营运资本管理概述

1、营运资本治理概 述一、营运资本的概念 （P145）营运资本：指企业长期资本金投放于流淌资产上的数额，是用于企业经营活动方面的长期资本金。 营运资本=流淌资产-流淌负债提示： 资 产 = 负债 + 所有者权益 流淌资产 流淌负债 所有者权益 货币资金 短期借款 实收资本 存货 应付及预收款项 资本公积 应收及预付款项 应交税费 盈余公积 短期有价证券 一年内到期的长期负债 未分配利润 非流淌资产（长期资产） 长期负债 长期投资 长期借款 固定资产 长期应付款 在建工程及工程物资 专项应付款 无形资产及开发支出 应付债券 商誉 可能负债长期待摊费用 递延所得税负债 递延所得税资产 其他非流淌负债其

2、他非流淌资产流淌资产 流淌负债 形成：不同的搭配关系 反映：对营运资本的不同治理思想、治理政策 营运资本治理的内容二、营运资本的特点（P145）1、流淌资产的特点（1）周转期较短，变现能力强； 周转期：是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。 筹资来源：短期借款、商业信用 变现能力强 易于变现 变现过程中，其资产价值一般可不能遭到较大损失。（2）获利能力弱，投资风险小； 1） 获利能力弱（相关于固定资产） 提示：货币资金：现金 不存在货币资金时刻价值 生产性存货：原材料、在产品、在途材料、材料成本差异、周转材料 存 货 成品性存货：库存商品非商品性存货：应收款项、

3、预付款项 不能给企业带来收益 须付出资金占用的机会成本 属于非收益性流淌资产 机会成本：指为了取得某种东西而所要放弃另一些东西的最大值。存货的机会成本：指企业由于赊销产品形成应收款项，失去了将这笔资金移作他用，以猎取收益的机会所造成的损失。例：某企业应收账款的年平均占用额为 100万元， 若购入企业债券，年利率为10%， 则：该企业应收账款的机会成本为 10万元。 故：非收益性流淌资产占用额的大小 阻碍企业的盈利能力 形成坏账风险2）投资风险小 回收期短 变现能力强于固定资产（3）数量波动大：流淌资产的数量并非一个常数，随着供、产、销的变化，其投资的数量变化不定。在季节性生产企业表现得尤为突出

4、。（4）资金占用形态经常变动 供应过程 生产过程 销售过程货币资金 储备资金 生产资金 成品资金货币资金 （现金） （材料） （在产品） （产成品） （应收账款）（现金）资金的投入 资金的使用：循环和周转 资金的退出 营运资金的实物形态：一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金之间顺序转化 营业利润通过流淌资产不断循环周转得以实现 流淌资产治理的重点 重视要紧环节的治理：现金、应收款项、存货加速资金周转薄利多销2、流淌负债的特点（P146）（1）融资速度快（2）财务弹性高（3）筹资成本低（4）偿债风险大三、营运资本治理原则（P146） 1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数

5、量企业营运资金的需要数量 直接关系 企业生产经营活动当企业产销两旺时，流淌资产会不断增加，流淌负债也会相应增加；而当企业产销量不断减少时，流淌资产和流淌负债也会相应减少。2、合理安排长短期资金的关系，使资金使用期限与资产的占用特点相适应 流淌资产 永久性流淌资产 波动性流淌资产 最低现金占用量 预付款项 存货的保险储量 季节性购入原材料 维持应收账款占用的最低资金需要量 维持企业正常的生产经营活动 由于临时性或季节性缘故而投入 占用时刻长、数量稳定 占用时刻短、数量随季节变化而波动 营运资金治理：流淌资产 占用时刻 保持一致 资金使用 期限 数量 数量 目标：降低 经营风险 财务风险 3、在保

6、证生产经营需要的前提下，节约使用资金保证生产经营需要 节约合理使用资金在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。第二节 现 金 管 理一、现金治理的目标（P147）1、现金的定义： 狭义 库存现金（财务治理） 现金 广义 货币资金：库存现金、银行存款、其他货币资金 （在生产经营过程中临时停留在货币形态的资金）现金等价物 持有时刻短（3个月内到期）； 流淌性强（有公开市场） 易于转换为已知金额现金（票面金额） 价值变动小、风险较小（市价稳定） 短期债券投资 交易性金融资产-债券投资2、现金治理的目标（1）差不多目标 既能满足企业生产经营正常周转的业务需要：

7、支付、偿债、纳税 又能幸免现金存量过大，产生较大的资金成本，降低企业利润。提示： 库存现金：不存在资金时刻价值，本身可不能给企业带来利润（非收益性流淌资产）； 即：投资收益为0存款利息银行存款：具有资金时刻价值。在正常情况下 存款利率贷款利率 存款利率资产利润率（2）现金治理的目的：（P147） 1）严格按照国家的方针政策和财经制度，有打算地组织现金收支活动； 2）爱护现金的安全。提示：现金治理的规定现金治理暂行条例：国务院颁布 现金治理暂行条例实施细则：中国人民银行颁布二、现金收支预算治理1、现金预算（P147）：确实是基于现金治理的目标，运用一定的方法，依托企业以后的进展规划，在充分调查与

8、分析各种现金收支阻碍因素的基础上，合理预估企业以后一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的治理活动。2、现金收支预算的治理方法：编制“现金收支预算表”例：P148 某企业现金收支预算表 预算年度： 2013 单位：元摘 要 一季度二季度三季度四季度全 年预算期期初现金余额4 0002 5002 5002 5004 000加：预算期现金收入其中：销售商品 收回应收款 处置其他资产收现30 00020 0009 0001 00035 00027 5006 0002 50048 00030 00015 5002 00047 50031 50014 0002 000160 500109 00

9、044 5007 000预算期可动用现金合计30 40037 50050 50050 000164 500减：预算期现金支出 其中：购货支付现金 支付应付款 支付付现成本 缴纳税款35 000 17 5001 0005 0002 50042 50022 5007 5009 003 50045 00025 0006 00010 0004 00037 50016 5007 0009 0004 500160 00081 50030 50033 50014 500减：期末现金余额2 5002 5002 5002 5002 500现金收支差额-3 500- 7 5003 00010 0002 000现金

10、融通 其中：归还短期负债 支付债务利息 短期证券投资 短期借款 出售短期证券3 5002 5001 0007 5005 0002 500-3000-2500-150-350-10 000-5 000-300-4 700-2 000-7 500-450-5 0507 5003 500（1）现金收入：企业预算期内全部现金收入： 销售收入：较难预测，现金收入预算的重点要紧来源 结算资产的收回其他来源 营业外收入、投资收益、负债增加、货币性资产的增加（2）现金支出：企业预算期内全部现金使用量： 购货支付现金 支付应付款 支付付现成本 缴纳税款提示：付现成本：以库存现金支付的各种零星费用； 非付现成本：

11、不以现金支付的成本费用 固定资产折旧、无形资产的摊销、利息的计提等等。（3）现金余绌 余：余裕绌：不足、不够（4）现金融通：对现金收支差额的处置或补充： 对临时性现金余裕：应考虑 归还短期借款 有利于降低资金机会成本 有价证券投资 对长期性现金余裕：应考虑 归还长期借款 有利于降低综合资金机会成本 长期投资 对临时性现金不足：应考虑 取得短期借款 资金成本低、取得方便 出售短期有价证券 对长期性现金不足：应考虑 取得长期债务资金 降低企业偿债风险 出售长期有价证券课堂练习：P168（1）B企业2012年年末有关账户情况如下：1）现金余额：2 000元2）银行存款余额：5 000元3）其他货币资

12、金余额：600元4）应收账款借方余额：15 000元5）应付账款贷方余额：6 000元（2）可能2013年一季度发生以下经济业务： 1）销售收入 50 000元，其中 30 000元为赊销 2）材料销售 500元，全部为现销 3）采购材料40 000元，其中 20 000元为赊购 4）支付前期应付账款5 000元 5）解缴税款3 000元 6）收回上年应收账款12 000元（3）可能2013年一季度末保留现金余额2 000元。要求：试利用收支预算法计算2013年一季度可能收支差额。 现金收支预算表 预算年度： 2013 单位：元摘 要一 季 度预算期期初现金余额加：预算期现金收入其中：销售商品

13、收回应收款 处置其他资产收现预算期可动用现金合计减：预算期现金支出其中：购货支付现金支付应付款支付付现成本缴纳税款减：期末现金余额现金收支差额现金融通其中：归还短期负债支付债务利息短期证券投资短期借款出售短期证券 解：摘 要一 季 度预算期期初现金余额7 600 （2 000+5000+6000）加：预算期现金收入其中：销售商品收回应收款 处置其他资产收现32 50020 000 （现销收入）12 000 （收回上年）500 （材料销售）预算期可动用现金合计40 100 （7 600 +32 500）减：预算期现金支出 其中：购货支付现金 支付应付款 缴纳税款28 000 20 000 (实际

14、支付) 5 000 （支付前期） 3 000 （实际缴纳）减：期末现金余额2 000 （可能保留）现金收支差额10 100 现金融通（无需作现金融通）3、现金收支预算治理的差不多要求（P149）（1）预算表项目要具体化、细化；（2）经批准的预收具有“法定效力”；（3）对预收内开支项目授权审批；（4）严格执行收支两条线。三、最佳现金持有量操纵：保证一定数量的现金余额是保证企业生产经营顺利进行的必备条件。 1、持有现金的动机： （1）交易动机 现金支付能力 （2）预防动机 为应付意外紧急情况而需保持的现金支付能力 （3）投机动机 为抓住各种市场机会，猎取较大收益而保留必要的现金。 2、现金治理成本

15、（1）现金的机会成本（持有成本）：企业因保留一定现金而增加的治理费以及丧失的再投资收益。 提示：库存现金 非收益性流淌资产 不存在资金时刻价值 现金本身可不能给企业带来利润 资金来源 借入资金：资本成本 银行借款利息 权益资金：资本成本 机会成本 例： 资 产 = 负债 + 所有者权益 现金 100 = 20 + 80 利息成本 必须保持现金状态而放弃投资其他项目的盈利机会（2）现金的治理成本 现金治理人员的工资及福利 相关固定资产折旧费 安全措施费 具有固定性成本的性质（一定范围内与现金持有量关系不大） 决策无关成本（3）现金的转换成本：现金 有价证券 转换成本：交易费用 过户费、实物交割手

16、续费： 按次数计费 固定费用：决策相关成本） 托付买卖佣金、托付手续费：按托付成交额计费，与现金转换次数无关 决策无关成本（4）短缺成本：指现金持有量不足又无法通过现金融通而使企业遭受到的损失。 不能按时支付购货款而丧失的现金折扣及信誉 停工待料损失 决策相关成本 税收滞纳金 为临时解决资金而不得不付出高息借款的利息损失3、最佳现金持有量 （1）目标 满足企业对现金的需求 保持现金持有总成本最低的现金结存量（2）分析方法 因素分析模式 存货模式 现金周转模式 1）因素分析模式：有用性强、简便易行 计算公式：( P151) 最佳现金持有量=（上年现金平均占用额不合理占用额）（1可能营业收入变动的

17、%） 提示：现金实际平均占用额：月、季、年 月现金实际平均占用额=（月初现金实际占用额+月初现金实际占用额）/2 季现金实际平均占用额=3个月现金实际平均占用额之和/3 年现金实际平均占用额=四个季度现金实际平均占用额之和/4例：某企业2012年现金实际平均占用额为1 000万元，经分析其不合理资金占用为100万元：可能2013年营业收入比上年增长8%；可能2013年营业收入比上年降低2%；试利用因素分析模式确定该企业2013年最佳现金持有量。 解：（1 000-100）（1+8%）=972（万元） （1 000-100）（1-2%）=882（万元）2）存货模式（鲍曼模式）：是威廉鲍曼提出的用

18、以确定目标现金持有量的模型。运用鲍曼模式的前提条件：企业需要的现金都能够通过有价证券变现取得，且证券变现的不确定性专门小；企业预算内现金需要总量能够预测；现金的支出过程比较稳定、波动小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补充；证券的利率或酬劳率以及每次发生的固定费用快同意获悉；不存在现金短缺。 提示：该模式假设不存在现金短缺，因此，相关成本只有机会成本和交易成本。 已知：现金治理成本中： 机会成本 相关成本 治理成本 无关成本 转换成本 每次现金转换时发生的固定费用 相关成本 与现金转换金额有关的费用 无关成本 短缺成本 相关成本计算公式：现金治理总成本=机会成本+转换成本 其

19、中： 机会成本= 平均现金持有量机会成本率= 最佳现金持有量 有价证券利率（必要酬劳率）2 转换成本= 转换次数每次转换成本= 预算期现金总需要量 每次转换固定费用最佳现金持有量 经推导：最佳现金持有量 = 2AF R= 2预算期现金总需要量转换成本 酬劳率 将最佳现金持有量公式带入相关公式，可知： 现金治理相关总成本= 2预算期现金总需要量转换成本 现金平均持有量= 最佳现金持有量 2 全时期转换现金的交易次数 = 预算期现金总需要量 最佳现金持有量图示：机会成本、交易成本与现金持有量之间的关系从上图能够看出： 减少现金持有量 反比 增加了短缺成本增加现金持有量 正比 增加了机会成本 改善上

20、述关系的方法 拥有多余现金时 将现金转换为有价证券 现金不足时 将有价证券转换为现金 同时考虑：现金与有价证券之间的转换成本例（P152）：某企业可能全年现金需要总量40万元，有价证券年利率为8%。有价证券交易费为1 000元/次。现金支出较为均衡。试用存货模式计算：最佳现金持有量；最佳现金持有量下的相关总成本；现金平均余额；全年转换现金的交易次数。解：依照已知条件，可知A=400 000， F=1 000，R=8%，代入公式： 最佳现金持有量 = 2AF = 100 000（元） R 最佳现金持有量下的相关总成本= 2400 0001 0008% = 8 000（元） 现金平均余额 = 10

21、0 000/2 = 50 000（元） 全年转换现金的交易次数为：400 000/100 000 = 4（次） 提示：存货模式能够较为准确地计算最佳现金余额、现治理总成本、证券变现次数以及变现间隔等数据。但由于该模式使用前提的局限性，决定了所得出的数据资料仅供作为决策参考，不应机械遵循。3）现金周转模式（P153）：依照现金周转的时刻来确定现金最佳持有量的方法。 提示：周转率的计算: 存货周转率 应收账款周转率 固定资产周转率 总资产周转率 应付账款周转率 例： 存货周转率= 营业成本/平均存货 存货周转天数 = 360/存货周转率 = （平均存货360）/营业成本 （存货周转期）确定现金周转

22、期: 指现金周转一次需要的天数。现金周转期 = 存货周转期 + 应收账款周转期 - 应付账款周转期 图示： 销售产品 收到销售货款 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期 现金周转期 收到原材料 支付购料款 确定现金周转率：指现金在一定时期 （通常为一年）内周转的次数。 现金周转率 = 360/现金周转天数确定最佳现金持有量：指年现金需求总量与现金周转率的比值。 最佳现金持有量 = 年现金需求总量/现金周转率例 (P153)： H公司可能全年现金需要总量2 000万元，可能存货周转期为65天，应收账款周转期为40天，应付账款周转率为30天。求该公司最佳现金持有量。 解：现金周转期 = 65

23、+40-30 = 75（天） 现金周转率= 360/75=4.8（次） 最佳现金持有量=2000/4.8 = 416.67（万元） 提示：简单明了、易于理解。课堂练习：P1682、依照预测，某企业可能全年需用现金1 440万元，可能的存货周转期为100天，应收账款周转期为50天、应付账款周转期为60天。试计算该企业的最佳现金持有量。解：现金周转期 = 100 + 50 60 =90（天） 现金周转率= 360/90=4（次） 最佳现金持有量=1 440/4 = 360（万元）某企业可能全年现金平均需要量为40万元，当公司现金紧缺时，预备用短期有价证券变现弥补，现金有价证券每次的转换成本为50元

24、，有价证券年利率为10%。要求利用存货模式计算：最佳现金持有量；最低现金持有成本；有价证券最佳交易次数。 解：1）最佳现金持有量= 2400 00050 = 20 000（元） 10% 2）最低现金持有成本 = 2400 0005010% = 2 000 提示：机会成本 = 20 000/210%=1 000（元） 转换成本 = 50（元）20（次）= 1000（元） 可表述为：最低现金持有成本= 机会成本+转换成本= 2 000（元） 3）有价证券最佳交易次数：400 000/20 000 = 20（次）C企业每月现金平均需要量为10万元，有价证券年利率为8%。假定企业现金治理全年相关总成本

25、操纵在3 600元。要求计算：有价证券转换成本的限额及全年有价证券转换总成本；现金每次最佳转换量；现金与有价证券之间的最佳交易间隔期。 解：已知：1）每月现金平均需要量为10万元，则：年现金平均需要量为120万元； 2）现金治理全年相关总成本操纵在3 600元，即：最佳现金持有量下的相关总成本=3 600（元）3） 机会成本率为8%。 求： 1）有价证券转换成本的限额（每次交易费用）有价证券转换成本的限额； TC = 21 200 0008% X = 3 600 （元） X = 67.50（元） 2）最佳现金持有量： Q = 2 1 200 000 67.50 = 45 000 (元) 8%

26、3）现金与有价证券之间的最佳交易间隔期： 36045 000 = 13.5（天） 1 200 000 4）全年有价证券转换成本：67.5 （360/13.5）= 1 800 (元)四、现金日常收支治理 （P154）1、治理原则：现金治理暂行条例 银行结算方法2、现金的日常操纵：（1）力争现金流入、流出量同步； 提示：现金流入 现金流出 差额：现金库存量 原则：须保证一定量的交易性现金余额 关系到：最佳现金持有量 现金流入 现金流出 关系到 支付能力 出现资金紧张、导致财务风险偿债能力交易性现金余额：企业必须持有一定现金以满足其日常业务的现金支付需要。企业为交易性动机而持有的现金称为“交易性现金

27、余额”。 交易性现金余额 正比 生产经营规模（2）充分利用现金浮游量： 企业开出支票 至银行将此笔款项划出企业存款户 此段时刻的货币资金占用量：现金浮游量 尽管企业已开出支票，仍可动用企业存款户中的资金； 注意操纵时刻，防止出现透支。 （3）加速收款（4）延迟付款（5）建立内部结算中心制度 第三节 应收账款治理应收账款的性质及作用1、应收账款 广义的应收账款（应收账项）包括应收销货款、应收票据、预付账款及其他应收款等。 狭义的应收账款仅仅指企业因赊销产品或提供劳务而形成的应收销货款。（本章的学习采纳狭义观点）2、应收账款的作用（P155） 增加销售、扩大市场份额； 减少存货、提供资金利用率。

28、提示：赊销 经营手段（营销策略） 应收账款 发生信用成本 坏账风险 经营风险应收账款治理的目标：求得利润。提示： 应收账款（营销策略）企业的一项资金投放，是为了扩大销售和盈利而进行的投资而投资确信要发生成本应收账款所增加的盈利 所增加的成本时，才应当实施赊销策略；假如应收账款赊销有良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。应收账款的信用成本 机会成本 治理成本 坏账损失（1）机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本。 计算步骤及方法（P156）应收账款平均余额 = 赊销收入额/360应收账款周转期（周转天数）维持赊销业务占用资金 = 应收账款平均余额变动成本率应收

29、账款机会成本 =维持赊销业务占用资金资金成本率 例（P 156）：某企业预测年度销售收入为100万元，应收账款周转期为45天，变动成本率为80%，资金成本率为10%。试计算该应收账款的机会成本。解：应收账款平均余额： 100/36045= 12.5（万元）维持赊销业务占用资金：12.580% = 10（万元）应收账款机会成本：1010% = 1（万元） 课堂练习：P168企业预测年度销售收入为1 000万元，应收账款周转期为50天，变动成本率为60%，资金成本率为8%。试计算该应收账款的机会成本。 解：应收账款平均余额：1 000/36050= 138.89（万元）维持赊销业务占用资金：138

30、.8960% = 83.34（万元）应收账款机会成本：83.348% = 6.67（万元） 提示：赊销收入 正比 维持赊销业务所需资金应收账款周转期 加速应收账款周转 降低赊销资金的占用 减少应收账款的机会成本（2）治理成本：指企业对应收账款进行治理而发生的相应费用，要紧包括：调查顾客信用情况的费用；收集各种信息的费用；帐簿的记录费用；收账费用；其他费用。（3）坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失，即坏账损失。 坏账成本 = 赊销金额坏账损失率 提示：坏账成本为实际发生的坏账损失，非计提的“坏账预备”； 应收账款数额 正 比 坏账成本 逾期期限 企业提供信用额度 信用期 客户的资信程度三

31、、应收账款政策（信用政策）的制定（P156） 1、应收账款政策（信用政策）：指企业为了对应收账款投资就行规划与操纵而确定的行动准则，包括：信用标准、信用条件、收账政策。信用标准 是企业同意向顾客提供商业信用而提出的差不多要求（最低标准）。通常以预期的坏账损失率作为判不标准。提示： 假如企业的信用标准较严，只对信誉专门好、坏账损失率专门低的顾客给予赊销，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但这可能不利于扩大销售量； 反之，假如信用标准较宽，尽管会增加销售，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。企业应依照具体情况进行权衡。（2）信用条件 指企业同意顾客信用订单时所提出的付款要求，包括信用

32、期限、折扣期限和现金折扣。 （详见“负债资金筹集”P65）提示： 债权人 赊 销 双 方 债务人应收账款信用条件决策 是否享受信用折扣（应付账款的信用条件）P65能增加销售量， 免费信用（筹资额：应付账款总额1-现金折扣率）带来额外的负担 机会成本 有代价信用：放弃现金折扣的机会成本 坏账成本现金折扣成本 例：企业向某公司赊销一批产品，货税款共计100 000元，规定的赊销信用条件为“2/10、 n/30”. 信用期：30天 折扣期：10天 现金折扣率：2/10 现金折扣（折扣成本）：为了及时收回货款所付出的代价。 折扣成本 = 赊销金额现金折扣率 10天内还款：借：银行存款 98 000 财

33、务费用 2 000 贷：应收账款 100 000 30天内还款：借：银行存款 100 000 贷：应收账款 100 000 超过30天还款：借：银行存款 100 000 贷：应收账款 100 000 对方：失信 本企业：机会成本增加。（3）收账政策 指信用条件被违反时，企业采取的收账政策。 方法：信函、电函、专人催收、托付代理机构、走法律程序 等。提示：采纳积极的收账政策 可能会减少应收账款投资减少坏账损失增加收账成本 在实际工作中，参照测算信用标准、信用条件 采纳消极的收账政策 可能会增加应收账款投资增加坏账损失减少收账费用 制定应收账款的信用政策四、信用条件决策（P158） 1、决策步骤（

34、4步） 第一步：计算不同信用条件下应收账款信用成本前的收益计算公式：应收账款信用成本前的收益 = 赊销收入净额- 变动成本 =（赊销总额-现金折扣）-变动成本 第二步：计算不同信用条件下的信用总成本 机会成本 治理费用 （计算方法如上，从略） 坏账损失 第三步：计算不同信用条件下的净收益 计算公式：净收益=信用成本前的收益 - 信用总成本 第四步：信用决策 以取得净收益最大的信用条件为最佳。例：P159 某企业拟采纳赊销方式销售甲产品，依照所提供的资料，试为该企业作出信用决策。 产品单位售价： 20元； 单位产品变动成本：15元； 固定成本总额： 400 000元； 治理成本变动不大； 应收账

35、款机会成本率：20% 企业生产能力有剩余。 原信用条件 年销售量：100 000件 应收账款平均回收期：45天 坏账损失率：2% 新信用条件 现金折扣“2/10、n/30”（预估70%客户在折扣期内付款） 销售量增加20%：100 000（1+20%）20 = 2 400 000元应收账款平均回收期：30天 坏账损失率：1% 信 用 条 件 决 策 表 单位：元项 目 原信用条件 新信用条件赊销收入2 000 000 （100 00020）2 400 000减：现金折扣33 600 （2 400 00070%2%）变动成本率75% （15/20）75%减：变动成本1 500 000 （2 00

36、0 00075%）1 800 000 （2 400 00075%）信用成本前收益（贡献毛益）500 000 （2 000 000-1 500 000）566 400 （2 400 000-33600-1 800 000）应收账款平均占用额250 000 （2 000 000/36045）200 000 （2 400 000/36030）维持应收账款占用的资金187 500 （250 00075%）150 000 （200 00075%）减：信用成本其中：机会成本坏账成本收账费用77 50037 500 （187 50020%）40 000 （2 000 0002%）54 00030 000 （

37、150 00020%）24 000 （2 400 0001%）信用成本后收益422 500 （500 000-77 500）512 400 （566 400-54 000）企业应做出何种信用决策？ 课堂练习：P1686、某企业目前年赊销收入为3 000万元，变动成本率为70%，信用条件为：n/30，坏账损失率为2%，收账费用为65万元。为使赊销收入增加10%，公司拟将信用条件改为：“2/10、n/30”（预估50%客户会享受现金折扣），坏账损失率增至3%，收账费用增至70万元。要求：评价该公司是否应改变目前的信用决条件。 信用条件决策表 单位：元项 目 原方案 新方案年赊销收入 减：现金折扣

38、变动成本信用前成本收益（贡献毛益）信用成本 其中：机会成本 坏账损失 收账费用信用后成本收益 解： 信用条件决策表 单位：元项 目 原方案 新方案年赊销收入 减：现金折扣 变动成本30 000 00021 000 000（30 000 00070%）33 000 000 30 000 000(1+10%)330 000 （33 000 00050%2%）23 100 000 （33 000 00070%）信用前成本收益（贡献毛益）9 00 0009 570 000信用成本 其中：机会成本（略） 坏账损失 收账费用1 250 000600 000（30 000 0002%）650 0001 69

39、0 000990 000（33 000 0003%）700 000信用后成本收益7 750 0007 880 000提示：放宽信用政策 提高销售额，增加收益 比较不同 信用标准、信用条件 增加额外的费用负担 信用后成本收益五、应收账款的日常治理（P160）1、监督应收账款的回收情况（1）建立应收账款账龄分析制度 定期编制“应收账款账龄结构分析表”分析逾期账款的账龄结构 信用期内欠款 逾期欠款向信用部门及有关责任人通报 （2）“应收账款账龄结构分析表”的编制例：P160 应收账款账龄结构分析表应收账款账龄账户数量（个）占比 （%） 金 额（万元）占比（%）信用期内19050.67736.27逾期

40、18549.3312.363.73逾期1-20天80 4020.73逾期21-40天402512.95逾期41-60天30189.33逾期61-80天20199.84逾期81-100天1094.66逾期101天以上5126.22合 计37510019.3100据此表提供的数据分析可知：（1）应收账款总额为19.3万元，应收账款账户共有375个。（2）逾期账户占应收账款总户数的49.33%，逾期账户过高，应及时与有关客户联系，重新对其进行信用调查及评价；（3）信用期内的应收账款为7万元，占应收账款总额的36.27%，情况正常；（4）逾期的应收账款为12.3万元，占应收账款总额的63.73%， 其

41、中：逾期较短、超过信用期20天以内的有4万元，这部分欠款收回的可能性较大； 逾期较长、超过信用期100天以内的有7.1万元，这部分欠款的收回有一点难度； 拖欠时刻超过100天以上的有5家，欠款达1.2万元，占全部应收账款的6.22%，这部分欠款有专门大的风险，有可能成为坏账。2、制定合理的收账政策（1）催收方式 简单方式 信函、电话催款 派专人催收托付收账公司 应注意这些公司的背景 强硬方式 有关部门进行仲裁 提起法律诉讼 （2）收账政策的制定原则 ：在不违法的前提下，八仙过海各显神通。 不同的收账方式，支付不同的收账费用 遵循成本效益原则 制定收账政策时：应收账款收益收账费用 改变收账方式时

42、：新方案减少的损失增加的费用课堂练习：P168某企业生产甲产品，每年赊销额达450万元，该企业变动成本率为60%，资金成本率为12%。该企业现有A、B两种收账政策可供选择，有关资料如下表所示。要求：依照有关资料进行计算并对A、B两种收账政策进行决策。收账政策备选方案项 目A方案B方案平均收账期（天）6040年收账费用（元）20 00035 000坏账损失率（%）32信用条件决策表 单位：元项 目 原方案 新方案年赊销收入 减：现金折扣 变动成本信用前成本收益（贡献毛益）信用成本 其中：机会成本 坏账损失 收账费用信用后成本收益平均收账期（天）应收账款平均占用额维持应收账款占用资金解： 信用条件

43、决策表 单位：元项 目 A方案 B方案年赊销收入 减：现金折扣 变动成本4 500 0002 700 000 （4 500 00060%）4 500 0002 700 000信用前成本收益（贡献毛益）1 800 0001 800 000信用成本 其中：机会成本 坏账损失 收账费用135 000（4 500 0003%）20 00090 000（4 500 0002%）35 000信用后成本收益1 465 0001 675 000平均收账期（天）6040应收账款平均占用额750 000（4 500 000/36060）500 000（4 500 000/36040）维持应收账款占用资金450 0

44、00（750 00060%）300 000（500 00060%）第 四 节 存 货 管 理一、存货治理目标1、存货：生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，是企业重要的流淌资产。 生产存货：原材料、燃料、低值易耗品、包装物、在产品 销售存货：产成品2、存货储备 必要性：保障生产经营顺利进行 机动性：适应市场不规则的突发变化 储备过量：占用更多的资金，增加持有成本 零库存治理治理目标：（P161） 降低存货成本 保障企业生产经营顺利进行 二、存货治理的成本（P 162）1、取得成本：为取得某种存货而支付的成本 订货成本：为订货而发生的成本 固定成本（与订货次数无关） 采购部门一般经费（办公费、

45、水电费、折旧、） 采购人职员资 变动成本（与订货次数有关） 采购业务费（差旅费、电信费、检验费） 购置成本：存货的本身价值 购置成本的大小 购置的数量：一定时期内的生产规模，购置数量较稳定 采购单价：购置成本变动的要紧阻碍因素 市场供求 阻碍因素 供应商 产品质量 价格折扣 采购量越大，价格折扣越高，购置成本越低 储存量越大，储存成本越高不同的取得方式，其成本构成不同。例： 外购材料 买价、采购费用 托付加工物资 原材料成本、加工费、消费税 2、储存成本：为保持存货而发生的成本（P162）固定成本 存货占用资金应支付的利息仓库人员的工资、办公费 一定期间的发生额差不多固定 仓库、设备的折旧 变

46、动成本 仓储费用 与存货的储存量变动成正比，为存货治理的相关成本 保险费用 缺货成本：由于存货供应中断而造成的各种损失 材料储备不足而造成的停工损失延误发货、损失销售机会 缺货成本的计量具有较大的可能性紧急采购造成的价格损失三、经济采购批量法（P162） 提示： 一年内存货总需求量 （差不多固定） 则：全年订货次数 反 比 每次订货数量批量少、次数多 批量大、次数少全年订货成本 反 比 存货储存成本 批量少、次数多，订货总成本越高，储存成本相应降低批量大、次数少，订货总成本越低，储存成本相应增加1、经济采购批量法：在不存在缺货的前提下，使存储成本与订货成本之和最低时的订货批量（采购批量）。 实

47、求：最佳订货量 2、经济采购批量法的计算（P163） （1）假设前提条件 企业需要订货时能立即取得存货； 能集中到货，而不是陆续到货； 不同意缺货，即无缺货成本； 全年存货需求量稳定，且能较准确预测； 存货单价不变，不考虑现金折扣 企业现金充足可不能因现金短缺而有些进货； 所需存货市场供应充足。 提示：鲍曼认为： 最佳存货订货批量 相似、计算模式共通 最佳现金持有量经济采购批量法 鲍曼模式（存货模式） （2）存货决策相关成本的计算：1）存货总成本=储存成本+进货成本2）全年总成本 = 每批存货定量 单位存货全年储存成本 + 全年存货需要量每次订货的固定费用 2 每批存货定量 平均存货 全年进货

48、次数 全年储存总成本 全年进货总成本3）经济进货量 = 全年存货需要量每次订货的固定费用 单位存货全年储存成本4）存货相关总成本 = 2全年存货需要量每次订货的固定费用单位存货全年储存成本5）平均存货额 = 经济进货量/2 单价 平均存货单价6）全年进货次数 = 全年存货需要量/每批存货订量例 (P163)：某厂全年耗用A材料3 600公斤，每公斤材料的全年储存成本为2元，每次订货成本为25元；A材料单位成本为10元。要求计算：（1）最佳经济订货批量 （2）全年订购次数 （3）全年存货总成本 （4）全年订货周期 （5）经济订货量占用资金解：（1）最佳经济订货批量 = 23 60025 = 300（公斤） 2 （2）全年订购次数 = 3 600/300 = 12（次） （3）全年存货总成本 = 2253 6002 = 600 （元） （4）全年订货周期 = 360/12 = 30（天） （5）经济订货量占用资金 = 300 /2 10 = 1 500（元）课堂练习：P1698、某公司本年度需耗用乙材料36 000公斤，该材料的采购成本为 200元/公斤，年度储存成本为16元/公斤，平均每次进货费用为20元。要求计算：（1）经济进货批量 （2）经济进货批量下的平均资金占用额 （3