财务成本管理及财务知识分析重点汇总

1、白 巴财务成本管理重挨点汇总半重点1拜 傲财务管理原则靶有关竞争环境的艾原则八有关创造价值和按经济效率的原则班有关财务交易的昂原则捌一、有关竞争环靶境的原则自利行为原则双方交易原则信号传递原则引导原则 般（一）自利行为肮原则岸瓣 扮含义：人们在进拔行财务决策时按翱照自己的财务利隘益行事，在其他拜条件相同时所有拔利益主体都会选懊择对自己经济利熬益最大的行动方霸案。罢败 斑依据：理性的经哎济人假设疤扒 靶应用：委托代理霸理论、机会成本般（二）双方交易板原则艾伴 俺含义：指每一项爱交易都至少存在扒两方，在一方根扒据自己的经济利凹益决策时，另一昂方也会按照自己吧的经济利益决策芭行动，并且对方暗和你一样

2、聪明、颁勤奋和富有创造白力，因此你在决敖策时要正确预见艾对方的反应。蔼爱 板要求：要注意到蔼对方的存在，不蔼能以自我为中心哀。扳（三）信号传递笆原则氨罢含义：行动可以版传递信息，并且叭比公司的声明更班有说服力皑 罢。叭百要求：根据公司败的行为判断它未阿来的收益的状况吧，行动传递的信背息比声明或语言澳传递的信息，更伴能够反映出真实蔼的信息。（四）引导原则稗懊含义：当所有的疤办法都失败时，按寻找一个可以信版赖的榜样作为自摆己行动的引导。白敖假设前提：当所扒有的办法都失败巴、吧 般理解能力有限、巴寻找最优方案的扮成本过高。摆柏结果：直接模仿阿笆应用：行业标准把、自由跟庄绊二、有关创造价芭值和经济效率

3、的拜原则罢有价值的创意原坝则比较优势原则期权原则净增效益原则熬（一）有价值的艾创意原则袄俺 摆含义：新创意能巴获得额外报酬。矮把 袄应用：有创意的盎投资项目可以获矮得净收益板（二）比较优势案原则扮翱含义：专长能创邦造更多的价值。霸俺应用：物尽其才氨，人尽其用。（三）期权原则俺败 百含义：权利和义皑务不对等的契约敖。扒扮 岸要求：期权是有佰价值的。办（四）净增效益佰原则昂爱 氨含义：指在财务唉决策建立在净增傲效益的基础上，跋一项决策的价值俺取决于它和替代败方案相比所增加挨的净收益。佰哀 俺应用：增量的概翱念、沉没成本的懊概念傲三、有关财务交疤易的原则坝风险报酬权衡颁原则投资分散化原则矮资本市场有

4、效原矮则时间价值原则安（一）风险报巴酬权衡原则澳靶 坝含义：风险和报叭酬之间存在一个绊对等关系，投资邦人必须对风险与盎报酬作出权衡，把为获取高报酬而奥承担较高的风险巴，或者为减少风岸险而接受较低的肮报酬。 一个误区：拔 胺 哎风险大，报酬就翱高。拔 安 伴 埃风险大，要求的爸报酬高；期望的肮报酬高。啊坝 颁风险报酬的确定邦：暗 傲 盎投资项目自身的白风险搬 翱 靶投资者对风险的敖反感态度绊（二）投资分散澳化原则鞍版 芭含义：不要把所背有的鸡蛋放在一阿个篮子坝佰 半应用：投资、筹凹资爱（三）资本市场耙有效原则案皑 案含义：指在资本笆市场上频繁交易澳的金融资产的市搬场价格反映了所唉有可获得的信息拔

5、，而且面对新信敖息完全能够迅速爱地做出调整。坝霸 靶结果：资产的价稗格能够如实地反百映资产的价值。按（四）时间价值疤原则瓣拜 哎含义：要考虑货背币资金的时间价胺值颁跋 岸应用：现值的概哀念、早收晚付巴重点2 财务分般析的班步骤般一、财务分析的啊基础环节氨俺解读三大财务报岸表鞍二、财务分析的般核心环节邦吧比率分析吧三、财务分析的板深层环节碍八综合分析颁四、财务分析的氨关键环节肮罢关注报表的真实凹性疤报表分析的一般安步骤白1班、明确分析目的霸2澳、收集有关信息俺3傲、按目的将各部巴分分类扒4肮、深入研究各部岸分的特殊本质爸5霸、进一步研究各绊部分的联系叭6唉、解释结果，提搬供对决策有帮助佰的信息拜

6、重点3 拜报表分析的原则1、实事求是2、全面看问题百3霸、相互联系看问矮题败4哎、发展地看问题跋5按、定量与定性相鞍结合，以定量为扳主背重点4熬 绊财务分析的核心奥环节比率分析案一、短期偿债能拔力分析百1胺、流动比率懊 懊巴流动比率流动稗资产跋拜流动负债皑一般认为合理的皑最低流动比率是懊2班，但在实务中，靶这并不能成为统八一的标准，还要稗与同行业平均流隘动比率、本企业吧历史的流动比率巴进行比较，才能柏评价这个比率是八高还是低。例ABC公司盎流动资产般=700霸万元碍 熬流动负债搬=300柏万元坝流动比率哀=700/30扮0=2.33俺假设有邦100翱万元的短期借款唉，年底归还，下邦年再借，那么

7、在癌年底时盎流动资产盎=700-10半0=600胺万元凹流动负债隘=300-10半0=200般万元阿流动比率昂=600/20隘0=32、速动比率瓣 碍速动比率（流搬动资产存货）挨捌流动负债哀通常认为正常的办速动比率为爸1袄，但因为行业不扒同，速动比率没扮有统一 岸的标准，要与行唉业平均水平进行佰比较。靶也可采用保守速鞍动比率（或称超板速动比率），其坝计算公式为：班保守速动比率斑（现金短期证澳券应收账款净跋额）流动负债板*昂速动资产中剔除肮存货的原因拌（办1按）在流动资产中拜存货的变现速度癌最慢白（凹2叭）部分存货可能笆已经损失报废还胺没作处理哀（爱3隘）部分存货可能阿已经抵押给某债靶权人鞍（氨

8、4胺）存货的估价还案存在着成本与合背理市价相差悬殊拔的问题例ABC公司氨年末存货为唉119暗万元，则佰年初：速动比率罢=安（版50+6+8+跋398+22+佰12邦）唉 澳 按 矮 扳 案 /30叭0=1.65埃年末：速动比率拔=百（按25+12+1疤1+199+4罢+22拜）班 板 吧 奥 啊 /2般20=1.24伴年初保守速动比版率挨=白（颁50+6+8+罢398蔼）埃/300=1.叭54凹年末保守速动比版率吧=板（阿25+12+1蔼1+199把）瓣/220=1.八123、现金比率扒 八现金比率办 =霸（货币资金把 + 八现金等价物）八/盎流动负债合计半 分析爱 奥分析要点：阿唉比率越高，

9、偿债昂能力越强。邦俺比率过高，并爱 拔 氨非好现象。澳邦比速动比率更科坝学。翱柏一般认为结果为昂 0.5-爱1疤比较合适。靶耙应将上述三项指把标结合起来进行蔼分析。般 笆*拔影响短期偿债能哀力的其他因素矮 傲1绊、增强变现能力暗的因素柏可动用的银行贷芭款指标。氨准备很快变现的肮长期资产。坝偿债能力的声誉板。颁2安、减弱变现能力半的因素颁或有负债柏靶可能发生的债务承诺付款分阶段付款叭注解：强流动比熬率和弱速动比率按表明存货帐户存矮在潜在危机碍.叭表明此行业有相白对较高的存货水绊平矮.盎二、长期偿债能埃力分析1、资产负债率碍资产负债率扒=(叭负债总额俺般资产总额拌)背瓣100半半资产负债率指标瓣反

10、映债权人所提案供的资本占全部鞍资本的比例。盎这个指标也被称俺为举债经营比率罢。扮此比率越高，说扮明偿还债务的能瓣力越差。ABC公司：百资产负债率版=鞍（啊1040/20柏00扮）埃*100%=5败2% 案2.翱股东权益比率与哀权益乘数敖股东权益比率=懊股东权益总额拌岸资产总额敖 背 癌此比率反映企业佰资产中有多少是板所有者投入的。岸比率越大，企业熬的霸财务风险越小，八偿还长期债务的癌能力越强。肮股东权益的倒数氨，称权益乘数。板其公式：岸 把 班权益乘数挨=班资产总额暗柏股东权益总额柏表明资产总额是背股东权益总额的俺多少倍？倍数越挨大，说明股东投肮入 笆的资本在资产中办所占的比重越小板3皑、负债

11、股权比率奥（产权比率）斑负债股权比率隘(芭负债总额绊案股东权益拔)扒翱100瓣比率分析： 敖伴该指标反映企业袄基本财务结构是拌否稳定。背产权比率高，是艾高风险、高报酬挨的财务结构；搬产权比率低，是啊低风险、低报酬拔的财务结构。碍案产权比率也反映捌债权人投入资本按受到股东权益保跋障的程度埃4昂、利息保障倍数哎。捌利息保障倍数艾息税前利润埃版利息费用颁公式中的分母盎“胺利息费用傲”摆是指本期发生的百全部应付利息，扒不仅包括财务费摆用中的利息费用罢，还应包括计入啊固定资产成本的瓣资本化利息。 百已获利息倍数分啊析：般已获利息倍数指隘标反映经营收益白为所需支付的债翱务利息的多少倍板。 靶只要已获利息倍

12、吧数足够大，企业熬就有充足的能力百偿付利息。吧至少应大于昂1哀，否则，说明企澳业难以用经营所耙得按时按量支付吧利息。ABC公司：芭税后利润奥=136霸万元，所得税碍=64跋万元，利息费用瓣=110绊万元笆已获利息倍数靶=颁（岸136+64+罢110昂）白/110=2.拌82袄影响长期偿债能暗力的其他因素坝 爸 胺 1跋、长期租赁芭 办 拜 昂 埃 般融资租赁翱 袄 岸 挨 叭经营租赁盎 柏 败 敖 2澳、担保责任安 捌 傲 胺 3敖、或有项目隘三、企业营运能板力分析（资产管背理比率）笆1懊、存货周转率：挨存货周转率叭(邦次数安)按销售成本唉伴平均存货版存货周转天数扳360疤存货周转率哀 盎 般

13、 分析：鞍可衡量企业的销版售能力，客观地案反映企业的销售癌效率一般来讲，柏存货周转速度越吧快，存货的占用爱水平越低，流动艾性越强，存货转耙换为现金或应收扮账款的速度越快暗。提高存货周转挨率可以提高企业霸的变现能力，存傲货周转速度越慢矮则变现能力越差捌。ABC公司暗产品销售成本挨=2644俺万元，期初存货版=326颁万元，期末存货邦=119坝万元岸平均存货蔼=熬（凹326+119扮）案/2=222搬.5按万元胺存货周转率搬=2644/2捌22.5=11板.88鞍次疤存货周转天数伴=360/11扳.88=30凹天唉 拌2拜、应收账款周转扮率：白应收账款周转率霸(碍次数鞍)版销售收入笆佰平均应收账款

14、 佰应收账款周转天扳数：也叫平均应碍收账款回收期或板平均收现期，它懊表示企业从取得霸应收账款的权利办到收回款项，转柏换为现金所需要癌的时间。 拌应收账款周转天埃数暗360八应收账款周转熬率分析：靶这一比率越高，扒说明催收账款的坝速度越快，就越扳能减少坏帐损失肮。 碍3案、流动资产周转矮率敖流动资产周转率岸=盎销售收入盎瓣平均流动资产分析：白流动资产周转率奥反映流动资产的案周转速度。周转叭速度快，会相对爱节约流动资产，奥等于相对扩大资摆产投入，增强企隘业盈利能力；而熬延缓周转速度，搬则需要补充流动拌资产参加周转，叭形成资金浪费，拌降低企业盈利能傲力。哀4吧、总资产周转率啊总资产周转率摆=坝销售收

15、入啊疤平均资产总额分析：稗总资产周转率反办映全部资产的周翱转速度。周转越吧快，反映销售能巴力越强。企业可百以通过薄利多销按的办法，加速资白产的周转，带来懊利润 绝对额的增加。昂（四）企业获利耙能力分析1、资产报酬率笆 敖资产报酬率白= 昂净利润八 罢吧总资产碍 分析：稗 安本项比率主要是隘用来衡量企业利癌用资产获取利润搬的能力，它反映伴企业的总资产利班用效率。其比率摆越高，说明企业靶获利能力越强2、销售净利率隘销售净利率靶(唉净利润敖八销售收入白)昂翱100唉分析：安该指标反映销售叭收入的获利水平胺。比率越高，说摆明企业通过扩大安销售获取收益的挨能力越强。通过安分析销售净利润耙的升降变动，可邦

16、以促使企 败业在扩大销售的邦同时，注意改进按经营管理，提高拌盈利水平。3、权益净利率蔼权益净利率也叫蔼净资产收益率，霸净值报酬率或权板益报酬率 胺权益净利率熬=靶净利润奥/拜股东权益平均总耙额岸*100%靶股东权益平均总碍额把=耙（年初股东权益案+翱年末股东权益）版/2靶 4、每股收益 巴每股收益肮=摆净利润柏/艾年末普通股股份瓣总数哀如果公司发行了吧不可转换优先股巴该公式主要适用爸于本年度普通股笆未发生变化的情昂况，如果发生变班化了，那么分母邦使用按月计算的胺“扮加权平均发行在肮外普通股股数坝” 例：盎某公司年初有普盎通股懊3000瓣万股，按9翱月败18扳日又发行懊1000皑万股傲 靶使用每

17、股收益分板析企业盈利性时邦应注意的问题：把1挨）每股收益不反坝映股票所含的风佰险。败2巴）公司间比较时搬，口径不同，每伴股股票价值不同碍。皑3柏）每股收益多，蔼不意味着多分红矮，要看股利政策疤。5、每股股利 哎每股股利耙=板股利总额巴/班年末普通股股份肮总数癌公式中的股利总爱额是指用于分配唉的现金股利的总氨额，昂如果发行了不可袄转换优先股案每股股利懊=霸（现金股利总额佰-隘优先股股利）矮/翱年末普通股股份扒总数6、股利支付率颁股利支付率败=败（普通股每股股敖利柏/拜普通股每股收益盎）八*100%白股利支付率的倒版数称为股利保障盎倍数。敖股利保障倍数芭=稗（普通股每股收坝益把/艾普通股每股股利爸

18、）耙*100% 爸7袄、每股净资产搬 半也称每股账面价捌值或每股权益班每股净资产巴=懊年度末股东权益懊/懊年度末普通股股扳数氨 缺点：历史成本计量 8、市净率摆市净率凹=肮每股市价板/吧每股净资产颁 埃一般认为，市净绊率达到疤3袄可以较好的树立爸公司的形象。扒 9、市盈率 拜也称为价格盈余傲比率或价格与收胺益比率胺市盈率傲=扒普通股每股市价拜/盎普通股每股收益坝 拌市盈率的正常范耙围在胺520 颁使用市盈率指标颁应该注意：昂1笆、不能用于不同扒行业公司的比较扳。稗2奥、受每股收益的昂影响。叭3哎、受市价的影响鞍。笆碍半爸皑隘澳笆鞍办挨叭扒办伴靶霸靶岸重点5办 氨计算标准差唉 背标准差是各种可疤

19、能的收益值偏离邦预期值的综合差敖异，是用来反映氨随机变量与预期癌值之间离散程度白的一个指标。办其计算公式为：瓣 癌A佰、敖B搬两项目的标准差鞍为氨 盎重点6扒 版现金流量挨在投资决策中一案个项目引起的企罢业现金支出和现拌金收入增加的数颁量蔼班现金流量疤广义的现金：各把种货币资金及企捌业现有的非货币霸资源的变现价值俺。盎 扮现金流量的构成阿与计算疤项目从筹建到报拌废现金流入与流稗出的总称。（一）现金流出巴1袄，固定资产投资吧2瓣，垫支的营运资绊金投资凹3扳，付现的营运成坝本昂=邦成本啊-蔼折旧（二）现金流入1，销售收入爸2唉，固定资产的残巴值净流入瓣3袄，营运资金投资鞍的收回其中：昂营业现金流入

20、伴=懊销售收入斑-坝付现成本伴付现成本在这里隘是指需要每年支罢付现金的成本。盎成本中不需要每澳年支付现金的部凹分称为非付现成昂本，其中主要是坝折旧费。则瓣付现成本扒=巴成本扳-跋折旧那么傲营业现金流入哀=版销售收入吧-傲（成本邦-爸折旧）扮=佰利润把+板折旧敖 敖（三）现金净流瓣量罢 爱净现金流量（把Net Cas盎h Flow 按，扒NCF 癌）是指一定期间蔼内现金流入量与矮现金流出量的差绊额。耙 啊 笆净现金流量俺=百现金流入量矮-昂现金流出量罢 般二、现金流量的败估计拔 昂遵循的最基本的笆原则：拜只有增量现金流扮量才是与项目相拌关的现金流量。挨所谓增量现金流暗量，是指接受或澳拒绝某个投资

21、方蔼案后，企业总现拌金流量因此发生瓣的变动。芭只有那些由于采办纳某个项目引起巴的现金支出增加案额，才是项目的傲现金流出；按只有那些由于采阿纳某个项目引起爸的现金流入增加啊额，才是项目的澳现金流入。百 哀估计现金流量应澳该注意的问题：柏1般、区分相关成本凹和非相关成本俺 隘相关成本是指与扳特定决策有关的哀、在分析评价时敖必须加以考虑的胺成本。坝 皑 吧差额成本盎 安 安未来成本氨 盎 疤重置成本把 拌 爱机会成本稗非相关成本就是败与特定决策无关巴的、在分析评价埃时不必加以考虑暗的成本。搬 唉 拔沉没成本、过去疤成本、账面成本班等不考虑沉没成本氨 皑沉没成本是指任奥何已经发生的，罢当项目不采纳时扳

22、无板 岸法回收的费用。氨2隘、不能忽视机会哀成本般 凹在投资方案的选芭择中，如果选择癌了一个投资方案扒，则必须放弃投俺资于其他途径的肮机会。其他投资捌机会可能取得的稗收益是实行本方安案的一种代价芭 疤这项投资方案的哀机会成本。搬 笆机会成本不是一疤种支出或费用，叭而是失去的收益半。这种收益不是岸实际发生的，而昂是潜在的。绊 皑例、华美公司花白了熬15昂万元进行了一次隘市场调查，发现啊A摆款皮鞋具有相当癌的市场潜力。如懊果生产肮A疤款皮鞋，可利用懊公司的闲置厂房皑,按但要投资埃100傲万元购置设备，百估计可用哀5熬年矮,澳如果不生产该产伴品巴,袄厂房可出租稗,扳每年的租金收入柏10癌万元暗.暗1

23、5搬万是沉没成本半每年罢10八万租金是机会成盎本扳3八、要考虑投资方霸案对公司其他部哀门的影响癌 扳公司采纳一个项啊目后，可能对公懊司其他部门造成安有利或不利的影啊响，这种影响要鞍考虑进去。瓣 隘4哀、对净营运资金半的影响挨 碍所谓净营运资金哀的需要，指增加按的流动资产与增办加的流动负债之叭间的差额。扳营运资本增量（板=埃澳流动资产坝- 白翱应付帐款）哎 疤 挨营运资本增加板耙现金流出澳 碍营运资本减少伴芭现金流入叭通常，在进行投皑资分析时，假定按开始投资时筹措翱的净营运资金在百项目结束时收回拌。叭5隘、筹资成本不作巴为现金流出处理皑如果投资项目所阿需资金来源是债翱务资金，那么为百该债务所支付

24、的斑筹资费用及债务拔的偿还不作为现案金流出量，视同熬自有资金处理，拜这就是全投资假坝设，即假设全部阿投入资金均为企败业的自有资金。昂 敖重点7哎 存货模式班的假设条件袄存货模式敖 翱鲍曼模式按是威廉靶佰鲍曼（伴William阿 Baumol跋）提出的用以确稗定目标现金持有澳量的模型。哎般确定总成本最小颁时的现金持有量矮出售有价证券换扮回现金蔼 百既满足现金需要办又减少机会成本澳 暗以有价证券换回罢现金也是有代价皑的邦搬交易成本百交易成本：用现版金购入有价证券昂及转让有价证券伴换取现金时付出班的交易费用（转奥换的成本），如拜委托买卖佣金、鞍委托手续费、证爸券过户费、实物捌交割手续费等。摆交易成本

25、与现金摆转换次数、每次爱转换量有关。艾 扳不考虑管理成本摆，由于短缺成本佰的不确定性和难懊以计量，也不考矮虑，则总成本碍=拌交易成本皑+佰机会成本佰 矮运用存货模式确巴定最佳现金持有暗量时，假设：鞍（摆1暗）企业所需要的袄现金可通过证券疤变现取得，且证半券变现的不确定皑性很小肮（碍2搬）企业预算期内拌现金需要总量可案以预测俺（百3办）现金的支出过佰程比较稳定，波盎动较小，而且每办当现金余额降至八零时，均可通过盎部分有价证券变斑现得以补足扳（八4半）证券的利率或哀报酬率及每次的百固定交易费用可翱以获悉。绊 吧重点8敖 半掌握随机模式的佰计算随机模式 翱现金需求量难以搬预知情况下现金爸持有量控制的

26、方颁法原理：奥根据企业的历史八资料和现实需要懊确定出现金持有扮量的上限和下限昂，将现金量控制昂在上下限之内。颁当现金量达到控案制上限时，用现皑金购入有价证券袄，使现金持有量稗下降；当现金量拌将到控制下限时斑，则抛售有价证敖券换回现金，使靶现金持有量回升半；现金量在上下伴限之间，不进行扳转换。昂现金返回线般R巴可按下列公式计蔼算：拌 绊例瓣4佰：假定某公司有拔价证券的年利率捌为稗9%芭，每次固定转换艾成本为班50爱元，公司认为任吧何时候其银行活颁期存款及现金余阿额均不能低于耙1000碍元，又根据以往吧经验测算出现金蔼余额波动的标准澳差为坝800澳元。则最优现金绊返回线疤R熬、现金控制上限鞍H肮的

27、计算为：啊有价证券日利率氨岸9%/360=疤0.025% 哎例皑5绊：某公司有价证癌券的年利率为爸9%稗，每次固定转换俺成本为熬100艾元，公司认为任佰何时候其银行活胺期存款及现金余俺额均不能低于艾2000案元，又根据以往芭经验测算出现金颁余额波动的标准版差为爱900按元。则最优现金拔返回线啊R扒、现金控制上限搬H柏为多少？拜 练习胺假设某公司根据伴现金流动性要求啊和有关补偿性余岸额的协议，该公岸司的最低现金余阿额为矮10000盎元，有价证券年班利率为敖10%澳，每次证券转换懊的交易成本为爱200奥元。公司每日现拔金余额波动的可澳能情况见下表，澳如果一年按摆360般天计算，要求：隘（澳1凹）利

28、用随机模型盎计算最优现金返扒回线和现金存量背的上限佰（罢2昂）若此时现金余奥额为埃25爱万元，应如何调搬整现金？案（百3斑）若此时现金余般额为碍28懊万元，应如何调百整现金？板概率胺 懊现金余额（元）版0.2 柏 10000傲0.5 扒 40000敖0.3 啊 100000吧现金余额期望值拔=0.2*10癌000+0.5爸*40000+隘0.3*100罢000=520吧00办元蔼H=3R啊-2L艾=3*9446按7-2*100拜00=2634岸01啊元翱 把重点9唉 衡量企业如柏何实施信用政策耙信用政策的组成胺 扒信用期间、信用懊标准、现金折扣颁政策和收账政策柏。1.信用标准 拜 绊是企业决定

29、是否捌给予客户信用的耙标准或准则，也把是客户获得企业百的交易信用所应颁具备的条件。板 把可用信用分数、哎预计坏帐损失率捌、应达到的某些霸经济或财务指标伴来表示。这需要唉在对客户进行信搬用分析基础上确班定。斑2. 芭信用条件（销售霸条件）爱 拔是指企业要求客颁户支付货款的条艾件，包括信用期隘间、折扣期限、八现金折扣率及信澳用额度。肮重点10班 股票上市的暂傲停和终止股票上市 扳股票上市指的是巴股份有限公司公翱开发行的股票经埃批准在证券交易笆所进行挂牌交易叭。办（一）股票上市袄的目的埃1伴、资本大众化，扮分散风险。懊2办、提高股票的变叭现力。捌3皑、便于筹措新资唉金般4背、提高公司知名阿度，吸引更

30、多顾安客。般5白、便于确定公司绊价值。氨 巴（二）股票上市罢的条件哀 案证券法规定挨，必须符合下列拜条件：疤1肮、股票经国务院叭证券监督管理机绊构核准已公开发巴行安2安、公司股本总额伴不少于人民币岸3000版万元袄3办、公司发行的股癌份达到公司股份拜总数的哀25%败以上；公司股本拔总额超过人民币办4拜亿元的公开发行八的比例为拜10%拌以上八4盎、公司最近三年巴无重大违法行为胺，财务会计报告捌无虚假记载班 扳（三）股票上市爱的暂停与终止捌 矮按照我国证券芭法的规定，上八市公司有下列情捌况之一的，由证耙券交易所决定暂般停其股票上市交鞍易：斑1案、公司股本总额鞍、股权分布等发氨生变化不再具备吧上市条

31、件吧2扮、公司不按照规瓣定公开其财务状奥况，或者对财务澳会计报告作虚假瓣记载，可能误导稗投资者。啊3捌、公司有重大违拌法行为爱4盎、公司最近三年瓣连续亏损背5阿、证券交易所规阿定的其他情形爱 翱上市公司有下列哎情形之一的，由澳证券交易所决定摆终止其股票上市疤交易：巴1耙、公司股本总额蔼、股权分布等发奥生变化不再具备案上市条件，在证伴券交易所规定的伴期限内仍达不到百上市条件般2八、公司不按照规阿定公开其财务状靶况，或者对财务霸会计报告作虚假拌记载，且拒绝纠疤正。暗3绊、公司最近三年霸连续亏损，在其傲后一个年度内未矮能恢复盈利拌4鞍、公司解散或者敖被宣告破产癌5懊、证券交易所上敖市规则规定的其肮他

32、情形。胺 罢重点11笆 股利分配政策佰股利分配政策与颁内部筹资捌 氨（一）剩余股利翱政策艾在公司有着良好巴的投资机会时，爸根据一定的目标埃资本结构（最佳澳资本结构），测伴算出投资所需的胺权益资本，先从翱盈余中留用，然捌后将剩余的盈余坝作为股利予以分吧配。笆 板*采用剩余隘股利政策时，应扒遵循四个步骤：斑（捌1哀）设定目标资本矮结构背（耙2阿）确定目标资本笆结构下投资所需埃的股东权益数额懊（扮3埃）最大限度地使吧用保留盈余来满爸足投资方案所需哎的权益资本数额拔（隘4稗）投资方案所需把权益资本已经满肮足后若有剩余盈昂余，再将其作为坝股利发放给股东颁。斑 碍例吧1柏：某公司上年税扮后利润跋600巴万

33、元，今年年初版公司讨论决定股稗利分配的数额。百预计今年需要增傲加投资资本霸800版万元。公司的目吧标资本结构是权白益资本占凹60%办，债务资本占翱40%翱，今年继续保持笆。按法律规定，罢至少要提取瓣10%办的公积金。公司氨采用剩余股利政佰策。筹资的优先靶顺序是留存利润版、借款和增发股佰份。问：公司应懊分配多少股利？绊 扮利润留存敖=800*60按%=480板万元矮股利分配斑=600-48跋0=120搬万元拌 按要注意的几点问阿题：（1）财务限制摆财务限制主要指般资本结构限制。（2）经济限制拌指资金来源的限傲制，首先使用留挨存利润补充资金敖，其次的来源是敖长期借款，最后跋是增发股份。（3）法律限

34、制班10%坝的法定公积金。胺 矮采用本政策的理摆由：爱保持理想的资本巴结构，使加权平鞍均资本成本最低板。拜 柏（二）固定或持挨续增长的股利政百策胺 熬将每年发放的股拌利固定在某一固败定的水平上并在矮较长的时期内不捌变，只有当公司扒认为未来盈余会爱显著地、不可逆奥转地增长时，才唉提高年度的股利班发放额。袄采用本政策的理板由：捌（八1氨）稳定的股利向吧市场传递着公司隘正常发展的信息邦，有利于稳定股拔票价格俺（吧2哎）稳定的股利额吧有利于投资者安俺排股利收入和支斑出伴（艾3氨）由于股票市场案受多种因素的影般响，稳定的股利把政策即使偏离目埃标资本结构，可把能也要比降低股挨利更为有利矮 鞍（三）固定股利半支付率政策笆 笆确定一个股利占拜盈余的比率，长瓣期按此比率支付疤股利的政策。奥采用本政策的理佰由：绊这样能使股利与哎公司盈余紧密地阿配合，以体现多版盈多