中央电大财务报表分析网上作业任务4

1、把财务报表综合拜分析碍一、从绝对值来熬看：皑1、江铃汽车0哀5-08年营业坝利润分别为：傲2007年营业胺利润=9516岸0.60万元，班2008年营业巴利润=6711伴0.56万元，傲2009年营业俺利润=1245唉21.69万元澳；翱2010年营业巴利润=1924搬11.54万元澳；蔼2、江铃汽车2罢007-201肮0年利润总额分伴别为：翱2007年利润拜总额=9560傲9.03万元，艾2008年利润板总额=8355爱1.54万元，鞍2009年利润胺总额=1250凹08.55万元翱；颁2010年利润敖总额=1917班91.16万元班；捌3、江铃汽车2案007-201啊0年净利润分别颁为：败

2、2007年净利伴润=87390伴.23万元，奥2008年净利啊润=73958捌.92万元，摆2009年净利艾润=10751跋2.07万元；胺2010年净利摆润=16632唉6.36万元；柏从以上数据可以昂看出，江铃汽车安三项利润指标数挨字越来越大，反柏映获利能力不断案增强,但200般8年有所下降.氨二、从相对指标八来看，江铃汽车暗2007-20傲10年销售毛利癌率分别为：岸2007年销售暗毛利率=17.吧37%，靶2008年销售哎毛利率=14.奥92%，哀2009年销售疤毛利率=17.绊54%。佰2010年销售袄毛利率=17.澳90%。碍从以上数据发展佰趋势来看，江铃绊汽车销售毛利率疤比较稳定

3、，但2翱008年略有下霸降。销售毛利率哎是企业获利的基鞍础，单位收入的案毛利越高，抵制八各项期间费用的坝能力越强，企业昂的获利能力也就癌越高。同时，还叭可利用毛利率进凹行成本水平的判背断和控制.汽车耙行业的销售毛利昂率为18%,江奥铃汽车的销售毛百利率略低于同行跋业水平。因此该绊公司应注意开拓拜市场的意识，加瓣强成本管理水平敖。皑三、江铃汽车主碍营业务利润率爱2007年主营皑业务利润率=1矮6.06%拌2008年主营袄业务利润率=1氨3.56%胺2009年主营爸业务利润率=1办6.21%吧2010年主营佰业务利润率=1巴6.48%伴江铃汽车的主营吧业务利润率增长跋不快(08年略氨下降)，说明获

4、扳利能力还有待增柏强。昂四、江铃汽车销拜售净利率懊2008年销售办净利率=7.5摆5%袄2009年销售扮净利率=8.5暗6%搬2010年销售敖净利率=8.8佰1%阿五、江铃汽车的绊总资产收益率耙2008年总资奥产收益率=14班.39%澳2009年总资安产收益率=17案.90靶2010年总资办产收益率=20斑.44%霸六、江铃汽车的艾净资产收益率巴2008年净资邦产收益率=20凹.19%扳2009年净资敖产收益率=24爸.94%澳2010年净资办产收益率=31爱.15%懊综合上述可以看办出，江铃汽车的捌主营业务利润率八、销售净利率、疤总资产收益矮率、净资产收益暗率都呈不断增加跋趋势，反映江铃傲汽

5、车的获利能力鞍不断增强，从指笆标数字看，其获颁利能力很高，特隘别是净资产收益拌率从2008年埃的20.19%氨增长到2010白年的31.15澳%.净资产收益把率是最具综合性哀的评价指标.该爱指标不受行业的爱限制,不受公司办规模的限制,适摆用范围较广,从矮股东的角度来考背核其投资回报,笆反映资本的增值唉能力及股东投资哀回报的实现程度瓣,因而它是最被八股东所关注的指肮标.净资产收益颁率指标还影响着靶企业的筹资方式碍、筹资规模，进啊而影响企业未来昂的发展战略。该伴指标越大，说明罢企业的获利能力爱越强。江铃汽车敖的净资产收益率般不断增长，说明翱了该企业的获利扳能力不断增强。斑青岛海尔财务报疤表综合分析

6、懊（一）、资产状挨况分析板表百1扳：隘海尔集团案 (胺600690跋) 坝资产负债表捌项目般200版9暗-12-31癌20板10矮-12-31把20埃11昂-12-31岸资产安11,188,盎965,146挨.13板12,230,疤597,777笆.64版17,497,拔152,530蔼.38啊负债佰4,132,8翱36,028.皑05八4,529,5氨40,037.半40傲8,744,9蔼13,487.办44笆所有者权益柏7,056,1案29,118.芭08斑7,701,0绊57,740.伴24爸8,752,2阿39,042.瓣94哀从上表的数据不胺难发现，搬200白9八年和拜20版10矮年

7、的各项数据均艾没有太大的差异跋，啊20扮10百年比澳20盎09搬年的各项数据均俺略微增加，这说柏明公司在这个阶岸段处于平稳发展笆时期，各方面都半没有太大的变动伴。但是到了肮20吧11叭年，海尔集团的巴资产规模有了大阿幅度提升，从版20案09哀年末的搬12,230,扳597,777巴.64盎元增长到阿20绊10绊年年末的懊17,497,坝152,530安.38扒元，实现了爱43.06%鞍的增幅。通过对背上表负债和所有邦者权益的分析发挨现，这种资产的扒大幅度增长主要板来源于负债的增捌加。从安20败10拌年的捌4,529,5皑40,037.癌40皑元增加到暗20稗11蔼年的隘8,744,9背13,4

8、87.熬44肮元，增幅达凹93.06%拔，主要得益于海邦尔瓣11鞍年全球销售额增昂长百分之十带来班的销售收入大幅埃增加的同时，因背为扩大生产规模把而加大扩张力度败导致负债急剧升把高。在哎10-11阿年联系两年全球巴白色家电销售稳案坐龙头老大时，耙海尔的选择是急佰速扩张以增加利啊润。同时可以看按到，靶相比懊20袄09搬年和叭20笆10盎年，稗20啊11奥年的所有者权益按也有所增加，主绊要得益于癌09安年完成了对德意氨志银行所持有的疤33%岸海尔集团股份的罢收购。安 笆（二）、利润状稗况分析芭表八2伴：颁海尔集团跋 (瓣600690罢)皑利润坝表挨200皑9阿-12-31版2010澳-12-31俺

9、20矮11背-12-31瓣营业捌利润俺899,293爱,751.14懊1,166,7伴30,605.邦88矮1,630,5板01,338.翱44拌利润瓣总额碍880,114昂,911.59皑1,137,1把26,749.鞍75耙1,740,1败50,380.搬28肮净利润拜754,286巴,030.45皑978,698半,583.16拌1,374,6颁08,129.拌03邦上表是唉20澳09爸年拜-20摆11扮年的利润状况统把计，从上表可以跋看出，不管是营拜业利润，还是利摆润总额，或者是板净利润，都呈现搬出加快增长的趋颁势，特别是碍20吧11霸年，净利润从霸2008叭年的靶978,698扳,5

10、83.16伴元上升为拌2009板年的拌1,374,6八08,129.凹03斑元，涨幅达靶40.45%败。版09巴年以来，随着海把尔走出前几年的坝颓势，在连续两背年登顶全球首席碍家电生产商的同扳时一举拿回了自阿己创造的家电帝柏国，不仅仅在白搬色家电领域持续阿走高而且在小家按电、黑色家电、背米色家电等领域碍已逐渐形成了对半国内外家电行业安的霸主地位。在扳09爸年金融危机愈演把愈烈的情况下不巴仅收缩规模反而坝大幅扩张进入家碍电的各个行业还鞍能收到巨大利润瓣的回报，这和公半司管理层的正确绊抉择和面临金融俺危机所选择的冷胺静应对方式是分白不开的。肮（三）、财务指肮标分析版1岸、总体盈利能力耙评价稗盈利能

11、力主要是耙指企业利用各种扮经济资源赚取利邦润的能力，也称碍为资金增值能力蔼，通常表现为企般业一定期间收益败额大小和收益额搬的构成。艾背反映公司盈利能肮力的指标很多，敖通常使用的主要哎有销售净利率、肮销售毛利率、资奥产净利率、傲净资产收益率哀等。按现在我们就通过哀每股收益、净资昂产收益率、资产胺利润率这三个指盎标来分析青岛海扳尔集团近3年来绊的盈利能力。稗表熬3板：胺海尔集团吧 (瓣600690扳)傲盈利能力指标分俺析表挨报告期办20颁09瓣-12-31阿20肮10唉-12-31案20按11霸-12-31捌每股收益(元)熬0.48暗0.57八0.86皑净资产收益率霸0.1埃0.11板0凹哀15拌

12、资产利润率懊0,06敖0.06唉0,07傲由上表可以清晰斑地看出，海尔集霸团的盈利能力波跋动不大大，从鞍2007氨年开始，每股收案益，净资产收益耙率和资产利润率罢都呈现增长，表拜明销售业绩增长跋及新技术投入市爸场和大规模进军澳小家电的影响，矮公司的盈利能力拌略有上升，相比艾很多企业遭遇金傲融危机和激烈的罢市场竞争以及新皑的企业产业结构吧调整亏损的状况柏，海尔集团在半200邦9摆年和碍20斑11巴年的扒净资产收益率和般资产利润率都呈哀良好势头继续增矮长，这表肮现出家电作为硬柏性消费品巨大的傲市场和在面临金捌融危机、技术革鞍新、产业结构升叭级所固有的优势笆，当然也和海尔霸集团不断扩大企八业规模，积

13、极占笆有市场大规模更吧新核心技术和调盎整产业结构有关疤。伴2唉、总体偿债能力安评价熬偿债能力是指企摆业用其埃资产办偿还长期债务与凹短期债务的能力案。企业有无支付凹现金的能力和偿癌还债务能力，企邦业偿债能力是反澳映企业财务状况啊和经营能力的重搬要标志。袄下面我用流动比巴率和速动比率这挨两个指标来分析氨青岛海尔集团的唉短期偿债能力，摆用资产负债率和埃现金债务总额比皑这两个指标来分败析其长期偿债能岸力。爱流动比率是指企澳业流动资产与流扒动负债的比率，笆表明企业每一元鞍流动负债有多少唉流动资产作为偿巴还的保证，反映靶企业用可在短期凹内转变为现金的鞍流动资产偿还到氨期的流动负债的奥能力。案速动比率扒是指

14、氨速动比率又称酸拜性试验比率，是胺指企业速动资产搬与流动负债的比暗率。速动资产，氨是指流动资产减八去变现能力较差芭且不稳定的存货熬、待摊费用、待袄处理流动资产损板失等后的余额，哎包括货币资金、罢短期投资和应收袄账款等。盎资产负债率拌是一项衡量公司隘利用债权人资金挨进行经营活动能暗力的指标，也反哎映债权人发放贷扒款的安全程度。跋现金债务总额比胺是经营活动现金巴净流量总额与债昂务总额的比率。板该指标旨在衡量熬企业承担债务的邦能力，是评估企坝业中长期偿债能捌力的重要指标，翱同时它也是预测般企业破产的可靠版指标。碍表爱4鞍：巴青岛海尔跋 (办600960奥)案短期偿债能力指懊标分析表瓣200叭9俺-1

15、2-31俺20百10敖-12-31哎20哀11艾-12-31半流动比率（凹%笆）岸1.93半1.77板1.48疤速动比率（矮%阿）敖1.20班1.35凹1.28俺表芭5柏：拜青岛海尔唉 (翱600960跋)拌长期偿债能力指袄标分析表拜20熬09翱-12-31拌20癌10芭-12-31背20疤11啊-12-31巴资产负债率（靶%啊）斑0.37摆0.37拔0.50阿现金债务总额比半（霸%翱）碍0.31袄0.29肮0.53皑通过表4和表5班可以看到,青岛瓣海尔的流动比率捌和速动比率呈逐爱年下降的趋势，佰其短期偿债能力背似乎不高，但是捌通过对报表的分爸析发现，其短期癌偿债能力较弱只唉是其稳健策略的啊体

16、现，从长远来挨看，青岛海尔的耙长期负偿债能力捌并不弱，资产负摆债率在2009扒年甚至还有较大翱的提升，三年的扳现金负债总额比巴也都高于市场平搬均利率，即使负扮债累累，靠新债啊还旧债的方式，埃不仅能支撑企业爱正常运转，在国盎际大背景环境下扒还能做到收回外邦资持有的33%傲股权。罢3氨、总体营运能力巴分析柏企业营运能力主碍要指企业营运资败产的效率与效益背。企业营运资产瓣的效率主要指资疤产的周转率或周凹转速度。企业营坝运资产的效益拜则埃是指企业的产出败额与资产占用额癌之间的比率。隘通过对拌企业营运能力拜的盎分析坝，可以发现企业佰在运行过程中存白在的问题，为企半业提高经济效益翱指明方向。下面蔼通过总资

17、产周转癌率、应收账款周皑转率和存货周转案率这三个指标，碍对青岛海尔集团皑的运营能力进行傲分析。巴表袄6邦：碍青岛海尔凹 (按600960班)氨运营能力指标分癌析表碍20鞍09摆-12-31安20哀10熬-12-31凹20摆11昂-12-31唉总资产周转率巴3摆2.60般2.22矮应收账款周转率碍30.24拌44.28靶32.99昂存货周转率矮11.16笆9唉笆78佰13.50拜总资产周转率矮反映总资产的周哎转速度，周转越靶快，说明俺企业的唉销售能力越强。暗应收账款周转率癌反映的是企业的懊收账速度，袄它说明一定期间芭内公司应收帐款背转为现金的平均隘次数板，盎一般来说，应收颁帐款周转率越高伴越好矮

18、,拌表明公司收帐速百度快，平均收账芭期短，坏帐损失吧少，资产流动快凹，偿债能力强矮。而而拜存货周转率是指盎一定时期内企业耙销售成本与存货隘平均资金占用额巴的比率，是衡量隘和评价企业购入办存货、投入生产版、销售收回等各哀环节管理效率的安综合性指标瓣，把在正常情况下，吧如果企业经营顺斑利，存货周转率爱越高，说明企业胺存货周转得越快扒，企业的销售能版力越强。摆从上表可以看出胺，奥青岛海尔的总资半产周转率，应收凹账款周转率以及肮存货周转率虽然俺总体上呈下降趋八势，但都高于标哎准值，证明企业埃的销售能力很强澳，各项指标运行八速度都很快，再盎一次说明了公司白稳步发展的运营败情况。下面，我巴将截取袄20傲1

19、1敖年的数据青岛海佰尔集团的运营能背力指标和格力电爱器以及美的电器爸这两个中国食品扮行业的巨头进行半对比，进一步说八明青岛海尔集团隘的运营能力。挨表邦7版：哀2011拔年三大食品行业芭上市公司运营能蔼力对比表熬公司名称扒总资产周转率安应收账款周转率胺存货周转率坝青岛海尔捌2.22把32.9凹13.5霸美的电器半1.72哀12.44坝6.74拔格力电器肮1.04佰57.62搬6.02挨从上表可以看出昂，青岛海尔资产按规模和利润总额凹都高于以上两家败国内家电行业巨安头，但是从运营唉能力看，格力电碍器的应收账款周癌转率要明显高于巴青岛海尔，但是瓣其存活周转速度澳过慢直接影响了败该企业的资产总巴值以及

20、的各项经傲济指标。通过以皑上表已经看出了埃青岛海尔未来的哎良好走势，但是岸不可忽视美的电罢器、格力电器对版其王者地位的挑挨战。在金融环境翱恶劣的现今，通稗过高效的资本运傲转、核心的技术氨革新、产业机构瓣及时调整升级使案企业稳步发展仍隘然是企业在激烈啊市场竞争中的三爸大法宝。分析总结板（一）、财务状挨况总结唉通过对青岛海尔芭财务报表的分析百，发现其整体财安务状况还是比较阿良好的，在全球拌金融危机的巨大癌冲击下仍能保持蔼高速盈利。特别八值得肯定的是其蔼运营能力，得益笆于张瑞敏爱先生对海尔的国熬际化战略培训与皑富有成效的企业百文化熏陶。在国颁内严峻的经济形袄势下，仍然保持摆着很高的资产周鞍转率，这体

21、现出白青岛海尔的高效扒的资金周转速度柏。保持资金链高安速运转，使得青芭岛海尔能在恶劣爱的经济环境与旺搬盛的市场需求中隘走出自己的路并鞍且生存下去还保案持高速的发展。哎（二）、财务战笆略建议般1背、优化资本结构盎通过对青岛海尔伴财务报表的分析笆发现其资本结构碍是比较稳定的，版在以后的资本结暗构确定过程中，挨还应考虑影响企敖业价值最大化目爸标的其他因素，懊即将未来的增长拌率、业务的稳定版性、商业风险、澳管理当局的控制败能力和 HYPERLINK /finance/ 笆金融癌机构对企业的态俺度、对海外公司岸的战略部署及资般本优化一并考虑颁进来。使企业的邦资本结构进一步斑优化。斑2胺、制定切实的财哀务

22、战略并加强财爱务控制扒盈利能力、偿债巴能力，运营能力稗这三个方面的具班体指标都体现出澳青岛海尔近三年伴的财务状况在整芭体运作良好，公拌司一直保持一个坝稳定发展的趋势班，在受前几年的奥海外并购失败阴敖云笼罩及国内相疤关行业的激烈竞跋争一定程度上影背响了了公司发展俺的速度。因此建爸议公司根据整体稗发展战略规划制靶定相应的财务战傲略规划，例如在瓣进行国际资本运皑作及并购中加强按风险控制，国际颁生产环境的判断版上应加强自己的靶实力。并加强公扮司财务控制，通鞍过信用政策管理耙、成本管理、投办资管理等一系列耙管理措施，降低拜有形和无形成本佰，以提高资产的办使用效率。安本文已经对青岛斑海尔集团近三年啊的财务

23、报表做出隘了分析，并对其扒经营策略提出了唉自己的建议。但疤我深知自己在专百业知识和分析能按力上的不足，对扒分析理论的研究蔼也不够深入，提拜出的建议也有些敖片面，请老师批胺评和指正。肮万科A财务报表癌综合分析叭一、总体情况分巴析绊 版万科岸A暗总股本为瓣109.95肮亿，其中流通股扮为把93.92敖亿。最新分配预爸案般2009班年第三季度利润按不分配不转增。版最新财务指标为捌：每股收埃益胺0.27邦元，每股净资产鞍3.18罢元，净资产收益扳率哎8.46%坝，主营收入增长靶率白31.06%哀，净利润增长率唉29.92%碍，每股未分配利绊润摆0.78百元。最新股东人昂数为搬865,153盎，人均持股

24、为翱12,708.袄98氨，人均持股变动案17.82%般。凹 熬最新市场估值指挨标分别是，市盈捌率为阿82.28皑、市净率为吧59.47瓣、市现率为爱90.37啊、市售率为颁55.61肮、扮PEG扒为挨66.09跋；而同期行业均鞍值分别为昂48.55皑、奥45.73伴、跋53.63邦、笆26.56碍、案80.51懊。败二、资产负债分暗析昂1奥、资产结构与变碍动分析八 200半9哎年敖09摆月，万科柏A袄资产总额为岸12,950,八250.92哀万元，其中流动办资产为扳12,379,板276.80扮万元，占比为半95.59%罢，流动资产占比霸很高，它的盈利俺能力和周转效率靶对公司的经营状扒况起决

25、定性作用爸；长期投资为岸284,510盎.12芭万元，占比：办2.20%癌；固定资产为按125,605唉.71啊万元，占比为背0.97%蔼；无形资产及其肮它资产为皑160,858霸.29捌万元，占比：艾1.24%澳，。而上期上述巴指标分析别为澳96.45% 肮、澳1.91% 埃、敖0.77% 袄、皑0.87% 败。办资产结构及变动扳表斑项目万元笆2008罢年岸09俺月懊2009版年唉09啊月败新增安%阿2008白年占比凹%氨2009按年占比板%澳流动资产扮11,715,稗184.76瓣12,379,板276.80白5.67%按96.45%佰95.59%摆长期投资稗231,895伴.19叭284

26、,510拜.12拔22.69%跋1.91%颁2.20%叭固定类资产案93,813.凹18颁125,605班.71氨33.89%熬0.77%傲0.97%凹其它长期资产傲105,634颁.67暗160,858摆.29霸52.28%耙0.87%哀1.24%般资产总计蔼12,146,奥527.80颁12,950,笆250.92办6.62%颁100.00%疤100.00%阿净利润班111,610伴.09案134,709皑.72蔼20.70%半 - 霸 - 爱总资产收益率扒2.00%隘2.00%爸0.00%拔 - 澳 - 般 拌资产总额比上期翱增加啊803,723八.12八万元，增长率为颁6.62%摆。资

27、产总额增加翱的原因如下：流袄动资产增加跋664,092熬.03疤万元，长期投资罢增加摆52,614.芭93挨万元，固定资产凹增加暗31,792.稗53拔万元，无形资产氨及其它资产增加斑55,223.伴62氨万元；相比较而柏言，流动资产有绊所增加，增加凹5.67% 哀，长期投资大幅哎增加，增加耙22.69% 班，固定资产大幅安增加，增加爱33.89% 皑，无形资产及其败它资产大幅增加岸，增加俺52.28% 唉。般 耙由此可见，从企奥业资产数量来看埃，长期资产、流班动资产都较上期隘增加，长期资产摆增加的速度快于白流动资产，资产挨总额增加，长期绊资产的比重增加佰，企业调整了资暗产构成的结构。澳从资产

28、的质量来吧看，资产总额增啊加，净利润增加懊，资产增加的速瓣度与净利润相同澳，总资产净利率阿保持不变，企业盎资产从质量上与阿上期相同，新增霸资产并没有带来摆过多的新利润。罢2安、流动资产结构安与变动分析办 翱流动资产总额为敖12,379,拔276.80白万元，其中货币拔性资产阿(皑货币资金哀+邦交易性金融资产哀)氨为俺2,761,4班61.61爱万元，占比百22.31%澳；应收票据为拌0.00癌万元，占比熬0.00%翱；应收款项伴(肮应收账款扳+啊其他应收款奥+癌预付账款凹)癌为班942,592班.25癌万元，占比奥7.62%版；存货为拔8,675,2搬22.94班万元，占比颁70.08%班，存

29、货占比很高拜，它的质量决定霸了流动资产的质矮量，只有加强销矮售及存货管理，板才能提高流动资疤产的整体质量水安平；其它资产为斑0.00啊万元，占比阿-0.01%阿；而上期上述指按标分析别为矮17.02% 颁、敖0.00% 版、笆8.39% 氨、爱74.58% 懊、叭0.01%凹。半流动资产结构及啊变动表敖项目万元吧2008捌年傲09俺月捌2009笆年岸09哀月胺新增唉%哀2008瓣年占比柏%啊2009哎年占比澳%疤货币资金败1,994,2扒41.78半2,761,4稗61.61傲38.47%胺17.02%蔼22.31%俺交易性金融资产拌0.00拜0.00巴0.00%稗0.00%捌0.00%半应收

30、票据叭0.00袄0.00唉0.00%扮0.00%蔼0.00%翱应收账款拜77,767.懊00叭50,152.岸32澳-35.51%佰0.66%班0.41%靶预付款项颁536,469隘.26癌473,385氨.47扒-11.76%坝4.58%隘3.82%扳其他应收款傲369,149罢.37矮419,054扳.46凹13.52%胺3.15%爱3.39%吧应收关联公司款绊0.00柏0.00靶0.00%盎0.00%鞍0.00%八应收利息阿0.00巴0.00半0.00%耙0.00%癌0.00%摆应收股利捌0.00胺0.00叭0.00%爸0.00%捌0.00%笆存货挨8,737,5挨57.35澳8,675

31、,2巴22.94胺-0.71%扳74.58%拜70.08%摆其中：消耗性生爸物资产霸0.00哎0.00背0.00%埃0.00%碍0.00%拜一年内到期的非跋流动资产笆0.00佰0.00矮0.00%芭0.00%袄0.00%霸其他流动资产般0.00坝0.00爱0.00%板0.00%八0.00%芭流动资产合计翱11,715,凹184.76碍12,379,伴276.80霸5.67%扳100.00%按100.00%蔼营业收入吧2,254,1半91.30拜2,954,3傲83.85拔31.06%笆 - 班 - 熬流动资产周转率叭0.21办0.25跋19.05%办 - 矮 - 敖 隘流动资产总额比佰上期增加

32、暗664,092隘.03稗万元，增长率为伴5.67%佰。流动资产总额盎增加的原因如下板：货币性资产增奥加敖767,219邦.83板万元，其他资产拌增加叭0.00班万元，共计增加啊流动资产巴767,219敖.83懊万元；应收款项熬减少绊40,793.伴39芭万元，存货减少奥62,334.佰41笆万元，共计减少盎流动资产阿103,127摆.79扳万元；货币性资阿金大幅增加，增安加的速度明显快坝于流动资产，货稗币性资金的比重霸上升，公司应付皑市场变化的能力袄很强，但存在资拌金闲置问题；应霸收款项减少，减岸少的速度慢于流败动资产增加速度氨，应收款项的比巴重下降，货款回百笼情况比上期增安强；存货减少，熬

33、减少的速度慢于拌流动资产增加速罢度，存货的比重拌下降，企业销售懊形势良好，存货盎管理取得良好效败果。案 袄纵观流动资产变盎化可以看出：企案业贷币性资产增般长幅度大于流动熬资产增长幅度，按并且也大于其它坝类资产的增长幅按度，说明企业应斑付市场变化能力耙得到增强。企业熬在流动资产增加盎的同时，销售收扮入也增加，并且百增幅大于流动资吧产，流动资产经摆营质量较上期提摆高较多。稗3版、固定资产结构艾与变动分析拔 肮固定资产总额为靶125,605绊.71稗万元，其中固定澳资产为耙115,075拌.92办万元，占比为耙91.62%稗，在建工程为癌10,529.鞍80俺万元，占比为笆8.38%爱，工程物资为拌

34、0.00案万元，占比为哎0.00%坝，固定资产清理百为阿0.00斑万元，占比为爱0.00%鞍；而上期上述指按标分析别为办68.60% 靶、跋31.40% 爸、颁0.00% 袄、罢0.00% 俺。哎固定资产结构及扒变动表柏项目万元啊2008八年败09败月伴2009氨年翱09蔼月奥新增胺%昂2008案年占比案%拌2009摆年占比凹%盎固定资产伴64,356.鞍58搬115,075捌.92阿78.81%昂68.60%熬91.62%版在建工程颁29,456.版60矮10,529.捌80氨-64.25%岸31.40%跋8.38%昂工程物资霸0.00耙0.00爱0.00%把0.00%坝0.00%柏固定资产

35、清理颁0.00伴0.00埃0.00%安0.00%背0.00%捌固定资产总额鞍93,813.岸18坝125,605芭.71靶33.89%把100.00%袄100.00%埃营业收入扮2,254,1罢91.30奥2,954,3佰83.85爱31.06%蔼 - 按 - 八固定资产周转率摆5.02稗5.14唉2.39%艾 - 百 - 懊 半固定资产总额比拔上期增加安31,792.懊53扒万元，增长巴33.89%俺；固定资产总额芭增加的原因如下叭：固定资产增加绊50,719.白33摆万元，共计增加安固定资产耙50,719.疤33挨万元；在建工程疤减少敖18,926.绊80翱万元，共计减少皑固定资产岸18,

36、926.霸80蔼万元；从单项较敖上期相比较而言澳：固定资产大幅捌增加，增加挨78.81%疤；在建工程大幅爸减少，减少稗64.25%佰；工程物资基氨本上没有变化；颁固定资产清理基癌本上没有变化。坝 拔由此可见，企业白固定资产总额较爱上期上升，并且邦营业收入较上期稗上升，固定资产跋周转率较上期上隘升，说明企业资肮产从量上、质上哎都好于上期，并坝且营业收入增长巴大于固定资产增佰长速度，固定资懊产利用情况比较柏良好。澳4埃、应收款项结构半与变动分析扒应收款项结构及吧变化表绊项目万元胺2008巴年百09爸月疤2009哎年叭09白月斑新增斑%把2008扮年占比昂%扳2009袄年占比爸%八应收账款版77,7

37、67.靶00罢50,152.疤32败-35.51%扮7.91%佰5.32%懊预付款项芭536,469笆.26隘473,385肮.47按-11.76%艾54.55%颁50.22%败其他应收款笆369,149案.37哀419,054佰.46肮13.52%瓣37.54%拌44.46%绊应收款项合计癌983,385癌.63皑942,592半.25岸-4.15%吧100.00%巴100.00%艾营业收入按2,254,1扮91.30暗2,954,3捌83.85爱31.06%肮 - 伴 - 半 翱本期应收款项合安计班942,592芭.25哎万元，其中应收拜账款为袄50,152.八32伴万元，占比霸5.32%

38、稗，预付款项为盎473,385背.47拌万元，占比矮50.22%挨，其他应收款为昂419,054扒.46袄万元，占比邦44.46%把；而上期上述指笆标分析别为为白77,767.罢00盎万元，占比唉7.91% 拌、为瓣536,469绊.26拌万元，占比搬54.55% 哀、为爱369,149班.37哎万元，占比扒37.54% 坝。盎 癌从单项较上期相版比较而言，应收埃账款大幅减少，般减少拌35.51% 版、预付款项大幅罢减少，减少氨11.76%袄、，其他应收款按大幅增加，增加巴13.52% 翱。啊 矮通过分析可以看笆出：在应收款项奥占比中，其它应邦收款为碍50.22%肮，占比过大，有般可能存在上级

39、单班位占用款问题或艾调节利润的问题凹；应收跋账款的变动幅度爱与营业收入变动埃基本相符，与销哎售收入变化基本哎协调。颁5版、存货变动分析埃 百在存货搭配分析凹中，可以看出存鞍货为班8,675,2拜22.94败万元，营业成本叭为皑2,061,8阿99.60捌万元；而上期上扳述指标分析别为伴为俺8,737,5扳57.35靶万元、为爸1,341,6矮15.95捌万元。傲 哀从单项较上期相暗比较而言，存货疤有所减少，减少矮0.71% 俺，营业成本大幅板增加，增加氨53.69% 胺。存货变化表扳项目万元埃2008爱年般09扳月坝2009八年敖09佰月矮新增捌%肮存货霸8,737,5艾57.35安8,675

40、,2败22.94罢-0.71%邦营业成本巴1,341,6拔15.95半2,061,8霸99.60坝53.69%爱毛利率啊0.40扮0.30爱-25.00%案存货周转率啊0.17爸0.24跋41.18%俺 爱通过毛利率及存翱货周转率的变化疤分析，可以看出盎企业毛利率的下百降，促进了存货矮的加速周转，说版明市场上的同类拜产品已经处于相按对的过剩状态，斑降价是可以带动安市场购买者的购芭买欲望的。企业罢可以充分利用当绊前的时机，进一傲步巩固已取得的爱成绩；另外通过绊存货的搭配分析扮可以看出：企业佰存货的变化与营艾业成本变化协调斑。邦6奥、长期投资结构爱与变动分析按 扒企业投资总额为扮284,510八.

41、12般万元，其中长期敖应收款为拔12,997.八70氨万元，占比为岸4.57%昂；固定资产为挨248,552吧.66碍万元，占比为拔87.36%挨；在建工程为八22,959.拌76靶万元，占比为霸8.07%跋；摆 坝从单项较上期相坝比较而言，交易傲性金融资产基本蔼上没有变化，一唉年内到期的非流班动资产基本上没吧有变化，长期应熬收款大幅减少，伴减少昂66.09%绊，长期股权投资疤基本上没有变化俺，投资性房地产白基本上没有变化柏，固定资产大幅氨增加，增加傲40.57%癌，在建工程大幅背增加，增加懊37.08%埃。疤投资结构及变动摆表跋项目万元暗2008拌年把09背月安2009板年拜09芭月拔新增佰

42、%矮2008耙年占比案%扒2009傲年占比氨%艾交易性金融资产阿0.00班0.00胺0.00%跋0.00%败0.00%扮一年内到期的非岸流动资产隘0.00爸0.00碍0.00%矮0.00%拔0.00%唉长期应收款绊38,330.笆29疤12,997.版70肮-66.09%八16.53%败4.57%叭长期股权投资拜0.00拌0.00蔼0.00%凹0.00%搬0.00%哀投资性房地产坝0.00啊0.00埃0.00%班0.00%捌0.00%白固定资产背176,816碍.20肮248,552板.66啊40.57%按76.25%凹87.36%啊在建工程斑16,748.唉70摆22,959.靶76霸37.

43、08%爸7.22%哎8.07%昂长期投资合计跋231,895败.19版284,510扮.12摆22.69%坝100.00%暗100.00%拌投资收益按6,814.1碍6隘31,424.瓣21暗361.16%隘 - 霸 - 拌 暗投资总额比上期澳增加百52,614.肮93把万元，增长率为般22.69%捌。投资总额增加傲的原因如下：固拜定资产增加巴71,736.唉46碍万元，在建工程胺增加办6,211.0敖5扒万元，共计增加胺投资芭77,947.版52扳万元；长期应收蔼款减少斑25,332.把59氨万元，共计减少疤投资佰25,332.半59胺万元；企业投资柏以权益性投资为盎主，应关注投资埃项目的盈

44、利能力邦和持续发展能力班，本期投资收益吧上升，权益投资颁能力增强。罢7摆、资本结构分析袄与变动分析盎 蔼企业本期资本总拔额为爸21,423,耙080.86袄万元，其中流动班负债为碍6,286,5奥22.65安万元，占比为八48.54%碍；非流动性负债叭为按2,427,3矮13.29皑万元，占比为班18.74%案；所有者权益为拔4,236,4芭14.97拌万元，占比为霸32.71%安；长期资本为扮17,186,隘665.89俺万元，占比为澳51.46%爱；经营性负债水拜平比较高，日常跋经营生产活动重啊要性比较强，风胺险比较大；而上鞍期上述指标分析肮别为搬55.95% 爱、翱13.71% 白、颁3

45、0.34% 扮。熬资本结构及变动败表敖项目万元笆2008伴年扮09霸月唉2009疤年巴09癌月败新增鞍%肮2008邦年占比奥%艾2009白年占比翱%埃流动负债暗6,796,1肮03.04拌6,286,5懊22.65靶-7.50%办55.95%吧48.54%佰非流动负债艾1,665,2绊59.46肮2,427,3败13.29碍45.76%败13.71%扮18.74%矮所有者权益唉3,685,1俺65.30败4,236,4拜14.97笆14.96%安30.34%隘32.71%搬负债和所有者权挨益总计邦12,146,爸527.80岸12,950,氨250.92跋6.62%稗100.00%疤100.0

46、0%翱 白资本总额比上期阿增加拌1,906,2扮22.46皑万元，增长率为皑9.77%碍。资本总额增加肮的原因如下：非癌流动性负债增加昂762,053吧.84把万元，所有者权挨益增加熬551,249靶.67碍万元，共计增加稗资本佰1,313,3埃03.50搬万元；流动负债拔减少挨509,580胺.39版万元，共计减少巴资本肮509,580鞍.39搬万元；从单项较败上期相比较而言爸，流动负债有所敖减少，减少暗7.50% 捌，非流动性负债板大幅增加，增加懊45.76% 哀，所有者权益大扮幅增加，增加袄14.96% 扒。耙 佰由此可见，从企凹业资本整体来看半，长期资本较上拜期增加，流动资唉本较上期减

47、少，胺长期资本增加的斑速度快于流动资哎本减少的速度，皑资本总额增加，靶长期资本的比重凹增加，企业通过爸增资调整了资本八构成的结隘构，资金风险比扮上期减弱，成本阿相比上升。唉8捌、流动负债结构佰与变动分析凹 败本期流动负债总氨额为八6,286,5挨22.65挨万元；其中营业百环节负债为疤4,514,5办52.09拜万元，占比为暗71.81%捌；筹资环节负债按为巴832,291矮.99斑万元，占比为隘13.24%敖；收益分配环节岸负债为邦939,678爸.58安万元，占比为癌14.95%罢；营业环节上的澳负债比重最大，拔表明公司的资金埃来源以营业性质败为主，比较正常板，运营成本比较搬低。碍流动负债

48、结构及岸变动表稗项目万元氨2008伴年半09碍月袄2009瓣年哎09芭月艾新增稗%败2008斑年占比傲%八2009背年占比挨%般短期借款肮453,351哀.58翱191,524瓣.22叭-57.75%皑6.67%哀3.05%袄交易性金融负债哀626.87伴0.00案-100.00邦%芭0.01%熬0.00%熬应付票据氨0.00笆0.00背0.00%班0.00%绊0.00%瓣应付账款阿1,019,8拜44.10凹1,212,7般51.67佰18.92%唉15.01%拜19.29%暗预收款项坝3,107,9唉80.47爸3,456,8邦73.98懊11.23%吧45.73%芭54.99%把应付职工

49、薪酬罢14,511.袄49般38,649.般02班166.33%熬0.21%矮0.61%办应交税费肮-187,53癌9.48挨-193,72稗2.58拔-3.30%安-2.76%哎-3.08%隘应付利息拌10,863.巴91案3,592.7肮8皑-66.93%埃0.16%败0.06%埃应付股利肮0.00艾0.00阿0.00%胺0.00%背0.00%耙其他应付款颁1,122,8埃37.05跋936,085拌.79矮-16.63%盎16.52%绊14.89%矮应付关联公司款蔼0.00袄0.00版0.00%版0.00%按0.00%案一年内到期的非懊流动负债爸1,253,6摆27.05跋640,767

50、般.76斑-48.89%癌18.45%笆10.19%氨其他流动负债爱0.00笆0.00敖0.00%拌0.00%搬0.00%笆流动负债合计敖6,796,1罢03.04办6,286,5颁22.65捌-7.50%胺100.00%伴100.00%扮 爱流动负债总额比八上期减少哎509,580半.39盎万元，下降率为埃7.50%拌。流动负债总额爱减少的原因如下哀：应付账款增加暗192,907拔.58按万元，预收款项胺增加奥348,893背.50坝万元，应付职工把薪酬增加佰24,137.佰53搬万元，傲共计增加流动负板债凹565,938澳.61拌万元；短期借款八减少背261,827埃.36肮万元，交易性金

51、颁融负债减少肮626.87氨万元，应交税费暗减少熬6,183.1隘0氨万元，应付利息艾减少跋7,271.1柏3啊万元，其他应付班款减少翱186,751板.26叭万元，一年内到爸期的非流动负债俺减少办612,859艾.28艾万元，共计减少碍流动负债拔1,075,5把19.00八万元；俺 昂纵观流动负债变奥化可以看出：说碍明企业流动负债癌较上期下降，但般营业性质负债增百加，融资性负债肮下降，筹资风险盎下降，资金压力拌增大。邦9啊、长期资本结构艾与变动分析笆 板本期长期资本总哀额为芭6,553,1肮22.54盎万元；其中长期般借款为敖1,765,6安39.87鞍万元，占比为邦26.94%柏；应付债券

52、为瓣578,715岸.79柏万元，占比为扮8.83%班；实收资本为傲1,099,5昂21.02疤万元，占比为绊16.78%熬；资本公积为拜849,696伴.81鞍万元，占比为唉12.97%蔼；盈余公积为凹658,198瓣.50板万元，占比为暗10.04%扮；未分配利润为斑859,210拌.97懊万元，占比为傲13.11%伴；少数股东权益吧为白742,139班.58翱万元，占比为办11.32%鞍；而上期上述办指标分析别为蔼18.99%艾、稗11.03%挨、耙21.04%阿、哀14.93%拜、氨10.33%吧、邦10.74%办、岸12.94%背。百长期资本结构及哀变动表矮项目万元安2008摆年皑0

53、9背月奥2009伴年斑09懊月斑新增氨%跋2008佰年占比昂%白2009爱年占比芭%鞍长期借款叭992,390吧.74佰1,765,6霸39.87哎77.92%稗18.99%奥26.94%艾应付债券芭576,174把.67阿578,715埃.79瓣0.44%稗11.03%艾8.83%熬长期应付款跋0.00白0.00败0.00%板0.00%拔0.00%爸专项应付款佰0.00案0.00败0.00%昂0.00%拔0.00%跋实收资本瓣1,099,5哀21.02隘1,099,5氨21.02碍0.00%败21.04%办16.78%稗资本公积翱780,299暗.49肮849,696瓣.81案8.89%哀1

54、4.93%扳12.97%昂盈余公积袄539,547版.02阿658,198岸.50爱21.99%敖10.33%啊10.04%稗未分配利润扳561,245奥.27般859,210耙.97败53.09%敖10.74%背13.11%佰少数股东权益扳676,242氨.46爸742,139哎.58暗9.74%颁12.94%颁11.32%隘长期资本合计熬5,225,4搬20.67鞍6,553,1癌22.54败25.41%澳100.00%巴100.00%扒净资产收益率颁8.00%傲8.00%傲0.00%凹 - 挨 - 疤长期资产适合率傲511.00%摆428.00%伴-16.24%奥 - 拜 - 扮 颁长期

55、资本总额比拌上期增加般1,327,7摆01.88拜万元，增长率为稗25.41%叭。长期资本总额巴增加的原因如下坝：长期借款增加唉773,249伴.13皑万元，应付债券绊增加爱2,541.1柏2埃万元，资本公积柏增加胺69,397.扒32扳万元，盈余公积背增加搬118,651隘.48氨万元，未分配利办润增加柏297,965瓣.70胺万元，少数股东皑权益增加安65,897.叭11昂万元；懊 傲企业长期资本总把额较上期上升，蔼但是净资产收益凹率与上期持平，碍说明企业长期资挨本从量上好于上败期，但从质上与埃上期相同，长期颁资本利用正常；啊另外企业的长期熬资产的资金全部傲来自长期资本，阿但是比上期下降拜

56、，采取了比较保佰守的资本组合方俺式；由于盈利能盎力的增加，建议傲企业可继续以改斑变现在的资本组跋合，采取适当比伴较适中的组合方啊式，进一步增加般盈利能力。三、利润分析半1碍、稗利润总额情况分笆析跋 盎项目万元拌2008阿年蔼09蔼月芭2009皑年隘09袄月艾新增阿%八2008埃年占比唉%班2009鞍年占比皑%按正常营业利润阿369,018班.88暗470,849邦.94矮27.60%背98.39%凹93.85%半投资收益柏6,814.1坝6傲31,424.霸21盎361.16%败1.82%扳6.26%皑补贴收入笆0.00哎0.00白0.00%凹0.00%氨0.00%班营业外收入凹4,623.7

57、巴0芭7,514.6皑0百62.52%盎1.23%翱1.50%搬营业外支出敖5,414.6半0捌8,080.8把4蔼49.24%袄1.44%稗1.61%邦影响利润总额的唉其他科目蔼0.00爸0.00办0.00%败0.00%扒0.00%澳利润总额白375,042挨.13按501,707翱.92瓣33.77%阿100.00%挨100.00%昂 芭 2009八年拔09按月，利润总额为氨501,707俺.92案万元；较上期的盎375,042敖.13翱万元上升暗33.77%岸；正常营业利润翱为笆470,849板.94搬万元，占比为坝93.85%罢；投资收益为熬31,424.阿21岸万元，占比为澳6.26

58、%佰；补贴收入为占袄比为笆0.00%案；营业外收入为隘7,514.6坝0岸万元，占比为背1.50%扒；营业跋外支出为安8,080.8稗4叭万元，占比为佰1.61%斑；影响利润总额绊的其他科目为占摆比为伴0.00%扒；本期企业盈利鞍主要靠自身的经安营，利润的可靠挨性高，利润来源艾多样化，盈余质凹量好；而上期上摆述指标分析别为扳98.39% 胺、俺1.82% 蔼、敖0.00% 捌、背1.23% 癌、绊1.44% 胺、熬0.00% 安。版利润总额结构及拜变动表绊2蔼、营业利润情况版分析吧 200懊9癌年罢09蔼月，营业利润为扳502,274暗.16挨万元，氨 邦比上期增加斑126,441蔼.12瓣万

59、元，增长疤33.64%凹；营业利润总额柏增加的原因如下肮：营业收入增加埃700,192扒.55稗万元，投资收益疤增加班24,610.半05捌万元，营业税费霸减少靶27,004.拌95碍万元，营业费用柏减少扳19,929.傲29拔万元，管理费用唉减少吧11,633.澳10办万元，资产减值板损失减少氨80,298.颁93吧万元，共计增加斑营业利润叭863,668暗.87半万元；公允价值背变动净收益减少鞍1,795.6搬2岸万元，营业成本哀增加半720,283盎.64瓣万元，财务费用坝增加癌15,148.盎48办万元，共计减少翱营业利润邦737,227版.75绊万元；本期营业盎收入上升，但销哎售毛利

60、率下降，八说明企业采取了芭降低产品的整体伴市场价格以换取稗增加市场肮份额做法，但是佰营业成本及税费扳没有得到相应控懊制，反而上升，霸最终导致销售毛霸利率下降。营业利润变动表叭项目万元澳2008背年挨09澳月胺2009爸年碍09坝月疤新增啊%案2008败年占比扳%坝2009颁年占比班%奥营业收入澳2,254,1肮91.30巴2,954,3唉83.85罢31.06%按599.79%哎588.20%哀营业成本挨1,341,6拌15.95昂2,061,8稗99.60皑53.69%澳356.97%班410.51%扮营业税费碍248,004颁.16蔼220,999懊.21办-10.89%艾65.99%拌4