能源有限公司财务报表分析教材

1、UDC：005学校代码：10005中文图书分类号：F230 学 号：S201211122密 级：公开 北京工业大学硕士专业学位论文（全日制）题 目：中国神华能源有限公司财务报表分析英文题目：AN ANALYSIS OF FINANCIA STATEMENT OF CHINA SHENHUA ENERGY CO., LTD 论文作者：薛文领域：工商治理硕士研究方向：财务治理申请学位：工商治理硕士专业学位指导教师：宗刚所 在 单 位：经济与治理学院答 辩 日 期：授予学位单位：北京工业大学 独 创 性 声 明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中

2、特不加以标注和致谢的地点外，论文中不包含其他人差不多发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的讲明并表示了谢意。签 名： 日 期： 年 月 日关于论文使用授权的讲明本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，同意论文被查阅和借阅；学校能够公布论文的全部或部分内容，能够采纳影印、缩印或其他复制手段保存论文。 （保密的论文在解密后应遵守此规定）签 名： 日 期： 年 月 日 导师签名： 日 期： 年 月 日 摘 要随着我国经济的不断进展和世界经

3、济全球化进程的不断加快，会计已然成为了一门世界公认的商业语言。随着商业社会的不断进步，会计的功能也越来越强大。而财务报表作为会计实现功能的载体也发挥着越来越重要的作用，它能够详细而系统地记录企业发生经济活动的整个过程。通过财务报表能够专门容易的了解的一个公司的经营情况，投资人能够专门容易的推断这家公司是否能够盈利。甚至世界投资大师巴菲特都对财务报表的重要作用给予了确信，他在对一家公司进行投资之前最要紧的评估方式确实是通过财务报表。不仅投资者会关注财务报表，甚至债权人和与企业相关的其它团体都会对财务报表进行关注。他们在进行决策时会先分析这家企业的经营情况，其重要分析素材确实是通过财务报表。因此，

4、仅仅分析财务报表的这些数字并不能得到有实际意义的结果，对财务报表的分析需采纳适当的方法。通过对财务报表进行适当分析，同时结合实际去除一些其它不相关因素并对报表中的利润表、负债表等进行全面分析的过程确实是财务报表分析。 目前，我国对财务报表进行分析的方法要紧包括比率分析法、比较分析法和趋势分析法等。本文要紧利用比率分析法对报表进行分析，同时结合其他几种方法对中国神华能有有限公司的财务状况进行分析，并对公司的运营成果进行评估。然而，财务报表由于自身具有局限性同时对财务报表的分析具有单一性，使得整个财务分析也具有一定的局限性，需进一步的修改和完善。关键词：上市公司；财务报表；财务分析Abstract

5、As Chinas economy continues to develop and continue to accelerate the process of globalization of the world economy, accounting has become a world recognized the language of business. With the progress of the business community, the accounting features are also more powerful. The financial statement

6、s as an accounting achieve functional carrier also plays an increasingly important role, it can be detailed and systematic record of the whole process of an enterprise economic activity. The financial statements can easily understand a companys business situation; investors can easily determine whet

7、her the company can be profitable. World Investment guru Warren Buffett even more important role in the financial statements for the affirmative, before he invested in a company to assess the most important way is through financial statements. Investors are concerned not only financial statements, e

8、ven creditors and other business-related groups are concerned about the financial statements. When making decisions they would first analyze the operation of this enterprise, it is important to analyze the material through the financial statements. Of course, these figures only analyze financial sta

9、tements and cannot get meaningful results; the analysis of financial statements requires the use of appropriate methods. Through proper analysis of financial statements, combined with a comprehensive analysis of the actual process of removing a number of other factors not related to the income state

10、ment and statements, balance sheets and other financial statements is analyzed.Currently, the method for the analysis of financial statements includes a ratio analysis, comparative analysis and trend analysis method. In this paper, the use of ratio analysis method to analyze the report, combined wit

11、h other methods of China Shenhua Energy Company Limited has analyzed the financial position, results of operations and the companys evaluation. However, the financial statements due to its limitations and the analysis of financial statements with unity, so that the entire financial analysis also has

12、 some limitations, need further modification and improvement.Keywords: Listed companies; Financial statements; Financial analysis目 录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc382814792 摘 要 PAGEREF _Toc382814792 h I HYPERLINK l _Toc382814793 Abstract PAGEREF _Toc382814793 h III HYPERLINK l _Toc382814795 第1章 绪论

13、 PAGEREF _Toc382814795 h 1 HYPERLINK l _Toc382814796 1.1 论文的写作背景 PAGEREF _Toc382814796 h 1 HYPERLINK l _Toc382814797 1.2 论文的写作目的和意义 PAGEREF _Toc382814797 h 1 HYPERLINK l _Toc382814798 1.3 国内外研究现状 PAGEREF _Toc382814798 h 3 HYPERLINK l _Toc382814799 1.3.1 国际财务报表分析现状 PAGEREF _Toc382814799 h 3 HYPERLINK

14、 l _Toc382814800 1.3.2 我国财务报表分析现状 PAGEREF _Toc382814800 h 3 HYPERLINK l _Toc382814801 1.4 论文的要紧思路 PAGEREF _Toc382814801 h 4 HYPERLINK l _Toc382814802 第2章 相关理论综述 PAGEREF _Toc382814802 h 5 HYPERLINK l _Toc382814803 2.1 财务报表相关理论 PAGEREF _Toc382814803 h 5 HYPERLINK l _Toc382814804 2.1.1 财务报表的定义和内涵 PAGER

15、EF _Toc382814804 h 5 HYPERLINK l _Toc382814805 2.1.2 财务报表分析的主体、对象和目的 PAGEREF _Toc382814805 h 5 HYPERLINK l _Toc382814806 2.1.3 财务报表分析的原则和步骤 PAGEREF _Toc382814806 h 6 HYPERLINK l _Toc382814807 2.1.4 上市公司财务报告的类不 PAGEREF _Toc382814807 h 6 HYPERLINK l _Toc382814808 2.2 财务报表分析的指标 PAGEREF _Toc382814808 h

16、7 HYPERLINK l _Toc382814809 2.2.1 偿债能力指标 PAGEREF _Toc382814809 h 7 HYPERLINK l _Toc382814810 2.2.2 盈利能力指标 PAGEREF _Toc382814810 h 8 HYPERLINK l _Toc382814811 2.2.3 营运能力指标 PAGEREF _Toc382814811 h 8 HYPERLINK l _Toc382814812 2.2.4 现金流量指标 PAGEREF _Toc382814812 h 9 HYPERLINK l _Toc382814813 2.3 财务报表的分析方

17、法 PAGEREF _Toc382814813 h 9 HYPERLINK l _Toc382814814 2.3.1 比率分析法 PAGEREF _Toc382814814 h 9 HYPERLINK l _Toc382814815 2.3.2 比较分析法 PAGEREF _Toc382814815 h 9 HYPERLINK l _Toc382814816 2.3.3 趋势分析法 PAGEREF _Toc382814816 h 10 HYPERLINK l _Toc382814817 2.4 本章小结 PAGEREF _Toc382814817 h 10 HYPERLINK l _Toc3

18、82814818 第3章 目前财务报表分析存在的问题 PAGEREF _Toc382814818 h 11 HYPERLINK l _Toc382814819 3.1 财务报表分析指标的局限性 PAGEREF _Toc382814819 h 11 HYPERLINK l _Toc382814820 3.1.1 企业偿债能力 PAGEREF _Toc382814820 h 11 HYPERLINK l _Toc382814821 3.1.2 企业盈利能力 PAGEREF _Toc382814821 h 11 HYPERLINK l _Toc382814822 3.1.3 企业营运能力 PAGER

19、EF _Toc382814822 h 12 HYPERLINK l _Toc382814823 1.1.1企业现金流量指标 PAGEREF _Toc382814823 h 13 HYPERLINK l _Toc382814824 3.2 财务报表分析方法的局限 PAGEREF _Toc382814824 h 14 HYPERLINK l _Toc382814825 3.2.1 比率分析法 PAGEREF _Toc382814825 h 14 HYPERLINK l _Toc382814826 3.2.2 比较分析法 PAGEREF _Toc382814826 h 14 HYPERLINK l

20、_Toc382814827 3.2.3 趋势分析法 PAGEREF _Toc382814827 h 14 HYPERLINK l _Toc382814828 3.3 分析理论体系与实践存在一定差距 PAGEREF _Toc382814828 h 15 HYPERLINK l _Toc382814829 3.3.1 分析结果的客观性和公正性 PAGEREF _Toc382814829 h 15 HYPERLINK l _Toc382814830 3.3.2 分析的专业化程度 PAGEREF _Toc382814830 h 15 HYPERLINK l _Toc382814831 3.3.3 分析

21、过程的局限 PAGEREF _Toc382814831 h 16 HYPERLINK l _Toc382814832 3.4 本章小结 PAGEREF _Toc382814832 h 17 HYPERLINK l _Toc382814833 第4章 中国神华能源有限公司财务报表分析 PAGEREF _Toc382814833 h 19 HYPERLINK l _Toc382814834 4.1 公司简介 PAGEREF _Toc382814834 h 19 HYPERLINK l _Toc382814835 4.1.1 公司历史 PAGEREF _Toc382814835 h 19 HYPER

22、LINK l _Toc382814836 4.1.2 公司股票发行情况及股权结构 PAGEREF _Toc382814836 h 19 HYPERLINK l _Toc382814837 4.1.3 公司要紧业务组成 PAGEREF _Toc382814837 h 20 HYPERLINK l _Toc382814838 4.2 公司行业状况和行业地位分析 PAGEREF _Toc382814838 h 22 HYPERLINK l _Toc382814839 4.2.1 公司面临的行业总体状况 PAGEREF _Toc382814839 h 22 HYPERLINK l _Toc382814

23、840 4.2.2 公司面临的因素分析 PAGEREF _Toc382814840 h 22 HYPERLINK l _Toc382814841 4.2.3 公司的竞争力分析 PAGEREF _Toc382814841 h 24 HYPERLINK l _Toc382814842 4.2.4 公司风险分析 PAGEREF _Toc382814842 h 26 HYPERLINK l _Toc382814843 4.3 公司财务分析 PAGEREF _Toc382814843 h 28 HYPERLINK l _Toc382814844 4.3.1 短期偿债能力分析 PAGEREF _Toc38

24、2814844 h 28 HYPERLINK l _Toc382814845 4.3.1 长期偿债能力分析 PAGEREF _Toc382814845 h 29 HYPERLINK l _Toc382814846 4.3.2 营运能力分析 PAGEREF _Toc382814846 h 29 HYPERLINK l _Toc382814847 4.3.3 盈利能力分析 PAGEREF _Toc382814847 h 30 HYPERLINK l _Toc382814848 4.3.4 现金流量分析 PAGEREF _Toc382814848 h 31 HYPERLINK l _Toc38281

25、4849 4.3.5 进展能力分析 PAGEREF _Toc382814849 h 32 HYPERLINK l _Toc382814850 4.3.6 风险水平分析 PAGEREF _Toc382814850 h 33 HYPERLINK l _Toc382814851 4.3.7 股东获利能力分析 PAGEREF _Toc382814851 h 34 HYPERLINK l _Toc382814852 4.4 对企业财务的总体评价和以后展望 PAGEREF _Toc382814852 h 35 HYPERLINK l _Toc382814853 4.4.1 公司财务总体评价 PAGEREF

26、 _Toc382814853 h 35 HYPERLINK l _Toc382814854 4.4.2 以后展望 PAGEREF _Toc382814854 h 35 HYPERLINK l _Toc382814855 结 论 PAGEREF _Toc382814855 h 37 HYPERLINK l _Toc382814856 参考文献 PAGEREF _Toc382814856 h 39第1章 绪论1.1 论文的写作背景财务分析是通过专门的方法对企业的经营状况进行分析，其理论依据是企业的会计信息。财务分析是以企业会计信息为依据，采纳专门方法，系统分析和评价企业过去现在的经营成果，财务状况

27、及其现金流量的一种财务治理行为，其最差不多的功能，是将大量的会计数据转换成对特定决策者有用的信息，减少决策的不确定性，一般意义的会计信息要紧是指企业财务会计报告。财务分析产生于20世纪初，至今已有100多年的历史，财务分析通过这么多年的进展，其相关的理论已比较完善。随着我国社会主义市场经济体制的建立，企业改革的进一步深入，企业所面临的外部环境与内部条件日趋复杂化，财务分析对促进企业进展的作用会越来越大1-3。 改革开放推动了我国经济的巨大进展，随着市场经济的逐步完善，财务环境也发生了较大的变化，随着经济体制改革的深化，多种经济成分并存，差不多打破了国有企业一统天下的局面。企业除面临国内竞争对手

28、-国有企业、股份制企业和民营企业、跨国公司等国际竞争外，还面临着外资企业的冲击；同时，随着“会计电算化”向“会计信息化”的进展，以互联网信息技术为核心的知识经济向传统经济的渗透，企业又将面临快速应变、快速决策的考验。面对这些变革，财务信息“产品”如不更新换代，就无法满足现代企业经营治理的需求。因此，从经营者的角度看，如何加强财务分析，提供高质量的财务信息，以满足经营治理的需要，就显得尤为重要；对投资者来讲，当前虚假财务信息盛行，如何样通过报表的解读和分析以获得对自己有利的信息进行投资决策，也是专门重要的。 鉴于此，本文以中国神华能源股份有限公司为例，以案例分析的方式，探讨如何通过对财务报表的分

29、析来了解上市公司的财务状况，以期对传统的财务报表分析方法和体系有所完善，并透过报表的数字，看到经营中存在的问题，为会计报表使用者提供些许参考。1.2 论文的写作目的和意义伴随着中国经济的迅速腾飞，企业治理已踏上网络经济的门槛。全球经济日益呈现出一体化的趋势，企业面临着前所未有的挑战与机遇。在应付新的挑战与机遇中，最大的挑战莫过于如何样提高企业，尤其是高级治理者在以分秒为节奏，以国际经营信息为视野的环境里对动荡的市场变化做出快速反应，对企业经营进行决策，对新的利润增长点做出推断，对财务状况做出实时监控。在新兴的市场中，当证券市场的进展和市场化交易活动不断增加，越来越多的企业要紧依靠金融市场来筹集

30、资本时，关怀企业进展的相关各方也在通过财务报表来分析企业的进展前景，做出理性的推断。整齐的财务报表上每一个项目背后，有没有暗藏的陷阱？我们在阅读一份洋洋洒洒数万字的财务报告时，忽略了多少意义重大的角落？如何挖掘报表里掩埋在数字背后的秘密，以及报告中混杂在字里行间的真相？在对上市公司评估工作中，依照市场、技术等方面评估结果和财务预测提供的差不多数据，对上市公司的财务状况做出客观、公正的评价。财务报表分析的重要意义表现为以下几个方面：l、信息系统的观念（1）会计是一个信息系统，其功能是提供与决策相关的财务信息。（2）信息的价值是运用信息给企业带来的期望效益(经济利益)。（3）财务报表不通过分析，便

31、可不能阻碍企业的决策和操纵过程，因而无任何价值。2、资源配置的观念集团可视为一系列项目的投资组合，我们不仅应分析这一投资组合中个不投资的风险和收益，而且应分析整个组合的风险和收益。惟有如此，我们才能将稀缺资源配置于我们自己最具有优势的行业，才能以较低的投入和适度的风险猎取更大的收益。3、例外治理的原则通过分析发觉企业的异常或“例外”的财务情况，把治理层的注意力焦距于偏离“轨道”的问题。4、绩效治理的观念一切治理活动的目的确实是为了组织的绩效。通过采纳合适的财务指标体系和分析方法，能够对企业的财务绩效做出评价。5、市场效率的观念投资大师巴菲特讲：“市场通常是有效率的，然而并不总是有效率的。鉴于财

32、务报表分析的重要地位，本文要紧对上市公司的财务报表分析进行探讨，针对现行财务分析存在的缺点和不足，力求查找改善财务分析的方法和途径。借助我国学者对上市公司财务分析进行的探讨和提出的宝贵改进设想，本文将建立企业价值评估体系，并结合相关理论，建立新的财务分析体系，为上市公司财务报表分析的进展方向提出建议，推动我国财务报表分析事业的前进。”1.3 国内外研究现状1.3.1 国际财务报表分析现状自从1897年格林纳(Greene)的公司财务出版至今，西方财务治理理论经历了两个时期，一是20世纪50年代往常的传统财务理论时期，另一个是20世纪50年代以后至今的现代财务理论时期。传统财务理论与现代财务理论

33、有明显的不同。从研究对象来看，传统财务理论注重研究公司内部的财务问题；而现代财务理论立足资金市场来研究公司财务治理问题。从研究方法来看，传统财务理论偏重描述性方法和定性分析，视财务指标为常量；现代财务治理注重建立理论模型和实证检验，视财务指标为随机变量4-5。关于财务分析的概念有如下几种表述：water&Neigs(美国加州大学的教授)：财务分析的本质在于搜集与决策有关的财务信息并加以分析与解释的一种推断过程。美国纽约市立大学Leopold A6。Bernstein：财务分析是一种推断过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况和经营成果；其要紧目的在于对以后的状况和经营业绩进行最佳预测7。美国哈佛

34、大学治理学教授波特认为价值可看成是资金的生成和增值，则价值链确实是价值增值的各个环节。对企业的财务活动迸行分析，实质上也确实是对企业的价值运动进行分析。美国注册会计师协会总裁兼财务总监巴瑞麦肯兰讲：为了与信息时代接轨，需要在财务报表中反映无形资产和软资产8-10。尽管财务治理理论总会有新的观点提出，但财务治理的一些差不多原理在各国大致相同。例如，财务分析中的比率分析原理，财务打算中的平衡原理，财务操纵中的分权原理，财务决策中的风险原理都差不多一致。1.3.2 我国财务报表分析现状我国财务理论研究大体经历了四个时期：（1）建国初期的引进时期。这一时期要紧引进原苏联的财务治理理论，差不多内容是将公

35、司财务作为国民经济各部门中客观存在的伙伴关系并纳入财政体系中。（2）1958年“大跃进”时期的探究时期。这一时期的研究成果是在原苏联的财务理论体系的框架下，结合中国国情进行修正。（3）1963年的三年经济调整时期的全面建设时期。这一时期的研究成果是打破了原苏联财务理论框架，以公司资金运动理论代替苏联的货币关系理论，并增加了大众治理和财务指标归口分级治理责任制内容。（4）1978年以来的改革开放时期。1978年以来，在邓小平建设有中国特色社会主义理论的指导下，紧密联系改革开放的实践，并借鉴西方财务治理理论中的部分成果，对打算经济体制下形成的传统财务治理与方法进行扬弃，逐步建立适应社会主义市场经济

36、进展的财务治理理论。关于我国财务治理理论结构体系目前要紧有三种观点：第一种观点主张从财务学研究对象所包含内容展开，认为从财务的本质资金运动动身，研究对象、职能、主体、环境等要素；从资金运动规律动身，研究财务治理且标、原则和体制等要素；资金运动规律应用动身，研究财务治理的环节和方法。第二种观点主张是按逻辑的规定性由财务治理学研究对象的概念、差不多特征及其规律体系，构成差不多理论结构体系：从延伸方面看包括财务治理学研究方法论、学科体系、课程体系和方法体系等。第三种观点主张我国财务治理理论研究方法和理论结构体系都应该与国际接轨，研究方法提倡演绎性的规范研究方法和实证研究方法，财务治理理论结构体系包括

37、货币市场学、公司财务学、投资学等内容11-13。关于财务报表分析的理解：葛家树，刘峰；财务报表分析是一种“高级”信息生产活动，它是指运用一定的方法和手段，对财务报表及其相关资料提供的数据进行系统和深入的分析研究，提示有关指标之间的关系及其变化的趋势，以便对企业的财务活动和有关经济活动做出评价和预测，从而为使用者进行相关经济决策提供更加直接相关的信息和更有效的关心。李保存：指对财务报表有关数据资料进行比较、分析和研究，从而了解企业财务状况，发觉企业经营中的问题，预测企业以后进展趋势，为科学决策提供依据。还有一些学者提出在财务分析的中增设自由现金流量指标和增设EVA(经济价值增量)指标等14-15

38、。我国由于财务分析工作起步较晚，不仅没有较权威性的行业标准，即便是行业分类方法也较为混乱，目前对公司的财务分析的行业分类仅限于上市公司，在对上市公司的行业分类方法上，目前还没有一个公认的标准。因此针对以上的问题，中国在财务报表分析这领域还需要有专门多问题需要解决，才能使其提供的数据更具有权威性，更有利于上市公司的进展以及和世界接轨。1.4 论文的要紧思路本文首先讲述选题的背景、目的和意义以及国内外财务报表分析的总体概况。接着对财务报表分析基础理论进行介绍，要紧包括财务报表分析概述，介绍差不多财务比率，上市公司财务报告分析。我国上市公司会计报表分析存在的问题及解决的方法，最后介绍了财务分析今后面

39、临的挑战及进展前景。文章核心部分是介绍现在上市公司财务报告存在的问题，以及针对上述问题提出解决的方案，并引入企业新的财务评估体系来完善现有的财务分析方法。第2章 相关理论综述2.1 财务报表相关理论2.1.1 财务报表的定义和内涵一般认为，财务报表分析产生于19世纪末20世纪初。最早的财务报表分析要紧是为银行服务的信用分析。当时，借贷资本在企业资本中的比重不断增加，银行家需要对贷款人进行信用调查和分析，借以推断客户的偿债能力。资本市场形成后进展出盈利分析，财务报表分析要紧由为贷款银行服务扩展到为投资人服务。随着社会筹资范围扩大，非银行的贷款人和股权投资人增加，公众进入资本市场和债务市场，投资人

40、要求的信息更为广泛。财务报表分析开始对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，进展出比较完善的外部分析体系16-18。财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采纳专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果，财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测以后，关心利益关系集团改善决策。财务分析的最差不多功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开公布的财务报表。因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，或找出存在的问题

41、19-20。财务报表分析的内涵能够从以下几个方面来理解：第一，财务报表分析是在企业经济活动分析、财务治理学和会计学的基础上形成的一门综合性、边缘性学科，旨在对企业的经济活动进行分析，做出科学决策；第二，财务报表分析有完整的理论体系，它的体系正日趋成熟；第三，财务报表分析有健全的方法体系；第四，财务报表分析有系统，客观的资料依据，它的最差不多资料是财务报表：第五，财务报表分析有明确的目的和作用。2.1.2 财务报表分析的主体、对象和目的财务报表分析的主体包括内部治理者、现行和潜在的投资者、雇员、贷款者、原材料供应商及其他债权人、客户、政府部门和公众等，他们通过财务报表来满足不同信息的需求。作为财

42、务报表分析的对象要紧是企业提供的财务报表，讲的详细一点确实是报表中的财务数据和相关指标：同时包括了财务报表附注和审计报告：财务报表的目的是提供某一企业的财务状况、经营状况和财务变化情况的信息，这种信息在许多报告使用者做经济决策时差不多上有用的；而财务报表分析的一般目的能够概括为：评价过去的业绩；衡量现在的财务状况；预测以后的进展趋势。2.1.3 财务报表分析的原则和步骤财务报表分析的原则是：（1）要从实际动身，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行、搞数字游戏。（2）要全面看问题，坚持一分为二，反对片面的看问题。，（3）要注重事物的联系，坚持相互联系的看问题，反对孤立的看问题。（4）要进展地看问

43、题，反对静止地看问题。要注意过去、现在和今后的关系。（5）要定量分析与定性分析结合，坚持定量为主。财务报表分析要透过数字看本质，没有数字就得不出结论。财务报表分析的一般步骤如下：（1）明确分析的目的；（2）收集有关的信息； （3）依照分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要：（4）深入研究各个部分的联系；（5）进一步研究各个部分的联系；（6）解释结果，提供对决策有关心的信息。2.1.4 上市公司财务报告的类不财务报告，是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件，包括会计报表和会计报表附注21。它要紧由资产负债表、利润表、现金流量表、

44、利润分配表、股东权益增减变动表和会计报表附注。上市公司财务报告的类不包括：l、招股讲明书招股讲明书是股票发行人向证监会申请公开发行股票的申报材料的必备部分，是向公众公布的旨在公开募集股份的书面材料。招股讲明书的要紧财务信息包括：投资风险和对策；筹集资金的运用：股利分配政策；验资证明；经营业绩；股本：债务：盈利预测以及要紧的财务会计资料。2、上市公告股票获准在证券交易所交易之后，上市公司应当公布上市公告书。上市公告书，包括了招股讲明书的要紧内容，此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议；董事、监事和高级治理人

45、员简历及其持有本公司证券的情况；公司近三年或者成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的盈利预测文件；证券交易所要求载明的其他事项。3、定期报告（1）年度报告年度报告内容包括公司简介、会计数据和业务数据摘要、董事长或总经理的业务报告、董事会报告、监事会报告、股东会简介、财务报表、年度内发生的重大事件及其披露情况概要。（2）中期报告中期报告内容包括财务报告、经营情况的回忆和展望、重大事件的讲明、发行在外股票的变动和股权结构的变化、股东大会简介等。4、临时公告（1）重大事件公告所谓“重大事件”，是讲这些事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营成果差不多或将要产生较大阻碍，并阻碍到上市公司的股票市价。

46、（2）公司收购公告按证券法规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行的股份的5时，应当向证监会和证券交易所做出书面报告，通知该上市公司，并予以公告。2.2 财务报表分析的指标财务报表分析的指标一般包括偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标和现金流量指标等22。2.2.1 偿债能力指标偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。其中短期偿债能力是企业偿付下一年到期的流淌负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都特不关注企业的短期偿债能力。变现能力是企业产生现金的能力，它取决于能够在近期转交为现金的流淌资产的多少。反映体现能力

47、的财务比率要紧有流淌比率和速动比率23。1、流淌比率流淌比率是流淌资产除以流淌负债的比值。该指标表示企业每一元流淌负债有多少流淌资产作为偿还的保证，反映企业可用在一年内变现的流淌资产偿还到期流淌负债的能力。企业能否偿还短期债务，要看有多少短期债务，以及有多少可变现偿债的流淌资产。流淌资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。2、速动比率速动比率是从流淌资产中扣除存货部分，再除以流淌负债的比值。在计算速动比率要把存货从流淌资产中剔除是因为：（1）在流淌资产中存货的变现速度最慢；（2）由于某种缘故，部分存货可能已损失报废还没做处理；（3）部分存货已抵押给某债权入；（4）存货估价还存在着成本与合理市价

48、相差悬殊的问题。综合上述缘故，在不希望企业用甩卖存货的方法还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流淌资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。速动比率越高，表明企业以后的偿债能力越有保证。2.2.2 盈利能力指标盈利能力是企业猎取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权入收取本息的资金来源，是衡量企业长足进展能力的重要指标。1、净资产收益率净资产收益率是净利润除以平均净资产的比值。表明所有者每一元钞票的投资能够获得多少净收益。净资产收益率反映公司所有者权益的投资酬劳率，具有专门强的综合性。该指标通常是越高越好。2、每股收益每股收益是净利润除以年末一般股份总

49、数的比值。表明一般股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从丽投资者得到回报越高。每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映一般股的获利水平。该指标通常也是越高越好。3、主营业务比率主营业务比率为主营业务利润除以利润总额的比率。该指标揭示在企业的利润构成中，经常性主营业务利润所占的比率。通常来讲，企业要获得长足的进步，依靠于主营业务的积存。该项指标越高，讲明企业的盈利越稳定。2.2.3 营运能力指标营运能力反映企业经营治理、利用资金的能力。通常来讲，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。l、应收账款周转率应收账款周转率反映的是应收账款周转速度，应收账款

50、周转率为销售收入除以平均应收账款的比值。一般来讲，应收账款周转率越高，平均收现期越短，讲明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，阻碍资金的正常周转。2、总资产周转率总资产周转率为销售收入除以平均资产总额的比值。这一比率用来分析企业全部资产的运用效率。该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业能够通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加，该指标通常是越高越好。2.2.4 现金流量指标现金流量指标反映现金流量的信息。按照现行会计制度的权贡发生制原则计算的财务指标难以全面反映上市公司的真实财务与盈利状况，用现金流量表示的指标能够与之相

51、互补充。1、每股营业现金流量每股营业现金流量为经营活动中产生的现金净流量除以年末一般股股数 (应大于每股收益，保证支付现金股利)的比值。该指标是“每股收益”指标的修正，反映了利用权益资本获得经营活动净流量的能力。该指标通常越高越好。2、现金流量结构分析现金流量结构分析为经营活动产生的净现金流量除以总净现金流量的比值。该结构比率是“主营业务比率”的现金流量修正，讲明了经营活动产生的净现金流量在总净现金流量总占的比率。2.3 财务报表的分析方法财务报表分析的方法要紧有比率分析法、比较分析法和趋势分析法。2.3.1 比率分析法比率分析法是指在同一会计报表的不同项目之间，或在不同会计报表的有关项目之间

52、进行对比，以计算出的比率反映各个项目之间的相互关系，据此评价企业的财务状况和经营成果24。2.3.2 比较分析法比较分析法，它要紧是通过对财务报表中各类相关的数字进行分析比较，尤其是将一个时期的报表同另一个或几个时期的比较，以推断公司的财务状况和经营业绩的演变趋势以及在同行业中地位的变化情况25。比较分析法的目的在于：确定引起公司财务状况和经营成果变动的要紧缘故；确定公司财务状况和经营成果的进展趋势对投资者是否有利；预测公司以后进展趋势。比较分析法是分析的最差不多方法，没有比较，分析就无法开始。2.3.3 趋势分析法趋势分析法是依照企业连续数期的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减方向和幅度

53、，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其进展趋势。趋势分析能够绘成统计图表，能够采纳移动算数平均数、指数滑动平均法等，但通常采纳比较法，立即连续几期的同一类型报表加以比较。进行分析时，应注意以下几点：（1）分析前剔除偶然性因素的阻碍，以使分析的数据能表述正常的经营情况。（2）分析的项目应适合分析的目的。（3）分析时需要突出经营治理上的重大专门问题。（4）比较数据不限于连续几期的财务报表数据，也可将实际与打算数或其他标准相比较。（5）编制报表时，可用绝对数进行比较，也可用相对数进行比较。2.4 本章小结本章对本文所依据的相关理论进行了简单的介绍。本文的要紧依据是财务报表的差不多比率、上市公

54、司财务报告分析等内容。在这部分中，本文介绍了财务报表分析的定义和内涵、主体、目标、原则和步骤；财务表报分析的指标，包括偿债能力、盈利能力、营运能力和现金流量等指标；财务报表分析的方法，包括比率分析、比较分析、趋势分析等。这些差不多理论构成了本文的基础框架。第3章 目前财务报表分析存在的问题3.1 财务报表分析常用指标的局限性3.1.1 企业偿债能力偿债能力是指企业偿还所欠债务的能力，那个地点要紧指上市公司的短期偿债能力，它关系到的短期债务风险的承载程度，通常用流淌比率和速动比率来分析。一般情况下，表明流淌资产超出流淌负债的程度越高，讲明上市公司能够保障债权在到期日得以偿还，并在清算时可不能受到

55、重大阻碍和损失，但并不一定表明对短期债务具有专门高的清偿能力。其局限性表现在：（1）无法从动态上反映短期偿债能力。因为该指标的计算资料来自反映时点状况的资产负债表。（2）具有专门强的粉饰效应。流淌资产中各项目所占的比重对企业的短期偿债能力阻碍专门大，流淌性较差的项目(如存货)占的比重越大，企业偿还到期债务的能力就越差。而企业能够通过瞬时增加流淌资产或减少流淌负债来粉饰其流淌比率，误导信息使用者。（3）不能量化地反映潜在的变现能力因素，如可随时动用的银行贷款指标、预备变现的长期资产、企业的偿债信誉等都可能增加企业的变现能力，而这些因素大都没有在流淌比率、速动比率中予以反映26-28。3.1.2

56、企业盈利能力我国证券市场开设以来，净资产收益率一直是评判一家公司，尤其是上市公司经营业绩的要紧指标。在中国证券市场，公司能否发行股票与配股，其资格要紧由这一指标来定夺。尽管净资产收益率在企业投资治理过程中有着极其重要的作用，但我们不能忽视其本身的缺陷。l、时效性缺陷。净资产收益率只是着重反映单一时期的状况。举例而言，当一个公司为推行一种新产品而导致费用大量增加时，净资产收益率开始下降，但它下降仅仅是一个时期的状态，并非显示财务业绩状况恶化。因为净资产收益率只包含一年的盈利，它无法反映多重时期决策所产生的全部阻碍。2、风险性缺陷。净资产收益率不能反映一家公司在产生净资产收益率时所伴随的风险。例如

57、，探险公司在非洲野外油田开采业务中赚得6的投资收益率，与5倍的资产权益比率相结合，产生出30的净资产收益率，其间，另一公司投资于政府证券赚得10的投资收益率，在其财务来源中，负债与权益所占的比例相同，从而产生出20%的净资产收益率。哪一家公司业绩好呢?从收益与风险的关系来看，答案应是后者。因此，净资产收益率仅着重于收益而忽视了风险，因此，它是衡量财务业绩的不精细指标。3、价值性缺陷。净资产收益率衡量股东投资的收益，投资数额使用的是股东权益的账面价值，而非市场价值，那个区分专门重要。例如，甲公司2000年度的净资产收益率是18%，这是其以账面价值1.56亿元购买公司的权益而赚取的。但这可能是不现

58、实的，因为甲公司权益的市场价值是4.56亿元，照那个价格，它每年的收益将是6.22。权益的市值对股东来讲更为重要，因为它衡量现有的、可实现的股票价值，而账面价值仅仅是历史数据而已。因此，即使净资产收益率能衡量治理者的财务业绩，但它与带给股东投资的高收益不可同日而语，即投资者依靠于净资产收益率查找高价值的公司是不够的。公司的净资产收益率对不人必须是未知的，因为一旦被知晓，投资者猎取高回报的可能性就会因为更高的股票价格而消逝。4、指标上的缺陷净资产收益率(ROE)=每股净收益(E)每股净资产(A)从净资产收益率的计算公式能够看出，这一指标属相对比例数，而非绝对水平数。提高净资产收益率的五条途径分不

59、是如下表所示：表3.1提高ROE的途径表EA提高ROE的途径1种提高不变表示情况良好，值得提倡2种提高提高提高表示情况最好，值得褒奖3种提高下降表示情况不明，必须查明4种不变下降表示有问题，应予以警惕5种下降下降表示必须摈弃如若在考核公司经营绩效或审定配股资格时只把眼光停留在净资产收益率本身的高低而对其“高”的途径不加判明，则极有可能发生将所有途径一视同仁的危险。3.1.3 企业营运能力营运能力要紧指企业营运资产的效率与效益。从经济角度分析应收账款周转率，该指标是反映上市公司的营运能力的要紧指标，通过其高低反映应收账款的质量和流淌性的高低，_般认为，应收账款周转率高，发生坏账的可能性则小，其质

60、量就高，若处于机制健全、发育完善的资本市场，公司在资金短缺时能够立即实现贴现，否则相反。阻碍该指标正确的因素有：第一，季节性经营的企业使用那个指标时不能反映实际情况；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。这些因素都会对该指标计算结果产生较大阻碍29-30。总资产周转率是衡量企业资产治理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。这一指标通常被定义为销售收入与平均资产总额之比。笔者认为，该计算公式尽管计算简便、易于操作，但含义模糊，据此进行财务分析所得出的结论，常常不能准确反映实际。讲它含义模糊，要紧是因为该计算公式