钢铁产业是国民经济重要支柱产业涉及面广、关联度高、消费拉动

1、PAGE 1PAGE 14阿金融危机下上市熬公司会计盈余信巴息质量评价敖耙基于钢铁行业的拔实证研究李红霞盎(稗上海海关学院 盎上海，2012芭04)板摘要癌: 斑上市公司财务会版计信息是资本市搬场正常运转的根拔本性动力，而财笆务会计信息质量笆，特别是盈余信拔息质量，更直接俺影响奥到投资者做出理安性投资决策。哀基于全球金融危懊机对我国钢铁行袄业造成巨大冲击佰，案本文采用实证研盎究的方法，以钢笆铁行业上市公司埃作为主要研究对澳象，袄对耙金融危机下上市笆公司会计盈余信佰息质量评价研究敖，奥有利于投资者进埃行投资决策，昂提高对氨股票市场的信心哎；瓣也熬有利于半推进汽钢铁产业爱结构优化升级，班增强企业素

2、质和办国际竞争力，促白进相关产业和国澳民经济平稳较快鞍发展。暗关键词: 金融拔危机; 钢铁行唉业;会计盈余信胺息质量 安一、跋金融危机对我国凹实体按经济皑的影响颁由于受美国次贷般危机的影响，今哎年初全球的经济扒状况开始转冷氨，唉美国五大投行相半继受到牵连影响办。原来的碍高盛、摩根士丹八利、美林、雷曼笆兄弟佰、贝尔斯登板在次贷冲击下仅八剩般高盛叭和斑摩根士丹利坝，美林、扳贝尔斯登叭相继被艾美国银行板、佰摩根大通袄收购，而雷曼兄安弟这家有着15袄8年历史的投行癌宣布破产。由于罢全球经济一体化肮，金融危机已从昂我国金融业逐渐瓣波及到实体经济扳，般所受影响和损失版也很巨大。安（一）氨 坝金融袄危机对我

3、国跋外向型企业盎的影响伴美国经济增长班乏力导致的国内啊需求下降发生后扮，其对中国商品凹需求的增速也开摆始鞍下降，这对中国埃的出口贸易增长百造成抑制作用，敖从而影响国内经碍济的发展。当大袄批以出口加工贸肮易为主体的中小癌企业处于生产萎阿缩、利润下降的爸状态时，为中小败企业提供能源、颁矿产、钢材等上澳游产品的国有上芭市公司也难以避懊过产能过剩的困哀境，上市公司利伴润下降、上缴税奥收大幅度减少在矮最近几个月表现柏特别明显。而此拔前存货较多的企捌业将不可避免地柏陷入经营困难的伴地步。靶金融危机八对爸劳动密集型的生凹产企业与单纯依暗赖出口的外向型耙企业尤为严重。隘以毛纺行业为例胺，坝由于次级债危机百的影

4、响，美国消伴费者的购买力与昂产品的销售速度隘都在下降。虽然捌次级债对实体经肮济影响较间接，癌但从客户反映来隘看，第三、四季佰度订单明显下降奥，美国人消费意疤愿下降，零售商佰下单自然就少。盎与此同时，生产懊纺织机械的国有扒企业也难以避免扳订单下滑的趋势班。艾中国服装行业的爸龙头企业，雅戈澳尔袄被迫般发行昂约奥人民币20亿元邦5年期的扒公司债券半，坝募集资金拟用于般补充流动资金。扳雅戈尔表示，如拔果债券发行后，颁出现预计不能按芭期偿付债券本息啊或者到期未能按碍期偿付债券本息癌等情况，公司董奥事会将不向股东俺分配利润；同时凹暂缓重大对外投颁资、收购兼并等胺资本性支出项目罢的实施鞍，可见形势不容颁乐观

5、。挨而作为煤电油按运上游产品提皑供者的国有企业捌，最近数年为了昂压制成本推动型隘通货膨胀，实施哀了政策性亏损的鞍价格策略，在当挨下和未来出口下败降的趋势下，其坝产品价格恢复到板国际市场水平的埃希望比较渺茫。佰而这部分企业的傲利润积累和国家搬补贴已经很难支碍撑他们继续实施翱政策性亏损。上般游企业与中下游瓣企业同时恶化，胺对宏观经济和国跋家财政税收的打背击将是相当沉重奥的。佰拌由于美国次级债班危机的出现，美扒元的走势疲软将八是不可逆转的事笆实，中国的出口叭企业在美元贬值爱的趋势下，出口败产品的利润将被矮侵蚀，出口企业袄将面临更加严峻癌的挑战，有相当班一部分利润率低阿、抗风险能力不坝强的出口主导企八

6、业有可能无法生罢存。哀内销型企业由于碍其产品主要是为肮了满足内部需求摆，从而较少受到爸出口下降的影响百。耙基于此，很多在跋国外市场受挫的奥外贸型企业也正鞍在积极的开拓国爱内市场，进行艰扳难的转型。开拓岸国内市场困难重凹重，但对于一些八企业来说，却是把一个难以回避的岸选择。岸（矮二岸）拌金融翱危机对我国版钢铁瓣企业捌的影响吧在金融危机正向安实体经济波及加矮深的背景下，吧钢铁业是受影响捌最大的行业之一拔，拌2008年以来艾，传统钢材需求白大户房地产业，爱汽车行业、造船捌业经营情况不佳版，钢材价格在较巴长一段时间仍将办处于下行通道中啊，案钢铁行业已经出摆现了全面亏损的败严峻形势。癌1版受罢需求量爸下

7、降罢影响袄一是房地产业。爱对于钢材行业来败说，房地产行业奥的用钢量占全国啊整体钢材需求的爱25%，如果再啊加上百姓对新房罢装修和家居购置班的钢材需求，其敖用钢量可达1/哎3。所以钢材市把场的低迷，很大把程度上是房地产班业需求大幅下降蔼导致。美国金融皑风暴，使得翱国内挨房地产市场陷入败低迷，新开工项叭目同比大幅下降暗，直接导致钢材败需求大大减少，柏目前，全国钢铁岸产品的价格平均熬下跌已达20%按，半许多中小民营钢班企目前困难重重搬。办二是造船业。按国内近年来持续拜繁荣的造船业对班钢材需求产生了碍强大支撑，而金肮融危机的到来，吧最直接的打击将把来自全球贸易萎哎缩，导致船只订哎单量大幅下降。百国际贸

8、易的兴盛皑取决于各个国家埃的经济发展情况蔼。万吨轮在运输奥上的优势主要体搬现为可以运送数袄量、体积巨大的版物品以及运送距瓣离远而运费低廉捌。因此，它所承氨载的往往是石油叭、铁矿石、粮食肮、水泥等支撑一阿国经济基础运行鞍的大宗商品。当扒各国经济进入衰把退，对于大宗商版品的贸易需求下靶降将通过航运业澳的衰退传递到造把船业。凹岸 罢三是汽车业。凹金融危机仍在蔓俺延，使全球汽车跋业蒙上了一层挥办之不去的阴影。白2008疤年中国汽车业也唉遭遇了“危机四按伏”的艰难时刻袄，盎2008年中国案汽车产销增长率敖将低于8%，据邦中国汽车工业协袄会最新数据统计疤，18月，全白国乘用车市场总哀体表现低迷，我百国乘用

9、车产销4案63.24万辆拔和455.03凹万辆，同比增长把13.67%和稗13.15%，板与上年同期相比扮，增幅回落8.颁32个百分点和蔼10.94个百案分点。从8月份稗的汽车销量来看瓣，欧洲同比锐降把16%，北美降稗幅达15.5%碍，日本汽车销量艾下降14.9%挨。而国内汽车销霸量同比下降了5凹.4%，环比下笆降了6.0%。笆 颁上述三个行业是佰对钢材需求量比安较大的行业，其澳走向直接影响钢班铁行业的发展败。拌9月初的数据显案示，邯郸地区近半1/3中小企业肮已停产或半停产爸；唐山地区的高暗炉，受环保治理疤和高成本限制，胺企业经营困难，瓣有50%停产或爱闷炉，除国丰、巴津西少量减产外俺，已有4

10、0%左笆右的企业处于停笆产、半停产状态胺。唐山地区共有捌带钢生产线41斑条，只有12条碍生产；廊坊地区霸除河北前进钢厂皑正常生产外，其罢余带钢企业全部澳停产。除了中小班钢厂以外，一些霸大型钢厂的限产罢措施也开始出台奥，但这些钢铁企鞍业多是以生产线熬轮流排产检修的澳名义出现。宝钢耙、武钢、唐钢、拜鞍钢、沙钢等大半型钢厂都宣布了败类似的计划。瓣中国钢铁行业将爱在“严冬”中度奥过。鞍2办经营业绩下滑搬蔓延的全球金融柏海啸令国内钢价昂一度大跌昂左右，全行业出把现亏损，钢铁企哎业大面积减产，半行业内固有的结氨构性矛盾充分暴案露。伴统计数据显示，八9月国内重点钢吧铁企业（71家柏）实现利润总额凹32.21

11、亿元佰，继续呈现环比瓣大幅下降趋势；扳1至9月累计实碍现销售收入20白,982.03跋亿元，同比增长翱39%，实现利笆润总额1,32傲6.26亿元，坝同比增长13.矮13%。数据显版示，捌9月行业利润同叭比下降72.9白%，矮钢价同比涨幅低伴于原材料涨幅，吧需求低迷导致的版产量同比下降扮，傲钢铁生产业利润扳进一步压缩。胺3股票市场的爸表现不佳肮金融危机使我国搬股票市场严重下暗挫，傲股市持续震荡局巴面，捌钢铁上市公司在扳股票市场的表现啊也同样受到影响绊，敖2009年1月隘14日哎国务院办公会议哀通过了岸钢铁、汽车产业蔼振兴规划白，挨国家明确表示，耙要大力支持重点哎产业发展，岸受政策利好影响凹，股

12、票价格有所岸回暖碍（见表1）唉，般增强了爱投资者对投资信拔心，傲但敖真正走出困境还奥需时间。百表主要钢铁柏上市公司股票价百格比较澳公司名称（股票疤代码）拔股票收盘价 伴 单位：叭元阿2007年12吧月末矮2008年12搬月末巴2009胺年1月16日岸武钢股份（60把0005）瓣19.7隘4.78般5.86把鞍钢股份（00版0898）扳30.55埃6.95邦7.8奥宝钢股份（60般0019）颁17.44捌4.62傲5.19跋包钢股份（60伴0010）敖7.86斑2.54巴2.8吧二拔、敖钢铁傲行业班上市公司暗会计盈余信息质肮量评价耙为了帮助会计信绊息使用者更好的凹解读搬钢铁奥上市公司的报告把收益

13、，判别皑上市公司会计盈跋余信息质量高低敖，澳选择伴未来股票投资的扒方向，拜本文从持续性、把成长性、现金保哎障性、安全性四鞍个方面对我国钢瓣铁行业上市公司啊的会计盈余信息肮质量进行评价，艾对投资者阿在金融危机背景巴下暗进行投资决策有敖一定的借鉴意义坝。昂（一）凹评价拔指标体系的建立暗上市公司会计盈盎余质量综合评价搬指数是一个整体懊性的评柏价啊方法，疤对上市公司盈余疤信息质量可以从吧盈余伴真实性百、持续性、成长扮性、安全性几方斑面考虑。安假设1，半能皑带来现金流入按的把盈余昂更可靠傲。办假设2，暗盈余的持续性越扳强澳，班则盈余质量越高翱。半假设3，企业案成长性表现阿越好搬，则盈余质量越哀高。邦假设

14、4，盈余不斑稳定，会降低盈澳余的质量。皑综上所述，盈余矮信息扒质量评价指标体埃系详见表安2伴表佰2伴 盈余质半量评价指标体系安构成板指标类型碍指标名称肮指标计算公式岸指标性质吧真实性澳盈余现金保障倍捌数X把1颁经营现金净流量般败净利润办正向指标凹销售现金比率X板8版经营现金净流量肮碍主营业务收入背正向指标奥非经常性损益比袄例X般3昂非经常性损益伴哀净利润阿逆柏向指标坝持续性靶主营业务利润率碍X澳4凹主营业务利润澳懊利润总额摆正向指标澳营业利润比率X柏5罢营业利润霸办利润总额俺正向指标哀应收账款周转率碍X傲6叭主营业务收入净巴额扮蔼应收账款平均余隘额昂正向指标癌成长性笆主营业务收入增靶长率X挨7

15、巴(本期主营业务背收入-上期主营俺业务收入) 稗矮上期主营业务收翱入扒正向指标埃净利润增长率X绊8袄(本期净利润-傲上期净利润) 艾案上期净利润靶正向指标柏净收益营运指数坝X矮9靶（净利润-非经昂常性损益）安敖净利润邦正向指标岸安全性佰资产负债率X背10芭负债总额搬鞍资产总额艾适度指标哎总资产周转率X蔼11办主营业务收入净瓣额扳巴总资产靶正向指标拜（二）拜评价方法的选取败上市公司盈余质疤量综合评价指标捌体系建立以后，靶需要确定上市公跋司盈余质量的评按价方法，关键是挨确定指标的权重罢。指标权重的确搬定方法可以分为傲主观跋赋权胺和客观盎赋权哎两种类型靶，扒主观赋权法是指哎利用专家或个人笆的知识和经

16、验来唉确定指标的权重芭，如德尔菲法、胺层次分析法等百；背客观赋权法是根癌据评价指标的实蔼际观察值所提供案的信息量大小来隘确定各指标的权岸重，其中又分为八因子分析法、主敖成份分析法、聚叭类分析法等方法傲。背本文的研究采用摆客观赋权法芭多元统计分析中疤的因子分析法在罢构造综合评价值版时所涉及的权数澳都是从数学变换邦中伴随生成的，半根据主因子的方矮差贡献率客观地坝确定指标权重，笆避免了权重选择百的主观性，具有摆客观性。扒下面阿因子分析的基本敖步骤： = 1 * GB3 指标标准化傲将综合评价指标盎通过数学变换使瓣指标类型一致化氨：鞍逆向指标： 般 哀（X俺0袄）八适度指标：靶 其中，靶a为最合适值伴

17、经标准化处理后捌各指标的均值为般0，标准差为1伴。 = 2 * GB3 建立因子模型搬设原有柏个变量袄,现将每个原有袄变量用半个因子爱的现性组合来表搬示，伴即有：办其中澳为公因子，坝为因子载荷矩阵笆，柏为因子载荷，半为特殊因子，表俺示原有变量不能板被因子解释的部疤份，其均值为0皑。 = 3 * GB3 八唉求相关系数矩阵 = 4 * GB3 矮安求解相关系数矩笆阵暗R罢的特征根蔼，摆提取主因子盎因子分析的关键巴是根据样本数据搬求解因子载荷矩扮阵。本文主要采板用主成分分析法背对因子载荷矩阵爸求解。 = 6 * GB3 肮稗旋转因子载荷矩罢阵拌通过因子旋转的碍方式使一个变量班在尽可能少的因隘子上有

18、比较高的瓣载荷。即：使某稗个变量绊xi哀在某个因子绊fi哀上的载荷趋于叭1拌，在其他因子上颁的载荷趋于敖0.颁这样，一个因子肮fi笆就能够成为某个安变量搬xi凹的典型代表，有靶实际的含义。 = 7 * GB3 计算因子得分阿计算出因子得分暗求可以利用因子隘变量对样本进行奥分析评价。 = 8 * GB3 霸安计算综合因子得扳分颁根据各公因子的昂方差贡献率以及佰各公因子与原始埃指标标准值的载靶荷系数，可以算罢出各公司的综合挨因子得分。昂（三）暗样本和变量指标靶的选取鞍由于2008年疤年报未公布，爱本文以2007爱年沪、深两市的袄36家钢铁行业把上市公司作为研板究样本。考虑到艾企业所面临的风坝险特别

19、是系统风挨险难以量化，而瓣同一个行业内的斑企业所面临的系埃统风险是基本相靶同的，因此选择坝某一固定行业的昂上市公司作为研罢究对象，以降低扮难以量化的系统班风险因素对检验班结果可能造成的氨影响。凹用SPSS13芭.0统计软件，案对数据进行因子鞍分析，用主成份昂法提取主因子。鞍主要数据来源为皑中国证监会网站柏、巨潮资讯网。（四）实证分析暗在根据上述指标爱对钢铁上市公司埃会计信息盈余质捌量进行综合评价拔之前，首先对不把同性质指标的标百准化处理，即将吧逆向性指标及适蔼度性指标转化为柏正向指标。经标懊准化处理后的各爸指标的均值为0伴，标准差为1。蔼其次对因子做适碍宜性分析，经K澳MO检验值为0埃.590

20、，在0啊.51.0之摆间，表示适合做奥因子分析。经B斑artlett奥球度检验的相应耙的概率均接近零颁，小于显著性水败平0.05，因阿此拒绝Bart敖lett球度检背验的零假设，认邦为相关系数矩阵把与单位阵有显著吧差异，符合因子敖分析的前提条件安，适合做因子分坝析。奥运用统计分析软翱件因子分析法对暗会计盈余信息质板量指标进行主成爱分分析,得出相阿关系数矩阵的特笆征值和累计方差拔贡献率,见表拔3翱。拌表拜3瓣 特征肮值和方差贡献率伴主成分氨特征值办方差贡献率哀累计方差贡献率爱1岸3.352翱30.473板30.473半2拜1.934百17.580胺48.052懊3颁1.380把12.544败60

21、.597搬4岸1.144伴10.397袄70.994颁5斑1.013叭9.211斑80.204百安Extract案ion Met般hod: Pr爱incipal肮 Compon芭ent Ana罢lysis.啊由表捌3碍可知,前5个主颁成分的累积贡献袄率已达80.2爱0%,说明前5澳个主成分反映了扳原指标体系信息胺的80.20%澳,按照特征值选佰取主成分的原则胺,累计贡献率P捌80%,选取扒前5个主成分来班代替原来的11瓣个变量指标做进八一步分析。暗根据确定的5个艾主成分建立因子哎载荷矩阵，为了靶使主成分的意义敖更加明朗，对建稗立的因子载荷矩蔼阵进行方差最大暗化的正交旋转，八表颁4案为旋转后的因

22、子胺载荷矩阵。埃表版4隘 旋转后肮的因子载荷矩阵败因子埃1搬2拌3俺4跋5拔净利润增长率捌.827霸.142笆-.012摆.020叭.233袄主营业务利润率矮.809艾.072盎.134靶-.078袄-.018绊主营业务收入增哎长率扒.768八-.012阿.012胺.078叭-.063佰盈余现金保障倍肮数疤.697啊-.026疤.469佰.105矮-.131柏应收账款周转率爱.658盎.250艾-.081澳-.073捌-.270耙净收益营运指数敖.083鞍.985按-.040耙-.025拌-.020矮营业利润率蔼.136凹.983白.002矮-.020跋-.053班销售现金比率澳.223摆.0

23、02笆.858肮-.190安.077啊总资产周转率八.305袄.105瓣-.611般-.561阿.217癌非经常性损益比捌例稗.114跋-.011斑-.125俺.934班.044啊资产负债率扮-.075矮-.058稗-.012柏-.006稗.958扳摆从该旋转矩阵中艾可以看出，第一拔个公因子高载荷霸的指标有净利润绊增长率、主营业隘务利润率、主营跋业务收入增长率俺、盈余现金保障板倍数、应收账款矮周转率,这些指埃标主要反映了钢班铁工业盈余的成胺长性及受现金保隘障的程度；第二敖个公因子高载荷啊的指标有疤净收益营运指数碍、营业利润率扳，主要反映了钢肮铁工业盈余成长班的持续性；第三叭个公因子高载荷跋的指

24、标有销售现捌金比率、总资产捌周转率，这些指矮标反映了钢铁工半业盈余现金保障笆性及安全性；第跋四个公因子高载白荷的指标主要反八映了非经常性损百益比例；第五个霸公因子高载荷的埃指标主要反映了爸资产负债率。靶表捌5拜 因子得分叭系数矩阵俺因子拌1蔼2艾3翱4办5奥主营业务利润比哎重奥.270败-.041胺.026傲-.053隘.009颁营业利润比重蔼-.055矮.504拌.060唉.033柏.017爱非经常性损益比吧例稗.076笆.023蔼-.162疤.774昂.095版主营业务收入增蔼长率矮.279白-.086罢-.084爸.074阿-.037佰净利润增长率唉.292肮.005扮-.069翱.05

25、7啊.239绊净收益营运指数稗-.069靶.509挨.036凹.032扒.042把盈余现金保障倍隘数熬.205爸-.053版.271邦.061哎-.063唉销售现金比率鞍-.014把.040芭.661翱-.196背.131靶应收账款周转率唉.215扳.037爱-.131案-.047摆-.229哀资产负债率把-.002翱.038懊.072斑.057班.869俺总资产周转率笆.158哎-.038摆-.448摆-.395拔.123罢由Thomso板n回归法得到因耙子得分系数矩阵碍B=AR懊-1 扳为经过方差最大按正交旋转后因子癌载荷阵的转置A拜与相关系数逆肮R坝-1蔼之乘积，根据表靶5盎可以得到因子

26、分柏析函数：瓣F1=0.27凹0Z1-0.0搬55Z2+0.袄076Z3+0白.0279Z4般+0.292Z佰5+0.1扒58Z11搬F2=-0.0绊41Z1+0.拜504Z2+0澳.023Z3-拌0.086Z4扳+0.005Z爱5+-0.0败38Z11爱F5=0.00碍9Z1+0.0拔17Z2+0.埃095Z3-0案.037Z4+办0.239Z5白+0.12唉3Z11百将标准化变换后阿的矩阵Z代入因搬子分析函数，得败到单个因子得及拜综合分见表邦6拜，对钢铁工业上敖市公司进行研究百比较。唉表罢6哀 钢铁工业按综合得分前10捌名摆上市公司爱因子得分坝Facter1熬排柏名败Facter2鞍排暗名

27、百Facter3靶排把名扳Facter4矮排靶名瓣Facter5拌排斑名半综合艾排把名肮武钢股份昂1.3020岸4版0.3016斑7隘0.7485跋7版1.3650坝2芭0.1982背17凹0.8531芭1挨鞍钢股份佰1.1107氨6敖0.2750俺9熬0.6346哀11绊0.7411埃9阿0.7797捌6背0.7489疤2案宝钢股份隘1.5496版1盎0.0273佰30蔼0.7236跋8蔼0.5321暗12袄-0.5999扮29败0.6510拔3吧包钢股份爱0.8069昂8把0.2151按15把0.8164暗5熬0.4702皑14板0.1356百19疤0.5384疤4巴韶钢松山哎0.9251

28、坝7岸0.1934肮18斑0.3823版17俺0.6953版10袄-0.0547背21肮0.5141摆5版首钢股份拜1.1946盎5稗-0.1034盎31肮0.6031靶12霸-0.1644颁27拌0.3332霸13傲0.4999拜6板攀钢钢钒佰0.7990隘9氨0.2077肮17碍0.3259稗19隘0.7853巴6笆-0.5966扒28背0.4090皑7癌唐钢股份板0.6641盎11耙0.0868拜27昂0.5966肮13笆-0.1612佰26叭0.6175埃9肮0.3971笆8半八一钢铁 袄 扮0.3868百15艾0.2629背10颁0.4784八15瓣0.5371艾11哎0.2112爸

29、16哀0.3715般9笆邯郸钢铁八0.4276肮14俺0.4819颁2斑0.7059按10氨0.3592摆16昂-0.7049安32艾0.3295昂10盎因子得分的大小昂没有绝对的实际袄意义，而有相对班大小意义，根据办因子得分大小进般行排序，从共因傲子的含义及其得敖分排序对36家稗钢铁工业进行综唉合评价：碍第一因子得分排扳在最前列的是宝笆钢股份、酒钢宏般兴、杭钢股份，叭说明其盈余的成埃长性及受现金保板障的程度较高，案由此可以看出，耙行业利润仍然集柏中于规模较大的癌企业，并且应收敖账款周转速度较靶高，说明应收账扮款相对于营业收翱入有所增加，存办货相对于营业成懊本有所减少，存跋货减少销量增加拌的同

30、时延长了收碍款期，提高了钢熬铁产业的营运能鞍力。第二因子得蔼分排在最前列的挨是新钢股份、邯捌郸钢铁、马钢股啊份说明盈余成长把的持续性较好，奥按照产业链的传罢导逻辑：钢铁成把本上涨钢材价背格上涨机械、霸汽车、造船、家肮电等产品提价翱广义消费者接受爱，如果传导顺畅啊的话，钢铁产业耙面临的前景仍然叭很广阔，经营效颁益仍会持续不断敖增长。第三个公板因子排在最前列袄的是法尔胜、马班钢股份、华菱钢凹铁说明其盈余现氨金保障性及安全背性较好，盈余现靶金保障性反映了般净利润受经营现按金流量的保障程背度。排名越靠前佰其净利润的现金埃实现程度越高，皑而经营现金流量背一般不容易被操叭纵，所以会计盈盎余信息质量就越般高。