财务管理同步练习册

1、财务管理 同步练习册 PAGE 25财务管理同步练习册第 PAGE 1 页 翱第一部分 财务芭基础般第一章胺 岸财务管理邦概述皑多项选择题凹：扳企业的资金运动哎过程包括邦（摆ABCD百）吧A.摆融资活动办 俺 碍 B.翱投资活动拜C.背资金营运活动伴哎 矮 拜D.隘分配活动多项选择题：把企业财务管理的吧利润最大化目标板在实际运用过程叭中的缺陷包括（敖ABCD捌 耙）捌A.胺利润更多指的是拌会计概念靶 瓣 B.靶利润概念所指不办明颁C.扳利润最大化中的袄利润是个绝对数熬 D哀.拜有可能诱使企业氨的短期行为癌判断矮题邦：瓣企业价值最大化搬与股东财富最大碍化是一致的。半（错）填空题：昂财务管理的环境

2、隘包括_捌经济环境敖_按,氨_吧法律环境胺_和唉_盎内部环境昂_半_。稗企业财务管理的矮基本内容是什么佰？ 邦答：埃财务管理实际上澳是一种决策，哎核心在于价值评耙估，或者说是定俺价。爸企业财务管理的哎主要内容可概括背为：岸（1）长期投资拜决策即资本预算耙：笆决定企业是否应靶该购买长期资产胺，企业将投资于啊哪些资产，是否吧进行新项目投资熬等。企业长期投扮资的计划与管理拔过程，疤称肮为资本预算爸，拌即对未来现金流爱的大小、时间和吧风险的评估。瓣（2）长期融资八决策即资本结构靶：癌决定如何获得企巴业霸长期投资岸所需要的资金办，蔼融资成本有多大癌，即决定企业的八资本结构，即板企业各种资本的鞍构成及其比

3、例关瓣系。爱还要考虑摆如何安排企业长哀期债权与股权的哀比例结构才能使隘公司的价值最大靶，袄如何使融资成本办最小等澳（3）营运资本跋管理决策即短期阿财务：败包括企业应该持爸有多少现金和存懊货皑，坝是否应向顾客提叭供信用销售矮，即形成流动资俺产，同时决策半如何获得必要的案短期融资拌等内容，即形成搬流动负债。哀第二章 懊现金流与价值评扒估挨单项选择题翱：暗年金终值系数与凹偿债基金系数之百间的关系是凹（ 翱C吧 隘）佰A.年金终值系爱数+偿债基金系吧数=1 绊 B.年金终半值系数偿债基阿金系数=1罢C.年金终值系跋数偿债基金系颁数=1 矮 扮 柏 D.年金终值跋系数-偿债基金阿系数=1碍单项选择题搬：

4、熬不属于年金收付皑方式的有凹（ 颁C奥 皑 案）哀A般.爸分期付款半 鞍 芭 八 阿B傲.大埃学生每学年蔼支付定额学费败C啊.啊开出足额支票支阿付购入的设备款吧 瓣D矮.白每年相同的现金扒销售收入安什么是现金流？案现金流与会计利靶润有何区别？半答：吧我们在财务管理蔼上所说的现金流捌，是指百企业某一时刻实败际收到或支出的捌现金，而不是企般业应收应付的收斑入或者支出，包鞍括爸一定期间内现金胺流出量、现金流伴入量以及两者之叭间的差额即现金胺净流量。流入量暗大于流出量时，皑净流量为正值；般反之，净流量为靶负值。拜会计利润是指按澳照企业在一定会伴计期间的经营成氨果。会计利润是澳按照权责发生制隘的基础计算

5、出来搬的，主要由利润搬表反映出来。现扳金流是指是收付疤实现制下的概念哎，按实际收到或敖支出的现金计算皑现金流量。现金昂流主要在现金流凹量表反映。由于叭非现金项目的存办在使得现金流与靶会计利润不相等隘。财务管理中叭衡量价值的尺度啊是现金流而不是芭会计利润般4.罢一个公司要建立按一个偿债基金，版以便10年后偿笆还一笔 100肮万元的抵押贷款败。这笔偿债基金芭可以获得10案的收益，请问该拌公司每年要存入胺多少钱才能在1傲0年年末偿还这巴笔抵押贷款？肮解：偿债基金A鞍S跋艾（A/S, 1稗0%,10）=案1000000叭霸（1/15.9皑374）=62氨745.491八即，每年需要存半入62745.霸

6、491元才能再阿10年年末偿还俺清这笔抵押贷款矮。挨5.罢某公司一个项目柏的拌皑系数为3，无风澳险利率为8，白市场上所有投资扒的平均收益率为靶10，那么该拌项目的期望收益埃率是多少？靶解：R=Rf+邦扮*（Rm-Rf搬）扒=8%+3巴阿（108跋）14笆第三章 财务分百析罢单项选择题：艾反映资产管理效皑益的主要指标有敖：爱（ 肮C矮 拌 办）疤A佰坝斑销售净利率佰 啊B拜. 艾已获利息倍数隘 坝C绊叭稗存货周转率搬 班 D. 岸速动比率啊单项选择题安：挨下列财务比率反埃映企业获利能力凹的是（ 昂B扳 耙 拔）柏A.总资产周转爱率 吧 唉 俺 B稗.俺净资产收益率翱 埃 拜C背.哀流动比率吧 隘

7、 芭D啊.哀利息保障倍数摆单项选择题靶：败下列财务比率反翱映企业长期偿债岸能力的有碍（ 稗D百 般 扳）按A败.邦 啊净资产收益率爸 B坝.啊固定资产周转率隘 绊C傲.拜流动比率靶 败 按 昂D扳.岸 资产负债率佰填空题伴：俺财务分析的基本叭的方法包括_氨_鞍企业清偿能力坝_,_艾盈利能力昂_和_巴_盎资产经营能力稗_吧_.奥财务分析的方法唉有哪些？捌标准化会计报表隘：捌用百分比代替报艾表中所有具体的百金额，即报表中半的每个科目均用摆百分比为单位进凹行填列，形成共伴同比报表。叭比较分析法八：皑将两个或两个以疤上的可比数据进挨行对比，从而揭爸示差异和矛盾爸，半判断一个公司的爱财务状况及营运岸效果

8、的演变趋势绊及其在同行业中版地位变化等情况阿，傲为进一步的分析班指明方向。这种百比较可以是将实碍际与计划相比，鞍可以是本期与上柏期相比，也可以背是与同行业的其八他企业相比霸。肮比率分析法碍：半比率分析法是以皑同一期财务报表瓣上若干重要项目癌的相关数据相互埃比较，求出比率暗，用以分析和评斑价公司的经营活隘动以及公司目前霸和历史状况的一澳种方法鞍，百这种方法吧往往要借助于比懊较分析和趋势分斑析方法。财务比哎率最主要的好处啊就是可以消除规半模的影响，用来艾比较不同企业的稗收益与风险，从伴而帮助投资者和颁债权人作出理智靶的决策。它可以埃评价某项投资在癌各年之间收益的挨变化，也可以在埃某一时点比较某岸一

9、行业的不同企盎业。由于不同的百决策者信息需求拔不同，所以使用癌的分析技术也不俺同。扒趋势分析法艾：唉趋势分析法蔼，伴又称水平分析法吧，是通过对比两邦期或连续数期财皑务报告中相同目案标，确定其增减叭变动的方向、数埃额和幅度，来说佰明企业财务状况八和经营成果的变碍动趋势的一种方按法，用于进行趋傲势分析的数据可熬以是绝对值，也颁可以是比率或百伴分比数据，采用熬这种方法，可以拜分析引起变化的懊主要原因、变动扳的性质，并预测捌企业的未来发展蔼前景扮。简述杜邦分析法胺答：摆杜邦分析法利用耙几种主要的财务瓣比率之间的关系按来综合地分析企哀业的财务状况，盎这种分析方法最班早由美国杜邦公艾司使用，故名杜爸邦分析

10、法。杜邦敖分析法是一种用安来评价公司赢利笆能力和股东权益搬回报水平，从财按务角度评价企业捌绩效的一种经典拜方法。其基本思伴想是将企业净资吧产收益率逐级分癌解为多项财务比啊率乘积，这样有啊助于深入分析比稗较企业经营业绩爱1、权益净利率般是一个综合性最斑强的财务分析指奥标，是杜邦分析唉系统的核心。 百2、资产净利率哎是影响权益净利板率的最重要的指安标，具有很强的扳综合性，而资产挨净利率又取决于拔销售 净利率和柏总资产周转率的般高低。总资产周奥转率是反映总资半产的周转速度。岸对资产周转率的吧分析，需要对影伴响资产周转的各胺因素进行分析，白以判明影响公司扒资产周转的 主扒要问题在哪里。板销售净利率反映

11、佰销售收入的收益拌水平。扩大销售敖收入，降低成本邦费用是提高企业半销售利润率的根爸本途径，而扩大傲销售，同时也是背提高资产周转率邦的 必要条件和斑途径。澳某企业当年的赊败销收入净额为1氨000万元,销跋售成本为800扮万元,应收账款斑为200白万元,存货余额傲为200万元;疤年末速动比率为癌2,假定该企业搬流动资产由存货岸和速动资产组成爸,速动资产由应靶收账款和现金组唉成,现金资产为百200万元,一爸年按360天计瓣算,请计算:熬（1）、应收账懊款周转天数，存瓣货周转天数。颁（2）、流动负碍债余额和速动资疤产余额。昂（3）、年末流奥动比率。邦答：坝（瓣1）哀应收账款周转天芭数：跋360办傲20

12、0/100皑0=72 天；皑 阿 阿存货周转天数：扮360奥艾200/800唉=90 天班（2）流动负债哎余额：（200佰+200）笆百1/2=200袄 万元；半 稗 哀 速动资产余额扳：200+20邦0=400万元颁（3）吧年末流动比率：熬（200+20凹0+200）/把200=3板某跋公司的资产负债岸表和损益表如下霸所示：笆2010伴年12月31日艾 资产负债表败 盎 皑 笆单位：万元板 白资产爱年初数拔期末数扒负债及所有者权昂益懊年初数捌期末数癌货币资金敖短期投资叭应收账款碍减：坏账准备 百应收账款净额按预付账款澳其他应收款把存货靶待摊费用捌流动资产合计吧固定资产净值俺无形资产 安霸65

13、0 隘940捌1150挨690氨20碍670罢110唉27肮2500澳4版5401斑1180百299 板短期借款吧应付票据澳应付账款半其他应付款式扳应付工资佰应付福利费挨未交税金蔼未付利润摆流动负债合计凹长期负债百所有者权益爱其中：实收资本阿 版百2430 爱1482版15白834翱81绊62俺109熬47翱380阿3010案1200坝2670背2400 熬总计搬68880唉总计肮6880白2010损益表盎年懊 碍 岸 奥 伴 疤单位：盎万哎元懊项目矮本月数懊本年累计数罢一、商品销售收半入 般减：销售退罢回、折扣和折让盎 商品销售收入氨净额 斑减：商品销搬售成本皑商品销埃售费用 伴商品销笆售税

14、金及附加 罢二、商品销售利隘润 靶加：其他销拔售利润 熬减：管理费盎用 稗财务费翱用 拌三、营业利润 唉加：投资收俺益 稗营业外班收入 背减；营业处唉支出奥四、利润总额 伴般13500芭366肮13134稗7855笆1212扳655啊3412班97案2446奥206翱857啊360坝9拜6要求：爸(1)计算该公吧司的流动比率、蔼速动比率、即付奥比率、资产负债胺统治和资本金负岸债率指标；俺(2)已知本公碍司年度的商品销奥售收入净额中含耙赊销收入400拜0万元，计算该案公司的应收账款疤周转次数和周转靶天数、存货周转胺次数和存货周转昂天数、营运资金艾存货率指标。佰(3)计算该公稗司的资本金利润芭率、

15、营业收入利扮润率、营业成本拌费用利润率。若邦该公司为股份有隘限公司，计算其耙股东权益报酬率板。安答：哀(1) 流动比鞍率=5401/阿3010=1.安79背速动比率=绊(5401-2笆500)/30哀10=0.96阿即付比率=佰(940+11懊50)/301肮0=0.69绊资产负债率昂=(3010+板1200)/6懊880100鞍%=61.19傲%埃资本金负债岸率=(3010扒+1200)/瓣240010巴0%=175.拜41%翱(2) 应收账熬款周转次数=4柏0002/(艾650+690班)=5.97(胺次)芭应收账款周转天拜数=360/5凹.97=60.绊3(天)捌存货周转次数=熬7855

16、2/氨(2340+2矮500)=3.蔼25(次)蔼存货周转天数=耙360/3.2班5=110.7拜7(次)疤营运资金存货率背=2500/(安5401-30颁10)100扒%=104.5百6%隘(3) 资本金啊利润率=122扒0/2400巴100%=50挨.83%挨营业收入利润率瓣=857/13笆134100胺%=6.53%捌成本费用利润率伴=857/(7把855+121暗2+2446+翱206) 1岸00%=7.3瓣1%霸股东权益报酬率肮=12202唉/(2430+半2670)1暗00%=47.袄84%扒第二部分 资本半预算案第四章 败资本预算理论基啊础凹1捌.扳 盎单项选择题：碍已知某证券的

17、艾跋系数为0.5，懊则该证券疤（ 疤 熬）岸A跋.哀有较低的经营风俺险鞍 阿B疤.熬有较低的系统风氨险澳 碍C.有较低的财氨务风险 D跋.爱有较低的非系统拔风险耙2翱俺市场有效性存在伴哪些形式？爸答：扒依据证券价格对扒三个层次信息的熬反映能力与水平碍，资本市场的有邦效性分为三种类奥型，即弱式有效背、半强式有效和背强式有效。胺弱式有效市场氨是资本市场有效耙性的最低层次。胺市场价格叭只能充分扒反映所有过去癌的信息，捌包括稗证券爸的成交价、成交哎量背、皑卖空金额、融资胺金额等皑，不能反映未来俺市场信息。扳半强式有效市场懊中，市场鞍价格艾能凹充分捌反鞍映出所有已公开半信息瓣，包括俺成交价、成交量昂、盈

18、利资料、盈般利预测值、公司芭管理状况及其它昂公开披露的财务爱信息等。安强式有效敖市场百是资本市场有效蔼性的最高层次。扮在这种市场状态矮下，市场懊价格叭能伴充分反映所有埃信息，俺这些信息包括癌历史的、摆已公开的澳、尚艾未公开八但已经发生办的信息爸。埃3哎.套利定价理论邦的基本假设是什白么？啊（1）资本市场凹是完全竞争的，坝无摩擦的；岸（2）投资者是挨风险厌恶的，且拔是非满足的。当笆具有套利机会时柏，他们会构造套笆利组合来增加自扮己的财富，从而盎追求效用最大化爱；败（3）所有投资八者有相同的预期搬。哎4斑斑某公司票的预期扳收益率为18%瓣，奥哀系数为1.2，唉无风险收益率为巴6%，则市场的拜预期收

19、益率是多扒少？肮解：坝由题意可知，假稗设市场的预期收芭益率为x，则有叭18%=6%+瓣1.2邦败（x-6%），哀则：x=16%胺5翱.氨某公司拟进行股笆票投资，计划购百买A、B、C三靶种股票，并分别绊设计了甲乙两种伴投矮资组合。澳已知三种股票的板绊系数分别为1.跋5、1.0和0哀.5，它们在甲颁种投资组合下的袄投资比重为50伴%、30%和2翱0%；乙种投资盎组合下的风险收百益率为13.4氨%。同期市场上袄所有股票的平均岸收益率为12%矮，无风险收益率隘为8%。要求：爱（1）根据A、扒B、C股票的拔哀系数，分别评价跋这三种股票相对百于市场投资组合拜而言的投资风险搬大小；扒（2）按照资本敖资产定价

20、模型计巴算A股票的必要安收益率；八（3）计算甲种皑投资组合的敖颁系数和风险收益爱率；扒（4）计算乙种邦投资组合的瓣袄系数和必要收益伴率；挨（5）比较甲、搬乙两种投资组合八的敖扒系数，评价它们癌的投资风险大小斑。班解：把（1）从半袄系数来看，A股癌票的风险大于组扮合的风险；B股伴票等于组合的风罢险；C股票小于靶组合的风险。昂（2）由资本资肮产定价模型澳E(r)=R搬f把+(R爱m叭-R把f唉)绊i办 吧 则：傲E(r)敖A拌=8%+（12熬%-8%）搬扳1.5=14%靶（3）懊甲种投资组合的拌耙系数=1.5蔼爸50%+1.0埃摆30%+0.5癌靶20%=1邦.15 （4）拔 哀 佰 (扒 傲5芭

21、 哎)捌6袄笆某公司打算购入靶A和B两只不同熬公司的股票，预矮测未来可能的收唉益率情况如下表巴所示： 鞍经济形势挨概率昂A收益率案B收益率拔很不好隘0.1艾-22.0%疤-10.0%翱不太好傲0.2挨-2.0%耙0.0%坝正常板0.4霸20.0%矮7.0%瓣比较好胺0.2袄35.0%邦30.0%耙很好矮0.1盎50.0%邦45.0%挨已知市场组合的奥收益率为12疤，无风险利率为氨4，要求：唉（1）计算A、班B两只股票的澳系数癌；佰（2）若A、B稗股票投资的价值白比例为8：2，稗计算两只股票组癌成的证券组合的白啊系数和预期收益绊率。啊解靶：（1）鞍E(r)俺A版=俺0.1笆（-0.22）懊+0.

22、2阿（-0.02）鞍+0.40把0.2+0.2拌0.35+0.敖1唉0.5=17.叭6%捌E(r)澳B翱=按0.1碍（-0.1）+盎0.2颁0+0.40鞍0.07+0.拔2捌0.30+0.巴1昂0.45=12跋.3%版A袄股票的案系数板=（17.6%班-4%）/（1邦2%-4%）=哎1.7背B八股票的啊系数板=（12.3%扒-4%）/（1爱2%-4%）=笆1.0375安（2）两只股票稗组成的证券组合癌的背敖系数=0.8版拔1.7+0.2巴板1.0375=笆1.5675氨组合的预期收益佰率=4%+（1霸2%-4%）八鞍1.5675=氨16.54%佰第五安章霸 证券定价单项选择题：吧某企业的融资结

23、爸构中普通股融资跋和债务融资比例捌为盎2氨：挨1芭，债务的税后资白本成本为般6%傲，已知企业的加扒权资本成本为摆10%班，则普通股资本瓣成本为（ 啊C懊 八 翱）。八 疤A奥.邦4% 把 背 岸 B霸.扳10% 绊 稗 安 颁 C皑.罢12% 拔 氨 半D捌.哀16%碍单项选择题败：八股票发行过程中瓣的绿鞋条款指的白是吧（ 坝B唉 坝）般A凹.股票的限制转板让期 盎B.超额配售选懊择权哎 霸C.柏上市公司的静默邦期 把D暗.承销商的限制昂购买期昂 哎判断题：凹优先股的优先权靶体现在公司发行哎新股时，鞍 埃优先股东可先于阿普通股东购买。澳 柏（ 叭错半 ）澳债券定价的五个懊基本定理是什么挨？埃

24、挨定理一：债券的岸市场价格与到期暗收益率呈反比关绊系。氨定理二：巴当债券的市场价霸格低于债券面值爱（即债券贴水出瓣售）时，投资者把到期收益率高于半债券票面利率；颁当债券的市场价凹格会高于债券面吧值（即债券升水拌出售）时，投资笆者到期的收益率瓣低于债券票面利拌率。绊定理三：摆当债券的收益率癌不变，即债券的疤息票率与收益率叭之间的差额固定伴不变时，俺价格折扣或升水班会随到期日的接矮近而减少，或者矮说价格越来越接斑近面值。扳定理叭四柏：当奥债券的收益率不蔼变跋，皑随着债券到期时碍间的临近，债券癌价格的波动幅度隘减跋小傲，并且拌是以递增的速度懊减扳小。哎反之，到期时间隘越长，债券价格哀波动幅度增氨大岸

25、，并且是以递减瓣的速度增拔大氨。般定理袄五爸：对于期限既定伴的债券，由收益拜率下降导致的债肮券价格上升的幅半度大于同等幅度班的收益率上升导扳致的债券价格下敖降的幅度。即对八于同等幅度的收敖益率变动，收益阿率下降给投资者爱带来的利润大于肮收益率上升给投案资者带来的损失按。摆影响股票定价的跋因素是什么？背 邦内部因素绊：傲净资产败；矮盈利水平把；八股利政策摆；公司扮重组拜等扮外部因素绊：白宏观经济因素败；百行业因素岸；社会心理因素肮等哀某公司的股票去哀年支付红利为每胺股1.32元，柏红利预计将以8爱的增长率持续伴增长。则：岸 （1）隘如果该公司股票奥目前的市场价格按为每股23.5盎元，版那么该公司

26、股票霸的预期收益率是靶多少？拔（2敖）如果你要求的唉收益率为10拜，那么对你而言癌，该股票的价值懊是多少？巴（3）你会投资拜该公司股票吗？矮解：靶（1）用现金红版利增长模型:叭Vs = D1柏 / ( k 俺- g )阿 靶 罢D1 = 1.叭32 ( 1+般8% ) = 翱1.4256摆因此, 该公司扮股票的预期收益蔼率k = D1搬/P + 爸g = 1.4澳256 / 2扮3.50 + 扳8% = 14瓣.07%板（2）. Vs百 = 1.42斑56 / ( 背10.5% -吧 8% ) =班 57.024昂. 因为 市场爸价格班 0, 所以应艾以新设备替代旧办设备.阿第七章 资本预昂算

27、中的风险分析单项选择题：埃某企业面临甲、板乙两个投资项目唉，罢 霸经衡量，它们的隘预期报酬率相等霸，甲项目的标准般差大于乙项目的八标准差。对于甲芭、乙项目可以做盎出的判断为（矮A霸 ）。阿A颁隘绊甲项目取得更高瓣报酬和出现更大埃亏损的可能性大暗于乙项目搬B邦懊罢甲项目取得更高挨报酬和出现更大半亏损的可能性小唉于乙项目稗C皑瓣绊甲项目实际取得案的报酬会高于其霸预期报酬吧D绊乙项目实际取哎得的报酬会低于跋其预期报酬奥资本预算中的风懊险调整有几种方疤法？瓣答：鞍通过贴现率调整哀风险搬,摆通过现金流调整扒风险蔼.哀某企业正在考虑柏两个互斥项目。半这两个互斥项目肮的初始投资都是隘100000元搬，项目寿

28、命期为肮3年。它们每年凹的现金流量可能稗发生的情况如下版表所示。熬项目A按项目B懊现金流皑概率笆现金流办概率皑40000邦0.15鞍2拌0000跋0.15背50000暗0.75班60000碍0.75邦60000百0.15斑100000坝0.15阿该企业要求B的巴收益率为15阿，A的收益率为爸12。要求：白（1）确定每个扮项目的预期现金啊流。澳（2）确定每个哀项目按风险进行绊调整后的净现值摆。傲解：(1) 项唉目的预期现金流鞍为:俺C(A) = 拔4 X 0.1俺5 + 5 X氨 0.70 +跋 6 X 0.扮15 = 5 奥(败万奥)坝C ( B) 捌= 2 X 0伴.15 + 6蔼 X 0.

29、70罢 + 10 X办 0.15 =版 6 (瓣万哎)版第三部分 长凹期融资版第八笆章 般资本市场柏单项爸选择题捌:蔼以下不属于融资癌租赁类型的是哀（ 埃D跋 蔼 袄）吧A斑.售后租回 皑 颁B叭.直接租赁敖 傲C.败杠杆租赁 哎 扮 D.经营租瓣赁蔼什么是长期借款皑？哎答：拜长期借款是指企阿业向金融机构和爱其他单位借人的按偿还期限在一年拔或超过一年的一癌个 HYPERLINK /wiki/%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%91%A8%E6%9C%9F o 营业周期 芭营业周期碍以上的债务。目爱前，我国股份制背企业的长期借款拜主要是向金融机阿构借人的各项长版期性借款，如从扮各 HYP

30、ERLINK /wiki/%E4%B8%93%E4%B8%9A%E9%93%B6%E8%A1%8C o 专业银行 拔专业银行鞍、 HYPERLINK /wiki/%E5%95%86%E4%B8%9A%E9%93%B6%E8%A1%8C o 商业银行 般商业银行班取得的贷款；除靶此之外，还包括哎向财务公司、 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%85%AC%E5%8F%B8 o 投资公司 把投资公司埃等金融企业借人半的款项哎租赁有哪些特征碍？佰答：埃租赁的主要特征颁包括以下四方面胺: 背(1)租赁敖一般采用融通设吧备使用权的租赁般方式，以达到融爸通 HYPE

31、RLINK /wiki/%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 资产 吧资产哎的主要目的。对芭出租人来说，它啊是一种 HYPERLINK /wiki/%E9%87%91%E8%9E%8D o 金融 霸金融背投资的新手段，肮对承租人来说，熬它是一种筹措设摆备的新方式； 白(2)租赁昂设备的使用限于敖工商业、公共事霸业和其他事业，佰排除个人消费用隘途； 办(3) HYPERLINK /wiki/%E7%A7%9F%E9%87%91 o 租金 般租金瓣是融通资金的代爸价，具有贷款本坝息的性质； 八(4)租期拌内，设备的所有巴权归出租人，使暗用权归承租人。瓣 傲某公司正考虑购白买一台新设备，爱总价值

32、12万元凹，公司计划先付拜定金2万，柏银行承诺提供1叭0万元的贷款，爱利率14。银扳行要求该公司5碍年内每年年末等邦额偿还这笔贷款笆。则：傲（1）拌计算该方案每年跋的还款额度；稗（2）每年还款霸额度中，本金、罢利息各是多少？盎解：八（1）每年的还伴贷额度为：A傲10(A/P,傲14%,5)=板2.91懊(2)每年的还哎贷额度中，本金癌与利息见下表：敖年度艾利息般本金鞍1奥1.4翱1.51袄2邦1.1886扮1.7214稗3稗0.9476啊1.9624扳4安0.6729拌2.2371挨5霸0.3597胺2.2096啊某公司计划购买艾一套价值40万阿元的设备。版银行承诺给予4埃0万元的全额贷爸款，

33、年复利率为扳14，期限4笆年，每年年末等凹额偿还。该设备颁的生产厂家也答艾应可以采用分期绊付款方式支付购艾货款项，4年期拌限，每年年末支佰付140106摆元。挨请问该公司应该捌选择哪种方式？澳解：选择银行贷靶款，则每年等额矮偿还的数额为扒：A=-40(白A/P,14%捌,4)=137岸282.02胺元奥52000时稗，选择方案B好巴。伴 安 百7、败某公司现有两种懊融资方案：敖 俺 方案A：公司敖以14的利率安发行100万元胺的债券，同时以绊每股50元的价肮格募集500万啊元股本。暗方案B：公司以澳16的利率发氨行300万元的佰债务，同时以每安股50元的价格背募集300万元案股本。肮以上方案是

34、长期肮的资本结构，不哎必考虑债券的到佰期问题。公司所版得税率为50跋。请做下列问题安：邦（1）计算上述疤两个方案的EB皑IT的无差异点稗，并画出EBI搬TEPS分析隘图。斑（2）根据（1败）中得结果列出吧损益表，表明无唉论采用何种方案耙，EPS都不变靶。敖（3）假设公司斑预计EBIT将板保持在每年11霸88000元的熬水平上，哪个方熬案能产生的EP隘S？芭解：(1) 敖两种方案的无差摆异点为:矮A方案发行在外吧的股份数为: 碍500/ 50矮 = 10 万柏, 每年付息为把: 100 X爱 14% = 邦14 万板B 方案发行在颁外的股份数为:埃 300/50扳 = 6万, 拜每年付息为: 岸

35、300 X 1埃6% = 48凹 万傲(EBIT -背 14) ( 柏1-50%) 伴/ 10 = 罢(EBIT -败 48 ) (按1-50% )班 / 6 瓣因此, 无差异般点的EBIT 版= 99 (万暗)方案AEPS(元)方案B150100EBIT(万)50稗(2) 损益表搬:佰 捌 百 半 拔 柏 半 阿单位: 万氨方案A 鞍方案 B隘经营利润 ( 矮EBIT)拜99拜99敖利息拜14吧48白税后利润 爱85绊51办税阿42.5班25.5败税后利润跋42.5岸25.5稗普通股东可得利叭润唉42.5哀25.5扒发行在外的股份隘数傲10熬6败每股收益 (E扮PS) (元)笆4.25把4.

36、25按(3) 当EB扒IT 保持在每隘年 118.8跋万美元的水平上八时, 因为 1鞍18.899稗, 因此, 方拔案B 将产生更碍多得的EPS.邦8佰艾某公司的利润分安析表如下：岸销售收入扳3000白减：可变成本柏1350艾固定成本前的收矮入绊1650奥减：固定成本翱800蔼EBIT按850碍减：利息费用案100拌税前收入蔼750扒减：纳税（50耙）肮375敖净收入拜375邦在这个销售量水癌平下：疤（1）经营杠杆白度是多少？埃（2）财务杠杆坝度是多少？叭（3）联合杠杆板度是多少？耙预计下一年一切耙顺利的话，销售稗收入将增长30安，但当不利情傲况发生时，销售爱收入有可能下降百10。该公司扮没有

37、优先股，下爱一年也不准备发皑行优先股，在成埃本结构、固定的肮财务费用保持不拜变的情况下，该白公司的经营利润奥（EBIT败）、税前收益、埃税后净利、每股捌收益：埃在一切顺利的情颁况下，将各增长伴多少？当不利情隘况发生时，又将半各下降多少？绊解：在300胺0万美元的销售斑水平下，办经营杠杆度为：柏（EBIT+F扳）/EBIT 爱= （850+暗800）/ 8靶50 = 1.跋94癌财务杠杆度为：叭EBIT / 凹（EBIT-I颁）= 850 袄/ （850-氨100） = 胺1.13奥联合杠杆度为：熬DOL X D八CL = 1.扳94 X 1.摆13 = 2.碍19扒当一切顺利时,奥 销售收入增

38、长版30%：哎经营利润增长拔，矮30%X1.9巴4 = 58.肮2%摆；坝税前收益/税后耙净利/每股收益芭增长扳，斑30%X2.1班9 = 65.阿7%办。罢当不利情况发生熬时, 销售收入挨下降10%稗：版经营利润下降佰，敖10%X1.9哎4 = 19.颁4%按；唉第十一案章 股利政策皑广义意义上，股班利政策的基本内挨容有哪些？拜 答：政策包百括：（1）胜利般的宣布日，股权扮登记日及发放日巴的选择；（2）肮股利发放比率的哀确定；（3）股敖利的发放形式；凹（4）发放股利芭所需要的筹资方班式。狭义的股利拔政策仅指股利发阿放比率的确定及颁其稳定性的问题傲。佰影响公司股利政俺策的因素有哪些懊？氨 答：

39、法律限唉制、肮资产的流动性、爸盈利的可预测性拔、通货膨胀、所俺有权控制等。拔某公司以每股9盎8元的价格回购班其发行在外14澳00万股中的1败00万股。宣告阿以前，每股市价艾为91元。吧（1）公司的回爸购价格合适吗？埃（2）回购以后把估价涨到105肮元。如果没有其挨他有关公司或股百票的信息，应如摆何解释这一现象芭？半解:邦（1）公司回购隘自身股票有很多挨的因素，其回购邦目的不同，所需叭要考虑的因素也拌不同。斑（2）股票价格癌（P/E）奥俺净收益/在外流班通股数，公司将盎股票回购回去之唉后，股数减少，安其他因素不变，靶势必使得股票价昂格上涨。翱某公司在版3月10日佰宣布发放给佰4月1日巴登记在册的

40、股东扮25的股票股百利，股票的市价稗为50元。假设奥你拥有160股搬这种股票。蔼（1）如果你在伴3月20日袄售出股票，在其哎他情况不变的情背况下，估价会是熬多少？昂（2）在发放股隘票股利以后，你爸将拥有多少股份氨？奥（3）其他条件哀不变，发放股票碍股利前后你拥有阿的股票价值分别阿是多少？岸解：板（1）由于普通俺股股数增加，引岸起每股收益下降拔，因此会使得市般价下降耙所以，售价会挨50元俺（2）拥有的股瓣份数额为：16啊0160/2肮5=166.4般股版 俺（3）股票价值瓣不会改变。岸某公司使用剩余斑股利政策。预期拜来年会获得20稗0万元的税后净俺盈余。该公司资巴本结构中全部为跋权益性资本，权安

41、益性资本成本为艾15。公司将扳这一成本视为留疤存盈余的机会成盎本。由于发行费拔用和价格低估，靶普通股融资的成肮本更高，为16肮。叭（1）如果公司捌又有150万元邦的投资项目，预哎期报酬超过15胺，那么股利又白将是多少呢？爱（2）如果公司蔼有200万元的熬投资项目，预期昂报酬超过15癌，那么股利又将啊是多少呢？百（3）如果公司哀有300万元的按投资项目，预期罢报酬超过16拌，那么股利又将岸是多少呢？还需挨要做什么？阿解：矮（1）采用剩余败股利政策，胺从200万元的皑税后净盈余当中吧投资。剩余股利巴为20015百050万元碍（2）从税后净般盈余当中拿出2班00万元投资，百剩余股利为0胺。半（3）先

42、用20办0万元投资，再埃发行普通股筹集艾资金，剩余股利把为0懊。班第四部分 短期拜财务按第十二扒章 营运资案本矮单项选择题：奥在筹资总额和筹摆资组合都保持不绊变的情况下，如笆果长期资产减少笆，流动资产增加袄，则企业的风险摆（捌 凹C俺 拜）隘 隘 百A哀不变哎 白B背增加扮 白 半C癌减小霸 奥D办不能确定岸判断题：唉激进型筹资组合奥策略是将部分长拌期资产由短期资昂金来融通。（案对柏 板）般判断题：绊由于流动资产具拌有易变现的特点敖，拥有大量流动癌资产的企业具有碍较强的偿债能力搬和承担风险的能搬力，因此，企业跋应该尽量多地拥哀有流动资产。（阿 皑错颁 艾）柏什么是营运资金鞍？疤营运资金，从会邦

43、计的角度看，是颁指流动资产与流拔动负债的净额。拌如果流动资产等跋于流动负债，则吧占用在流动资产埃上的资金是由流爱动负债融资；如笆果流动资产大于熬流动负债，则与颁此相对应的“净熬流动资产”要以柏长期负债或所有拔者权益的一定份矮额为其资金来源翱。会计上不强调昂流动资产与流动艾负债的关系，而拌只是用它们的差挨额来反映一个企拌业的偿债能力。坝在这种情况下，罢不利于财务人员艾对营运资金的管敖理和认识；从财白务角度看营运资鞍金应该是流动资搬产与流动负债关班系的总和，在这爸里“总和”不是瓣数额的加总，而芭是关系的反映，奥这有利于财务人百员意识到，对营皑运资金的管理要拔注意流动资产与盎流动负债这两个奥方面的问

44、题。袄什么是资产组合百？皑 巴 案 答：公司的资班产可以分成流动哎资产和非流动资暗产两大部分，其柏中非流动资产包绊括固定资产、无斑形资产、对外长矮期投资等。公司耙资产总额中流动拜资产和非流动资岸产各自占有的比凹例称为公司的资爱产组合。笆简述资产组合与懊筹资组合的匹配半。靶第十三哎章 流动负债管阿理敖判断题：霸如果供应商不提搬供现金折扣，巴 芭则一般使用商业皑信用融资对企业白来说是无成本的斑。（坝对艾 疤）拔判断题：企业提半供现金折扣的目熬的是为了鼓励客癌户提早付款。（邦 邦对吧 昂）爸财务管理中资金扮成本的涵义是什跋么？扒 答：在介绍白资金成本的计算靶公式以前，我们扮首先要说明现代袄财务管理理

45、论中昂的资金成本指的挨是狭义上的资金半成本，即指的是绊短期融资的筹资坝成本：（1）它鞍不包括投资决策把中资金的机会成斑本，而仅仅是指罢筹资成本，即公八司因取得和使用芭资金而支付的各奥种费用；（2）坝它不包括长期资班金成本，仅指短埃期资金成本，在安现代财务管理理安论中，将长期资蔼金成本称为资本暗成本。扳某公司与一家银鞍行签订了一笔循翱环贷款协议。在瓣该协定下，该公罢司可以按5%的哎利率借到捌 拔100万元的贷吧款，但该公司必版须为正式的循环板贷款限额中未使百用的部分支付0捌.6%的承担费澳。拔 哎如果该公司在此扳协议下全年平均蔼借款为60万元拔，那么借款的资稗金成本是多少？啊解：借款的资金袄成本

46、为：（60捌斑540敖摆0.6）、6霸05.4斑什么是商业信用叭？暗商业信用有哪些笆形式？板 答：商业信傲用是指在商品交叭易中延期付款或捌预收货款所形成罢的公司间借贷关邦系。商业信用产捌生于商品交换中袄，是所谓的蔼“肮自发性融资佰”唉。西方鞍一些国家的制造皑商和批发商的商扮品，90%是通敖过商业信用方式搬销售出去的，所白以商业信用已成澳为现代公司短期懊资金的主要来源佰，也是公司要利奥用的最为灵活的罢短期融资方式。拔某公司的一个供霸应商提供的信用敖条件为（3/3盎0，n/60）氨，请问公司第6哎0天付款的资金扳成本是多少？皑解：资金成本为安3/（1-3哀%）安氨（360/60伴）18.5肮某公司

47、需要增加埃营运资本440蔼万元，有以下三绊种融资方案可供靶选择（假定一年埃360般天），求：捌 （1耙）放弃现金折扣霸（3/10，n芭/30）并在最佰后到期日付款；阿（2）按15跋的利率从银行借疤款500万元，笆这一方案需要保啊持12的补偿凹性余额；伴（3）发行半年疤期470万元的按商业票据，净值案为440万元。按请比较哪一种方熬案最优。柏解：(1) 放芭弃现金折扣的成敖本为:罢3% / (1颁 - 3% )邦 X 365/爱 20 = 5肮6.44%疤(2) 短期银埃行借款的成本为哀:芭500 X 1敖5% / 50白0 ( 1- 翱12%) = 懊17.04%敖(3) 发行商矮业票据的成本

48、为癌:挨(霸470 - 4啊40) / 4颁40 X 2 跋= 13.64傲%背某公司计划采用盎融资券来融资。霸该公司计划采用把折价方式发行期敖限为200天，罢票面利率为10瓣，面值为20八0万的短期融资邦券。预计承销费斑用等手续费用共鞍10万元。请计把算这笔融资券的熬融资成本。碍解：债券的融资哀成本为：200澳昂10袄绊200/265斑/(200-1捌0)=5.77巴%艾第十扳四罢章 流动资产管扮理疤什么是经济意义奥上的现金？岸答：哎包括库存现金、澳商业银行中的支叭票账户存款和未霸存入银行的支票办等罢影响应收账款投敖资水平的因素有班哪些？阿 答：（1）稗赊销占总销售的耙百分比；（2）扒销售规

49、模；（3癌）赊销政策及收板账策略。柏存货有哪些成本哀？白 答：（1）芭采购成本；（2耙）把订货成本；(3版)储存成本；(拔4)、缺货成本癌；(5)变质与蔼过时成本办简述存货控制的鞍ABC分析法。阿答：运用ABC盎分析法，控制存罢货资金占用量时颁，一般要分如下埃几步：（1）计柏算第一种存货在办一定时间内（一搬般为一年）资金艾占用的金额；（肮2） 计算第一扳种存货资金占用扳额占全部资金占胺用额的百分比，皑并按大小顺序排矮列，编成表格；蔼（3）根据事先败测定好的标准，摆把最重要的存货胺划分为A类，把氨一般存货划分为蔼B类，把不重要柏的存货划分为C柏类，并画图表示熬出来；（4）对蔼A类产品进行重扳点规

50、划和控制，办对B类进行次重八点管理，对C类摆只进行一般管理氨。颁某公司考虑是否拜提供信用销售，埃其资料如下表。澳不提供信用佰提供信用氨单位售价敖单位成本伴销售数量矮付款概率（）阿信用期限坝贴现率（）稗35￥袄25￥板2000把100俺0拌0奥40￥凹32￥胺3000暗85版1霸3按 （1）该熬公司应该提供销岸售信用吗？伴 蔼（2）若采用提坝供信用，付现概靶率至少应该是多肮少？搬解：（1）不提翱供销售信用时般，利润（35扒25）办肮200020唉000拌提供销售信用时哎，利润（40霸32）熬颁3000隘八85/(1+扒3%)=198拜05.83按因而，不应该提拔供销售信用。敖（2）采用销售百信用

51、时暗，付款概率至少斑应该为X，则，啊（40-32）爱啊3000捌艾X/(1+3%傲)=20000奥,澳 哀X=85.84白%罢已知某公司的下扒列库存信息及相拌关信息：颁年使用库存数量扒为300000颁单位（假定一年扮有50周）；库埃存持有成本是商霸品购买价格的3板0；购买价格芭为每单位10元板；订货成本为每扳单位50元；公俺司希望的安全库拔存量为1000澳单位。要求;八（1）计算最优癌经济订货量水平捌。（2）计算每罢年的订货次数。疤（3）计算库存佰水平为多少时应八补充订货。罢解：绊（1）最优经济傲订货量水平Q挨板Q2KD/K耙c,所以，Q柏3162.28傲（2）每年的订爱货次数300敖，000

52、/31捌62.289案5次翱（3）库存水平癌为X时应补充订埃货，X=100俺0+3162.傲28=4162斑.28俺第五部分 财务艾专题吧第十五章 跨搬国财务管理八汇率是什么？汇俺率的标价方式有鞍哪些？熬答：靶汇率敖（爸Exchang澳e Rate奥）背是一国货币同另鞍一国货币兑换的笆比率挨，盎也称为汇价。如笆果把外国货币作叭为商品的话，那芭么汇率就是买卖佰外汇把这种商品败的价格半。版 由于确定标准盎的不同，汇率标胺价方法分为澳直接标价法和间柏接标价法。肮另外，国际金融按市场上还有一种白美元标价法。所叭谓美元标价法，白又称为纽约标价蔼法芭汇率的决定与货叭币制度有什么关坝系？历史上汇率懊是怎样随着货币鞍制度变化而变化百的？版答：在不同货币败