电解液公司企业风险管理（参考）

1、泓域/电解液公司企业风险管理电解液公司企业风险管理xx投资管理公司目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110730758 一、 项目基本情况 PAGEREF _Toc110730758 h 4 HYPERLINK l _Toc110730759 二、 产业环境分析 PAGEREF _Toc110730759 h 6 HYPERLINK l _Toc110730760 三、 钒电解液是钒电关键组分，有望打开钒需求增长新空间 PAGEREF _Toc110730760 h 9 HYPERLINK l _Toc110730761 四、 必要性分析 PAGEREF _

2、Toc110730761 h 9 HYPERLINK l _Toc110730762 五、 风险分散的模糊综合评判基础 PAGEREF _Toc110730762 h 10 HYPERLINK l _Toc110730763 六、 企业多元化经营的适用条件 PAGEREF _Toc110730763 h 10 HYPERLINK l _Toc110730764 七、 质量管理 PAGEREF _Toc110730764 h 11 HYPERLINK l _Toc110730765 八、 培训 PAGEREF _Toc110730765 h 16 HYPERLINK l _Toc11073076

3、6 九、 风险回避常用的方法 PAGEREF _Toc110730766 h 18 HYPERLINK l _Toc110730767 十、 风险回避适用的情形 PAGEREF _Toc110730767 h 20 HYPERLINK l _Toc110730768 十一、 风险管理组织体系和企业目标的关系 PAGEREF _Toc110730768 h 21 HYPERLINK l _Toc110730769 十二、 风险管理组织体系标准 PAGEREF _Toc110730769 h 21 HYPERLINK l _Toc110730770 十三、 风险管理组织体系的总体框架 PAGERE

4、F _Toc110730770 h 22 HYPERLINK l _Toc110730771 十四、 业务单位和相关职能部门的组织结构及职责设计 PAGEREF _Toc110730771 h 28 HYPERLINK l _Toc110730772 十五、 投资风险的识别和评估 PAGEREF _Toc110730772 h 29 HYPERLINK l _Toc110730773 十六、 投资与投资风险 PAGEREF _Toc110730773 h 32 HYPERLINK l _Toc110730774 十七、 信用风险及其产生原因 PAGEREF _Toc110730774 h 35

5、 HYPERLINK l _Toc110730775 十八、 信用风险的识别和评估 PAGEREF _Toc110730775 h 37 HYPERLINK l _Toc110730776 十九、 筹资风险的识别和评估 PAGEREF _Toc110730776 h 38 HYPERLINK l _Toc110730777 二十、 筹资风险及其产生原因 PAGEREF _Toc110730777 h 38 HYPERLINK l _Toc110730778 二十一、 公司简介 PAGEREF _Toc110730778 h 40 HYPERLINK l _Toc110730779 公司合并资产

6、负债表主要数据 PAGEREF _Toc110730779 h 42 HYPERLINK l _Toc110730780 公司合并利润表主要数据 PAGEREF _Toc110730780 h 42 HYPERLINK l _Toc110730781 二十二、 项目风险分析 PAGEREF _Toc110730781 h 42 HYPERLINK l _Toc110730782 二十三、 项目风险对策 PAGEREF _Toc110730782 h 45 HYPERLINK l _Toc110730783 二十四、 法人治理结构 PAGEREF _Toc110730783 h 46 HYPER

7、LINK l _Toc110730784 二十五、 发展规划 PAGEREF _Toc110730784 h 59项目基本情况（一）项目投资人xx投资管理公司（二）建设地点本期项目选址位于xx园区。（三）项目选址本期项目选址位于xx园区，占地面积约71.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资24793.69万元，其中：建设投资20390.44万元，占项目总投资的82.24%；建设期利息289.65万元，占项目总投资的1.17%；流动资金4113.60万元，占项目总投资的16.59%。（

8、六）资金筹措项目总投资24793.69万元，根据资金筹措方案，xx投资管理公司计划自筹资金（资本金）12971.12万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额11822.57万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：47000.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：37419.12万元。3、项目达产年净利润（NP）：7010.33万元。4、财务内部收益率（FIRR）：23.04%。5、全部投资回收期（Pt）：5.32年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：16715.61万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面

9、积47333.00约71.00亩1.1总建筑面积81602.21容积率1.721.2基底面积27453.14建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩274.772总投资万元24793.692.1建设投资万元20390.442.1.1工程费用万元17789.432.1.2工程建设其他费用万元2079.802.1.3预备费万元521.212.2建设期利息万元289.652.3流动资金万元4113.603资金筹措万元24793.693.1自筹资金万元12971.123.2银行贷款万元11822.574营业收入万元47000.00正常运营年份5总成本费用万元37419.126利润总额万元9347.1

10、17净利润万元7010.338所得税万元2336.789增值税万元1948.1310税金及附加万元233.7711纳税总额万元4518.6812工业增加值万元15689.0913盈亏平衡点万元16715.61产值14回收期年5.32含建设期12个月15财务内部收益率23.04%所得税后16财务净现值万元10687.06所得税后产业环境分析立足创新驱动发展战略，加强科技创新和全面创新，培育创新沃土，激发全社会创新活力和创造潜能，以“四创联动”为路径，发挥优势创抓机遇，抓住机遇创造需求，根据需求创新供给，围绕供给创优机制，加快培育新的发展动能，不断增强山西发展的活力和后劲。适应和引领经济发展新常态

11、，坚持发展是第一要务，落实宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的要求，着力加强结构性改革，激发创新创业活力，推动大众创业、万众创新，释放新需求，创造新供给，在挖掘有效需求中厚植发展优势，努力实现有质量、有效益、可持续的增长。着力加强供给侧结构性改革。以全面深化改革为契机，更加重视供给侧结构性改革，全面提升供给质量，促进投资、消费、出口协同发力，统筹三次产业协调发展，加速发展动力转换。发挥有效投资对经济增长的关键作用。以投资负面清单为抓手，引导和有效调控全社会投资，实施有扶有控的投资引导政策，调整优化投资结构，努力保持投资合理增长，提高投资的质量和效益。深化投资

12、体制改革。充分发挥市场对资源配置的决定性作用，保护投资者的合法权益，促进生产要素的合理流动和有效配置。持续扩大有效投资。做好统筹兼顾，推动经济社会发展补上短板、突破瓶颈。通过实施一批重大工程和重大项目，抢占提高竞争力的战略制高点，提供更优质、更多样的公共产品和服务。优化投资环境。落实国家及省鼓励引导民间投资的各项政策，进一步放宽民间投资市场准入，加大对民间资本参与基础设施和社会事业领域建设的支持力度，积极吸引社会资本更多参与重点项目建设。发挥消费对经济增长的基础性作用。坚持消费者优先，以新消费为牵引，催生新技术、新产业，努力把城乡居民潜在的消费需求转化为现实的消费需求。完善消费政策。坚持“长期

13、政策与短期政策相结合，政府支持和市场引导相结合”，着力完善鼓励合理消费、可持续消费和保障消费者权益的体制机制。充分发挥新型城镇化对消费的引领作用，在总结家电下乡、建材下乡、节能产品惠民等鼓励消费政策经验的基础上，进一步完善鼓励居民合理消费的财税、信贷等政策。支持社会力量举办各类服务机构。积极落实国民休闲计划和带薪休假制度。培育新的消费增长点。以新消费引领经济提质增效、转型升级，加快培育形成新供给、新动力。引导消费朝着智能、绿色、健康、安全方向转变，以扩大服务消费为重点带动消费结构升级。扩大品质消费，稳定住房、汽车等大宗消费，发展教育培训消费，培育健康养老消费，刺激信息消费，升级文化旅游消费，鼓

14、励绿色时尚消费，提升农村消费。继续开展“山西品牌中华行、丝路行、网上行”“山西购物季”“美丽山西休闲游”等专题促消费活动，在全国主要城市和我省旅游景区建立山西省品牌产品展销中心。发挥出口对经济增长的促进作用。增强对外投资和扩大出口结合度。积极扶持培育外向型龙头企业、拳头产品。加快培育和完善外贸综合服务体系，畅通国际物流通道，积极促进与天津港、青岛港、连云港、欧亚大陆桥等国际物流通道的互联互通。努力稳定传统优势产品出口，推进以质取胜战略，优化外贸结构，加快培育以技术、品牌、质量、服务为核心的外贸竞争新优势。巩固旅游、建筑等传统服务贸易出口优势，发展版权贸易，积极推进山西特色文化产品和技术服务出口

15、，拓展商贸物流、跨境电子商务等出口业务范围。钒电解液是钒电关键组分，有望打开钒需求增长新空间电解液是钒电重要组分，主要以V2O5为原料还原得到不同价态的钒离子溶液。截至2021年，国内V2O5产能达17.14万吨，其中攀钢钒钛产能达4万吨，位居全国第一，龙佰等企业也积极布局。2021年，国内钒需求量约13.5万吨（按V2O5计），其中95%以上在钢铁领域，3%在钛合金及化工行业，约2%在钒储能和其他领域。随着钒电快速发展，预计2026年钒电池对V2O5的需求量将达4.4万吨，这也将带动钒产品中长期呈供需趋紧态势。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构

16、，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。风险分散的模糊综合评判基础模糊综合评判决策又称为模糊综合决策或模糊多元决策，是对多种因素影响的事物作出全面评价的一种十分有效的多因素决策方法。在对可供选择的产品、项目或市场领域进行评价时，企业通常根据以下4种检验标准进行决策。吸引力检验。即选择要进入的行业必须有足够的吸引力，以使投资得到持久的良好回报。市场进入、退出成本检验。即进入和退出目标市场的成本不应太高，以不至于侵蚀获利的潜力。对

17、相关行业的熟悉程度检验。即企业对拟进入的新业务应有一定熟悉程度并具备相应的设计开发能力、创新能力和管理能力。增长潜力检验。即企业拟投资的项目应具有足够的经济增长潜力才具备投资价值。企业多元化经营的适用条件企业多种经营的问题主要在于高额的成本，可能只是模仿股东分散其资产的能力。对于私营企业，多种经营通常是合适的，因为业主的大部分资产可能集中于本企业，而没有充分分散化的投资组合。对于公司制企业，股东自己有能力分散风险，从而不愿意授权公司来分散风险。从纯粹风险的角度看，当股东分散风险的难度大于企业分散风险时，企业多元化经营是合适的。这种情况十分少见，除非在某些相对特殊的场合（如在封闭型市场中，某些企

18、业具有特别的经营权），否则投资者可以同样有效地运用这些技巧。然而，现实中往往因为不适当的理由而进行多元化。比如，某些高层经理为了现固自己的职权、提高个人收入、改善自己的职业前景而进行多元化经营。即使理由是合理的，由于实现多元化的效益难度很大而使多元化大为逊色。混业经营、文化冲突、人员流动、促使大家共同合作的难度、控制问题等都是实现多元化的潜在效益的障碍。鉴于许多多元化策略的失败，大量企业进行了重组，将经营重心集中于原来的核心业务。这种专业化策略降低了多元化程度，增加了意外损失。质量管理质量管理是通过改善企业生产过程中投入和产出的可获得性、质量、相关性、灵活性、可靠性、一致性和持续性来改变企业经

19、营运作和资源的风险状况。比如，可以通过设置24/7的服务台或者利用局域网、设立电话中心等来提高服务的可获得性；通过更为严格的质量检查或改善用工和培训等手段来改善资源质量。资源的相关性是指所拥有的资源是否与企业的发展战略或核心业务相关，一种资源可以用来提供其他服务，从生产程序来看，基本运作程序的产出、故障时间等特征指标十分重要；生产程序的灵活性是指处理不同投入的情形，如不同的交易工具、不同的办公室、不同的人等，如果经营市场的波动性很大，这一点显得更为重要；因重大损失事件引起故障的频率反映了程序的可靠性，利用交叉职能培训（如让后台操作人员熟练前台业务）、增加供应商的数目、改善员工关系等方式可以显著

20、提高生产的可靠性；持续性是指程序在未来某一时点能够继续下去的可能性，在原材料供应有限的情况下，持续性是一个重要的考察指标。经营运作风险管理与全面质量管理的基本步骤不存在差别，所使用的技术手段也有很多是相同的。日本在第二次世界大战后发展了TQM，美国专家们对此也做出了重大贡献。日本企业最终认识到，生产产量本身不能产生竞争优势，只有质量和产品的性质与众不同才能实现这一点。TQM对“质量”的定义为：质量在客户要求的产品质量、服务和及时交货方面严格履行合同。以客户的满意度来衡量企业的质量。（1）TQM有5种做法来反映质量的不同方面。追求更高标准的做法。功能和质量达到高标准。产品导向的做法。精确衡量特定

21、的产品质量。用户导向的做法。根据用户使用价值来定义质量。流程导向的做法。控制质量的核心环节是生产流程，用生产流程来达到产品规则和标准，使之符合质量要求。价值导向的做法。用“价格一产品一服务”的关系来定义质量。确定可接受的价格，明确特定产品的用途，提供优质的产品和服务。（2）TQM的做法有4个特征。零差错原则。在生产流程中，只允许使用标准零件和标准的流程，以保证在质量环节中避免系统错误。提问“为什么”的方法。这是一种凭经验操作的粗略方法：可以连续问5次“为什么”来准确地辨明问题出在何处，以抓住问题的根本。改进。改进是一个通过系统学习来不断改进的过程。这种方法打破了传统的特定分工，根据不同的任务来

22、组织和不断地培训和开发人员的技术能力和人际关系能力。同步运作。依靠各个部门和不同的管理流程。与质量管理一样，风险管理也集中在生产成果的方差上，不同的是，风险应对技术不仅着眼于程序的连续性和提高产品的质量，而是设法将方差与财务成本相联系；风险应对技术未必假设风险总是不好的事情，而是对不同的风险类型进行权衡。质量管理的不同阶段。大多数质量管理程序，如摩托罗拉的六西格马法，具有三个基本阶段。首先，动员和教育内部员工，使之熟悉关于质量与风险管理的决策。然后，根据同业最好的质量控制实践确定本企业的标准，并落实到每一位员工。比如MalcolmBaldrigeAward或ISO9000给出了不同程序环节的详

23、细的质量标准。最后，通过一线员工识别影响质量的障碍因素，实现增量改进。质量管理可以采取的技术包括质量检验、统计质量控制、质量保证、战略质量管理等。质量检验强调产品或服务的标准化。企业有组织地分配适当的人力、物力资源，检验产品，以确保满足预定的标准或条件，其意义表现在两方面：一是检验已成交的产品质量，二是防止生产过程中因故障而出现巨额的停产损失。不幸的是，检验活动的成本很高，而且检验本身也容易发生错误。为了降低成本，很少企业会对所有的交易产品进行检验，常见的是通过随机抽样的方式控制总体质量或方差。对于交易量巨大的业务，可以选择随机抽样、分层抽样、整群抽样等不同的技术，以有效地获得产品质量指标。统

24、计质量控制着重分析不同时点的检验结果。统计控制图常用来显示被抽样变量在一段时期内的变异程度，判断该变量的分布是否在水平、范围或形式上发生超出“统计控制”内的明显变化。根据所研究变量服从的分布特点，规定需要进行管理控制干预的上下限。统计控制图有三类基本参数，即样本容量、抽样频率和控制极限的宽度，对这些参数的权衡是研制有效的控制图的关键。统计质量控制在交易频繁的金融服务业中尤为合适，因为该行业的数据很容易获得，并随着数据的不断积累，运作过程越来越易于控制。质量保证是一系列旨在提高资源或整个生产过程质量的措施。质量周期、连续的自我评估、检验清单、质量标准认证及Taguchi法都是企业易于采用的方法，

25、用以提高资源或生产质量。唯一的问题是，质量保证这种分散化控制手段可能适用于那些不可能承受巨额风险暴露的小型分支机构，随着风险程度的不断积累和提高，必须采取更强硬的措施。战略质量管理寻求从产品、客户、生产和价值等不同层面来理解质量，其目标是将产品和服务定位在客户所需的质量维度。比如，一般客户肯定比金融数据服务的终端用户更看重银行零售业务的电子交易功能的可靠性。全面质量控制通常假设经理可以通过仔细筛选投入来控制产出质量，而许多损失事件起因于质量有问题的投入或生产程序。比如，TQM技术适用于人力资源管理，对金融服务企业尤为重要，因为该行业权限高的员工构成了主要的运作成本，并引起了大多数内部损失事件。

26、对质量的强调通常也适用于参照标准和风险衡量比较定型的业务领域，如果风险的发生并不频繁或并非外生的，或者生产程序和资源的变动很大，此时就不宜采用TQM。当然，质量控制是有成本的。约瑟夫，朱兰曾经将获得一定质量水平的成本分成可避免的和不可避免的成本两大类。前者是指使得损失事件发生成为可能的机会成本，后者是指与风险管理本身相关的成本。对于一项新业务，可避免成本可能远远高于不可避免成本，从而使质量的获得几乎是免费的；对于比较成熟的系统或程序，质量要求越高，意味着成本越高，因此，质量控制成本的增加与潜在的收益，即风险的降低要进行权衡。培训培训涉及的领域很广，通常难以给出一个统一的有效培训准则。但中国证券

27、监督管理委员会于2005年12月22日，以证监字2005147号文的形式，对上市公司高级管理人员的培训工作进行了规范。该文指出；为贯彻落实上市公司辖区监管责任制，加强对上市公司高级管理人员培训工作的指导，进一步规范上市公司高级管理人员执业行为，促使上市公司高级管理人员在认真掌握有关法律、法规和规范的基础上，不断提高自律意识，推动上市公司规范运作，中国证监会制定了上市公司高级管理人员培训工作指引及上市公司董事长、总经理培训实施细则、上市公司董事、监事培训实施细则、上市公司独立董事培训实施细则、上市公司财务总监培训实施细则、上市公司董事会秘书培训实施细则。对培训工作的目的、培训对象、培训内容及要求

28、、培训组织及实施进行了规范。企业除了对高层管理人员进行培训外，还应在企业内部经常对内部员工进行风险管理方面知识的培训，以让受训者获得潜在损失的信息，并培养如何衡量、分析和管理风险的技能。一线员工的技能和知识是防范所有运作风险的第一道屏障。比如，让员工认识到潜在的客户欺诈就可以为银行避免成千上万的损失。有经验的风险管理员工可以使银行处于比竞争对手更有利的地位。培训的作用主要是向新员工传达企业的风险管理政策和实践，帮助员工获得完成本职工作所需的技能和信息，以及为其他职位（如提升或岗位轮换）提供必要的培训。大多数风险培训计划的内容应针对影响特定工作、业务或特定机构层面的特定风险，培训对象的范围和规模

29、应根据当前的工作需要、现有的技能水平及预期达到的技能而定。培训时应注意以下几点。（1）有效学习的最重要的动因是激励，可以给以现金奖励、晋升机会及声誉等无形的好处。（2）企业应作出明确承诺，有关技能培训和保持的费用由企业承担。（3）企业应该利用行业范围的培训论坛和课程，使自己的员工接受前沿的风险概念和管理方法。（4）信息和技术转移必须是渐进的、系统化的。应该让受训者明白，所学到的知识和技能必须应用到更广泛的领域。（5）一般地，培训课时应该相对较短，适当的间歇有利于学员吸收和消化学习材料。老师应该与学员进行沟通，让学员了解自己的表现。风险回避常用的方法风险回避常用的方法有剥离、禁止、终止、锁定、筛

30、选和消除。（一）剥离剥离是指通过退出某市场或地域，或出售、清算，或分立某产品类别或业务等措施剥离资产。剥离资产方式常常发生在经济不景气、资源紧缩、产品滞销甚至出现重大的内部矛盾、财务状况恶化及原先的经营领域处于明显劣势的时候。当企业现有经营领域的市场吸引力微弱，获利丧失而趋向衰退时，市场占有率受到侵蚀，企业经营活动受阻，或者企业发现了更好的领域和机会时，为了捕捉和利用这一机会，有意从原来的领域脱身，转移阵地，另辟新径。企业在采取减少投资、压缩开支、削减人员的同时，也会考虑将经营领域或是生产线出售给该领域的市场追随者或市场新进入者，从而实现企业长远的经营目标。当战略失效，企业受到全面威胁、濒于破

31、产时，企业也会选择清算方式将企业的资产转让、出售。通过出售，企业可以去掉经营赘瘤，快速回收资金，有的放矢，合理配置资源以发展新的事业领域，从而转移风险。出售财产转移风险，是因为实体的权属问题与风险概念是密不可分的。通常以实体所有权转移的时间作为风险转移的时间，其理论依据在于：转移实体所有权是买卖合同的主要特征和法律后果，风险和利益都是基于所有权而产生的，是所有权的法律后果。因此，当实体所有权因买卖合同生效而发生转移时，风险也随之发生转移。这类似于货物买卖中的“物主承担风险”的原则。当实体（货物、权力或服务）本来在卖方手中时，他无可避免地承担着占有或经营该实体的风险。通过出售，所有权从卖方手中转

32、移到买方手中，买方就需要对该实体承担全部的风险后果。在大多数情况下，谁拥有实体的所有权，风险就在谁手中。但是在某些特殊的场合，虽然实体处于卖方手中，但风险却已经转移到买方手中，或者实体在买方手中，但风险仍由卖方承担。出售的风险转移问题，当事人可自行规定，并不需要强行规定。只有当事人选择法律规定或未自行约定时，法律规定才有效。在出售实践中，风险转移条款并未在合同中订立。基于出售方式的风险转移以实体交付为标准，这是风险转移的基本条件，因此如何判定实体交付是通过出售方式来实现风险转移的基础。通常情况下是卖方将实体的占有和实际控制权移交给买方。（二）禁止禁止是指企业通过适宜的企业政策，风险限额架构及标

33、准，禁止企业从事风险性大的，或产生财务损失和资产敞口的活动和交易。（三）终止终止是指企业通过重新确立目标，调整战略和政策的重心或者改变资源配置方向，终止某些业已进行的活动和交易。（四）锁定锁定是指企业提高业务发展和市场扩张的针对性，避免追逐偏离企业战略的机会。（五）筛选通过对企业的资本项目和投资活动进行筛选，以回避低收益、偏离企业战略或高风险的行动计划。（六）消除消除是指通过规划和实施内部预防流程，从源头上消除风险，使风险事件的发生概率降低为零。风险回避适用的情形风险回避是处理风险的有效办法，通过风险回避，风险管理者可以明确知道风险不可能发生，风险主体也不会承受某些潜在的风险。风险回避适用的情

34、形主要有以下几个方面。风险回避适用于发生损失频率和损失程度较大的特大风险；风险回避适用于损失频率虽不大，但是损失后果严重，并且无法得到补偿的风险；风险回避适用于采用其他风险管理措施的成本超过进行该项活动预期收益的情形；某些风险的损失是不可避免的，采取风险回避的方法无效。例如，地震、海啸、暴风等自然灾害给人类造成损失是不可避免的，而且造成的损失较大；又如，生老病死风险是没有回避风险可能性的。对于这类风险采取风险回避的办法是无效的。风险管理组织体系和企业目标的关系建立完善的风险管理组织体系的目的无疑是要保证企业风险管理目标的实现，保证企业在可承受的风险水平下运行，从而保证企业战略目标的实现。各个企

35、业的风险管理目标根据本企业的实际情况，如战略定位和发展阶段，会有所不同。但一般企业风险管理的主要目标包括生存和使风险管理成本最小化。生存是企业的基本保障，只有生存下去了才能去实现企业的其他目标。风险管理就是以最小的代价降低企业风险，所以，风险管理成本最小化也是风险管理目标的一部分。除了上述两个主要目标，企业风险管理一般还包括保证资源在损失后的充足性，满足法律与合同的义务，等等。风险管理组织体系就是为了实现企业的这些风险管理目标所设计的，企业风险管理组织体系为企业完善风险管理提供了基础。风险管理组织体系标准各个企业根据自身的具体情况都有适合自己的风险管理组织体系，风险管理组织体系的设计更像是一门

36、艺术而不是一门科学。人们仍然需要适宜的决策机构，来破除许多企业中风险管理责任空缺和重叠的僵局。关键是要在现有的管理结构的基础上发展，并把企业的经营模式、目标、文化和风险承受能力等因素纳入考虑的范围。在较小的企业中，风险管理组织机构可以像执行委员会那样简单，通过行使管理特权来识别风险、排定风险和轻重缓急顺序、任命风险责任人、分析缺陷、批准行动计划和监督执行结果。但是，在规模较大且复杂的企业中，则需要设立风险管理总监和独立的风险管理委员会。风险管理组织体系的总体框架1、风险管理的第一道防线：业务单位与相关职能部门业务单位与相关职能部门是企业中的业务经营单位，有特定的目标、战略、市场、客户和产品。成

37、功的业务单位了解自己的竞争对手、客户及所面临的机遇和风险。它们管理和监督经营活动，以创造利润、服务客户、提高产品质量、缩短周期和降低成本；按足以能负担相关成本和风险的价格，向目标的细分市场提供产品和服务，同时还要能够为股东挣得在风险扣除后仍可接受的回报。业务单位向总经理和企业执行委员会汇报业务活动。业务单位与相关职能部门包含了企业大部分的资产和业务，它们在日常工作中直接面对各类风险，风险是他们最先要考虑的。在推出新产品、进入新市场或投资新的研发项目时，业务单位和相关职能部门经常要承受风险。此外，在客户关系、供应商关系、雇员关系及自己所管理的专有资产等方面，业务单位与相关职能部门也面临许多风险。

38、他们需要了解这些会对其产生影响的风险和不确定因素，并且应该有能力对其进行管理。实质上，身处第一线的业务与相关职能单位的管理层不仅负责管理所选定的经营模式中许多固有风险，也是防范这些风险的第一道防线，是企业风险管理的最前线。企业必须把风险管理的手段和内控程序融入到业务单位的工作与流程中，才能建立好防范风险的第一道防线。企业建立第一道防线，就是要各业务单位就其战略风险、财务风险、市场风险、运营风险和法律风险，进行系统化的识别、衡量、评价、管理和监控。要建立好第一道防线，企业的各业务单位和相关职能部门需要进行以下工作。（1）调整风险排序、风险容忍度和风险战略，使其符合全企业的政策和指导方针。（2）按

39、照企业的整体风险承受能力，调整经营和产品开发活动的针对性，从而为企业开辟新的价值来源。（3）识别和度量风险，查明风险的来源。（4）为各项流程确定基准，交流最佳实践方法，以期持续地改进各项措施和流程。（5）向主要的经理分派风险管理职责和责任。（6）就风险应对措施、控制活动以及信息与沟通的整体质量进行报告。2、企业风险管理的第二道防线：风险管理委员会和风险管理职能部门第二道防线是在第一道防线基础上建立一个更高层次的风险管理功能，它的组成部门可以包括董事会下的风险管理委员会、投资审批委员会、信贷审批委员会等和风险管理职能部门。风险管理职能部门是企业风险管理解决方案中一个选设的部门。在企业经营模式中，

40、有些固有的特定风险不由业务单位予以管理，或者从企业的角度来说没有得到有效的管理，那么，按照风险组合观，这些特定的风险就由风险管理职能部门负责管理。风险管理职能部门的目标是使同一个或多个风险相关的管理工作发展成为企业的一项核心能力。风险管理职能部门可能负责管理的风险包括：利率风险、货币风险、商品价格风险、信用风险、气候风险及灾难风险等。它们评估、集中控制、降低、转移和利用自己负责的这些风险。当业务单位考虑承担某些风险，而自己又没有相关知识和专门技能予以管理时，风险管理职能部门就和它们合作，给予帮助。对企业经营战略实施来说，风险管理职能部门常常会起到非常重要的促进作用。风险管理职能部门可以由企业的

41、某个职能部门或独立运作的单位组成，责任是领导和协调企业内各单位在管理风险方面的工作，它的主要职责包括以下几点。（1）编制规章制度。（2）对各业务单位的风险进行组合管理。（3）度量风险和评估风险的界限。（4）建立风险信息系统和预警系统、厘定关键风险指标。（5）负责风险信息披露，沟通、协调员工培训和学习的工作。（6）按风险与回报的分析，为各业务单位分配风险管理相关资源。相对于业务部门而言，风险管理部门会克服狭隘的部门利益，能够从企业整体利益角度考察企业所面临的各类风险。此外，风险管理部门还可以综合平衡各部门风险。企业在不同的发展阶段，各部门所面临的风险往往是不同的。而作为风险管理职能部门，则需要根

42、据一定的原则，将风险分配于不同部门，对每个部门进行风险上限控制。风险管理总监（风险经理或首席风险官）对风险管理委员会直接负责，但对总经理（执行总裁）负有汇报责任。同样，风险管理职能部门经理直接对风险管理总监负责，但对策略性业务部门负责人负有汇报责任。3、企业风险管理的第三道防线：审计委员会和内部审计部门第三道防线涉及一个独立于业务单位的部门，监控企业内控和其他企业关心的问题，这就是企业的内部审计部门。美国内部审计师协会对内部审计所下的定义是：内部审计是一项独立、客观的审查和咨询活动，其目的在于增加企业的价值和改进经营。内部审计通过系统的方法，评价和改进企业的风险管理、控制和治理流程的效益，帮助

43、企业实现其目标。内部审计师应就管理层的决策提出劝告和质疑或表示支持，而不是对风险管理作出决策。依据上述观点，内部审计师协会还确定了在企业风险管理实施中内部审计的核心角色及不应承担的角色。其中核心角色包括以下几点。（1）为企业风险管理流程提供保障。（2）确保风险得到正确的评估。（3）评估风险管理流程。（4）评估关键风险的报告工作。（5）检查对关键风险的管理工作。内部审计不应承担以下职责。（1）设定风险承受能力。（2）批准和命令实施风险管理流程。（3）在就风险及风险管理绩效提供保障方面承担管理角色。（4）决定风险应对的决策。（5）代表管理层实施风险应对措施。（6）接受对风险管理的责任。另外，内部审

44、计师学会特别指出内部审计还可以承担上述两种极端角色之间的其他一些“合理合法的内部审计职责”，但前提是要有适宜的安全保障措施存在。（1）协助风险的识别和评估。（2）指导管理层对风险作出应对。（3）协调企业风险管理活动。（4）综合对风险的报告。（5）维持和完善企业风险管理框架。（6）领导建立企业风险管理。（7）制定风险管理战略，呈报董事会审批。总之，内部审计可以通过评估风险识别的充分性，评价已有风险衡量的恰当性，以及评估风险防范措施的有效性等三方面参与企业风险管理工作，不应主导企业的风险管理工作。企业的内部审计工作是对各业务部门和风险管理职能部门的风险管理活动进行再监督，而不是亲自参与每项风险的评

45、估与控制。内部审计总监对审计委员会直接负责，但对执行总裁负有汇报责任。同样，内部审计员直接对内部审计总监负责，但对各策略性业务部门负责人负有汇报责任。业务单位和相关职能部门的组织结构及职责设计在风险管理方面，上述各部门的职责如下。1、执行总裁（1）对董事会制定的风险管理策略的执行情况负最终的责任。（2）对处理各种具体风险的执委会进行责任分配。（3）定期听取风险总监的工作汇报，确保及时了解风险管理出现的问题及其对策。2、行政管理执委会（1）监管并控制企业整体性风险，确保运营过程中的风险策略与董事会对风险的取向相一致。（2）审阅资产负债及资本分配执委会提议的政策、程序，制定企业整体的资产负债策略。

46、3、资产负债及资本分配委员会（1）主要专注于研究提出资本在各个业务中的分配，研究提出企业整体的资产负债策略，提交行政管理执委会审核。（2）由专注于市场风险管理的财资管理执委会提供协助。4、业务部门（1）在风险管理政策及程序规范下执行日常运营活动。（2）确保风险信息传递给相关的风险管理部门及经理。（3）参与对风险管理政策及程序的定期检讨（包括对支持系统的适当性，对风险管理的测定方法，汇报渠道，信息科技和人力资源提出意见）。5、一般的职能部门（1）基本责任是向营业单位的经营运作提供支援。（2）有责任就它们在处理风险管理方面遇到的情况向风险管理单位定期汇报。投资风险的识别和评估识别和评估投资风险的方

47、法有很多。典型的包括财务指标分析法、盈亏平衡分析法、敏感性分析法、概率度量法等。（一）财务指标分析法对可用于识别和评估投资风险的主要财务指标示例如下。1、资产结构资产结构包括非流动资产与流动资产的比率、非流动资产内部结构、流动资产内部结构。按其比例构成，可分为稳健型资产结构策略、适度型资产结构策略和激进型资产结构策略。通常认为，融资能力强、技术先进、盈利能力强的企业，非流动资产的比例可保持较高水平；相反则应降低该比例，否则，投资风险可能较高。2、现金盈利值和现金增加值此两项指标是以现金收付制作为评价基础。CEV是以现金表示的企业净利润，CAV是以现金表示的企业留存收益。3、投资回收期投资回收期

48、越短，表示投资回收迅速，风险越低。4、净现值法净现值法将投资的现金流出和流入，按一定的折现率折算为同一时点的现值，净现值越高，投资风险越低。5、资本回报率该指标说明每投入一元资金（含固定资金和流动资金）所取得的利润（含所得税和利息），结果应为正值，越高效果越好。正值的高低，需参照所处的行业和企业基准回报率而评判。若为负值，则意味着亏损。6、资产周转率该指标说明投入一元资金（含固定资金和流动资金）所能创造的收入。结果应为正值，越高效果越好。临界点应大于1（“1”意味着所投入资金在一年内所创造价值与投资额相同）。7、投资内涵报酬率投资内涵报酬率也称投资收益率、内部收益率等，是指在项目寿命周期内实际

49、可望达到的收益率，它是使投资净现值等于零的折现率。计算内涵报酬率的一般方法是逐次测试法。当投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内涵报酬率。8、经营利润率该指标采用权责发生制评估投资风险。说明每一元营业收入可获得的营业利润。营业利润也称毛利，是营业收入减去营业成本后的余额。经营利润率越高，投资风险越低。9、每股收益该指标说明全部自有资本每股取得的净利润。每股收益越高，投资风险越低。进一步的，还可计算“稀释每股收益”。运用上述财务指标评估投资风险的基本办法是指将预测值与原来确定的基准值及风险容忍度进行比较。如果达到预警值时，应及时予以重视，并启动应对措施。（二）盈

50、亏平衡分析法利用盈亏平衡分析方法衡量投资风险时，先计算盈亏平衡点。其中，固定成本是指在一定产量范围内，不随产量增加而增加的成本费用，如管理人员的工资、房屋的租金、设备的折旧费等；变动成本是指随着产销量增加而成正比例增加的成本，如单位产品耗用的原材料成本、计件工资成本等；边际贡献是指单位产品销售额减去该产品单位变动成本。上述计算中，隐含着生产量和销售量相等的假设。将计算出的盈亏平衡点与拟投资设备的设计生产能力或与未来预计的销售进行比较，后者超出前者越多，投资风险越小。（三）敏感性分析它是考察与投资项目有关的一个或多个因素发生变化时，各因素对投资风险的影响程度，从而能为评估投资风险提供依据。（四）

51、概率度量法概率度量法采用定性或定量的方法估计不同概率下投资发生损失的量值，作为评价其风险大小的基础。典型的概率度量法包括决策树法、期望值法等。投资与投资风险投资可分为实物投资和金融资产投资。实物投资在企业内部为扩大再生产奠定基础，即支付资金购建固定资产、无形资产或其他非流动性资产，通过生产经营活动取得一定利润。金融资产投资是指对外股权、债权支付的资金，间接参与企业的利润分配。投资风险是指企业在上述投资活动中，由于受到各种难以预计或难以控制因素的影响给企业财务成果带来的不确定性，致使投资收益率达不到预期目标而产生的风险。企业投资风险主要表现在：一是投资项目不能按期投产，不能盈利，或虽已投产，但出

52、现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低；二是投资项目的盈利水平低于预期水平。没有投资就没有发展，投资贯穿于企业经营的始终：新建项目的投资、扩建项目的投资、技术改造的投资、参股控股的投资等。导致投资风险的不确定因素有很多，主要介绍以下几个因素。（一）外在性因素企业所处的外在环境，包括国家政治、经济、市场环境等对企业投资有重要影响。1、产业政策环境例如，国家产业政策方向的调整、支持政策、优惠政策直接影响企业投资的成败。如果盲目追求政策机会，则有可能最终投资失败。较多依赖于政策支持的投资项目，在遭遇政策调整的时候，如果不能及时考虑好撤退、转向或是减少对政策的依赖，将面临十分困难的处境。除了政策的行

53、业审批限制、政策的变化包括城市规划调整给投资者带来的风险外，政策执行的时间差、空间差以及执行力度差别都存在着投资风险。要规避此类风险，重要的是不要过分依赖政策，保证及时获得更准确的政策信息，并根据自己的实力进行投资。2、财政、信贷、投资政策若国家放权让利，放松银根，降低利率，鼓励投资，则投资处于有利地位，风险相对较小。反之，国家紧缩财政，紧缩银根，控制拨贷款，抑制投资规模，限定某方面投资，就会使某些方面的投资处于不利地位，投资风险相对加大。3、市场竞争市场竞争态势，竞争激烈程度，是企业投资前需要考虑的重要因素。如果一个行业的进入门槛较低，市场竞争激烈，企业的投资可能会受到严峻的考验；而进入一个

54、垄断性的行业，则需要考虑进入及退出成本的高低。在进入一个不熟悉的市场前，更需要充分考虑市场环境的影响。4、市场需求技术进步和消费观念的改变，不断地改变着原有市场占有率、产品结构、产品种类和供给、需求数量，如果不能对市场需求及其变化作充分的预测，投资决策方案失误则在所难免。（二）内在性因素企业管理能力、经营能力、拥有的技术及人力资源状况等是产生投资风险的内在性因素。在作投资决策之前，企业应成立专门的投资可行性研究小组对投资项目进行科学合理的可行性分析，对投资时机、投资对象、投资规模投资合作伙伴、投资市场需求、投资的资金供应能力等进行充分的市场调研，对其风险和收益进行合理的评价与预测，充分进行定性

55、和定量的可行性分析，并应聘请独立专家进行评估，据此进行投资决策，降低投资风险。而在投资之后，对投资项目的管理、后续监控也是投资管理必不可缺的关键环节。其中，是否拥有足够的技术和胜任的人力资源是影响企业投资成败的重要因素。企业在投资中需要考虑技术、人力资源因素，培养优势和核心竞争力。信用风险及其产生原因（一）信用风险及其特征信用风险是指企业的债权因为债务人违约而不能收回或者不能够及时收回而给企业带来损失的可能性。它也可称为应收账款风险、坏账风险或客户风险。信用风险过高，可能给企业财务带来危机。信用风险具有以下3个基本特征。（1）非对称性：即当债权人承受一定的信用风险时，它的预期收益和预期损失是不

56、对称的。（2）累计性：是指信用风险具有不断积累、恶性循环、连锁反应、在一定的临界点可能会突然爆发而引起财务危机的特点。（3）内源性和行为因素：是指信用风险是含有主观的、无法用客观数据和事实证实的内在人为因素。（二）信用风险的来源债务人不能近期偿还到期债务是信用风险产生的主要原因。而其不能偿还债务，既有可能是债务人本身诚信因素，也可能由债务人经营管理，或者外部的政治、经济等因素而造成。例如，企业在一个不稳定的国家或地区从事经营活动，则其销售存在较多不确定性，应收款项回收风险较大。从债权人来看，信用管理不善是信用风险产生的重要原因。通常，业务经营部门希望通过信用政策的放宽，获得更多的经营业绩。而信

57、用政策的放宽，信用风险也随之上升。为了扩大市场份额，一些企业为了吸引客户会给予更长的收账期及其他优惠收款政策，由此增大信用风险。信用风险主要存在于两种情形；一是突发性坏账风险，由于非人为的客观情况发生了不可预见性的变化，造成应收账款无法收回，形成坏账；二为过于宽松的赊销政策，降低应收账款的可收回性。信用风险的识别和评估信用风险可以从“量”和“质”两方面来考虑。所谓信用风险的“量”，就是交易双方的交易额。信用风险的“质”则由“违约”行为发生的概率和能够减少违约损失的担保决定。违约发生时未偿付的账款，随着违约情况可能导致损失总量的变化而有所不同，这种变化是因为这些欠款在进入了催讨程序后，能够得到部

58、分的清偿。清收取决于信用风险消减能力，例如同担保方（间接担保或者第三方担保）协商的能力，以及其他借贷方做出偿付后取得的偿付资金等。因此，信用风险由3个主要部分组成：违约概率、清收风险和敞口风险。违约是指由于订约方的违约或者信用下降所导致的企业经济损失，也就是信用违约事件的结果。违约概率是指违约情况发生的可能性，敞口风险为未来将偿付金额，清收风险是指对于敞口金额无法完全清收而导致的风险。综合上述的3个因素，一项交易的信用风险可以用违约概率、敞口风险和清收率三者的乘积表示。对违约概率的评估，可从债务人和债权人两方面综合考虑。从债务人方面，可根据不同项目分别考察各位债务人的资信状况，然后进行综合评价

59、。从债权人自身，即企业方面，识别和评估信用风险通常需要对债权的账龄进行分析，并设计信用评价指标体系。筹资风险的识别和评估识别和评估筹资风险通常用到的财务指标包括以下几项。1、资本结构前已述及，资本结构主要以财务杠杆系数来表示。财务杠杆比率越低，企业偿还债务能力越强，筹资风险越小。不同行业的资本结构相对稳定的程度不同。适当的资本结构的确定应考虑企业经营的特点、资本成本、税负利益、增长能力和破产成本等。2、长期负债比率长期负债除以总资产为长期负债比率。这一比率反映企业资金来源对债务的依赖程度。3、利息保障倍数用息税前利润除以利息费用。用于衡量企业是否能从经营活动中产生足够的盈利，保证定期支付利息。

60、4、资金成本资金成本是以各种融资数量为权数乘以对应融资成本的加权平均数。筹资风险及其产生原因筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境等的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业财务成果带来的不确定性。一些企业在筹资过程中，由于筹资规模不当、筹资成本费用过大、利率过高，债务期限结构或资本结构不合理从而造成了财务危机。筹资风险主要源于以下领域。（1）筹资规模风险。合理确定企业的筹资规模是筹资风险管理的重要组成部分，筹资规模的大小应受企业经营目标、市场份额等因素制约。如果未对筹资规模有充分的考虑，容易导致育目的借款。（2）资本结构风险。资本结构风险主要表现在负债规模过大