信贷资产证券化介绍材料教学课件

1、信贷资产证券化介绍材料 机密 第1页，共43页。目录第一章 信贷资产证券化概述2第二章 国内外证券化市场比较5第三章 国内商业银行证券化实施情况12第四章 商业银行实施证券化利益分析19第五章 国内证券化案例分析21第六章 操作流程及合作模式35第2页，共43页。一、信贷资产证券化概述第3页，共43页。信贷资产证券化定义信贷资产证券化是指：银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。真实出售通过债权和所有权的转移，使资产支持证券持有人对支持于证券的资产有最终追索权。破产风险

2、隔离通过设立SPV，使发起机构（原始权益人）的债务不与资产支持证券的资产及其收益混同，使资产支持证券远离发起机构的破产风险。信用增级由于资产支持证券是SPV凭借资产信用发行的证券，独立于发起人本身的信用，所以需要利用分级等手段进行信用增级，以获得投资者认可并达到降低融资成本的目的。第4页，共43页。信贷资产证券化过程信贷资产证券化过程数据来源： 平安证券固定收益事业部整理借款人发起银行（发起机构）贷款服务银行（贷款服务机构）承销团信托公司（发行人、受托人）中债登（支付代理机构、登记托管机构）证券持有人证券公司（主承销商）资金保管行（资金保管机构）借款合同贷款本息偿付证券本息偿付交付资产支持证券

3、服务合同资金保管合同资产支持证券募集资金资产支持证券认购资金信托资产对价募集资金信托合同贷款本息偿付证券本息偿付第5页，共43页。二、国内外证券化市场比较第6页，共43页。国际证券化市场概览美国市场起源：70年代的美国随着金融市场自由化和国际化，被众多成熟市场经济国家接受和采用，近年在多数新兴市场国家和地区得以推广。2007年第三季度末，美国抵押支持证券及资产支持证券的余额达到95307亿美元，是债券市场最重要的品种。美国截止2007年第三季度债券市场余额分布数据来源：SIFMA第7页，共43页。国际证券化市场概览欧洲市场 欧洲2006年资产支持证券发行情况 (单位:欧元)数据来源：SIFMA

4、第8页，共43页。国内资产证券化市场概述国内资产证券化业务分为两大体系，包括信贷资产证券化及企业资产证券化,监管部门分别为银监会、证监会。截止目前，信贷资产证券化规模为413.40亿，企业资产证券化规模为263亿。自2005年8月第一单由证券公司主导的资产证券化中国联通CDMA网络租赁费收益计划设立以来，国内已经进行了9项企业资产证券化试点。目前，证监会已停止资产证券化试点。信贷资产证券化成为市场主流。国内资产证券化市场人行银监会证监会企业资产证券化信贷资产证券化第9页，共43页。企业资产证券化市场概况名称设立日期期限规模(亿)基础资产中国联通CDMA网络租赁费收益计划2006年8月175日至

5、421日94.31中国联通CDMA网络租赁费收益权莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划2005年1218个月5.8莞深高速的公路收费权中18个月的收益中国网通应收款资产支持受益受益凭证2006年3月67日至1708日103.4网通集团从网通中国收到的应收款远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划2006年5月21个月4.769远东租赁32份租赁合同的应收租金华能澜沧江水电收益专项资产管理计划2006年5月3年至5年19.8华能澜沧江内漫湾发电厂5年内38个月的水电销售收入浦东建设BT项目资产支持收益专项资产管理计划2006年6月4年4.10十三个BT项目未来四年的回购款收益权南京城建污水处理

6、收费资产支持收益专项资产管理计划2006年7月1至4年7.21南京城建合计为8亿元的污水处理费收益权南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划受益凭证2006年8月3年8南通天生港发电有限公司的电力销售收益权江苏吴中集团BT项目回购款资产支持受益凭证2006年8月0.34年至5.34年15.88吴中集团的BT回购款收益权第10页，共43页。信贷资产证券化市场起步较晚：2005年本土证券化试点正式开始，国家开发银行和中国建设银行分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。快速发展：监管当局的大力推进和金融机构的积极参与。扩容迅速：2007年信贷资产证券化产品发行规模达258亿，2008年年初

7、短短1个月内就已发行两只证券化产品，发行量规模达48亿。 我国资产支持证券发行情况 数据来源：wind，chinabond第11页，共43页。中外证券化比较一览表中外证券化差异比较中国外国证券化资产种类由监管单位针对各类型资产制订试点办法无规定，任何具有稳定现金流量的资产皆可进行证券化发行机构SPVSPV发行交易架构由监管单位核定发行架构及内容由创始机构与信用评级公司核定后即可发行案件核准方式监管单位核准始可发行案件各参与机构皆同意后即可发行，无须监管单位核准发行型式公募私募为主评极机构角色监管单位对案件发行内容影响较大，评级机构较小对案件架构及内容影响力极大发行年期由被证券化资产种类特性决定

8、由被证券化资产种类特性决定投资人视各监管单位核准，目前以中国之银行为主全球之银行、保险公司及基金配套法律架构较欠缺、繁杂较单纯、齐备发行流程较长较短平安证券固定收益事业部整理第12页，共43页。三、国内商业银行证券化实施情况第13页，共43页。信贷资产证券化法律法规基本框架目前，中国人民银行及银监会是信贷资产证券化的监管机构。2005年以来，我国出台了信贷资产证券化一系列专项法规，形成比较完善法规体系。 银行资产证券化相关法规一览表数据来源： 平安证券固定收益事业部整理相关方面日期颁布机构适用法规基本制度2005-4-20人民银行和银监会信贷资产证券化试点管理办法基本制度2005-11-7银监

9、会金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法会计2006-5-16财政部信贷资产证券化试点会计处理规定税收2006-2-20财政部和国税总局关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知信息披露2005-6-13人民银行资产支持证券信息披露规则信息披露2007-8-21人民银行中国人民银行公告2007第16号（信贷资产证券化基础资产池信息披露）交易流通2005-6-16人民银行中国人民银行公告2005第15号抵押变更登记2005-5-16建设部关于个人住房抵押贷款证券化涉及的抵押权变更登记有关问题的试行通知第14页，共43页。信贷资产证券化市场概况自2005年建元、开元资产支持证券发行以来，截止2008

10、年1月，我国银行间市场一共发行11只资产支持证券，发行总额413.40亿元。发行日期计划名称类型规模（亿）基础资产信托机构主承销商2005-122005年第一期开元信贷资产支持证券CLO41.77国开行29笔保证及信用贷款中诚信托-2005-122005年建元个人住房抵押贷款证券MBS30.17建行15162笔居民住房抵押贷款中信信托-2006-042006年第一期开元信贷资产支持证券CLO57.29国开行51笔保证及信用贷款中诚信托-2006-12信元2006-1优先级重整资产支持证券NPL48信达在广东210.3亿元不良贷款中诚信托中金2006-12东元2006-1优先级重整资产支持证券N

11、PL10.5东方在辽宁60.20亿元不良贷款中诚信托银河2007-09浦发2007年第一期信贷资产支持证券CLO43.83浦发40笔保证及信用贷款华宝信托国泰2007-102007年工元一期信贷资产支持证券CLO40.21工行60笔保证及信用贷款华宝信托中信2007-122007年建元个人住房抵押贷款证券MBS41.61建行12254笔住房抵押贷款中诚信托中金2007-122007年兴元一期信贷资产支持证券CLO52.43兴业银行47笔保证及信用贷款对外经贸信托国泰2008-012008年通元第一期个人汽车抵押贷款证券MBS19.93上汽通用32947笔汽车抵押贷款华宝信托中信2008-01建

12、元2008-1重整资产支持证券NPL27.65建行95.50亿元不良贷款中诚信托中金数据来源：Wind, 平安证券固定收益事业部整理第15页，共43页。不同种类只数分布图不同种类发行额分布图数据来源：Wind, ChinaBond, 平安证券固定收益事业部整理我国目前已发行的信贷资产支持证券根据基础资产种类不同，可分为三类。CLO（Collatrealiaed Loan Obligation)基础资产为保证或信用贷款信贷资产证券化种类（根据基础资产不同分类）MBS(Mortgage-backed Securities )基础资产为房屋或汽车抵押贷款NPL（Non-performing Loan

13、）基础资产为不良资产信贷资产证券化种类第16页，共43页。已发行资产证券化产品一览种类计划名称基础资产贷款分级初始抵押率合同个数未偿还本金比例发债规模CLO05开元一期保证或信用贷款正常4635.24亿84.37%41.77亿关注56.53亿15.63%06开元一期保证或信用贷款正常2153.10亿92.67%57.29亿保证或信用贷款关注14.20亿7.33%07浦元一期保证或信用贷款正常4043.83亿100%43.83亿07工元一期保证或信用贷款正常6040.21亿100%40.21亿07兴元一期保证或信用贷款正常4752.43亿100%52.43亿MBS05建元一期个人住房贷款67.1

14、9%15,16230.17亿30.17亿07建元一期个人住房贷款72.85%12,25441.61亿41.61亿08通元一期汽车抵押贷款67.00%32,94719.93亿19.93亿NPL06信元重整不良贷款1,728132.30亿48亿06东元重整不良贷款2.11460.20亿10.5亿08建元重整不良贷款1 ,00095.50亿27.65亿银行进行信贷资产证券化时，考虑标的信贷资产的种类、质量、期限结构、利率结构、担保情况、借款人地区、行业分布等因素，根据特定目的选择基础资产。第17页，共43页。计划名称发行日期分档发行规模加权平均存续期评级利率05建元一期2005-12-15A级26.

15、70亿3.15年AAAB_1M+1.1%B级2.04亿10.08年AB_1M+1.7%C级0.53亿12.41年BBBB_1M+2.8%次级0.91亿-05开元一期2005-12-15A级29.24亿0.67年AAA2.29%B级10.03亿1.15年AR+0.45%次级2.51亿-06开元一期2006-04-25A级42.97亿1.76年AAAR+0.73%B级10.03亿3.31年AR+1.21%次级4.30亿-06信元2006-12-11优先级30.00亿1.17年AAA3.8%次级18.00亿-06东元2006-12-18优先级7.00亿1.15年AAA3.7%次级3.50亿-07浦发

16、一期2007-09-11A级36.38亿1.43年AAAR+0.73%B级3.42亿2.65年A+R+1.5%C级2.50亿2.98年BR+5.4%次级1.53亿-各产品详细资料第18页，共43页。计划名称发行日期分档发行规模加权平均存续期评级利率07工元一期2007-10-10A1级21.00亿1.43年AAA4.66%A2级12.00亿1.67年AAAR+0.65%B级4.95亿3.17年AR+1.58%高收益级2.26亿-07建元一期2007-12-11A级35.82亿2.70年AAAR+0.9%B级3.56亿8.69年AR+2.2%C级0.82亿11.24年BBBR+5.88%次级1.

17、40亿-07兴元一期2007-12-13A1级25.00亿1.72年AAA5.2%A2级18.00亿1.76年AAAR+1.1%B级5.70亿3.19年AR+2.15%次级3.73亿-08通元2008-01-15A级16.66亿0.84年AAAR+1.30%-1.60%B级2.35亿2.14年AR+2.20%-2.50%次级0.92亿-08建元重整2008-1-24优先级21.50亿0.92年AAA6.08%次级6.15亿-各产品详细资料第19页，共43页。四、商业银行实施证券化利益分析第20页，共43页。信贷资产证券化的意义银行业金融机构通常作为证券化的发起人利用证券化工具实现以下目的：提高

18、资本充足率银行贷款资产证券化后，该部分贷款的风险将部分或完全转移给投资者，该部分贷款的信用风险权重下降，从而减少风险资本。转移风险银行的债权可能集中在某一些行业，通过资产证券化出售贷款可以使银行减少集中在该行业的风险，达到风险分散化，进行风险管理的目的。增加融资渠道 提供银行新的融资管道并增进筹资灵活性。匹配资产与负债期限结构存款是银行主要的资金来源，而其中活期、中短期存款较多，银行的负债期限较短，证券化可以减少银行持有资产的期限。提升商誉对资产进行信用评级有助于发起人进行资产风险检核，改善信用订价及价格策略，并提升银行信誉 。提高资本回报率利用证券化来剥离资本准备金较高的资产，可以使金融机构

19、提高资本回报率。资本回报率代表着公司股东的最大利益。第21页，共43页。五、国内证券化案例分析第22页，共43页。2007年兴元一期信贷资产支持证券资产支持证券信用级别发行规模(万元)总量占比票面利率预定到期日加权平均期限偿付方式优先A1AAA25000047.68%5.2%2010-12-311.72年按计划分期摊还优先A2AAA18000034.33%R+1.1%2010-12-311.76年过手式偿付优先BA5700010.87%R+2.15%2011-6-303.19年过手式偿付次级NR373257.12%2012-6-30过手式偿付2007年兴元一期信贷资产支持证券发起机构兴业银行股

20、分有限公司受托机构中国对外经济贸易信托投资有限公司登记托管中债登登记托管基础资产兴业银行发放的47笔保证和信用贷款，未偿本金余额为52.43亿元内部信用提升优先/次级结构、流动性准备金账户、超额利差收益发行日期2007年12月13日法定到期日2014年4月26日第23页，共43页。交易结构分析交易结构第24页，共43页。参与机构分析本次交易参与机构参与的角色发起机构/委托机构兴业银行股份有限公司通过设立特定目的信托转让信贷资产的金融机构。受托机构/发行人中国对外经济贸易信托投资有限公司承诺信托而负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券的机构。贷款服务机构兴业银行股份有限公司接受受托机构委托，

21、负责管理贷款的机构，一般是信贷资产证券化发起机构。资金保管机构中国民生银行股份有限公司接受受托机构委托，负责保管信托财产帐户资金的机构。发起机构和贷款服务机构不得担任同一交易的资金保管机构。信用评级机构联合资信评估有限公司评估各档资产支持证券的信用风险，并给予信用评级等级的机构。会计/税务顾问安永华明会计师事务所有限公司出具资产证券化会计意见书，提供资产证券化过程中会计事务处理意见。法律顾问中伦金通律师事务所负责资产证券化过程中法律事务的处理，并出具法律意见书。第25页，共43页。基础资产分析本交易的标的资产池涉及发起机构兴业银行向34户借款人发放的47笔人民币公司贷款，未偿本金余额为52.4

22、325亿元。入池贷款的主要合格标准为：1、信用贷款和保证担保贷款；2、债权合法有效，没有转让限制；3、贷款未到期，合同到期日不迟于次级证券的预期到期日；4、有担保的贷款为保证方式，且保证合法有效;5、正常类贷款；6、未涉及未决的诉讼或仲裁。资产池未偿本金余额524325万资产池初始本金563325万借款人户数34贷款笔数47单笔最大未偿本金余额30000万单户最大未偿本金余额30000万加权平均现行贷款利率6.66%加权平均贷款期限3.74年加权平均剩余期限2.13年单笔贷款最短剩余期限0.59年单笔贷款最长剩余期限4.21年借款人加权平均信用级别A+/A资产池概况第26页，共43页。基础资产

23、行业分散度笔数本金余额本金余额占比笔数本金余额本金余额占比公共设施管理871,325 13.60%城市公共交通业221,500 4.10%房地产356,000 10.68%交通运输设备制造业120,000 3.81%煤炭开采与洗选业440,000 7.63%道路运输业220,000 3.81%水利管理业238,000 7.25%电信和其他信息传输服务业120,000 3.81%黑色金属冶炼及压延加工业130,000 5.72%商务服务业320,000 3.81%国家机构330,000 5.72%批发319,000 3.62%造纸及纸制品业228,000 5.34%电力、热力的生产和供应业313

24、,000 2.48%房屋和土木工程建筑业325,000 4.77%环境管理业212,500 2.38%化学原料及化学制品制造业124,000 4.58%通信设备、计算机及其他电子设备制造业18,000 1.53%专业技术服务业123,000 4.39%电气机械及器材制造业15,000 0.95%合计47 524,325 100.00% 贷款的行业分散度 单位：万元第27页，共43页。基础资产地区分散度借款人笔数合同金额本金余额本金余额占比平均每笔贷款未偿本金余额广东88153,000 143,000 27.27%0 上海79126,000 104,500 19.93%0 山东6888,000

25、82,000 15.64%0 山西3780,000 80,000 15.26%0 福建71265,325 63,825 12.17%0 浙江2228,000 28,000 5.34%0 重庆1123,000 23,000 4.39%0 合计3447563,325 524,325 100.00%0 贷款的地区分散度 单位：万元第28页，共43页。基础资产的担保情况贷款余额中保证贷款所占的比例07兴元一期43.68%07浦发一期65.21%07工行一期44.47%06开元一期24.58%05开元一期28.26%基础资产的担保情况第29页，共43页。贷款的期限分布情况基础资产的期限剩余合同期限（月）

26、笔数占比合同金额(万)占比未偿本金额(万)占比平均每笔贷款未偿本金额(万)加权平均期限（月）01236.38%15,0002.66%15,0002.86%5,0009.4012241838.30%256,00045.44%226,50043.20%12,583.33 18.1424361634.04%150,40026.70%148,90028.40%9,306.25 30.093648714.89%108,92519.34%100,92519.25%14,417.86 39.62486036.38%33,0005.86%33,0006.29%11,000 48.90合计47100%563,3

27、25100%524,325100%11,155.8527.35第30页，共43页。证券分层分析兴业资产支持证券的优先级债券占整体发行额的92.88%基础资产的类型及质量是影响次级证券厚度的重要因素债券名称优先级规模(万)次级规模(万)次级占整体规模比重2005年第一期开元信贷资产支持证券392663250636.00%2006年第一期开元信贷资产支持证券530013429747.50%2007年工元一期信贷资产支持证券379500226005.62%浦发2007年第一期信贷资产支持证券422985153413.50%2007年兴元一期信贷资产支持证券487000373257.12%2005年建

28、元个人住房抵押贷款证券29261790503.00%2007年建元个人住房抵押贷款证券402087139793.36%2008年通元第一期个人汽车抵押贷款证券化19013592094.62%信元2006-1优先级重整资产支持证券30000018000037.50%东元2006-1优先级重整资产支持证券700003500033.33%建元2008-1重整资产支持证券2150006150022.24%第31页，共43页。现金流偿还顺序分析（违约前）收入分账户本金分账户1、税收及规费2、登记托管机构及代理机构报酬3、相关中介机构报酬以及限额内费用支出4、限额内贷款服务机构报酬5、优先A 级证券利息（

29、同顺序支付，不足时按比例支付，同时包括累计未付利息）6、优先B 级证券利息（包括累计未付利息）7、限额转入流动性准备金分账户部分资金8、限额转入本金分账户部分资金9、支付相关中介机构超限额费用支出10、如加速清偿事件发生，余额全部转入本金分账户（加速清偿触发）11、次级证券期间收益12、余额全部转入本金分账户1、收益账1-7 项差额补足2、加速清偿事件发生前，按还款计划支付优先A1 级证券本金，随后过手式支付优先A2级证券本金3、加速清偿事件发生前，在优先A2 级证券本金已全部清偿后，以过手的方式支付A1 级证券本金直至全部清偿完毕4、加速清偿事件发生后，以过手的方式支付优先A 级证券本金，直

30、至清偿完毕5、过手式偿付优先B 级证券本金6、次级资产支持证券本金7、向次级证券持有人分配剩余资金1、收益账1-6 项差额补足2、超限金额转入特别信托受益权人账户3、所有优先级证券全部清偿或违约事件发生后，余额划至特别信托受益权人账户流动准备金分账户信托财产收益帐户第32页，共43页。现金流偿还顺序分析（违约后）1、税收及规费2、登记托管机构及代理机构报酬3、相关中介机构报酬以及限额内费用支出4、限额内贷款服务机构报酬6、优先A 级证券利息（同顺序支付，不足时按比例支付，同时包括累计未付利息）7、限额转入流动性准备金分账户部分资金8、优先A 级证券本金，直至清偿完毕9、优先B 级证券利息（包括

31、累计未付利息）10、优先B 级本金12、次级证券本金13、向次级证券持有人分配剩余资金信托财产收益帐户第33页，共43页。增级方式分析本期资产支付证券采用的信用增级方式汇总(1) 优先/次级结构 利用低层级证券为高层级证券提供信用损失保护及资金偿付延迟保护。A、B、次级的厚度分别为82.01%、10.87%、7.12%。(2) 超额利差收益 资产池贷款组合的现行加权平均利率为6.655%，减去优先级证券预计票面利率以及相关参与机构服务费率后，仍存在较大的利差，对本交易起到一定的信用支持作用。(3) 流动性准备金账户 设立限额流动性准备金账户。债券信用增级方式债券信用增级方式05建元一期优先/次

32、级结构；信托储备账户07兴元一期优先/次级结构；超额利息收入；流动性准备金账户05开元一期优先/次级结构07建元一期优先/次级结构；信托储备账户06开元一期优先/次级结构07浦发一期优先/次级结构06信元优先/次级结构、超额抵押08建元一期优先/次级结构、超额抵押06东元优先/次级结构；超额抵押、信托准备金账户、服务商提供流动性08通元一期优先/次级结构；储备账户设置；偿付结构安排07工元一期优先/次级结构；超额利息收入；信用触发机制第34页，共43页。清仓回购分析清仓回购安排 本交易给予发起机构兴业银行于既定条件下按照公允的市场价值赎回证券化风险暴露的选择权。要求条件回购起算日信贷资产未偿本

33、金余额总和降至初始起算日的信贷资产的未偿本金余额总和的10%或10%以下剩余信托财产的市场价值应足以偿付优先级证券的本息、信托应付的税收、服务报酬和实际支出以及次级证券的净未偿本金余额其他设置回购条款的资产支持证券05建元一期、07建元一期、07工元一期、07浦发一期、08通元一期第35页，共43页。发起机构需要关注的风险点法律风险法律环境、交易法律文件会计处理相关风险会计师事务所对会计准则解释的影响证券化资产能否顺利转出资产负债表证券化资产转让损益如何确认持有次级证券、超额利差、资产减值准备计提发起机构与特定目的信托合并报表的处理资本充足率计量风险证券化风险暴露的计算需要根据规定自行判断第3

34、6页，共43页。六、操作流程及合作模式第37页，共43页。操作流程第一阶段承作评估第二阶段 数据提供/实地查核第三阶段 架构讨论/产品设计第四阶段 文件撰写/信用评级第五阶段 申报核准/募集发行工作重点 实行评估 指派顾问团 签订合作承诺书 设立挑选准则 提供历史资料、文 件与契约 法律、财务实地 查核 撰写协商法律文件信用评级与信用增级 市场与投资人调查 产品定价 资产现金流量分析 产品设计 法律架构确认 向监管机关申请发行 资金募集第38页，共43页。合作模式 承销商交易安排人、牵头人和协调人证券销售 独立审计师对入库贷款进行资产审慎调查交易持续期内持续审计安排 评级机构审阅交易文件，调查

35、评估、测试资产池对资产支持证券评级、跟踪评级 会计顾问对发起机构能否终止确认证券化资产出具会计处理意见书 税务顾问出具税务处理意见书 法律顾问法律尽职调查、设计交易结构撰写相关发行文件及出具法律意见书发起人第39页，共43页。合作模式 完善的销售渠道，确定发行成功主承销商平安证券拥有丰富的银行间债券市场承销经验、完善的债券产品销售渠道平安证券作为债券市场主要承销商，定价与销售上能符合市场需求，确保发行成功平安证券与债券市场各机构投资者建立了良好的合作关系，能够有效的把握投资者需求，掌握发行时机，降低发行成本。技术移转交易安排顾问平安证券提供信贷资产证券化理论及模型定价理论的咨询与培训。平安证券

36、提供信贷资产证券化模型与现金流量模型，并配合证券化流程，详细建模，并进行相关测算。平安证券与监管机构及评级机构保持良好的沟通渠道，可以做出最优的项目规划，确保平安银行实现最大利益。发挥集团协作优势，创造多赢有利于维护平安银行风控及操作系统的商业机密为平安证券与平安银行未来进一步实现客户资源共享打下基础。第40页，共43页。平安证券是否能够无保留的转移证券化技术?是否具备卓越的承销能力，以确保发行成功?是否能维护平安银行内部商业机密，避免为同业得知?近期是否有类似的发行项目而造成利益冲突?可否利用平安集团优势加强合作，使整体发行成本最小化?合作优势第41页，共43页。第42页，共43页。5、世上

37、最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。15、如果没有人为你遮风挡雨