TPMS芯片国产化产业发展分析

1、TPMS 芯片国产化产业发展分析2018 年 4 月 26 日，琻捷电子在上海举办新品发布会，公司隆重推出了其自主研发并已实现量产的国内第一颗车规级汽车轮胎压力传感器检测芯片 SNP70X。SNP70X 具体客户和量产情况我们不得而知，但我们认为 TPMS 芯片国产化取得突破将对整个 TPMS 产业带来长远的影响。我们从去年 9 月份开始对国内 TPMS 主流供应商保隆科技进行了紧密跟踪，本篇周报我们再话 TPMS 芯片， 希望能对大家有所启发。我国乘用车 TPMS 装配大多集中在中高端车型，小微型车装配率显著较低，仍有较大渗透空间。新政规定，自 2019 年 1 月 1 日起，新申请型式批准

2、的乘用车车型强制安装 TPMS；2020 年 1 月1 日起，在生产的乘用车车型强制安装 TPMS。随着中国强制性法规的出台，未来中国将成为全球最大的 TPMS 增量市场。TPMS 发射端主要包括 ASIC 芯片/MCU、MEMS 传感器、天线、锂亚电池等核心组件，其中 SOC 芯片成本通常占发射端成本的40%-50%，而锂亚电池成本占比约 10%-20%，整套的发射器端的市场价格目前大约在 120-160 元人民币的区间。上游芯片环节主要被 NXP、Infineon、GE 等厂商垄断，中游模组厂商包括 Sensata、Continental 等国际大厂商和以保隆科技为代表的本土供应商，其在自

3、主品牌汽车 TPMS 领域已具备较强的竞争力。我们预计2016 年全球TPMS OEM 市场发射器需求量大约在17048 万支。国内市场而言，2016 年 TPMS 渗透率约为 30%，国产发射器销售单价约为 44 元，预计 2017-2020 年 TPMS 渗透率分别达到40%、55%、80%、100%，TPMS 发射器单价随着成本的下降而降低，预计 2020 年降至 30 元/个、芯片价格降至 10.8 元/颗，同时谨慎假设期间国内乘用车产量零增长，则至 2020 年国内 TPMS 市场规模将达到 30 亿元左右，所需的芯片价值约 10 亿元。TPMS 芯片国产化有利于下游国产 TPMS

4、模组厂商降低成本。目前国内主流模组厂商所需芯片均以进口为主，例如保隆科技主要采购自恩智浦，万通智控采购自英飞凌和恩智浦，国外垄断导致芯片采购成本相对较高。而随着国内琻捷电子等 TPMS 芯片厂商的崛起，TPMS芯片成本有望大幅降低，一方面国产芯片价格较 低，另一方面国产芯片一旦量产入市也有望倒逼国外芯片降价， 二者都将导致 TPMS 模组制造成本大幅下降，有利于产业长远发展。目录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 TPMS 介绍3 HYPERLINK l _bookmark5 TPMS 强制性法规出台，发展进入快车道4 HYPERLINK l _boo

5、kmark11 TPMS 芯片6 HYPERLINK l _bookmark12 TPMS 产业链梳理6 HYPERLINK l _bookmark20 TPMS 芯片市场规模测算9 HYPERLINK l _bookmark24 TPMS 国产化取得进展10 HYPERLINK l _bookmark28 相关标的12 HYPERLINK l _bookmark29 保隆科技12图目录 HYPERLINK l _bookmark3 图 1：直接式TPMS4 HYPERLINK l _bookmark4 图 2：直接式TPMS 内部结构4 HYPERLINK l _bookmark7 图 3：

6、2006-2016 年全球 TPMS OEM 市场规模（百万套）5 HYPERLINK l _bookmark8 图 4：2013 年全球 TPMS 市场份额5 HYPERLINK l _bookmark13 图 5：直接式胎压监测系统结构图7 HYPERLINK l _bookmark14 图 6：TPMS 物料拆分7 HYPERLINK l _bookmark15 图 7：TPMS 产业链拆分8 HYPERLINK l _bookmark17 图 8：FXTH87 结构原理图9 HYPERLINK l _bookmark18 图 9：SP37 结构原理图9 HYPERLINK l _boo

7、kmark21 图 10：全球及美国轻型车销量（万辆）10 HYPERLINK l _bookmark22 图 11：中国乘用车产销（万辆）10 HYPERLINK l _bookmark25 图 12：琻捷电子发展历程11 HYPERLINK l _bookmark26 图 13：SNP60X 芯片外观11 HYPERLINK l _bookmark27 图 14：琻捷电子未来规划11 HYPERLINK l _bookmark30 图 15：保隆科技 TPMS 业务情况12 HYPERLINK l _bookmark32 图 16：保隆科技收入和毛利率情况13 HYPERLINK l _b

8、ookmark33 图 17：保隆科技归母净利润和净利率情况13表目录 HYPERLINK l _bookmark1 表 1：轮胎气压对汽车油耗、轮胎寿命的影响3 HYPERLINK l _bookmark2 表 2：直接式TPMS 与间接式 TPMS 对比3 HYPERLINK l _bookmark6 表 3：其他国家/地区 TPMS 法规发展历史4 HYPERLINK l _bookmark9 表 4：2014 年 5 月中国市场各类型乘用车 TPMS 覆盖率5 HYPERLINK l _bookmark10 表 5：中国TPMS 法规发展历史6 HYPERLINK l _bookmar

9、k16 表 6：TPMS 全球及大陆主要生产商和对应客户8 HYPERLINK l _bookmark19 表 7：主流TPMS 芯片参数表9 HYPERLINK l _bookmark23 表 8：国内TPMS 发射器市场规模预测10 HYPERLINK l _bookmark31 表 9：保隆科技募投项目13TPMS 介绍汽车胎压监测系统（Tire pressure monitoring system）是安装在汽车轮胎上用于实时监测轮胎气压的电子系统。该系统能实时监测轮胎的压力、温度、电池电压等数据，并以仪表、数位显示或是单纯以灯号或声音让驾驶人得知胎压的变化，从而减少因胎压过高或不足所导

10、致的交通事故，因此，TPMS 被称为防锁死刹车系统（ABS）、安全气囊之后的第三大汽车安全系统。TPMS 在提高汽车行驶安全性的同时，也有助于减少汽车油耗、并提高汽车轮胎的寿命。一般而言，当轮胎气压低于标准值 10%的时候，汽车油耗将增加 2%，轮胎寿命缩减 15%；与标准值相差越大，汽车油耗的增加与轮胎寿命的缩减越多。而 TPMS 能够在胎压不足时发出警报，一定程度上避免了胎压过低带来的损失。表 1：轮胎气压对汽车油耗、轮胎寿命的影响轮胎气压油耗轮胎寿命低于标准值 10%增加 2%缩减 15%低于标准值 15%增加 3%缩减 20%低于标准值 20%增加 4.5%缩减 28%低于标准值 30

11、%增加 6.25%缩减 37%资料来源：佐思产研，中信建投证券研究发展部根据工作原理的不同，汽车胎压监测系统可分为两类：一类为间接式胎压监测系统，利用汽车轮速传感器信号，通过检测车轮滚动半径、车轮转速、轮胎变形、载荷、车型等基本参数，间接推断轮胎气压的高低；另一类为直接式胎压监测系统，通过在轮胎里面加装四个胎压监测传感器，在汽车静止或者行驶过程中均能对轮胎气压和温度进行实时自动监测，并对出现的高压、低压、高温情况进行及时报警，避免因轮胎故障引发交通事故。间接式 TPMS 结构简单、成本低，对于装有 ABS 系统的汽车只需升级软件便可完成间接式 TPMS 的安装； 但其准确率低、反应较慢，且在车

12、速过快时，间接式 TPMS 可能无法正常工作。相对而言，虽然直接式 TPMS 成本略高，但凭借其准确率高、反应快带来的安全优势，成为了 TPMS 市场中的主流产品。德国汽车电子品牌VDO 官网显示，直接式 TPMS 在美国市占率达 95%；世界著名轮胎制造商 Continental AG（大陆集团）公开表示，直接式 TPMS、间接式 TPMS 在美国市占率分别为 70%、30%。表 2：直接式 TPMS 与间接式 TPMS 对比直接式 TPMS间接式 TPMS原理利用安装在轮胎上的监测传感器直接测量胎压通过 ABS 比较轮胎转速差别以检测胎压安全性反应快、准确率高、安全性高反应较慢、准确率低，

13、安全性较低 成本略高低美国：95%市场占有率欧洲：70%欧洲： 30%资料来源：VDO，Continental AG，中信建投证券研究发展部直接式 TPMS 由安装在每个轮胎上的轮胎压力监测模块和安装在汽车驾驶台上的中央监视器组成。轮胎压力监测模块通过高频无线电波（RF）发射传感器测量得到的胎压信息，中央监视器接受监测模块发射的信号，将胎压信息显示在仪表盘上。当轮胎的压力或温度超过警戒值，中央监视器将发出警报以提醒驾驶者。轮胎压力监测模块主要由 MEMS 传感器（监测压力、温度、加速度、电压等）、集成电路芯片 ASIC/MCU芯片、RF 发射器、锂亚电池组成。中央监视器主要由 RF 接收器、M

14、CU 芯片、LCD/LED 显示器组成。MEMS传感器直接式TPMSRF接收器集成SOC芯片集成电路芯片ASIC/MCU芯片轮胎压力监测模块中央监视器MCU芯片RF发射器LCD/LED显示器锂亚电池图 1：直接式 TPMS图 2：直接式 TPMS 内部结构资料来源：保隆科技，中信建投证券研究发展部资料来源：中国产业信息网，中信建投证券研究发展部TPMS 强制性法规出台，发展进入快车道回顾 TPMS 的发展历史，各国 TPMS 强制性法规的推出是 TPMS 市场的主要发展动力。由于 TPMS 的安装相当于增加了汽车厂商的成本，因此，在强制性法规出台之前，TPMS 主要应用于中高端车型。在欧美国家

15、通过政策法规进行大规模推广之后，TPMS 的市场规模迅速发展。表 3：其他国家/地区 TPMS 法规发展历史国家/地区法规出台时间法规内容美国2005 年2007 年 9 月 1 日以后出售的轻型车必须全部安装TPMS2012 年 11 月 1 日起，所有欧盟认证的乘用车必须安装 TPMS；欧盟2009 年韩国2010 年2014 年 11 月 1 日起，所有新乘用车必须安装 TPMS针对 3.5 吨以下的乘用车，从 2013 年 1 月 1 日起新车型强制安装 TPMS；2014 年 6 月 30 日起，所有车型强制安装TPMS中国台湾2013 年2013 年 11 月 1 日起，M1 和

16、N1 类新车型强制安装 TPMS资料来源：中信建投证券研究发展部2005 年，美国率先制定 TPMS 强制性法规，要求 2007 年 9 月 1 日以后出售的轻型车必须全部安装 TPMS。2007 年全球TPMS OEM 市场规模达 1273 万套，同比增长 78.29%。2009 年，欧盟通过 TPMS 强制性法规：2012 年 11 月 1 日起，所有新乘用车必须安装 TPMS；2014 年 11 月 1 日起，所有新乘用车必须安装 TPMS；2013 年全球 TPMS OEM 市场规模达 2215 万套，同比增长 16.46%。2010 年，韩国法规要求：3.5 吨以下的乘用车从 201

17、3 年 1 月 1 日起新车型强制安装 TPMS；到 2014 年 6月 30 日起所有车型强制安装。2013 年，我国台湾地区也明确要从 2013 年 11 月 1 日起，M1 和 N1 类新车型强制安装 TPMS。中小公司动态研究报告根据佐思产研的数据，2013 中国 TPMS 占比仅为 11%，远落后于欧美，但随着中国强制性法规的出台，未来中国将成为全球最大的 TPMS 增量市场。截至 2014 年 5 月的数据，中国乘用车市场 TPMS 装配大多集中在中高端车型，中大型车、豪华车、跑车的 TPMS 覆盖率分别为 88%、83%、60%，而小微型车 TPMS 装配率显著较低，TPMS 在

18、中低端车型还有较大渗透空间。图 3：2006-2016 年全球 TPMS OEM 市场规模（百万套）图 4：2013 年全球 TPMS 市场份额中国, 3%其他, 14%11%美国, 29%欧洲, 39%日本, 4%35 30.627.824.4722.1519.0216.511213.6414.7510.787.14.7330韩国,25201510502006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014E 2015E 2016E资料来源：佐思产研，中信建投证券研究发展部资料来源：佐思产研，中信建投证券研究发展部表 4：2014 年 5 月中国市场各类型乘用

19、车 TPMS 覆盖率类型款式(款)已标配 TPMS(款)覆盖率中大型车22820088%豪华车12610583%跑车25315260%中型车67624850%SUV133641831%MPV3536318%紧凑型车123221618%小型车5467313%微型车13122%资料来源：佐思产研，中信建投证券研究发展部注：TPMS 覆盖率指国乘用车市场中，已标配 TPMS 的款式在所有款式中的占比中国的 TPMS 法规的制定从 2006 年正式启动到 2017 月 10 月强制性国家标准的正式发布，经过了十多年的历程。2009 年我国制定完成推荐性国家标准，2012 年汽标委启动了对推荐性国家标准

20、 GB/T26149-2010 自发布以来的实施效果评估，由于 TPMS 上游芯片厂商、TPMS 制造商与整车企业之间存在较大分歧，2013 年，国标委下达 TPMS 强制性国家标准修订计划。经过多次会议探讨和各方利益博弈，2016 年强制性国家标准乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法（GB26149）通过汽车电子与电磁兼容分标委技术审查，修改后上报 国家标准委批准发布。2017 年 10 月 14 日，国家标准委正式发布乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法（GB26149-2017），该标准适用于 M1 类车辆。新规规定，2019 年 1 月 1 日起，对新申请型式批准的乘用车车

21、型开始实施强制安装要求；2020 年 1 月 1 日起，对在生产的乘用车车型开始实施强制安装要求。借鉴欧美国家历史，我国强制性法规的出台有望促进国内 TPMS 市场的迅速发展。表 5：中国 TPMS 法规发展历史时间主要事项2016正式启动国内TPMS 产品应用和技术发展工作制定完成推荐性国家标准基于胎压监测模块的汽车轮胎气压监测系统（GB/T 26149-2010），主要基于双向2009直接式TPMS 功能和技术指标，提出了世界上最为严格的 TPMS 功能及性能要求2012汽标委启动了对推荐性国家标准 GB/T 26149-2010 自发布以来的实施效果评估国标委通过国标委综合201343

22、号文，下达了乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法强制性国2013.52013.7-2014.11家标准修订计划汽标委牵头组织国内外主要汽车生产企业、TPMS 供应商及上下游相关企业、轮胎行业等成立了工作组，共同进行标准的研究与制定工作2015.3汽标委发布乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法（征求意见稿）强制性国家标准乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法（GB26149）通过汽车电子与电磁兼容2016.9-2016.11分标委技术审查，修改后上报国家标准委批准发布2017.10国家标准委正式发布乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法（GB26149-2017）资料来源：工

23、信部，汽标委，中信建投证券研究发展部TPMS 芯片TPMS 产业链梳理直接式 TPMS 系统主要分为发射端和接收端，其中发射端主要包括 ASIC 芯片/MCU、MEMS 传感器、天线、锂亚电池等核心组件。根据产业网信息数据，SOC 芯片成本通常占发射端成本的 40%-50%，而锂亚电池成本占比约 10%-20%，整套的发射器端的市场价格目前大约在 120-160 元人民币的区间。在接收端，TPMS 产品主要分为芯片、天线以及显示器三大部分。由于目前 TPMS 大多数是前装产品，因此显示器一般是与仪表盘或中控等显示屏集成在一起的，并不需要另外采购。TPMS 系统对稳定性、体积、功耗要求很高。首先

24、由于轮胎暴露在外，行驶也会导致轮胎处于剧烈摩擦和高温的环境下，所有材料均需满足-40125的车规级温度要求；轮胎的高速转动会产生较大离心力，因此传感器本身体积和质量越小越好；且由于传感器安装在轮胎内不易更换，所以单颗纽扣电池的要求是使用 3 到 5 年，平均功耗需要做到 2uA 以下。图 5：直接式胎压监测系统结构图图 6：TPMS 物料拆分资料来源：产业信息网，中信建投证券研究发展部资料来源：产业信息网，中信建投证券研究发展部TPMS 的产业链可以分为上游芯片、中游模组及下游整车厂终端三个环节。其中上游芯片设计环节包括ASIC芯片供应商、SOC 芯片供应商以及完整系统解决方案商等，某些上游供

25、应商 NXP、英飞凌等具备将 ASIC 芯片/MCU、MEMS 传感器和天线集成为一套完整解决方案的能力；而在中游模组厂商在上述解决方案上加上锂电池，以及 TPMS 外壳（气嘴芯）和灌胶以车规级封装成一个 TPMS 发射端模组。上游芯片设计制造环节主要分为三大类：单纯的 ASIC 芯片的设计厂商数量较多，包括 Infineon、NXP（Freescale）、GE、Atmel 爱特梅尔、东芝等 IDM 及 Fabless 芯片厂商。集成了 ASIC 芯片/MCU 与 MEMS 传感器的 SOC 芯片环节，主要是 Infineon 、NXP（Freescale）等主流汽车电子厂在进行供应。完整的解

26、决方案（ASIC 芯片/MCU+MEMS+天线）供应商中，只有 NXP（Freescale）、Infineon 和 GE能供应完整解决方案。中游模组厂环节：中游的模组厂商是竞争格局最为激烈的环节，随着 TPMS 十几年来的发展基本已在全球范围内形成较稳定的行业格局，其中的主流厂商包括 Sensata、Continental、Pacific、TRW、以及国内保隆科技、万通智控等厂商。从目前全球 TPMS 市场份额来看，TPMS OEM 市场主要垄断在 Sensata、Continental、TRW 等大厂商中。另外随着技术水平的不断提升，本土供应商已开始为合资品牌汽车供应 TPMS，与此同时，以

27、保隆科技为代表的本土供应商在自主品牌汽车 TPMS 供应已具备较强的竞争力。芯片方面，TPMS 发射端目前市场主要被恩智浦（飞思卡尔），英飞凌和通用电气等垄断，它们也是中游模组厂商芯片的主要供应商。图 7：TPMS 产业链拆分集中度不断提升ASIC芯片/MCU上游（芯片设计制造）SOC芯片（集成MCU和MEMS传感器）完整解决方案（ASIC/MCU+MEMS+RF）数量较多NXP（Freescale）、Infineon、GE 、东芝、Atmel爱特梅尔 、Maxim、Omron等NXP（Freescale）、Infineon等只有NXP（Freescale）、Infineon、GE能供应完整解

28、决方案上游（封测）日月光、Amkor等中游（模组）Sensata、Pacific、Continental 、 Huf Electronics、TRW、博格华纳、为升电装、保隆科技日本Sony、上游（高温电池厂）美国MAXWELL、以色列TADIRAN、亿纬锂能下游（整车厂及其他）主机厂、4S店、网络及实体销售渠道资料来源：产业信息网，中信建投证券研究发展部表 6：TPMS 全球及大陆主要生产商和对应客户国家及地区公司名称主要 TPMS 客户Sensata一汽大众，沃尔沃，宝马，通用等国外Continental一汽大众，沃尔沃等TRW一汽大众等Orange Electronic东南汽车，吉利，众

29、泰，台湾TTE东风日产，吉利，海马，上海大众Mobiletron Electronics东风日产，奇瑞凯源科技江铃汽车奇瑞，上海名爵，东风日产，长安汽车，上汽通用中国大陆保隆科技五菱，天津一汽资料来源：ResearchInChina，中信建投证券研究发展部铁将军东南汽车，海马 ，上海大众，一汽大众泰好电子上海大众，一汽大众，丰田，本田，海马驶安特苏州金龙，长城汽车恩智浦 FXTH87 系列胎压监测传感器高度集成了市场上尺寸最小 7*7mm 的封装。其压力传感器基于其自主研发的 MEMS 电容式压力传感器技术。FXTH87 中的加速度采用恩智浦的表面微加工技术，可以是单轴，也可以是双轴的。它还可

30、以提供最低的功耗（9mA），最大的客户存储器规格（8kb）与独一无二的双轴传感器加速架构。FXTH87 系列的 TPMS 解决方案集成了 8 位微控制器，压力传感器，XZ-轴或 Z-轴加速度传感器和射频发射器。另外其还支持加速度传感器精度公差，有用于降低功耗的专用状态机，以及多个多用途的 I/O 引脚。SP37 是英飞凌公司专为 TPMS 设计的新一代压力传感器芯片，采用 PG-DSOSP-14 封装形式，利用成熟中小公司动态研究报告的低成本加工技术，并结合内埋压敏电阻和导体，使得芯片在使用中的稳定性与可靠性大幅提高。芯片对于系统参数的测量如压力、温度、加速度等信息，以及系统工作状态的改变如系

31、统的定期唤醒等都可以由软件控制来实现，方便了系统设计的同时也满足了对芯片低功耗的要求。可以通过编写软件使系统在 ASK/FSK 两种调制方式间自由切换。图 8：FXTH87 结构原理图图 9：SP37 结构原理图资料来源：恩智浦官网，中信建投证券研究发展部资料来源：英飞凌官网，中信建投证券研究发展部表 7：主流 TPMS 芯片参数表型号数模转换器 加速度传感器FXTH87（恩智浦）10bit有SP37（英飞凌）10bit有温度测量范围-40C-125C-40C-125CMCU有有RF 发射器有有过温开关有有应用存储器大小8kb6kb加速度轴Z,XZZ封装大小7*7*2.2mm11.09*6.0

32、5*3.9mm工作电压1.8-3.6v1.9-3.6v睡眠电流500nA700nA发射功耗7mA9mA100-450kpa100-450kpa压力测量范围100-900kpa100-900kpa100-1300kpa资料来源：恩智浦，英飞凌官方网站，中信建投证券研究发展部TPMS 芯片市场规模测算全球来看，美国市场轻型车已经全部安装 TPMS，其 2016 年轻型车的销量约为 1753.90 万辆，故 TPMS OEM市场所需要的发射器约为 7015.6 支。其他国家和地区轻型车的销量约为 7165.68 万辆，按照平均 35%的装配率，其他国家和地区 TPMS OEM 市场发射器的市场需求量

33、约为 10,031.95 万只。综上，2016 年全球 TPMS OEM 市场发射器需求量大约在 17,047.55 万支。根据智研咨询的数据，全球 TPMS 市场（OEM+AM）在 2016 年底达到75.94 亿美元的规模， 欧美成熟国家占据了全球 88%的份额，国内市场需求量虽然整体占比不高，但随着相关政策的出台，将拥有巨大的发展潜力。图 10：全球及美国轻型车销量（万辆）图 11：中国乘用车产销（万辆）全球轻型车销量美国轻型车销量全球轻型车销量yoy美国轻型车销量yoy10000 9%乘用车产量乘用车销量乘用车产量yoy乘用车销量yoy3000 18% 16%9000800070006

34、0005000400030002000100008%7%6%5%4%3%2%1%0%201220132014201520162500200015001000500020122013201420152016201714%12%10%8%6%4%2%0%资料来源：盖世汽车，中信建投证券研究发展部资料来源：中国汽车工业协会，中信建投证券研究发展部就国内市场而言，2017 年，受购置税优惠幅度减小的影响，国产乘用车产销增速明显减缓，分别完成 2480.7 万辆和 2471.8 万辆，同比分别增长 1.6%和 1.4%，但中国依然是全球最大的乘用车市场。2016 年国内 TPMS 渗透率约为 30%，国

35、产发射器销售单价约为 44 元，预计 2017 年 TPMS 渗透率达到 40%、单价降至 35 元，对应的中国 TPMS 发射器市场规模将达到 13.89 亿元，芯片按照成本占比 45%计算，TPMS 所需芯片的价值量约为 5 亿元。我们假设 2018-2020 年 TPMS 渗透率分别达到 55%、80%、100%，同时谨慎假设期间国内乘用车产量零增长，TPMS 发射器单价随着成本的下降而降低，最终降至 30 元/个，芯片价格最终降至 10.8 元/颗（如下表），则至 2020 年国内 TPMS 市场规模将达到 30 亿元左右，所需的芯片价值约 10 亿元。表 8：国内 TPMS 发射器市

36、场规模预测2017E2018E2019E2020E乘用车产量（单位:万辆）2480.72480.72480.72480.7TPMS 装配率40%55%80%100%装配 TPMS 汽车数量（单位：万辆）992.281364.381984.562480.7TPMS 芯片需求量（单位:万片）3969.125457.547938.249922.8国产 TPMS 发射器售价（单位: 元）35323030国内 TPMS 发射器市场规模（单位：亿元）13.8917.4623.8129.77TPMS 芯片单价（单位：元）12.611.510.810.8TPMS 芯片市场规模（单位：亿元）5.006.288.

37、5710.72资料来源：中信建投证券研究发展部TPMS 国产化取得进展2018 年 4 月 26 日，琻捷电子(SENASIC) 在上海举办新品发布会，公司隆重推出了其自主研发并已实现量产的国内第一颗车规级汽车轮胎压力传感器检测芯片 SNP70X。公司成立于 2015 年 3 月，由几位复旦海归校友创立，创始团队在车规级传感器芯片领域有多年的专业技术积累和国际研发管理经验。SNP70X 采用 SIP 系统集成封装，整合了压力传感器，加速度传感器和拥有完全自主知识产权的主控 ASIC， 封装尺寸为 6mm*5mm, 是目前全球市场上实现量产的汽车轮胎压力传感器芯片（TPMS）里面尺寸最小的。SN

38、P70X 休眠电流小于 250nA，在发射功率为 7.5dBm 条件下芯片整体电流小于 7mA，并且发射功率从 5dBm到 10dBm 可选；支持 125KHz 低频唤醒、激活，并且支持现场低频烧录。压力测量精度在-40到 125范围里面达到5kPa，温度测量精度在-20到 70范围里达到1.5。图 12：琻捷电子发展历程图 13：SNP60X 芯片外观资料来源：琻捷电子，中信建投证券研究发展部资料来源：琻捷电子，中信建投证券研究发展部公司将于 2019 年推出下一代汽车智能化轮胎压力传感器芯片，进一步提升现有产品的通信效率并降低功耗；将于 2020 年推出汽车通用传感器系列芯片，支持汽车内多

39、达十多款，涉及功能安全相关的传感器芯片产品，包括电池管理系统采样控制芯片，服务于演进中的汽车电气化，智能化与网联化。TPMS 芯片国产化有利于下游国产 TPMS 模组厂商降低成本。目前国内主流模组厂商所需芯片均以进口为主，例如保隆科技主要采购自恩智浦，万通智控采购自英飞凌和恩智浦，国外垄断导致芯片采购成本相对较高。而随着国内琻捷电子等 TPMS 芯片厂商的崛起，TPMS 芯片成本有望大幅降低，一方面国产芯片价格较低，另一方面国产芯片一旦量产入市也有望倒逼国外芯片降价，二者都将导致 TPMS 模组制造成本大幅下降。有利于产业长远发展。图 14：琻捷电子未来规划资料来源：琻捷电子，中信建投证券研究

40、发展部相关标的保隆科技保隆科技成立于 1997 年，2017 年 5 月登录上交所，主要从事汽车零部件产品的研发、生产和销售，主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、平衡块、传感器、汽车结构件等。排气系统管件、气门嘴产品已具备较强的市场竞争力，全球市场占有率较高，其中排气系统管件集中在 OEM 市场，公司主要向佛吉亚、天纳克、康奈可等汽车排气系统一级供应商供应尾管、热端管；气门嘴主要集中在 AM 市场， 以出口为主，面向北美、欧洲等发达市场。汽车电子业务（TPMS 发射器、传感器）、汽车结构件业务是公司未来的发展方向，其中公司自制 TPMS 已在国内 OEM 市场具有较强的竞争力，为上汽、长安、吉利等多家整车企业的主力车型配套供应 TPMS，在公司收入和利润中的占比逐年上升。2017 年公司 TPMS 业务实现销售收入 4.91 亿元，同比+65.24%，总营收占比达到 23.60%。随着强制性国标在 2017 年 10 月 14 日正式发布，在 2018 年 1 月 1 日正式实施，公司预计 TPMS 业务将继续快速增长。图 15：保隆科技 TPMS 业务情况TPMS业务收入（亿元）收入占比yoy