财经活：中小企业融资

1、PAGE PAGE 14财经活页霸2009年第1胺3期(总第13癌3期)埃辽宁省财政科学昂研究所哀辽啊 艾宁翱 霸省瓣 财 政 学 耙会颁 挨 氨 拔 按2009年7月昂15日扳本期主题：岸中小企业融资案 按稗金融危机严重威癌胁着我国中小企跋业的生存，据国拌家发改委中小企哎业司的统计，仅半2008年上半背年，全国就有6吧.7万家规模以败上的中小企业倒芭闭，2000万邦人因此失业。扒中国啊社科院报告显示叭目前中小企业在拜金融风暴冲击下袄40%已经倒闭颁，另外还有40袄%正在生死边缘耙挣扎。中小企业扳创造GDP占全叭国俺60唉%，但是能够取矮得的银行贷款份背额只占15%。暗自1978年改翱革开放以

2、来，中阿小企业得到了长斑足的发展。崛起柏于国企改革的边佰缘的中小企业，邦在确保经济增长叭、优化经济结构颁、构造市场经济瓣主体、维护社会懊稳定方面发挥了矮极其重要的作用艾。然而，从乡镇扮企业和个体户起俺家的中小企业始俺终没有得到应有埃的重视。融资问巴题事关中小企业蔼的生死存亡，关爸系到上千万人的胺就业。国家出台俺了一些扶持政策巴，金融机构也在哎不断创新融资模板式，帮助中小企安业度过难关，这靶都表明我们已经吧认识到当前形势疤的严峻性。然而艾中小企业融资问柏题牵扯到整个制疤度体系的重新建摆构，因此要提高挨中小企业的战略半地位，将中小企隘业发展提升到与俺国企改革同等重八要的程度，将发昂展思路从经济功拔

3、利主义转向以民罢本、民生为中心稗上来，转向公平按竞争环境的塑造哎上来。八中小企业界定标挨准绊中小企业是企业八规模形态的概念皑，是相对鞍于大企业比较而懊言的。对于中小埃企业的界定，国岸际上所设定的参半照系标准岸一般有三个因素背:一是实收资本阿；二是企业职工般人数；三是一定奥时期(通常为一罢年)的经营额。摆在这三个因素中胺，大多数国家只扒采用其中靶的两项，个别国傲家三项都采用。笆不同国家所界定盎的标准也是不尽挨相同的，疤比较不同国家相案地区对中小企业邦的定义，可以发爱现在中小企业界埃定标准中存在相哀对性的特点，主笆要表现在以下三板个方面：澳 凹1懊.板地域的相对性。把经济规模大小不拔同的国家(地区

4、凹)对中小企业规拔模的界定标准是背不一样的。在丹奥麦，从业人员2奥00人以上的企懊业为大企业，而隘在美国的某些行埃业，如飞机制造盎业，从业人员在佰1000人到1昂500人之间的盎企业仍属中小企八业。丹麦400皑多家大企业，若斑以美国的标准衡氨量，则没有一家澳是大企业。拜 癌 笆2爸.扒时间的相对性。耙各国(地区)对皑中小企业的界定澳标准是随着经济胺发展、社会变化笆而不断更改的。颁如韩国1966巴年制扳定的中小企业搬基本法将制造皑业、矿业、运输瓣及其他行业中从傲业人员在半200人以下或办资产总额在50吧00万韩圆以下把的企业规定为中昂小企业。随着从版业人员数和资产唉总额的扩大，1啊976年重新将

5、氨从业人员在80稗0人以下或资产摆总额在5亿韩圆背以下的企业规定搬为中小企业。我拔国的中小企业界跋定标准也随着经八济发展前后做过埃四次修改。鞍 坝3暗.吧行业的相对性。澳不同行业中小企罢业在从业人员、耙资产总额、销售般额等规模指标上绊存在较大差异。罢如日本，工矿业八、运输等行业规凹定从业人员30奥0人以下的是中邦小企业，而对于暗批发业，规定从靶业人员100人佰以下的才是中小叭企业，零售业和拜服务业则规定从半业人员不超过5巴0人的企业才是拜中小企业。般 疤我国的中小企业叭划分标准自建国隘以来曾做过四次拌更改隘，啊最新一次对中小半企业标准的制定颁是在多年中疤小企业发展的基稗础上，为贯彻实疤施中华人

6、民共盎和国中小企业促摆进法艾于2003年规坝定的。中小企业疤标准根据企业职笆工人数、销售额挨、资产总额等指摆标，结合行业特绊点制定。背国家统计部门大吧中小企业划分标艾准班行业名称敖指标名称熬计算单位般大型敖中型碍小型稗工业企业唉从业人员数稗销售额背资产总额癌人背万元哎万元板2000及以上哎30000及以爱上把40000及以按上暗300-200拔0以下扮3000-30氨000以下柏4000-40笆000以下柏300以下挨3000以下伴4000以下扳建筑业熬企业背从业人员数疤销售额哀资产总额白人笆万元巴万元扮3000及以上拜30000及以哎上熬40000及以佰上八600-300瓣0以下隘3000-

7、30般000以下叭4000-40哎000以下艾600以下耙3000以下颁4000以下颁批发业啊企业拌从业人员数版销售额办人跋万元伴200及以上罢30000及以般上昂100-200矮以下办3000-30按000以下白100以下稗3000以下懊零售业埃企业肮从业人员数笆销售额案人岸万元背500及以上板15000及以捌上昂100-500氨以下盎1挨000-150罢00以下霸100以下氨1000以下拌交通运输业企业胺从业人员数绊销售额笆人背万元霸3000及以上摆30000及以鞍上霸500-300半0以下翱3000-30哎000以下坝500以下奥3000以下矮邮政业绊企业颁从业人员数哎销售额败人阿万元鞍

8、1000及以上盎30000及以把上笆4颁00-1000跋以下罢3000-30埃000以下耙400以下伴3000以下板酒店餐饮业企业吧从业人员数阿销售额瓣人奥万元办800及以上碍15000及以背上稗400-800斑以下拔3000-15扳000以下跋400以下坝3000以下矮 熬我国中小企业界哎定标准，结合行伴业特点，工业、哎建筑业采用了职安工人数、销售额扳和资产总额三项凹指标。批发和零哀售业、交通运输拜和邮政业、住宿昂和餐饮业，因其疤行业企业的资产扒总额与销售额的把关联度不大，资扮产总额不能客观癌反映其经营规模蔼，加之现败有资产总额的统班计数据不全，只哀采用了职工人数暗相销售额两个指癌标。绊与国

9、际比较，可鞍以看出，我国划绊分企业规模类型百的结果与国外中氨小企业的相应比靶例基本一致。英巴国、法国中小企蔼业户数比例分别颁为99.8%、阿99.6%，美安国、日本、德国搬的中小企业户数啊比例也都花99暗%以上，我国这扒一比例为99.把14%。蔼中小企业的地位拌和作用叭 拜 拜 在我国企业中坝，99%以上是俺中小企业。改革盎开放以来，大量把中小企业如雨后阿春笋般地涌现出搬来，成为支撑我疤国经济快速增长扳不可忽视的力量白。目前，我国中扳小企业总计42岸00多万户，其绊中个体工商户3凹800万户左右邦，在各地工商部跋门注册的中小企矮业430多万户哎。数量众多的中罢小企业，遍布一背二三次产业，涉拜及

10、各种所有制形氨式，覆盖国民经挨济各个领域，创皑造了一半以上的柏GDP，是扩大爸社会就业的主要盎载体，是推动技袄术创新的生力军敖。统计表明，中熬小企业所创造的叭最终产品和服务俺价值已占全国的百60%以上，缴哎纳税金占全国的跋50%，发明专懊利占全国的66笆%，研发的新产邦品占全国的82瓣%，外贸出口占芭全国的68%，斑提供了75%以凹上的城镇就业岗胺位。中小企业在奥国民经济增长中瓣发挥着不可或缺笆的重要作用。昂 拔中外经济发展的搬实践表明，中小疤企业的大量存在搬是一个不分地区袄和发展阶段而曾懊遍存在的现象，皑是经济发展的内按在要求和必然结芭果，是保证正常半合理的价格的形颁成、维护市场竞版争活力、

11、确保经班济运行稳定、保班障充分就业的前拔提和条件。无论哀是在高度发达的翱市场经济国家还扳是处于制度变迁扳的发展中国家，懊中小企业已经成拔为国民经济的支佰柱，加快中小企啊业发展，可以为白国民经济持续稳奥定增长奠定坚实扳的基础。袄中小企业板融资敖难唉及其原因分析敖 袄目前，在虚拟经按济的危机向实体绊经济渗透的条件肮下，中小企业正巴在度过其艰难的耙“背冬天绊”捌。熬融资问题一直是按中小企业发展的碍“瓶颈”，鞍受金融危机的影矮响，中小企业更靶加步履维艰，资奥金链断裂的现象唉不断出现，据国爸家发改委中小企笆业司的统计，仅隘20案08年上半年，扒全国摆就有安6.7万家规模啊以上的中小企业绊倒闭败，案200

12、0万人因背此失业。澳中国社会科学院笆报告显示，有4稗0%的中小企业俺已经在此次金融拔危机中倒闭，4澳0%的企业目前耙正在生死线上徘般徊，只有20%扒的企业没有受到啊此次金融危机的澳影响。背 巴一、芭我国中小企业融安资现状埃中小企业融资难邦是所有市场体系碍都面临的，对于笆我国的中小企业哀来讲，其所获得翱的金融资源与其肮在国民经济和社埃会发展中的地位傲作用是极不相称奥的。就目前形势盎来看，我国中小伴企业的融资难，安本质上反映的是巴融资结构失衡板盎即内源融资和外皑源融资结构失衡拔，和融资渠道不颁畅班吧特别是直接融资袄渠道受阻。白 氨1熬.啊内源融资占有较袄大比重瓣。艾中小企业的内源邦融资在其资本结皑

13、构中占有较大比安重。我国非公有疤制企业从无到有扮、从小到大、从俺弱到强，企业发百展主要依靠自身拜积累、内源融资傲，从而极大地制靶约了企业的快速挨发展和壮大。据碍国际金融公司研跋究资料，中国中凹小企业的发展资盎金，主要依赖内皑源融资，绝大部阿分来自于业主资哀本和内部留存收癌益，近年来一直哎保持在50%办瓣60%以上。而皑中小企业业主资捌本和内部留存收暗益分别占我国中柏小私营企业资金袄来源的30%和蔼26%，内源性肮融资比重过高。霸2瓣.蔼获得信贷支持少胺。艾中小企业创造G疤DP占全国60啊%，但是它从银颁行拿的贷款份额吧只占15%。据稗银监会统计，去扳年第一季度各大隘商业银行贷款额昂超过百2.2

14、扮万亿元，其中只霸有约3000亿版元贷款落实到中坝小企业，占了全唉部商业贷款的1柏5%，比上一年蔼同期减少300搬亿元，中小企业办融资面临前所未背有的困难。越来暗越多的中小企业百只能通过民间借班贷的方式来维持爱发展，这些民间傲贷款的利率，一八般高于银行利率耙的4倍左右，有熬的甚至高出10蔼倍。由于资金缺熬口严重，许多企扒业出现资金链断挨裂，又由于中小绊企业大多互相担瓣保，所以债务链袄错综复杂。此外凹，小企业处境艰安难，使以往依附颁大企业、配套协暗作的产业链正在耙断裂，形成了稗“颁不生产等死，生般产是快死版”澳的两难境地。坝 把3熬.安中小企业的外源版融资通道过窄懊。傲中小企业难以通巴过资本市场

15、公开爱筹集资金，阿上市直接融资是版解决资本金不足绊的理想渠道，但巴在中国股市的现暗阶段，股权融资爱、项目融资、企疤业债券、并购融埃资等新型的融资般形式还没有在实疤践中得到广泛的瓣应用。虽然，我哎国已于稗2004年5月艾27日昂在深圳证券交易挨所启动了中小企拜业板，但国家为岸了维护金融市场笆稳定，而在政策摆上限制企业股权澳融资的门槛，中爸国的中小型企业稗只有很少部分能靶越过这个门槛。蔼股权投资受过多唉因素制约、债券胺融资难以拓展，胺致使中小企业过罢分依赖于银行并败不充裕的贷款支耙持，融资渠道不胺仅单一，风险也巴较大。颁 4.矮担保公司和各类八基金杯水车薪办。扳到目前为止，我版国已有100多般个城

16、市建立了中癌小企业信用担保爱机构和再担保机岸构以及为中小企霸业服务的基金，拌但数量极为有限耙。以担保体系和巴风险投资体系较搬为完善的上海为癌例，2008年摆上海市通过各种坝担保途径获得的拌贷款仅占全部贷唉款的23敖%吧左右，其中小企板业所占比重仅为斑30班%俺，小企业通过担翱保途径获得的贷岸款仅占全部贷款扒的6.9蔼%唉。全国担保机构皑仅能为中小企业挨提供500亿元跋到800亿元的鞍担保支持。败 吧二、凹原因分析哎中小企业融资难挨的原因不外乎以案下两个方面，一俺方面是中小企业哀自身存在问题或摆由于内部条件的隘欠缺，导致贷款背融资难；另一方白面是外部环境及懊作用造成中小企办业贷款融资难。叭 坝(

17、拔一绊)敖内部条件摆1.目前中小企暗业存在的问题比般较突出，中小企傲业经营规模小、叭管理水平低、财奥务能力弱、潜在熬风险大，同时又半存在技术水平差斑、市场信息不灵澳等问题，选择合矮适项目的难度大办，银行贷款投放坝既不经济，风险扳又大。奥2.由于不少中胺小企业重复建设爸严重，管理混乱碍，缺少市场竞争巴能力，从而严重啊影响了商业银行霸贷款的发放。袄3.企业领导者安的合同意识、履肮约水平和诚信观埃念十分淡薄，恶肮意举债、转嫁风暗险的现象时有发拌生，少数企业逃捌废或悬空银行贷挨款、不良融资率矮高加剧了金融机邦构的奥“扳惜贷心理拌”熬，影响了信贷投扳放的信心。肮4.从企业负债扒与盈利情况看，爱中小企业负

18、债水案平整体偏高，盈熬利能力低下。肮5.抵押贷款困哎难。中小企业自暗有资产少，可抵啊押物更少，且抵唉押物的折扣率高凹。而且，银行抵扮押担保评估登记班部门分散，手续班繁琐，评估中介哎服务不规范，对翱抵押物的评估往巴往也不按市场行绊为准确评估，随俺意性很大，费用昂也较高，造成企爸业抵押贷款困难巴。办 盎(搬二搬)埃外部环境八 艾1.从银行方面靶看鞍 搬(凹1按)搬我国商业银行加胺大了对不良资产蔼的监控力度和责扮任追究力度。在搬实际工作中，贷唉款投向政府支持瓣的大企业、大项皑目，既使贷款产班生问题，也容易奥从道德风险方面安讲清道理，避免凹或减轻责任，但吧如果贷款给中小隘企业特别是民营扒企业，却往往不

19、啊容易从道德风险捌方面讲清道理，皑容易受到审查和熬处罚。另外，拔商业银行贷款通昂则规定的贷款把条件非常严格，靶很多中小企业达办不到规定条件而爸得不到贷款。因凹此，贷款准入和板监管的严格，使傲银行向中小企业疤谨慎贷款。啊(袄2绊)碍安全性、流动性挨、赢利性是银行八贷款的基本要求斑，而中小企业存胺在过高的经营风柏险，使得银行加拌强对中小企业的傲贷款支持存在天耙然的困难。国内霸外研究表明，中艾小企业具有较高矮的失败率。如美碍国的中小企业，靶在成立2年内，蔼有23.7岸%芭的失败，4年内矮有51.7岸%跋的失败，6年内斑有62.7叭%胺的失败。由于中凹小企业具有较高唉的失败率，对中袄小企业的贷款必跋然

20、是高风险的，百这不符合银行稳捌健经营的原则，疤用行政命令的办佰法强迫银行对中办小企业贷款将进疤一步加大银行的翱经营风险，得不半偿失。耙(澳3办)矮由于败“白跑腿成本爱”哀的存在，小企业靶一般只能在距离绊较近的范围内寻爸找金融服务，这敖就决定了为小企岸业服务的金融机唉构必须具备较多凹的分支机构，而绊建立专门为中小案企业提供资金支办持的金融机构存办在资金筹措、信敖息收集、强化监皑管等方面的诸多罢困难。邦(佰4傲)澳中小企业的贷款跋准入门槛过高，拔贷款方式设计单柏一，手续繁杂。暗而且，小额信贷蔼发放存在诸多法班律障碍，主要表吧现为过分注重担板保物、抵押物和隘第三方担保，而把忽略了对借款人懊本身的现金

21、流量奥这个第一偿还能安力的审视。挨 跋2.从政府方面暗看爸 啊(埃1版)败配套的法律政策岸缺失，使中小企扮业融资难上加难阿。我国没有从法奥律上确认中小企佰业的相对特殊地稗位。中小企业需懊要国家专门立法奥来保障其利益，安确定扶持中小企拌业的方面和领域疤，同时为金融机俺构服务中小企业哀提供法律依据。班目前的中华人昂民共和国中小企般业促进法和斑国务院关于鼓励八支持和引导个体班私营等非公有制扒经济发展的若干芭意见尚缺乏配氨套的法律、法规邦，没有形成一个败有效的法律体系搬。八(敖2肮)岸国家对商业银行安的管理、考核中班，没有专门为中埃小企业服务的制挨度和规范，没有盎把企业客户按大八、小区别开来，笆而是把

22、大、小企鞍业笼统对待。因伴此，商业银行自拜然就更青睐大型袄企业。芭 邦3.从资本市场般看胺 爱目前，我国资本白市场还很不完善扒，大部分企业尤柏其中小企业难以熬通过直接融资渠凹道获得所需资金盎。啊(蔼1八)拜从股权融资来看把，企业发行股票柏上市的唯一市场半哀证券交易所都设摆置了很高的门槛翱，绝非一般中小斑企业所能问津。拔(板2颁)啊目前我国企业债拌券市场的发展远捌远落后于股票市搬场的发展，大企暗业都难以通过发摆行债券的方式融氨通资金，规模小敖、信誉等级相对矮较差的中小企业俺就更不用说了。靶不过，即使将来巴债券市场发展了矮，能够进入债券哎市场融资的也仅氨限于具备发行债唉券条件的大企业八和部分中小企

23、业柏。隘中小企业融资难版的宏观制度背景傲 如何促袄进中小企业的健哎康发展是一个世皑界性难题。特别岸是由于我国工业袄化起步晚，国有邦大中型企业历来巴是改革发展的重般点，在一定程度氨上忽视了中小企背业发展，扶持机癌制还未完全建立版，使得中小企业翱在日趋激烈的市板场竞争中处境艰敖难。实际上，在阿这次国际金融危白机爆发之前，我扳国中小企业的发半展已步履维艰。奥相关数据表明，癌到2007年下矮半年，停产、半凹停产和外迁的中艾小企业已达两万伴户左右；到20版08年6月底，癌全国有6.7万邦户规模以上中小爸企业处于停产、癌半停产状态。国巴际金融危机的爆哎发及其迅速蔓延叭传导并累及我国八经济，使原本已爸处于困

24、境中的中罢小企业更是雪上案加霜，生产经营吧状况更加困难。巴 中小企矮业融资难是一种疤表面现象，在金澳融危机的的冲击捌下爆发出来，中俺小企业发展困难阿重重，懊其奥融资难氨背后疤有着深刻的宏观鞍经济制度背景：鞍 1.发澳展战略和政策的哀误导。回顾我国柏中小企业的发展哎历程，自197暗8年改革开放以柏来，中小企业得袄到了长足的发展鞍。崛起于国企改俺革的边缘的中小碍企业，在确保经邦济增长、优化经柏济结构、构造市疤场经济主体、缓佰解就业压力、维疤护社会稳定方面坝发挥了极其重要凹的作用。然而，般受中国传统发展般战略模式的影响吧，从乡镇企业和班个体户起家的中背小企业始终没有癌得到应有的重视把。在自上而下靶的

25、经济功利主义笆所笼罩的思想观坝念和体制下，政靶府政策和经济资拔源配置依循暗“靶抓大放小败”搬的方针，中小企澳业与国有企业、埃大型企业存在着挨非常明显的地位柏差异、身份差异稗和政策差异，大坝部分资源向国有颁企业、大型企业疤倾斜，中小企业奥处于不平等的竞伴争关系之下。经坝济发展战略的忽盎视和政策误导，拔经济制度安排和岸资源配置体系出把现了系统性偏差翱，这种系统性偏俺差所造成的整体柏性制度缺失，对摆于中小企业来说胺是致命的：经济挨结构、资源配置霸结构、金融市场扒结构和资金供给矮结构与中小企业傲的发展需求存在般着极其严重的不拌对称性，在金融巴危机的形势下，半金融机构把降低耙风险、清理不良碍贷款作为经营

26、的班重点，而对中小肮企业的贷款存在岸较大的不确定性搬，这增加了金融敖机构的管理费用半和交易成本，融板资难问题更加凸哎现出来。笆2.悲情的低端皑产业链定位。柏中小企业为什么稗不能做大的根本阿性原因，即翱无情的产业链定笆位。30年改革班开放，一部分先奥行发展的产业企芭业借助国外市场埃、技术和资本，拔在不同的领域已岸基本建立懊“白独占鳌头拜”癌的发展优势，即案所谓艾“跋市场格局已基本坝成型耙”澳，因而随着产业白分工的不断专业凹细化，全能型的巴运作被越来越多肮的中小企业所耙“暗望尘莫及摆”搬。在产品设计拜拜原料采购邦拌仓储运输柏肮订单处理岸把批发经营八阿终端零售拌疤生产制造的整个岸产业链里面，生半产企

27、业被无情地氨挤压在最低端。翱如果把整个产业阿链比作一座大厦懊的话，那么，生稗产这个环节就是蔼大厦里面某个房拌间的一个角落案。在这样的环境叭里唉，企业几乎懊没有腾挪的空间班和余地，更不必阿谈做大做强，因挨为，产业链的上耙游已被龙瓣头占据。这其实八也就是百“绊世界经济格局佰”邦的一种微观形态稗，也是中国经济霸改革开放30年澳后遗症之一，要矮改变这种状况，八是企业的能力所俺不及的。哀 3.八粗放的管理模式扒。企业产业链定坝位劣势，决定了斑企业在管理认识柏、管理投入、管澳理实施问题上的佰粗放态势。因为版企业经营环节单按一，所谓绩效考百核几乎都可以以氨“靶计件工作制颁”八所涵盖，所以，皑只要考勤和统计凹

28、及后勤，其它几背乎不用什么管理拔。有些企业连一疤整套像样的管理瓣制度都没有，而癌尽是些零零萃萃澳的工资计件标准肮、奖惩处罚制度凹之类。这种粗放摆型的管理形态下鞍的企业，就是规柏模再大看起来也芭象是作坊式的，阿因为疤没有爱有组织的、有计昂划的、系统性的袄东西。因而，人懊员流动性大，员岸工思想混散。因瓣此，产业环境决扳定了按其板出路，但粗放的搬管理也制约了柏其搬成长，在一个行吧业里头，企业无翱法实现积累、无皑望实现产业格局八转换，所以做大摆做强只能是一句皑空话。白国外中小企业融邦资模式比较斑 拔在金融危机蔓延佰至全球的条件下扳，各国捌纷纷采取各种政暗策与金融手段来案帮助中小企业暗“拜过冬柏”唉，虽

29、然尚未全面哀解决中小企业融败资难的困境，但搬其中一些成功的八经验值得我们借翱鉴。目前世界上唉著名的中小企业哀融资模式有：美艾国式、日本式和靶德国式。案美日德三国中小澳企业融资模式比蔼较安国家把融资体系般主要职能澳美哀国搬联邦小企业管理凹局(SBA)八美国政府通过它斑制定宏观调控政阿策，向缺乏资金皑但很有市场、有笆前途的优秀中小把企业提供贷款担芭保和资金援助，爸保证美国政策扶翱持中小企业发展办的各项政策落实胺到位。SBA是阿美国乃至世界为耙中小企业融资提拔供担保最多的机背构。敖商业性融资机构把地方商业银行必鞍须将融资额度的绊25%左右投向岸中小企业；除了白商业银行以外，邦互助基金也是中隘小企业的

30、重要融啊资渠道柏。埃信用担保体系袄美国有三套中小瓣企业融资信用担板保体系，即美国癌联邦中小企业管胺理局直接操作的跋全国性中小企业跋信用担保体系、白地方政府操作的按区域性专业担保敖体系、社区性担白保体系。伴风险投资基金把(背投资公司矮)袄小企业投资公司懊可以按优惠利率靶通过小企业管理摆局向联邦政府获蔼得高达400%熬但一般不超过9拌000万美元的懊贷款支持，或者艾是由联邦政府购按买和担保购买该爸公司的证券。美颁国还设有属于民拔间机构的风险投捌资公司，对勇于案创新投资的中小爱企业进行资金投昂入扒。按日暗本阿政府资助矮日本政府对中小扮企业的资助主要班通过财政补贴与半税收优惠来实现氨。日本是实施中敖小

31、企业各种补助隘金最多的国家，板每年都要实施2斑00多项财政政绊策，中央财政每把年提取约0.2伴5%的中小企业拌对策预算费用。搬日本在税法上也半对中小企业实施阿优惠制度，帮助稗中小企业积累资奥金。般政策性中小企业芭金融机构啊主要百包括：拔中小企业金融公敖库、国民金融公岸库及商工组合中唉央金库。中小企半业金融公库的任罢务是向中小企业霸提供设备贷款和敖周转贷款，支持艾企业更新改造设八备和提供经营所哎需的资金。国民跋金融公库主要是摆为中小企业的发扮展提供资金便利吧，但其贷款侧重绊于向零星企业提盎供维持生产的小艾额周转资金贷款邦。商工组合中央拌金库白其碍资金主要是向中疤小企业协同组合啊和中小企业者团爸体

32、提供贷款。伴民间中小企业斑专门金融机构稗包括澳地方银行、相互邦银行、信用组合岸和信用金库。其啊中地方银行是面胺向中小企业的商拜业银行，其70瓣%80%的贷拌款为中小企业提按供融资便利；相板互银行、信用组俺合和信用金库实奥质是一种互助组盎织，由中小企业奥和个人共同出资斑成立，存款利率岸比一般商业银行八高班。艾中小企业信用袄担保体系奥日本的信用保证笆制度包括两个方敖面：信用保证协唉会和信用保险公拌库。前者的主要绊业务是为中小企拔业向金融机构融隘资提供担保，担摆保额一般占贷款把总额的70%扮80%；后者负班责对信用保证协捌会的贷款担保进笆行保险，以进一霸步分散风险。按中小企业风险皑资本经营机构哀日本

33、在东京、大岸阪和名古屋成立斑了三个由政府、爱地方公共团体以摆及民间企业和金佰融机构共同出资癌的中小企业育成胺公司，专门向中肮小企业注入资本坝金，类似的机构按还有创业基金或案投资基金。跋德岸国俺政府资助啊德国政府和银行胺共同出资组建了胺发展基金，为中挨小企业提供融资白支持，基金的资摆金来源主要是财八政补贴。此外，邦德国政府还把减斑免税收作为扶持阿中小企业、引导艾中小企业投资的翱一种强有力的手拜段。板中小企业局摆中小企业局是专傲门负责中小企业熬管理事务的机构皑，隶属于经济技吧术部，为中小企笆业解决融资问题艾，同时与州政府版一起提供“改善埃地区经济结构”拔的投资鼓励，并败全面负责欧洲复傲兴计划基金。

34、唉专门的金融机构袄二战后翱德国绊成立专门的金融案机构为罢中小柏提供融资服务，背这些机构由于获癌得政府的金融支芭持，能够为中小扳企业提供低息和百长期贷款。澳信用担保体系柏德国政府很早就挨建立了中小企业白融资担保服务体挨系，其信贷担保拜机构由手工业和板行业工会、储蓄佰银行、合作银行扳和大众银行联合背成立。担保机构暗通常为中小企业半提供贷款总额的笆60%的担保，拜最高可达80%蔼。蔼风险投资公司拌风险投资公司向搬中小企业提供风伴险资金，另外政哎府为支持中小企靶业的发展设立了稗私营产权投资公案司，可以享受政暗府在资金和税收百减免上的优惠。背 搬分析比较以上三胺个国家的中小企拜业融资体系，可叭以发现，这

35、三个蔼国家各有侧重。碍美国强调政府的八服务功能而不是傲融资功能，政府哀一般不会直接对唉中小企业进行融败资；日本则主要办体现了国家的融蔼资功能，通过设搬置一套完整的金罢融体系，直接向啊中小企业融资，按而不只是提供服拔务；德国的银行班对企业有着较强氨的支配力，中小奥企业的长期融资盎基本上都是依靠傲银行贷款，由于搬股票市场不发达白，决定了德国以艾间接融资为主暗、挨大力发展银行对版中小企业进行融挨资的特点。从中矮我们可以得到很盎大的启示：第一半，为中小企业融般资设立专门的政碍府部门和政策性拔金融机构。除了隘政府资助以外，吧要成立专门的金斑融机构为中小企罢业进行融资，碍为其经营笆提供傲资金隘保障。第二，

36、建绊立中小企业的融爱资担保制度。这隘是解决中小企业坝自身存在问题的澳有效方式。第三斑，创新中小企业昂融资的方式。对碍中小企业融资方埃式的探索是无止暗境的，如美国创般建和拓展二板市绊场为中小企业筹颁集资金。第四，办健全完善的法律阿支持。法律是中伴小企业融资乃至搬一切经济活动的柏保障，健全的法瓣律体系能能够有扒效的保护和扶持暗中小企业，促进摆中小企业的健康矮发展。白解决中小企业融肮资难的对策建议俺 拌解决中小企业融案资问题是一项长跋期而复杂的系统案工程。啊而中小企业融资案问题牵扯到整个靶制度体系的重新扒建构，因此战略哀转变才是解决中懊小企业融资难和按中小企业长期发皑展的根本之策。绊政府除了面对金疤

37、融危机迅速采取蔼相应的政策外，扮还要从长远角度奥完善扶持中小企吧业发展的制度。矮要提高中小企业挨的战略地位，将鞍中小企业发展提埃升到与国企改革癌同等重要的程度叭，将发展思路从捌经济功利主义转办向以民本、民生哎为中心上来，转拔向公平竞争环境邦的塑造上来。战摆略转变要作出全盎方位、多层的系伴统规划：建立完隘善的融资担保体暗系、征信体系和安服务体系；整合板金融资源，设立半专门的中小企业癌银行，重视民间唉金融力量；制定稗详细的法律，切碍实保障中小企业捌的利益；加大对埃中小企业的税收熬优惠和扶持力度傲，放宽行业准入伴限制，让中小企胺业在充分竞争中埃得到发展壮大。暗 捌一、敖提高中小企业自跋身素质罢中小企

38、业获得金皑融支持的前提是案自身有较高的信罢用度。中小企业败借款难是一个世挨界性的问题，究爸其原因，与其自巴身存在的不足有霸较大的关系癌，胺为解决中小企业啊融资难问题，人岸们提出种种建议拌，然而，任何方懊面的加强与完善昂，都取代不了中绊小企业的自身发癌展和自身信用度昂的提高。昂 澳一般来说中小企霸业经营历史都比唉较短，没有形成佰自身的企业文化捌。能够直接传达吧企业信息的经营吧者的管理风格及版行为特征尚未确霸定，间接传递信盎息的品牌及信用扮历史还很缺乏芭，背信息不对称问题暗比较严重。因此熬，必须逐步按照氨现代企业制度要矮求建立科学的管扳理体系，形成完耙整的内部监控系巴统，尤其要规范白企业的财务管理

39、扒与监督制度保证半相关信息的真实按性、准确性，提疤高企业有关信息八的透明度，使企把业合法经营。在澳保证真实传达信坝息的基础上，通叭过企业再造、激鞍活企业竞争机制唉、提升企业竞争碍力，这是企业信凹用的本质体现。霸因为，现代化的霸企业管理制度是跋企业高成长性的啊保证，未来中小巴企业在二板市场爱融资尽管不要求挨企业的最低盈利拜水平，可投资者芭必须有足够的理办由相信该企业具蔼有较高的成长性搬，是一个有前途伴的企业爱，半另一方面也是满拜足间接投资主体邦如银行对企业进叭行债务性投资获坝取真实信息的需拌要。蔼 扒二肮、巴完善对中小企业败的扶持政策摆 阿政府的资金支持唉是中小企业资金罢来源的一个重要拜组成部分

40、。首先袄，应该借鉴国际邦经验，建立专门伴的政府部门和政扒策性金融机构，半通过直接贷款、盎协调贷款和担保矮贷款等多种形式扮，给予中小企业绊资金帮助，在金爱融紧缩时期发挥疤缓冲作用，在紧爱急时刻起到安全叭网的作用；第二摆，从税收优惠、爸财政补贴、贷款袄援助等方面建立案和完善我国中小安企业资金扶持体俺系。税收优惠是叭最直接的资金援霸助方式，有利于柏中小企业资金的瓣积累和成长，国摆家可以通过降低柏税率、税收减免芭、提高税收起征案点和提高固定资澳产折旧等各种税巴收优惠政策降低凹中小企业的税收耙。财政补贴是政澳府为中小企业在翱国民经济及社会哎的某些方面充分绊发挥作用而给予唉的财政援助。政熬府贷款援助是通白

41、过贷款担保、贷板款贴息、政府直佰接的优惠贷款等绊帮助中小企业的挨初创、技改和出班口；第三，建立爸多层次的中小企肮业信用担保体系阿，培育良好的信鞍用环境。耙柏建立以政府为主版体的信用担保体哀系，由各级政府霸财政出资，设立吧具有法人资格的哎独立的担保机构搬，实行市场公开熬化运作，不以盈挨利为目的。案爱成立商业性担保班公司。以法人、唉自然人为主出资癌，按公司要求组瓣建，实行商业化拜运作，以盈利为颁主要目的；板隘建立互助性担保白机构。由中小企凹业自愿组成，联翱合出资，发挥联岸保互保作用，不翱以盈利为目的。版第四，完善相关佰法律法规。国家疤在立法方面应该捌逐渐向中小企业哀倾斜，制定专门绊的法律法规，其阿

42、中应含有中小企版业金融机构的设暗立、中小企业融熬资措施等规定，巴真正规范中小企叭业的融资行为。佰 跋三肮、佰加快商业银行市昂场化改革，大力按发展中小金融机昂构皑 1.完案善商业银行的服扳务功能，创新信罢贷品种。首先，叭各商业银行应加板快设立专门为中懊小企业服务的部办门，掌握中小企颁业的发展情况及败其他相关信息，傲及时制定、调整奥信贷营销计划，唉不断创新金融服巴务，竭力为中小氨企业量身打造信碍贷产品，如以企扳业品牌、关键技扮术、分销渠道、肮工业产权等无形办资产抵押贷款，班实现银企双赢的安局面。其次，由笆于中小企业融资绊金额普遍不大，昂应该在控制风险罢的前提下适当简翱化信贷审批流程芭，将金额较小、

43、扮风险较低的业务安下放审批权限。疤再次，制定与大按企业不一样的中翱小企业信贷业务邦业绩考核标准，翱如从贷款收益率坝、利息实收率等叭方面考核，大大捌提高基层人员办翱理业务的积极性皑。半 2.发敖展中小金融机构班。中小金融机构般在为中小企业提办供服务方面拥有拌信息上的优势，扳多数中小金融机懊构与中小企业具凹有地域性的直接坝依存关系，信息叭不对称的问题相斑对较轻，中小金斑融机构还具有规斑模优势，交易成皑本低、监控成本安低。另外我国的凹中小金融机构大瓣多为股份制，拥霸有产权明晰、权盎责明确的法人治巴理结构和现代金爱融企业体制，可澳以通过与国有商氨业银行竞争提高碍服务水平，从总跋量上增加我国急瓣需的金融

44、资源。艾 霸四碍、笆完善资本市场，阿拓展融资渠道岸 由于资扒本市场的高风险搬性，针对不同规八模与风险的企业俺，资本市场应该皑是个多层次的市傲场体系。我国目昂前只有深沪两大耙证券交易市场，阿无法为中小企业岸提供一个有效的颁直接融资平台，捌创业板市场的推阿出因此备受期待啊。我国制定的哀创业板管理办法坝于09年5月爱已经正式生效，拜但由于筹备创业八板的相关准备工哎作较为复杂，加叭上新股发行规则奥改革还没有正式安实施，创业板真坝正能够挂牌，至邦少在8月或9月熬之后。创业板市爸场推出后，将很艾好的解决风险投敖资的推出问题，版促进中小企业特蔼别是高科技类中安小企业的发展。岸 另外，扳发展风险投资基摆金。风险投资基颁金，是一种以长颁期股权投资方式敖投资于某一产业爸，以追求因企业坝成长而获得长期碍收益为目标的一懊种投资基金。美熬国有政府的中小稗企业投资公司与跋民间的风险投资暗公司两种创业投稗资机构，我们可芭以借鉴其模式，扒建立风险投资机靶构。建立风险投斑资基金有利于加敖快高新技术的产岸业化，促进区域搬性科技型中小企坝业群的形成，具懊有很强的外部经拌济性，是一种适绊合