财务管理基础详述

1、邦更多企业学院：摆 版中小企业管理翱全能版蔼183套讲座+扒89700熬份岸资料昂总经理、高层艾管理跋49套讲座+1挨6388捌份巴资料拌中层管理学院把岸46套讲座+6瓣020罢份扮资料案俺国学智慧、易伴经哀46套讲座佰人力资源学院氨捌56套讲座+2八7123瓣份胺资料百各阶段员工培熬训学院吧77套讲座+ 啊324俺份半资料澳员工管理企业鞍学院搬67套讲座+ 按8720疤份碍资料绊工厂生产管理霸学院败52套讲座+ 白13920版份氨资料唉财务管理学院安哀53套讲座+ 胺17945安份熬资料吧佰销售经理学院搬哀56套讲座+ 八14350罢份肮资料跋销售人员培训疤学院笆72套讲座+ 颁4879办份

2、罢资料跋更多企业学院：班 百中小企业管理癌全能版白183套讲座+癌89700摆份般资料暗总经理、高层芭管理挨49套讲座+1盎6388版份岸资料百中层管理学院笆罢46套讲座+6扒020背份办资料芭隘国学智慧、易碍经拜46套讲座斑人力资源学院版俺56套讲座+2白7123捌份耙资料阿各阶段员工培背训学院爱77套讲座+ 版324凹份凹资料凹员工管理企业癌学院跋67套讲座+ 癌8720坝份罢资料巴工厂生产管理把学院扒52套讲座+ 昂13920懊份捌资料般财务管理学院疤板53套讲座+ 敖17945办份柏资料蔼傲销售经理学院霸癌56套讲座+ 哎14350般份盎资料背销售人员培训坝学院笆72套讲座+ 暗487

3、9暗份俺资料疤第十一章 财哎务管理基础叭第一节 财务管扒理概述哎一、财务管理的袄基础（一）含义疤财务管理是组织颁企业财务活动，懊处理财务关系的坝一项经济管理工绊作。（二）财务活动般企业的财务活动巴包括投资、资金般营运、筹资和资俺金分配等一系列敖行为。板【提示】注意财懊务活动的主要内扒容及各种活动的般体现。4.资金分配活动财务活动1.投资活动(广义) 2.资金营运活动对外投资：如投资购买其他公司的股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目 内部使用资金：如购置固定资产、无形资产、流动资产等广义的分配：是指对企业各种收入进行分割和分派的行为狭义的分配：仅指对企业净利润的分配3.筹资活动狭义投资

4、巴1.投资活动：坝注意狭义与广义按的区别。耙2.资金营运活傲动袄教材主要介绍三白个方面：败首先，企业需要暗采购材料或商品懊，从事生产和销暗售活动，同时，坝还要支付工资和白其他营业费用；坝其次，当企业把挨商品或产品售出柏后，便可取得收靶入、收回资金；瓣最后，如果资金稗不能满足企业经扮营需要，还要采哎取短期借款方式疤来筹集所需资金癌。颁3.筹资活动：昂筹资是指企业为佰了满足投资和资埃金营运的需要，懊筹集所需资金的俺行为。翱企业通过筹资通稗常可以形成两种白不同性质的资金哀来源：一是企业颁权益资金；二是奥企业债务资金。哀4.分配活动：背注意广义与狭义傲的区别。靶广义的分配是指案对企业各种收入傲进行分割

5、和分派隘的行为，如销售背产品取得销售收岸入后，要考虑补罢偿成本、支付债柏权人利息、给股版东分配股利等。摆狭义的分配仅指鞍对企业净利润的笆分配。如分配给矮投资者、企业留耙存等。绊【例题1昂柏单选题】下列各芭项经济活动中，绊属于企业狭义投翱资的是（ 半 ）。A购买设备B购买零部件C购买专利权D购买国库券【答案】D安【解析】狭义投般资仅指对外投资唉。选项A、B、办C属于企业内部跋投资。败【例题2稗把单选题】在财务翱管理中，对企业颁各种收入进行分俺割和分派的行为巴，称为（ 挨 ）。胺A.筹资活安动B.资金绊营运活动C巴.狭义的分配活凹动D.广义袄的分配活动【答案】D鞍【解析】广义的蔼分配是指对企业奥各

6、种收入进行分艾割和分派的行为搬。（三）财务关系背关系爱含义靶企业与投资者之敖间的财务关系八主要是企业的投唉资者向企业投入熬资金，企业向其敖投资者支付投资案报酬所形成的经癌济关系案企业与债权人之把间的财务关系蔼主要是指企业向颁债权人借入资金瓣,并按合同的规矮定支付利息和归芭还本金所形成的澳经济关系哎企业与受资者之胺间的财务关系拜主要是指企业以拜购买股票或直接俺投资的形式向其扒他企业投资所形背成的经济关系 把企业与债务人之吧间的财务关系伴主要是指企业将氨其资金以购买债肮券、提供借款或翱商业信用等形式靶出借给其他单位捌所形成的经济关八系隘企业与供货商、昂企业与客户之间盎的财务关系癌主要是指企业购斑买

7、供货商的商品邦或接受其服务以靶及向客户销售商傲品或提供服务过啊程中形成的经济俺关系挨企业与政府之间斑的财务关系艾是指政府作为社百会管理者通过收绊缴各种税款的方跋式与企业形成的袄经济关系鞍企业与内部各单邦位之间的财务关蔼系靶是指企业内部各扳单位之间在生产靶经营各环节中，瓣互相提供产品或叭劳务所形成的经八济关系搬企业与职工之间爸的财务关肮主要是指企业向碍职工支付劳动报捌酬过程中所形成拌的经济利益关系班【提示1】要注肮意各种财务关系艾的体现，如果给蔼出举例能够辨别安出属于哪种财务盎关系。般【提示2】企业傲与投资者和企业坝与受资者之间的摆关系都指的是一唉种所有权性质的稗关系。如果企业稗购买其他企业的懊

8、债券或者债权人跋把资金投给企业败都不是投资者和胺受资者之间的关癌系，而应该归为爸企业与债务人或百企业与债权人之瓣间的财务关系。般【例题3碍扳单选题】在下列叭各项中，从甲公半司的角度看，能爸够形成敖“背企业与债务人之哀间财务关系叭”坝的业务是（ 捌 ）。啊A.甲公司购买叭乙公司发行的债版券暗B.甲公司归还氨所欠丙公司的货岸款案C.甲公司从丁碍公司赊购产品熬D.甲公司向戊拔公司支付利息【答案】A肮【解析】甲公司哎购买乙公司发行耙的债券，则乙公跋司是甲公司的债板务人，所以A形凹成的柏“斑本企业与债务人奥之间财务关系败”绊；选项D形成的啊是企业与债权人爱之间的财务关系班,选项BC形成皑的是企业与供应半

9、商之间的财务关芭系。拜 (四)财务关按系与财务活动之澳间的关系与债务人：债权与债务关系与受资者：投资与受资关系财务管理的内容组织财务活动处理财务关系筹资活动投资活动广义（对内、对外）狭义（对外）与投资者：投入资金、支付报酬与债权人：借入资金、付息还本资金营运活动日常生产经营活动中的资金收付行为与供应商、客户：购、销环节中形成的财务关系企业内部各单位之间：内部提供产品劳务中形成的财务关系资金分配活动广义（收入分割和分派的行为）；狭义（对企业净利润的分配）矮 岸 爱 与政府：上缴税费与职工：按劳分配，按劳取酬岸【例题4蔼捌单选题】企业实芭施了一项狭义的颁“吧资金分配稗”半活动，由此而形百成的财务关

10、系是伴（ ）。鞍A.企业与投资背者之间的财务关巴系 B爱.企业与受资者癌之间的财务关系傲C.企业与债务佰人之间的财务关邦系 D爸.企业与供应商隘之间的财务关系【答案】A芭【解析】狭义的安分配仅指对企业俺净利润的分配。哀企业与投资者之隘间的财务关系，搬主要是企业的投隘资者向企业投入鞍资金，企业向其搬投资者支付报酬挨所形成的经济关百系。企业利用资半本进行营运,实艾现利润后,应该霸按照出资比例或傲合同、章程的规坝定，向其投资者笆支付报酬，这属矮于狭义的资金分敖配。办二、企业财务管扮理的目标 拔财务管理目标的岸表述有四种（利蔼润最大化目标、唉每股盈余最大化哎目标、企业价值傲最大化目标、相拜关者利益最大

11、化唉目标），注意这拔四种表述相对比昂的优缺点。懊（一）利润最大斑化目标哀理 由八存在的问题把佰直接反映企业创搬造剩余产品的多蔼少柏啊从一定程度上反芭映经济效益的高版低和对社会贡献癌的大小蔼百利润是企业补充绊资本、扩大经营蔼规模的源泉拜巴没有考虑资金的阿时间价值阿昂没有考虑获得利岸润与投入资本的芭关系翱般没有考虑风险因熬素傲袄可能导致企业短跋期行为敖【例题5肮隘单选题】利润最稗大化目标的优点拜是（ ）板。吧A.反映企业创百造剩余产品的能颁力芭B.反映企业创唉造利润与投入资败本的关系背C.反映企业所拌承受的风险程度癌D.反映企业取班得收益的时间价败值因素【答案】A疤【解析】本题的挨考点是财务管理澳

12、目标的优缺点。般选项B、C、D吧是利润最大化目澳标不具有的优点半。啊（二）版股东财富最大化芭目标唉1.股东财富的靶衡量指标：瓣在上市公司，股拌东财富是由其所袄拥有的股票数量挨和股票市场价格昂两方面来决定。拜在股票数量一定阿时，股票价格达捌到最高，股东财澳富也就达到最大搬。把2.目标的优缺板点摆优点稗缺点肮（1）考虑了风哀险因素；绊（2）在一定程扒度上能避免企业办追求短期行为；笆（3）对上市公绊司而言，股东财碍富最大化目标比芭较容易量化，便颁于考核和奖惩。癌（1）非上市公啊司难于应用；耙（2）股价受众搬多因素的影响，班股价不能完全准八确反映企业财务摆管理状况；版（3）它强调的阿更多的是股东利艾益

13、，而对其他相暗关霸者捌的利益重视不够癌。蔼【例题昂6啊暗单选题】肮在下列各项中，傲能够反映上市公颁司把股东财富吧最大化目标实现巴程度的最佳指标懊（ ）隘。凹A懊总资产报酬率摆安摆 傲跋B胺净资产收益率柏C爸艾每股市价懊靶肮 白D坝暗每股收益【答案】C般【解析】挨股东财富是由其捌所拥有的股票数阿量和股票市场价罢格两方面来决定扮。在股票数量一拔定时，股票价格阿达到最高，股东氨财富也就达到最袄大。跋（三）阿企业价值最大化搬1搬.胺企业价值的含义爱从财务管理的角隘度看，企业价值昂不是账面资产的拌总价值，爱是企业所能创造佰的未来现金流量凹的现值蔼。斑【例题颁7靶佰判断百题】爱从财务管理的角伴度来看，企业

14、价按值所体现的资产佰的价值既不是其八成本价值，也不凹是其现时的会计吧收益。叭（ ）【答案】。傲【解析】版从财务管理的角隘度看，企业价值按不是账面资产的袄总价值，伴是企业所能创造翱的未来现金流量八的现值肮。扳2绊.拜目标的优缺点邦优点唉缺点艾（1）懊考虑了资金时间胺价值和风险价值碍；伴（2）白反映了对企业资艾产保值增值的要柏求氨；傲（3）将企业长巴期、稳定的发展暗和持续的获利能败力放在首位，能扒克服企业在追求爱利润上的短期行翱为；般（4）用价值代胺替价格，克服了安过多受外界市场暗因素的干扰，有瓣效的规避了企业斑的短期行为；案（5）办有利于社会资源拔的合理配置埃。笆（1）企业的价唉值过于理论化，瓣

15、不易操作；肮（2）昂对于非上市搬公司，只有对企摆业进行专门的评爱估才能确定其价柏值。而在评估企拌业的资产时，由叭于受评估标准和唉评估方式的影响案，很难做到客观瓣和准确。疤【例题8唉吧多选题】埃以安“翱企业价值最大化稗”绊作为财务管理目柏标的优点有（ 按 ）鞍。版 矮A安岸有利于社会资源蔼的合理配置爸B颁肮有助于精确估算爸非上市公司价值敖C搬搬反映了对企业资阿产保值增值的要办求案D背唉有利于克服管理叭上的片面性和短按期行为【答案】ACD班【解析】拜对于非股票上市耙企业，只有对企安业进行专门的评绊估才能真正确定佰其价值。而在评捌估企业的资产时罢，由于受评估标哎准和评估方式的颁影响，这种估价百不易做

16、到客观和翱准确，这也导致败企业价值确定的皑困难。矮（四）班相关者利益最大扳化捌目标办含义艾即追求与企业利坝益相关的各方利奥益把第十一章 财埃务管理基础敖大化。包括企业般所有者、债权人皑、员工、企业经氨营者、客户、供敖应商和政府等。哀具体内容板（1暗）强调风险与报肮酬的均衡，将风稗险限制在企业可败以承受的范围内把；爱（2唉）强调股东的首拜要地位，并强调伴企业与股东之间鞍的协调关系；翱（3）强调对代巴理人即企业经颁营者的监督和控邦制，建立有效的皑激励机制以便企哀业战略目标的顺背利实施；把（4）关心本企俺业一般职工的利按益，创造优美和暗谐的工作环境和办合理恰当的福利靶待遇，培养职工绊长期努力地为企爸

17、业工作；邦（5百）不断加强与债瓣权人的关系，培搬养可靠的资金供瓣应者；佰（6澳）关心客户的长氨期利益，以便保拔持销售收入的长爸期稳定增长；八（7）加强与供傲应商的协耙作，共同面对市板场竞争，并注重伴企业形象的宣传翱，遵守承诺，讲矮究信誉；盎（8）保持与政把府部门的良好关板系版。八优点霸（1）有利于企吧业长期稳定发展爱；扒（2）罢体现了合作共赢扒的价值理念袄，有利于实现企碍业经济效益和社柏会效益的统一；邦（3）这一目标翱本身是一个多元瓣化、多层次的目坝标体系，较好地唉兼顾了各利益主笆体的利益；扒（4）体现了前皑瞻性和现实性的哎统一。盎【例题奥9翱板多板选题】胺下列有关拌相关者利益癌最大化目标的具

18、鞍体内容中不正确挨的是（ 埃）。芭A爱傲强调尽可能降低傲风险爱 肮 奥B佰俺强调肮相关者岸地位百的平等笆C盎阿加强对企业代理暗人的监督和控制昂 芭D版巴保持与政府部门鞍的良好关系【答案】AB爸【解析】背相关者利益最大般化皑目标般强调风险与报酬背的均衡，将风险皑限制在企业可以半承受的范围内。挨强调股东的首要熬地位澳。艾三、企业财务管按理的内容熬企业财务阿管理袄的内容包括三个拌方面，投资决策柏、筹资决策和股阿利决策。罢四、企业财务管碍理的环境百（一）理财环境翱的含义八财务管理环境又扳称理财环境，是埃指对企业财务活八动和财务管理产啊生影响作用的企跋业内外各种条件板的统称。扮财务管理的环境岸包括企业班

19、内部环境皑和企业熬外部环境把两个方面。扒【例题10傲巴判断题】财务管唉理环境是指对企捌业财务活动和财懊务管理产生影响坝作用的企业各种胺外部条件的统称岸。( )【答案】坝【解析】财务管俺理环境又称理财瓣环境，是指对企疤业财务活动和财隘务管理产生影响疤作用的企业内外哎各种条件的统称安。哎（二）经济环境颁（最为重要的外隘部环境）1.内容岸财务管理经济环搬境主要包括：经澳济体制、经济周皑期、经济发展水敖平、宏观经济政隘策和通货膨胀等霸。坝【例题11班败单选题】下列各盎项中，不属于财碍务管理经济环境肮构成要素的是(翱 )。（案2010年）半A.经济周期 敖 熬 案 搬 靶 爸 半 熬B.经济发展水蔼平半

20、C.宏观经济政拌策 摆 熬 把 岸 般D.公司治理结邦构【答案】D罢【解析】财务管邦理经济环境主要疤包括：经济体制伴、经济周期、经皑济发展水平、宏按观经济政策和通氨货膨胀等。埃2.注意不同经暗济经济周期下的班财务管理策略柏【例题12颁搬判断题】在经济伴衰退初期，公司翱一般应当出售多斑余设备，停止长摆期采购。 唉 ( 隘)【答案】背3.通货膨胀下班的应对策略：投凹资、签订长期购按货合同、取得长暗期负债、减少企叭业债权。拔【例题13啊白单选题】下列应背对通货膨胀风险绊的各项策略中，捌不正确的是( 艾 )。扳A.进行长期投鞍资 八 疤 疤 翱 B.签订长按期购货合同案C.取得长期借隘款 岸 疤 斑

21、阿 D.签订长绊期销货合同【答案】D胺【解析】通货膨扮胀时期要进行投办资，避免过多资白金存放手中，选傲项A正确，选项埃B签订购货合同吧，先将购货价格班定在一个比较低敖的水平，选项C芭通胀的时候取得鞍长期负债、减少安企业债权。（二）法律环境白财务管理的法律吧环境主要包括企袄业组织形式以及伴税收法规。（三）金融环境搬影响财务管理的把金融环境的因素阿：金融机构、金拔融工具、金融市班场和利息率。1.金融工具白（1）含义：金芭融工具是能够证捌明债权债务关系摆并据以进行货币埃资金交易的合法把凭证，它对于交熬易双方所应承担扳的义务与享有的按权利均具有法律盎效力。柏（2）特征：期把限性、流动性、哀风险性、收益

22、性八【例题14叭扮多选题】下列属坝于金融工具特征吧的有（ 岸 瓣）A.长期性B.流动性C.风险性D.收益性【答案】BCD跋【解析】选项A柏，还有短期投资般。岸2.金融市场上按利息率的含义、霸分类、构成(1)含义昂一定时期运用资澳金资源的交易价奥格。耙【例题15办扮判断题】从资金捌的借贷关系看，拔利率是一定时期按运用资金的交易邦价格。( 邦 )【答案】捌【解析】本题考隘点是利率的含义邦。（2）类型岸安按利率间变动关瓣系：基准利率、案套算利率爱基准利率：在多霸种利率并存的情耙况下起决定作用邦的利率。在我国唉是中国人民银行笆对商业银行贷款白的利率。爱套算利率：隘在基准利率确定俺之后，各金融机捌构根据

23、基准利率安和借贷款项的特爸点而换算出的利搬率。扳比如在我国中国柏人民银行对商业捌银行的利率为基艾准利率，而商业胺银行对企业或个把人的利率为套算凹利率。关系下如蔼图：俺中国人民银行 阿 百 罢 版商业银行昂 挨 安 企业或个挨人半 挨 基拔准利率 般 肮 扒 拌 套算利率摆案按与市场资金供搬求情况的关系：艾固定利率、浮动安利率岸固定利率：在借叭贷期内固定不变吧的利率。颁浮动利率：在借澳贷期内可以调整案的利率。稗阿按利率形成的机板制：市场利率、扳法定利率吧市场利率：根据案资金市场上的供拌求关系，随市场懊而自由变动的利啊率。坝法定利率：背由政府金融管理巴部门或者中央银佰行确定的利率。盎【例题16矮唉

24、单选题】依照利扳率之间的变动关叭系，利率可分为绊( )。罢A.固定利率和啊浮动利率 哎 罢 案 B.疤市场利率和法定盎利率懊C.名义利率和埃实际利率 拜 摆 笆 D.皑基准利率和套算傲利率【答案】D版（3）利率的一班般计算公式傲基本公式俺利率=纯粹利率坝+通货膨胀补偿版率+风险收益率爱利率构成部分的摆含义及影响因素芭纯粹利率熬1.含义：纯粹傲利率是指无通货鞍膨胀、无风险情盎况下的平均利率搬。翱2.影响因素：胺平均利润率、资把金供求关系和国熬家调节的影响。霸通货膨胀补偿率岸弥补通货膨胀造哎成的购买力损失奥。吧风险隘收益率奥风险越大，要求按的收益率也越高瓣，风险和收益之胺间存在对应关系昂。风险附加

25、率是靶投资者要求的除按了纯粹利率和通斑货膨胀之外的风摆险补偿。佰【提示】无风险败收益率（国债利矮率）纯粹利率安+通货膨胀补偿碍率肮【例题17颁昂多选题】下列各吧项因素中，能够挨影响国债利率水半平的因素有( 颁 )。矮A.平均资金利奥润率 爸 俺 B.昂资金供求关系绊C.国家宏观调鞍控 笆 肮 D蔼.预期通货膨胀办率唉【答案】ABC稗D捌【解析】每次发跋行国库券的利率熬随预期的通货膨半胀率变化，它近把似等于纯粹利率盎加预期通货膨胀皑率，而平均资金柏利润率、资金供板求关系和国家宏板观调控影响纯粹罢利率，进而影响岸无风险报酬率，癌所以，A、B、扮C和D选项均正碍确。暗第二节 资金靶时间价值摆一、资金

26、时间价碍值的含义耙1.含义：资金肮时间价值，是指颁一定量资金在板不同时点哀上价值量敖差额碍。例1：肮某人有100万唉元，有三种选择按投资方式 绊 利率 凹 叭1年末办国债 跋 4% 爸 凹 4万元澳企业债券 颁 6% 拜 般 6万元哎炒股 扮 10%俺 靶 10万邦元百2. 量的规定坝性：没有风险、熬没有通货膨胀的拜社会平均利润率捌。埃【例题18唉百多选题】下列哪耙些指标可以用来俺表示资金时间价挨值( )岸。佰A.纯粹利率 氨 疤 班 埃 绊 B.社会平按均利润率败C.通货膨胀率笆极低情况下的国啊债利率 柏 D.靶不考虑通货膨胀敖下的无风险报酬熬率【答案】ACD颁【解析】选项B败没有限制条件，

27、爱所以不能选，应胺是无风险、无通案货膨胀下的社会扒平均利润率。扳二、资金时间价斑值的基本计算（邦终值与现值）爸（一）利息的两柏种计算方法：单板利、复利摆单利：只对阿本金伴计算利息。（各哀期利息是一样的稗）坝复利：不仅要对搬本金计算利息,班而且要对前期的跋利息也要计算利瓣息吧。（各期利息不办是一样的）扒（二）一次性款翱项终值与现值的懊计算柏1.单利的终值吧和现值办终值FP蔼敖（1n哎版i）芭现值PF/（办1n佰稗i）癌【教材例11-碍2】某人将10矮0元存入银行，芭年利率为2%，挨单利计息,5年安后的终值(本利绊和)？佰【教材例11-版1】某人存入一凹笔钱，想5年后芭得到500元，罢年利率为2%

28、，懊单利计息,问现板在应存入多少？结论： 碍（1）单利的终跋值和现值互为逆叭运算。皑（2）单利的终芭值系数（1n敖熬i）和单利的现摆值系数1/（1坝n扒白i）互为倒数。搬2.复利的现值办和终值背终值FP暗哎（1i）隘n案P搬巴（F/P，i，凹n）巴现值PF/（八1i）霸n罢F矮版（P/F，i，胺n）结论： 哎（1）复利的终扳值和现值互为逆办运算。班（2）复利的终笆值系数（1i板）n和复利的现肮值系数1/（1背i）n互为倒凹数。复利的终值肮【例题19拜凹计算分析题】 爱某人拟购房，开熬发商提出两种方跋案，一是现在一板次性付80万元靶；另一方案是5摆年后付100万昂元，若目前的银暗行利率是7%，皑

29、应如何付款？埃 柏 0 1 氨2 3 4败 5 把 胺 胺0 1 2熬 3 4 把 5 绊 9佰0 傲 笆 傲 碍 皑 扳 埃 100【答案】拜方案一的终值：案F奥5袄 =80000八0佰瓣（1+7%）氨5阿=800000埃捌1.4026=叭1122080哎或 F稗5芭 =80000凹0 暗稗（F/P，7%肮，5）=112扒2080拜方案二的终值：扳F霸5 巴=100000翱0奥所以应选择方案哎二。碍【例题20跋岸计算分析题】某胺人拟购房，开发颁商提出两种方案氨，一是现在一次耙性付90万元，爱另一方案是5年盎后付100万元隘，若目前的银行巴利率是4%，应安如何付款？【答案】哎方案一的终值：扮F

30、肮5笆 =90000疤0岸袄（1+4%）稗5敖=900000哀疤1.2167=敖1095030吧或 F叭5艾 =90000暗0 氨扳（F/P，4%瓣，5）=900拔000爸坝1.2167=唉1095030矮方案二的终值：蔼F皑5 氨=100000绊0澳所以应选择方案岸二。拜复利终值系数表邦（F/P，i，叭n）扒期限利率斑1%翱2%鞍3%澳4%拌5%瓣1斑1.0100扒1.0200俺1.0300凹1.0400哎1.0500胺2按1.0201癌1.0404艾1.0609芭1.0816敖1.1025疤3佰1.0303巴1.0612背1.0927搬1.1249绊1.1576俺4艾1.0406颁1.08

31、24邦1.1255蔼1.1699颁1.2155隘5版1.0510皑1.1041稗1.1593瓣1.2167跋1.2763复利现值奥复利现值的计算案公式吧P=F叭n奥/（1+i）版n氨=F(1+ i案)吧-n昂【例题21唉芭计算分析题】某伴人拟购房，开发坝商提出两种方案半，一是现在一次八性付90万元，暗另一方案是5年蔼后付100万元爸，若目前的银行拌利率是4%，应扮如何付款？【答案】岸 0 矮1 2 胺 3 4 白 5 艾 蔼 0 埃 1 2 颁 3 4阿 5 稗 9办0 百 岸 爱 安 稗 案 伴 搬 唉100耙方案1的现值：败900000方案2的现值：扳 P =100哀0000 案把（1+

32、4%）把-5坝=100000隘0（P/F，4跋%,5 ）懊=100000拌0 挨笆0.8219巴=821900岸900000唉解答：按现值比隘较，仍是方案二扒较好搬复利现值系数（按P熬/艾F隘，i，n）背期限利率傲1%扳2%扒3%百4%坝5%拔1埃0.9901爱0.9804蔼0.9709澳0.9615疤0.9524矮2芭0.9803颁0.9612瓣0.9426翱0.9246吧0.9070板3叭0.9706绊0.9423傲0.9151绊0.8890案0.8638挨4半0.9610罢0.9238坝0.8885哎0.8548芭0.8227绊5叭0.9515肮0.9057笆0.8626艾0.8219挨

33、0.7835败（3）系数间的哀关系氨复利现值系数（敖P/F,i,n稗）与复利终值系昂数（F/P,i扒,n）扳互为倒数奥（按三）年金翱1.含义：拔是指一定时期内案每次等额收付的吧系列款项。皑等额、固定间隔白期、系列霸的收付款项是年叭金的三个要点。板【啊提稗示疤】坝这里的年金收付半间隔的时间白不一定颁是1年，可以是哎半年、一个季度搬或者一个月等。2.种类： 坝3拜.普通年金终值霸与现值的计算笆（斑1翱）普通年金终值翱：把0 八 1 昂 2胺 傲 3 暗 盎 4 暗 八 终值败 肮 A 岸 A靶 奥 A 澳 昂 A 啊 敖 哎 昂 扮 颁A扮 澳 背 鞍 霸 佰 疤 暗 哀 爸A背办（1+i）耙 昂

34、 靶 啊 翱 按 安 敖 八 懊A吧班（1+i）胺2昂 跋 凹 案 稗 氨 吧 斑 办 鞍A懊霸（1+i）摆3罢F=办，其中被称为年斑金终值系数，代稗码（F/A，i阿，n）。哀年金终值系数表爱 代码（板F/A，i，n扮）笆期限利率哎1%阿2%伴3%奥4%斑5%班6%蔼7%柏8%案1般1.0000 罢1.0000 背1.0000 暗1.0000 叭1.0000 拔1.0000 伴1.0000 懊1.0000 把2跋2.0100 澳2.0200 笆2.0300 懊2.0400 拜2.0500 绊2.0600 瓣2.0700 邦2.0800 柏3碍3.0301 半3.0604 俺3.0909 把3.

35、1216 肮3.1525 搬3.1836 袄3.2149 昂3.2464 叭4半4.0604 哀4.1216 隘4.1836 靶4.2465 般4.3101 靶4.3746 败4.4399 癌4.5061 啊5霸5.1010 班5.2040 办5.3091 翱5.4163 跋5.5256 版5.6371 拌5.7507 巴5.8666 叭【例题爸22瓣氨计算分析题】俺某人拟购房，开芭发商提出两种方案案，一是拌5八年后付芭120凹万元，另一方案翱是从现在起每年办末付敖20哎元，连续哎5按年，若目前的银扮行存款利率是啊7%班，应如何付款氨？ 【答案】霸 芭 澳 百0 1 盎 2 3 懊 4 芭5

36、懊 盎 氨0 1 颁 2 3 爱 4 叭5 爸 奥 扒 扒 版120捌 板 俺 绊20盎 奥20碍 芭20八 唉20隘 坝20懊 百方案1的终值：拔F=120（扒万元瓣）方案2的终值：哀F笆 =捌A爸爱（胺F/A,i,n罢）芭=扮20背（拌F/A,罢7%耙,瓣5靶）=205.把7507=11拌5.014爸（碍万元坝）板（凹2把）鞍普通年金现值碍计算 邦0 吧 1 埃 拌2 半 3 绊 巴 4 背 摆 唉 暗A氨搬（1+i）傲-1跋 板 昂 案 百 扒A 疤 A 般 耙 A 翱 阿 A背A坝挨（1+i）挨-2盎 疤 懊 疤 叭 办 芭 啊 邦A耙挨（1+i）斑-3岸 爸 摆 搬 阿 翱 坝 百

37、哎A埃霸（1+i）摆-4艾 艾 岸 捌 胺 拌 懊 跋 捌P=疤，其中被称为年隘金现值系数，代拔码（P/A，i埃，n）。斑年金现值系数表跋（P/A，i，挨n）靶期限利率背1%耙2%按3%办4%扒5%班6%皑7%绊8%拜1哎0.9901俺0.9804敖0.9709隘0.9615颁0.9524隘0.9434哀0.9346绊0.9259敖2懊1.9704邦1.9416靶1.9135瓣1.8861爸1.8594罢1.8334绊1.8080胺1.7833隘3败2.9410拜2.8839凹2.8286敖2.7751柏2.7232佰2.6730安2.6243袄2.5771白4按3.9020邦3.8077跋3

38、.7171熬3.6299叭3.5460版3.4651扳3.3872白3.3121板5坝4.8534芭4.7135半4.5797稗4.4518肮4.3295把4.2124笆4.1002捌3.9927板【例题暗23八蔼计算分析题】拌某人拟购房，开邦发商提出两种方扳案，一是现在一办次性付捌80半万元，另一方案艾是从现在起每年白末付拜20颁万元，连续支付半5罢年，若目前的银啊行利率是叭7%伴，应如何付款？拌【答案】稗【答案】扳 芭 佰 斑0 1 蔼 2 3 疤 4 按5 背 盎 靶0 1 唉 2 3 暗 4 扒5 隘 安 80阿 哎 罢 哎 安 唉 隘 斑20背 芭20叭 耙20凹 俺20懊 哀20哎

39、 扮方案1的现值：班80（万元）方案2的现值：拌P案=爸A扳伴（啊P/A,i,n叭）摆=艾20埃（矮P/A,7%,笆5）=204板.1002=8靶2哎（瓣万元按）奥。【总结】岸1.资金时间价俺值芭例如：以10万扒元为例，期限5懊年，利率4。跋终值背现值唉一次性款项耙10万元鞍邦复利终值系数（拔F/P，i，n半）笆10万元柏奥复利现值系数（鞍P/F，i，n凹）把普通年金背10万元扳扒年金终值系数（澳F/A，i，n绊）癌10万元百捌年金现值系数（哎P/A，i，n拜）八2.系数间的关扮系跋复利终值和复利瓣现值互为逆运算蔼；瓣复利终值系数（霸F/P，i，n疤）与复利现值系拔数（P/F，i皑，n）互为倒

40、数扒关系；叭偿债基金和普通般年金终值互为逆坝运算；绊偿债基金系数（昂A/F，i，n邦）与普通年金终败值系数（F/A败，i，n）互为隘倒数关系；巴年资本回收额与澳普通年金现值互霸为逆运算；八资本回收系数半（A/P，i，肮n）摆与普通年金现值翱系数般（P/A，i，矮n）氨互为倒数关系。瓣【教材例11-坝7】某人拟在5瓣年后还清100瓣00元债务，从捌现在起每年末等吧额存入银行一笔埃款项。假设银行稗利率为10，半则每年需存入多澳少元？胺【答案】唉A=颁=爱1638(元)巴。吧【教材例11-蔼10】某企业借胺得1000万元扒的贷款，在10碍年内以年利率1蔼2等额偿还，爱则每年应付的金邦额为多少？【答案

41、】A澳 搬拌 绊癌 佰斑177（万元）4即付年金暗（1）即付年金熬计算岸A 罢 芭 哎A 白 扒 A 癌 把 A 百 岸 哀 挨爸 哎 扳 奥0 盎 按 1 芭 2 碍 把 氨 颁颁n艾-1 n巴 疤 跋 绊 佰即付年金终值公巴式：F=A案巴(F/A，i，八n)隘矮（1i）霸 版 澳 或=A柏瓣(F/A，i跋，n+1)-1跋拜即付年金现值公暗式：P=A爱佰(P/A，i，捌n)懊俺（1i）碍 板 艾 癌或=A拜拌(P/A，i扮，n-1)+1半方法1：板F白即柏 = F蔼普版哀 (1+i) 岸 叭P瓣即岸 = P巴普邦柏 (1+i) 稗 捌 艾 方法2： 搬岸即付年金终值的碍计算版在0时点之前虚奥

42、设一期，假设其鞍起点为0班耙，同时在第三年案末虚设一期存款鞍，使其满足普通班年金的特点，然胺后将这期存款扣奥除。俺即付年金终值系半数与普通年金终扮值系数：期数+阿1，系数-1。隘0盎扳 0 般 1 肮 2 懊 3胺 芭 办A背 案A A熬 A 办 盎F=A暗般(F/A，i，昂4)-扳A靶= A袄办(F/A，i罢，n+1)-1氨扳澳即付年金现值的颁计算:绊首先将第一期支矮付扣除，看成是癌n-1期的普通胺年金现值，然后拔再加上第一期支爸付。即付年金现吧值系数与普通年巴金现值系数：期叭数-1，系数+拌1。扳0 罢1 皑2 3跋 坝 A 颁 A 皑A啊P=A办岸(P/A，i，半2)+A安=A盎八(P/

43、A，i跋，2)+1翱所以：邦P邦即爱=A埃皑(P/A，i敖，n-1)+1鞍岸即付年金计算举叭例：扳【例题扒24拔翱计算分析题】爸某人拟购房，开鞍发商提出两种方捌案，一是佰5稗年后一次性付佰120板万元，另一方案白是从现在起每年哀初付爱20爱万元，连续熬5肮年，若目前的银斑行存款利率是搬7%芭，应如何付款？昂 胺 癌 背0 1 办 2 3 唉 4 隘5 安 扒 胺0 1 安 2 3 绊 4 肮5 靶 叭 扳 耙 耙 傲 120扒 捌 般20吧 扳20稗 扮20耙 班20扳 袄20搬 【答案】方案1终值：F1 =120方案2的终值：澳F拜2柏 =20蔼癌（背F/A,碍7%扳,叭5跋）扒绊（1+7%

44、）爸=扮123.065傲(万元)巴或跋F唉2斑 败=20矮斑背（柏F/A,7%,爸6败）板-敖1哀=123.06伴6芭（万元）。办【例题挨25柏矮计算分析题】袄某人拟购房，开摆发商提出两种方斑案，一是现在一佰次性付班80肮万元，另一方案按是从现在起每年拌初付颁20坝万元，连续支付袄5柏年，若目前的银翱行利率是芭7%俺，应如何付款？【答案】拜 柏 般 敖0 1 爱 2 3 白 4 隘5 摆 般 耙 0 芭1 2 疤 3 柏4 5 挨 背 80 袄 暗 拌 半 办 巴 蔼 爱20唉 搬20哎 唉20肮 罢20板 奥20巴 癌方案1：80万败元方案2的现值：靶P傲 =20八（爸P/A,7%,办5氨）

45、绊疤（扳1+7%稗）阿=87.744版（万元）艾或P背=20+20坝搬（摆P板/A,7%,4熬）爱=87.744埃（万元）。熬系数间的关系(坝一般了解)背名 称班系数之间的关系俺即付年金终值系搬数与普通年金终昂值系数摆（1）澳期数加1，系数绊减1盎（2）安即付年金终值系碍数=普通年金终安值系数（1+般i）啊即付年金现值系爸数与普通年金现败值系数艾（1）败期数减1，系数翱加1阿（2）盎即付年金现值系背数=普通年金现傲值系数（1+爸i）皑【例题袄26爸霸单选题】已知（半F/A，10%斑，9）13.熬579，（F/拜A，10%，1奥1）18.5岸31。则10年斑，10%的即付扮年金终值系数为唉（ ）

46、。凹 罢A.17.53翱1八拜伴B.办15.937百耙翱C.14.57颁9般皑拜D.12.57扳9【答案】A瓣【解析】隘（霸P拜/A，10%，奥11）霸=俺（F/A，10绊%，11）拜-1=18.5傲31-1=17爱.531。5.递延年金m:递延期n:连续收支期熬（1）递延年金霸终值 递延年把金终值只与连续爱收支期（n）有伴关，与递延期（笆m）无关。癌递延年金与普通耙年金终值的计算败一样，都为A(暗1+i)胺3艾+A(1+i)八2哎+A(1+i)拌+A=A（P/稗A，i，n），邦这里n为A的个扒数。阿（2）递延年金邦现值唉方法1：罢两次折现败。懊递延年金现值白P= A隘熬(P/A, i鞍, n

47、)皑埃（P/F, i佰, m）疤递延期：胺m八（第一次有收支肮的前一期，本例皑为澳2芭），连续收支期盎n拌（本图例为伴3蔼）爸方法2：霸先加上后减去班。拌递延年金现值邦PA爸耙（P/A，i，版mn）-A蔼拜（P/A，i，把m）绊方法3：搬先求递延年金的叭终值，再将终值鞍换算成现值爱。般PA蔼俺（F/A，i，挨n）白捌（P/F，i，按nm）案【例题27斑办计算题】某公司按拟购置一处房产把，房主提出三种半付款方案：鞍（1）从现在起摆，每年年初支付懊20万，连续支班付10次，共2笆00万元；巴（2）从第5年叭开始，每年末支哀付25万元，连盎续支付10次，奥共250万元；傲（3）从第5年颁开始，每年初

48、支般付24万元，连芭续支付10次，啊共240万元。捌假设该公司的资霸金成本率（即最扳低报酬率）为1百0%，你认为该败公司应选择哪个懊方案？【答案】方案（1）扒P=20昂俺(P/A，10颁%，10) 般颁（1+10%）熬或=20+20暗隘(P/A，10伴%，9)俺 =颁20+20岸靶5.759 =隘135.18(摆万元)方案（2）解析：爸P=25伴败(P/A，10扮%，14)- 捌25唉背 (P/A，1懊0%，4)板或：P叭4奥=25暗翱(P/A，10拔%，10)搬 =艾25蔼笆6.145绊=153.63爸(万元)扮 P傲0瓣=153.63版叭(P/F，10跋%，4)岸 =胺153.63隘俺0.

49、683巴=跋104.93(按万元)方案（3）伴P=24癌跋 (P/A，1爱0%，13)-拜 24百肮(P/A，10鞍%，3)扒 =2俺4瓣霸（7.103-爱2.487）=87.792袄=110.78爸（万元）半或：P=霸24扮靶(P/A，10斑%，10) 挨把(P/F，10颁%，3)啊现值最小的为方哎案二，该公司应艾该选择第二方案蔼。6.永续年金肮（1）永续年金袄终值：佰 吧没有终值爸（2）永续年金艾现值=A/i般【例28奥挨计算题】某项永巴久性奖学金，每俺年计划颁发50绊 000元奖金敖。若年复利率为搬8%，该奖学金巴的本金应为案（ ）元板。【答案】般永续年金现值=氨A/i=50 伴000/

50、8%=柏625 000半(元)罢7.混合现金流盎计算拜若存在隘以下现金流，若跋按拔10%癌贴现，则现值是把多少？跋 熬 疤600 6罢00 4背00 40澳0 10俺0埃PV般0 熬 把 巴 斑 凹 矮P=600艾（扒P/A霸，颁10%邦，霸2颁）佰+400安（隘P/A败，氨10%爸，白4唉）-400（摆P/A傲，爸10%斑，矮2澳）隘+100皑（俺P/F颁，埃10%巴，哀5暗）【总结】啊解决资金时间价扳值问题所要遵循肮的步骤艾1.傲完全地了解问题案；昂2.搬判断这是一个现办值问题还是一个扮终值问题；袄3.岸画一条时间轴；稗4.拌标示出代表时间斑的箭头，并标出绊现金流爱；耙5.傲决定问题的类型

51、版：单利、复利、皑终值、现值、年岸金问题、混合现埃金流问题；6.解决问题。背【教材例11-哎3】某人存入一拌笔钱，想5年后安得到100元，吧复利年利率为2搬%，问现在应存霸入多少？瓣P昂 癌=100爸办（P/F，2%扳，5）=100肮挨0.9057靶90.57（万拔元）袄复利现值系数摆（P/F，i，班n）叭期限利率扒1%案2%扒3%耙4%败5%奥1癌0.9901岸0.9804绊0.9709办0.9615稗0.9524霸2熬0.9803翱0.9612翱0.9426败0.9246白0.9070板3肮0.9706芭0.9423佰0.9151蔼0.8890摆0.8638艾4邦0.9610翱0.9238

52、肮0.8885昂0.8548埃0.8227白5背0.9515芭0.9057案0.8626昂0.8219佰0.7835板【教材例11-版4】某人将10巴0元存入银行，搬复利年利率为2拌%，5年后的终懊值(本利和)？扮F=暗 挨100安把（F/P，2%唉，5）=110唉.4（万元）扒复利终值系数表凹（F/P，i，氨n）爸期限利率绊1%癌2%哀3%班4%挨5%办1熬1.0100班1.0200拌1.0300凹1.0400啊1.0500敖2拜1.0201瓣1.0404百1.0609矮1.0816埃1.1025巴3败1.0303熬1.0612巴1.0927盎1.1249坝1.1576熬4蔼1.0406稗1

53、.0824俺1.1255岸1.1699办1.2155肮5敖1.0510哎1.1041坝1.1593柏1.2167斑1.2763佰【隘教材例11-5阿】小王是位热心碍于公众事业的人案，自1995年凹12月底开始，百他每年都要向一爸位失学儿童捐款俺。小王向这位失扳学儿童每年捐款矮1 000元，板帮助这位失学儿敖童从小学一年级罢读完九年义务教佰育。假设每年定搬期存款利率都是拌2%，则小王九邦年捐款在200伴3年底相当于多扮少钱？背F=1 000翱办（F/A，2%瓣，9）=100背0挨凹9.7546=办9754.6（背元）扮【教材例11-伴6】A矿业公司瓣决定将其一处矿拔产开采权公开拍半卖，因此它向世

54、叭界各国煤炭企业靶招标开矿。已知埃甲公司和乙公司版的投标书最具有癌竞争力，甲公司败的投标书显示，板如果该公司取得扮开采权，从获得袄开采权的第l年扳开始，每年末向埃A公司交纳10佰亿美元的开采费柏，直到10年后芭开采结束。乙公俺司的投标书表示柏，该公司在取得拔开采权时，直接搬付给A公司40扳亿美元，在8年啊后开采结束，再奥付给60亿美元耙。如A公司要求盎的年投资回报率败达到15%，问半应接受哪个公司哎的投标？甲公司付款方式挨 0 1 拌 2 哀 3 鞍4 5 班 6 敖 7 8胺 9 稗 10啊 靶 按 笆 吧10 10扒 10 懊 10 1盎0 10芭 10 凹 10 1案0 10乙公司付款方

55、式捌 矮 摆 摆 0 1唉 2 半 3 按 4 5笆 6 哎 7 笆8 9 碍 10拌 扮 奥 办 40 疤 扮 皑 办 伴 白60吧甲公司的方案对靶A公司来说是1敖0年的年金，其瓣终值计算如下：伴F=A邦柏（F/A，15绊%，10）=1皑0八懊20.304=拜203.04（胺亿美元）败乙公司的方案对百A公司来说是两熬笔收款，分别计败算其终值：伴第1笔收款（4爱0亿美元）的终敖值=40矮板（F/P，15癌%，10）败=40奥巴4.0456=瓣161.824搬（亿美元）哎第2笔收款（6哎0亿美元）的终凹值=60奥疤（F/P，15拔%，2）办=60阿芭1.3225=爱79.35（亿安美元）碍终值合

56、计l61坝.824+79隘.35=241耙.174（亿美爱元）鞍因此，甲公司付昂出的款项终值小碍于乙公司付出的绊款项的终值，应懊接受乙公司的投稗标。背注：此题也可用氨现值比较：爸甲公司的方案现凹值P=A百跋（P/A，15稗%，10）=1懊0败靶5.0188=傲50.188（埃亿美元）艾乙公司的方案现佰值P=40+6暗0鞍笆(P/F，15板%，8)=40瓣+60凹八0.3269=八59.614（绊亿美元）挨因此，甲公司付败出的款项现值小八于乙公司付出的爱款项的现值，应叭接受乙公司的投白标。捌【教材例11-芭8】某投资项目坝于2000年年肮初动工，设当年懊投产，从投产之凹日起每年可得收熬益40 0

57、00懊元。按年利率6暗%计算，计算预靶期10年收益的扒现值。把40 000皑安(P/A,6%半,10)=40扳 000按奥7.3601=爸294 404摆(元)傲【教材例11-胺9】挨钱癌小姐最近准备买鞍房，看了好几家跋开发商的售房方按案，其中一个方哀案是A开发商出蔼售一套皑100平方米佰的住房，要求首白期支付10万元氨，然后分6年每奥年年末支付3万伴元。凹钱般小姐很想知道每芭年付3万元相当瓣于现在多少钱，蔼好让她与现在2耙 000元/平癌方米的市场价格吧进行比较（银行奥利率为6%）。办P=3疤颁（P/A,6%拌,6）=3肮拔4.9173=捌14.7519哎(万元)昂钱坝小姐付给开发商扒的资金

58、现值为：绊10+14.7把519=24.矮7519（万元澳）埃如果直接按每平暗方米2 000挨元购买，摆钱绊小姐只需要付出靶20万元，可见版分期付款对她不澳合算。蔼【教材例疤11-11拜】芭为给儿子上大学敖准备资金，扒王瓣先生连续碍6凹年于每年年初存坝入银行拔3白 安000翱元。若银行存款吧利率为拌5%耙，则柏王佰先生在第蔼6盎年末能一次取出半本利和多少钱？巴方法1：唉F叭=肮3 000艾瓣（F/A，5%澳，6）耙矮（1+5）邦=3 000坝懊6.8019斑熬（1+5）蔼=21426（斑元）俺方法2：F=A耙疤（F/A，i昂，n+1）-1颁 爸=3 000哎斑（F/A，5佰%，7）-1捌=3

59、000爸百（8.1420皑-1）拔=21426（熬元）胺【澳教材例板11-12皑】笆孙八女士看到在邻近熬的城市中，一种捌品牌的火锅餐馆岸生意很火爆。她捌也想在自己所在哀的县城开一个火伴锅餐馆，于是找耙到业内人士进行办咨询。花了很多般时间，她终于联哀系到了火锅餐馆扳的中国总部，总案部工作人员告诉稗她，如果她要加扳入火锅餐馆的经办营队伍，必须一胺次性支付50万斑元，并按照该火鞍锅品牌的经营模靶式和经营范围营扳业。靶孙哎女士提出现在没按有那么多现金，袄可否分次支付，般得到的答复是如翱果分次支付，必扮须从开业当年起伴，每年年初支付安20万元，付3矮年。3年中如果叭有一年没有按期熬付款，则总部将艾停止专

60、营权的授隘予。假设百孙鞍女士现在身无分斑文，需要到银行昂贷款开业，而按罢照肮孙啊女士所在县城有跋关扶持下岗职工扒创业投资的计划拜，她可以获得年胺利率为5%的贷扒款扶持。请问鞍孙搬女士现在应该一扒次支付还是分次叭支付？般解答：对袄孙扮女士来说，如果按一次支付，则相叭当于付现值50八万元；而若分次芭支付，则相当于柏一个3年的即付爱年金，背孙懊女士可以把这个吧即付年金折算为扮3年后的终值，霸再与50万元的搬3年终值进行比瓣较，以发现哪个巴方案更有利。胺如果分次支付，傲则其3年的终值疤为：蔼F=20敖案（F/A，5%绊，3）案暗（1+5%）叭 =20案哎3.1525爸拜1.05凹 =66.20盎25（