六模块财务分析课件

1、1财务管理概述筹资管理概述主要章节财务分析目的与内容财务分析方法财务分析财务综合分析 财务分析指标财务分析第十章3财务分析目的与要求财务综合分析 第十章财务分析财务分析方法 财务分析指标 案 例 4武商集团财务分析案例 武汉武商集团股份有限公司（以下简称“武商集团”）的前身是武汉商场，创建于1959年，是全国十大百货商店之一。1986年12月改造为股份公司。1992年11月20日公司股票在深交所上市。1999年末公司总股本为507248590股。公司是一家集商业零售、房产、物业管理及餐饮服务的大型集团公司。下面是武商集团1999年年报和2000年中报主要财务指标一览表：指 标99.12.312

2、000.6.30指 标99.12.312000.6.30流动资产率0.28200.2926存货比率0.33000.3370应收账款比率0.46810.4386长期投资率0.03340.0313在建工程率0.27150.1986资产负债率0.53440.5554产权比率1.33311.4495流动负债率0.46070.4649负债经营率0.07370.0906固定比率1.49931.1978营运资本-5.0亿元-5.2亿元营运资金需求4.6亿元5.1亿元现金支付能力-9.6亿元-10.3亿元流动比率0.61210.6295速动比率0.40640.4141资产负债率0.53440.5554负债经营

3、率0.07370.0906利息保障倍数3.8385.353主营业务利润率1.89%16.7%成本费用净利率1.89%3.52%内部投资收益率2.97%2.56%对外投资收益率-12.1%-2.89%净资产收益率2.77%3.02%存货周转天数66天68天固定资产周转率1.0070.687总资产周转率0.6060.344平均收帐期79天77天56 通过对武商集团2000年6月30日主要财务指标分析, 武商集团2000年上半年偿债能力和营运能力与上年末相比变化不大；盈利能力有所提高，主要是主营业务利润率提高较大。比率分析法是财务分析的常用方法，通过对有关财务指标的对比分析，评价企业的偿债能力、营运

4、能力、盈利能力和发展能力，从而达到对企业财务状况综合评价。本章主要对财务分析的理论和实务进行学习和讨论。案 例 分 析第一节 财务分析的目的与内容 7财务分析的概念与目的一财务分析的内容二财务分析的 局限性 三一、财务分析的概念与目的 8财务分析 以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 9财务分析的目的1、企业所有者财务分析的目的2、企业债权人财务分析的目的 4、政府经济管理机构财务分析的目的 3、企业经营管理者财务分析的目的10二、财务分析

5、的内容偿债能力分析盈利能力分析营运能力分析财务状况趋势分析11三、财务分析的局限性财务报表本身的局限性报表的真实性问题会计政策的不同对报表数据的影响报表分析方法的影响 第二节 财务分析的方法12比较分析法 一比率分析法 二趋势分析法 一因素分析法 二一、比较分析法 （一）横向比较分析(horizontal analysis) 指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析。 揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。13 财务报表（资产负债表损益表现金流量表等） 财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 比较分析A 会计期间B 会计期间 绝对金额增减百分率增减（二）纵向分析(

6、vertical analysis) 指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 便于不同规模的公司之间进行可比。1415 财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表等） 流动资产其他长期资产无形资产长期投资固定资产资产总额货币资金短期投资应收账款存货 百分比报表分析编制结构百分比分析二、比率分析法 财务比率分析(financial ratio analysis)是指通过将两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法。 比率分析

7、可以是同一公司不同时期财务比率的比较分析，也可以是同一时期不同公司的财务比率的比较分析。 16三、趋势分析法 将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。 某期趋势百分比（报告期金额/基期金额）100% 揭示各期间财务状况的发展趋势。 1718各会计期间 财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） 财务报表（资产负债表利润表现金流量表等） ABCD假定A会计期间为基期各会计期间的同一项目之间的比较分析趋

8、势分析四、因素分析法 因素分析法(factors analysis)是利用各种因素之间的数量依存关系 ，通过因素替代，从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。 具体方法有两种：一是连环替代法 二是差额分析法19第三节 财务指标分析20 偿债能力分析 一 营运能力分析 二 盈利能力分析三一、偿债能力分析21 偿债能力 企业偿还到期债务的能力。企业偿还债务能力的强弱，是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。 22长期偿债能力偿债能力偿债能力短期偿债能力23（一）短期偿债能力(solvency)分析 1、流动比率(current ratio)是流动资产与流动负债的比率，它表明企业单位流动

9、负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力 。 流动比率流动资产流动负债 2、速动比率(Quick Ratio) 速动比率速动资产流动负债 速动资产流动资产存货 243、现金比率(Cash Ratio) 现金比率(现金+有价证券)流动负债25（二）长期偿债能力(solvency)分析1、资产负债率(Assets to Debt Ratio) 资产负债率负债总额资产总额2、股东权益比率与权益乘数股东权益比率 = 股东权益资产总额权益乘数= 资产总额股东权益 = 1股东权益比率 = 1/1-负债比率资产负债率+股东权益比率=1 263、产权比率(Eq

10、uity Ratio) 产权比率负债总额所有者权益4、利息保障倍数(Times interest earned) 利息保障倍数息税前利润债务利息 息税前利润 指包括债务利息和所得税在内的正常业务经营利润，不包括非正常项目。 债务利息 应包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。 二、营运能力分析27营运能力 通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。 资产营运能力: 企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。 周转率(周转次数)周转额资产平均余额周转期(周转天数)计算期天数周转次数28（一）

11、流动资产周转情况分析 1、应收账款周转率(Receivable Turnover) 反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内商品或产品赊销收入净额与应收账款平均余额的比值。 注：赊销收入净额销售收入-现销收入-销售折扣与折让应收账款平均余额(期初应收账款余额+期末应收账款余额)2应收账款周转率(次数)赊销收入净额应收账款平均余额应收账款周转期(周转天数)计算期天数应收账款周转率 计算期天数应收账款平均余额赊销收入净额 292.存货周转率(Inventory Turnover) 是一定时期内企业销售成本与平均存货余额的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各

12、环节中存货运营效率的一个综合指标。 存货周转率(周转次数)主营业务成本存货平均余额注：存货平均余额(期初存货+期末存货)2存货周转期(周转天数)计算期天数存货周转率 计算期天数存货平均余额销货成本 303.流动资产周转率(Current Assets Turnover) 是指流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额(销售收入)之间的比率。它是反映企业流动资产周转速度的指标。 流动资产周转率(次数)=销售收入净额流动资产平均占用额流动资产周转天数=计算期天数流动资产平均占用额销售收入净额 其中：流动资金平均占用额=(期初占用额+期末占用额)2（二）非流动资产周转情况分析 311、固

13、定资产周转率(Fixed Assets Turnover) 是指企业年产品销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。 固定资产利用率产品销售收入净额固定资产平均净值 其中：固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)232总资产周转率 = 销售收入净额资产平均占用额月平均占用额(月初+月末)2季平均占用额(1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末)3年平均占用额(1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末)42、总资产周转率(Total Assets Turnover)三、盈利能力分析33 销售利润率利润销售收入净额100%

14、毛利率=销售毛利销售收入净额100%营业利润率=营业利润销售收入净额100%销售利润率=利润总额销售收入净额100%销售净利率=净利润销售收入净额100%1、销售利润率(Rate of Return on Sales)342、成本费用利润率(Rate of Return on Cost)成本费用利润率利润总额成本费用总额100%其中：成本费用总额=产品销售成本+销售费用+管理费用+财务费用 3、总资产报酬率(Rate of Return on Total Assets)总资产报酬率=息税前利润资产平均总额 354、资本金利润率 资本金利润率=利润总额资本金总额100%5、权益利润率权益利润率=

15、净利润额平均所有者权益6、资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益总额期初所有者权益总额7、每股利润普通股每股利润=税后利润-优先股股利流通股数368、每股股利 每股股利=股利总额流通股数9、股利发放率股利发放率=每股股利每股利润10、市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股利润11、盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润37第四节 财务综合分析财务综合分析概述 一财务综合分析方法 二一、财务综合分析概述38 财务综合分析 将营运能力、偿债能力和盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行综合和分析，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。杜邦财务分析体系39讨论题 访问以下网址：/login.asp