应低迷一定程度上导致成交减少，而且去年下半年以来房价出现下行趋势，购房者观望情绪浓重。尽管近期个人住房贷款利率下降、发放速度加快，但成交量仍明显低于往年同期。需求下滑对房企的库存去化构成了很大压力，很多房企的资金周转可能受到拖累，增加债务违约风险。尽管目前房地产金融政策已缓和，政策支持个人住房贷款发放，多地房贷首付比例也开始下调，但对商品房销售促进

2、作用还有待观察。2022近10年均值2,5002,0001,5001,00050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月图 1：30 大中城市商品房成交面积（2012-2022，单位：万平方米）Wind 资讯十大城市商品房库存小幅下降130 大中城市包括一线城市（北京、上海、广州、深圳）、二线城市（天津、成都、杭州、南京、青岛、苏州、厦门、大连、武汉、南昌、福州、长春、长沙、哈尔滨）和三线城市（无锡、东莞、佛山、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、江阴、昆明、石家庄、兰州）。其中，杭州、南昌、武汉、哈尔滨、昆明、扬州、安庆、南宁、兰州、江阴、佛山为商品房数据，其它城

3、市为商品住宅数据。根据Wind 数据，截至2 月末，十大城市2商品房可售面积合计8470.95 万平方米，环比减少0.60%（见图2）。2 月底去化周期3环比增加 0.02 个月，库存去化周期与上月基本持平。十大城市:商品房可售面积:当月值去化周期(右)12,000161410,000128,000106,000864,00042,00022014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-09202

4、0-012020-052020-092021-012021-052021-092022-0100图 2：十大城市商品房库存情况（2014.01-2022.02，单位：万平方米，月）Wind 资讯百城住宅平均价格环比由跌转涨根据中国房地产指数系统调查数据，2 月份百城新建住宅平均价格为 16184 元/平方米（见图 3），环比上涨0.03%，环比由跌转涨，同比上涨 1.89%。此前百城住宅平均价格连续三个月环比下跌，房价下行趋势明显。但在近期房贷利率下降、首付比例下调等措施刺激下，2 月份住宅价格有所企稳。2十大城市包括北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、青岛、苏州、南昌、厦门。其中，杭州、南昌

5、为商品房数据，其它城市为商品住宅数据。3去化周期=商品房可售面积(最近 12 个月商品房累计销售面积12)。样本住宅平均价格:百城平均百城住宅价格指数:环比(右)18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00003.53.02.52.01.51.00.50.0-0.5-1.02014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01202

6、0-052020-092021-012021-052021-092022-01-1.5图 3：百城新建住宅平均价格及其环比涨幅（2014.01-2022.02，单位：元/平方米，%）Wind 资讯分城市类型来看，2 月份一线、二线、三线城市住宅价格分别环比变动 0.14%、-0.06%和-0.05%（见图 4）， 一线城市环比涨幅明显上升，二线城市环比由涨转跌，三线城市环比连续四个月下跌。近期一线城市房价表现要强于二、三线城市，中小城市房价下行压力较大。百城住宅价格指数:一线城市:环比百城住宅价格指数:二线城市:环比百城住宅价格指数:三线城市:环比43210-12014-012014-0520

7、14-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-01-2图 4：各类型城市住宅价格指数环比涨幅（2014.01-2022.02，单位：%）Wind 资讯（二）房地产贷款1.2 月份 LPR 报价维持不变2 月 21 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1 年期LPR 为 3.7%，5 年期以上 LPR 为 4.6%， 与

8、上月持平。2.房贷利率下降，放款周期缩短根据贝壳研究院监测数据，2 月份 103 个重点城市主流首套房贷利率为 5.47%，二套利率为 5.75%，均较上月下降 9 个基点。具体来看，103 个城市中 87 城房贷主流利率环比下调，较上月增加 28 个，无利率提高的城市。包括一线城市在内的 30 个城市房贷利率随 LPR 下调 5 个基点。2 月平均放款周期为 38 天，较上月缩短 12 天。一线城市中，北京、广州、上海均较上月缩短，北京、广州较上月加快了一个月。杭州、武汉、南京成都、无锡、嘉兴等二三线城市放款速度也加快了一个月以上。目前包括北京、深圳在内，近四成的城市放款周期不足一个月。（三

9、）房地产信托1.新成立房地产信托规模维持低位根据用益信托网数据，2 月份房地产信托成立规模为 86.69 亿元（见图 5），环比基本持平。由于新建商品房销售减少，房企开发投资活动也随之放缓，房企融资需求下降，房地产信托发行规模维持低位。房地产集合信托新成立规模新成立房地产信托平均收益率(右)1,2001,000800600400200010.09.59.08.58.07.57.06.52015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092

10、020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-016.0用益信托网图 5：新成立房地产集合信托情况（2015.01-2022.02，单位：亿元，%）2.新成立房地产信托平均收益小幅下降2 月新成立房地产信托的平均收益率为 7.40%，较上月下降 0.1 个百分点。目前房地产信托平均收益率仍显著高于其他行业。2 月份工商企业、基础产业、金融业三个领域新发行信托的平均收益率为 7.14%、7.03%和 6.60%（见图 6）。房地产金融基础产业工商企业9.08.58.07.57.06.56.02018-012018-032018-052018-0720

11、18-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-015.5用益信托网图 6：新成立各行业信托平均收益率（2018.01-2022.02，单位：%）二、行业政策动态2 月份，人民银行、银保监会表示保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，全国性商品房预售资金监管意见出台；全国多地出台了降低首付比例、提供购房补贴等楼市促销政策，地方保障性租赁住房建设有所加

12、快。（一）中央政策动态保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理2 月 8 日，人民银行、银保监会发布关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知。银行业金融机构向持有保障性租赁住房项目认定书的保障性租赁住房项目发放的有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理。全国性商品房预售资金监管的意见出台据财联社 2 月 10 日报道，全国性商品房预售资金监管的意见已出台，预售资金监管额度由市县级城乡建设部门根据工程造价合同等因素确定，当监管账户内资金达到监管额度后，超出额度的资金可由房企提取使用。四季度货币政策执行报告强调“实施好房地产金融审慎管理制度”2 月 11 日，人民银行发布202

13、1 年第四季度中国货币政策执行报告。报告指出，下一阶段，要保持货币信贷总量稳定增长。对于房地产，将牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度, 维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。住建部表示坚持不把房地产作为短期刺激经济的工具和手段2 月 24 日，国新办举行推动住房和城乡建设高质量发展发布会。会上住建部部长王蒙徽表示，2022 年要重点抓好加强房地产市场调控、推进住房供给侧结构性改革、实施城市更新行动、实施乡村建设行动、落实

14、碳达峰碳中和目标任务等工作。同时指出，我国城市发展已经进入了城市更新的重要时期，由过去大规模的增量建设，向存量的提质改造和增量的结构调整并重转变，内需潜力巨大。住建部副部长倪虹指出，关于 2022 年的总体考虑。我们还是毫不动摇地坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，不把房地产作为短期刺激经济的工具和手段，加强预期引导，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。银保监会、住建部提出构建保障性租赁住房金融服务体系2 月 27 日，银保监会、住建部发布关于银行保险机构支持保障性租赁住房发展的指导意见。指导意见提出，要构建多层次、广覆盖、风险可控、业务可持续的保障性租赁住房金融服务体系。要求各类银

15、行保险机构 发挥机构优势，把握保障性租赁住房融资需求特点，提供针对性金融产品和服务。要求各地尽快明确保障性租赁 住房项目标准，加强保障性租赁住房项目监督管理，为银行保险机构开展业务提供支持。下一步，银保监会、住 房和城乡建设部将联合推动相关措施落地实施，形成支持保障性租赁住房发展的合力，促进房地产业良性循环和 健康发展。（二）地方政策动态部分省市公布住房建设规划2 月 15 日，海南省召开 2022 年全省住房城乡建设工作会议。海南省列入 2022 年度计划的安居房项目将在 8 月底前按时开工，确保完成 51728 套安居房建设任务。2 月 18 日，北京发布了北京市国土空间近期规划(2021

16、 年2025 年)。根据规划，到 2025 年北京市常住人口控制在 2300 万以内，城乡建设用地规模控制在 2790 平方公里左右。2 月 22 日，自然资源和规划局披露厦门市 2022 年住宅用地供应计划。2022 年，厦门市住宅用地计划供应 265.95 公顷，其中产权住宅用地 82.72 公顷，租赁住宅用地 28.06 公顷，其中包括保障性租赁住宅用地 21.69 公顷，市场化租赁住宅用地 6.37 公顷，其他住宅用地 155.17 公顷。2 月 14 日，杭州发布住房保障和房地产发展“十四五”规划。全市“十四五”期间规划商品住房年开发量不低于 1600 万平方米，五年开发总规模不少于

17、 8000 万平方米；其中市区年开发量不低于 1440 万平方米，五年建设总规模不少于 7200 万平方米。全国多地出台楼市促销政策2 月 17 日，菏泽四大银行下调住房商贷首付比例，无房无贷购房者首付比例从最低 3 成降至 2 成，但需根据个人资质、还款能力等进一步确定。2 月 17 日，延吉发布延吉市鼓励农民进堿购房优惠补贴的实施方案，对于符合条件的购房农民给予契税补贴和消费券补贴。2 月 18 日，南宁发布南宁住房公积金个人住房贷款管理实施细则，指出：住房公积金二套首付比例由4 成降至3 成；取消高收入借款人的最低月还款额的限制要求；放宽再交易住房和商转公贷款的房龄要求至 30年等。2

18、月 21 日，重庆地区部分银行下调首套住房贷款首付比例，目前最低可至 20%。2 月 21 日，赣州部分银行下调首套房贷首付比例，首套房贷首付比例已降到 20%，目前国有大行、中信银行、广发银行、均执行此房贷政策。2 月 21 日，佛山商业银行下调非限购区域部分楼盘首付比例，非限购区部分项目首付比例降低至 2 成。2 月 21 日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大家银行下调了广州地区房贷利率。其中，首套房利率从此前的 LPR+100BP (5. 6%)下调至 LPR+80BP (5. 4%)，二套房利率由LPR+120BP (5. 8%)下调至 LPR+100BP

19、 (5. 6%)。2 月 25 日，南昌楼市限购放松：放松办理财产约定政策，夫妻双方无论多少套住房都可办理夫妻财产约定。夫妻二人可以进行房子的更名、除名，获得购房资格。放松落户买房，大专学历及以上学历，可以不迁户口， 只需提供租赁证和学历证明即可购房。2 月 25 日，温州出台楼市促销政策：首付比例降低到 20%；首次购买商品房业主提高公积金贷款额度 30 万；房地产从业人员纳入人才房范围；单次取证销售的面积标准从 3 万m2 降低到 2 万m2；住建局牵头在全市范围启动团购，各开发单位梳理房源，统一申请；放宽在温华侨华人的购房通道；促进产业园区的土地供应和房屋去化；对于首批开盘去化不好项目，

20、可以调整销售价格。2 月 11 日，惠州发布促进住房消费健康发展若干措施意见稿：对大亚湾工作的大专学历以上人才按每个家庭一次性给予购房补贴，首套房补贴 100-250 元/m2 不等；鼓励企业和房地产开展团购活动，团购价 8 折起；首次购买新建商办用房的给予所交契税 30%的财政补贴等。多地出台保障性租赁住房支持政策2 月 7 日，成都计划在 2022 年供应人才公寓 2 万套，计划筹集建设保障性租赁住房 6 万套(间)，还将发放公租房租赁补贴 7000 户。2 月 8 日，东莞提出到“十四五”期末，全市保障性租赁住房总量不少于 10 万套，力争达到 15 万套。其中2022 年筹集房源不少于

21、 30000 套，2023 年筹集房源不少于 30000 套，2024 年筹集房源不少于 20000 套，2025 年筹集房源不少于 17000 套。2 月 11 日，太原提出要支持产业园区利用自有用地建设保障性租赁住房。对于新建普通商品住房项目，在土地出让合同中要约定按照住宅总建筑面积配建不低于 4%的保障性租赁住房和不低于 1%的公租房。2 月 14 日，河北省召开全省保障性安居工程工作动员部署会。保障性租赁住房方面，河北省今年保障性租赁住房目标任务是筹集 4.5 万套，计划投资 76 亿元。2 月 16 日，重庆发文加快保障性租赁住房建设：引导多方参与,并给予土地、财税、金融等政策支持；

22、新增保障性租赁住房以盘活存量为主、适当新建为辅；提高中心城区住宅用地中保障性租赁住房用地供应比例， 开展保障性租赁住房基础设施 REITs 试点；推进承租人实现租购同权。2 月 17 日，杭州市住保房管部门完成全市首批 48 个保障性租赁住房项目集中认定工作，涉及房源 5.9 万套(间)。2 月 17 日，四川省发布关于加快发展保障性租赁住房的实施意见。四川全省 2022 年力争筹集保障性租赁住房万套(间)，新增发放保障性租赁住房租赁补贴 7770 人。“十四五”期间，四川全省力争筹集保障性租赁住房 34万套(间)，其中成都市筹集 30 万套(间)。三、重点公司动态百强房企单月操盘销售金额下降

23、根据统计，1-2 月行业百强房企实现销售操盘金额 9271.8 亿元，较去年同期降低 43.15%。具体来看，7 成百强房企单月业绩下降，2 成房企降幅高于 50%，近 3 成房企降幅位于 15%至 30%之间。TOP30 房企中，仅建发、新城、融信、中南等少数企业实现单月业绩环比增长，分别为 33%、43.5%、28%和 18%。虽然目前购房政策有所放宽，但短期内市场下行压力仍然较大，三四月份市场能否回暖尚有待观望。美的置业发行 15 亿元中期票据用于项目建设2 月 25 日，美的置业集团有限公司发行 2022 年度第一期中期票据。发行金额 15 亿元，发行利率 4.5%，期限为 2+2 年

24、期，募集资金拟全部用于项目建设。滨江集团发行 7.2 亿元短期融资券用于置换存量融资工具2 月 23 日，杭州滨江房产集团股份有限公司发行 2022 年度第一期短期融资券。该期发行金额 7.2 亿元，发行利率 3.55%，发行期限 365 天，募集资金用于归还存续期债务融资工具。金地集团发行 17 亿元中期票据，发行利率 3.58%2 月 23 日，金地(集团)股份有限公司发行 2022 年度第一期中期票据。该债券期限为 3 年，实际发行总额 17 亿元，发行利率 3.58%。绿城中国发行 1.5 亿美元额外优先票据，发行利率 4.7%2 月 25 日，绿城中国控股有限公司发布公告，于 202

25、5 年到期 1.5 亿美元 4.7%票据上市交易。据了解，该票据与 3 亿美元 4.7%于 2025 年到期的优先票据合并及构成单一系列。金科股份发行 15 亿元公司债，发行利率 8%2 月 16 日，金科地产集团股份有限公司发行 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)。本期债券发行规模 15 亿元，发行利率 8%，期限为 2+2 年。福星股份拟为子公司 3.61 亿债务提供担保，债权人为信达资产2 月 24 日，福星股份发布关于为子公司债务提供担保的公告。福星股份及旗下子公司与中国信达资产管理股份有限公司湖北省分公司签订债权收购协议、分期付款合同、抵押合同及保证合同等相关合同。

26、信达资产拟收购福星股份子公司的债权，金额为 3.61 亿元，期限为 24 个月，同时福星股份将为此债权提供担保。中南建设为子公司提供 6 亿元担保2 月 15 日，江苏中南建设集团股份有限公司发布公告，其持股 90%的兴化中南企业管理有限公司向中国民生银行股份有限公司泰州分行借款 60,000 万元，期限 120 个月。中南建设承担 60,000 万元共同还款责任。截至 2 月 15 日，中南建设及控股子公司对外担保余额为 548.81 亿元，占中南建设最近一期经审计归属上市公司股东的股东权益的 191.22%。金科股份及子公司为 4 家下属公司提供 19.95 亿元担保2 月 17 日，金科

27、地产集团股份有限公司公布对下属公司提供担保的进展。其中，控股子公司固安金科产业园开发有限公司接受西藏鼎晟河川投资中心(有限合伙)提供的 2.35 亿元借款，期限至 2022 年 9 月 9 日；控股子公司重庆市御临建筑工程有限公司接受民生银行重庆分行提供最高不超过 3.5 亿元的授信，期限 1 年；控股子公司重庆金科房地产开发有限公司接受杰夫(重庆)教育信息咨询服务有限公司提供最高不超过 0.5 亿元的借款，期限不超过2 年；控股子公司韶关市金烁房地产开发有限公司接受杭州工商信托股份有限公司提供最高不超过 1.6 亿元的借款，期限 18 个月。金科股份为上述借款提供担保。截至 2022 年 1

28、 月末，金科股份对参股公司提供的担保余额为 143.03 亿元，对子公司、子公司相互间及子公司对公司提供的担保余额为 510.95 亿元，合计担保余额为 653.98 亿元，占金科股份最近一期经审计净资产的177.12%，占总资产的 17.16%。荣安地产为子公司提供 15 亿元担保2 月 16 日，荣安地产股份有限公司发布公告，控股子公司宁波康湖置业有限公司接受浙江稠州商业银行股份有限公司宁波分行 15 亿元借款，荣安地产为其提供本金连带责任保证担保，担保期限为三年。截止 2 月 16 日，荣安地产及控股子公司对外担保总余额为人民币 138.34 亿元，占荣安地产最近一期经审计净资产的 16

29、8.50%。四、房地产行业债券市场运行动态（一）债券发行与到期根据 Wind 数据统计的境内债券市场与中资离岸债数据，2 月份房地产行业共发行债券 331.97 亿元，偿还债券465.38 亿元，房地产行业通过债券市场净融资额为-133.41 亿元（见图 7）。2 月份房地产债发行规模仍小于债券到期规模，房企债券融资还没有明显回暖。自 2020 年 8 月份“三道红线”颁布以来，很多高负债房企为了压减负债降低了其债券融资余额，2020 年 9 月至 2022 年 2 月国内房地产行业债券存量规模压降了 3145.10 亿元。月发行量月偿还量净融资额2,0001,5001,0005000-500

30、2015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-01-1,000图 7：房地产行业债券（含境内债券和中资离岸债）发行与到期规模（2015.01-2022.02，单位：亿元）Wind 资讯分发行主体评级看，剔除资产支持证券后，2 月份境内债券市场房地产行业发行人中，AAA 级（发行人委托评级，下同）主体发行额占比为 80.98%，AA+级主体占

31、比为 12.95%，AA 级主体占比为 6.08%，AA-及以下级别主体、无评级主体发行数量为零（见图 8）。从趋势上看，AAA 级与 AA+级主体发行额占比在上升，AA 级及以下主体发行额占比在下降。AAAAA+AAAA-及以下无评级100 9080706050403020102015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-010图 8：房

32、地产行业不同级别主体（境内市场发行人）发行债券（不含ABS）金额的占比（2015.01-2022.02）Wind 资讯（二）违约/展期债券根据 Wind 统计口径，2 月份境内债券市场运行期间，房地产行业新增 7 只债券触发交叉违约、1 只债券展期（见表 1）。表 1：2 月份房地产行业违约/展期债券序号债券简称发行人违约/展期日期违约/展期类型逾期本金（亿元）逾期利息（万元）债券类型118 泛海G1中国泛海控股集团有限公司2022/02/21展期8.790一般公司债217 阳光城MTN001阳光城集团股份有限公司2022/02/22触发交叉违约00一般中期票据317 阳光城MTN004阳光城

33、集团股份有限公司2022/02/22触发交叉违约00一般中期票据419 阳光城 PPN001阳光城集团股份有限公司2022/02/22触发交叉违约00定向工具520 阳光城MTN001阳光城集团股份有限公司2022/02/22触发交叉违约00一般中期票据620 阳光城MTN002阳光城集团股份有限公司2022/02/22触发交叉违约00一般中期票据720 阳光城MTN003阳光城集团股份有限公司2022/02/22触发交叉违约00一般中期票据821 阳光城MTN001阳光城集团股份有限公司2022/02/22触发交叉违约00一般中期票据Wind 资讯18 泛海 G1：经与投资者协商一致，已进行

34、回售登记的合计票面金额为 878,789,355.97 元人民币的 18 泛海 G1份额到期日调整为 2022 年 8 月 20 日。17 阳光城 MTN001、17 阳光城 MTN004、19 阳光城 PPN001、20 阳光城 MTN001、20 阳光城 MTN002、20 阳光城 MTN003、21 阳光城 MTN001：根据阳光城集团股份有限公司关于境外附属公司债务相关情况的公告， 阳光城集团股份有限公司未能在30 日豁免期内（即2022 年2 月15 日）支付境外债券XSZ100664544 利息13,875,000 美元和境外债券XS2203986927 利息 13,387,500

35、 美元。该事项触发了“17 阳光城MTN001”“17 阳光城MTN004” “19 阳光城PPNO01”“20 阳光城MTN001”“20 阳光城MTN002”“20 阳光城MTN003”“21 阳光城MTN001”募集说明书约定的交叉保护条款。（三）信用级别调整根据Wind 统计的境内债券市场上发行人委托国内评级机构的评级情况，2 月份合计有 4 家主体和 30 只债券的信用级别被下调，无信用级别上调情况。主体级别调高的企业无。主体级别调低的企业根据 Wind 数据统计，2 月份有 4 家房地产公司的主体级别被下调（见表 2）。表 2：2 月份主体级别调低的企业序号主体名称1 月末级别2

36、月末级别下调子级数评级机构级别调整日期境内存量债券（亿元）1阳光城集团股份有限公司AA（负面）BB（负面）9 个东方金诚2022/02/20177.49AA+（负面）BB（负面）10 个大公2022/02/24BBBBB3 个中诚信2022/02/182福建阳光集团有限公司A（负面）BBB（负面）3 个东方金诚2022/02/1826.393江苏中南建设集团股份有限公司AA+（稳定）AA（负面）1 个东方金诚2022/02/2464.674正荣地产控股股份有限公司AAA（稳定）AAA（负面）大公2022/02/2857.97Wind 资讯根据评级机构披露的报告，部分主体级别调降理由如下：阳光城

37、集团股份有限公司：阳光城未在豁免期内支付境外债券利息，反映其债务偿还能力继续下降。另一方面，阳光城销售业绩明显下滑，加大偿债来源的不确定性。福建阳光集团有限公司：公司短期内债务到期较为集中，偿债资金筹措压力进一步加大。主要上市子公司阳光城集团股份有限公司预计 2021 年大幅亏损。江苏中南建设集团股份有限公司：公司 2021 年业绩预计下滑。公司面临一年内国内外债务本息集中兑付压力。根据上海票据交易所票据信息披露平台显示，截至 2022 年 1 月 31 日，中南建设下属多家子公司被列入持续逾期名单。正荣地产控股股份有限公司：在房地产政策调控偏紧的背景下，正荣地产融资能力受限，现有内部资源可能

38、无法覆盖其 3 月到期债务，对其发行的美元债提出交换要约及同意征求，反映其流动性压力较大债项级别调高的债券无。债项级别调低的债券根据 Wind 数据统计，2 月份有 4 家房地产公司发行的 30 只债券的债项级别被下调（见表 3），这些债券平均被下调了 5.7 个子级。其中，阳光城集团股份有限公司有 18 只，福建阳光集团有限公司有 5 只，江苏中南建设集团股份有限公司有 4 只，云南城投置业股份有限公司有 3 只。除房企直接发行的债券外，还有数只房企通过商业保理公司或贸易公司发行的供应链 ABS 也被下调了级别。表 3：2 月份债项级别调低的债券序号债券简称1 月末级别2 月末级别下调子级数

39、评级机构级别调整日期发行人/原始权益人117 阳光城MTN001BBBBB3 个中诚信2022/02/18217 阳光城MTN004BBBBB3 个中诚信2022/02/18AA+BB10 个大公2022/02/24320 阳城 01AABB9 个东方金诚2022/02/20阳光城集团股份有限AA+BB10 个大公2021/02/24公司420 阳城 02AABB9 个东方金诚2022/02/20AA+BB10 个大公2022/02/24520 阳城 03AABB9 个东方金诚2022/02/20序号债券简称1 月末级别2 月末级别下调子级数评级机构级别调整日期发行人/原始权益人620 阳城

40、04AA+BB10 个大公2022/02/24720 阳光城MTN001AA+BB10 个大公2022/02/24820 阳光城MTN002AA+BB10 个大公2022/02/24920 阳光城MTN003AA+BB10 个大公2022/02/241020 阳光城 ABN001 优先 ABBB+BB+3 个中诚信2022/02/181120 阳光城 ABN001 优先 BBBBBB3 个中诚信2022/02/18AA+BB10 个大公2022/02/241221 阳城 01AABB9 个东方金诚2022/02/201321 阳城 02AA+BB10 个大公2022/02/241421 阳光城

41、MTN001AA+BB10 个大公2022/02/241521 阳城优AABB9 个东方金诚2022/02/2016H20 阳优AABB9 个东方金诚2022/02/2017阳光优BBBBBB3 个中诚信2022/02/1818阳光优CBBBBB3 个中诚信2022/02/181918 福建阳光MTN001ABBB3 个东方金诚2022/02/18福建阳光集团有限公司2019 福建阳光MTN001ABBB3 个东方金诚2022/02/182119 阳集 01ABBB3 个东方金诚2022/02/182219 阳集 02ABBB3 个东方金诚2022/02/182319 阳集 03ABBB3 个东方金诚2022/02/182417 中南 01AA+AA