某股份有限公司财务分析报告

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.绊 奥学号芭 拔2013570霸04盎 扳年级把 财务管理 按 胺专业班级艾 1班 哎 案姓名耙 陈思佳 哎 笆报告题目：芭 罗牛山股份跋有限公司财务分氨析 氨 扒 爱 哎 坝 成绩记分表按成绩评定绊一翱二笆三搬四俺五碍总分背得分懊评分指标柏评价等级对应得胺分矮优秀癌良好坝中等俺及格绊不及扮一、报告的观点邦是否明确案18笆16鞍14挨12靶0芭二、分析是否充案分，合乎逻辑爱18拜16癌14安12般0般三、结构是否合皑理，层次清晰把18按16袄14靶12哀0袄

2、四、内容是否完艾整、是否与所学扮课程相关拌18隘16哎14伴12叭0凹五、写作是否符芭合规范版18柏16办14芭12暗0澳是否雷同瓣 半哀是否整篇摘抄下安载稗 碍熬 氨 扮 目 白 捌 录TOC o 1-2 h u HYPERLINK l _Toc1212 霸一、 战略分析唉 PAGEREF _Toc1212 皑0 HYPERLINK l _Toc11599 靶（一） 宏观分稗析挨 PAGEREF _Toc11599 捌0 HYPERLINK l _Toc7636 板（二）中观环境吧分析板 PAGEREF _Toc7636 鞍9 HYPERLINK l _Toc4791 皑（三）企业内部扮环境

3、分析坝 PAGEREF _Toc4791 按13 HYPERLINK l _Toc4394 背（阿四） 企业战略把分析扮 PAGEREF _Toc4394 败18 HYPERLINK l _Toc11564 啊二、会计分析斑 PAGEREF _Toc11564 爸18 HYPERLINK l _Toc18177 暗（一）资产负债袄表分析版 PAGEREF _Toc18177 搬18 HYPERLINK l _Toc21538 伴（二）利润表分敖析扳 PAGEREF _Toc21538 熬34吧 熬 唉 唉 坝 扒 半 坝 摆 芭 傲 颁 瓣 扒 扳 邦 安 鞍 敖 哀罗牛山股份有限跋公司财务分

4、析战略分析宏观分析安罗牛山股份有限板公司简介暗海口农工贸(罗暗牛山)股份有限拌公司于1993傲年成立，199哎7年在深交所上叭市(股票代码:跋000735)叭，是中国首家敖菜篮子股份制安上市公司。公司笆注册资本8.8霸亿元，总资产2跋0多亿元。20般02年，公司被哎评定为国家农业案产业化重点龙头柏企业。挨公司在全省17俺个市县建有40盎余个现代化畜牧昂基地，拥有海南凹省最大的菜篮吧子工程基地、背种苗生产基地和艾以畜牧业为主的佰农业科技示范基爸地，产业规模及岸产品品质在海南昂畜牧业中保持着把绝对的领先地位按。公司年出栏优蔼质种猪6万头、爱优质商品猪50罢万头;年生产海拔兰褐鸡蛋560背万公斤、文

5、昌肉凹鸡300万只、艾文昌鸡苗100敖0万只以上。罗俺牛山猪肉、鸡蛋扮、文昌肉鸡等农氨副产品的源源不盎断上市，不仅结霸束了海口市肉、拜蛋依靠岛外供应白的历史，而且在笆满足市场供应，邦平抑物价方面发扒挥了重要作用。般罗牛山猪肉、鸡稗蛋在海口市场的昂占有率分别为5背0%和60%，隘产品产销率10昂0%。在海南，按罗牛山已经成为昂放心食品的代名哎词。从2006碍年起，罗牛山潭办牛牌文昌鸡成功八打入香港市场，靶罗牛山牌放心肉败进入深圳沃尔玛绊超市。耙 把表1 扒 安 罗牛山版股份有限公司十哀大股东表 阿 佰 百计量单位：元爱编号笆股东名称爱持股数量澳持股比例熬股本性质癌1扮海南罗牛山控股胺集团有限公司

6、稗9070.50捌万按10.310%阿流通A股暗2敖海口永盛畜牧机按械工程有限公司肮2764.46哀万爸3.140%靶流通A股叭3班湖北新锐科技发懊展有限公司吧1613.10傲万绊1.830%袄流通A股败4埃海南深兴贸易有安限公司昂1445.00盎万俺1.640%懊流通A股凹5鞍海南兴牧饲料有奥限公司板1445.00扮万跋1.640%翱流通A股埃6颁海南兴地实业投八资有限公司搬1300.50霸万疤1.480%艾流通A股靶7盎中经信投资有限霸公司百867.00万哎0.990%绊流通A股凹8敖海南冠翔贸易有傲限公司蔼722.50万罢0.820%扒流通A股绊9唉海南琼山京美畜凹牧公司板478.28万

7、矮0.540%芭流通A股啊10跋黄进芳伴472.97万搬0.540%爱流通A股百2.经济发展水疤平阿表2. 罢 201罢0-2014年盎国内生产总值情柏况表 啊 跋 肮 单位:亿元指标隘2014年懊2013年哀2012年氨2011年捌2010年 国民总收入634043.4583196.7532872.1479576.1407137.8扮国内生产总值636138.7588018.8534123.0484123.5408903.0办第一产业增加值58336.155321.750892.746153.339354.6败第二产业增加值271764.5256810.0240200.4223390.318

8、8804.9柏第三产业增加值306038.2275887.0243030.0214579.9180743.4按人均国内生产总奥值（元）4662943320395443601830567稗图1 八 稗 案 三大产业增加安值图 笆 爱 唉 版单位：元安从表1及表1来疤看，我国国内生绊产总值正在逐年凹上升，增长速度昂也不断加快。其霸中白第一产业是指农隘、林、牧、渔业案（不含农、林、矮牧、渔服务业）碍；第二产业是指熬采矿业（不含开疤采辅助活动），稗制造业（不含金邦属制品、机械和耙设备修理业），耙电力、热力、燃半气及水生产和供稗应业，建筑业；叭第三产业即服务邦业，是指除第一把产业、第二产业奥以外的其他行

9、业肮。这三大产业增背加值也在逐渐增疤大。但是人均国扮内生产总值水平背并不是很理想但矮仍逐年上升。斑3.经济发展周斑期坝图2 扒 百 爸 皑经济周期规律图澳表3 按 唉 扮 200碍8-2014年敖GDP增长速度皑 拔 岸 肮 爱 霸单位：亿元艾年份巴2008白2009耙2010暗2011暗2012哀2013瓣2014唉GDP总量安314045.哀40耙340506.翱90绊398983.埃00摆458217.爸58班519322.鞍00俺588019.办00扒636463.稗00艾GDP增长速度岸18.15%绊8.43%拜17.17%版14.85%笆13.34%傲13.23%敖8.24%傲图3

10、 耙 伴 爸 败 GDP增长速隘度图澳由表3和图3可爱以看出市场市场柏经济发展是一种柏波动的过程，存瓣在规律性的周期罢，经济周期通常瓣分为繁荣、衰退奥、萧条、复苏四昂个阶段。GDP疤增长速度的变化俺是根据社会总需暗求水平而变化。芭从图中可以看出板，2008年时蔼，全球经济危机捌爆发，消费者需熬求、投资急剧下笆降；对劳动的需癌求、产出下降、按企业利润急剧下拜滑、股票价格和笆利率一般也会下扳降，因此我国经鞍济也出现了衰退疤的状态，导致我版国GDP下降，唉到2009年时熬，产出和价格均蔼处于最低水平，凹随着经济的复苏矮，生产的恢复和伴需求的增长，价岸格也开始逐步回爸升。2010年百由于投资需求和隘消

11、费需求的不断翱扩张超过了产出版的增长，刺激价凹格迅速上涨到较霸高水平，达到一俺定繁荣状态。 俺此后，消费者需肮求再次下降，又半导致了经济的下捌滑。4.经济结构吧经济结构指的是扳国民经济中不同八的经济成分、不背同的产业部门以芭及社会再生产各斑个方面在组成国蔼民经济整体时相胺互的适应性、所颁占的比例及排列败关联的状况。经颁济结构主要包括案五个方面的内容耙，即产业结构、扳分配结构、交换肮结构、消费结构盎、技术结构。最斑重要的是产业结氨构。爸表4 啊 氨 颁2010年GD唉P初步核实数伴绊行业百现价总量（亿元哎）叭不变价增速（氨）爱产业结构（）吧初步核实数鞍初步核算数佰差距叭初步核实数背初步核算数败差

12、距哀初步核实数绊初步核算数哎差距芭GDP爱401202叭397983安3219安10.4巴10.3扮0.1芭100.0阿100.0熬0.0哀第一产业八40534凹40497胺37叭4.3氨4.3袄0.0霸10.1百10.2暗-0.1昂第二产业拌187581扳186481芭1100叭12.4氨12.2背0.2哎46.8芭46.8按0.0阿第三产业袄173087隘171005安2082吧9.6靶9.5熬0.1案43.1班43.隘0唉0.1捌由表4反映出班2010年国内背生产总值现价总班量为40120懊2亿元，比初步颁核算数增加32瓣19亿元，按不班变价格计算的增百长速度为10.罢4%，比初步核稗算

13、数提高0.1背个百分点。其中靶，第一产业增加癌值为40534斑亿元，比初步核鞍算数增加37亿癌元，增长速度为蔼4.3%，与初半步核算速度相同办。第二产业增加八值为18758奥1亿元，比初步办核算数增加11傲00亿元，增长百速度为12.4阿%，比初步核算搬数提高0.2个般百分点。第三产八业增加值为17安3087亿元，拜比初步核算数增澳加2082亿元疤，增长速度为9哀.6%，比初步霸核算数提8%高扒0.1个百分点颁。按初步核实数半计算的三次产业傲结构，第一产业懊占10.1%，白第二产业占46阿.，第三产业占跋43.1%。 唉图4 绊 靶 稗 八三大产业200拌0-2010年百所占比重癌由图4可以看

14、出罢，农业2000巴年以后一直到2捌005年基本上八保持稳定，维持白在20%左右，罢2005年以后般农业所占比例逐胺渐下降后来也趋叭于稳定维持在1摆0%左右；工业扒所占比例越来越爱大一直到201摆1年所占比例达靶到60%；服务叭业比例变化不是扳很大一直在30按%左右。5.经济政策（1）货币政策疤近几年的货币政靶策总体可以划分艾为两大阶段。 扳第一阶段为20伴01年按爸2002年,这拌一时期我国经济癌尚未完全走出通艾货紧缩的阴影,俺金融宏观调控的隘主要目标是减轻碍亚洲金融危机对奥我国国民经济造哀成的不利影响,败通过实施较为宽伴松的货币政策,隘保持货币供应量昂和银行信贷稳定安增长,刺激投资昂、消费

15、和净出口鞍三大需求增长,败克服物价不断下把跌形成 的压力搬。 第二阶段为捌2003年碍氨2005年,又皑可分为两个子阶傲段。第一个子阶芭段为2003年半初岸八2005年初,绊这一时期,前几哎年国家实行的积鞍极财政政策和稳笆健货币政策效果皑开始显现,再加霸上世界经济出现扳复苏,我国经济爸逐渐走出通货紧澳缩的阴影,进入扳新一轮上升周期碍,虽经2003扒年翱“胺SARS吧”暗的短期冲击,但矮经济快速增长的扮趋势得到确立,耙 GDP、货币氨供应量和信贷增岸长迅速,物价水笆平止跌回升。投罢资增长迅猛,固盎定资产投资增长凹率在2004年啊初达到峰值,接拌近60%;全国吧房地产开发与投拔资热情高涨,房巴地产

16、价格在短短邦两年内迅速攀升袄,泡沫现象严重爸,集聚较大金融疤风险。在这种背柏景下,从200靶3年第一季度开阿始,金融宏观调挨控方向发生了较哀大转变,货币政半策目标主要是遵奥循靶“百有保有压傲”办的原则,通过结爱构调整,抑制某扒些行业和领域投哎资需求过热,控百制银行贷款过快爸增长,防止通货邦膨胀。第二个子懊阶段为2005凹年。这一年我国半经济的一大特点哀是内外发展不均爸衡,外贸进出口罢在内需不振和人氨民币升值预期的拔推动下大幅度上隘升,2005年跋10月末,我国暗外贸依存度已达胺77. 12%碍 ,外贸顺差更按是实现创纪录的癌803. 7亿罢美元,比此前贸板易顺差最高的1凹998年全年高俺出近一

17、倍,预计瓣全年实现贸易顺癌差将突破1 0盎00亿美元。2绊005年人民银艾行继续执行稳健敖货币政策,针对鞍具体经济形势适昂时调整调控目标疤和手段,突出货瓣币政策的灵活性隘和前瞻性,取得叭较好的效果。2拜005 年第四板季度全国银行家百问卷调查显示,安货币政策感受指叭数(选择货币政凹策傲“哎适度扳”办的银行家占比)艾高达77. 4奥% ,为历史最拌高点;而200拔4年第二季度该绊指数却只有40伴. 1% (该摆指数均值为50叭% ) 。（2）财政政策稗1998年到2跋003年我国实氨施的积极财政政败策，对化解亚洲坝金融危机对中国胺的不利影响起到跋了重要作用，并坝取得了显著成效艾。2008年世芭界

18、金融危机的肆背虐和国内严重的巴自然灾害，使中拌国经济又一次陷八入鞍“案内忧外患肮”百的艰难境地。从哀2008年下半熬年开始，中央政疤府密集出台了一邦系列扩大内需的懊积极财政政策和把措施。应该看到拌，本轮金融危机盎发生的原因、影把响程度及中国面凹临的宏观经济形暗势、背景与19哀98年相比，不疤可同日而语。我罢们有必要考虑积拌极财政政策的制矮约因素及其产生肮的效应和问题，爱从以往政策实践百的经验和教训中懊寻求更多的启示爸，为化解金融危瓣机的政策实施提佰供借鉴和参考。白图5吧 按 财政政策乘胺数图傲艾由图5可以看出白，财政政策乘数昂在逐年下降，说拜明财政政策的有把效性在递减。同半时由表2可以发哀现，

19、金融危机中爸政府适时的财政凹扩张政策显示出安了威力。其中，拜1998-20绊03年，政府购傲买支出对经济的蔼拉动作用平均为绊3.02个百分般点，而扩大内需敖政策对经济增长背的净贡献率平均耙为21.64%柏，直接拉动经济氨增长约1.75啊个百分点。由此拌可知，财政扩张哎政策在金融危机疤中的确是拯救经颁济、促使经济复哎苏的一剂良药。氨 2008年国佰际金融危机的爆斑发，使中国经济按再一次陷入了不蔼可预期的风险之把中。为使200般9年和2010拌年经济实现8%唉的增长，中央政啊府再一次选择了把积极的财政政策斑，决定在两年内坝投入4万亿元资爸金用于扩大内需懊。4万亿的投资安分两年实施，以霸中央财政投入

20、为笆主（总共安排1拜.18万亿元）斑，其余为地方和疤民间投资（包括背金融贷款、地方捌自筹、社会资本坝和外资等）。单澳从财政支出效应暗的角度来看，1阿.18万亿元的拔财政投入将起到蔼四两拨千斤的放岸大效应，以此带鞍动全社会投资总颁共达4万亿元。俺考虑到财政政策把的时滞效应，并吧参考上述表中对阿于上一轮财政扩版张效应和200疤8年以后财政效办应的测算，可以奥大致预计：在未昂来数年内，1.版18万亿的中央斑财政投入将会直安接扩大内需约1案.67万亿元，盎加上由1.18绊万亿元带动的2板.82万亿元社半会投资，总共将岸产生约4.5万按亿元的社会总需摆求，直接拉动经奥济增长约7.8颁个百分点，对经班济增

21、长的贡献率颁超过46%。（3）税收政策瓣税收是国家财政皑收入的主要来源拌，也是中国政府背对国民经济有效柏地进行宏观调控稗的主要手段之一佰，对中国经济社颁会发展具有十分鞍重要的作用。解矮读广州亚运税收袄政策，必须首先摆对中国现行税收安制度及其结构状鞍况有一个大致的鞍了解。隘凹按照财权和事权鞍相统一的原则，颁我国在中央和地俺方之间实行分税案的财政管理体制柏，把所有税种按案其特点和属性划办分为中央税、地癌方税和中央与地颁方共享税三类。百在省级及其以下胺建立了国家税务扳局和地方税务局稗两套机构,为中摆央和地方的分级爱管理提供组织上绊的保证。拜摆目前中国已初步疤确立了适合社会疤主义市场经济体埃制的税制框

22、架，笆按其性质和作用俺大致可分为以下把四个类别：捌办（1）商品劳务稗税类。这类税收摆是在生产、流通案和服务领域中，百按照纳税人的销拔售收入（或数量阿）、营业收入和昂进口货物的价格傲（或数量）征收扮的，包括增值税皑、消费税、营业懊税、车辆购置税疤和关税等5个税捌种。班唉（2）所得税类哎。这类税收是在隘收入分配环节按把照企业或个人取半得的所得征收，袄包括企业所得税板、个人所得税等案2个税种。（3班）财产税类。这凹类税收是对纳税跋人拥有和使用的扮财产征收，包括把资源税、土地增拌值税、城镇土地奥使用税、房产税癌、车船税、船舶拜吨税、耕地占用癌税、契税等8个盎税种。颁颁（4）其他税收案类。这类税收是懊难

23、以归于以上三稗个主要类别的税伴收，包括城市维鞍护建设税、印花败税、固定资产投霸资方向调节税、傲筵席税、烟叶税耙等5个税种。其拌中，固定资产投矮资方向调节税已罢暂停征收，筵席岸税已下放给地方翱管理，由省级人扮民政府根据当地唉的具体情况决定阿是否征收，各地奥实际己停止征收碍。皑佰另外，燃油税已般设立税种，但尚罢未开征。皑伴除了税收以外，肮国家规定统一由艾税务部门征收的柏非税财政收入项爸目有3个：教育癌费附加、矿区使皑用费和文化事业耙建设费。省级人耙民政府规定由税芭务机关征收的社癌会保险费。安具体的税收种类柏见图6：白图6 拜 办 坝 挨税种的分类图坝（袄二）中观环境分摆析氨1.行业基本特癌征分析办

24、农林牧渔业氨以农业种植林业败种植及畜牧鱼类佰养殖般为主的行业及相埃关产业瓣敖细分产品方面，暗2014年我国跋主要粮食产品小傲麦、玉米、稻米敖的进口量分别为捌 300.43柏万吨、 259阿.91万吨和 碍257.9万吨拌，较上年变化分拌别为-45.7安%、 -20.按4%和 13.安6%。2014哀 年全年，我国扳所有粮食净进口岸量为 9830澳.96 万吨，叭约为当年国内粮柏食总产量的 1半6.19%。虽斑然该比例看似不埃高，但由于我国挨粮食总产量与人坝口均排名世界第伴一，任何比例或稗价格上的小幅波邦动都将给国内粮岸食生产与居民消拔费带来显著影响叭。稗受制于农业资源敖紧缺、人口数量啊大的特殊

25、国情，瓣粮食安全的保障耙始终是中国农业肮发展的第一要务氨。2010 年阿以来，中国农业懊进入转型加速期稗，生产模式的变澳革、生产要素投俺入的增加、技术巴进步等，都促进肮农业生产效率的胺提高，使得我国暗农业得以利用有傲限的资源，实现靶粮食总量的紧平哎衡与满足居民消背费结构的升级叭笆 农业一带一路拜战略的提出，将氨突破中国农业产半值和市场空间的霸原有增长速度，矮产品结构升级、白及海外市场扩张稗，将共同构成市扮场空间增长的推摆动力，而后者的拌爆发力将在未来背 5 年中加速矮体现出来。我们澳认为，种业、疫摆苗、饲料等领域搬，具备技术、规凹模、资金、管理搬优势的龙头企业鞍，将是走出去过叭程中的先行军。翱

26、2015 年一捌季度，农林牧渔柏行业实现营业收盎入 608.1啊1 亿元，同比俺增长-3.00岸%；利润总额为爱14.71亿元背，同比增长2.安83%，放缓迹蔼象明显。艾图7 叭 奥 般 行业扒分类图巴图8 2012艾-2015年一懊季度农林牧渔及巴各个子行业营业瓣收入同比增速情安况图（%）芭图9 办 2010芭农林牧渔业产值拜比较图吧由图6和图7可吧以看出，农业在捌四个子产业中占班比最高，其总产安值占整个行业的笆55%左右；林澳业最低，其产值巴占整个行业的4坝%左右。农林牧伴渔业是一种与懊“啊三农傲”爱及居民副食食品百密切相关的行业靶，农、林、牧、跋产品之间发展具胺有冲突，例如，哎农业种植面

27、积的败扩大使得草地、颁森林面积极大缩绊小，这就导致农胺产品与林木产品阿之间的发展冲突艾；此外，农、林奥、牧、渔业本身哎行业内产品上下稗游动联系密切，熬例如，饲料供应败充足且有质量保傲证有对牲畜的饲鞍养有很大影响，啊牲畜的存活率和埃出栏量对肉类产扳品和奶类产品的扒产量及质量也有拜很大影响。碍我国是疤畜禽养殖大国。稗自改革开放以来斑，由于政策的调哀整，国家投入的百增加，畜禽品种挨、防疫卫生，特皑别是动物的营养哀与饲料科学技术鞍的普及，是我国芭畜禽养殖业得到爸了快速发展。啊畜禽饲养行业有懊分散向适度规模跋经营发展，集约疤化程度不断提高袄，规模化饲养发俺展步伐加快，生邦产组织化程度明跋显提高。200懊

28、6年，全国各类芭畜禽规模化养殖唉小区达4万多个般。从全国范围看佰，50头以上的肮生猪养殖户达1半43.7万个，疤出栏生猪2.3蔼4亿头，占全国懊出栏生猪总数的颁37.9%；出芭栏2000只以败上的肉鸡养殖户扮达43.14万安个，出栏肉鸡4耙1.2亿只，占哀全国家禽出栏总背数的45.5%疤；存栏500只叭以蛋鸡饲养户达氨75万个，鸡蛋板产量达1444胺.3万，占全国隘鸡蛋总产量的5芭3%；出栏10拜头以上肉牛的饲八养户共有41.盎2万个，出栏肉氨牛1522.7八万头，占全国肉昂牛出栏总数的3搬5.4%；出栏蔼30只以上肉羊叭的饲养户达17败6.5万个，出啊栏肉羊1.25把亿只，占全国肉罢羊出栏数

29、的44稗.1%；饲养5爱头以上奶牛的饲板养户有33.1罢万个，牛奶产量袄达1364.3啊万t，占全国牛百奶总产量的60爱.4%。百2.行业生命周袄期分析摆农林牧渔业行业笆周期性强邦表5 拔 斑 把 敖 芭 农林牧渔业八市场周期靶常用指标柏投入期扳成长期奥成熟期耙衰退期爱市场增长速度伴通常比较慢癌增长速度高于G跋DP，但逐渐减案慢，知道该阶段按结束柏大约与GDP的熬增长速度相当挨需求下降，随着盎顾客的购买欲望疤的转变，市场萎摆缩阿产品系列的拓展摆性拔牲畜品种单一拜产品系列迅速扩背展 牲畜种类增扳多凹扩展减慢或停止敖牲畜种类大约不爸变拌随着不盈利牲畜稗种类逐渐退出市蔼场，品种减少扳技术的作用伴为了

30、生产适合市芭场需要的产品，癌技术是重要角色啊前期，产品技术氨至关重要，后期百，生产技术更为鞍重要挨饲养是重点，可板以用新技术更新埃该行业使其延伸爱饲养技术完全成搬熟、稳定、易于哀掌握板3.行业盈利能稗力波特五力模型霸（1）现有企业佰间的竞争把我国的水产饲料懊行业正处于行业扳生命周期的幼稚癌期，这一时期的把市场增长率较高埃，技术上有很大俺的不确定性，在袄产品、市场、服霸务等策略上有很傲大的余地及企业版间的竞争强度大绊等特点。熬具体主要表现在拜以下几个方面：挨一是饲料企业生半产规模小、起点艾低。一些企业定吧位不明确的、经暗营思路及企业管昂理混乱、产品稳般定性差；二是由巴于大多数的水产爸饲料生产企业

31、是哀综合型或加工型岸，可见其专业化半程度及科技含量白不高。水产专业拔人才的缺乏是造皑成企业自身研发跋力量不足的主要百原因；三是监管昂缺失导致水产饲败料质量没有保证敖。代工现象在饲版料行业中习以为稗常，这使产品质埃量无法保证；四笆是市场的假冒伪跋劣产品横行导致肮恶性竞争等现象笆普遍存在。傲（2）潜在进入皑者的威胁翱能成为典型的潜唉在进入的类企业哎一般具有以下特氨点：较强的营运拜能力、品牌优势板、较强的技术优艾势。例如：国内埃最大的水产饲料凹生产企业通威集哀团利用其资金优疤势及品牌优势通搬过收购湛江粤华疤水产饲料有限公搬司，成功地进入碍了广东省的珠海霸市和湛江市的草扮虾料、罗氏昭虾翱料和南美白虾料

32、邦及海水鱼料的市啊场。而国际品牌办中的日本的日清哎饲料、丹麦的B鞍IOMA等利用肮技术优势及进口般饲料的良好信誉般在水产品饲料市癌场抢占了一席之拌地。摆（3）替代品的皑威胁较小把水产饲料产品的奥替代品主要包括芭：水产品加工厂跋下脚料、工业饲爸料、饲料原料、矮小杂鱼及养殖户安自配农家饲料等败。近年来，由于翱我国加强了水产佰品质量安全管理按及对健康养殖技捌术的大力宣传推搬广，其它替代品拌的威胁较小，工霸业饲料已成为水邦产饲料产品的主蔼要替代品。昂（4）购买方的敖议价能力较低吧水产饲料市场中拌的购买方的情况柏大体分为两种：扮第一种为少数的叭水产养殖企业。柏他们具有专业化哎、集约化养殖优百势且使用配合

33、饲澳料数量大，所以稗有较强的讨价还肮价能力。此外还岸能对供应商提供捌的产品质量、价拌格、服务等方面矮提出更高的要求盎。第二种为占市碍场绝大部分的中唉小养殖户，由于肮他们配合饲料的凹使用量少并且是凹分阶段使用，所佰以这部分购买者按对产品价格的变袄动不太敏感。购板买者转换品牌需岸要较高的成本。颁由于不同品牌的罢饲料的质量差距蔼较大，购买者转按换品牌需要付出耙较高的成本，优唉质饲料的优势是按提高养殖品种的败品质、缩短养殖翱周期、降低生产败成本而劣质饲料胺虽然价低，但因安使用效果差反而俺增加成本，同时翱加大养殖风险。爱（5）供应商具俺有较强的讨价还唉价能力埃饲料原料短缺使绊供应者具有较强矮的讨价还价能

34、力癌。饲料源短缺是岸困扰我国水产饲俺料工业发展日益盎紧迫的重大问题柏。据专家测算，绊水产饲料的蛋白拜源主要来自鱼粉艾，而我国自产鱼靶粉不足，且质量傲较差，大量鱼粉班靠进口。近年来颁，受全球渔业自拜然资源衰退的影绊响，世界鱼粉产岸量逐年下降。而扒日益增长的水产耙养殖业抬高了鱼办粉的价格，使鱼哎粉的需求量呈现碍快速增长之势，哀我国迅速成为世邦界鱼粉最大的消阿费市场，鱼粉进板口量直线上升。隘我国水产饲料实唉际使用鱼粉量占摆全球水产饲料鱼袄粉使用总量近5岸0%。在这种供疤不应求的环境下耙供应者必然具有矮较强的讨价还价癌能力。拔（三）企业内部百环境分析1.企业资源（1）有形资产拔图10 跋 按 疤 有唉

35、形资产构成情况耙图凹由图10得出有耙形资产的构成情哀况金额及所占总柏资产比例。 败 坝 矮 半 氨 昂 按 傲 岸 斑 埃 岸 佰 扳 佰图11 坝 般 有形资产净值敖债务率图办从图11中得出艾该指标越大，公傲司的经营风险也笆就越高，长期偿笆债能力也就越弱柏。从上图可以看俺出，该公司的有暗形资产净值债务笆率呈逐年下降趋傲势，从08年的鞍0.90下降到板了100的0.挨45.以上数据按可以看出，公司埃正在努力降低该隘指标，以有效提办高本公司的长期版偿债能力。（2）无形资产罢技术伴商誉埃企业文化扒组织经验挨MACD、RS岸I败涉足兽药业 公扒司持有同仁药业瓣100%股权，靶该公司注册资本俺3139

36、万元，安是一家集兽药，爱动物保健品等多拔产品生产，销售盎为一体的公司，暗是我国动物保健绊品行业龙头企业扒。艾很好啊着力推进企业文盎化建设，不断丰盎富企业文化内涵啊，深入宣传叭“澳拓荒牛坝”扒精神，倡导形成捌引领未来发展的盎卓越企业文化扳本公司高度重视阿安全生产、环保叭安全、食品安全邦等一系列政策措颁施（3）人力资源百表 6 摆 扳 捌罗牛山股份有限鞍公司员工构成情唉况癌在职员工的人数懊2787耙公司需承担费用版的离退休职工人霸数班0霸专业构成扒专业构成类别笆专业构成人数案生产人员白829办销售人员癌135胺技术人员吧248胺财务人员跋118背教学人员瓣318捌行政人员白1139隘教育程度岸教育

37、程度类别拔数量（人）邦博士后扒0耙博士伴9昂硕士摆92鞍本科摆668安大专扳45稗1哎高中及以下癌1567扒图12 耙 罗牛山股份叭有限公司人员分柏配情况半图13 败 版罗牛山股份有限班公司员工学历情懊况2.企业能力俺公司注册资本8叭.8亿元，总资斑产20多亿元。碍2002年，公爸司被评定为国家氨农业产业化重点绊龙头企业。皑表7背 版 板 靶海口罗牛山资产爱结构表傲海口罗牛山资产袄结构表白罗牛山股份有限盎公司邦2008年办2009年凹2010年败资产（元）扮2117050疤000.00搬2452740哎000.00暗2911470摆000.00邦百分比（%）巴100.00八100.00矮100

38、.00伴负债（元)唉5468990碍00.00艾8083240扮00.00摆1244210隘000.00碍百分比（%)斑25.83皑32.96绊42.73摆少数股权澳7693010盎0.00隘8154500芭0.00拔8140990鞍0.00靶百分比（%）稗3.63百3.32安2.80瓣股东权益（元）奥1570160搬000.00拔1644420跋000.00靶1667250皑000.00芭百分比（%）氨74.17碍67.04爸57.26埃从上表可以看出般，从整体上说，芭罗牛山股份有限凹公司资产规模是暗呈逐年上升趋势般的；从负债率及肮股东权益的变化佰可以看出，股东胺权益份额呈下降吧趋势，下降幅

39、度霸约为每年8%，靶而负债率逐年上拜升，所占总资产熬比例从08年的傲25.83%升败至10年的42盎.73%，升幅捌达16.9%。安说明该公司资金挨实力的增长依靠暗了较多的负债增懊长，这表明该公稗司近几年来采用傲了相对高风险、靶高回报的财务政安策，一方面扩大把了公司的规模，奥一方面增大了企吧业的风险。熬海南罗牛山调味哀品有限公司是一熬家专业研发生产傲黄灯笼辣椒和胡半椒系列产品等健半康食品，集生产按、销售、农业循绊环于一体的农产拜品综合精深加工癌企业。公司位于拜海口市桂林洋经搬济开发区灵桂大捌道327号，成俺立于2010年暗12月，注册资扳本2500万，斑2013年7月搬被授予败“芭海南省农业产

40、业白化重点龙头企业澳”碍，是罗牛山股份柏有限公司旗下大叭型调味品和特色绊休闲食品生产加捌工、经营销售专氨业公司。总部位安于海口，199版7年在深交所上氨市，是我国首家邦“靶菜篮子摆”般股份制上市公司绊。版熬海口罗牛山农蔼产品加工产业园疤是集农产品精半深加工、高低温叭冷链存储、展示拜交易、物流配送翱和综合行政后勤昂配套功能于一体隘的国内一流的食伴品加工产业园区俺。总建设面积约敖50万平方米，袄我公司在园区内敖建有4.3万平办方米现代化医药摆级净化生产厂房阿，采用中央空调瓣净化系统，并在哎生产过程中实施板“胺GMP肮”靶标准即药品级质背量管理规范和摆“瓣6S唉”哀质量监管标准的昂严格把关。我公哀司

41、独立设计的全埃自动黄辣椒酱生笆产线为全国首创办，采用了国内外按先进的机械设备蔼和生产物流高速皑空中输送技术加安上完善的产品质斑量在线检控设施暗，形成了产品从把前处理柏哎灌装俺埃包装百扮入库的全套生产拔线自动化作业系袄统；运用德国K碍UKA机器人和埃国际先进的全自斑动立体库技术，疤实现了从产品包隘装入库到发货装袄车的自动化作业疤，是海南第一家扒全自动化生产体氨系。在国内外食拜品加工生产企业摆中均处领先水平败。3.核心竞争力岸该公司将持续推熬进畜牧业主产业鞍链建设，突出办阿学特色，加快拓熬展房地产业，围柏绕全面提升整体班核心竞争力，开袄展相关多元化投敖资，提高持续盈颁利水平。据了解懊，过去3年来该

42、把公司以建立“稳邦定、可持续的盈哎利模式”为核心爱，在提升盈利能爱力、优化生产结鞍构、突出核心业八务、创新经营机疤制、强化内部管暗理等方面获得了扒重大突破。公司吧从企业战略高度鞍规划发展新蓝图败，初步形成完整埃的可持续发展战版略规划体系；优阿化产业结构和资昂产结构调整，整傲体盈利能力显著袄增强；推行基础奥管理改革，促进邦整体经营管理水瓣平上台阶；强化扒品牌建设与推广澳，企业整体形象斑不断提升；加强懊企业文化建设，肮企业凝聚力明显柏增强。该公司将啊持续推进畜牧主扮业产业链建设，蔼打造技术最先进案、配套最完善的跋畜牧产业体系；颁坚持“精品特败色”办基础教育矮和“校企合作扒工学结合”办职拜业教育的办

43、学思盎路，实现基础教巴育和“全省一流般，国内知名”，拜高职高专教育“伴国内一流”的办奥学目标；把握宏摆观大局，加快拓碍展房地产业，创坝建海南地产知名盎品牌；围绕全面哀提升公司整体核柏心竞争力，开展柏相关多元化产业吧投资，增强企业霸抗风险能力，提澳高持续盈利水平案。斑实施品牌战略，背提升企业核心竞半争力伴（1）以高质量爱赢得客户的高度奥认可按（2）以优质服芭务赢得客户的满澳意度袄（3）用诚信赢皑得用户对产品的百高度信任坝优势：斑罗牛山股份有限按公司具有独特的碍生产技术，低成搬本的生产方法，绊雄厚的技术实力碍，完善的质量控岸制体系；在关键叭领域有专长的职埃员，优秀的品牌扮形象，良好的商拌业信誉搬劣

44、势：败罗牛山股份有限绊公司缺乏具有竞傲争意义的技能技唉术，对于市场情疤况的反应不是很敖敏感，一定程度靶上会对环境产生巴一定的污染奥机会：盎客户群的扩大趋巴势及产品细分的耙市场，市场需求靶增长强劲。可以巴快速扩张；可以芭发展子公司向其暗他地理区域扩张俺，扩大市场份额柏的机会扮威胁：肮市场需求量减少白，受到经济萧条艾和业务周期的冲巴击。主要产品的疤市场增长率下降柏；会时常出现进哎入市场的强大的搬竞争对手耙4.分稗析企业战略分析碍 澳1.企业总体战耙略分析懊罗牛山公司充分扮利用海南无疫区败得天独厚的自然瓣条件和区位优势拌，始终致力于海安南菜篮子工暗程建设和热带现爱代农业发展，为拜海南改变畜禽产拔品依

45、赖岛外供应芭的历史和平抑盎菜篮子物价做拌出了突出贡献。摆公司是海南省规靶模最大、配套产百业体系最完备的按畜牧业龙头企业埃，建立完善以畜蔼牧产业为主的良拜种繁育、畜禽商岸品生产、饲料供疤应、畜禽防疫、俺屠宰加工、环保扳利用、科研推广巴等十大配套体系阿。公司是海南省叭最大的菜篮子昂工程基地、种吧苗生产基地和以阿畜牧业为主的农挨业科技示范基地巴。所以罗牛山公疤司比较适合成长肮型战略而且是多叭元化战略因为该翱公司所处行业竞把争比较激烈所以岸发展多元化可以蔼提高竞争优势。俺2.企业竞争战爸略分析傲罗牛山股份有限拜公司应该选择差稗异化战略；因为拌根据公司经营范阿围可以知道竞争哀者之间在饲养牲埃畜的饲料以及

46、环爸境上可以有明显凹的差异所以我们哀应该根据这一特疤点在饲养原料以巴及环境实现差异八化建立起品牌优柏势来获取超额收败益但是这种差异艾化战略有一定的半风险，例如竞争拌者会模仿而且差蔼异化可能会造成颁成本过高。二、会计分析癌（一）资产负债氨表分析按1.资产负债表捌趋势分析哎（1）资产项目盎变动分析与评价靶 表8 癌 盎 哀 罗牛山股份坝有限公司资产负癌债表的趋势分析胺表澳项目搬2012拌2013哎2014爸增减额埃增减率把对总资产的影响阿增减额绊增减率佰对总资产的影响哎增减额袄增减率班对总资产的影响鞍流动资产：伴货币资金氨2695229安46.9罢62.01%埃7.稗43%疤4660236柏7.0

47、7凹6.62%暗1.07%敖-180277扳708.9邦-24.01%拜-4.21%板交易性金融资产班2408307挨7.61袄33.56%熬0.66%吧-143166癌86.27半-14.94%笆-0.33%巴-394222坝92.92俺-48.36%颁-0.92%八应收账款扮3579006耙.33叭20.69%半0.10%把5495137哀4.84矮263.25%捌1.26%扮-140129凹58.1熬-18.48%霸-0.33%靶预付款项捌1038804扮98.5坝141.60%肮2俺.86%般-114074哎485碍-64.36%伴-2.62%罢-525647半85.24阿-83.22

48、%柏-1.23%爸应收股利邦0柏0.00%巴0癌0.00%八2160000隘0.05%碍其他应收款芭1981960伴6.18败21.90%扮0.55%敖-220171胺40.96坝-19.96%翱-0.51%拌6434991柏1.9阿72.89%摆1.50%耙买入返售金融资叭产捌0版0.00%傲0按0.00%爱0啊0.00%熬存货半2595795柏83.3般53.08%伴7.16%艾-983443半8翱5.49稗-13.14%稗-2.26%扳-878470斑72.45捌-13.51%懊-2.05%阿一年内到期的非绊流动资产版0凹0.00%埃0白0.00%稗889373.氨43安0.02%埃其他

49、流动资产霸1530000案11.69%鞍0.04%哎0叭0.00%搬0.00%颁2371601碍2.11熬162.30%爱0.55%斑流动资产合计吧6819947氨18.7伴57.33%绊18.80%奥-147198扮955.8扒-7.86%靶-3.38%蔼-283009瓣520.2隘-16.41%按-6.60%哎非流动资产：霸0芭0.00%背0唉0.00%安0扒0.00%靶可供出售金融资班产伴-224000扒00隘-16.47%耙-0.62%版-645620隘00霸-56.83%办-1.48%瓣6590159耙77.3案1343.89芭%霸15.37%败持有至到期投资叭0办0.00%熬0矮0

50、.00%岸0百0.00%爱长期应收款胺0伴0.00%芭0挨0.00%袄3035800艾0挨0.71%搬长期股权投资耙2562367皑.81版0.28%熬0.07%摆-660746隘3.32靶-0.73%摆-0.15%八-柏7734191凹36般-85.74%霸-18.04%肮投资性房地产隘0百0.00%办0袄0.00%办5142874扮6.09埃1.20%白固定资产氨-456480哀69.2哀-5.34%懊-1.26%背-152934鞍268.3百-18.90%拔-3.51%扒3022591挨27.4把46.05%矮7.05%笆在建工程拔1139915案16.5瓣221.55%捌3.14%拌3

51、125566埃78.9俺188.92%埃7.18%摆-249740懊82.89版-5.22%笆-0.58%邦工程物资佰0败0.00%皑0败0.00%叭0哀0.00%斑固定资产清理袄0八0.00%爸0胺0.00%败0笆0.00%靶生产性生物资产稗-326110阿.7罢-0.90%哎-0.01%吧-132658俺70.39稗-36.96%版-0.30%埃-110507矮51.61瓣-48.84%板-0.26%哎无形资产罢-773514班0.91霸-1.97%扒-0.21%拌1064325氨8.57安2.77%暗0.24%扒4393440绊.06胺1.11%邦0.10%笆开发支出凹0矮0.00%败0

52、拌0.00%坝0百0.00%叭商誉案0氨0.00%暗0.00%拜0爸0.00%霸0.00%氨-198110阿88.68颁-35.77%把-0.46%唉长期待摊费用坝2935704扳.73埃58.71%邦0.08%扮-488509佰5.81隘-61.56%哀-0.11%肮1353638般.42凹44.37%挨0.03%胺递延所得税资产熬0唉0.00%柏0碍0.00%蔼5768889霸.41安0.13%翱其他非流动资产氨0敖0.00%败0跋0.00%扮2121762傲0.83班0.49%疤非流动资产合计阿4338026扮8.26凹1.7袄8%奥1.20%凹8094523芭9.63叭3.26%熬1.

53、86%板2465403翱80.3摆9.62%疤5.75%板资产总计半7253749鞍87爱20.00%绊20.00%靶-662537翱16.15半-1.52%颁-1.52%摆-364691疤39.91翱-0.85%爸-0.85%岸负债和所有者权岸益 (把或股东权益翱0昂0背0熬0笆0办0案流动负债：办0柏0板0拌短期借款氨6086400百0稗1.68%按7329749暗4.72叭120.43%般1.68%班-464碍59517.7盎2奥-34.63%澳-1.06%叭应付账款把2246285氨.8埃3.99%芭0.06%办9152176罢8.04佰156.50%颁2.10%安-416875哀42

54、.11背-27.79%唉-0.96%版预收款项阿1744363凹34.3伴48.57%拌4.81%捌-343927背323.2皑-64.46%捌-7.90%佰-562588版70.18哀-29.67%胺-1.29%捌应付职工薪酬般-624609扮3.26胺-18.03%癌-0.17%办-437056捌3.94版-15.39%叭-0.10%伴3伴64751.8爱5扳1.52%胺0.01%佰应交税费哎3753476矮9.76邦2341.58坝%斑1.03%熬-118954鞍29.26碍-30.39%搬-0.27%暗3365517傲9.63班123.54%办0.77%敖应付利息昂2337971阿.3

55、5板110.54%办0.06%隘-143879爱.11唉-3.23%拌0.00%绊-136048拔4.98败-31.57%埃-0.03%鞍应付股利熬0爱0.00%癌0.00%啊0唉0.00%柏0.00%佰0绊0.00%奥0.00%俺其他应付款案1451420拜3.52皑9.29%皑0.40%埃1430546摆61.4板83.75%般3.29%啊-127547罢555笆-40.64%捌-2.92%挨一年内到期的非颁流动负债霸1993009绊61.6癌95.19%罢5.49%扒-110830安037.7爸-27.12%俺-2.55%啊-278873败490.3啊-93.63%背-6.39%百其他流

56、动负债傲0隘0.00%癌0安0.00%翱0靶0.00%哀流动负债合计罢4067129癌62.5哀49.51%哀11.21%版-139502凹450.6柏-11.36%蔼-3.20%罢-阿4636829哀16.8扮-42.59%昂-10.63%哎非流动负债：挨0奥0.00%靶0唉0.00%佰0瓣0.00%巴长期借款八2375500八00哀25.26%皑6.55%昂-455000佰00芭-3.86%霸-1.05%斑3425000疤00矮30.24%版7.85%拜长期应付款半0案0.00%巴0阿0.00%凹5000000昂0稗1.15%巴专项应付款艾0佰0.00%盎0癌0.00%罢0霸0.00%敖递

57、延所得税负债吧1693291拜7.99艾0.47%罢1575350霸5.69拔93笆.03%蔼0.36%邦-217927背93.19把-66.67%巴-0.50%按其他非流动负债笆7747040芭3.02俺190.31%八2.14%巴8282915阿5.52癌70.09%佰1.90%拔7616742颁0.61败37.89%袄1.75%艾非流动负债合计翱3319533啊21斑33.83%败9.15%唉5308266背1.21罢4.04%皑1.22%挨4468746扮27.4坝32.71%捌10.24%安负债合计敖7386662俺83.6爱40.98%拔20.36%百-864197埃89.34八-

58、3.40斑%皑-1.99%吧-168082把89.4斑-0.68%哀-0.39%八所有者权益（或癌股东权益耙0伴0.00%瓣0袄0.00%暗0吧0.00%隘实收资本（或股笆本）盎0按0.00%背0.00%八0扮0.00%碍0.00%拔0扒0.00%跋0.00%哎资本公积昂-378077班66.25佰-12.22%巴-1.04%疤-141254胺11.99挨-5.20%靶-0.32%拌-577196把44.93稗-22.41%胺-1.32%办减：库存股拌0绊0.00%蔼0芭0.00%绊0蔼0.00%按其他综合收益安0柏0.00%百0隘0.00%昂2807790般9.75挨0.64%爱盈余公积扮0

59、翱0.00%笆0.00%瓣1251188矮0.36佰11.40%胺0.29%斑4422400斑.93唉3.62%坝0.10%熬未分配利润霸1455205凹5.42拌3.53%把0.40%挨2210815袄0.58案5.17%哀0.51%稗2254034巴5.78白5.02%靶0.52%盎归属于母公司所敖有者权益合计皑-232557扳10.83靶-1.36%巴-0.64%办2049461百8.95吧1.21%板0.47%翱-2俺678988.百47霸-0.16%敖-0.06%安少数股东权益隘9964414耙.27昂8.85%袄0.27%败48417.6昂1扮0.04%拔0.00%皑-173588

60、斑25.41稗-14.16%班-0.40%埃所有者权益合计靶-132912办96.56蔼-0.73%白-0.37%拜9683522伴.01跋0.53%拌0.22%隘-917829隘9.33俺-0.50%凹-0.21%板负债和所有者权爸益总计瓣7253749扒87爸20.00%俺20.00%爸9683522败.01唉0.22%芭0.22%案-112406澳3翱78.1岸-2.58%把-2.58%氨由上表可以对罗扒牛山总资产的变拌动情况作出以下靶评价：罗牛山股捌份有限公司20哀12-2014把年资产总额的增霸长率分别为：2霸0.00%、-败1.52%、-埃0.85%，呈暗不断下降的趋势爸，2012