菜鸟网络研究修身齐家之后雄心不止

1、一、背靠阿里集团，业务多元的物流服务平台1、承载优秀物流基因的电商物流解决者菜鸟网络诞生于淘宝电商业务扩张和交易暴增的背景下，其成立解决了淘宝在物流方面的燃眉之急。2008 年 4 月，天猫前身淘宝商城正式成立，标志着淘宝正式将B2C 业务纳入自己的版图之中。在随后的几年里，淘宝 B2C 交易额实现高速增长。以双十一大促为例，天猫双十一历年成交额都不断创造历史新高。在 2012 年，双十一成交额的增长率更是达到了 468.5%。同年，电商在快递业务量的占比首次突破 50%，快递行业正式迈入电商时代。在交易量不断暴增的同时，淘宝遇到了一个棘手的问题：随着各路旗舰店、直营店和销售商落户淘宝商城，迅

2、速暴增的订单量和滞后的配送能力之间的矛盾日益突出。图 1：2009-2020 年天猫历年“双十一”成交额和增长率 图 2：电商件业务量 2012 年首次超过 50%单位：亿元49822684213516829.36 33.6 191 350571 9121207.486000500040003000200010000成交额同比增长500%450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%亿件6005004003002001000快递业务量电商快递业务量90%80%70%60%50%40%30%20%10%0% 2009 2010 2011 2012 2013 2014

3、2015 2016 2017 2018资料来源：CEIC、 资料来源：CEIC、 在过去，以 C2C 模式为主的淘宝在物流环节上采用的是推荐物流策略。当时与淘宝合作的一共有 8 家推荐物流公司，包括邮政速递、三通一达和天天等。上述快递企业在面对爆发式增长的网购订单数量时便显露出了诸多短板：加盟制的商业模式难以实现物流的系统化管理，在物流进度的及时反馈和自动化程度上都有极大的局限性，与同期京东的自营物流相比，淘宝的物流质量存在着明显的不足。早在 2007 年，京东便开始建设自己的物流体系，在华北、华东、华南、西南、华中、东北、西北建立起七大物流中心，覆盖全国范围。同一时期的淘宝急需一个能在快递数

4、量、质量和时效上让商家和消费者满意的解决方案。2010 年淘宝提出“淘宝大物流计划”，开始了淘宝在电商物流领域的探索，希望通过该计划成功构建具有电子商务特点的全新物流服务模式，彻底解决电子商务企业的物流瓶颈。通过该计划，淘宝希望实现线上平台与线下物流配送体系对接，即前端平台展示与后端物流管理相接的网购物流服务网络。在这个网络中，淘宝网通过联合仓储、快递、软件等多个第三方企业，建立统一的配送中心仓库、统一的商家货物配备和递送，为淘宝商家提供一站式电子商务物流配送外包服务和整体物流解决方案，全面降低商家在物流方面投入的社会成本。2011 年淘宝又提出建设“物流宝”平台，解决物流前端环节商家仓储和发

5、货的问题，帮助网点商家降低物流投入及运营成本，提升业务效率，为消费者创造更便宜、更快捷、更安全的物流服务体验。“物流宝”由淘宝网联合国内外优秀的仓储、快递、软件等物流企业组成服务联盟，提供一站式电子商务物流配送外包服务，解决商家货物配备和递送难题。平台通过全面开放 API 接口，使得物流服务商、淘宝卖家、外部商家以及各类电子商务网站都能借助物流宝平台实现订单交易信息、物流信息和商家自身 ERP 系统的全面信息打通。同时，阿里集团将投入 100 亿元着手兴建全国性仓储网络平台。经过对物流模式及运营的探索后，2013 年 5 月菜鸟网络科技有限公司终于诞生。菜鸟网络由阿里集团集团、银泰集团联合复星

6、集团、富春集团、顺丰集团、三通一达（申通、圆通、中通、韵达）共同出资设立，注册资本达到 50 亿元。从股东信息中我们可以看到，菜鸟网络成立之初就具备着丰富的物流与物流地产基因，也同时继承了阿里系的海量流量、庞大的生态链、雄厚的电商背景和前沿的科技。这让菜鸟网络在物流网络的赛道上有了得天独厚的优势。图 3：菜鸟网络科技有限公司成立初期股权结构资料来源：天眼查，注：后续菜鸟网络股权结构变动后，未公开披露表 1：菜鸟网络科技有限公司发起股东介绍股东名称股东介绍及入股意愿全球最大的网上交易市场，电商巨头。旗下业务涉及商业、云计算、数字媒体、娱乐以及阿里集团银泰集团复星集团富春集团顺丰、三通一达打造服务

7、于阿里系业务的物流网络，力图结合电商业务特点整合、赋能国内物流行业。 一家多元化实业发展与投资集团，业务涉及商业零售、商业地产、采矿、文旅、投资与金布局物流地产，围绕物流中心建立配套商业设施，形成新型的商业地产。全国领先的投资集团，有着雄厚的资金和广阔的资产覆盖，中国地产企业全球化的领先者助力地产资源发展，扩宽地产开发项目。一家以实业投资、专业化运营、平台化运作为发展方向的综合型企业集团，产业涉及供应助力公司物流板块发展，电商生态构建，城市物流资源整合，发展利于不同产业方向的电均为国内领先的物流公司。与快递物流平台合作，增加快递单量，减少运营成本。资料来源：公开资料整理，成立之后的菜鸟网络又收

8、到了阿里集团和国外知名投资机构的 3 次主要融资，累计融资金额超过 386 亿元人民币，足以体现阿里集团以及国际资本对菜鸟网络的期待。2016 年 3 月，菜鸟网络获得了来自新加坡政府投资公司、淡马锡控股公司、马来西亚国库控股公司、春华资本等多家国内外著名投资机构超 100 亿人民币的投资；2017 年 9 月和 2019 年 11 月阿里集团分别进行了两次数额为 53 亿元和 233 亿元的战略投资，并将其持股比例从 48%增加至 51%、63%。根据阿里集团 2020 年财报显示，阿里集团集团控股有限公司现持有 66%的菜鸟网络股权，为菜鸟网络的第一大股东；并计划于 2022 年完成对菜鸟

9、网络 1000 亿的战略投资。经过多轮融资后，菜鸟网络在公司业务规模和营业收入上均已发展成为了具有重要地位的电商物流公司。从 2016 年到 2019 年，菜鸟网络实现了自身估值从 50 亿人民币到接近 2000 亿人民币的快速增长。在营业收入上，菜鸟网络2020 年全年营业收入共 372.6 亿元，约为另外两大物流供应商京东物流的 50%、顺丰控股的 25%。图 4：2016-2020 年菜鸟网络估值增长情况亿美元30030020020076.9350300250200150100500公司估值20162017201820192020资料来源：长城战略咨询，注：2018/2020 估值相比前

10、一年无变化图 5：物流行业代表公司市值（2021 年 8 月 20 日）图 6：2020 年物流行业代表公司营收情况亿美元419300233238500400300200100市值/估值亿元2020年（2020-2021财年）营业收入15407343732522000150010005000菜鸟网络京东物流顺丰控股中通快递0菜鸟网络京东物流顺丰控股中通快递 资料来源：wind，资料来源：wind，与京东物流、顺丰控股以自营+加盟进行扩张的方式不同，菜鸟网络得益于其强大的资源整合能力，借助其合作商，形成了远超前两者的基础设施及运输网络。表 2：菜鸟网络、京东物流、顺丰控股基础设施及运输网络对比京

11、东物流顺丰控股菜鸟网络仓库面积/个数空运陆运2,100 万平方米（1,100 万平方米自有），约 900 多个自营仓库，超过 1,400 个云仓约 620 条航空货运航线，已建立了覆盖逾 220 个国家及地区的国际航线自营约 7,500 辆卡车及其他车辆，通过与中国铁路总公司合作使用 250 条铁路路线（其中 137条为高速铁路路线）234 万平方米，共 194 个61 架自营全货机，租赁 14 架全货机，全货机航线 83 条，散航线路 2027 条自营及外包干支线车辆合计约5.8 万辆，开通干、支线合计约13 万条，末端收派车辆合计约为10.5 万辆；普列运力在用铁路119 条，铁路特快班列

12、 4 对 8 列315 万平方米（物流园区）+619万平方米（菜鸟仓储联盟） +6,026 万平方米（入驻菜鸟物流市场）与合作伙伴合计配送线路超过90,000 条与合作伙伴合计运营超过22 万个分拨中心和网点中转200 个分拣中心10 个枢纽级中转场，39 个航空、铁路站点，147 个片区中转场最后一公里运营约 7,280 个配送站，覆盖中国 32 个省份及 444 个城市，有逾 250,000 个合作自提柜及服务点，覆盖中国逾 270 个城市覆盖全国 335 个地级市、2,847个县区级城市，拥有约 1.9 万个自营网店；拥有 5 万家城市及乡镇代理末端网点，乡镇覆盖率达 87.35%。已实

13、现 200+重点城市、14 万+社区、28 万+柜机网点的布局全国共有超过 8 万家菜鸟驿站，覆盖 100 多个城市和 40000 多个社区员工约 19 万自有配送人员各种用工模式收派员约 39 万人，累计注册快递员 410 万与合作伙伴合计快递员 160 万国际32 个保税仓库及海外仓库，总管理面积约为 44 万平方米国际标快/国际特惠业务覆盖海外 78 个国家及地区，国际小包业务覆盖全球 225 个国家/地区跨境业务覆盖全球 224 各国家和地区，全球拥有仓库 231 个，拥有全球合作伙伴 89 家资料来源：公司官网，各公司年报，2、阿里集团携菜鸟网络在物流全产业链进行投资布局，打造综合业

14、务体系阿里集团携菜鸟网络对整个物流行业的上游和下游都进行了布局投资，在不断扩大菜鸟网络业务的同时，搭建起了一个广阔的物流产业协同平台，可以极大程度地满足服务阿里集团和客户多业务、全范围和全链路的物流支持服务。在细分赛道上，阿里集团和菜鸟网络的投资涵盖了快递、仓储、大件快运、大票零担、干线运输、落地配、即时配、供应链、物流平台、冷链物流、跨境物流等。在数智升级上，菜鸟网络布局物联网科技、配送设备、快递柜和地图导航。在应对社区团购等新的消费潮流中，阿里与菜鸟网络投资了众多生活服务类公司。此外，菜鸟网络在跨境业务上也同样进行了投资布局。快递方面，在快递行业竞争加剧，头部企业融资需求增强的背景下，阿里

15、通过股权方式和快递公司形成更为深度的绑定，对快递行业的渗透持续深化。阿里投资三通一达及百世，龙头企业仅除顺丰未获阿里及相关公司投资。另外，阿里及关联企业还在 2010 年和 2014 年分别投资星晨急便和全峰快递。 落地配方面，阿里主要投资华东 3 家和西部 2 家。阿里于 2012 年至今陆续投资或收购了 5 家落地配公司，包括上海的万象物流、南京的晟邦物流、西安的黄马甲、成都的东骏快捷物流、杭州芝麻开门。这些投资是 2019 年阿里能够组建丹鸟物流（区域性、本地化配送服务）的重要基础。即时配方面，阿里投资了直营类即时配平台生活半径，以及众包类即时配平台点我达。另外，2019 年，蜂鸟从饿了

16、么独立出来，将成为阿里“3 公里生活圈”即时配生态的执行者。 大件快运、大票零担、干线运输和冷链物流方面，阿里通过投资为菜鸟网络在这四个细分赛道找到了出路，投资大件快运的解决者、货运物流服务平台 GoGoVan 快狗速运，大票物流卡行天下，公路干线运输的运满满。在冷链方面，阿里选择于投资快行天下作为冷链运输合作方。 品牌物流企业方面，主要投资海尔旗下大件物流企业日日顺和苏宁易购。 非中国大陆物流企业方面，主要投资了香港、新加坡和印度物流企业。新加坡企业包括 Singapore Post 新加坡邮政和冠庭国际物流。香港企业包括 GoGoVan 和Pickupp其中 GoGoVan 快狗速运主要从

17、事货运服务，2017年与内地 58 速运合并，在菜鸟网络的投资网里担任大件快运的主要解决公司；Pickupp 主要从事相关地区点对点即日送货服务。菜鸟网络投资的印度企业则是 Xpressbees。跨境物流上，阿里携菜鸟网络投资了递四方和中国国航货运航空。 供应链、物联网物流、仓储和物流科技方面，阿里从 2014 年至今陆续投资了约 5 家供应链服务公司，包括心怡科技、沃天下、猫头鹰供应链、汇通达、一达通。心怡科技是智能物流供应链综合服务企业；沃天下是阿里集团集团旗下天猫商超华南区仓储管理服务提供商；汇通达专注农村商业新生态；一达通专业服务于中小微企业的外贸综合服务。仓储方面，菜鸟网络选择全球第

18、二大智能仓储机器人系统解决方案提供商快仓。另外，菜鸟网络选择易流科技、中兴交路和传翼技术作为智慧物联网解决方案的伙伴；选择速递易和速腾聚创为其提供物流科技支持。 地图导航方面，阿里主要投资对象为高德地图。阿里在 2013 年 5 月投资高德地图 2.94 亿美元，持股 28%，并于 2014 年 2 月斥资 11 亿美元收购高德地图。所属行业公司名称投资金额投资日期物流公司中通快递13.8 亿美元2018.5申通快递46.6 亿人民币2019.7圆通快递亿元以上人民币2015.5韵达快递百世物流-1500 万人民币2019 年2008.51500 万美元2008.6数千万美元2011.115.

19、5 亿美元2015.1表 3：阿里携菜鸟网络在各物流赛道投资布局7.6 亿美元2016.9品牌物流苏宁易购物流95 亿人民币2017.5大件快运日日顺物流10 亿人民币2015.5快狗速运2.5 亿美元2018.71.3 亿美元2016.5大票零担卡行天下-2019.1亿元以上人民币2015.9亿元以上人民币2014.5干线运输平台运满满1.1 亿美元2016.12落地配万象物流并购2018.3-2016.6数千万美元2012.6晟邦物流亿元以上人民币2013.5东骏快捷物流并购2018.3黄马甲并购2018.3芝麻开门（丹鸟）并购2018.3即时配生活半径3 亿人民币2015.8点我达2.9

20、 亿美元2018.7蜂鸟即配从“饿了么“独立2019.6冷链物流快行天下-2021.6国际物流新加坡邮政1.38 亿美元2015.72.49 亿美元2014.5冠庭国际物流6785 万美元2015.7Pickupp-2018.12Xpressbees3500 万美元2018.1跨境物流递四方-2016.7中国国航货运航空48.52 亿人民币2020.11供应链心怡科技数千万人民币2015.12-2014.6猫头鹰供应链-2021.3沃天下500 万人民币2015.6一达通2010汇通达45 亿人民币2018.4仓储快仓2 亿人民币2017.3智慧物联网易流科技-2018.9中兴交路7 亿人民币

21、2018.2传翼技术5000 万人民币2020.3农村物流溪鸟物流100 万人民币2018.4生活服务饿了么95 亿美元收购2018.410 亿美元2017.612.5 亿美元2016.4天鹅到家2.5 亿美元2018.7快递柜菜鸟驿站-2015末端设备速递易4.16 亿人民币2017.7速腾聚创3 亿人民币2018.10地图导航高德地图11 亿美元收购2014.22.94 亿美元2013.5资料来源：天眼查、百度新闻、在菜鸟网络广阔投资布局之下的是菜鸟网络全方位、一站式的物流服务系统。菜鸟网络的六大核心业务分别是消费者服务、国内商家服务、全球商家服务、快递行业服务、物流科技和菜鸟地网。面向消

22、费者，菜鸟网络根据不同场景推出一键式线上寄取 APP 菜鸟裹裹，提供暂存代寄和多元社区服务的社区驿站，运用 IoT 等智慧方案的校园驿站和面向乡村末端物流的菜鸟乡村。表 4：菜鸟网络的消费者服务消费者服务服务内容服务规模菜鸟裹裹快递服务的应用软件，提供寄快递、查快递、取快递功能服务社区驿站提供快递暂存代寄、团购、洗衣、回收等社区多元化服务校园驿站一体化智慧方案、IOT 智能方案打造智慧校园链接平台通过以 IoT 设备为基础的“技术系统”，打造以县国内最大的在线寄件平台，拥有 2 亿+用户， 合作 12+家国内知名快递物流企业覆盖 100+城市，40000+社区和 1 亿+消费者覆盖 3000+

23、高校校区，300+城市和 1.4 万合作伙伴菜鸟乡村域共同配送中心、乡镇共配服务站为依托的农村末端共配服务体系；覆盖 29 个省份，1200+县区，铺设 30000+网点资料来源：公司官网， 面向淘系商家，菜鸟网络为阿里系内外的商家提供的服务包括数智供应链、C2M 模式服务、菜鸟同城直送和集电子面单、生态金融服务和大额贷款菜鸟云贷等服务于于一身的商家金融服务。面向跨境商家，菜鸟网络提供了供应链、包裹、货运和金融服务。表 5：菜鸟网络的国内商家服务国内商家服务服务内容服务规模国内供应链四项十二个菜鸟网络供应链数智产品，7 家全国仓配枢纽，2700+配送区县，1600+次日达区县，C2M一种新型的

24、电子商务商业模式，旨在带覆盖 10 个全国产业带集群，近百万平方米仓储立体化同城配送网络菜鸟直送服务包括 020 同城配、B2C 门店仓配、B2C 上门家装、B2b 成配和 B2b 干线覆盖 350+城市，3000+全国站点，400 万+配送员运力池金融服务菜鸟面单商城合作物流运营商资料来源：公司官网，表 6：菜鸟网络的全球商家服务全球商家服务服务内容服务规模覆盖 224 个国家/地区，89 个合作伙伴，231全球供应链全链路、海量仓储运力资源进口方面：提供海外直邮、国内配送、跨境退货，个跨境仓库，150 万平方米保税仓，1500+海陆空航线全球包裹服务全球货运服务金融服务逆向物流服务出口方面

25、：提供 LGS 跨境包裹服务，AE 跨境直为中小企业跨境 B2B 业务提供海运、空运、陆运以及多式联运的物流解决方案，同时具有 SaaS软件支持，全程数字可视化等优势国际供应链金融：面向中国大陆境外主体的，覆盖头程、中心仓、保税仓等菜鸟生态的全币种融资服务；覆盖 220+国家/地区，60+物流合作伙伴，日处理能力达到 200 万+单支持家 220+国家/地区到港，64 个国道门服务；覆盖 900+进出口空运线路和 500+进出口海运线路合作物流运营商资料来源：公司官网，菜鸟网络作为物流行业的赋能者，为行业商家、物流企业和相关金融进行支持；表 7：菜鸟网络的快递行业服务快递行业服务服务内容商家服

26、务提供物流解决方案、助力商家建设物流企业服务菜鸟天地：链接菜鸟网络和快递合作伙伴，聚焦服务质量、成本、效率的数智化管理平台。以数据为驱动力，为合作伙伴提供经营情况分析，更好的服务商家和消费者；金融服务菜鸟面单商城，保理融资，物流设备融资，商用车融资，菜鸟云贷资料来源：公司官网，作为共享阿里前沿科技的一家互联网科技公司，菜鸟网络提供物流科技服务，涵盖通信、数据、地图、智能算法、云产品、物联网等多个方面。表 8：菜鸟网络的物流科技物流科技服务内容通信服务短信服务、交互式语音通知、号码隐私保护、智能语音数据服务物流详情订阅、查询服务地图服务地址质量服务、地理范围管理、地理信息查询物流智能算法车辆路径

27、规划、机器视觉云产品云服务器 ECS 计算服务、云数据库 RDS、Elasticsearch、日志服务 LOG、分布式关系型数据库服务、对象存储 OSS物联网通用设备接入管理、菜鸟寄件柜、CAINIAO LEMO、射频接入终端资料来源：公司官网， 菜鸟网络的第六大服务菜鸟地网是基于菜鸟网络的数据、物流科技，在国内外搭建的智慧物流基础设施网络。它一共涵盖了菜鸟网络在全国以及全球的五大产品，包括国内仓配物流园、中转分拨园区、产业园区、海外 eHub枢纽和海外本地仓，各类设施超 1000 万平米，并向社会全面开放。物流园区方面，菜鸟网络的国内物流园共覆盖国内 24 个城市，共有 34 个项目，与包括

28、电商、快递快运、三方物流、医药冷链、新零售、大快销在内的不同行业超过百家客户进行空间租赁合作。菜鸟网络的优势在于利用阿里集团积累的批发零售、物流要素、物流链路的海量数据，对当地市场进行行业洞察和趋势判断，为服务客户建立其高效供应链，提供当下及未来物业投资选址的最佳方案。图 7：菜鸟网络国内物流园分布资料来源：公司官网，产业园区方面，菜鸟网络拥有 3 个总开发面积达 160 万平方米的产业园区，为入住商家搭建集电商、仓配、人才、创新创业、金融、大数据等集一体的电商产业生态圈。此外，菜鸟网络于 2019 年启用了全国首个无人车未来园区。在江苏无锡和浙江嘉兴，菜鸟网络建设了基于 IoT、边缘计算和人

29、工智能的“未来智慧园区”，用在线、数字化和自动化作业代替以往物流园对人工作业的依赖，极大程度上降低管控成本，同时提升园内作业效率和设施的响应速度。待未来智慧园区成熟时，这种模式将会被复制运用到快递站点、工厂、商场、写字楼以及住宅小区等众多场景。产业园名称运营状态占地面积产业园类型服务项目金华电商产业园已建成投运10 万平方米电商产业园区走进阿里、游学、沙龙、私董会、培训表 9：菜鸟网络产业园具体项目杭州余杭总部及产业园杭州西湖云谷产2022 年底交付50 万平方米科技办公园区基础企业服务：园区生活服务、人才服务、企业专项服务；特色企业服务：阿里平台对接、政企特色服务、创新创业服务；特色发展服务

30、：鸟巢客厅、业园2024 年交付42 万平方米资料来源：公司官网，图 8：菜鸟网络未来园区解决方案国际发展平台、行业交流资料来源：公司官网，海外机场设施方面，菜鸟网络已完成其 eWTP 战略下 6 个eHub 项目的建设。2016 年马云提出“eWTP”概念，希望建立一个全球买、全球卖、高效率、全透明、无障碍的全球电子商务平台，让全球中小企业随时通过手机做全球的生意，实现“全球买、全球卖”。eWTP 目前已经成为菜鸟网络在全球智能物流骨干网建设中的关键一环，作为 eWTP 战略下物流枢纽项目的“eHub”也已在全球 6 个城市（吉隆坡、迪拜、香港、列日、杭州、莫斯科）相继启动。eHub 不仅承

31、担了物流枢纽的功能，更是将物流与电商、金融、云计算等数字生态业务紧密协同，打造成为电商、金融、物流服务的综合体。eHub 内包含多种物流业务模式运作，包括了进口、出口，B2B、B2C，以及国际贸易的中转业务。跨境电商和大贸业务也会在这里实现融合互通，帮助商家实现供应链的升级。3、菜鸟网络发展战略逐步明晰自 2013 年创建以来，菜鸟网络走过迷惑期和探索期，不断清晰自己的公司战略，制定了一套成熟的公司战略体系。在近几年公司的发展中，菜鸟网络根据自身于物流业中整合、赋能者的角色，不断顺应行业背景进行战略的细化和调整，在提高自身业务范围、经营能力的同时，带动国内整个物流行业的发展。初期战略：建立天网

32、、地网和人网三张网络菜鸟天网主要指通过数据信息构建的网络，负责构建联通商家、电商平台、物流公司和消费者的物流数据分享平台，利用数据赋能物流行业，提升行业效率，主要产品包括物流预警雷达、菜鸟天地、大数据路由分单、菜鸟鹰眼等。菜鸟地网主要指通过综合各类物流基础设置构建的网络，负责联通全国仓储网络、配送网络和末端驿站等节点，打造菜鸟网络的物流基础设施，有效调配社会物流资源。菜鸟人网主要指构建快递员和消费者两张服务网络，一方面负责构建帮助快递员提升工作效率的服务网络，另一方面负责构建直面消费者的线下实体服务网络。完善快递、仓配、末端、国际和农村全链条2016 年前后菜鸟网络将自身业务进行了进一步发展。

33、整体上，菜鸟网络在先前建立的天地人三张网的基础上，将战略升级细化至物流全链条：包括快递、仓配、末端、国际和农村 5 个方面。战略升级：全面开放数据，全局优化行业在 2017 年全球智慧物流峰会上，菜鸟网络为了增加企业对整个物流行业的赋能，宣布将着重打造两大升级战略，从数据开放升级为全面开放，从局部优化升级为全局优化。菜鸟网络提出的智能供应链、智能仓库和大数据路径管理等解决方案，旨在为中小公司和物流企业搭上智慧物流的快车，打破国内物流行业公司小而分散的局面。中期战略：菜鸟网络的“两纵一横”2018 年起菜鸟网络制定第二个五年发展计划，提出“两纵一横”的战略。 “一横”指快递行业数字化升级，主要利

34、用 IoT、智能分单等数字化技术，推动行业数智化转型，持续为各个节点赋能，提升行业效率。“两纵”包括：一“纵”提高新零售的智慧供应链能力，包括供应链服务、仓配网络和零售通等；另一纵提升菜鸟网络全球化的供应链能力，包括国际小包裹、国际供应链、国际末端网络等。实现“全国 24 小时，全球 72 小时必达“现阶段战略：把握行业三个增量机会2021 年 6 月 10 日的全球智慧物流峰会上，菜鸟网络 CEO 万霖对公司的定位做出了新的定义：一家客户价值驱动的全球化产业互联网公司，明确客户需求对公司的主导地位以及国际化在菜鸟网络未来发展的重要地位。在菜鸟网络看来，站在 “十四五”开局和行业千亿包裹达成的

35、节点上，菜鸟网络将在行业此时释放的社区服务、智慧供应链和全球物流三个增量机会上进行新的业务布局：一是智能化、自动化的深度应用；二是数智供应链从消费端向产业上游蔓延；三是全球化机会。二、跨境电商机遇下菜鸟网络的发展蓝海1、电商物流成长迅速，后疫情时期机遇犹存受益于我国电商市场的快速发展的红利，2013-2020 年快递行业维持较高的增长态势。快递行业“十三五”规划提出，到 2020 年，快递业务量达到 700 亿件以上，年均增长 27.6%；快递业务收入超过 8000 亿元，年均增长 23.6%。根据国家邮政局的数据，2020 年疫情期间无接触经济兴起，购物线上化致使全国快递业务量上升 31.2

36、%，达到 833.6亿件，快递业务收入达到 8795.4 亿元，并超额完成“十三五”规划的目标。图 9：2008-2020 年中国快递业务单量增长情况图 10：2009-2020 年中国快递业务收入规模增长情况10008006004002000快递业务量亿件yoy70%60%50%40%30%20%10%20082009201020112012201320142015201620172018201920200%1000080006000400020000快递业务收入 亿元yoy50%40%30%20%10%20092010201120122013201420152016201720182019

37、20200% 资料来源：国家邮政局，资料来源：国家邮政局，快递市场集中度逐年提升，行业竞争愈演愈烈。目前国内快递行业前 8 家企业集中度约为 80%左右，而电商物流也逐渐形成了以顺丰、京东、阿里及通达系、极兔四家主要阵营为主的竞争局面。根据国家邮政局的统计结果，2015-2016年快递市场不断涌现出新进入者，导致市场集中度下降；2017 年由于市场增速大幅放缓，行业发展进入整合期，价格战竞争激烈，部分中小企业逐渐被淘汰，导致市场集中度逐渐提高；2019 年快递行业 CR8 高达 82.5%；2020 年伴随极兔、众邮、丰网等新玩家逆势入局，快递行业集中度指数 CR8 小幅下降。与之相对，201

38、0-2020 年快递行业平均单价从 2010 年的 24.57 元/件下降至 2020 年的 10.55 元/件，其中有行业成本下滑的推动，但近年来龙头快递公司希望抢占更大市场份额发起的价格战更是行业竞争加剧的显现。图 11：2015-2020 年中国快递业务 CR8 指数图 12：2009-2020 年中国快递件均价快递行业CR8指数8482807876747220152016201720182019202030.0025.0020.0015.0010.005.000.00快递业务单价 元yoy0.0%25.8 24.620.618.615.7 14.7 13.412.7 12.4 11.9

39、 11.8 10.6-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%-10.0%-12.0%-14.0%-16.0%-18.0%资料来源：国家邮政局，资料来源：国家邮政局，进入 2021 年，疫情的反复促使线上购物在消费者中的渗透率仍在不断攀升，对快递产业的发展形成了持续的推动力。与此同时，供应链物流、跨境物流等电商物流市场的新发展方向也于近几年逐渐清晰，成为各企业竞相发展的目标。2、紧抓跨境电商发展风口，菜鸟网络跻身全球物流第一梯队跨境电商近年来快速成长，疫情催化下有望迎来新机遇。跨境电商作为中国外贸一个重要增长点，其交易规模在近几年一直保持着快速增长的趋势。2015-2020 跨境交易复合年均增长

40、率为 27.0%，远高出同期进出口总额的年均增长率 5.5%。在新冠疫情的影响下，全球采购更加偏向线上交易，催化海外市场网购渗透率提升，为跨境电商和跨境物流带来发展机遇。根据艾瑞咨询的数据和预测，2016-2025 年中国跨境出口电商规模复合增速将达 26.4%。2020 前三季度中国通过海关跨境电商管理平台进出口 1873.9 亿元，增长 52.8%，已超 2019 年全年水平。2020 年全球跨境电商交易规模增长速度高达 30%。在 2021 年，中国跨境电商市场规模预计将达到 14.6 万亿元。在结构上，2020 年我国跨境电商 B2B 交易占比达 77.3%，跨境电商 B2C 交易占比

41、 22.7%。艾瑞咨询预计，2020-2025 年 B2B 跨境电商规模复合增速将达 28.3%，根据阿里研究院和埃森哲关于全球跨境电商的报告，全球跨境 B2C 电商规模也将以 27%的年均增速快速增长。图 13：疫情期间美国电商渗透率快速增长图 14：2016-2025E 中国跨境出口电商规模及增速18.0%160000中国跨境出口电商规模（亿元）增长率151304 35%16.0%14000032.40%32.30%29.80%12689030%14.0%12.0%10.0%12000010000028.20%24.40%19.70%26.90%29.00%1029697894623.20

42、%25%20%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%80000600004000020000017346 215793662527660464796034719.20%15%10%5%0%美国电商渗透率2018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 资料来源：statista，资料来源：艾瑞咨询，相关政策的助力亦是促成跨境电商不断发展的重要动力之一。跨境电商作为推动外贸转型升级、打造新经济增长点的重要突破口，在 2019 和 2020 年得到了政策的不断加持，主要政策包括

43、六部委联合印发关于扩大跨境电商零售进口试点的通知、关于促进跨进电子商务发展若干措施等。政策名称日期主要内容2019 年全国两会2019.3改革完善跨境电商等新业态扶持政策。推动服务贸易创新发展，积极引导加工贸易转型升级、向中西部转移，发挥好综合保税区作用。优化进口结构。积极扩大进口。加快通关便利化水平。关于扩大跨境电2020.1将进一步扩大跨境电商零售进口试点范围，本次扩大试点后，跨境电商零售进口试点范商零售进口试点的围将从 37 个城市扩大至海南全岛和其他 86 个城市（地区），覆盖 31 个省、自治区、通知直辖市。关于促进跨进电2020.2围绕跨境电商综合实验区建设的“六平台、两体系”，从

44、园区建设、做大规模、跨境电子商务发展若干措商综合服务体系、开拓创新等四大方面，加大对跨境电商产业的扶持力度，并增加了企施业围绕疫情防控需要开展的进口医用耗材、跨境电商货运包机、海外仓建设等方面的扶海关总署关于跨2020.3持，促进跨境电商发展。跨境电子商务出口企业、特殊区域内跨境电子商务相关企业或其委托的报关企业可向海境电子商务零售进关申请开展跨境电子商务零售出口、跨境电子商务特殊区域出口、跨境电子商务出口海口商品退货有关监外仓商品的退货业务。管事宜公告国务院常务会议2020.4为推广促进跨境电商的发展，会议决定在已设的 59 个跨境电商综合试验区的基础上，再新设 46 个综合实验区，并推出支

45、持加工贸易、广交会网上举办等系列措施，积极应对疫情影响，努力稳住外贸外资基本盘；决定延续实施普惠金融和小额贷款公司部分税收支持政策，对企业税收、监管、便利化推出一些列辅助政策。表 10：跨境电商相关政策梳理政策名称日期主要内容关于同意在雄安2020.5同意在雄安新区、大同市、满洲里市、营口市、盘锦市、吉林市、黑河市、常州市、连新区等 46 个城市云港市等 46 个城市地区设立跨境电子商务综合实验区。和地区设立跨境电子商务综合实验区的批复关于支持贸易新2020.5从事跨境电子商务的企业可将出口货物在境外发生的仓储、物流、税收等费用于出口货业态发展的通知款轧差结算。跨境电子商务企业出口至海外仓销售

46、的货物，汇回的实际销售收入可与相应货物的出口报关金额不一致。跨境电子商务企业按现行货物贸易外汇管理规定报送外汇业务报告。关于开展跨境电2020.6自 2020 年 7 月 1 日，跨境电商 B2B 出口货物适用全国通关一体化，也可采用“跨境子商务企业对企业电商”模式进行转关。首先在北京、天津、南京、杭州、宁波、厦门、郑州、广州、深出口监管试点的公圳、黄埔海关开展跨境电商 B2B 出口监督试点，根据试点情况及时在全国海关复制推告广，推动外贸企业扩大出口，促进外贸发展。商务部发言2020.7加快推动跨境电商健康有序发展区域全面经济伙2020.11协定第十二章第四节中，明确表明商务部对促进跨境电子商

47、务的支持，同时对计算设施伴关系协定和位置和通过电子方式跨境运输信息提出监管要求。资料来源：海关总署、商务部、国务院、外汇管理局等公告，图 15：2015-2020 年中国进出口总额及中国跨境电商的交易规模位：万亿元 跨境电商交易占比 312824进出口总额出口总额进口总额跨境电商交易规模3232254.96.31.92.333.8单3525.0%3020.0%252015.0%1510.0%105.0%502015201620172018201920200.0%资料来源：艾瑞咨询，业务规模已处行业第一梯队，低价物流产品有望覆盖全球。菜鸟网络跨境物流背靠阿里跨境电商业务率先发展起来，通过全球化物

48、流网络部署、“万国邮联”的开放合作运营模式和智慧物流大脑，已经成为了国内极具成熟度和竞争力的跨境物流服务提供者，同时也已经成为全球跨境物流的重要一极。2021 年 3 月，菜鸟网络全球包裹网络的日均跨境包裹量超过 500 万件，位居全球前四，已经与全球三大快递巨头 FedEx、DHL、UPS 在同一梯队。菜鸟网络方面提供的数据显示，截至 2020 年底，菜鸟网络在全世界拥有仓储面积超 150 万平米，海陆航线 1500+条，今年年底预计再开通超过 800 条国际货运航班。值得一提的是，菜鸟网络的“5 美元 10 日达”物流产品，已覆盖西班牙、法国、荷兰、比利时、英国、德国、葡萄牙等欧洲国家。在

49、此次峰会上，万霖透露菜鸟网络已经在为外贸商家提供更具性价比的出海方案。今年内，菜鸟网络的“5 美元 10 日达”可以覆盖 20 国，“2 美元 20 日达”覆盖 50 国，未来更多包裹可以用一杯咖啡的钱送达全球。菜鸟网络已开启全球化物流网络的搭建。菜鸟跨境物流网络在“点线面”上进行多维度建设，在“海陆空”三方面实现线路全覆盖。在“点”上，菜鸟网络在世界布局了助力构建对外契合全球中小企业发展趋势、对内承接阿里业务出海需求的电子世界贸易平台“eWTP”（覆盖 7 个国家），包含数字贸易中枢 eHub、以及保税仓、中心仓、中转仓、海外仓（仓库合计 231 个）、海外各国的自提点等跨境电子商务基础设施

50、，覆盖欧洲、大洋洲等国家的末端自提网络；在“线”上，菜鸟全球干线网络覆盖了全球 224 个国家和地区，物流网络服务了全球速卖通 75%以上的中小企业出口，占速卖通包国量的 90%以上，并能提供“到港+运输+申报”的一条龙服务；在“面”上，菜鸟网络已经搭建起欧洲卡车网络，覆盖德国、法国等欧洲国家，用于欧洲进出口业务。图 16：菜鸟网络 eHub 分布资料来源：公司官网，列日机场 eHub 案例见证菜鸟网络跨境物流成长。作为菜鸟网络在西欧的物流枢纽，列日 eHub 的建立与运行利用了列日机场优越的地理和运输优势，持续带动中欧贸易的增长。列日机场位于欧洲航空货运黄金三角的中心，其 300公里半径范围

51、内覆盖了欧盟 60%的 GDP，超过 73%欧盟的货物运输都在三角区域内进行。2018 年 12 月，eHub 项目建设完成，其面积超过 22 万平方米，集干线运输、报关、航空货站、仓储于一体。同时以列日 eHub 为中心，菜鸟网络还建立了一张覆盖欧洲七个核心国家的卡车网络。自列日机场与菜鸟网络进行物流合作后，列日机场的货运量从 72 万吨提升到 112 万吨，电商包裹从 2017 年的仅仅 30 万件增长到 5.48 亿件。三年时间，列日机场的货运量多次打破了其货运纪录，成为欧洲增长最快的货运机场之一，从欧洲排名第九的货运机场，持续上升到第六位，货运量与英国希思罗机场旗鼓相当。3、菜鸟网络打

52、造世界领先的跨境电商物流平台充分利用当地物流运力，整合资源产生新价值。菜鸟网络的跨境物流合作伙伴达到 89 家。菜鸟网络的跨境物流业务主要集中在节点建造和线路规划上，而运力则主要外包给全球的合作物流公司，包括燕文、递四方、新加坡邮政、英国邮政、中通、圆通、EMS、IC、斑马等，物流网络可以覆盖全球 224 个国家和地区，建立跨境仓库数量 231 个。在合作中，菜鸟网络将各物流的公司的物流要素进行组合，从而产生新的产品和新的价值，同时大大提高物流产品的竞争力。2020 年，菜鸟网络在跨境包裹上的报价较中邮低 30%，但仍保持盈利的原因即在于此。智能化创新形成菜鸟网络强劲优势。菜鸟网络通过智能物流

53、大脑，为每一件包裹选择兼具时效和成本的线路，成为菜鸟网络在跨境物流赛道上的一大主要优势。菜鸟网络根据每条线路的包裹流速，海关、分拨中心等处理能力以及处理成本等综合因素，进行智能决策，让其在保障遍布全球大动脉的畅通和高效基础上，同时让网络上的毛细血管具备高度的灵活性，使得整张网络更具稳定性。在原本跨境物流的模式上，菜鸟网络利用算法优化路径，还对模式进行了创新升级：过去对于寄送海外的包裹是每个包裹分开寄，而近两年菜鸟网络采用的了包裹合单，把一个消费者的很多包裹在国内仓库合成一个大包裹，然后通过航空站点加上末端的各国邮政，把包裹送到家。在新的模式下，寄送速度比原来快了近一周，同时总包裹的物流费率比单

54、包裹低。另外，菜鸟网络的模式创新也在与中外运的合作中发挥了重要作用。以列日机场为例，从最前端的揽收快递员，一直到最末端的配送快递员，基于人工智能技术的菜鸟网络智能物流大脑，根据每条线路的包裹流速，海关、分拨中心等处理能力以及处理成本等综合因素，进行智能决策，从而选择最优的物流方案。同时，消费者和商家可以全程追踪跨境物流信息，实时查到包裹的位置。2020 年新冠疫情爆发，在全球 60多家航司全线停飞，十余座机场关闭的情况下，菜鸟网络仍开通了到列日的新包机线路，列日机场成为欧洲唯一能正常运行的机场。欧洲对中国的救援物资，许多都是通过列日机场的绿色通道运往国内。当欧洲疫情爆发后，来自中国的大量医疗物

55、资同样经过列日机场，快速运往意大利、法国、斯洛文尼亚等欧洲几十个国家和地区。集货效应提高业务量及运营效率。菜鸟网络跨境物流的另一优势则在于其庞大的货量上。作为跨境物流赛道中大玩家，菜鸟网络利用集货效应大大提高了业务的运量和效率，并很大程度地降低了业务成本。以列日机场为例，2020 年疫情期间在一众运量缩减的欧洲货运机场中，仅有列日的运量在高速增长。主要原因是公司运用了新模式，原来各个国家都有空管，比如在西班牙，英国，法国，监管较为费时费力。公司的做法是仅设立了比利时的节点，从这个节点在欧洲展开，用卡车来运送，让集约优势在期间能够充分发挥。菜鸟网络跨境业务的背后有阿里跨境电商海量业务单量的支持，

56、并参与多个平台的合作。菜鸟网络作为阿里跨境物流最关键的一环，在阿里跨境电商的业务中有着举足轻重的地位。阿里近年来通过对外投资并购不断拓展海外电商市场，阿里旗下和投资的电商平台在亚欧非地区均有覆盖。其中最重要的就是横贯“一带一路”地区的 B2C 平台Aliexpress速卖通，目前已经连接全球超过 200 个国家和地区的消费者，成为中国最大的跨境出口 B2C 平台，同时也是在俄罗斯、西班牙排名第一的电商网站。作为速卖通官方指定为商家提供订单履约服务的物流服务商，菜鸟网络提供从商家上门揽件，到消费者末端派送的全程物流服务，占速卖通包国量的 90%以上，余下由速卖通对接的社会物流商（3PL）填补，如

57、 DHL、Fedex、GES、360lion 等。为了减少商家因为物流原因导致的用户投诉、差评赔付影响，菜鸟网络推出“你敢用，我敢赔”的无忧物流线路，包括无忧简易、无忧标准、无忧优先三条线路。图 17：阿里旗下中国做大的 B2C 出口电商平台Aliexpress图 18：速卖通跨境直发和海外仓物流链路资料来源：公司官网，资料来源：公司官网，表 11：速卖通进口相关仓库类型地点仓库名称保税仓 杭州 汉达杭州下沙保税 A 仓、汉达杭州下沙保税 B 仓、心怡杭州下沙保税仓、心怡杭州保税仓 2、赛程杭州下沙保税仓、运同杭州下沙保税仓、壹步达杭州下沙保税仓、杭州华艋仓储上海 菜鸟上海基森保税仓、上海基森

58、仓储 2、上海基森仓储 3宁波 百世宁波北仑保税仓 A 仓、百世宁波北仑保税仓 B 仓、百世宁波北仑保税仓 C 仓、宁兴宁波北仑保税仓、正正宁波北仑保税仓 A 仓、正正宁波北仑保税仓 B 仓、嘉里宁波北仓保税仓、嘉里宁波慈溪保税仓、富立宁波北仑保税仓、丫丫宁波北仑保税仓重庆 重庆港腾供应链管理有限公司、重庆西永丝路广序保税仓广州 中远广州机场保税仓、心怡广州南沙保税仓、卓志广州南沙保税仓、骅增广州南沙跨境保税仓郑州 自贸达郑州 5 号仓、心怡郑州 B 保税仓、郑州空港综保区易通保税仓深圳 保宏深圳前海保税仓福州 福州平潭口岸保税、福州马尾口岸保税集货海外仓 日本 斑马大阪仓、日通成天仓、日通成

59、田第三仓库韩国 ICB 仓库美国 洛杉矶斑马仓、特拉华斑马仓、洛杉矶 Voyageone 仓类型地点仓库名称澳洲EWE 悉尼仓、EWE 墨尔本仓、心怡悉尼仓新西兰中通仓欧洲德国 HEMES、英国斑马仓、英国 hemes中国台湾中通台北仓、中通桃园仓、新竹桃园仓中国香港心怡仓、中远仓GFC 海外仓中国香港澳洲新西兰欧盟 日本 韩国美国心怡香港海外备货仓、香港递四方 GFC 仓、Zebra HKG DC EWE SYDNYE 仓储NFS 新西兰 GFS 仓4PX 德国 GFC 仓、4PX 西班牙仓4PX 日本仓韩国 GFC 仓斑马美国洛杉矶 GFC 仓资料来源：公司官网，此外阿里还通过收购和投资将

60、多个海外电商平台纳入麾下，目前包括收购东南亚龙头电商平台 Lazada、收购土耳其领先时尚电商平台Trendyol、收购南亚地区最大电商平台 Daraz、以及入股印尼电商平台 Tokopedia。以上均成为为菜鸟网络跨境物流导流的主要电商平台。图 19：阿里海外电商布局资料来源：公司官网，此外，菜鸟网络还为其他跨境电商提供了物流支持，包括阿里集团国际站、全球速卖通、天猫国际、淘宝全球购、考拉海淘等。表 12：我国不同跨境电商类型中的主要公司出/进口电商类型主要参与公司阿里集团国际站、环球资源、中国制造网、敦煌网、大龙网、拓拉思、领工云商、大健云仓、宝信环球、出口跨境电商B2B 类B2C 类全球