2009钢铁行业分析

1、高产能低需求是2009钢铁市场主要特征2002年，中国经济进入新一轮增长周期，拉动钢铁工业高速增长。五年间，粗钢产量由2002年的18237万吨提高到2007年的48924万吨，年均增长21.8%。受到金融危机和国内经济下行的双重拖累，这一高速增长势头在2008年戛然而止：预计全年粗钢产量5亿吨，仅比上年增长2.2%。展望2009年，中国粗钢产量可能停滞不前甚至出现下滑，钢铁行业将呈现高产能、低需求、低产量的低景气状况。2008年钢铁工业投资保持较高增长，新的生产能力不断建成投产。1?11月黑色金属冶炼及压延业完成投资2859亿元，增长27.1%。6月份，全国粗钢产量曾经达到4699万吨，相当

2、于年产5.72亿吨的生产水平。下半年，随着首钢曹妃甸、鞍钢鲅鱼圈、邯钢新区等一批大项目陆续建成投产，2008年年底，粗钢生产能力预计超过6亿吨。然而，不论是国内需求还是国外需求（表现为钢材出口），均赶不上产能扩张的步伐。目前，钢材出口面临三大不利因素。首先，国际钢铁需求大幅下降。IMF在2008年11月份全球经济展望将2009年全球经济增速从3%调低为2.2%，世界各大工业国经济下降0.3%，是第二次世界大战以来首次集体衰退。国外研究机构预测，2009年全球钢材需求下降10%以上。在中国钢材主要出口目的国家中，韩国需求预计下降9.5%，美国下降11%。日本产业经济省最近表示，日本2009年一季

3、度钢铁需求同比降低31.6%，为39年来的最低点。进入2008年四季度，国际市场急剧萎缩已经使钢材出口订单大幅下降。其次，贸易保护主义有所抬头。2008年四季度以来，随着经济危机不断扩散，一些国家采取措施保护本国钢铁工业的利益，针对中国钢铁产品的贸易摩擦案件有增加趋势。印度对中国热轧钢反倾销调查，印尼对中国产中厚板进行反倾销调查，美国对中国含硼中板进行反规避调查，欧盟对中国非合金焊管征收反倾销税。越南、伊朗、印度拟提高进口钢材关税。拉美钢铁协会呼吁对中国钢材采取市场保护措施。种种迹象表明钢材出口的贸易环境明显不如往年。此外，人民币升值削弱了中国钢材竞争力。根据国际清算银行的数据,人民币实际有效

4、汇率自8月份以来升值超过10%,兑欧元及亚洲货币的升幅则超过20%。货币大幅度贬值使得独联体国家12月下旬热轧卷出口报价400美元/吨（FOB）,大大低于中国500美元/吨的出口报价。这不仅得中国钢材出口难度加大，而且可能导致国际市场钢材倒流国内市场。虽然政府近期下调了部分钢材出口关税，以缓解钢材出口急剧下降的势头，但是2009年钢材出口大幅度下降在所难免。如果参照08年四季度出口形势，2009年出口数量可能降至4000万吨（折合粗钢），比2008年减少约2300万吨。同出口形势相比，国内钢铁需求相对乐观一些。受国际金融危机、经济结构转型和周期性调整等因素叠加，2008年以来中国经济深度调整。

5、前三季度GDP增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点；2008年1?11月，城镇固定资产投资同比增长26.8%，扣除价格因素，实际增速为15%左右，同比回落5个百分点；11月份，出口出现了近7年来的首次下降。为了应对金融危机、保经济增长，国家实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并出台4万亿元投资等一系列扩大内需促进经济增长计划。大多数研究机构认为2009年GDP有望达到8%，固定资产投资增速15%。10、11月份粗钢产量同比分别下降17%、12.4%，为历史罕见。这一方面是需求萎缩所致，另一方面是企业的存货调整所造成的。据中国人民银行调查研究，从9月份开始，我国企业进入存货调整期，企业

6、为消化前期持有的过多存货，降低了生产速度和减少原材料储备，企业减产的幅度远远超出了需求减弱的程度，从而夸大了需求下滑的幅度。钢材也不例外。库存调整是短期的，一般持续半年，因此四季度的生产统计数据既不能代表2008年全年的情况，也不足以得出2009年钢材消费量下降的结论。据估算，2008年钢铁消费增速为5%,比上年下降个8百分点。2009年GDP和固定资产投资增速低于2008年（2008年预计GDP为9.3%，固定资产名义投资27%），经济继续呈下滑态势。根据钢铁消费增速与GDP、固定资产投资增速的历史关系分析，2009年钢铁消费仍能保持小幅增长，预计增速为3%，也就是说比2008年钢材消费量增

7、加约1300万吨（折合粗钢）。综合分析钢材出口形势和国内需求状况，今年中国钢铁需求比2008年下降1000万吨。如果经济形势好于预期的话，并且考虑库存因素，需求可能与08年持平。以此计算，2009年粗钢产量在4.9?5亿吨。相比6亿吨的粗钢生产能力，产能过剩约1亿吨。再回到前面所提到的增产目标。在市场需求停滞不前甚至有所下降的情况下，企业大幅度的增产计划可能面临两种结果：一是凭借产品质量优势和价格优势，通过卓有成效的营销，成功抢占市场，完成了预定目标，但竞争对手的产量（销售）将减少1000万吨。二是受到竞争对手的强烈抵抗，未能完成预定目标。不管哪一种结果，都意味着部分生产能力闲置是不可避免的，

8、为了在有限的市场中分享到更多的蛋糕，企业竞争将会更加激烈，对此我们应当有清醒的认识。2009年国内钢铁市场分析2009-1-1917:25:482008年底，国内钢市行情结束10月份之前的暴跌走势，整体价格走势表现相对趋稳，各细分品种在月末出现一定程度的反弹，螺纹、线材等长材品种走势相对强于热轧等板材产品。受需求减弱，钢厂限产、减产、出口减弱等因素的影响，国内生铁、粗钢和钢材产量继续回落。而钢材出口也继续大幅下降，出口压力继续增大,这些不利的因素都在一定的程度上制约着国内钢材价格的走势。但是，2009年也有一些利好因素存在。一、内需拉动，增强了持货的钢贸商信心。随着国家连续出台拉内需、保增长、

9、调结构等政策的出台，对经营建筑钢材的贸易商鼓舞很大，特别是持有资源的经营者，恐慌情绪大为减少，心态普遍稳定，大都看好看后市行情。这次国家出台的拉动内需，诸如4万亿元投资规模，以及各地政府的20多万亿的投资，都涉及关系民生的基础设施建设工程，像城市轨道交易，铁路、隧道、水利、经济适用房等，这些基础设施建设工程的开工新建，对螺纹钢、线材的需求量将会明显释放，支撑国内建筑钢材市场的走稳。这使贸易商的对市场信心倍增，那么持有资源的经营者不至于恐慌性降价抛售，有利于市场的平稳运行。二、成本的刚性度增强，对支撑建筑钢材市场企稳，将发挥一定的效应。最近以来，国内的铁矿粉、废钢、焦炭等钢铁原料市场价格出现反弹

10、行情。据悉今年1月1日起，我国煤炭、废钢、铁矿石开始征收17%的增值税，供应商报价普遍提高。由此导致钢厂的生产成本上升，而这次成本上升，是在整个钢材市场趋稳的情况下出现的，不是在钢价暴跌的时候，那么成本推动的刚性程度更为强劲，将进一步促使后期钢市的稳定。三、专家认为：建筑钢材的出口情况变化对国内市场影响不大。2009年国产钢材出口形势较为严峻，钢材出口量有可能减少，但对建筑钢材市场的影响有限，因为螺纹钢、线材等建筑钢材需求主要在国内，95%以上的资源在国内市场消化，出口量只占总量不足5%，即便2009年钢材出口量减少，对建筑钢材市场不会带来太大影响。总体观察，在内有拉动内需的支撑，外有经济衰退

11、的打压等多种因素的影响下，近期国内钢铁原料市场的“企稳反弹”，主要原因可归结为在目前“阶段性好转”的钢市带动下，钢厂部分复产，在消化了前期原料库存的基础上，增加原料需求所致。在国际经济面未得到改善、钢材需求没有明显增加时，国内原料市场将继续保持“总体弱势格局”，预计未来走势将以“震荡盘整”为主。2009年3月钢铁市场分析报告2009-3-4核心提示：2009年3月钢铁市场分析报告，2009年2月份宏观经济运行情况回顾及展望、2009年2月份相关行业经济运行回顾及展望、2009年2月份国际钢材市场回顾及展望、2009年2月份国内钢材市场回顾及展望、2009年2月份建筑钢材市场回顾及展望、2009

12、年2月份中厚板市场回顾及展望、2009年2月份冷热板卷市场回顾及展望。2009年3月钢铁市场分析报告目录2009年2月份宏观经济运行情况回顾及展望一、PMI指数明显回升，但仍低位运行二、出口实际增速小幅反弹三、PPI和CPI继续下降四、新增贷款继续大幅上升五、二月份宏观经济政策回顾2009年2月份国际钢材市场回顾及展望一、2月份国际钢材市场价格继续下跌二、1月份除中国外其他国家和地区粗钢产量大幅下降三、3月份国际钢材市场价格有望止跌趋2009年2月份国内钢材市场回顾及展望一、二月份国内市场价格走势回顾及简要分析1、国内钢材产能迅速恢复与需求缓慢释放是造成2月份国内钢材市场价格震荡下跌的主要原因

13、。2、国内需求释放缓慢，社会库存大幅增长二、三月份国内钢材市场形势分析1、国内粗钢资源供应量还将保持较快增长2、国内市场需求有望继续回升3、原料价格继续高位运行，钢铁企业继续维持亏损运营4、国内资金供应充足，信贷发放持续宽松2009年2月份建筑钢材市场回顾及展望一、二月份国内建筑钢材市场走势回顾及简要分析二、三月份国内建筑钢材市场形势分析1、国内建筑钢材产量仍将处于较高水平。2、建筑钢材市场需求有望放大，但房地产行业的低迷将抑制建筑钢材消费。3、国际市场长材价格大幅下跌，建筑钢材出口难度较大。4、国家采取宽松的货币政策，市场资金供应较为充足。5、建筑钢材市场库存处于高位，将对后期市场走势形成压

14、力。6、钢厂出厂价格先升后降。7、原材料价格继续下降空间不大。2009年2月份冷热板卷市场回顾及展望一、2月份国内冷热板卷市场价格震荡下跌二、3月份国内冷热板卷市场走势分析1、全球经济萎缩，国内经济面临下行压力2、冷热板卷产能面临继续恢复的压力3、冷热板卷市场库存大幅增加，钢厂库存下降4、国内钢铁企业仍面临大幅亏损的压力5、积极的财政政策和适度宽松的货币政策开始发挥作用6、十大产业振兴规划出台，钢材需求有望回升7、国际市场冷热板卷价格跌幅趋缓，需求比较疲软2009年2月份涂镀板卷市场回顾及展望一、2月涂镀板卷市场价格走势回顾及简要分析1、国内涂镀板卷市场价格先涨后跌2、低价格资源冲击、钢厂产能

15、恢复过快、下游需求清淡等是价格下跌的主因二、3月份涂镀板卷市场形势分析1、国内涂镀板卷市场供应状况分析2、下游行业走势显现分歧3、新增贷款创历史新高，但信贷结构存在隐忧4、高库存低需求矛盾格局短期内难以缓解5、国际市场价格继续下跌6、原料价格上涨动力不足扭转钢企亏损局面：控制产量和降低原料成本2009-4-27今年2月以来，国内钢材价格一路滑落，目前已跌破1994年的价格水平。但与此同时，钢材产量却并没有随之下降。行业不景气使国内大中型钢铁企业长期处于整体亏损状态。业内人士认为，钢铁行业要走出当前的发展困局，必须切实淘汰落后产能，控制钢铁产量，降低原材料成本，并使钢材价格恢复到合理水平。钢材价

16、格回升方能扭转亏损局面虽然国家出台的一系列扩大内需政策对国内钢材需求产生了一定拉动作用，并使今年年初的钢材价格有所回升，但这只是昙花一现的反弹。中国钢铁工业协会编制的钢材综合价格指数显示，国内钢材综合价格指数从去年11月最低的101.5点逐步回升，今年2月初达到109点。随后钢材价格一路下滑，3月末，国内钢材综合价格指数为97.59点，环比下降6.1点，降幅5.88%；同比下降44.72点，降幅31.42%。4月份以来，国内钢材价格总体依然处于下降趋势。到4月17日，国内钢材综合价格指数下降到95点，比今年最高点下降12.8%。中钢协编制的价格指数以1994年4月的钢材综合价格为100点，当前

17、的钢材价格比15年前还低了5%。钢材价格的低迷使国内大中型钢厂在去年10月以后长达半年的时间里处于整体亏损状态。今年一季度，纳入统计的72户大中型钢铁企业产品销售收入4499.5亿元，同比下降21.74%；实现利税123.63亿元同比下降83.07%；实现利润整体亏损33.08亿元，与上年一季度实现利润441.6亿元形成明显的反差。目前国内钢材价格还看不到回升的迹象。国内三大主流钢厂宝钢、武钢和鞍钢发布的5月份价格政策，对热轧板卷、冷轧板卷、镀锌下调200300元，彩涂、中板下调400450元。中钢协有关专家认为，只有钢材价格回升到合理水平，钢厂才能有利润，钢铁行业才能走出当前的困局。控制钢材

18、产量价格方能回升中钢协名誉会长吴溪淳认为，要使钢材市场价格回升到钢铁行业不亏损并有微利，关键是搞好产需平衡，控制产量和控制原料采购成本。但是，一季度的统计数据证明，国内钢铁行业并未因钢材价格走低而减产。相反，一季度国内粗钢产量12744万吨，同比增长1.4%；钢材产量14473万吨，同比增长2.8%。一季度平均日产粗钢141.6万吨，相当于年产粗钢5.17亿吨的水平；而国家制定的钢铁产业调整和振兴规划要求，2009年我国粗钢产量4.6亿吨，同比下降8%。从发展趋势看，1月份日产粗钢水平相当于年产4.85亿吨，2月份5.27亿吨，3月份5.31亿吨，总量水平呈逐月上升态势，钢铁生产总量明显过高，目前月产量已经接近2008年的单月最高水平。与此同时，国外主要钢铁企业则呈现大幅度减产的态势。1至2月，全球除中国以外