企业综合财务分析课件

1、第十三章 财务分析第一节 财务分析概论第二节 盈利能力分析第三节 营运能力分析第四节 偿债能力分析第五节 社会贡献能力分析第六节 综合财务分析企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)1一、财务分析的作用分析企业的资金来源分析协作单位的营运状况联营与兼并时的决策 第一节 财务分析概论企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)2 1.投资者财务分析的目的 投资者最关心的是企业的利润分配。企业的利润分配水平和企业的获利能力相联系，企业的获利能力越好，投资者分到的利润就多。但投资者真正关心的不仅是企业当前的获利能力，还有今后长远的获利能力。企业长远

2、的获利能力和企业的长期稳定发展相联系。另外，较高的盈利水平不一定代表投资者能获得较多的分利，这与企业的利润分配政策有关。 综上所述，投资者财务分析的目的是：评价企业的获利能力、评价企业长期发展的可能性、确定企业的长期偿债能力、评估企业的利润分配政策。其最终目的是为了进行合理的投资决策。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)3 2.债权人财务分析的目的 各类债权人共同关心的是企业的偿债能力和资信程度，因为债务人的偿债能力是债权人的权益得以实现的保证。在各类债权人中，短期债权人主要关心企业的短期偿债能力和资产的流动性；而长期债权人则更关心企业的长期偿债能力和企业将来的

3、获利能力。 所以，债权人财务分析的目的是评价企业的短期和长期偿债能力以及企业的长期获利能力。其最终目的是为了进行合理的信贷决策和制定合理的信用政策。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)4 3.经营管理者财务分析的目的 经营管理者对投资者负责，还要权衡各方面的需要，使企业能够长期稳定地发展。 因此，经营管理者财务分析的目的是：评价企业管理的质量和效率、预计未来的经济状况、评价企业的财务状况及其稳定性、评价企业的社会贡献、评价企业的获利能力、确定企业的发展战略等。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)5企业综合财务分析(ppt 84页)

4、企业综合财务分析(ppt 84页)6企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)7二、财务分析的内容 财务分析或称财务报表分析，是根据企业财务报表中的有关数据和其他资料所进行的确认、比较、研究和分析，藉此反映企业的财务状况，预测企业企业的未来发展趋势，为作出正确的决策提供依据。 财务报表分析的内容是：盈利能力的分析（经济效益分析）、营运能力的分析（经营效率的分析）和偿债能力的分析（支付能力的分析）。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)8 1.企业的盈利能力 企业的盈利能力也是企业生产经营的经济效益。经济效益反映企业生产经营的投入和产出的关

5、系，一般来说，产出大于投入就是有效益，产出超出投入越大，说明效益越好。企业的效益就是生产经营的盈余。 效益 = 产出 - 投入 经济效益 = 货币产出 - 货币投入企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)9 企业生产经营的盈余(效益)可以用多种指标表示。常用的指标有： 息税前利润，是企业在扣除利息和税金前的经营盈余。 息税前利润利润总额利息支出税收 息税前利润反映企业的经营总资产的效益。即“毛”的效益。在评价企业总的获利能力时常用这个指标。 利税总额，是企业的利润和税收之和，反映企业为本身和社会创造的效益。在评价企业的社会贡献时常用这个指标。企业综合财务分析(ppt

6、 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)10 利润总额，即税前利润，它反映企业的净经营效益。一般评价企业的经济效益时这个指标最常用，且在评价企业的经营管理者的业绩时经常使用。 税后净利润，是企业的利润总额扣除所得税后的剩余。 税后净利润利润总额所得税 税后净利润在法律上是归投资者所有的，所以，这个指标常常被用来评价投资者得到的投资效益。 从不同的角度看，经济效益的指标有不同的表示。但不论从什么角度看，经济效益反映企业的投资方向是否正确。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)11 对企业经济效益的评价可以用上述绝对值指标，但绝对值指标只反映有无经济效益而不反映经

7、济效益的大小。比如，某企业某年获利100万元，这个数值并不能说明该企业经济效益的高低，只能说明该企业有效益100万元。如果该企业拥有经营资金3000万元，则说明其经济效益不见得好；如果该企业经营资金是300万元，则可以认为其经济效益极佳。 因此，评价企业经济效益的高低应用相对指标，其计算式为： 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)12 2.企业的经营效率 企业的经营效率，也称营运能力，是企业在生产经营过程中各种经济资源的利用程度。企业的经济资源主要有人力资源、各种流动资产和固定资产、资金等。例如，企业人力资源的利用程度就是劳动生产率，它反映企业利用劳动力的程度和

8、水平。 经营效率按其反映的内容，有单项经营效率和综合经营效率。企业的固定资产的利用程度是单项经营效率指标；企业总资金的利用程度就是一个综合经营效率指标。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)13 经营效率表明企业生产经营活动的方法是否正确。一般说，生产经营的方法正确，经营效率就高；反之，生产经营的方法不正确，经营效率就差。需要说明的是，经营效率高并不等于经济效益好。在企业有正的经济效益（产出大于投入）的情况下，经营效率越高，企业的经济效益越好；若企业是负的经济效益（产出小于投入），则经济效益越高，企业的经济效益就会越差。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财

9、务分析(ppt 84页)14 3.企业的偿债能力 企业的偿债能力，也称支付能力，是企业的能用于支付的资产抵补需要偿付的债务的能力。即企业的（资金）需要和（资金）补充之间的关系。 企业在生产经营过程中，经常需要支付各种款项，如果企业不能如期足额地支付这些款项，生产经营就会停顿，所以，企业的偿债能力对企业的生存和发展具有十分重要的意义。 商界有这样一句名言：现金是“金”。（Cash, not profit is king）企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)15 4 .社会贡献能力 社会贡献能力，是企业履行社会义务的情况。例如，企业交付的税金、为职工谋取的福利、为社

10、会福利部门所作的贡献等。 企业社会贡献能力情况反映企业在社会的认可程度，社会贡献高的企业往往会得到各方面的支持。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)16三、财务分析的基本方法比较分析法 将要分析的财务报表等资料与本企业其他会计期的资料或其他企业的资料相比较和分析， 比较的形式：绝对数、相对数；单项、综合比较；比率分析法 根据财务资料，计算有关数据之间的比率，将报表总的数据有机的联系起来，揭示其联系及相互关系，并同历史情况及理想水平进行比较。两种方法应综合使用达到发现问题、揭示规律、找出差距的目的企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)

11、17横向分析 将被分析的报表各项目与以前年度的相应项目金额并列对比，计算出增减变化的金额和百分比。 逐年分析法：以较早年份数据为基数，比较相邻两年的数据 作用：反映年度间的变化 基年分析法：以某个最早年份的数据为基数，以后每年的资料都与最早年数据进行比较 作用：反映整体的变化趋势和发展速度 注意：正确选择基年 例：比较资产负债表、比较损益表：企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)18纵向分析（结构分析） 将同一报表内部各项目之间进行比较方法：以某一关键项目的金额为100，而将其余项目与之相比，以揭示各个项目的相对地位，分析各项。目的：比重是否合理共同比财务报表（百

12、分率财务报表） 纵向比较资产负债表、损益表企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)19 四、财务报表分析的局限性 会计政策和会计方法的可选择性，决定了财务报表的数据具有一定的弹性。例如：收入和费用的确定、存货的计价、固定资产折旧的方法等，都会影响会计数据的差异。 某些人为的因素也会影响会计数据的客观性。 通货膨胀对会计报表的影响较大。通胀会：低估成本、夸大真实利润、高估资产价值等。 不能反映未来的发展趋势。会计报表一般反映过去的财务状况和经营成果。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)20防范和纠偏的措施： 保证财务报表和资料的真实性和

13、正确性； 取得较多的会计资料及其他相关分析资料； 取得同行业的有关资料，以便于判断借款人的经营状况； 应特别注意指标的可比性，剔除非正常的、不可比的因素； 消除通货膨胀的影响，将货币的时间价值观念有机的融入分析过程； 进行实地考察，尽可能多地了解财务报表内不能看到的情况。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)21 一、利润表分析 1.收入和费用的确认 收入的确认：总的原则是遵循权责发生制的原 则。 不同的行业可能不同：以销售完成作为收入的确认时间；以作业进度（完成工作量）为确认时间；如：大型建筑、采掘业等。以合同或约定的时间为确认时间。如：分期收款销售。 要注意销

14、售确认中的人为因素。第二节 盈利能力分析企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)22 费用的确认： 要划分各种费用界限：区分生产成本和期间费用的界限；区分收益性支出和资本性支出的界限；区分不同性质费用的分摊方法等。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)23 2.利润表分析的要点1收入是如何确认的？2收入确认的方法是如何影响销售收入和应收帐款的？3应收帐款是否真实可靠以收回？1费用是如何确认的？2费用确认的方法是如何影响报告期利润和相关资产负债帐户的？3借款人能否解释每一费用帐户并提供明细支出表？ 收入是否高估 费用是否低估企业综合财务分

15、析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)24二、 盈利能力（经济效益）指标分析 反映借款人盈利能力的比率主要有：销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率等。 （1）销售利润率 销售利润率反映经济效益相对于销售收入的水平。 销售利润率=利润/销售收入 有：毛利率、产品销售利润率、经营利润率销售净利率等。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)25（2）成本费用利润率 成本可以分为几个层次：销售成本、经营成本（销售成本+销售费用+销售税金及附加）、营业成本（经营成本+管理费用+财务费用+其他业务成本）、税前成本（营业成本+营业外

16、支出）、税后成本（税前成本+所得税）。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)26成本费用利润率相应地有：企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)27（3）总资产报酬率 该指标全面反映了企业的获利能力和投入产出的状况。指标值越高，说明企业投入产出的水平越高，企业的资产营运效率就越高。 当该指标值大于市场利率时，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)28（4）资本收益率 资本收益率又称净资产收益率、自有资金收益率、权益报酬率。 该指标充分体现了投

17、资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。 一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获利能力越强，营运效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)29（5）资本保值增值率 资本保值增值率反映所有者对企业经营者的要求、经营者对投资者投入资本的保障程度。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)30（6）每股收益（每股盈余） 每股收益反映了股份公司的获利能力的大小。每股收益越高，说明股份公司获利能力越强。但是，它是一个绝对数，投资者不能片面

18、地分析每股收益，应该结合净资产收益率（股东权益报酬率）来分析公司的获利能力。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)31（7）市盈率 该比率是投资者作出投资决策的重要指标，也是反映公司获利能力的一个重要指标。一般而言，该指标值高，说明投资者对公司的评价良好，愿意出较高的价格购买该公司的股票。但是，市盈率过高也意味着公司的股票具有较高的风险。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)32（8）每股净资产 每股净资产，也称每股账面价值。 该指标没有固定的标准，投资者可以比较分析公司历年的每股净资产的变动趋势，来了解公司的发展趋势和获利能力。企业

19、综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)33 一、资产负债表分析 （1）资产负债表的结构 （2）资产的组成 （3）资产结构分析第三节 营运能力分析企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)34 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)35 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)36 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)37 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)38 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt

20、84页)39二、营运能力（经营效率）指标分析 营运能力分析常用的指标主要有：总资产周转率，应收帐款回收期（应收帐款周转率），存货持有天数率（存货周转率） ，固定资产周转率等。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)40（1）总资产周转率 总资产周转率越高，表明资产周转的速度就越快。总资产周转速度快，表示企业全部资产运行效率高，从销货所产生的资金再投入生产，便可以扩大企业的获利能力。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)41（2）应收账款周转率 公式中赊销收入净额是指销售收入扣除了销货退回、销货折扣及折让以及现金销售收入后的赊销净额。 该

21、指标反映了企业一定时期内应收账款转变为现金的次数。应收账款周转次数越多，说明收账的速度越快，其管理应收账款的效率就越强。 在计算该比率时，要注意季节性经营、大量使用现金销售以及大量使用分期付款结算方式对该指标的影响。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)42应收账款回收期 应收账款回收期反映应收账款收回的速度。应收账款回收期越短，坏帐的可能性就越小，说明资金利用效率高。 应收账款回收期从另一个方面表明了企业的销售管理情况。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)43（3）存货周转率 存货周转率越高，说明存货储备保证销售的可靠性就越高，实

22、现的销售收入和盈利额就越多，而且，存货的储备量也较合理。 在生产企业中，还可以进一步分析企业的销售能力。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)44 存货持有天数 存货持有天数反映存货库存的销售速度。存货持有天数越短，产品积压的可能性就越小，说明资金利用效率高。 营业周期 企业营业周期的长短，反映了资金周转速度的快慢，营业周期短，说明资金周转速度快；反之，营业周期长，说明资金周转速度慢。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)45 （4）固定资产周转率 固定资产周转率，反映出每一元固定资产能创造出多少销售收入，是衡量固定资产使用效率的一个

23、重要指标。固定资产周转率高，说明对固定资产的利用程度好；相反固定资产周转率低，说明固定资产投资规模过大，造成了投资的浪费。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)46 反映偿债能力的指标有：流动比率、速动比率、现金比率（短期偿债能力指标）和资产负债率、债务股权比率、利息保障倍数（长期偿债能力指标）等。第四节 偿债能力分析企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)47 （1）流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，它反映企业的短期偿债能力。这个指标值越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。一般而言，生产企业合理的最低流动比率

24、是2。这是因为存货在流动资产中约占一半，存货是变现能力最差的流动资产。因此，剔除存货后，剩下的变现能力较强的流动资产在数量上至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)48 对流动比率的分析，应注意以下几个方面： 不同的行业，流动比率可以不一样。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)49以会计期末资料计算的流动比率不一定能代表企业一年的短期偿债能力。 计算出的流动比率有必要与企业的不同时期的流动比率相比，以及与同行业平均水平相比，以判断企业的流动比率是高还是低。从而通过对应收账款和存货的详细

25、分析找出企业流动比率异常的主要原因。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)50 （2）速动比率 在评价企业短期偿债能力时，流动比率存在一定的局限性。在流动资产中，短期有价证券、应收账款、应收票据的变现能力均比存货强。一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产。 速动比率反映企业真正的短期偿债能力。用速动比率来判断企业短期偿债能力比用流动比率进了一步，因为它剔除了变现能力最差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)51 在运用速动比率分析企业的短期偿债能力时，需要注意下面几个问题： 不

26、同的行业之间，速动比率存在差异。 速动资产的确认问题。应收账款、应收票据的变现能力。如果企业的应收账款中，有较大部分不易收回而可能成为坏账，那么速动比率就不能真实地反映企业的短期偿债能力。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)52 （3）现金比率 现金比率反映了企业立即支付的能力，因为，企业的债务最终都需要用现金来清偿，如果企业缺乏现金，将不能应付业务开支甚至会面临财务危机。一般而言，现金比率越高，说明企业有较好的支付能力，资产的流动性越强，短期债权人的债务风险就越小。但是这个比率过高，也不是一件好事，可能反映了该企业不善于利用现有的现金资源，企业拥有过多的获利能

27、力较低的现金及现金等价物。一般认为，分析者怀疑企业存货和应收账款的流动性时才运用该指标分析企业的短期偿债能力的。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)53 （4）资产负债率 资产负债率是反映企业偿还长期债务的综合能力，它反映了企业的总资产中有多少是有负债形成的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。 这个比率越高，说明企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。但从企业的各个利害关系人的角度来看，则有所不同。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)54 从企业的股东来看，当企业的资产利润率大于负债利率时，他们希望资产负债率越

28、高越好，以获得财务杠杆收益；反之，当企业的资产利润率小于负债利率时，希望降低资产负债率以减小损失。 从经营者的角度来看，如果资产负债率过大，企业的经营风险就会加大，企业想再借入资金的难度就会增大。如果资产负债率过低，说明企业比较保守，缺乏冒险精神，从而丧失负债经营给企业带来的额外收益。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)55 企业的资产负债率为多少为合理，并没有一个固定的标准。一般而言，处于高速成长时期的企业，其资产负债率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。但作为企业的财务管理人员应郑重权衡借入资本的比例，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能作出正确

29、的决策。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)56 （5）债务股权比率 债务股权比率又叫产权比率，或负债股权比率。 债务股权比率反映了债权人所提供的资金与所有者提供的资金的对比关系，它是资产负债率的另一种表现形式。 债务股权比率高是高风险、高收益的财务结构，反之是低风险、低收益的财务结构。此外，该比率还反映了债权人的资金受所有者权益保障的程度。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)57 （6）利息保障倍数 利息保障倍数，也叫已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力。 该指标反映了损益表中企业的长期偿债能力，当指标值太低，企业无力偿还债

30、务的可能性很大，这会引起债权人的担心。一般而言，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿付债务及利息，如长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。此外，应把企业的利息保障倍数与其他企业，尤其是该行业平均水平以及本企业连续几年的指标水平进行比较，对于后者，从稳健性原则出发，以最低指标值年度的数据为标准较好，因为这样可保证该企业最低的偿债能力。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)58（7）影响企业长期偿债能力的其他因素 长期租赁 如果企业发生长期的经营租赁业务，其租赁费用又不包含在长期负债中，应考虑这些租赁费用对长期偿债能力的影响。 或有项目 常见的或有项目有：票据贴

31、现、产品售后服务责任、应收账款抵借、未决诉讼等。 担保责任 担保项目的时间长短不一，有的涉及短期负债，有的涉及长期负债。在分析企业的长期或短期偿债能力时，应充分考虑担保带来的潜在负债问题。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)59 企业的社会贡献能力指标有：社会贡献率和社会积累率两个。 1. 社会贡献率 社会贡献总额包括：工资（含各种奖金、津贴等工资性开支）、劳保退休统筹及其它社会福利支出、利息支出净额、应交增值税、应交产品销售税金及附加、应交所得税、其它税收、净利润等。 社会贡献率反映企业运用全部资产为国家或社会创造或支付价值的能力。第五节 社会贡献能力分析企业

32、综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)60 2. 社会积累率 社会积累率反映企业在社会贡献总额中有多少用于上交国家财政。表明企业对国家的贡献的水平。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)61第六节 综合财务分析一、财务比率综合评分法1选定评价企业财务状况的财务比率2根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数3规定各项财务比率评分值的上限和下限4确定各项财务比率的标准值5计算企业在一定时期各项财务比率的实际值6计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率7计算出各项财务比率的实际得分 企业综合财务分析(ppt 84页)

33、企业综合财务分析(ppt 84页)62财务比率综合评分表财务比率评分值1上/下限2标准值3实际值4关系比率5=4/3实际得分6=15流动比率1020/521.980.999.90速动比率1020/51.21.291.0810.80资产/负债1220/52.102.171.0312.36存货周转率1020/56.506.601.0210.20应收账款周转率820/41312.720.987.84总资产周转率1020/52.102.050.989.80资产报酬率1530/731.50%30.36%0.9614.40权益报酬率1530/758.33%57.19%0.9814.70销售净利率1020/

34、515%14.79%0.999.90合 计10099.90企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)63二、杜邦财务分析体系1股东权益报酬率=资产报酬率权益乘数 其中：权益乘数1（1负债比率）2资产报酬率=销售净利润率总资产周转率 杜邦等式3销售净利润率=净利润销售收入4总资产周转率=销售收入资产平均总额 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)64杜邦财务分析体系 权益报酬率 资产报酬率 权益乘数 销售利润率 资产周转率净利润 销售收入 销售收入 资产总额企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)65杜邦财务分析

35、体系净资产报酬率总资产报酬率权益乘数销售利润率资产周转率11资产负债率利润额销售收入资产额资产额负债额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)66总资产收益率变动的不同原因总资产收益率 销售利润率 总资产周转率A公司第一年 10 5 2次第二年 10 4 25次B公司第一年 10 4 25次第二年 8 4 2次C公司第一年 10 4 25次第二年 8 32 25次企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)671.权益报酬率取决于资产报酬率和权益乘数2.资产报酬率反映企业的获利能力，分析企业的销

36、售活动和资产管理3.销售利润率反映企业净利润与销售收入的关系 1）开拓市场，增加销售收入 2）加强成本费用控制，降低费用，增加利润4.资产管理 1）分析企业的资产结构是否合理 2）结合销售收入，分析企业的资产周转情况企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)68三、平衡记分卡（BSC）产生：1992年由美国学者开普兰和诺顿含义： 分析哪些是完成企业使命的关键成功因素以及评价这些关键因素，并不断检查、审核这一过程，以对企业绩效评价加以把握的一种方法，同时是一个战略管理系统。内容： 财务、客户、内部经营过程、创新和学习企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(p

37、pt 84页)69 平衡记分卡财务方面（体现股东利益） 客 户（体现客房利益）内部经营过程创新和学习营业利润净资产收益率经济附加值现金流量等客户满意度市场占有率对客户的挽留招来新的客户客户的获利能力退货次数技术能力与顾客讨论新工作的时间数投标成功率质量安全等提供新服务收入占的比重改善、提高效率指标员工态度调查员工建议数目人均创收等人员的培训企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)70平衡记分卡的特点信息负担降到最少能够为未来打下基础提高管理效率防止机能失调行为发生，强调平衡对外是保密的强调目标目标应由对企业有全面了解的高级管理者设计企业综合财务分析(ppt 84页)

38、企业综合财务分析(ppt 84页)71四、财务比率在其他领域的应用商业银行信贷决策中常用的财务比率贷款协议中最常出现的财务比率公司总会计师认为最重要的财务比率公司目标中常用的主要财务比率注册会计师认为最重要的财务比率特许财务分析师认为最重要的财务比率年度报告中最常出现的财务比率企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)72商业银行信贷决策中常用的财务比率 比率 重要性程度 衡量的主要方面债务/权益比率 8.71 长期安全性流动比率 8.25 流动性现金流量/本期到期长期债务 8.08 长期安全性固定费用偿付率 7.58 长期安全性税后净利润率 7.56 获利能力利息保

39、障倍数 7.50 长期安全性税前净利润率 7.43 获利能力财务杠杆系数 7.33 长期安全性存货周转天数 7.25 流动性应收账款周转天数 7.08 流动性 企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)73商业银行信贷决策中常用的财务比率（续）注:重要性等级最高为9分,最低为0分。上述10个比率,是被信贷管理人员认为59个财务比率中最重要的10个。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)74贷款协议中最常出现的财务比率比率 出现26%以上百分比 衡量主要方面债务/权益比率 92.5 长期安全性流动比率 90.0 流动性股利支付率 70.0

40、*现金流量/本期到期长期债务 60.3 长期安全性固定费用偿付率 55.2 长期安全性利息保障倍数 52.6 长期安全性财务杠杆系数 44.7 长期安全性权益/资产 41.0 *现金流量/债务总额 36.1 长期安全性速动比率 33.3 流动性企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)75公司总会计师认为最重要的财务比率比率 重要性等级 衡量的主要方面每股收益 8.19 获利能力税后权益收益率 7.83 获利能力税后净利润率 7.47 获利能力债务/权益比率 7.46 长期安全性税前净利润率 7.41 获利能力税后总投入资本收益率 7.20 获利能力税后资产收益率 6

41、.97 获利能力股利支付率 6.83 其他价格/收益比率 6.81 其他流动比率 6.71 流动性企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)76公司目标中常用主要财务比率比率 在目标中出现公司百分比 衡量主要方面每股收益 80.6 获利能力债务/权益比率 68.8 长期安全性税后权益收益率 68.5 获利能力流动比率 62.0 流动性税后净利润率 60.9 获利能力股利支付率 54.3 其他税后总投入资本收益率 53.3 获利能力税前净利润率 52.2 获利能力应收账款周转天数 47.3 流动性税后资产收益率 47.3 获利能力企业综合财务分析(ppt 84页)企业综

42、合财务分析(ppt 84页)77注册会计师认为最重要的财务比率比率 重要性等级 衡量的主要方面流动比率 7.10 流动性应收账款周转天数 6.94 流动性税后权益收益率 6.79 获利能力债务/权益比率 6.78 长期安全性速动比率 6.77 流动性税后净利润率 6.67 获利能力税前净利润率 6.63 获利能力税后资产收益率 6.39 获利能力税后总投入资本收益率 6.30 获利能力存货周转天数 6.09 流动性企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)78特许财务分析师认为最重要的财务比率比率 重要性等级 衡量的主要方面税后权益收益率 8.21 获利能力价格/收益

43、比率 7.65 其他每股收益 7.58 获利能力税后净利润率 7.52 获利能力税后权益收益率 7.41 获利能力税前净利润率 7.32 获利能力固定费用偿付率 7.22 长期安全性速动比率 7.10 流动性税后资产收益率 7.06 获利能力利息保障倍数 7.06 长期安全性企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)79年度报告最常出现的财务比率 比率 公司数 总经理信部门评述部门重点财务评论财务摘要每股收益100665984593每股股利985310854988每股帐面价值84103531863营运资本8111502367权益收益率62283212337利润率 58

44、10 32123 35实际税率50212466流动比率4731161234债务/资本239041413企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)80年度报告最常出现的财务比率（续1）比率 公司数 总经理信部门评述部门重点财务评论财务摘要资本收益率2162885债务/权益1950388资产收益率13412510股利支付率1330066销售毛利率12010113税前毛利率1020366总资产周转率 710044价格/收益比率700016营业毛利率710261每小时人工502322企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)81年度报告最常出现的财务比率（续2）总共调查了100家公司,故上表中的数据既是绝对数,又是百分数;同一比率在同一家公司年度报告中可能同时出现于两个或两个以上的地方故年度报告中五个具体位置出现某一比率的频率总和可能会超过左列所显示的出现频率。企业综合财务分析(ppt 84页)企业综合财务分析(ppt 84页)82年度报告最常出现的财务比率（续3）出现最多的多为获利能力比率。有关比率的计算方式存在较大差异,尤其是债务/权益(资产)比率。（该比率出现了23次，计有11种不同的计算公式。企业综合财务分析(ppt 84页