财务分析与企业绩效评价课件

1、一、财务分析（一）财务分析的内涵（二）财务分析的内容（三）财务分析的方法与程序（四）偿债能力分析（五）盈利能力分析（六）资产营运能力分析（七）发展能力（八）综合分析第1页，共47页。 财务分析是指以财务会计报告和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，以了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益相关者改善决策。 （一）财务分析的内涵第2页，共47页。主体:现在或潜在的股东现在或潜在的债权人现在或潜在的供应商政府雇员和工会经理人员中介机构（一）财务分析的内涵第3页，共47页。目的 评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势。功能

2、 财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。（一）财务分析的内涵第4页，共47页。偿债能力分析盈利能力分析资产营运能力分析发展能力风险分析综合分析（二）财务分析的内容第5页，共47页。（三）财务分析的方法与程序方法比较分析法（以比率分析法为代表）因素分析法（以指标分解法和连环替代法为代表）第6页，共47页。基本程序1明确分析的目的；2收集有关的信息（财务分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表。因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。）；3根据分折目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要；4深入研究各部分的

3、特殊本质；5进一步研究各个部分的联系；6解释结果，提供对决策有帮助的信息。第7页，共47页。（四）偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。 通过偿债能力分析可以揭示企业的财务风险。第8页，共47页。（四）偿债能力分析资产负债率 资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价企业负债水平的综合指标。 计算公式 ：第9页，共47页。（四）偿债能力分析 指标说明 A、资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准。适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强

4、的筹资能力。 B、资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50，国际上一般公认6o比较好。 C、根据当前我国企业生产经营实际，以及所属行业的资产周转特征和长期债务偿还能力，不同行业中企业的资产负债率各不相同，其中，交通、运输、电力等基础行业的资产负债率一般平均为50左右、加工业为65左右、商贸业为80左右。 D、在企业管理实践中，难以简单用资产负债率的高或低来判断负债状况的优劣，因为过高的负债率表明企业财务风险太大，过低的负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。所以，实际分析时，应结合国家总体经济状况、行业发展趋势。企业所处竞争环境等具体条件进

5、行客观判定。 第10页，共47页。（四）偿债能力分析说明投资者投入资本占企业全部资产的比重。股东权益比率+资产负债率=1股东权益比率的倒数称为权益乘数第11页，共47页。（四）偿债能力分析 说明了债权人与投资者所提供的资金关系。 揭示了企业财务风险以及股东权益对债权人的保障程度。第12页，共47页。（四）偿债能力分析利息保障倍数 反映了企业经营所得偿还债务的能力。一般来说利息保障倍数1，否则，就难以偿还债务。第13页，共47页。（四）偿债能力分析流动比率 流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每1元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。西方的

6、经验，流动比率2：1。第14页，共47页。速动比率速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。 速动比率是对流动比率的补充，是在分子剔除了流动资产中变现力最差的存货后，计算企业实际的短期债务偿还能力，较为准确。 （四）偿债能力分析国际上公认的标准比率为1：1第15页，共47页。（四）偿债能力分析现金比率 现金等价物“指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资”。 反映企业直接偿还债务的能力。但是，这一比率过高，说明了企业的现金资产，没有得到充分利用。第16页，共47页。（五）盈利能力分析 盈利能力是指企业赚取利润的能力。是评价企业经营管理水平

7、的重要依据。第17页，共47页。（五）盈利能力分析净资产收益率说明每100元净资产能赚取的利润。 净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，又称权益净利率，反映企业资本运营的综合效益。 一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。 第18页，共47页。（五）盈利能力分析总资产报酬率 总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。 第19页，共47页。（五）盈利能力分析总资产报酬率 A、利润总额是指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润

8、、投资收益、补贴收入、营业外收支净额和所得税等项内容，如为亏损，以“”号表示。 B、利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债券利息等。 C、平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，平均资产总额（资产总额年初数资产总额年末数）/2。 第20页，共47页。（五）盈利能力分析总资产报酬率指标说明 A、总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。 B、一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用

9、财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。 C、该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。第21页，共47页。（五）盈利能力分析资本保值增值率 是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的修正指标。 该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。如为负值，表明企业资本受到严重的侵蚀，没有实现资本保全，损害了所有者的权益。 第22页，共47页。（五）盈利能力分析毛利率毛利率越大，说明企业通过销售获利越强。第2

10、3页，共47页。（五）盈利能力分析销售净利率 A、该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的销售（营业）利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的销售（营业）收入和销售（营业）成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。 B、该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。第24页，共47页。（五）盈利能力分析成本费用率 成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面补充评价企业的收益能力。

11、该指标从耗费角度补充评价企业收益状况，有利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。 第25页，共47页。（五）盈利能力分析每股利润 能直观地反映股份公司的获利能力以及股东的报酬。第26页，共47页。（六）资产营运能力分析 资产营运能力，是用来衡量企业在资产管理方面效率的财务比率。资产营运能力包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。第27页，共47页。（六）资产营运能力分析 存货周转率。它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。

12、A、销售成本是指企业销售产品、商品或提供劳务等经营业务的实际成本。 B、存货是指企业在生产经营过程中为销售或用于储备的材料。平均存货是存货年初数与年末数的平均值，即平均存货（存货年初数存货年末数）/2。 第28页，共47页。（六）资产营运能力分析 A、存货周转率是评价企业从取得存货、投入生产到销售收回（包括现金销售和赊销）等各环节管理状况的综合性指标，用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量的合理与否。存货周转用时间表示称为存货周转天数，计算方法是： 存货周转天数（平均存货360）/销售成本=360/存货周转率。 B、商业企业中，存货在流动资产中所占比重较大，因此必须重视存货周转

13、率的分析研究。采用本指标的目的在于针对存货管理中存在的问题，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。 C、存货周转率在反映在货周转速度、存货占用水平的同时，也从一定程度上反映了企业的销售实现的快慢。所以，一般情况下，该指标越高，表示企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货占用水平低。 D、运用本指标时，还应结合考虑进货批量、生产销售的季节性变动以及存货结构等因素。 第29页，共47页。（六）资产营运能力分析流动资产周转率 流动资产周转率是指企业一定时期销售（营业）收入净额同平均流动资产总额的比值。流动资产周转率是评价

14、企业资产利用效率的另一主要指标。 第30页，共47页。（六）资产营运能力分析 一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，其意义相当于流动资产投入的扩大，在某种程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需补充流动资金参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 第31页，共47页。（六）资产营运能力分析应收账款周转率 应收账款周转率是企业一定时期内销售（营业）收入净额同平均应收账款余额的比率。应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明。 第32页，共47页。（六）资产营运能力分析 一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收

15、账款的收回越快，资产利用效率越高；否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。第33页，共47页。（六）资产营运能力分析总资产周转率它是资产平均总额与销售收入的比值。 该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。第34页，共47页。（六）资产营运能力分析 A、总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 由于该指标是一个包容性较强的综合指标，因此，从因素分析的角度来看，它要受到流动资产周转

16、率、应收账款周转率和存货周转率等指标的影响。 B、该指标通过当年已实现销售价值与全部资产比较，反映出企业一定时期的实际产出质量及对每单位资产实现的价值补偿。 C、通过该指标的对比分析，不仅能够反映出企业本年度及以前年度总资产的运营效率及其变化，而且能发现企业与同类企业在资产利用上存在的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。 D、一般情况下，该指标数值越高，周转速度越快，销售力越强，资产利用效率越高。 第35页，共47页。（七）发展能力股东权益增长率=（本期股东权益上年股东权益）/上年股东权益每股净值增长率=（本期每股净值上年每股净值）/上年每股净值固定资产增长

17、率=（本期固定资产上年固定资产）/上年固定资产销售收入增长率=（本期销售收入上年销售收入）/上年销售收入税后利润增长率=（本期税后利润上年税后利润）/上年税后利润第36页，共47页。（八）综合分析 单一的财务指标分析都不足以全面地评价企业的财务状况和经营绩效，只有对各种财务指标进行系统的、综合的分析，才能对企业的财务状况作出全面的、合理的分析。综合分析的方法主要有：财务比率分析法杜邦分析法第37页，共47页。（八）综合分析 杜邦分析主要是利用几种财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。 它是由美国杜邦公司首先创造的故称 杜邦分析第38页，共47页。杜邦财务分析体系净资产报酬率总资产报酬率

18、权益乘数销售利润率资产周转率11资产负债率利润额销售收入资产额资产额负债额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标股东权益报酬率第39页，共47页。二案例：重庆百货2004年度财务分析第40页，共47页。一、偿债能力分析资产负债率=93930.46152869.99=61.45股东权益比率=38.55产权比率=93930.4658939.53=1.59流动比率=68617.1388930.46=0.77速动比率=（68617.1328269.16）88930.46=0.45第41页，共47页。二、盈利能力分析净资产收益率=0.36（2.68+2.8）=13.1总资产报酬率=(8807.36+760.23) 148779.49=6.4资本保值增值率=57163.8752733.45=8成本费用率=7437.25（21593.35+16696.28+760.23）=19.05毛利率=(314850.87267203.26) 314850.87=15.13销售净利率=7437.25314850.87=2.36第42页，共47页。三、资产营运能力